03财务管理(信管).ppt
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第三章财务分析,第一节财务分析基础,第二节财务能力分析,第三节财务趋势分析,第四节财务综合分析,第一节财务分析基础一、财务分析的意义和内容财务分析的定义财务分析全称为财务报表分析,是指以财务报表和其它资料为依据和起点,采用专门方法,系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动,目的是帮助利益关系团体改善决策。
财务报表分析通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案,只能作出评价而不能改善企业的状况。
财务报表分析能检查企业偿债、获利和抵抗风险能力,分析越深入越容易对症治疗,但诊断不能代替治疗。
虽然财务报表分析不能提供最终的解决问题的办法,但能指明需要详细调查和研究的项目。
财务分析的目的债权人股权投资者管理层审计师政府部门财务分析的内容偿债能力分析营运能力分析获利能力分析发展能力分析财务趋势分析财务综合分析,财务分析方法比率分析法构成比率;效率比率;相关比率比较分析法纵向比较;横向比较,财务分析的基础财务分析的主要依据是财务报告。
财务报告是反映企业财务状况与经营成果的书面文件,包括会计主表、附表、报表注释等信息。
其中,最重要的是基本会计(主)报表。
资产负债表利润表现金流量表其他会计资料,第二节财务能力分析一、偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业以流动资产及时偿还流动负债的能力,也是流动资产对流动负债的保证程度,反映企业偿付日常到期债务的实力。
短期偿债能力也称为变现能力,这类指标主要有流动比率、速动比率、现金比率等。
流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债的比值。
流动比率流动资产流动负债说明:
按照国际惯例,该比率一般情况下为2:
1,但必须结合具体情况分析,不能一概而论。
速动比率流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力,但人们(特别是短期债权人)还希望获得比,流动比率更进一步的有关短期偿债能力的指标,即速动比率,也称酸性测验比率。
速动比率是企业速动资产除以流动负债的比值。
速动比率速动比率流动负债式中,速动资产流动资产存货速动比率是一个比流动比率更进一步反映企业,短期偿债能力的指标,之所以将存货项目扣除,主要是因为:
在流动资产中存货的变现速度最慢。
由于某些原因,部分存货可能已经发生腐烂、变质损失或报废还没做处理。
部分存货可能已经抵押给某债权人。
存货成本价值可能已偏离市价很多。
现金比率是指现金和等值现金与流动负债之比。
等值现金主要指与现金支付能力相同的银行存款、存单、有价证券、可贴现或转让的票据等流动资产项目。
由于速动比率中依然存在资产变现能力的不确定性,如应收账款等。
而债务的实际清偿需要真正,的现金资产来进行,为进一步准确、直接地衡量企业的短期偿债能力,便产生了现金比率这个指标。
现金比率(现金等值现金)流动负债长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。
这些指标主要有资产负债率、产权比率、股东权益比率、已获利息倍数等。
资产负债率又称负债比率、债务比率、举债经营比率、杠杆比率,是全部负债总额除以全部资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系。
资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的,可衡量企业在清算时保护债权人利益的程度和衡量企业负债风险程度的重要标志。
资产负债率负债总额资产总额在分析时,可从以下方面进行:
从债权人的角度看,最关心的是借给企业的款项的安全程度,也就是能否按期收回本金和利息。
债权人希望资产负债率越低越好。
从股东的角度看,由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在企业经营中发挥同样的作用,,所以,股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率,即借入资本的代价。
在全部资本利润率高于借款利息率时,他们希望保持较高的资产负债率水平,负债比例越高越好;否则反之。
从经营者的角度看,如果举债很多,超过债权人心里承受程度,企业就借不到资金。
如果企业不举,债,说明企业畏缩不前,对前途信心不足,利用债权人资金进行经营活动的能力很差。
从财务管理的角度来看,在充分利用借入资本给企业带来好处的同时,尽可能降低财务风险,从而作出正确的资本结构决策。
产权比率是指负债总额与股东权益总额之间的比率,也叫作债务股权比率。
产权比率负债总额股东权益总额反映了债权人提供的资本和股东提供的资本之间的比例,是债务资本受权益资本的保障程度,也是企业资本结构的体现。
权益比率权益比率是股东(所有者)权益比率简称是企业所有者权益与资产总额之比。
负债比率权益比率1权益比率和负债比率分别是从两个不同的侧面反映公司资产的来源结构或融资结构的,两者是互为消长的关系。
已获利息倍数已获利息倍数是指企业息税前利润与利息费用的比值,用以衡量企业偿付借款利息的能力,也叫利息保障倍数。
已获利息倍数息税前利润利息费用EBITI(EarningsBeforeInterestandTax),利息费用是指本期发生的全部应付利息总额,不仅包括财务费用中的利息费用,还包括计入固定资产成本的资本化利息。
资本化利息虽然不在利润表中扣除,但仍然是要偿还的。
因我国现行利润表利息费用没有单列,而是混在财务费用之中,外部报表使用人只好直接用“财务费用”来进行估算。
已获利息倍数指标反映企业息税前利润为所需支付的债务利息的多少倍,重点衡量企业支付利息的能力。
从债权人的立场出发,他们向企业投资时,除了计算上述资产负债率,还要计算已获利息倍数。
利用该比率,也可以测试债权人投入资本的风险。
二、营运能力分析企业营运能力分析就是资金周转状况分析,主要用营运效率比率指标来衡量企业在资产管理方面的效率,也称资产管理比率。
企业资产的周转效率是企业提高资产获利能力的基础,也是企业管理水平、理财水平的体现。
资产的周转状况决定了企业未来的现金流量。
在供产销各个环节中,销售是一个关键环节。
因此,对企业资金周转状况的分析,往往只通过产品销售情况与资产占用量来进行。
常用的营运效率比率指标有:
存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率、营业周期等。
存货周转率存货的流动性一般用存货的周转速度指标来反映,即存货周转率或存货周转天数。
存货周转率也称存货周转次数,是企业一定时期内销货成本与平均存货的比值。
用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。
存货周转率销售成本存货平均占用量存货周转天数360存货周转率,式中销售成本数据来自利润表,平均存货来自资产负债表中的期初存货与期末存货的平均数。
一般来说,存货周转率越高,说明存货周转速度越快,表明企业存货的占用水平就越低,流动性越强,存货的积压风险就小,实现的销售额就高,获利能力也相应提高。
应收账款周转率反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率,也称应收账款周转次数,是企业赊销收入净额与平均应收账款的比值。
用时间表示的应收账款周转率就是应收账款周转天数,也叫平均应收账款回收期或平均收现期,表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。
应收账款周转率赊销净额应收账款平均占用额赊销收入净额销售收入现销收入销售退回、折让、折扣如果赊销收入净额无处可查,则可以用主营业务收入代替。
平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额。
【例1】某企业流动比率为2,速动比率为1,现金与有价证券占速动资产的比率为0.5,流动负债为1000万元,该企业流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款和存货。
要求:
计算存货和应收账款。
【解析】流动资产流动负债2100022000(万元),速动资产流动负债1000万元现金短期有价证券应收账款10000.5应收账款应收账款500万元存货流动资产速动资产200010001000万元,流动资产周转率是指企业一定时期内流动资产的周转次数或周转一次所需的天数,是销售收入与流动资产平均余额的比率。
流动资产周转率销售收入流动资产平均占用额流动资产周转天数360流动资产周转次数,流动资产周转率反映流动资产的周转速度,可以反映全部流动资产的使用效率。
周转速度快会相对节约流动资产,等于相对扩大资产投入,增强企业盈利能力;而延缓周转速度,需补充流动资产参加周转,会形成资金浪费,降低企业盈利能力。
固定资产周转率也称固定资产利用率,是企业销售收入与固定资产净值的比率。
总资产周转率是指企业销售收入与资产平均总额的比值,用于评价企业全部资产的营运效率。
【例2】某企业期初流动比率1.8、速动比率1.2,期初存货24万元,期末流动资产比期初增长25,期末流动比率为2、速动比率为1.4。
本期销售净额为972万元,本期销售成本612万元。
期初和期末流动资产占资产总额的比重分别为40、45。
要求:
存货周转率。
流动资产周转率。
总资产周转率。
【解析】期初流动比率期初流动资产期初流动负债1.8,期末流动资产72(125)90万元期末流动负债90245万元期末速动比率(90期末存货)451.4期末存货27万元,流动资产周转次数销售净收入流动资产平均占用额972【(7290)2】12(次)期初总资产7240180万元期末总资产9045200万元,总资产周转率972【(180200)2】5.1(次)三、企业获利能力分析对企业盈利能力分析,包括盈利水平、盈利发展趋势、盈利稳定性和和持久性等。
指标通常有:
销售利润率、销售毛利率、成本费用利润率、资产净利率、净值报酬率。
资产净利率也称资产报酬率或投资报酬率,是企业税后利润与资产总额的比率,它反映了资产的盈利能力(当分子为息税前利润时,该指标就是总资产报酬率)。
资产净利率净利润资产平均占用额,净值报酬率也称净资产报酬率,是企业一定期间所有者的投资报酬率,是企业实现的税后利润与所有者权益的比率。
净值报酬率净利润净资产平均占用额净资产收益率反映投资者所投入的每单位资金的盈利能力,即投资回报率。
销售利润率企业税后利润与主营业务净收入的比率,通常称为销售净利率。
该指标说明每一元的销售收入会带来多少净利润。
它反映了企业销售收入的获利水平。
成本费用净利率,股份有限公司的一些特殊指标每股利润、每股现金流量每股股利、股利支付率每股净资产市盈率、市净率,四、企业发展能力分析销售(营业)增长率资产增长率股权资本增长率利润增长率,流动比率反映企业用可在短期内可变现的流动资产偿还到期流动负债的能力,因此流动比例率越高越好。
()反映短期偿债能力的指标有()A.流动比率B.速动比率C.现金比率D.负债比率一般来说,企业的利息保障倍数应小于1,否则将难以偿付债务及利息。
(),ABC,下列各项属于速动资产的有()A.货币资产B.短期投资C.存货D.待摊费用计算速动比率时,要从流动资产中扣除存货,再除以流动负债,这样做的原因在于()A.存货的价值变动较大B.存货的质量难以保证C.存货的变现能力较低D.存货的数量不宜确定,AB,C,第三节财务趋势分析一、比较财务报表二、比较百分比财务报表三、比较财务比率四、图解法,第四节财务综合分析一、财务比率综合评分法选择财务比率确定标准评分值及其上下限确定财务比率的标准值计算实际财务比率计算关系比率计算实际得分,二、杜邦分析法股东权益报酬率是核心指标几个重要的关系股东权益报酬率资产报酬率权益乘数资产报酬率=销售净利率总资产周转率销售净利率=净利润销售收入总资产周转率=销售收入资产平均总额,如何提高股权报酬率如何提高资产报酬率通过对权益净利率(股东权益报酬率)的层层分解,我们可以清楚看出到底是哪一会计要素对权益净利率产生影响。
权益乘数的分析:
权益乘数与负债比重成同方向变动,从而与财务杠杆效应成同方向变动。
某公司上年度和本年度的流动资产年均占用额分别为100万元和120万元,流动资产周转率分别为6次和8次。
则年销售收入增加多少?
A.80B.180C.320D.360大华公司应收账款周转次数为5次,假设一年按360天计算,则应收账款周转天数为:
A.50天B.60天C.72天D.90天,(D),(C),反映部分与总体关系的比率为:
A.相关比率B.效率比率C.构成比率D.互斥比率企业2011年流动资产平均余额为100万元,流动资产周转7次。
企业2011年净利润为210万元,则本年主营业务利润率为:
A.15B.30C.40D.50,(C),(B),如果流动比率过高,意味着企业存在以下几种可能A.存在闲置现金B.存在存货积压C.应收账款周转缓慢D.偿债能力很差某公司当年的经营利润很多,却不能偿还到期债务,为查清原因,应检查A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率,(ABC),(BCD),杜邦财务分析体系是利用财务比率之间的关系来综合分析评价企业的财务状况,在所有比率中最综合、最具有代表性的财务比率是()。
A.总资产报酬率B.净资产收益率C.权益乘数D.总资产周转率净资产收益率等于总资产净利率和总资产周转率乘积。
(),B,X,流动比率反映企业用可在短期内可变现的流动资产偿还到期流动负债的能力,因此流动比例率越高越好。
()一般来讲,存货周转率越高,表明变现的速度越快,周转额越大,资金占用水平越低。
()企业的债权人关心的是资本的保值和增值的状况,并对企业投资的回报率极为关注。
(),X,X,
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