财务管理学第1章总论(中国人民大学出版社第五版).ppt
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财务管理学第1章总论(中国人民大学出版社第五版).ppt
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第一部分第一部分财务管理导论财务管理导论第一章第一章财务管理概述财务管理概述n本章要点本章要点1.财务管理的内容财务管理的内容2.财务管理的目标财务管理的目标3.财务管理的原则财务管理的原则4.金融市场金融市场第一节第一节财务管理的内容财务管理的内容n财务管理学主要讨论一个组织内部的投资和筹财务管理学主要讨论一个组织内部的投资和筹资决策。
资决策。
任何组织都需要财务管理,但是营利性组任何组织都需要财务管理,但是营利性组织与非营利组织的财务管理有较大区别。
本教织与非营利组织的财务管理有较大区别。
本教材讨论的是材讨论的是营利性商业机构营利性商业机构的财务管理,即的财务管理,即企企业财务管理。
业财务管理。
一、企业的组织形式一、企业的组织形式n
(一)个人独资企业
(一)个人独资企业n优点优点
(1)创立容易。
)创立容易。
(2)维持个人独资企业的固定成本较低。
)维持个人独资企业的固定成本较低。
(3)不需要交纳企业所得税。
)不需要交纳企业所得税。
n缺点缺点
(1)业主对企业债务承担无限责任)业主对企业债务承担无限责任
(2)企业的存续年限受限于业主的寿命。
)企业的存续年限受限于业主的寿命。
(3)难以从外部获得大量资金用于经营。
)难以从外部获得大量资金用于经营。
(二)合伙企业
(二)合伙企业n含义含义订立合伙协议,共同出资,合伙经营,订立合伙协议,共同出资,合伙经营,共享收益、共担风险,并对合伙债务承担共享收益、共担风险,并对合伙债务承担无限连带责任无限连带责任n特点特点
(1)承担无限、连带责任。
)承担无限、连带责任。
(2)所有权的转让比较困难。
)所有权的转让比较困难。
n优缺点优缺点优点和缺点与个人独资企业类似,优点和缺点与个人独资企业类似,只是程度有些区别。
只是程度有些区别。
(三)公司制企业(三)公司制企业n含义任何依据公司法登记的机构都被称为公司。
各含义任何依据公司法登记的机构都被称为公司。
各国的公司法存在差异,因此公司的具体形式并不完国的公司法存在差异,因此公司的具体形式并不完全相同。
它们共同特点是均为经政府注册的盈利性全相同。
它们共同特点是均为经政府注册的盈利性法人组织,并且独立于所有者和经营者。
法人组织,并且独立于所有者和经营者。
n优点优点
(1)无限存续。
)无限存续。
(2)容易转让所有权。
)容易转让所有权。
(3)有限债务责任。
)有限债务责任。
n缺点缺点
(1)双重课税。
)双重课税。
(2)组建公司的成本高。
(法律、监管)组建公司的成本高。
(法律、监管)(3)存在代理问题。
)存在代理问题。
二、财务管理的内容二、财务管理的内容企业的企业的基本活动基本活动投资投资筹资筹资股利分配股利分配长期投资长期投资短期投资短期投资长期筹资长期筹资短期筹资短期筹资长期投资长期投资营运资本营运资本长期筹资长期筹资三、财务管理的职能三、财务管理的职能财务管理财务管理的职能的职能财务决策财务决策财务计划财务计划财务控制财务控制投资决策投资决策短期短期财务计划财务计划营运资本营运资本管理决策管理决策筹资决策筹资决策长期长期财务计划财务计划第二节财务管理的目标第二节财务管理的目标n从基本上说,财务管理的目标取决从基本上说,财务管理的目标取决于企业的目标,所以财务管理的目于企业的目标,所以财务管理的目标和企业的目标是一致的,创立企标和企业的目标是一致的,创立企业的目的是盈利,企业目标也称为业的目的是盈利,企业目标也称为企业的财务目标。
企业的财务目标。
一、财务管理的目标一、财务管理的目标三种观点三种观点n
(一)利润最大化
(一)利润最大化利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标。
财富增加得越多、越接近企业的目标。
缺点:
缺点:
(1)没有考虑利润的取得时间)没有考虑利润的取得时间
(2)没有考虑所获利润和投入资本额的关系。
)没有考虑所获利润和投入资本额的关系。
(3)没有考虑所获利润和所承担风险的关系。
)没有考虑所获利润和所承担风险的关系。
注意:
注意:
如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同,利润最大化是一个可以接受的观念。
相关的风险相同,利润最大化是一个可以接受的观念。
事实上,许多经理人员都把高利润作为公司的短期目事实上,许多经理人员都把高利润作为公司的短期目标。
标。
(二)每股盈余最大化
(二)每股盈余最大化应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察,应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察,用每股盈余(或权益资本净利率)来根据企业的财务目标,用每股盈余(或权益资本净利率)来根据企业的财务目标,以避免以避免“利润最大化目标利润最大化目标”的缺点。
的缺点。
缺点:
缺点:
(1)仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。
)仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。
(2)依然没有考虑每股盈余的风险性。
)依然没有考虑每股盈余的风险性。
如果假设风险相同、时间相同,每股盈余最大化也是如果假设风险相同、时间相同,每股盈余最大化也是一个可以接受的观念。
事实上许多投资人都把每股盈余作一个可以接受的观念。
事实上许多投资人都把每股盈余作为评价公司业绩的最重要目标。
为评价公司业绩的最重要目标。
注意:
注意:
(三)股东财富最大化(三)股东财富最大化增加股东财富是财务管理的目标,这增加股东财富是财务管理的目标,这也是也是CPA教材采纳的观点。
教材采纳的观点。
股东创办企业的目的是增加财富。
如股东创办企业的目的是增加财富。
如果企业不能为股东创造价值,他们就不会果企业不能为股东创造价值,他们就不会为企业投资资金,没有了权益资金,企业为企业投资资金,没有了权益资金,企业也就不存在了,因此,企业要为股东创造也就不存在了,因此,企业要为股东创造价值。
价值。
(三)企业价值最大化(三)企业价值最大化股东财富可以用股东财富可以用股东权益的市场价值股东权益的市场价值来衡量。
来衡量。
衡量衡量股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量,它被称为投资资本的差额来衡量,它被称为“权益的市场增加额权益的市场增加额”。
权益的市场增加额是企业为股东创的价值。
权益的市场增加额是企业为股东创的价值。
权权益益的的市市场场增增加加额额=股股东东权权益益的的市市场场价价值值(股价)(股价)-股股东东投投资资资资本本【延伸延伸】股东财富最大化,实际上就是股东财富最大化,实际上就是“权益的市场增加权益的市场增加额最大化额最大化”(三)企业价值最大化(三)企业价值最大化其他表述形式其他表述形式:
股价最大化股价最大化:
假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
财富具有同等意义。
企业价值最大化企业价值最大化:
假设股东投资资本和债务价值不变,企业价值最大化与增加假设股东投资资本和债务价值不变,企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义股东财富具有相同的意义【解释解释】企企业业价价值值=股股东东权权益益市市场场价价值值+债债务务市市场场价价值值债务价值不变债务价值不变企业价值最大化等同于企业价值最大化等同于“权益市场价值最权益市场价值最大化大化”股东投资资本不变股东投资资本不变“权益市场价值最大化权益市场价值最大化”等同于等同于“股股东财富最大化东财富最大化”。
二、财务目标与经营者二、财务目标与经营者n企业是所有者即股东的企业,财务管理的企业是所有者即股东的企业,财务管理的目标也就是股东的目标。
股东委托经营者目标也就是股东的目标。
股东委托经营者代表他们管理企业,为实现他们的目标而代表他们管理企业,为实现他们的目标而努力,但经营者与股东的目标并不完全一努力,但经营者与股东的目标并不完全一致。
致。
经营者的经营者的目标目标1.增加报酬增加报酬2.增加闲暇时间增加闲暇时间3.避免风险避免风险经营者经营者对对股东目标股东目标的背离的背离1.道德风险。
道德风险。
经营者为了自己的目标,不是尽最大努力去实经营者为了自己的目标,不是尽最大努力去实现企业的目标。
他们没有必要为提高股价而冒险,股价上现企业的目标。
他们没有必要为提高股价而冒险,股价上涨的好处将归于股东,如若失败他们的涨的好处将归于股东,如若失败他们的“身价身价”将下跌。
将下跌。
他们不做什么错事,只是不十分卖力,以增加自己的闲暇他们不做什么错事,只是不十分卖力,以增加自己的闲暇时间。
这样做不构成法律和行政责任问题,只是道德问题,时间。
这样做不构成法律和行政责任问题,只是道德问题,股东很难追究他们的责任。
股东很难追究他们的责任。
2.逆向选择。
逆向选择。
经营者为了自己的目标而背离股东的目标。
例经营者为了自己的目标而背离股东的目标。
例如蓄意压低股票价格,自己借款买回,导致股东财富受损。
如蓄意压低股票价格,自己借款买回,导致股东财富受损。
防止防止经营者经营者背离背离股东目标股东目标的方式的方式1.监督。
监督。
监督可以减少经营者违背股东意愿的行为,但不能解决全部监督可以减少经营者违背股东意愿的行为,但不能解决全部问题问题2.激励。
激励。
激励可以减少经营者违背股东意愿的行为,但也不能解决全激励可以减少经营者违背股东意愿的行为,但也不能解决全部问题。
部问题。
三、财务目标与债权人三、财务目标与债权人债权人目标:
收回本金、获得利息债权人目标:
收回本金、获得利息股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益,其通股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益,其通常方式是:
常方式是:
第一,股东不经债权人的同意,投资于比债权人预期风险更高第一,股东不经债权人的同意,投资于比债权人预期风险更高的新项目。
的新项目。
第二,股东为了提高公司的利润,不征得债权人的同意而指使第二,股东为了提高公司的利润,不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债,致使旧债的价值下降,使旧债权人蒙受损失。
管理当局发行新债,致使旧债的价值下降,使旧债权人蒙受损失。
债权人为了防止其利益被伤害,除了寻求立法保护,如破产对债权人为了防止其利益被伤害,除了寻求立法保护,如破产对优先接管,优先于股东分配剩余财产等外,通常采取以下措施:
优先接管,优先于股东分配剩余财产等外,通常采取以下措施:
第一,在借款合同中加入限制性条款,如规定的用途,规定不第一,在借款合同中加入限制性条款,如规定的用途,规定不得发行新债或限制发行新债等。
得发行新债或限制发行新债等。
第二,发现公司有损害其债权意图时,拒绝进一步合作,不再第二,发现公司有损害其债权意图时,拒绝进一步合作,不再提供新的借款或提前收回借款。
提供新的借款或提前收回借款。
四、财务目标与利益相关者四、财务目标与利益相关者广义的广义的利益相关者利益相关者广义的利益相关者广义的利益相关者包括一切与企业决策有利益关系的人包括一切与企业决策有利益关系的人,包括包括资本市场资本市场利益相关者(股东和债权人)、利益相关者(股东和债权人)、产品市场产品市场利益相利益相关者(主要顾客、供应商、所在社区和工会组织)和关者(主要顾客、供应商、所在社区和工会组织)和企业内部企业内部利益相关者(经营者和其他员工)。
利益相关者(经营者和其他员工)。
狭义的狭义的利益相关者利益相关者狭义的利益相关者是狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的指除股东、债权人和经营者之外的,对企业现金流量有潜在索偿权的人对企业现金流量有潜在索偿权的人。
通常,我们说。
通常,我们说“利益相关者利益相关者”是指是指“狭义的利益相关者狭义的利益相关者”。
利益相关者利益相关者类型类型
(1)合同合同利益相关者,包括主要客户,供应商和员工,他们和利益相关者,包括主要客户,供应商和员工,他们和企业之间存在法律关系,受到合同的约束;企业之间存在法律关系,受到合同的约束;
(2)非合同非合同利益相关者,包括一般消费者、社区居民以及其他利益相关者,包括一般消费者、社区居民以及其他与企业有间接利益关系的群体。
与企业有间接利益关系的群体。
股东股东与与利益相关者利益相关者的协调的协调股东股东可能为自己的利益可能为自己的利益伤害伤害合同利益相关者合同利益相关者,合同利益相合同利益相关者关者也可能也可能伤害伤害股东股东利益。
因此,要通过利益。
因此,要通过立法调节立法调节他们之间的他们之间的关系,保障双方合法权益,一般说来,企业只要遵守合同就可关系,保障双方合法权益,一般说来,企业只要遵守合同就可以基本满足合同利益相关者的要求,在此基础上以基本满足合同利益相关者的要求,在此基础上股东追求自身股东追求自身利益最大化利益最大化也会有利于合同利益相关者。
当然,仅有法律是不也会有利于合同利益相关者。
当然,仅有法律是不够的,还需要够的,还需要道德道德规范的约束,以缓和双方的矛盾。
规范的约束,以缓和双方的矛盾。
/对于非对于非合同利益相关者,法律关注较少,享受到的法律保护低于合同合同利益相关者,法律关注较少,享受到的法律保护低于合同利益相关者,公司的利益相关者,公司的社会责任政策社会责任政策,对非合同利益相关者影响,对非合同利益相关者影响很大。
很大。
五、企业的社会责任和商业道德五、企业的社会责任和商业道德社会责任的含义社会责任的含义是指企业对于超出法律和公司治理的对利益相关者最是指企业对于超出法律和公司治理的对利益相关者最低限度义务之外的,属于道德范畴的责任低限度义务之外的,属于道德范畴的责任对于对于合同利益相关者合同利益相关者的社会责任的社会责任
(1)劳动合同之外员工的福利,例如帮助住房按揭、)劳动合同之外员工的福利,例如帮助住房按揭、延长病假休息、安置职工家属等;延长病假休息、安置职工家属等;
(2)改善工作条件,例如优化工作环境、建立体育)改善工作条件,例如优化工作环境、建立体育俱乐部等;俱乐部等;(3)尊重员工的利益,人格和习俗,例如尊重个人)尊重员工的利益,人格和习俗,例如尊重个人私有知识而不是宣布个人知识归公司所有,重视员工私有知识而不是宣布个人知识归公司所有,重视员工的意见和建议,安排传统节日聚会等、灵活的工作时的意见和建议,安排传统节日聚会等、灵活的工作时间等;间等;(4)友善对待供应商,例如改进交易合同的公平性、)友善对待供应商,例如改进交易合同的公平性、宽容供应商的某些失误等;宽容供应商的某些失误等;(5)就业政策,例如优惠少数民族、不轻易裁减员)就业政策,例如优惠少数民族、不轻易裁减员工等。
工等。
对于对于非合同利益相关非合同利益相关者的社会責任者的社会責任
(1)环境保护,例如使排污标准降低至法定标准之下,)环境保护,例如使排污标准降低至法定标准之下,节约能源等;节约能源等;
(2)产品安全,例如即使消费者使用不当也不会构)产品安全,例如即使消费者使用不当也不会构成危险等;成危险等;(3)市场营销,例如广告具有高沿情趣、不在某些)市场营销,例如广告具有高沿情趣、不在某些市场销售的产品等;市场销售的产品等;(4)对社区活动的态度,例如赞助当地活动,支持)对社区活动的态度,例如赞助当地活动,支持公益活动、参与救助灾害等。
公益活动、参与救助灾害等。
一般谈来,企业只要依法经营,在谋求自己利益的同时一般谈来,企业只要依法经营,在谋求自己利益的同时就会使公众受益。
就会使公众受益。
但是,法律不可能解决所有问题、但是,法律不可能解决所有问题、企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情、企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情、企业还要受到企业还要受到商业道德商业道德的约束、以及的约束、以及社会公众的舆社会公众的舆论监督论监督,进一步协调企业和社会的矛盾、促进经营,进一步协调企业和社会的矛盾、促进经营的和谐、有序、可持续的发展。
的和谐、有序、可持续的发展。
第三节财务管理的原则第三节财务管理的原则含义含义也是理财原则,是指人们对财务活动的共同的认识也是理财原则,是指人们对财务活动的共同的认识特征特征
(1)理财原则)理财原则必须符合必须符合大量观察和事实、被多数人大量观察和事实、被多数人所接受所接受。
(2)理财原则是)理财原则是财务交易和财务决策的财务交易和财务决策的基础基础。
(3)理财原则为)理财原则为解决新的问题解决新的问题提供指引提供指引(4)原则)原则不一定不一定在任何情况下都在任何情况下都绝对正确绝对正确。
具体原则(具体原则(33方面方面1212条)条)竞争环境竞争环境竞争环境竞争环境自利行为原则自利行为原则创造价值创造价值创造价值创造价值财务交易财务交易财务交易财务交易双方交易原则双方交易原则信号传递原则信号传递原则引导原则引导原则有价值的创意原则有价值的创意原则有价值的创意原则有价值的创意原则比较优势原则比较优势原则比较优势原则比较优势原则期权原则期权原则期权原则期权原则净增效益原则净增效益原则净增效益原则净增效益原则风险报酬权衡原则风险报酬权衡原则投资分散化原则投资分散化原则资本市场有效原则资本市场有效原则货币时间价值原则货币时间价值原则一、有关竞争环境的原则一、有关竞争环境的原则原原则则含含义义依依据据要要求求应应用用自利自利行为行为原则原则在在其他条件相同时其他条件相同时人们会选择对自己人们会选择对自己经济利益最大的行经济利益最大的行动。
动。
理性的经济理性的经济人假设人假设其他条件相其他条件相同同(11)委)委托托代代理理论理理论(22)机)机会成本会成本双方双方交易交易原则原则对方和你一样聪明、对方和你一样聪明、勤奋、有创造力勤奋、有创造力交易至少有交易至少有两方;两方;交易是交易是“零零和博弈和博弈”;各方都是自各方都是自利的。
利的。
财务交财务交易时不能要易时不能要自以为是;自以为是;注意税注意税收的影响。
收的影响。
原则原则含含义义依依据据要要求求应应用用信号信号传递传递原则原则行动行动可以传递信可以传递信息,并且比息,并且比公司的公司的声明声明更有说服力。
更有说服力。
自利行为自利行为原则原则(引申)(引申)据公司的行为据公司的行为判断它未来的收判断它未来的收益状况;益状况;决策时要考虑决策时要考虑行动可能传达的行动可能传达的信息。
信息。
引导原引导原则则引导引导原则原则寻找可以信赖的寻找可以信赖的榜样榜样作为自作为自己的引导。
己的引导。
理解力存理解力存在局限性;在局限性;寻找最优寻找最优方案成本过方案成本过高。
高。
不能盲目模仿不能盲目模仿(非最好非最差)(非最好非最差)(11)行)行业标准业标准(22)自)自由跟庄由跟庄自利行为原则自利行为原则引申引申信号传递原则信号传递原则应用应用引导原则引导原则二、有关创造价值的原则二、有关创造价值的原则原原则则含含义义依依据据要要求求应应用用有价值有价值的创意的创意原则原则新创意新创意能能获得额外获得额外报酬报酬竞争理论竞争理论(11)直接投)直接投资项目资项目(22)经营和)经营和销售活动销售活动比较优比较优势原则势原则专长专长能创能创造价值造价值分工理论分工理论把主要精力把主要精力放在自己的放在自己的比较优势上比较优势上(11)人尽其)人尽其才,物尽其用才,物尽其用(22)优势互)优势互补(合资、合补(合资、合并等)并等)原原则则含含义义依依据据要要求求应应用用期权期权原则原则期权期权是不附带是不附带义务的权利,义务的权利,它是有经济价它是有经济价值的。
值的。
在在估价估价时要时要考虑考虑期权期权的的价值价值净增效净增效益原则益原则财务决策建立财务决策建立在净增效益的在净增效益的基础上;基础上;一项决策的一项决策的价价值值取决于它和取决于它和替代方案相所替代方案相所增加的净收益。
增加的净收益。
只分析有区只分析有区别的部分。
别的部分。
(11)差额)差额分析法分析法(22)沉没)沉没成本成本三、有关财务交易的原则三、有关财务交易的原则原原则则含含义义依依据据要要求求应应用用风险报酬风险报酬权衡原则权衡原则风险风险和和报酬报酬之间之间存在一个对等关存在一个对等关系,投资人必须系,投资人必须对报酬和风险作对报酬和风险作出权衡,出权衡,投资分散投资分散化原则化原则分散投资分散投资投资组投资组合理论合理论(11)证券)证券投资投资(22)公司的)公司的各项决策各项决策原原则则含含义义依依据据要要求求应应用用资本市场资本市场有效原则有效原则市场价格市场价格反映所有反映所有信信息息;面对面对新信新信息息完全能迅完全能迅速地做出调速地做出调整。
整。
有效市场有效市场理论理论重视重视市场对市场对企业的估价;企业的估价;慎重使用金融慎重使用金融工具如果市场工具如果市场是有效的,金是有效的,金融工具交易的融工具交易的净现值为零。
净现值为零。
货币货币时间价值时间价值原则原则在进行财务在进行财务计量时要考计量时要考虑货币时间虑货币时间价值因素。
价值因素。
货币投货币投入使用入使用后后,数额数额随时间随时间的延续的延续而增加。
而增加。
财务估价时要财务估价时要考虑时间价值考虑时间价值的影响。
的影响。
(11)现值)现值概念概念(22)早收)早收晚付晚付具体原则(具体原则(33方面方面1212条)条)竞争环境竞争环境竞争环境竞争环境自利行为原则自利行为原则创造价值创造价值创造价值创造价值财务交易财务交易财务交易财务交易双方交易原则双方交易原则信号传递原则信号传递原则引导原则引导原则有价值的创意原则有价值的创意原则有价值的创意原则有价值的创意原则比较优势原则比较优势原则比较优势原则比较优势原则期权原则期权原则期权原则期权原则净增效益原则净增效益原则净增效益原则净增效益原则风险报酬权衡原则风险报酬权衡原则投资分散化原则投资分散化原则资本市场有效原则资本市场有效原则货币时间价值原则货币时间价值原则自利行为原则自利行为原则原则原则应用应用信号传递原则信号传递原则净增效益原则净增效益原则货币时间价值原则货币时间价值原则委委-代、机会成本代、机会成本引导原则引导原则引导原则引导原则行业标准、免费跟庄行业标准、免费跟庄差额分析、沉没成本差额分析、沉没成本现值、早收晚付现值、早收晚付第四节金融市场第四节金融市场n理财环境:
理财环境:
经济环境、金融环境、法律环境经济环境、金融环境、法律环境n理财环境理财环境是企业决策难以改变的是企业决策难以改变的(内部和)(内部和)外部约束条件外部约束条件,企业财务决策企业财务决策更多的更多的是适应它是适应它们们的要求和变化,的要求和变化,而不是设法改变它们而不是设法改变它们。
n财务管理的环境财务管理的环境涉及的范围很广,包括一涉及的范围很广,包括一般宏观环境、行业环境、经营环境和国际商业般宏观环境、行业环境、经营环境和国际商业环境等。
这里仅讨论理财环境中的金融市场问环境等。
这里仅讨论理财环境中的金融市场问题。
题。
一、金融资产一、金融资产
(一)金融资产的概念一)金融资产的概念含义含义金融资产金融资产是指经济发展到一定阶段的产物,是是指经济发展到一定阶段的产物,是人们拥有生产经营资产、分享其收益的人们拥有生产经营资产、分享其收益的所有权所有权凭证凭证。
(包括股票和债券等)(包括股票和债券等)【提示提示】金融资产是与生产经营资产相对的一个金融资产是与生产经营资产相对的一个概念。
生产经营资产包括土地、建筑物、机器设概念。
生产经营资产包括土地、建筑物、机器设备以及用来生产商品和服务的资产。
备以及用来生产商品和服务的资产。
几个几个基本基本观点观点(11)生产经营资产生产经营资产能产生净收益,而能产生净收益,而金融资金融资产产决定收益在投资者之间的分配。
决定收益在投资者之间的分配。
(22)金融资产金融资产的收益来源于它所代表的生产经的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩营资产的业绩,其并不构成社会的实际财富。
其并不构成社会的实际财富。
(二)金融资产的特点
(二)金融资产的特点金融资产金融资产一般属性,一是收益性,二是风险性。
一般属性,一是收益性,二是风险性。
金融资产与实物资产相比,具有以下特点:
金融资产与实物资产相比,具有以下特点:
流动性流动性指指在短期内不受损失地变为现金的属性。
在短期内不受损失地变为现金的属性。
一般
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- 财务 管理学 总论 中国人民大学 出版社 第五