经济学投资学XXXX9.pptx
- 文档编号:18824472
- 上传时间:2023-12-20
- 格式:PPTX
- 页数:203
- 大小:2MB
经济学投资学XXXX9.pptx
《经济学投资学XXXX9.pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《经济学投资学XXXX9.pptx(203页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
投资理论与实践任课教师:
闫晶晶2015.9.16,中国地质大学(北京),教材:
投资理论与实践,地质出版社,沙景华、闫晶晶等编著学时:
第1周-第17周考试:
闭卷考试成绩:
考勤15%+投资可行性报告15%+期末考试70%,参考书:
投资经济学任淮秀人民大学出版社财务管理学公司财务管理证券投资学人民大学出版社金融衍生工具原理与应用门明对外经贸大学出版社高级投资分析门明对外经贸大学出版社聪明的投资人格雷厄姆,第一篇总论,第一章现代投资导论第二章投资理念第三章投资与经济发展,1-1投资的概念及特点,第一章现代投资导论,威廉夏普为了(可能不确定的)将来的消费(价值)而牺牲现在一定的消费(价值)。
萨缪尔森投资总是实际的资本形成增加存货的生产,或新工厂、房屋和工具的生产只有当物质资本形成生产时,才有投资。
D.R.Fuller广义的投资是指以获利为目的的资本使用,包括购买股票和债券,也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业;狭义的投资指投资人购买各种证券,包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等。
一、投资概念-西方经济学家的解释,1-1投资的概念及特点,一、投资概念,投资定义是经济主体将一定数量的资金或资源投入某种对象或产业,以期未来取得经济收益或社会效益的经济活动和行为。
西方:
金融投资我国:
实业投资、金融投资,结论:
投资一词具有双重涵义,三、投资的要素,投资主体具有资金或资材来源和投资决策权的投资活动主体投资客体投资对象、目标和标的物,具有多样性投资目的实现价值增值或经济效益的增加投资方式投入资金运用的形式与方法,方式多样,二、投资定义要点,投资是一定主体的经济行为投资的目的是为了获得收益投资的结果形成可获利的资本或资产,四、投资的特点-从广义投资的角度,投资具有收益性与风险性投资的复杂性和系统性投资的产业转移及空间的流动性投资具有投机性和预期心理性,五、投资的分类,
(一)实业或实物投资,实业投资优势劣势:
资产流动性差,交易费用高变现能力差,
(二)金融投资(间接投资),创办企业购置不动产,固定资产投资收藏品,防备通货膨胀风险的手段有效的投资组合多样化的工具,股票投资(股权)债券投资(债权),(三)风险投资全美风险投资学会定义:
由职业金融家投入到新兴的,迅速发展的,由巨大竞争潜力的企业中的一种权宜资本。
具有高风险,高收益,高增长潜力,高科技项目投资等特点。
(四)国际投资指资本从一个国家或地区流向另一个国家或地区的经济活动,是投资主体借助跨国公司等形式,实现资本增值的经济活动。
主要包括国际直接投资(直接创立企业)和国际间接投资(在国外购买证券等),五、投资的分类,1-2投资学的研究对象及方法,一、研究对象和内容,
(一)投资学是经济学的重要分支,以投资活动为客体,研究投资活动规律,运行机制,环境,市场等内容
(二)研究内容,2.微观方面,投资规模投资结构投资布局资本市场,不同投资主体的投资行为投资决策投资方式、运行、调控和管理方法,1.宏观方面,宏观与微观相结合理论性研究与应用性研究相结合静态与动态结合综合运用分析方法,时点的分析时间价值、风险价值,定性定量:
统计分析、数学推导投资分析法:
财务分析,二、研究方法,经国家正式批准的三峡工程初步设计静态总概算(1993年5月末价格,不包括物价上涨及施工期贷款利息)为900.9亿元,其中枢纽工程投资500.9亿元,水库淹没处理及移民安置费用400亿元。
三峡工程施工期长,且其资金来源多元化,即如物价上涨及施工期贷款利息动态总投资,估算约为2039亿元。
三峡工程建设资金来源包括:
三峡工程建设基金,葛洲坝发电厂发电收入,三峡电站施工期发电收入,国家政策性银行贷款,商业银行贷款,企业债券,国外出口信贷及商贷,股份化集资。
案例分析:
三峡工程投资,在三峡工程建设中,全面推行了“静态控制、动态管理”的投资管理模式,确保资金少投入、多产出,有效地降低了工程成本。
投资静态控制:
经国家批准的以1993年5月末价格水平为基准的静态总投资,中国三峡总公司对枢纽工程静态总投资负责。
投资动态管理:
动态投资包括建设期投资价差和融资费用,约为工程总投资的55%,主要受国家宏观经济调控作用波动。
案例分析:
三峡工程投资,第二讲投资理念,思想有多远,行动走多远基本价值观念:
货币时间价值风险价值,一、货币时间价值,产生前提:
借贷关系,货币所有权与使用权的分离。
来源:
货币周转过程中企业创造的利润市场经济条件下,货币时间价值代表无风险和无通货膨胀的社会平均资金利润率和投资报酬率。
货币时间价值:
货币在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。
银行利率和国库券利率可视为货币时间价值率。
资金时间价值,一、机会成本与沉没成本等,机会成本决策分析中,从多个决策方案中选出最优方案,放弃次优方案的潜在利益的损失。
沉没成本由于过去决策已发生了,而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。
二、资金时间价值,定义资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。
计算单利将来值和现值复利将来值和现值年金将来值和现值,货币时间价值的计算(概念),复利,利滚利:
用前期获取的利息用来进一步赚取利息的计算过程。
现值:
以后年份收到或付出资金的现在价值,用倒求本金方法计算,由将来值求现值,叫做贴现。
将来值:
本金和利率之和年金:
一定时期内每期相等金额的收付款项,单利复利:
查表年金:
普通年金(后付年金)即付年金(先付年金)延期年金永续年金,货币时间价值的计算(方法),1.单利将来值,FVn=P0(1+r*n)假定某企业在银行存入100元,银行存款利率为每年10%,5年后存款价值是多少。
?
150,2.单利现值,P0=FVn/(1+r*n)假定某企业5年后存款价值150元,银行存款利率为每年10%,5年前应在银行存入多少元。
?
100,3.复利终值,FVn=P0(1+r)n=P0*FVIFr,n将100元存入银行,年利率10%,按复利计算5年后的将来值。
?
161.1,4.复利现值,P0=FVn/(1+r)n=FVn*PVIFr,n假定一张公司债券7年后将付给10000元,市场利率9%,这张公司债券现值是多少。
?
5470,5.后付年金将来值,FVAn=A*FVIFAr,n四年中每年末存入银行100元,银行利率为10%,将来值是多少。
?
464.1,6.先付年金将来值,Vn=A*FVIFAr,n*(1+r)四年中每年初存入银行100元,银行利率为10%,将来值是多少。
?
510.51,二、风险价值观念,风险是收益和损失的确定性和可能性,风险与收益成正比风险价值是超出时间价值的收益或损失风险报酬的计算,第一节风险概述,一、风险,风险又称为不确定性,是投资决策的实际结局可能偏离它的期望结局的程度。
可能的偏离度越大,风险就越大;可能的偏离度越小,风险就越小。
引入风险分析的目的,是为了增加投资决策的弹性,使其能适应存在一定变动的环境。
风险和收益是一对相互联系的概念。
一般来说,风险越大,收益越大。
二、风险分析和不确定因素,经济景气风险市场风险自然因素技术因素其他,资本市场劳动力市场商品市场,三、风险报酬的概念:
风险价值:
超出时间价值的那部分的利益或损失额。
财务决策的类型:
确定型决策风险型决策不确定型决策,四、风险报酬的表示方法风险报酬的表示方法:
风险报酬额和风险报酬率风险报酬额:
投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬风险报酬率:
风险报酬额与原始投资额的比率投资报酬率=资金时间价值率+风险报酬率,五、单项资产的风险报酬确定概率分布期望报酬率计算标准离差计算标准离差率计算风险报酬率计算,1.确定概率分布,概率分析根据不确定因素在一定范围内的随机变动,分析确定这种变动的概率分布和不确定因素的期望值以及标准偏差,进而为项目的决策提供依据的一种方法。
步骤:
选定对象、确定变动范围,列出概率分布计算期望值E计算标准离差,表明E与实际值偏差的程度计算结果,选定方案,2.期望报酬率计算,期望报酬率也称预期报酬率,是各种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率。
反应一种集中趋势。
3.标准离差计算,标准离差衡量可能的报酬率与期望报酬率的离散程度。
为绝对数指标,用来比较期望报酬率相同的项目的风险程度,对于期望值不同的项目要用标准离差率。
4.标准离差率计算,标准离差率衡量单位收益率的风险。
为相对数指标,是标准离差与期望报酬率之间的比值。
V=标准离差/K*100%V为标准离差率;K为期望报酬率一般情况下,标准离差率越小,说明该项目风险越低。
5.风险报酬率计算,RR=b*V风险报酬率=风险报酬系数*标准离差率,V=RF+RR=RF+b*V投资总报酬率=无风险报酬率+风险报酬率,三、现代新兴投资价值观念,知识价值人才价值服务价值环境价值,投资与经济增长的关系投资与技术进步的关系投资与经济结构的关系,第三讲投资与经济发展,一、投资与经济增长,经济增长是指一个国家或地区,在一定时期内生产总量的增加,即国民财富和国家经济实力的增长。
马克思的再生产理论把影响经济增长因素分为外延扩大再生产和内涵扩大再生产索洛与丹尼森的经济增长因素理论经济增长其他理论,经济增长指一个国家或地区一定时期内生产总量的增加。
投资与经济增长的关系,经济增长水平,投资总量,决定,投资总量,经济增长水平,决定,一、投资与经济增长,一、经济增长因素分析,关于经济增长的理论,马克思再生产理论哈罗德多马经济增长模型:
新古典学派的动态经济学列昂惕夫静态部门投入产出模型现代剑桥学派经济增长理论科尔内和谐增长理论非均衡增长理论萨缪尔森的乘数加速数理论,内涵扩大再生产外延扩大再生产,西方经济增长因素理论,经济学家索洛丹森:
运用道格拉斯生产函数丹尼森,扩大投入要素单位投入,影响国民收入的因素,总投入:
劳动、资本、土地单位投入产出,资源配置改善规模经济知识进步自然因素,二、投资对经济增长的影响,
(一)投资需求对经济增长的拉动作用,投资活动,社会产品和劳务需求,经济增长,通货膨胀,经济结构失衡,投资乘数理论:
宏观经济理论的基石,两大假设:
第一假设假定消费支出在一年内无穷多次传递,从而形成无穷多次收入,构成几何级数第二假设储蓄生成无穷多次,每次形成后都静止不动,即国民收入的增加额大于投资本身增加额(倍数),投资乘数=,=,=,投资乘数理论,投资乘数:
在一定边际消费倾向条件下,投资的增加可带来国民收入及就业量数倍的增加。
投资乘数理论:
增加一笔投资会带来大于这笔投资数倍的国民收入的增加。
投资乘数公式:
投资乘数=收入的变动/投资的变动=1/边际储蓄倾向=1/(1-边际消费倾向),
(二)投资供给对经济增长的推动作用,投资活动,注入新生产要素,生产资料供给,经济增长,1.亚当斯密,分工:
劳动生产率资本总额中的劳动数量,2.哈罗德多马模型:
扩大再生产,收入增长率储蓄率(积累率)资本产量比率,基本公式:
根据凯恩斯理论:
投资=储蓄即=得出结论:
其中:
:
国民收入增长率;s:
储蓄比率(积累率),v:
资本产量比;K:
资本;I:
投资额,哈罗得-多马经济增长,扩大再生产在资本产量比一定的前提下,收入增长率主要取决于储蓄率(积累率)。
模型基本表达式:
Y/y=s/v其中:
Y/y:
国民收入增长率;s:
储蓄比率(积累率)v:
资本产量比;K:
资本;I:
投资额,收入增长率储蓄率(积累率)资本产量比率,三、经济增长对投资的决定作用,投资是影响经济增长的因素之一,而经济增长则是决定投资支出数量的最主要因素加速数理论:
【如果某一时期产量增加,则投资净额必须以加速数为倍数,大于产量增加幅度而增加】指出经济增长水平与投资支出间数量关系其前提是社会生产能力充分利用,加速原理,加速原理:
如果某一时期产量增加,则投资净额必须以加速数为倍数,大于产量增加幅度而增加。
加速原理的公式:
K=v*Y其中:
K资本存量;v资本产出比率;Y产量或收入水平,五、投资与技术进步,投资是技术进步的载体,技术成果应用必须通过投资活动体现,它是技术与经济之间联系的纽带技术本身也是一种投资的结果,即人力、物力投入的产物,技术进步是促进经济增长的重要因素投资是推动技术进步的主要因素,技术进步,经济增长,技术进步(广义),提高装备技术水平改进工艺提高劳动者素质提高管理者决策水平,技术进步的产生与应用都离不开投资,
(一)投资是技术进步的载体,技术成果应用必须通过投资活动体现它是技术与经济之间联系的纽带
(二)技术本身也是一种投资的结果,即人力、物力投入的产物,需要投入,应用、推广、促进,六、投资与经济结构,投资结构国民经济结构所有制结构产业结构区域经济结构,七、投资结构分析,一、我国传统投资结构特点:
双重超前性,农业与工业之间投资工业超常增加农业滞后的非均衡性工业内部投资重工业投资超常增加轻工业滞后的非均衡性,以上表现为低收入国家在实现工业化道路上让农业为工业发展提供原始积累,二、投资结构格局改革历程,轻工业投资上升快,农业投资呈持续下降重工业内部,加工工业及原材料投资比重上升“瓶颈”产业中,能源投资比重上升地区投资结构趋同,三、投资结构变化的经济结构分析,资本投入劳动投入技术进步结构转变,八、投资结构选择,一、合理化标准,宏观微观,二、投资结构的演变机制,演变动力演变阻力,三、投资结构合理化的战略选择和政策选择,投资结构战略选择的原则战略选择的内容投资结构战略政策选择,第四章项目投资的可行性研究,项目投资可行性研究项目投资决策方法,第二篇实业项目投资,第一节项目投资可行性研究的意义,项目的基本要素:
项目的属性、过程、结果、目标。
项目的实质是一系列的工作项目的过程指已经完成的、临时性的、一次性的、有限的任务项目结果是指项目都有一个特定的目标,独特的产品或服务项目目标是资金、时间、质量,二、投资项目可行性研究的意义,可行性研究的含义:
在进行决策初期,运用科学分析方法对项目的技术、经济和社会等方面的条件和情况进行调查、研究和分析,对各种可能的方案进行比较、论证,以考察项目在技术上的可行性和先进性,经济上的合理性和盈利性,建设上的可能性和可行性,并提出项目是否可行的科学分析方法。
二、投资项目可行性研究的意义,可行性研究的意义:
1.可行性研究是项目评估的依据2.可行性研究是进行科学投资决策的依据3.可行性研究是项目设计的依据,第二节投资项目可行性研究程序,投资机会研究估计误差30%以内,时间1-2个月,为投资总费用的0.2%-1%初步可行性研究估计误差20%以内,时间4-6个月,为投资总费用的0.25%-1.25%详细可行性研究估计误差10%以内,所需研究费用,中小型项目费用为投资总费用的1.0%-3.0%,大型项目费用为投资总费用的0.2%-1.0%,第二节投资项目可行性研究程序,详细可行性研究内容总论市场情况建设规模工程条件环境保护资金和成本劳动力经济效果评价结论和附件,第三节可行性研究报告内容,具有一定深度和技术内容比较详细和准确的投资费用项目经营的各种条件可能遇到的风险和抵御风险能力,具有代表性的是联合国工业发展组织(UNI-DO)工业可行性研究编制手册规定的工业项目可行性研究报告,第三节可行性研究报告内容,实施纲要项目的背景和历史市场和工厂生产能力材料投入物建厂地区和厂址工程设计工厂组织和管理费用人力资源项目建设财务和经济评价,案例1,案例1,案例1,案例1,案例1,案例2,案例2,案例2,案例2,案例2,第五章项目投资环境与条件评分析,重点:
投资条件评价的重点是外部条件以及不确定条件评价。
包括:
资源条件、原材料供应条件、燃动力供应条件、厂址条件、环境保护和项目实施条件等。
第一节项目投资的环境,一、实业投资的环境在一定时期内能影响投资决策与投资效益的外部因素,凡能影响投资活动过程的一切综合性的因素,如政治、经济、文化、地理环境、社会法律等都构成实业投资的环境因素。
二、投资环境因素
(一)国家或地区的政治因素一国政治制度的结构和稳定性;政局的稳定性以及政策的连续性;政府对经济活动的管理方式和态度;政府机构和部门的工作效率等。
(二)国家或地区的经济因素1.宏观经济环境:
经济体制,市场组织体制,产业发展水平,产业政策,税收政策等2.微观经济环境:
产业发展程度,相关产业发展与配套水平,设备和原材料供应情况等,第一节项目投资的环境,二、投资环境因素(三)法律、政策、社会文化因素1.法律环境:
法律体系是否健全,司法独立公正,对投资保护法律是否完备等2.政策因素:
政策制定的合理性和已发行,政策制定的透明程度、政策稳定性等3.社会文化因素:
宗教信仰、传统价值观念、生活习俗、教育水平、到的水准等三、投资环境评价方法主成分分析法因子分析法层次分析法,2-1资源调查与评价,一、资源调查,资源调查的任务资源调查的内容资源调查的方法,厂址选择合理投资决策科学统筹规划投资,综合调查:
国家重点项目、尚未开发项目单项调查:
对某种资源形成、分布、质量数量水平、综合利用度、效率水平,资源分析法野外考察法,第二节项目投资条件分析评价,二、资源条件的评价,评价内容资源评价方法,区分项目所需资源的种类和性质分析各项指标,论证拟定规模的经济合理性和可行性对资源条件进行动态预测和评价对稀缺资源或供应紧张的资源,进行开辟新资源的前景预测,并研究替代用途农产品资源估算和预测其目前供应量和今后可能获得的品种和数量,比较分析法,专项比较分析:
中小项目、专业性强综合比较分析:
大项目、系统分析,三、原材料、燃料、动力供应条件评价,项目的原材料供应条件评价项目的燃料、动力供应条件评价具体评价内容,燃料供应条件评价动力条件评价,可能性经济性综合利用水平,技术可能资源和分配可能运输可能,2-2投资配套条件评价,一、公用基础设施评价,公用基础设施指除原料、燃料等主要资源以外的工业生产规划所必不可少的基础结构,如供电、供水、供热、供气、交通运输、通讯等。
评价,利用现有可能性扩大设施,二、投资项目外部协作各种评价,主要生产环节上的外部协作辅助生产及设施方面的外部协作服务环节上的外部协作,产品是否能进行协作零部件协作工艺协作,2-3技术方案评价,一、技术方案评价概念依据项目投产后的实际生产需要和可行性研究提供的资料,分析对比拟建项目采用不同的技术方案的利弊得失。
主要包括对生产工艺和工艺流程方案、设备选型方案等的分析评价工作。
二、生产工艺和工艺流程的评价1.技术和工艺选择应考虑的因素先进适用:
与主要资源相对应;技术引进时必须分析引进项目与整个科技发展、国民经济发展的关系,能否为国家长远发展目标服务等经济合理:
投入少,产出多,经济效益高安全可靠:
技术成熟2.评价方法工程能力比较法:
拟建项目投资总额=同类公司单位生产能力投资额*拟建项目生产能力比较成本法:
选择成本较低的项目,2-3技术方案评价,三、项目设备方案评价1.设备选型原则:
设备生产能力配置合理、设备的配套合理、设备的运转稳定、设备采购方案合理和设备的经济合理。
2.设备经济评价方法:
技术经济方法,评价在产出相同的情况下成本费用最低设备投资;或成本费用相同条件下综合效率大的设备。
(1)投资回收期法N=P(设备投资额)/A(年收益+折旧)
(2)费用比较法现值法:
总现值=设备初始投资额+年平均使用费用*年金现值系数年金法:
年金(费用)=设备初始投资额*资本回收系数+年平均使用费(3)寿命周期费用法:
费用效率=综合效率(产出)/寿命周期费用(投资+使用费),2-3技术方案评价,四、项目投资规模确定方法规模经济理论:
当企业内部交易费用的边际费用与市场中的交易费用相等时,企业与市场之间达到平衡,企业此时处于最佳规模。
(一)项目规模效应分析1.大型项目的效应分析:
优点:
有利于采用大型先进设备和工艺;有利用实现标准化、专业化和简单化;有利于原材料的节约和充分利用;有利于科研开发等;节省采购和销售费用缺点:
需要大量资金,建设周期比较长,投资期长;设备复杂,技术要求高;原材料需要有现代化运输手段;企业过大管理效率低。
2.小型项目的效用分析:
优点:
投资少,收效快;便于利用廉价劳动力;因地制宜利用分散资源;生产灵活,适应市场;与大企业协作配套。
2-3技术方案评价,
(二)投资规模确定方法:
工程分析法、经济分析法经济分析法:
1.经验分析法:
依据国内外同类或类似生产规模与生产成本相互关系的历史资料,考虑影响投资规模的制约因素,确定投资项目生产规模的方法。
2.盈亏平衡法:
将项目生产成本分为固定和可变两部分,计算项目保本的生产规模。
保本生产规模的确定假设成本和收入函数是线性的,TC=FC+V*QTS=P*QTC:
总成本FC:
固定成本TS:
总销售收入V:
单位可变成本Q:
数量P:
价格,保本生产规模:
Q=FC/(P-V)=固定成本/(单价-单位可变成本),2-3技术方案评价,(三)项目投资厂址选择1.厂址的选择类型及应考虑的因素:
市场指向型:
适宜在城市消费区建厂技术指向型:
与高校及科研机构接近的地区建厂原料指向型:
离原料生产基地较近的地区建厂劳动指向型:
大量的劳动力投入2.其他因素:
自然资源状况,原料供应条件,基础设施状况,技术协作条件等,2-3技术方案评价,五、环境影响评价
(一)投资项目对环境的破坏与污染有害环境的生产投入物;有害环境的废弃物;有害环境的产出物
(二)环境影响评价的阶段1.开发建设活动可能对环境产生各种影响的因素分析2.开发区及周围的环境现状分析3.建设活动对环境影响的预测和评价4.建设活动环境影响的对策分析(三)环境保护措施的评价内容1.是否做到三同时2.排放是否达标3.环保资金是否落实4.污染治理措施的技术性5.污染治理措施的经济型,第六章项目投资决策方法,一、现金流的概念:
在投资决策中指一个项目引起的现金收入和现金流出的数量,包括现金流出量、现金流入量和净现金流量。
(一)现金流出量:
该项目引起的公司现金之处的增加额购置价款维护、修理费用垫支的流动资本
(二)现金流入量:
该项目引起的公司的现金流入的增加额营业现金流入残值收入收回垫支的流动资本(三)净现金流量:
NFC一定时期现金流入量和流出量的差额,第一节投资项目的现金流计算,二、现金流量的计算
(一)根据现金流量的定义:
营业现金流量=销售收入-付现成本-所得税
(二)根据年末营业结果计算:
营业现金流量=税后净利+折旧+摊销(三)根据所得税对收入和折旧及摊销的影响计算:
营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少=收入*(1-税率)-付现成本*(1-税率)+折旧及摊销*税率,第一节投资项目的现金流计算,练习:
西北公司准备购入一台设备扩充生产能力。
现有甲、乙两个方案选择。
甲:
投资100000元,使用寿命5年,采用直线折旧法,期满无残值。
5年每年营业收入增加60000元,每年付现成本为20000元。
乙:
投资120000元,使用寿命5年,期满有残值20000,直线法折旧。
5年中每年的营业收入80000元,付现成本第一年30000元,以后每年4000元,另需垫支流动资本30000元。
假设所得税率40%,计算两个方案的现金流量。
第一节投资项目的现金流计算,一、投资回收期PPpaybackperiod概念:
指回收初始投资额所需要的时间,代表收回投资所需要的年限。
回收期限越短,方案越有利。
计算公式:
原始投资一次支出,每年现金净流入量相等时:
投资回收期=原始投资额/每年净现金流入量(年平均盈利额+折旧)投资回收期=原始投资额/年平均盈利额方法评价:
优点:
计算简便,便于理解,反应投资回收速度缺点:
忽视时间价值,没有考虑回收期后的收益,可能导致放弃长期成功的方案,第二节静态分析计算法,二、平均报酬率ARRAveragerateofreturn概念:
投资项目寿命周期内平均的每年投资报酬率。
计算公式:
平均报酬率=年平均净现金流量/投资额*100%平均报酬率=年平均利润/投资额*100%方法评价:
优点:
简明易懂,考虑了投资收益缺点:
没有考虑时间价值,第二节静态分析计算法,三、追加投资效益系数法概念
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 经济学 投资 XXXX9