国际金融法(2).pptx
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第九章国际金融法,主讲人:
阎其华,本章内容:
第一节国际金融法概述第二节国际货币制度第三节国际融资的法律制度第四节国际融资协议的共同条款第五节国际金融监管的协调与合作制度,第一节国际金融法概述,什么是国际金融?
问题:
1.美国商人与中国厂家达成一笔圣诞装饰品定制合同2.英国一家一流广告公司被一家法国老牌的广告公司所兼并3.波兰电力巨头获得100亿的银团贷款,国际金融就是国际间货币资金的周转和运动。
包括由国际收支、国际汇兑、国际结算、国际货币体系、国际融资等内容。
国际金融原本附属于国际贸易,后来随着金融业务的不断扩大,国际金融市场不断开拓,金融工具的不断创新,国际金融逐渐脱离出来形成一个独立的体系。
第一节国际金融法概述,一、国际金融法的概念国际金融法是调整国际间货币金融交易关系的法律规范的总和,是国际经济法的重要组成部分。
国际金融法是调整国际间货币金融交易关系的国际法规范和国内法规范的总和。
国际金融法是调整国际货币金融关系的公法规范和私法规范的总和。
二、国际金融法的特点国际金融法的本质特点体现在以下三个方面:
(一)主体的广泛性
(二)客体的复杂性(三)内容的实践性,问题:
1.金本位制有何特点2.金本位制为何瓦解3.布雷顿森林体系有何特点4.布雷顿森林体系为何会瓦解,第二节国际货币制度,第二节国际货币制度,国际货币制度是支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。
第二节国际货币制度,一、国际金本位制最早出现的国际货币制度是国际金本位制。
它是在各国自发实行金本位制的基础上形成的。
世界上首次出现的国际货币制度是国际金本位制,1880-1914年的35年间是国际金本位制的黄金时代。
在这种制度下,黄金充当国际货币,各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定,黄金可以在各国间自由输出输入,在“黄金输送点”的作用下,汇率相对平稳,国际收支具有自动调节的机制。
(一)金币本位制金本位制的最初形态,也是最典型的金本位制,狭义上所称的金本制就是指金币本位制。
主要特点:
(1)黄金作为本位货币。
用黄金规定货币的价值量,即每一单位的货币都有其法定的含金量,各国货币按其含金量确定彼此间的比价。
(2)金币可以自由铸造,任何人都可以按本币的含金量将金块交给国家造币厂铸成金币。
(3)自由兑换。
在市面上流通的其他金属辅币和银行券可以自由地兑换成金币或者等量的黄金。
(4)自由输出入。
由于黄金是各国唯一的国际储备资产,国际间的结算也使用黄金,黄金可以自由输出与输入。
由于1914年第一次世界大战爆发,各参战国纷纷禁止黄金输出和纸币停止兑换黄金,国际金本位制受到严重削弱,之后虽改行金块本位制或金汇兑本位制,但因其自身的不稳定性都未能持久。
(二)金块本位制有限制的金本位制,即金块本位制。
(三)金汇兑本位制
(1)禁止铸造和流通金币;
(2)定有含金量的银行券作为本位币参加流通,持有者不能将其兑换成黄金,但可用以购买外汇,凭外汇到其发行国兑换黄金;,高等教育出版社,(3)实行金汇兑本位制的国家,在金块本位制国家或金币本位制国家存放外汇准备基金,并规定本国货币与该国货币的法定汇价,居民可以按这一汇价无限制地购买外汇,在所联系的国家兑换黄金;(4)禁止黄金输出、输入。
在1929-1933年的经济大危机冲击下国际金本位制终于瓦解,随后,国际货币制度一片混乱,直至1944年重建新的国际货币制度布雷顿森林体系。
第二次世界大战爆发后,资本主义世界各国都出现了剧烈的通货膨胀。
战后,欧洲各国经济实力大大削弱,美国成为世界第一大国,黄金储备迅速增长,约占当时资本主义各国黄金储备的3/4。
西欧各国为弥补巨额贸易逆差需要大量美元,出现了“美元荒”。
国际收支大量逆差和黄金外汇储备不足,导致多数国家加强了外汇管制,对美国的对外扩张形成严重障碍,美国力图使西欧各国货币恢复自由兑换,并为此寻求有效措施。
高等教育出版社,二、布雷顿森林体制1944年7月1日至22日,美国、英国、法国、苏联、中国等44国代表在美国新罕布什尔州布雷顿森林会议上通过了以“怀特计划”为基础的国际货币基金协定和国际复兴开发银行协定,合称“布雷顿森林协定”。
国际货币基金协定又称“布雷顿森林货币协定”,其1944年文本确立的国际货币制度称为“布雷顿森林制度”。
它实际上是以美元为中心的金汇兑制度。
布雷顿森林体制的主要内容:
1.建立了一个永久性的国际金融机构,即国际货币基金组织,旨在促进国际间的货币合作,其各项规定构成了战后国际金融领域的基本秩序。
2.实行以美元为中心的国际金汇兑本位制。
以黄金储备为基础,以美元为主要国际货币,并实行“双挂钩”制度。
3.确立可调整的固定汇率制。
4.提供资金调节国际收支。
5.力图取消经常项目的外汇管制。
国际货币基金组织(英语:
InternationalMonetaryFund,简称:
IMF)于1945年12月27日成立,与世界银行并列为世界两大金融机构之一,其职责是监察货币汇率和各国贸易情况、提供技术和资金协助,确保全球金融制度运作正常;其总部设在华盛顿。
目前,该组织主席是法国人拉加德。
11月30日,IMF将决定是否将人民币纳入其特别提款权(SDR)货币篮子。
由于此前IMF工作人员发表支持人民币入篮的报告,IMF总裁拉加德也发表积极评论,绝大部分经济学家都预计人民币月底将进入SDR。
高等教育出版社,三、国际货币基金协定的第一次修订基金组织于1969年9月第二十四届年会上通过了设立“特别提款权”的决议,也称特别提款权协定。
该协定创设了新储备货币特别提款权。
1.定义。
特别提款权(SpecialDrawingRight,SDR,亦称“纸黄金”)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位,亦称“纸黄金(PaperGold)”,最早发行于1970年。
它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。
会员国在发生国际收支逆差时,可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款,还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。
但由于其只是一种记帐单位,不是真正货币,使用时必须先换成其他货币,不能直接用于贸易或非贸易的支付。
目前,特别提款权的价值由美元、欧元、英镑和日元这四种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定,所占权重分别为48.2%、32.7%、11.8%和7.3%。
高等教育出版社,2.特别提款权的使用。
各会员国可以凭特别提款权向基金组织提用资金,因此,特别提款权可以与黄金、外汇一起作为国际储备。
3.特别提款权的性质与定值。
特别提款权不是货币,而是一种权利,一种记账单位,它只存在于基金组织的账面上,它不能兑换黄金,也不能直接用于国际支付。
4.特别提款权的分配。
第24届基金年会决定了第一次分配期,即自1970年至1972年,发行93.148亿特别提款单位,按会员国所摊付的基金份额的比例进行分配,份额越大,分配得越多。
这次工业国共分得69.97亿,占总额的74.05。
其中美国分得最多,为22.94亿,占总额的24.63。
这种分配方法使急需资金的发展中国家分得最少,而发达国家则分得大部分。
发展中国家对此非常不满,一直要求改变这种不公正的分配方法,要求把特别提款权与援助联系起来,并要求增加它们在基金组织中的份额,以便可多分得一些特别提款权。
以美元为中心的布雷顿森林体系,对第二次世界大战后资本主义经济发展起过积极作用。
但是随着时间的推移,布雷顿森林体系的种种缺陷也渐渐地暴露出来。
20世纪60年代以后,美国外汇收支逆差大量出现,黄金储备大量外流,导致美元危机不断发生。
1971年8月15日美国公开放弃金本位,同年12月美国又宣布美元对黄金贬值,1972年6月到1973年初,美元又爆发两次危机,同年3月12日美国政府再次将美元贬值。
1974年4月1日起,国际协定上正式排除货币与黄金的固定关系,以美元为中心的布雷顿森林体系彻底瓦解。
布雷顿森林体系崩溃后,国际货币制度又一次陷于混乱,导致国际金融形势动荡不安。
1976年1月,国际货币基金组织“国际货币制度临时委员会”在牙买加举行会议,达成了著名的“牙买加协定”。
同年4月,国际货币基金组织理事会通过国际货币基金协定第二次修正案,并于1978年4月1日正式生效,从而形成了新的国际货币制度牙买加体系。
高等教育出版社,四、牙买加制度基金理事会于1976年4月依照其下属的“国际货币制度临时委员会”的提议对国际货币基金协定进行了第二次修订。
主要内容:
1.确认浮动汇率制的合法化。
2.削弱了黄金的国际货币作用。
3.提高了特别提款权的国际储备地位。
4.扩大对发展中国家的资金融通,放宽对成员国贷款的比例和数额。
第三节国际融资法律制度,一、概念国际融资指不同国家当事人之间基于信用授受而进行的货币资金的有偿让渡,是资金使用权的跨国交易活动。
(一)政府贷款
(1)贷款期限长、利率低,贷款条件优惠,具有援助性质。
(2)限定用途。
(3)政府贷款的程序比较复杂。
北京市环保局利用法国政府贷款扩建北京市空气质量自动检测系统项目,在与法国开展环境保护技术和环境管理交流的基础上,北京市环境保护局于1997年提出利用法国政府贷款扩建北京市空气质量自动检测系统项目的立项建议书,并经北京市计委批复正式立项。
1998年市计委批复同意该项目的可行性研究报告,具体内容为:
建设16个空气质量自动检测子站,改造数据采集系统,改造质量保证实验室等。
项目总投资4160万元,其中利用法国政府贷款2000万法国法郎,折合人民币约2756万元,配套人民币1500万元。
该项目已于2001年底基本完成,经过半年的试运行后已全面连续运行,检测数据已开始用于环境管理。
高等教育出版社,
(二)国际金融机构贷款指国际金融机构对成员国政府、政府机构或公私企业的贷款。
从事国际贷款的国际金融机构可以分为全球性国际金融机构和地区性金融机构。
国际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行、非洲开发银行等。
国际在线报道(记者金力):
欧盟委员会及国际金融机构7月31日与乌克兰就对乌天然气企业进行改革以及向乌克兰提供天然气贷款等达成协议。
根据协议,乌克兰政府承诺对乌克兰石油天然气公司进行改革,使其运营更加透明和稳定。
在此前提下,欧洲复兴开发银行、世界银行以及欧洲投资银行将向乌克兰提供17亿欧元的贷款,用于帮助乌克兰向俄罗斯支付天然气欠款和购买储备天然气的费用。
欧盟四分之一的天然气需要从俄罗斯进口,其中80进口的天然气经由乌克兰输送。
今年1月,因费用争执,俄罗斯一度切断经乌克兰输往欧洲的天然气供应,致使欧盟10多个成员国陷入天然气短缺危机。
1、IMF2、世界银行世界银行(WBG)是世界银行集团的俗称,“世界银行”这个名称一直是用于指国际复兴开发银行(IBRD)和国际开发协会(IDA)。
这些机构联合向发展中国家提供低息贷款、无息信贷和赠款。
它是一个国际组织,其一开始的使命是帮助在第二次世界大战中被破坏的国家的重建。
今天它的任务是资助国家克服穷困,各机构在减轻贫困和提高生活水平的使命中发挥独特的作用。
今天世界银行的主要帮助对象是发展中国家,帮助它们建设教育、农业和工业设施。
它向成员国提供优惠贷款,同时世界银行向受贷国提出一定的要求,比如减少贪污或建立民主等。
高等教育出版社,(三)国际商业银行贷款1.概念是指一国借款人在国际金融市场上向外国银行借款的行为。
特征:
(1)具有涉外因素。
(2)具有非限制性。
(3)贷款成本较高。
(4)相对容易性。
6月29日,LG大厦项目1.5亿美元银团贷款签约仪式在北京举行,工行北京分行龚萍副行长作为项目代理行的代表,出席了签约仪式并签署银团贷款协议和银行间协议。
新闻链接:
借款人北京乐喜金星大厦发展有限公司(以下简称北京LG大厦公司),是韩国LG集团为在北京建设其中国总部北京LG大厦而设立的中外合作经营企业。
本次银团融资金额1.5亿美元,工总行营业部为项目牵头行,工行北京分行为项目代理行,韩国进出口银行、工行多家海外分行为项目参与行。
高等教育出版社,2.形式
(1)国际银团贷款指由数家直至数十家各国银行联合起来,组成一个银行集团(即银团),按统一的贷款条件向同一借款人提供贷款。
适于一些资金额度大、期限长、风险大、技术性强的借贷交易。
国际银团贷款分为直接式银团贷款和间接式银团贷款两种方式。
问题:
直接式银团贷款和间接式银团贷款方式之间有何区别?
国际银团贷款,借款人,贷款人,贷款人,贷款人,代理银行,借款人,高等教育出版社,
(2)项目贷款(projectloan)指对某一特定的工程项目发放的贷款,以项目建成后的经济收益还本付息。
项目贷款是为了适应国际上一些大型工程项目的巨额资金的需求而逐步发展起来的。
因此,项目贷款的特点是什么?
项目贷款既可以由单独一家银行承担,也可以采用银团贷款方式。
项目贷款可以分为无追索权项目贷款和有限追索权项目贷款两种类型。
新东方教育科技集团美国东部时间2006年9月7日上午成功地在纽交所挂牌上市,开盘价报22美元,较发行价上涨46.7%,令持有公司31.18%股权的董事长俞敏洪的资产超过18亿元人民币。
俞敏洪当天在纽交所表示,融资将部分用于开办更多学校、提高教学场所的硬件条件以及在教育领域展开并购。
俞敏洪三次高考在北大,俞敏洪是全班惟一从农村来的学生,从A班调到较差的C班北大一名英语教师在外做培训惹怒了学校,当时北大给了他个处分妻子没完没了的唠叨。
她觉得,与他们相比,我是个失败者。
高等教育出版社,二、国际证券融资
(一)国际证券的概念和特征是国际间接投资的一种重要形式。
国际证券是指发行人在其本国境外或国际金融市场上发行并流通的,以发行地所在国货币或其他可兑换货币为面值的证券。
特点(与国内证券融资相比):
(1)证券的发行人和投资者(购买者)分属于不同的国家。
(2)证券的发行地不在发行人所在国境内。
(3)证券以发行地所在国货币或其他可兑换货币为面值。
高等教育出版社,分类:
依其持有人所享权利性质的不同,国际证券可以分为国际股票(所有权凭证)和国际债券(债权凭证)两类。
国际股票是指各国股份公司在境外发行并交易的股票。
在我国国际股票包括:
1、在外国发行的直接以当地货币为面值并在当地上市交易的股票。
如我国在香港发行上市交易的H股,在新加坡发行的S股,在纽约发行上市的N股。
2、以外国货币为面值发行的,但却在国内上市流通的,以供境内外国投资者以外币交易买卖的股票。
我国上市公司发行上市的B股就是这类股票。
国际债券:
国际债券(internationalbonds是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金,在国外金融市场上发行的,以外国货币为面值的债券。
债券的本质是债的证明书。
债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者(债券持有人)即债权人。
债券是一种有价证券。
由于债券的利息通常是事先确定的,所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。
在中国,比较典型的政府债券是国库券。
国际债券的重要特征,是发行者和投资者属于不同的国家,筹集的资金来源于国外金融市场。
国际债券的发行和交易,既可用来平衡发行国的国际收支,也可用来为发行国政府或企业引入资金从事开发和生产。
依发行债券所用货币与发行地点的不同,国际债券又可分为外国债券和欧洲债券。
外国债券和欧洲债券?
日本在法国发行美元债券日本在美国发行美元债券,欧洲债券由来,欧洲债券产生于60年代,是随着欧洲货币市场的形成而兴起的一种国际债券。
60年代以后,由于美国资金不断外流,美国政府被迫采取一系列限制性措施。
1963年7月,美国政府开始征收“利息平衡税”,规定美国居民购买外国在美发行的债券,所得利息一律要付税。
1965年,美国政府又颁布条例,要求银行和其他金融机构限制对国外借款人的贷款数额。
这两项措施使外国借款者很难在美国发行美元债券或获得美元贷款。
另一方面,在60年代,许多国家有大量盈余美元,需要投入借贷市场获取利息,于是,一些欧洲国家开始在美国境外发行美元债券,这就是欧洲债券的由来。
欧洲债券最初主要以美元为计值货币,发行地以欧洲为主。
70年代后,随着美元汇率波动幅度增大,以德国马克、瑞士法郎和日元为计值货币的欧洲债券的比重逐渐增加。
同时,发行地开始突破欧洲地域限制,在亚太、北美以及拉丁美洲等地发行的欧洲债券日渐增多。
欧洲债券自产生以来,发展十分迅速。
1992年债券发行量为2761亿美元,1996年的发行量增至5916亿美元,在国际债券市场上,欧洲债券所占比重远远超过了外国债券。
欧洲债券与外国债券的异同发行市场发行方式面值货币法律管制税收方面,高等教育出版社,
(二)国际证券的发行1.国际证券的私募发行(privateplacement)。
2.国际证券的公募发行(publicplacement)。
问:
二者发行方式有何区别?
融资租赁又称金融租赁,是指当项目单位需要添置技术设备或成套设备而又缺乏资金时,由出租人对承租人所选定的租赁物件,进行以其融资为目的购买,然后再以收取租金为条件,将该租赁物件中长期出租给该承租人使用。
三、国际融资租赁,高等教育出版社,三、国际融资租赁出租人根据承租人对租赁物的特定要求和对供货人的选择,出资向供货人购买承租人已经选定的机器设备,出租给承租人使用,并按双方商定的租赁期限收取租金。
在租期内,出租人拥有法律上的所有权,承租人以按期支付租金为条件享有该设备的使用权,并负责设备的维修、保养及保险。
租赁物以动产为主,租期较长,约为设备使用年限的80。
租赁期满,承租人可以按约定选择退租、续租和留购租赁物。
融资租赁的法律特征信贷融资性质设备的所用权与使用权相分离三边贸易会计与税收的优惠,金融监管是指政府通过特定的机构(如中央银行)对金融交易行为主体进行的某种限制或规定。
金融监管本质上是一种具有特定内涵和特征的政府规制行为。
肇始于次贷的全球金融危机,演变之迅速,来势之凶猛,颇似“泰山崩于前”,至今,仍令人心惊。
在应对危机、拯救金融机构的同时,人们始终在反思,金融体系究竟出了什么问题?
重建与经济发展相适应的金融秩序以及为此所必需的金融监管改革成为热点。
一方面,在国际层面,金融危机中所诞生的G20峰会每每必强调金融监管改革的重要性,并成立了相应的协调机构金融稳定理事会,正在制定全球统一的监管标准。
另一方面,在国家层面,在金融危机得到暂时平复的今日,金融监管改革更加紧迫地被提到各国重要议程之中。
2010年7月21日,美国率先颁布新的金融监管改革法案,旨在对金融市场进行全面监管,以清除导致当下危机的各种“系统性风险”,从而避免类似的金融危机再次重演。
国际社会和各国政府的共同努力,拉开了全球金融豁管改革的序幕。
第五节国际金融监管的协调与合作制度,一、国际金融监管协作的成因金融全球化的必然反应金融电子化的要求金融危机的影响二、国际金融监管协调与合作的特点合规性监管和风险监管并重金融监管法制趋同化和国际化协调与合作的主体不断增加、功能不断完善WTO的作用,高等教育出版社,三、国际银行监管的协调与合作
(一)巴塞尔体制1975年2月,根据英格兰银行总裁理查森的提议,在国际清算银行的发起和主持下,由“十国集团”成员国比利时、英国、加拿大、法国、荷兰、意大利、日本、瑞典、德国、美国,再加上瑞士和卢森堡等12个国家中央银行的首脑,在瑞士的巴塞尔聚会,讨论跨国银行的国际监督与管理问题,会议决定成立一个监督常设委员会银行管理和监督实施委员会(CommitteeonBankingRegulationsandSupervisoryPractices),简称巴塞尔委员会。
高等教育出版社,该委员会设立的目的是为了国际间进行更紧密的合作,就银行业监督问题提供一个正式的讨论场所,达成一致意见或协议,并且努力改善有关从事国际银行活动的银行监督工作。
巴塞尔委员会对跨国银行的监管提出了一系列原则、规则、标准和建议,统称巴塞尔体系。
巴塞尔委员会发表的各类监管文件大致可以分为两类:
一是最低标准;二是最佳做法。
所有这些文件都不具备法律效力。
高等教育出版社,
(二)巴塞尔协议的主要内容1.1988年统一资本衡量与资本标准的国际协议
(1)资本的组成巴塞尔协议将银行资本分为核心资本(corecapital)和附属资本(supplementarycapital)。
巴塞尔协议规定在资本构成中,核心资本所占比重不得低于50。
高等教育出版社,
(2)巴塞尔协议规定了银行各类资产的风险权重。
协议将表内项目的风险划分为从“无风险”到“十足风险”四级。
(3)巴塞尔协议确立统一的资本充足率标准。
高等教育出版社,2.有效银行监管核心原则巴塞尔委员会于1997年9月发布了有效银行监管核心原则,强调应对银行业进行全方位、多角度的风险监控,将建立银行业监管的有效系统作为实现有效监管的重要前提,并注重建立银行自身的风险防范约束机制。
高等教育出版社,主要内容:
(1)有效银行监管的先决条件。
(2)发照程序和对机构变动的审批。
(3)持续性银行监管的安排。
(4)监管者的正式权力。
(5)跨国银行业。
高等教育出版社,3.新资本充足率框架征求意见稿1999年6月3日,巴塞尔委员会公布了新资本充足率框架征求意见稿(新资本协议)。
协议是对1988年统一资本衡量和资本标准的国际协议的第二次修订,目的是“旨在改进监管部门规定的资本标准对风险的反映方式,更好地应付近年来的风险创新,也旨在肯定在风险衡量和风险控制方面已经取得的进展”。
2001年6月,巴塞尔委员会发表了新资本协议第三部征求意见稿。
在全球范围内征求银行界与监管部门的意见。
2002年7月10日,巴塞尔委员会就新资本协议中的一些重要问题达成了一致协议。
高等教育出版社,特点:
新资本协议的内容更加广泛、复杂,它摒弃了“一刀切”的资本监管方式,提出了计算资本充足率的几种不同的方法,供银行选择。
高等教育出版社,四、国际证券监管的协调与合作证券监管的双边合作证券监管的区域合作证券监管的多边合作,国际证监会组织(IOSCO),国际证监会组织(InternationalOrganizationofSecuritiesCommissions,简称IOSCO)是国际间各证券暨期货管理机构所组成的国际合作组织。
总部设在加拿大蒙特利尔市,正式成立于年,其前身是成立于年的证监会美洲协会。
中国证监会于年加入该组织,成为其正式会员。
高等教育出版社,本章小结,国际金融法是调整国际金融关系的法律部门,其调整对象所特有的国际金融内容使其与国际经济法的其他分支相区别而成一类自。
国际金融法主要包括国际货币制度、国际融资的法律制度、国际融资担保、跨国银行的法律制度以及国际金融监管的法律制度等等。
危机以来国际金融监管改革综述,
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