透析科龙事件会计利润造假.doc
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透析科龙电器事件会计利润造假
一、科龙电器事件回顾
广东科龙电器股份有限公司是中国90年代规模最大的制冷家电企业集团之一,在当时国内冰箱冰箱及空调市场均占有重要地位,特别是冰箱市场的占有率连续十年位居全国第一。
1996年7月科龙电器H股在香港联交所成功上市,成为首家在香港上市的乡镇企业。
另外科龙集团以良好的企业管理,优异的经营业绩和对股东权益的高度重视及财务上的高透明度,在1997年至1999年连续三年获得国际著名的商业期刊《亚洲货币》杂志“中国最佳管理公司”和“中国最佳投资者关系公司”殊荣,科龙电器一度成为乡镇企业发展的一面旗帜。
然而随着1999年科龙电器早期的灵魂人物潘宁的离开,并且加上体制上的缺陷等原因,科龙电器在2000年业绩突然变脸,出现了高达6.78亿元的亏损,到了2001年的下半年,科龙出现了让人难以相信的近16亿元亏损,科龙电器也因为连续两年亏损带上了ST的帽子。
2001年10月31日,广东科龙电器股份有限公司发布股权转让性公告,科龙电器公司第一大股东——原顺德市容桂镇政府所属的“广东科龙集团有限公司”将总计20447.5755万的法人股转让给原顺德市格林柯尔企业发展公司,公司每股净资产4.17元,转让价格为每股2.74元,转让价比净资产折价34%,共计转让价款5.6亿元人民币。
顺德市格林柯尔企业发展公司于2001年10月注册成立,是专门为此项股权转让而成立的,完成交易后,格林柯尔企业发展公司持有科龙电器20.6%的股份,成为其第一大股东,容声集团持股比例降为13.46,成为第二大股东。
收购科龙使顾雏军和格林柯尔浮出水面,格林柯尔和其掌门人顾雏军当时并不为外界所熟知,尽管外界对顾雏军和格林柯尔充满着疑惑,但是在顾雏军和格林柯尔入住科龙电器后,科龙奇迹般的“活”了过来。
在2002年上半年冰箱、空调全行业不景气的逆境下,科龙电器半年报中不仅摆脱了2001年巨亏15.6亿元的阴影,而且还交出盈利高达1.13亿元的成绩单;2003年4月1日,科龙又公布了2002年年报,实现净利润2亿元,但是不到24小时,公司高层召开年报说明会,解释说由于会计师对公司年报出具了保留意见的审计报告,故而将对年报数据进行调整,将2.01亿元的利润额降为1亿元,科龙在顾雏军入住后成功摘去了ST的帽子。
但是科龙这戏剧性的扭亏一幕在当时引起了各方种种质疑。
上海国家会计学院财务舞弊研究中心主任马贤明对科龙是否真的盈利表示怀疑,财务专家王平平也在发表的文章中表示科龙并没有真正的扭亏,而只是会计操纵而已。
2004年8月16日,著名财经评论人郎咸平在新浪网财经频道上发表了一篇题为《在“国退民进”盛筵中狂欢的格林柯尔》的文章,对顾雏军进行了全面讨伐;2004年11月,深交所联合香港联交所进驻广东科龙总部对其财务问题进行了集中核查。
2005年1月25日,香港联交所上市委员会对科龙电器的前7位执行董事进行了纪律聆讯;2005年5月10日,科龙电器正式公告证监会开始立案调查科龙电器大股东格林柯尔是否违反证券法规;2005年9月2日,广东省佛山市公安局经佛山市人民检察院批准后,对顾雏军执行了逮捕。
2005年9月9日,海信集团在对科龙电器格林柯尔持有股份的收购争夺中胜出,与顾雏军签订了股权转让协议,海信出资9亿购买了顾雏军名下26.43%的科龙股份,将成为科龙电器第一大股东,全面接管科龙,自此科龙告别顾雏军时代。
到底科龙电器如何进行报表粉饰,顾雏军进驻科龙的资本运作模式又是怎样的,下面就将对科龙财务报表粉饰及顾雏军舞弊手法进行研究,对科龙的财务陷进进行分析,并就科龙电器事件反映的问题提出一些解决措施。
二、顾雏军时代科龙,会计手法操纵利润
由背景资料知,科龙电器在2001年巨亏15.56亿元,然而在2002年顾雏军入住后立即扭亏为盈,在对科龙电器的财务报表分析之后,似乎是科龙大玩会计操纵手法的结果。
结合1999年度、2000年度的科龙报表、2001年的中期报表以及2001年度以后科龙的报表进行分析,看科龙电器是如何大玩会计利润操纵的。
(一)如何巨亏15.56亿?
科龙在2001年中期盈利1975万元的情况下,下半年出现了15.56亿元亏损。
我们将科龙电器(合并)2001年利润表的上半年数据和下半年数据作一个比较分析,看看这15.56亿是怎么亏出来的。
科龙电器2001年利润表主要数据(单位:
亿元)
项目
集团合并
母公司
2001全年
2001上半年
2001下半年
2001全年
2001上半年
2001下半年
主营业务收入
43.82
27.91
15.91
36.98
23.03
13.95
主营业务成本
36.16
21.45
14.71
30.61
18.02
12.59
主营业务利润
7.66
6.47
1.19
6.37
5.01
1.36
营业费用
12.06
4.62
7.44
10.71
4.39
6.32
管理费用
9.12
1.69
7.43
5.97
0.58
5.39
财务费用
0.87
0.21
0.66
0.54
0.01
0.53
营业利润(亏)
-14.18
0.06
-14.24
-10.76
0.05
-10.81
投资收益
-0.99
0.07
-1.06
-3.71
0.15
-3.86
营业外支出
-0.73
0
-0.73
-0.15
-0.01
-0.14
利润总额(亏)
-15.69
0.16
-15.85
-14.48
0.20
-14.68
净利润(亏损)
-15.56
0.2
-15.76
-14.48
0.20
-14.68
毛利率
17.48%
23.18%
7.48%
17.22%
21.77%
9.75%
从2001年科龙电器(合并)利润表整体看,15.56亿元的亏损主要原因是主营业务利润过低,营业费用和管理费用过高,而最主要是由于下半年的费用过高造成。
1.毛利率的变化无常
从科龙电器2001年合并报表可以看出,其集团合并的下半年收入只有上半年的一半强,但成本却相对上升不少,毛利率由23.17%又急剧下降至7.5%,这样低的毛利率即使在竞争激烈的家电市场也是不大可能出现的,其价格变化和成本控制极不稳定。
科龙电器毛利率的变动情况
1999年
2000年
2001上半年
2001下半年
2001年全年
集团
31.56%
16.00%
23.17%
7.50%
17.48%
母公司
14.62%
4.77%
21.77%
9.72%
17.22%
子公司
56.15%
16.43%
29.78%
-8.37%
18.86%
2.营业费用和管理费用急剧攀升
2001年下半年的近16亿巨亏除了毛利率的动荡下降外,营业费用和管理费也却急剧攀升。
按照正常情况,营业费用与销售收入有比较稳定的比率。
我们看看科龙营业费用相对其销售收入的变动情况。
科龙电器营业费用相对其销售收入的变动情况
1999年
2000年
2001上半年
2001下半年
2001年全年
集团
13.88%
23.73%
16.55%
46.77%
27.52%
母公司
11.41%
0.00%
19.07%
50.46%
31.10%
子公司
17.47%
24.64%
4.68%
46.77%
8.15%
我们在其年报得到的解释是营业费用增加主要是由于2000年度容声集团为本集团分担广告及推广费用约2.35亿而2001年度未有此安排所致,按照科龙电器的解释,2000年如果没有容声集团对营业费用的分担,亏损将更为严重。
2001年下半年的管理费用也比上半年剧增近6个亿。
根据会计报表附注,存货跌价准备计提2.82个亿,转回了1.56个亿,合计增加1.26个亿;坏账准备计提了2.34个亿,转回0.3个亿,合计增加2.04个亿,其中针对容声集团占用的资金,第一次对其他应收款计提了1.72亿的坏账准备。
仔细分析其年度报告,2000年科龙计提了1.63的存货跌价准备,2001年转回了1.56个亿,与其年度报告业绩回顾中2001年以低价销售旧有存货相符,但2001却为什么计提高达2.82亿的存货跌价准备呢?
我们无法从报告中找到计提2.82亿之多的存货跌价准备的理由。
相反,2001年中期报告中已经指出,“新产品开发命中率大大提高,得到消费者的大力推崇,令到运用冰箱十大新技术的新产品占上半年销售总量的78%,”年度报告也有关于存货管理的说明,“存货管理大有改善,存货周转率由上年的1.7次上升到2.4次,期末存货对比同期下降约4亿元人民币。
“加上计提的跌价准备,2001期末存货仅15.56亿,而2000年19.35亿,既然存货管理提高,新产品的销量占了销量的绝大部分,存货也明显下降,那2.82的存货跌价准备从何计提起,我们必须结合2002年科龙的报表进一步分析,从2002的盈利中找到答案。
科龙电器管理费用相对其销售收入的变动情况
1999年
2000年
2001年
集团
7.10%
16.46%
20.81%
母公司
4.68%
24.40%
16.15%
子公司
10.62%
16.16%
46.00%
我们从现金流量表也的另一个方面也看到了科龙电器管理费用的增加的原因。
“支付给职工以及为职工支付的现金”项由2000年的2.43亿,增至2001的3.82亿,增幅高达50%之多。
从报告中我们可以看到,酬金超过3百万的高管居然有5名,其中超过5百万的有3名,最高的年薪居然在7百万之上。
这么高的薪水却使公司巨额亏损,科龙电器真变成了高管们的提款机了。
3.关联方的资金占用严重
另外,2001年关联方的资金占用问题也非常突出。
2001年底股权转让前,科龙电器与当时的顺德市容桂镇政府及其控制的科龙原大股东容声集团进行了巨额关联交易,并最终造成数亿元的大股东欠款不能归还。
容声集团对科龙电器占用资金由2000年的2.8个亿剧增至6.9个亿,且应收票据增1.7个亿,合计容声集团占用上市公司8.6个亿。
科龙计提的1.72亿的坏账准备即来自与容声集团的资金占用。
科龙却没有对此进行应有的信息披露。
2002年1月11日,科龙电器公告了与容声集团关联交易的调查结果,显示容声集团对科龙电器欠款高达12.60亿元:
似乎容声集团在即将退出科龙电器前有抽干科龙电器的迹象。
(二)2002年减值准备转回成就扭亏为盈
2002年,科龙将会计师事务所由安达信更换为德勤。
2003年4月1日,科龙公布了2002年报,实现净利2亿元,从连续巨亏两年到盈利2亿,不到24小时,公司高层又召开了年报说明会,并解释说由于会计师对公司年报出具了“持保留意见”的审计报告,故而将对年报数据进行调整,而调整后公司的利润可能会下降9000多万。
4月4日公司调整后的年报出台,2.01亿元利润额迅速下调达50%以上,即使是调减后,也还有1个亿元的净利润。
尽管德勤在科龙调整报表后仍出具了保留意见的审计报告,科龙还是痛痛快快地成功摘去ST的大帽子。
不过科龙真的扭亏吗?
结合以前年度报告,我们对2002科龙年报进行分析。
科龙电器2002年利润表主要数据
项目
集团合并
母公司
2001全年
2001上半年
2001下半年
2001全年
2001上半年
2001下半年
主营业务收入
43.82
27.91
15.91
36.98
23.03
13.95
主营业务成本
36.16
21.45
14.71
30.61
18.02
12.59
主营业务利润
7.66
6.47
1.19
6.37
5.01
1.36
营业费用
12.06
4.62
7.44
10.71
4.39
6.32
管理费用
9.12
1.69
7.43
5.97
0.58
5.39
财务费用
0.87
0.21
0.66
0.54
0.01
0.53
营业利润(亏损)
-14.18
0.06
-14.24
-10.76
0.05
-10.81
投资收益
-0.99
0.07
-1.06
-3.71
0.15
-3.86
营业外支出
-0.73
0
-0.73
-0.15
-0.01
-0.14
利润(亏)总额
-15.69
0.16
-15.85
-14.48
0.20
-14.68
净利润(亏损)
-15.56
0.2
-15.76
-14.48
0.20
-14.68
毛利率
17.48%
23.18%
7.48%
17.22%
21.77%
9.75%
虽然2002年科龙电器毛利率有所提高,2002年的扭亏并不是毛利率提高的结果,而是其营业费用和管理费用急剧下跌的成绩。
2002年科龙电器合并报表营业费用下降3.3亿,管理费用更是下降的离谱,集团合并管理费用低得连一个亿都不到,而2001的管理费用高达9个多亿。
另外2002年的投资收益和固定资产减值准备也有所转回。
而管理费用的巨额下滑主要由于2001年坏账准备和存货跌价准备的转回。
1.应收账款坏账准备计提比例显著下降
科龙电器2002年净转回坏账准备0.55亿,均为应收账款的坏账准备,虽然转回不算太多,但却表示2002未对应收账款计提坏账准备。
2002年期末1年以内的应收账款4亿,计提的坏账准备为0.19亿,计提比例4.75%,而2001期末一年以内的应收账款为2.59亿,计提的坏账准备却高达0.38亿,计提比例14.67%,如果2002年科龙电器对于一年以内的应收账款采用2001年的计提比例,将要计提0.59亿的坏账准备,科龙电器以往计提坏账准备都异常的谨慎,1年以上的应收账款全部100%的计提坏账准备,而到2002年却乐观了许多。
2002年科龙电器应收账款坏账准备计提明细表(单位:
亿元)
2002年
2001年
账龄
1年以内
1年以上
1年以内
1年以上
账面金额
4
1.22
2.59
1.52
坏账准备
0.19
1.22
0.38
1.52
计提比例
4.75%
100%
14.67%
100%
科龙电器其他应收款自2001年开始计提坏账准备后,2002年又计提了600多万的坏账准备。
不过从其附注我们却发现,2001年末合并应收账款账龄1-2年的其他应收款为1,032,612元,而2002年年末合并应收账款账龄2年-3年的其他应收款却增为4,541,017元。
为何会出现这样的差异,科龙电器却未对此进行任何解释说明。
2.存货跌价准备转回
2002年科龙电器转回了2.2亿的存货跌价准备,科龙电器的解释是因为把旧有存货以低价促销,基本清除。
然而,科龙主业毛利率并没有因为清理旧货而下降,反而有很大的提高。
科龙2002年集团合并和母公司的毛利率均达到21%。
从2001年和2002年的存货减值比率可以看出,2002年减值比率大为下降。
2002年科龙电器存货跌价准备计提明细表(单位:
亿元)
2002年
2001年
账面金额
12.6
15.5
跌价准备
1.36
3.24
减值比率
8.87%
20.90%
另外,科龙电器还在2002年转回了长期投资减值准备0.74亿元,上述三项减值准备的转回对2002年利润影响数是3.5亿元。
也就是说,如果没有减值转回,科龙2002年将出现2.5亿元的亏损。
根据我们对科龙电器2001年和2002年报表的分析,科龙2001年巨亏15.56亿是通过调整减值准备进行会计利润调节的结果,而2002年的扭亏并不是真正的扭亏,主营是2001的减值准备转回的。
而其进行会计操纵的动机,主要是保证格林柯尔收购的低价以及2002年ST摘帽,与其资本运作息息相关。
三、科龙电器事件启示
尽管科龙事件距离我们已经快十年时间,但是科龙事件留给我们警示和教训不可忘记,为了防范在今后有类似的事件发生,本文提出一些措施,如加强市场监管,健全会计制度等,以保证我国资本市场健康发展。
(一)加强监管,提高上市公司质量
效的监管制度对制止财务报表粉饰是有效的一种手段。
只要上市公司作假必被发现而且给予重处罚,理性的上市公司将不会去作假。
证券市场规则的制定、法制建设以及证券市场的监管,是带有很强“技术性”的问题,由于企业会计造假的水平越来越高,监管机制也必须相应进行改善和提高。
1.完善公司治理,健全内部控制制度
上市公司要严格按照《公司法》、外商投资相关法律法规和现代企业制度的要求,完善股东大会、董事会、监事会制度,形成权力机构、决策机构、监督机构与经理层之间权责分明、各司其职、有效制衡、科学决策、协调运作的法人治理结构。
同时要加强内部控制制度建设,强化内部管理,对内部控制制度的完整性、合理性及其实施的有效性进行定期检查和评估,同时要通过外部审计对公司的内部控制制度以及公司的自我评估报告进行核实评价,并披露相关信息。
通过自查和外部审计,及时发现内部控制制度的薄弱环节,认真整改,堵塞漏洞,有效提高风险防范能力。
2.规范关联交易行为
上市公司在履行关联交易的决策程序时要严格执行关联方回避制度,并履行相应的信息披露义务,保证关联交易的公允性和交易行为的透明度。
要充分发挥独立董事在关联交易决策和信息披露程序中的职责和作用。
公司董事、监事和高级管理人员不得通过隐瞒甚至虚假披露关联方信息等手段,规避关联交易决策程序和信息披露要求。
对因非公允关联交易造成上市公司利益损失的,上市公司有关人员应承担责任。
3.禁止编报虚假财务会计信息
上市公司应严格执行有关会计法规、会计准则和会计制度,加强会计核算和会计监督,真实、公允地反映公司的财务状况、经营成果及现金流量。
不得伪造会计凭证等会计资料、提供虚假财务报表;不得利用会计政策、会计估计变更和会计差错更正等手段粉饰资产、收入、成本、利润等财务指标;不得阻碍审计机构正常开展工作,限制其审计范围;不得要求审计机构出具失真或不当的审计报告。
上市公司董事会及其董事、总经理、财务负责人对公司财务报告的真实性、完整性承担主要责任。
4.加强对上市公司高级管理人员的监管
要制定上市公司高级管理人员行为准则,对违背行为准则并被证券监督管理机构认定为不适当人选的上市公司高级管理人员,要责成上市公司及时按照法定程序予以撤换。
对严重违规的上市公司高级管理人员,要实行严格的市场禁入;对构成犯罪的,依法追究刑事责任。
(二)健全会计制度
科龙会计报表利润的调节以及披露的不准确一方面也是我国会计制度不够健全的结果。
我国应该不断完善会计准则的制定与修改,会计制度越健全,就越能缩小上市公司在会计信息处理和披露中“自由”选择与主观判断的空间,使上市公司公布的会计信息更能准确反映其实际财务状况。
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