财务管理课件-财务报表综合分析.ppt
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财务管理课件,2010-2011年第1学期,第二章财务分析FinancialAnalysis,WisdomIfyoucannotmeasureit,youcannotimproveit.-LordkelvinFinancialstatementsarelikefineperfume;tobesniffedbutnotswallowed.-AbrahamBriloff,本章内容,第一节财务分析概述第二节资产负债表和企业偿债能力分析第三节利润表和企业获利能力分析第四节企业营运能力分析第五节财务综合分析,第一节财务分析概述,一、认识财务报告二、财务报表分析的内容三、财务报表分析方法,一、认识财务报告,万科2010年度财务报告财务报告包括的内容,知识扩展(MoreKnowledge),我国上市公司信息披露时间要求:
年报:
每年4月30日之前半年报:
两个月我国上市公司信息披露指定媒体:
报刊:
中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报等网站:
上海证券交易所网站深圳证券交易所网站巨潮资讯网,以下网站可以查到美国股票市场最新信息华尔街研究报告http:
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/http:
/,二、财务报表分析的内容,
(一)专项分析偿债能力分析营运能力分析获利能力分析
(二)综合分析,三、财务报表分析方法,比较分析法比率分析法趋势分析法因素分析法,某企业3月份甲产品原材料费用表,第二节资产负债表与偿债能力分析,一、偿债能力分析的报表依据资产负债表
(一)什么是资产负债表1.含义资产负债表(BalanceSheet)是反映企业在一定日期(通常为各会计期末)的财务状况的主要会计报表。
2.结构表头:
名称、日期、编制单位、货币单位表身:
账户式、报告式3.内容:
三要素、一等式资产=负债+所有者权益资产反映企业资金的占用负债和所有者权益反映企业资金的来源,
(二)资产负债表能提供什么信息,1.资产
(1)什么是资产资产是指企业过去的交易或者事项形成的,由企业拥有或有控制的,预期会给企业带来经济利益的资源。
排列顺序:
按资产的流动性强弱分:
分为流动资产和非流动资产两类流动资产类由货币资金、交易性金融资产、应收账款、预付账款、其他应收款、存货和待摊费用等项目组成。
非流动资产类由持有至到期投资、可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产、无形资产和长期待摊费用等项目组成。
(2)资产提供的信息提供企业变现能力的信息反映企业生产能力大小的信息能反映企业资源配置的合理性(资产结构)反映企业对资产的管理能力,2.负债,
(1)什么是负债企业会计准则基本准则第二十三条负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。
资产负债表中负债按照偿还时间的长短排列短期负债风险大、成本低长期负债风险小、成本大(相对于短期而言),
(2)负债提供的信息反映企业总体债务水平反映企业债务结构,3.所有者权益,
(2)什么是所有者权益第二十六条所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。
第二十七条所有者权益的来源包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。
直接计入所有者权益的利得是指由企业非日常活动所形成的、不计入当期损益的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的流入。
直接计入所有者权益的损失是指由企业非日常活动所发生的、不计入当期损益的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的流出。
所有者投入的资本:
股本(或实收资本)、资本公积直接计入所有者权益的利得和损失:
资本公积留存收益:
盈余公积和未分配利润(与企业业绩相关),
(2)所有者权益提供的信息,反映企业所有者权益的内部结构反映企业收益分配的情况反映企业保值增值的情况,4.综合信息,反映企业的偿债能力反映企业的资本结构资产结构,二、偿债能力财务指标分析,
(一)偿债能力分析1.流动性分析2.资本结构分析
(二)资产结构分析(三)负债结构分析,
(一)偿债能力分析,1.短期偿债能力指标(流动性分析)营运资金流动比率速动比率现金比率,
(1)营运资金=流动资产-流动负债经济含义:
反映企业流动资产偿还流动负债后的余额分析:
营运资金越多,说明企业可用于偿还负债的资金约充足,
(2)流动比率=流动资产/流动负债经济含义:
表示每一块钱负债有多少流动资产作为偿还保障经验标准:
2分析:
流动比率2,说明企业短期偿债能力较强,但如果该比率过大,说明企业资金没有得到合理有效利用,会降低企业的收益。
流动比率2,相反分析,(3)速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货经济含义:
表示每一块钱负债有多少速动资产作为偿还保障经验标准:
1分析:
同流动比率,(4)现金比率=货币资金/流动负债经济含义:
表示每一块钱负债有多少货币资金作为偿还保障经验标准:
0.25分析:
同流动比率,2.长期偿债能力分析(资本结构分析),资产负债率产权比率权益乘数利息保障倍数,
(1)资产负债率,资产负债率=负债总额/资产总额经济含义:
从非持续经营角度考虑资产对负债的保证程度,也反映企业每一元资产有多少来自负债资金分析:
资产负债率越高,企业财务风险越大,偿债能力越差;也会影响企业的再筹资能力资产负债率越低,企业财务风险越小,但企业没能很好的利用负债经营,发挥财务杠杆作用,提高股东收益。
(2)产权比率,产权比率=负债总额/权益总额经济含义:
反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度,使企业财务结构与否的重要标志。
分析:
同前,(3)权益乘数,权益乘数=资产总额/所有者权益总额,(4)利息保障倍数,利息保障倍数=息税前利润/利息=(税前利润+利息)/利息经济含义:
反映企业获利能力对利息的保障程度分析:
要维持企业的偿债能力,必须1,比值越高,企业偿付能力越强。
(二)资产结构分析(三)负债结构分析,第三节利润表及企业获利能力分析,本节内容,一、什么是利润表二、企业获利能力指标分析,一、什么是利润表,
(一)利润新企业会计准则基本准则相关条款规定:
第三十七条利润是指企业在一定会计期间的经营成果,利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。
第三十八条直接计入当期利润的利得和损失,是指非日常活动所产生的、应当计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失。
第三十九条利润金额取决于收入和费用、直接计入当期利润的利得和损失金额的计量。
第四十条利润项目应当列入利润表。
利润由日常活动产生的利润和非日常活动产生的利润构成日常活动产生的利润的特点:
持续性非日常活动产生的利润的特点:
偶然性,
(二)利润表的结构与格式结构(见报表)格式单步式多步式,补充:
偶然的利得和损失,营业外收入和营业外支出是指企业发生的与其生产经营活动无直接关系的各项收入和各项支出。
营业外收支的主要特点1.营业外收入和营业外支出一般彼此相互独立,不具有因果关系。
2.营业外收支通常意外出现,企业难以控制;3.营业外收支通常偶然发生,不重复出现,企业难以预见;4.营业外收支不与企业经营努力有关;,营业外收入的主要内容
(1)盘盈利得
(2)非流动资产处置利得(3)捐赠利得(4)债务重组利得(5)政府补助(6)非货币性交易利得,营业外支出的主要内容
(1)非流动资产处置损失
(2)非货币性资产交换损失(3)债务重组损失(4)公益性捐赠支出(5)非常损失(6)盘亏损失,(三)利润表揭示的主要会计信息反映企业利润的实现及其构成揭示收入与费用的配比关系反映企业的获利能力为评价经理人员的经营业绩提供了依据结合资产负债表反映企业的财务状况和经营成果,二、获利能力指标分析,
(一)产品的获利能力分析1、销售毛利率2、销售净利率
(二)资产的获利能力分析3、总资产报酬率(三)投资(资本)的获利能力分析4、所有者权益报酬率,(四)上市公司财务指标1、每股收益2、市盈率3、每股净资产4、市净率5、每股股利,1、销售毛利率,销售毛利率=销售毛利/销售收入*100%销售毛利=销售收入-销售成本经济含义:
反映企业营业活动的初始获利能力,体现企业的获利空间。
分析时应注意:
1、该指标具有明显的行业特征。
通常,营业周期长、固定成本高的企业毛利率高;反之亦然。
2、该比率应与同行业企业比较分析,可以揭示企业在定价决策、成本控制等方面存在的问题;3、成熟企业该指标趋势应该比较平稳。
销售毛利率,2、销售净利率,销售净利率=净利润/销售收入*100%经济含义:
反映企业销售收入的最终获利能力,该比率越高,企业最终获利能力越高分析要点:
1、短期投资者更关注企业当期最终获利能力的大小,长期投资者以及企业的管理者对该指标关注程度较低;2、该指标年际之间变化较大(包含偶然因素)3、不同行业企业间该指标不具有可比性,3、总资产报酬率,总资产报酬率=利润/平均总资产=销售利润率总资产周转率经济含义:
反映企业资产综合利用的效果,是衡量企业盈利能力和营业效率最有用的指标之一,也是衡量企业利用债权人资金和所有者资金所取得盈利的重要指标。
该比率越高,表明企业资产利用效果越好,企业盈利能力越强,经营管理水平越高分析时应注意:
总资产报酬率的影响因素:
产品的盈利能力、对资产的管理效率不同行业企业之间,该指标不具有可比性。
4、所有者权益报酬率,所有者权益报酬率=净利润/平均所有者权益经济含义:
反映企业投资者投入资金的报酬,该指标越高,表示投资者的投资报酬越多。
该指标又称为:
净资产收益率、权益报酬率分析时要注意:
1、该指标是企业盈利能力的核心指标,也是整个企业财务指标体系的核心2、该指标可以分解为:
销售净利率、总资产周转率和权益乘数,表明投资者的报酬率的高低会受到三个方面因素的影响:
该企业产品是否获利、该企业资产使用的效率、该企业的资本结构3、该指标可以在不同行业企业中进行比较,(四)上市公司财务指标,1、每股收益=(净利润-优先股股利)/发行在外普通股股数分析要点:
反映普通股的获利水平该指标缺点:
1、不反映股票的风险2、股数是一个“份额”概念3、对投资者说,每股收益多,不一定分红多,2、市盈率,市盈率=每股市价/每股收益经济含义:
反映投资者对每元净利润愿意支付的价格,可以用于估计企业股票的投资报酬与风险。
可以用来判断企业股票于其他企业股票相比其潜在的价值分析时应注意:
1、不同行业该指标不具可比性2、用市盈率指标,必须观察其长期趋势3、市盈率越高的企业并不一定越有投资价值4、市盈率正常应为520倍,3、每股股利,每股股利=股利总额/年末普通股股数反映企业投资者当期实际获利情况,4、每股净资产,每股净资产=净资产/年末普通股数反映企业普通股代表的净资产,5、市净率,市净率=每股市价/每股净资产反映市场对公司净资产质量的评价,第三节企业营运能力分析,
(一)什么是营运能力营运能力是指企业的经营运行能力,即企业运用各项资产以赚取利润的能力。
企业营运能力的财务分析比率有:
存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。
营运能力可以揭示企业资金运营周转的情况,反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。
企业资产周转越快,流动性越高,企业的偿债能力越强,资产获取利润的速度就越快。
(二)营运能力指标分析,1、应收账款周转率应收账款周转率(次数)=赊销收入净额/平均应收账款应收账款周转天数=360/应收账款周转率经济含义:
周转率表示一段时间内企业应收账款变现的次数;周转天数表示企业应收账款变现一次所需要的平均天数分析:
在信用政策不变的情况下,周转次数越多越好,周转天数越短越好,2、存货周转率,存货周转率=销售成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率经济含义:
周转率表示一段时间内企业存货周转的次数;周转天数表示企业存货周转一次所需要的时间分析:
在企业存货不短缺的情况下,周转次数越多越好,周转天数越短越好,3.营业周期,营业周期=应收账款周转率+存货周转率,4、固定资产周转率,固定资产周转率=销售收入/平均固定资产反映企业固定资产的周转速度,5、总资产周转率,总资产周转率=销售收入/平均总资产,第五节财务报表综合分析,杜邦分析体系核心指标:
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