融资融券业务介绍和投资策略(客户版).ppt
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LOGO上海九江路新产品旗舰营业部上海九江路新产品旗舰营业部主讲人:
沈佳妮主讲人:
沈佳妮融资融券业务介绍融资融券业务介绍与投资策略与投资策略申万券银国证LOGO125一、什么是融资融券业务LOGO融资融券融资融券融资融券定义融资融券定义LOGO海外融资融券发展状况海外融资融券发展状况70%1%15%近近40%15-20%台湾、香港市场台湾、香港市场日本日本我国我国欧美市场欧美市场融资融券交易量在市场总交易量中的占比融资融券交易量在市场总交易量中的占比LOGO融资买入额及占两市融资买入额及占两市A股总成交额比例股总成交额比例0.00%0.10%0.20%0.30%0.40%0.50%0.60%0.70%0.80%0.90%1.00%2010-3-312010-4-232010-5-182010-6-92010-7-62010-7-282010-8-192010-9-102010-10-142010-11-52010-11-292010-12-212011-1-132011-2-112011-3-72011-03-292011-4-222011-5-172011-6-9LOGO0501001502002503002010-3-312010-4-232010-5-182010-6-92010-7-62010-7-282010-8-192010-9-102010-10-142010-11-52010-11-292010-12-212011-1-132011-2-112011-3-72011-03-292011-4-222011-5-172011-6-90.000.501.001.502.002.50融资余额(亿元)(左轴)融券余额(亿元)(右轴)两市融资、融券余额历史变动一览两市融资、融券余额历史变动一览LOGO125二、为什么要开立融资融券账户LOGO为什么要开立融资融券账户为什么要开立融资融券账户1.融资融券基本能实现普通证券账户所有功能2.融资融券账户类似信用卡,不使用不收费3.融资融券成本不高4.融资融券可以实现当日回转交易5.融资融券带来多种盈利模式LOGO125三、如何做好融资融券LOGO1253.1、融资融券的投资思路LOGO融资融券的投资思路
(1)培做空也的思路。
养赚钱
(2)要有比股票之相好坏的思。
较间对维(3)建目前行波段操作,低期收益率小议进调预积胜大。
为胜(4)目前融融券的股的投,比的股对资标资择时选标更重要。
(5)先的股票中自己熟悉的股票行操作,优选择标进股性的把握是操作成功的。
对关键(6)立投的股即是投板的投思。
树资标资该块资维(7)有止的意。
须损识LOGO1253.2、融资融券的交易成本LOGO融资融券的交易成本
(1)基本成交成本:
券交易金、手、印花证佣续费税;
(2)融融券利息;资融年利率:
资9.10%(人民行同期款利率整随银贷调):
时间360天平均每天利率:
简单9.10%/360=0.0252%月利率:
0.76%;同行比,行信用卡日息万分之五,融融券日息银较银资万分之二左右;行款无客使用多少,银贷论户实际对发放的度全征收利息,融融券只使用部分征额额资对实际收利息,因此同行比具有一定银较优势。
LOGO融资融券的交易成本月利息成本率(成本/A)=0.758%;周利息成本率(成本/A)=0.175%;LOGO1253.3、融资融券的投资策略LOGO交易策略交易策略1.利用持仓股票,进行买多或卖空2.利用融资融券,实现当日回转交易3.大小非融券套利策略4.构建多空组合5.大额股份融资策略LOGO策略策略1:
利用持仓股票,进行买多或卖空:
利用持仓股票,进行买多或卖空押长做短1、目前市板的特点持有的待板场块轮动将涨股票作可充抵保金根据券,取得授块为证证信度融入金后入正在上的板,或额资买涨块抛出看跌板。
块2、押:
长1、基金2、期持有长3、期长停牌3、短:
追市点,做主投买场热题资押短做短押短:
普通入先的板,抵押后追后买启动块启板动块。
LOGO策略策略2:
利用融资融券,锁定日内收益:
利用融资融券,锁定日内收益方式1:
融券卖出一只股票,当日可通过买券还券或直接还券的方式偿还借入的证券,实现当日回转交易。
方式2:
买入一只股票,当股价上升时,当日融券抛空该股,可锁定盈利,次日平仓即可。
LOGO策略策略3:
大小非融券套利策略:
大小非融券套利策略一般来说,大小非解禁之后该股票价格将下跌。
解禁之前,投资者可向券商融券抛出该股票,当大小非解禁后,在低价位买回该股票,并归还给证券公司。
注意点:
如客户持有上市公司限售股份的,证券公司将不接受该客户融券卖出该上市公司股票,也不接受其以普通证券账户持有的该上市公司股票充抵保证金。
LOGO策略策略4:
使用同质股票配对交易:
使用同质股票配对交易配交易是一多空策略(对个Long-short)。
通做多一它过子股票,同做空另一子股票作冲,合得到的篮并时篮对组收益是多股票合和空股票合的差头组头组值。
VL-S=VL-VS配交易于多空策略(对属Long-short)中的市中性策略场(Market-Neutral)。
通建一多空合,相互冲市过构个组对。
场风险如果多股票合和空股票合差正,头组头组值为则配交易策略能在无市上、下跌、是震行情中对论场涨还荡都能取得定收益稳。
配交易是一收益策略,其基准不是任何一市指对个绝对并个场,而是一无收益率数个风险。
LOGO策略策略4:
使用同质股票配对交易:
使用同质股票配对交易配交易模型主要分三部分:
对
(1)找同股票配寻质对
(2)定设买卖规则(3)融融券金安排资资在于找同股票配关键寻质对1、基本面定法。
利用股票基本面建多空合,决构组寻找同格、同行、同地域、同型的股票。
风业业务类(注行互手的上市公司)关业内为竞争对2、套利,利用史据的,行价差套利,统计历数统计进如中石油、中石化。
LOGO事件套利事件套利-中国国航中国国航-中国南车中国南车LOGO价差套利价差套利LOGOLOGO持大额股份投资者在普通证券账户减持部分可流通股份,同时在信用账户融资买入普通交易中所减持同等份额股份。
既解决投资者自身资金紧缺问题,同时维持投资者大小非股票份额不变。
本方案所指持大额股份一般指解禁限售大小非股份、解禁定向增发股份,以及其他方式持有的大额股份。
注意点:
如属解禁限售股份,一个月内,普通账户减持和转入信用账户的抵押担保品的总和不得超过上市公司总股本的1%。
策略策略5:
大额股份融资策略:
大额股份融资策略LOGO1253.4、标的证券的投资机会LOGO融资融券标的股票的特点标的股票数量25117655554333221111051015202530标的股行业分布情况标的股行业分布情况LOGO融资融券标的融资融券标的序号序号证券代码证券代码证券简称证券简称所属行业所属行业1000937.SZ冀中能源采掘2601857.SH中国石油采掘3601088.SH中国神华采掘4000933.SZ神火股份采掘5000983.SZ西山煤电采掘6601699.SH潞安环能采掘7601898.SH中煤能源采掘8000024.SZ招商地产房地产9000002.SZ万科A房地产10000402.SZ金融街房地产11000069.SZ华侨城A房地产12600048.SH保利地产房地产13600383.SH金地集团房地产14000027.SZ深圳能源公用事业15600795.SH国电电力公用事业16600900.SH长江电力公用事业17000709.SZ河北钢铁黑色金属18000825.SZ太钢不锈黑色金属19000898.SZ鞍钢股份黑色金属20600005.SH武钢股份黑色金属21600019.SH宝钢股份黑色金属22000792.SZ盐湖股份化工23000839.SZ中信国安化工24600028.SH中国石化化工25000157.SZ中联重科机械设备26000039.SZ中集集团机械设备27002202.SZ金风科技机械设备28600089.SH特变电工机械设备29600550.SH天威保变机械设备30000651.SZ格力电器家用电器LOGO融资融券标的融资融券标的序号序号证券代码证券代码证券简称证券简称所属行业所属行业31000527.SZ美的电器家用电器32601186.SH中国铁建建筑建材33601390.SH中国中铁建筑建材34601618.SH中国中冶建筑建材35601668.SH中国建筑建筑建材36601006.SH大秦铁路交通运输37601111.SH中国国航交通运输38601919.SH中国远洋交通运输39000768.SZ西飞国际交运设备40000338.SZ潍柴动力交运设备41000800.SZ一汽轿车交运设备42600104.SH上海汽车交运设备43601766.SH中国南车交运设备44601318.SH中国平安金融服务45000001.SZ深发展A金融服务46600036.SH招商银行金融服务47000728.SZ国元证券金融服务48000623.SZ吉林敖东金融服务49000562.SZ宏源证券金融服务50000783.SZ长江证券金融服务51002142.SZ宁波银行金融服务52600000.SH浦发银行金融服务53600015.SH华夏银行金融服务54600016.SH民生银行金融服务55600030.SH中信证券金融服务56600739.SH辽宁成大金融服务57600837.SH海通证券金融服务58601166.SH兴业银行金融服务59601169.SH北京银行金融服务60601288.SH农业银行金融服务LOGO融资融券标的融资融券标的序号序号证券代码证券代码证券简称证券简称所属行业所属行业61601328.SH交通银行金融服务62601398.SH工商银行金融服务63601601.SH中国太保金融服务64601628.SH中国人寿金融服务65601788.SH光大证券金融服务66601939.SH建设银行金融服务67601988.SH中国银行金融服务68601998.SH中信银行金融服务69002024.SZ苏宁电器商业贸易70000858.SZ五粮液食品饮料71000729.SZ燕京啤酒食品饮料72000568.SZ泸州老窖食品饮料73000895.SZ双汇发展食品饮料74600519.SH贵州茅台食品饮料75600050.SH中国联通信息服务76000063.SZ中兴通讯信息设备77000538.SZ云南白药医药生物78002007.SZ华兰生物医药生物79601168.SH西部矿业有色金属80000630.SZ铜陵有色有色金属81000060.SZ中金岭南有色金属82000878.SZ云南铜业有色金属83000960.SZ锡业股份有色金属84600362.SH江西铜业有色金属85600489.SH中金黄金有色金属86600547.SH山东黄金有色金属87601600.SH中国铝业有色金属88601899.SH紫金矿业有色金属89601958.SH金钼股份有色金属90000652.SZ泰达股份综合LOGO投资总体策略投资总体策略90只标的股市值均十分庞大,股价暴涨暴跌情况并不见。
因此,融资融券赚钱首先要仰仗行业性大机会。
比如地产调控政策、保障房政策等。
比如地产调控政策、保障房政策等。
LOGO融资融券标的融资融券标的钱龙软件中,融资融券标的股代码“504023”。
LOGO融资融券交易特点融资融券交易特点4月上旬-融资额明显放大;4月下旬以来-融券量急增;近2月-融资增速放缓;2700点以下融资买入量增多;融资买入较大的股票,融资偿还额也排名靠前,如做多快进快出;什么时候适合融资?
市场融资买入呈现板块上涨并有板块轮动的情形。
LOGO指数表现指数表现-3.16%1914.96上证50指数名称最新年初至今涨跌幅深证成分指数12095-2.95%上证综合指数2715-3.33%沪深3002993-4.30%中小板指5941-13.00%创业板指912-19.78%LOGO回顾融资融券标的表现回顾融资融券标的表现2011年初至年初至4月,融资融券月,融资融券90只标的股中,只标的股中,70只股只股票上涨,仅票上涨,仅20只股票下跌;涨幅超过只股票下跌;涨幅超过10%的股票的股票44只只,接近一半。
,接近一半。
4月初,融资融券月初,融资融券90只标的股中,只标的股中,80只股票上涨,仅只股票上涨,仅10只股票下跌;涨幅只股票下跌;涨幅5%以上的股票近以上的股票近45只。
只。
LOGO融资融券标的涨幅情况(融资融券标的涨幅情况(2011.4月)月)排名排名代码代码简称简称最新价格(元)最新价格(元)涨跌幅(涨跌幅(%)本月本月本年本年1000709河北钢铁4.9423.8132.442000623吉林敖东39.4818.3515.983000825太钢不锈6.5313.3722.284000001深发展A18.0512.2514.315601618中国中冶4.4210.7813.046000839中信国安12.8910.367.67600015华夏银行13.769.6426.248600005武钢股份4.929.5821.109000039中集集团26.309.5814.410000728国元证券13.419.389.3811601601中国太保24.199.365.6312000157中联重科16.909.3119.5213000898鞍钢股份8.638.9611.6414600036招商银行15.328.7319.5915601166兴业银行31.198.6429.6916000562宏源证券18.938.2313.0817601318中国平安53.518.19-4.7218000402金融街7.308.1510.4419601328交通银行6.097.0311.1320000792盐湖钾肥55.706.89-15.9121601088中国神华31.016.6025.5022000937冀中能源49.666.452423601699潞安环能69.356.2016.2824000024招商地产18.806.0917.8725000983西山煤电28.125.995.36LOGO融资融券标的涨幅情况(融资融券标的涨幅情况(2011.4月)月)排名排名代码代码简称简称最新价格(元)最新价格(元)涨跌幅(涨跌幅(%)本月本月本年本年26600000浦发银行0.005.9516.4627601788光大证券16.035.887.2228000933神火股份28.405.6913.3729601668中国建筑0.005.6814.3330601688华泰证券14.765.587.5831600019宝钢股份7.465.5216.7432600048保利地产14.155.3611.4233601898中煤能源11.365.284.6034601628中国人寿22.095.243.7135601390中国中铁4.705.158.5536000630铜陵有色0.005.15-16.1237000338潍柴动力55.915.136.7638601288农业银行2.905.078.2139601818光大银行4.024.961.5240601006大秦铁路8.984.9114.8341601600中国铝业11.924.8417.5542601919中国远洋10.484.8011.4943600016民生银行0.004.6516.5344600900长江电力0.004.6410.1745600050中国联通5.944.3911.0346600028中国石化8.894.2210.3047601899紫金矿业7.934.20-3.4148600348国阳新能27.124.11-5.4449002128露天煤业23.864.06-6.550601939建设银行5.174.0212.64LOGO融资融券标的涨幅情况(融资融券标的涨幅情况(2011.4月)月)排名排名代码代码简称简称最新价格(元)最新价格(元)涨跌幅(涨跌幅(%)本月本月本年本年51600030中信证券14.534.0115.4152000423东阿阿胶44.773.90-12.3953000729燕京啤酒19.543.882.954000878云南铜业26.223.84-4.6555002142宁波银行13.803.7611.2956601398工商银行4.633.589.2057000651格力电器23.403.2729.0758600111包钢稀土90.123.1726.1559600031三一重工28.803.1533.1560000538云南白药57.513.06-4.7861601988中国银行3.433.006.1962600104上海汽车19.002.9829.4363600362江西铜业39.992.93-11.4764600837海通证券0.002.797.1665601168西部矿业18.892.770.2766000002万科A8.932.768.6467000527美的电器19.252.7210.6368000783长江证券12.852.6413.7269002024苏宁电器13.132.340.2370601111中国国航11.242.09-17.8471601169北京银行0.001.426.1272002007华兰生物41.001.23-15.2773600489中金黄金0.001.18-8.5574600383金地集团6.861.0311.0075601857中国石油12.021.017.13LOGO融资融券标的涨幅情况(融资融券标的涨幅情况(2011.4月)月)排名排名代码代码简称简称最新价格(元)最新价格(元)涨跌幅(涨跌幅(%)本月本月本年本年76002202金风科技20.400.89-8.5277000069华侨城A14.910.8122.7278600089特变电工20.380.699.2279601998中信银行5.690.358.3880000060中金岭南20.810.05-7.5181000895双汇发展77.940.00-10.4182000960锡业股份35.85-0.319.6383600547山东黄金52.28-0.42-0.8284600519贵州茅台178.33-0.85-3.0485000858五粮液31.60-0.91-8.7586000768西飞国际11.58-1.03-4.6187000568泸州老窖44.00-1.357.5888000063中兴通讯29.46-1.807.9189000800一汽轿车16.35-2.391.8790601958金钼股份25.44-4.324.95LOGO近近2周融资融券标的表现周融资融券标的表现2011年初至今,融资融券年初至今,融资融券90只标的股中,只标的股中,41只股票只股票上涨,上涨,49只股票下跌只股票下跌.近近2周,融资融券周,融资融券90只标的股中,只标的股中,40只股票上涨,只股票上涨,50只股票下跌;涨幅只股票下跌;涨幅5%以上的股票近以上的股票近18只。
只。
LOGO6.27-7.1日表现强势的标的股票日表现强势的标的股票序号代码名称5日涨跌幅1000039中集集团13.31%2600739辽宁成大9.08%3600030中信证券8.37%4000063中兴通讯8.27%5601699潞安环能8.00%6000630铜陵有色7.68%7000623吉林敖东7.29%8000960锡业股份7.02%9000783长江证券7.09%10600837海通证券6.98%LOGO7.4-7.8日表现强势的标的股票日表现强势的标的股票序号代码名称5日涨跌幅1601899紫金矿业11.77%2000839中信国安11.43%3000895双汇发展6.86%4600547山东黄金6.80%5601111中国国航6.57%6000568泸州老窖5.74%7000630铜陵有色5.68%8601699潞安环能5.67%9000060中金岭南5.49%10000937冀中能源5.44%LOGO最近最近5日表现强势的标的股票日表现强势的标的股票序号代码名称5日涨跌幅1000895双汇发展3.70%2600519贵州茅台3.28%3000651格力电器3.22%4000630铜陵有色2.75%5000538云南白药2.24%6601899紫金矿业1.09%7601088中国神华1.08%8000568泸州老窖0.92%9601111中国国航0.20%10000768西飞国际0.17%LOGO融资余额变动与股票表现关系融资余额变动与股票表现关系当周融资余额变动与标的当周表现存在正相关:
潍柴动力、河北钢铁、中信证券、中金黄金、光大证券、紫金矿业当周融资余额变动与标的下周表现存在正相关:
招商地产当日融资余额变动与标的当日表现存在正相关:
海通证券、长江证券、中煤能源、西山煤电西飞国际、中信国安、潍柴动力、河北钢铁金风科技、特变电工、中金黄金、山东黄金西部矿业、紫金矿业、中金岭南、铜陵有色当日融资余额变动与标的下日表现存在正相关:
中信证券、西部矿业LOGO融券卖空方向性交易应考虑三类因素融券卖空方向性交易应考虑三类因素技术形态:
处于高位估值水平:
明显高于同行业可比公司基本面:
有不利信息发生投资者应倾向于选择“股东人数增加、市盈率较高、机构出现减持”股票作为融券标的历史数据表明,股东户数增减与股价的涨跌幅呈现负相关,即股东户数越增加,股价往往表现一般或者远落后于大盘;相反,股东户数越是减少,股价走势往往越好或相对抗跌从机构持股情况看,有被机构增持且前期涨幅较小的股票未来几个月往往会出现超额收益;相反,经过前期大幅上涨后被机构减持的股票,往往或下跌更多从估值的角度看,同行业股票中,估值相对较低的股票往往更为抗跌;相反,估值明显炒高了的股票,跌起来也更厉害由此可见,为了融券利润的最大化,应尽量选择中报中股东人数大由此可见,为了融券利润的最大化,应尽量选择中报中股东人数大幅增加、前期涨幅较大、机构减持力度更大、估值相对较高的个股幅增加、前期涨幅较大、机构减持力度更大、估值相对较高的个股作为做空的对象。
作为做空的对象。
LOGOLOGOLOGO6.27-7.1日表现弱势的标的股票日表现弱势的标的股票序号代码名称5日涨跌幅1600015华夏银行-0.65%2600036招商银行-0.31%3000937冀中能源-0.04%4600016民生银行0.35%5000729燕京啤酒0.41%6000002万科A0.42%7601328交通银行0.56%8600900长江电力0.86%9601857中国石油1.53%10000983西山煤电1.60%LOGO7.4-7.8日内表现弱势的标的股票日内表现弱势的标的股票序号代码名称5日涨跌幅1601998中信银行-5.70%2601288农业银行-4.55%3601398工商银行-3.29%4601939建设银行-2.25%5601668中国建筑-2.21%6000651格力电器-1.83%7601600中国铝业-1.42%8600028中国石化-1.22%9000527美的电器-1.20%10601186中国铁建-1.11%LOGO5日内表现弱势的标的股票日内表
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