国际投资理论(ppt 42页).pptx
- 文档编号:18832667
- 上传时间:2023-12-25
- 格式:PPTX
- 页数:42
- 大小:349.54KB
国际投资理论(ppt 42页).pptx
《国际投资理论(ppt 42页).pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《国际投资理论(ppt 42页).pptx(42页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
一、传统的国际资本移动理论二、国际直接投资的主流优势理论
(一)垄断优势论
(二)内部化理论(三)产品生命周期论(四)厂商增长理论三、国际直接投资的宏观理论
(一)资本化率理论
(二)比较优势论四、国际直接投资的综合理论五、发展中国家国际直接投资理论,第二章国际投资理论,一、传统的国际资本移动理论世界各国的商品和生产要素市场是完全竞争的市场,没有任何阻碍资本流动的障碍。
因此,各国利率的差异将引起资本在国际间流动。
边际生产率,二、国际直接投资的主流优势理论
(一)垄断优势论代表人:
美国经济学家S.H.海默,1960年提出。
有两大突破1、垄断和市场不完全竞争代替完全竞争是海默对传统国际资本理论的一大突破。
提出两个基本观点:
即垄断优势和市场不完全。
垄断优势:
指大企业特有的优势,如专有技术、管理经验、融资渠道和销售能力等。
(1)跨国公司可凭借其特有优势排斥东道国企业的竞争。
(2)垄断优势还可获得规模经济优势。
市场不完全:
指产品在生产和销售过程中存在着垄断因素或市场存在着某些障碍和干扰,从而引起不完全竞争。
2、海默把证券投资和直接投资区别开来是第二大突破。
区别表现在
(1)涉及对象不同
(2)投资目的不同(3)是否引起实际资金流动,(4)引起的资本流动原因不同金德尔伯格用收入流量资本化说明垄断优势精髓,表达式C=I/R(C对外投资的资产额,I该项资产获得的利润,R利润率)尼克博克提出进攻性投资、防御性投资,
(二)内部化理论代表人:
英国里丁大学的巴克利和卡森,鲁格曼观点:
1、公司在其跨国经营过程中,面临各种市场障碍,为克服障碍实现利润最大化。
2、将各种交易不经过外部市场而在公司所属各企业间进行,从而形成一个内部市场。
3、内部化过程超越了国界,跨国公司便产生了。
内部化产生的利益包括:
1、在产品期货市场不起作用的场合,建立内部市场可以协调企业的业务活动。
2、内部市场比外部市场能准确的对知识产品进行定价。
3、通过内部化使中间产品的买卖在所有权上合二为一,消除买方的不确定性。
4、建立内部市场,可以减轻国际市场不完全,缓和外贸的不稳定。
5、知识技术在公司内部转移,可避免外国竞争者的仿制。
垄断优势论和内部化理论的区别:
1、海默把垄断引起的市场不完全作为跨国化的前提,而内部化认为,内部化是为了消除市场的不完全性。
2、海默认为市场不完全是由于垄断排斥竞争造成的,内部化则把市场的不完全归结于市场机制的内在缺陷。
3、海默强调技术垄断优势对跨国经营的重要意义,内部化注重使交易成本最小化。
4、海默理论适用于发达国家,内部化理论既可适用发达国家也适用于发展中国家,被称为直接投资的一般理论或通论。
(三)产品生命周期论代表人:
美国哈佛大学教授费农,1966年提出。
提出产品周期有4个阶段如图:
美国生产和出口,欧洲生产和出口,t1,t0,t2,t3,美国消费,美国出口(欧洲进口),欧洲消费,美国生产,欧洲生产,欧洲出口(美国进口),时间,观点:
产品从新到标准化,创新国会由出口国变为进口国,劳动力成本较低的国家则由进口国成为出口国,而且新产品的演进会由创新国逐渐到发展中国家。
评价:
为跨国经营的动因找到一种独特的解释视角,而且也是二战后企业跨国经营战略的总结。
局限:
1、无法解释20世纪80年代以前非技术创新主导企业的跨国经营。
2、无法解释20世纪80年代以来的发达国家之间的双向投资现象。
3、无法解释那些非标准化产品部门的对外投资。
(四)厂商增长理论1、一般化厂商理论:
1956年,彭罗斯思想:
最早从厂商的角度解释对外直接投资理论,对外直接投资活动是任何一种企业都具有的扩张倾向。
这种对外扩张取决于厂商内部资源。
强调厂商经营规模扩张的性质而不是对外投资所具有的垄断优势方面。
2、厂商增长最大化理论20世纪60年代,马里斯、鲍莫尔、加尔布雷斯增长最大化:
是指厂商经理偏好扩大规模(以销售量或资产额衡量)而不是偏好增加利润(股东)。
假设:
公司所有权与经营权分离,厂商经理可以在相当独立的程度上作出决策。
厂商会尽可能地扩大厂商规模。
长期增长率,从分析上图得知:
厂商经理执行的扩张战略是以降低股东红利来实现的。
厂商增长理论可以作为解释厂商对外直接投资动机及跨国企业形成的理论依据。
3、经理控制下的厂商最大化的对外直接投资与股东控制下的利润最大化不同。
(P52),三、国际直接投资的宏观理论指出不同国家之间各类要素的差别对于引起国际投资所具有的重要意义。
(一)资本化率理论1970年,阿利伯提出用不同国家资本化率差异来解释国际投资活动的理论。
资本化率指:
使收益流量资本化的程度。
K=C/IK为资本化率,C为资产价值,I为资产收益流量,1、资本化率越高表示可使同量收益流量形成较高价值的资产,资本预期收益较快增长。
2、强调不同国家货币差别而不是由厂商融资能力差别所造成的资本化率差异。
3、强币国的资本化率要高于弱货币国,跨国公司的对外直接投资是强币国向弱币国流动。
4、局限性:
主要就20世纪50-60年代的美国提出来的,对交叉性投资无法解释。
(二)比较优势论20世纪70年代,日本一桥大学教授小岛清,建立在比较成本基础上。
观点:
对外直接投资应该从本国已经已经处于或即将陷于比较劣势的产业可称边际产业依次进行。
小岛清认为只有比较利益原则才是跨国公司对外直接投资的决定因素。
四、国际直接投资的综合理论国际生产折衷论代表人:
英国里丁大学约翰.邓宁,1976年邓宁折衷理论用3种因素解释直接投资、商品出口和技术转移。
1、所有权优势(Ownership)
(1)技术优势
(2)企业规模优势(3)组织管理优势(4)金融和货币优势,2、内部化优势(Internalization)指跨国公司能够且愿意建立公司内部市场,以取代原来固定的外部市场,从而降低交易成本,以实现最大的利润。
3、区位特定优势(Location)区位特定优势制约着跨国公司的对外直接投资的选址及其生产布局。
(1)劳动力成本
(2)市场需求(3)关税和非关税壁垒(4)政府政策,邓宁的生产折衷理论可以用下面的公式简要的概括:
所有权优势+内部化优势+区位特定优势=对外直接投资,评价:
OIL理论注重三个关键变量之间相互关系,以弥补其他理论的片面性缺陷。
局限:
1、OIL强调几种因素之间的相互依赖,相互决定的关系,忽视他们之间的分立关系、矛盾关系。
不具有一般解释力。
2、OIL理论的侧重点主要在内部化理论。
适宜于解释大规模跨国企业不适宜于解释中小投资企业。
五、发展中国家国际直接投资理论
(一)小规模技术理论代表人:
美国经济学家威尔斯观点:
发展中国家的跨国企业比较优势来自于生产的低成本。
首先,拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术,以迎合低收入国家制成品市场需求量有限的特征。
第二,发展中国家企业对外投资有好多是为了满足海外同一族群的需求。
第三,由于市场的多元化,多层次,即便技术不先进,生产经营不大的企业,由于具有明显的低成本优势,仍然会有很强的国际竞争力。
(二)技术地方化理论代表人:
英国经济学家拉奥观点:
不但在生产技术上的原创性研究可以使企业具有优势,而且根据企业本身具有的生产环境对技术进行相应的改进也可以使企业具有竞争优势。
(一)
(二)都强调相对优势体现在两方面:
一是相对于发达国家的跨国公司二是相对于欠发达国家拉奥更强调企业技术引进的再生过程,即欠发达国家的对外国技术的改进、消化和吸收不是一种被动的模仿和复制,而是对技术的消化、引进和创新。
(三)技术累积-技术改变理论代表人:
坎特威尔和托林梯挪观点:
发展中国家技术能力提高与其国际直接投资累积增长相关联,技术能力的存在和累积是国际生产活动模式和增长的重要决定因素。
(四)国家利益优先取得论从国家利益的角度看,大多数发展中国家,特别是社会主义国家的企业,其对外直接投资有其本身的特殊性。
国家支持和鼓励企业进行跨国经营活动是在所难免。
对外直接投资给国家带来许多利益:
1、资源转移效果2、产业结构调整效果3、国际收支效果的获得4、市场竞争效果,六、国际直接投资理论总结可以分为基本理论和应用理论基本理论在研究国际直接投资问题时,偏重于强调竞争优势的绝对化、静态化。
应用理论更重视企业在国际竞争中的相对性和动态性。
(一)考查国际资本流动情况,国际直接投资有四个主要特点:
第一,是发达国家之间的互相投资。
第二,是发达国家向发展中国家的投资。
第三,发展中国家和地区向周边发展水平相近的国家投资。
第四,是发展中国家向发达国家的投资。
(二)企业海外投资行为有以下基本结论:
1、当企业发展到一定程度,具备了所有权优势、内部化优势以后,国内市场规模受到限制,就必须利用区位优势通过对外投资来扩大市场和经济规模。
2、当国内生产成本加出口费用大于海外投资东道国的生产成本和出口费用时,为了保障预期收益和更高的投资回报率,企业就会选择海外投资。
3、企业通过跨国并购,在资产重组过程中,增加了技术竞争优势和全球规模,来获取利润最大化的投资目标。
4、发展中国家可以通过有意识的战略选择来配置稀缺资源,创造比较优势。
5、当发展中国家在某些产业具备有较强实力时,可以继续发展以提升产业结构为目标的对外投资。
6、从动态角度看,任何国家的比较优势都不是永远不变的,而是随着时间和条件的变化发生转移。
案例1:
欧洲迪斯尼乐园教训1984年,美国的沃特.迪斯尼集团在美国加州和佛罗里达州迪斯尼乐园经营成功的基础上,通过许可转让技术方式,开设了东京迪斯尼乐园。
获得巨大成功,东京迪斯尼的成功,大大增强了迪斯尼集团对于跨园经营的信心,决定继续在国外的市场努力,在欧洲开办一个迪斯尼乐园。
1992年,在巴黎采取直接投资方式投资18亿美元,开办了占地4800公顷的大型游乐场,虽然有东京成功的经验,而且有49%股权的经营控制力,但巴黎迪斯尼乐园经营不理想,第一年就亏损9亿美元,关闭一家旅馆,解雇950名雇员,欧洲迪斯尼股价从164法即跌到84法郎,被称为“欧洲倒霉地”。
用邓宁的OIL理论分析欧洲迪斯尼乐园失败的原因。
进入模式选择错误:
区位优势不预备市场需求迪斯尼集团在高游客流高支出的日本采取了低风险低收入的技术转让方式;而在低客流低支出的欧洲采取了高投资高风险的直接方式,这样导致张冠李戴。
案例2:
博茨瓦纳经济的增长引进外资博茨瓦纳是非洲的一个小国。
1966年独立时,它是世界上最贫穷的国家之一,后通过引进外资,该国经济获得了迅速增长。
19651980年间,该国经济年均增长率达到14%,19801990年间为11%。
到1990年,博茨瓦纳的人均国民收入达2040美元。
分析博茨瓦纳经济发展的原因,主要依赖于采矿业和采石业,这两大产业占据该国国内生产总值的50%以上,并创造了50%以上的政府收入。
其中钻石的出口占其出口总额的50%以上。
博茨瓦纳的矿产开采主要依靠引进外国直接投资。
如,南非的跨国公司DeBeers与博茨瓦纳政府以50%:
50%的参股形式合办的企业Debswana,拥有了该国所有经济增长率的一半。
运用传统的资本移动理论和邓宁的OIL理论进行解释。
博茨瓦纳有着丰富的矿产资源,但其由于资金的缺乏,一直处于很贫穷的境地,后通过合理有效的政府政策和吸引外资,使其经济获得长足发展。
案例分析:
、作为世界著名的娱乐品牌“迪斯尼”乐园与“环球嘉年华”的经营模式有何不同?
、“环球嘉年华”游历全球的大城市,“迪斯尼”乐园是否也可在全球大城市都建立?
、评析“迪斯尼”乐园或“环球嘉年华”给我国游乐产业带来那些新的经营理念?
、通过案例分析对我国游乐产业或其他产业走向国际化发表一些你的感想。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 国际投资理论ppt 42页 国际 投资 理论 ppt 42