第4章跨国金融机构.ppt
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第4章跨国金融机构.ppt
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1,1,第四章跨国金融机构,2,跨国金融机构的特殊性,从广义上来说,属于特殊类型的跨国公司,即金融行业的跨国公司,因此,也属于国际直接投资的主体。
多数跨国金融机构都是证券市场上主要的机构投资者,因此,也属于国际间接投资的主体。
跨国金融机构还充分发挥金融中介的作用,对推动国际投资的发展发挥重要作用。
3,一、跨国银行,
(一)内涵1.定义:
跨国银行是指以国内银行为基础,同时在海外拥有或控制着分支机构,并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务,实现其全球性经营战略目标的超级银行。
4,2.性质:
(1)跨国银行具有派生性:
跨国银行是国内银行对外扩展的产物,因而它首先具有商业银行的基本属性和功能。
(2)跨国银行的机构设置具有超国界性:
联合国跨国公司中心认为,只有在至少5个国家或地区设有分行或附属机构的银行才能算作是跨国银行。
(3)跨国银行的国际业务经营具有非本土性:
跨国银行从事国际业务经营,主要通过其海外分支机构直接出现在当地市场或国际市场上进行,而且业务范围往往包括一些在本国国内被限制的项目。
(4)跨国银行的战略制定具有全球性,5,
(二)产生与发展(了解)1.萌芽产生阶段(15世纪至20世纪初)2.逐步形成阶段(20世纪20年代至60年代)3.迅速发展阶段(20世纪60年代至80年代)4.调整重组阶段(20世纪90年代初至90年代中期)5.创新发展阶段(20世纪90年代中期至今)
(1)国际银行业的购并重组愈演愈烈:
强强联合、跨业购并
(2)跨国银行向全能化发展(德国全能银行、英国金融集团、美国金融控股公司(3)电子化推动跨国银行的创新,6,一、跨国银行,(三)发展的原因1.世界经济形势的发展造就一批具有优势的跨国银行主体2.全球跨国公司的扩张要求银行跟随到海外继续提供服务3.各国对银行业的政策激励银行开展跨国经营4.国际金融市场的发展为跨国银行业务拓展开辟了新天地5.20世纪90年代以来跨国银行业重组和新发展有着特定的时代背景,7,一、跨国银行,(四)组织形式1.母行与海外分支机构的组织形式
(1)分支行制
(2)控股公司制:
集团银行制(3)财团银行制,8,(四)组织形式2.海外分支机构的主要形式
(1)代表处:
不直接经营银行业务
(2)经理处:
业务与代理行类式(3)分行:
母行的一个组成部分,但不具备独立的法人地位(4)附属行与联属行:
由跨国银行与东道国有关机构共同出资设立或对当地银行兼并、收购而成立的,跨国银行因持股关系而承担有限责任,具有独立法人地位,可以经营的业务种类比分行多。
(5)爱治法公司:
美国跨国银行根据1919年修订的联邦储备法允许设立的最为重要的、经营国际银行业务的海外分支机构形式(6)财团银行,9,一、跨国银行,(五)在国际投资中的作用1.跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介2.跨国银行是投资者跨国界支付的中介3.跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介,10,11,二、跨国投资银行,
(一)内涵1.定义:
投资银行是以证券承销、经纪为业务主体,并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。
跨国投资银行就是跨国界从事投行业务的金融机构。
12,二、跨国投资银行,
(一)内涵2.投行的业务特点:
13,
(二)发展阶段1.萌芽阶段(1960年之前)特点:
a)代理行多,少有分支机构:
b)业务种类单一;c)地区有局限性2.起步发展阶段(196070)特点:
a)海外分支机构多;b)业务综合化和一体化3.迅猛发展阶段(1980之后)特点:
a)全球业务网络已建立完善;b)国际业务体系日益完善;c)国际业务规模急剧扩展;d)国际业务管理机制不断完善4.近年来的主要创新:
(1)融资多样化
(2)购并业务推陈出新(3)金融产品创新,14,二、跨国投资银行,(三)发展的原因1.各国金融管制的放松2.跨国投资的大发展3.国际证券业的发展4.跨国并购的发展,15,二、跨国投资银行,(四)在国际投资中的作用1.参与跨国购并2.提供投资咨询服务3.国际证券的发行、承销4.金融产品的创新5.国际证券买卖和基金管理,16,三、共同基金,
(一)内涵1.定义:
共同基金(MutualFund)是指通过信托、契约或公司的形式,通过公开发行基金证券(如“受益凭证”、“基金单位”、“基金股份”等)将众多的、零散的社会闲置资金募集起来,形成一定规模的信托资产,由专业人员进行投资操作,并按出资比例分担损益的投资机构。
2.特点:
金融信托、既是投资对象也是投资主体、专业化管理、公募、机构投资者,17,三、共同基金,
(二)类别根据投资对象划分:
(1)投资于长期金融资产的基金:
股票、债券等
(2)投资于短期金融资产的基金(货币市场基金):
可转让大额存单、商业票据、短期国库券等,(三)共同基金市场的类型,1)北美2)欧洲3)新兴地区,18,三、共同基金,19,三、共同基金,(四)发展动因1.内在需求增长。
2.发达的分销渠道。
3.市场细分策略丰富了投资回报。
4.规模效应降低投资成本。
20,三、共同基金,(五)优势1.多样化:
可以有效的分散投资风险。
2.规模化:
将社会闲散资金汇聚成大规模的投资资金,规模化投资操作可以有效降低交易费用,从而换取更高的投资收益。
3.专业化:
由富有经验和专业技能的专家进行管理。
4.流动性:
便于买卖和赎回。
5.防止道德风险:
制度安排保证了基金经理公司很难恶意侵吞投资者资产。
6.满足不同的投资需求,21,四、对冲基金,对冲基金(HedgeFund),又称套头基金、套利基金和避险基金,意为“风险对冲过的基金”,20世纪50年代初起源于美国。
其操作的宗旨就是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解证券投资风险。
经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,成为一种新的投资模式的代名词,即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险、追求高收益的投资模式。
22,特点:
(1)私募性质:
股东人数较少,一般不超过100名,且均为高收入者。
而且一般是封闭型的。
(2)有限合伙人制。
管理人一般也是合伙人。
(3)管制较少,公开信息披露较少,操作灵活性很强。
(4)高杠杆性:
运用高杠杆的投资手段,可以实现数倍于基金规模的投资,从而获取高收益。
(5)高“破坏性”:
对冲基金往往抓住新兴市场发展不完善的漏洞加以冲击,获取高额收益,并通过“羊群效应”可能引发金融风暴,造成巨大破坏。
(6)收益分配机制更具激励性:
除管理费用外,还有投资收益提成。
23,其他国际投资机构1、养老基金和保险公司2、主权财富基金,
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