企业财务分析与经营管理基础知识利器.pptx
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第九章财务分析第九章财务分析洞悉企业财务状况洞悉企业财务状况和经营成果的利和经营成果的利器器l第第11节财务分析基础节财务分析基础l第第22节财务能力分析节财务能力分析l第第33节财务趋势分析节财务趋势分析l第第44节财务综合分析节财务综合分析第第11节财务分析基础节财务分析基础l一、财务分析的作用一、财务分析的作用l二、财务分析的目的二、财务分析的目的l三、财务分析的内容三、财务分析的内容l四、财务分析的方法四、财务分析的方法l五、财务分析的程序五、财务分析的程序l六、财务分析的基础六、财务分析的基础一、财务分析的含义一、财务分析的含义l什么是财务分析?
什么是财务分析?
财务报表其它资料专门的技术和方法经营成果评价财务状况评价变动预测涉及到的基本要素:
分析的主体分析的客体分析的依据分析的方法一、财务分析的作用一、财务分析的作用l评价财务能力l分析经营活动中的问题,促进改善l为利益相关者提供信息,为决策提供依据。
l检查内部完成计划情况,考核业绩一、财务分析的作用一、财务分析的作用企业企业财务报告财务报告会计信息会计信息需求者需求者CPA财务分析财务分析会计准则会计准则二、财务分析的目的二、财务分析的目的l1.1.债权人债权人l关注其贷款的安全性关注其贷款的安全性l2.2.股东股东l评估企业或股票的价值,进行有效的投资决策。
评估企业或股票的价值,进行有效的投资决策。
l3.3.管理层管理层l尽早发现问题,采取改进措施。
尽早发现问题,采取改进措施。
l4.4.审计师审计师l正确发表审计意见,降低审计风险。
正确发表审计意见,降低审计风险。
l5.5.政府部门政府部门l为其制定相关政策提供决策依据。
为其制定相关政策提供决策依据。
1、心态:
关心贷款的安全性,不关心企、心态:
关心贷款的安全性,不关心企业是否盈利。
只有与贷款安全性有关时,才业是否盈利。
只有与贷款安全性有关时,才关心企业是否盈利。
关心企业是否盈利。
债权人二、财务分析的主体二、财务分析的主体2、短期债权人关心当前财务状况,如资产、短期债权人关心当前财务状况,如资产的流动性和变现能力;长期债权人关心资本结构的流动性和变现能力;长期债权人关心资本结构和长期盈利能力。
和长期盈利能力。
3、报表分析是为了回答:
、报表分析是为了回答:
企业为什么需要额外筹资?
企业为什么需要额外筹资?
企业还本付息的资金可能来源是什么?
企业还本付息的资金可能来源是什么?
企业对以前的贷款是否按期归还?
企业对以前的贷款是否按期归还?
企业将来在哪些方面还需要借款?
企业将来在哪些方面还需要借款?
债权人1、心态:
只要影响财富积累的都很关、心态:
只要影响财富积累的都很关心,如偿债能力、盈利能力、风险控制等心,如偿债能力、盈利能力、风险控制等2、既关心公司的当前状况,也关心公、既关心公司的当前状况,也关心公司的未来发展。
司的未来发展。
投资者3、报表分析是为了回答:
、报表分析是为了回答:
企业当前和未来收益水平的高企业当前和未来收益水平的高低,及企业收益易受哪些重大变动因素的低,及企业收益易受哪些重大变动因素的影响?
影响?
企业目前的财务状况及由资本结企业目前的财务状况及由资本结构决定的风险和收益如何?
构决定的风险和收益如何?
与其他竟争者相比,企业处于何与其他竟争者相比,企业处于何种地位?
种地位?
投资者1、心态:
由于委托代理形成的各种契约、心态:
由于委托代理形成的各种契约关系,和解雇与收购的威胁,对契约约关系,和解雇与收购的威胁,对契约约定事项十分关心。
定事项十分关心。
企业管理层2、关心企业的财务状况、盈利能力、关心企业的财务状况、盈利能力、发展潜力等重大方面,他们往往从外部使用发展潜力等重大方面,他们往往从外部使用人的角度对待和分析企业。
人的角度对待和分析企业。
3、报表分析是为了回答:
、报表分析是为了回答:
企业业绩与契约约定有哪些差企业业绩与契约约定有哪些差异?
异?
改善企业业绩可以釆取那些方改善企业业绩可以釆取那些方法和手段,从而使债权人和投资人满意。
法和手段,从而使债权人和投资人满意。
企业管理层1、心态:
企业按法律规定范围内、心态:
企业按法律规定范围内以满足社会发展为目标从事生产经营以满足社会发展为目标从事生产经营活动。
活动。
2、关心企业的盈利和长远发展能、关心企业的盈利和长远发展能力,履行监管职责。
力,履行监管职责。
政府监管部门及其他人士3、报表分析是为了、报表分析是为了回答:
回答:
企业是否在法律企业是否在法律规定范围内从事生产经规定范围内从事生产经营活动?
营活动?
企业的盈利能企业的盈利能力和长远发展能力可能力和长远发展能力可能会受到哪些损害?
会受到哪些损害?
可以采取哪些可以采取哪些措施增强企业的盈利能措施增强企业的盈利能力和长远发展能力?
力和长远发展能力?
不做假账找不来工作啊三、财务分析的内容l偿债能力分析偿债能力分析l营运能力分析营运能力分析l盈利能力分析盈利能力分析l发展能力分析发展能力分析l财务趋势分析财务趋势分析l财务综合分析财务综合分析四、财务分析的方法四、财务分析的方法l1.1.比率分析法比率分析法l构成比率构成比率l效率比率效率比率l相关比率相关比率l2.2.比较分析法比较分析法l纵向比较分析法纵向比较分析法l横向比较分析法横向比较分析法3.3.趋势分析法趋势分析法4.4.因素分析法因素分析法
(一)比较分析法一)比较分析法l含义:
将某项财务指标与性质相同的指标标准进含义:
将某项财务指标与性质相同的指标标准进行对比,以揭示企业财务状况和经营成果的一种行对比,以揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。
分析方法。
l常用的指标标准:
常用的指标标准:
l绝对标准:
被普遍接受和公认的标准。
绝对标准:
被普遍接受和公认的标准。
l行业标准:
企业所在行业的特定指标数值。
行业标准:
企业所在行业的特定指标数值。
l目标标准:
财务管理的目标。
目标标准:
财务管理的目标。
l历史标准:
如期初、历史同期、历史最好标准等。
历史标准:
如期初、历史同期、历史最好标准等。
指标指标VSVS标准?
标准?
采用比较分析法应注意的问题:
采用比较分析法应注意的问题:
l是同一性质指标的比较;是同一性质指标的比较;l注意两个指标的可比性:
注意两个指标的可比性:
l计算口径(内容、范围)一致;计算口径(内容、范围)一致;l时间宽度一致;时间宽度一致;l计算方法一致;计算方法一致;l绝对指标与相对指标比较同时进行。
绝对指标与相对指标比较同时进行。
(二)趋势分析法
(二)趋势分析法l概念:
概念:
又称水平分析法,是通过对比两又称水平分析法,是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指期或连续数期财务报告中的相同指标,确定其增减变动趋势的一种方标,确定其增减变动趋势的一种方法。
法。
运用方式重要指标的比较会计报表的比较会计报表项目的比较应注意的问题:
应注意的问题:
l用于进行对比的各个时期的指标,在计算口径用于进行对比的各个时期的指标,在计算口径上必须一致上必须一致;l既可利用绝对数比较,又可利用相对数比较;既可利用绝对数比较,又可利用相对数比较;(三)比率分析法(三)比率分析法l含义:
利用同一时期财务报表中两项相关数值的比含义:
利用同一时期财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。
率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。
l常用的比率指标:
常用的比率指标:
l结构比率(构成比率):
局部与总体的比率。
结构比率(构成比率):
局部与总体的比率。
l效率比率:
投入与产出之间的比率。
效率比率:
投入与产出之间的比率。
l相关比率:
相互关联的不同财务指标之间的比率。
相关比率:
相互关联的不同财务指标之间的比率。
应用时注意的问题:
应用时注意的问题:
计算比率的两个或多个指标要有内在联系。
计算比率的两个或多个指标要有内在联系。
五、财务分析的程序五、财务分析的程序l1.1.确定范围,搜集资料确定范围,搜集资料l2.2.选择方法、指标选择方法、指标l3.3.因素分析,抓住主要矛盾因素分析,抓住主要矛盾l4.4.提供决策建议提供决策建议六、财务分析的基础六、财务分析的基础l资产负债表资产负债表l偿债能力、资金营运能力等财务状况。
偿债能力、资金营运能力等财务状况。
l利润表利润表l利润计划的完成情况、盈利能力及利润增减原因,利润计划的完成情况、盈利能力及利润增减原因,预测利润的发展趋势。
预测利润的发展趋势。
l现金流量表现金流量表l获取现金和现金等价物的能力,预测未来现金。
获取现金和现金等价物的能力,预测未来现金。
第第22节财务能力分析节财务能力分析l一、偿债能力分析一、偿债能力分析l二、营运能力分析二、营运能力分析l三、盈利能力分析三、盈利能力分析l四、发展能力分析四、发展能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析l1.1.短期偿债能力分析短期偿债能力分析l2.2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析l3.3.影响偿债能力的其他因素影响偿债能力的其他因素一、偿债能力分析概述一、偿债能力分析概述l偿债能力?
偿债能力?
企业偿还到期债务的能力。
企业偿还到期债务的能力。
l偿债能力分析?
偿债能力分析?
分析企业偿还到期债务的能力。
分析企业偿还到期债务的能力。
l偿债能力分析的目的:
偿债能力分析的目的:
为企业控制举债规模和财务风险提供依为企业控制举债规模和财务风险提供依据。
据。
l偿债能力分析的分类:
偿债能力分析的分类:
l短期偿债能力分析短期偿债能力分析l长期偿债能力分析长期偿债能力分析短期偿债能力一般也称支付能力,主要是通过流动资产的变现来偿还到期的短期债务。
“不见不散,不还不行”1、短期偿债能力分析短期偿债能力的关键分析指标短期偿债能力的关键分析指标l流动比率流动比率l速动比率速动比率l现金比率现金比率1.1.短期偿债能力分析短期偿债能力分析l流动比率流动比率l=流动资产流动资产/流动负债流动负债l速动比率速动比率l=速动资产速动资产/流动负债流动负债=(流动资产存货流动资产存货)/流流动负债动负债l现金比率现金比率l=(现金现金+现金等价物现金等价物)/流动负债流动负债l现金流量比率现金流量比率l=经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额/流动负债流动负债l到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率l=经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债本期到期债务本金务本金+现金利息支出现金利息支出)流动比率是指流动资产与流动负债的比率,表示每1元流动负债有多少元流动资产作为偿债的保障。
流动比率越大,短期偿债能力越强。
(一)流动比率保障因素:
流动资产被保障因素:
流动负债每1元流动负债有1.5元的流动资产作为偿还保障。
%150%100400600%100万元万元流动负债流动资产流动比率ZXZX公司流动比率计算表公司流动比率计算表单位:
百万元单位:
百万元项目项目20052005年年20042004年年20032003年年流动资产流动资产3844.593844.593957.793957.794000.434000.43流动负债流动负债721.73721.73783.45783.451392.261392.26流动比率流动比率5.335.335.055.052.872.87
(1)流动比率与企业规模没有关系。
流动比率可以用于不同规模企业之间的比较。
流动比率分析时应注意的问题
(2)流动比率的判断应结合行业标准。
第二节企业短期偿债能力分析存货的变现能力相对于货币资金、交易性金融资产和应收票据账款要差一些。
一般来说,流动资产除掉存货之后应该与流动负债相当才算满足偿债要求,流动比率一般为2:
1。
所以,存货占流动资产比重比较大的行业,其行业平均流动比率应该比存货比重低的行业要较高一些。
(二)速动比率(酸性测试比
(二)速动比率(酸性测试比率)率)速动资产:
可以在短期内变现的资产。
速动资产计算方法有二:
速动资产速动资产=流动资产存流动资产存货货速动资产流动资产存货预付账款一般1:
1较合理?
流动负债流动资产存货流动负债速动资产速动比率ZXZX公司速动比率计算表公司速动比率计算表单位:
百万元单位:
百万元项目项目20052005年年20042004年年20032003年年流动资产流动资产3844.593844.593957.793957.794000.434000.43存货存货878.11878.11851.21851.21602.00602.00速动资产速动资产2966.482966.483106.583106.583398.433398.43流动负债流动负债721.73721.73783.45783.451392.261392.26速动比率速动比率4.114.113.973.972.442.44l速动资产不包含存货的理由:
速动资产不包含存货的理由:
l变现较慢,通常要经过产品售出、货款收回才能变现;变现较慢,通常要经过产品售出、货款收回才能变现;l部分存货可能已经损失、报废还没有处理;部分存货可能已经损失、报废还没有处理;l部分存货已经抵押给某债权人;部分存货已经抵押给某债权人;l存货估价存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。
存货估价存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。
l不包预付账款的理由:
不包预付账款的理由:
l只能减少企业未来时期的现金付出,不能转换为现金。
只能减少企业未来时期的现金付出,不能转换为现金。
因此,不能记入速动资产。
因此,不能记入速动资产。
(三)现金比率(即付比率)(三)现金比率(即付比率)其中:
现金资产库存现金银行存款现金等价物速动资产应收账款一般20%左右为宜q注意:
现金比率反映企业及时偿债能力现金比率过高、过低都是不合理的。
%100流动负债现金资产现金比率流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析短期偿债能力指标现金现金现金类现金类资产资产速速动动资资产产流流动动资资产产现金等价物现金等价物应收账款、应收票据、应收利息、应收账款、应收票据、应收利息、应收股利、其他应收款、一年内到应收股利、其他应收款、一年内到期的非流动资产、其他流动资产期的非流动资产、其他流动资产预付账款、存货预付账款、存货流动负债现金比率现金比率速动比率流动比率2、长期偿债能力分析l长期偿债能力的长期偿债能力的含义:
含义:
企业偿还长期债务(本金和利息)的企业偿还长期债务(本金和利息)的能力。
能力。
l长期长期偿债的资金来源:
偿债的资金来源:
主要是企业经营利润。
主要是企业经营利润。
注:
影响长期偿债能力的因素注:
影响长期偿债能力的因素l长期负债规模与结构长期负债规模与结构l获利能力获利能力l非流动资产与结构非流动资产与结构研究长期偿债能力,可以从获利能力与资产规模两方面进行分析正常经营企业是关键从债权的安全性或清算的角度看是关键长期偿债能力的分析指标长期偿债能力的分析指标l从盈利的角度分析,包括:
从盈利的角度分析,包括:
l利息保障倍数利息保障倍数l从资产规模的角度分析,包括:
从资产规模的角度分析,包括:
l资产负债率资产负债率l产权比率等产权比率等
(一)利息保障倍数
(一)利息保障倍数l含义:
含义:
也称也称“已获利息倍数已获利息倍数”,指企业经营所,指企业经营所获的息税前利润(营业利润)与利息费用的获的息税前利润(营业利润)与利息费用的比率。
衡量企业赚取利息费用的能力。
比率。
衡量企业赚取利息费用的能力。
l计算公式:
计算公式:
利润总额利息费用息税前利润利息保障倍数IEBITZXZX公司利息保障倍数计算表公司利息保障倍数计算表单位:
百万元项目项目20052005年年20042004年年利润总额利润总额325.77325.77509.81509.81财务费用财务费用-2.03-2.037.297.29利息保障倍数利息保障倍数70.9670.96
(二)资产负债率
(二)资产负债率l含义:
负债总额与资产总额之比。
含义:
负债总额与资产总额之比。
l计算公式:
计算公式:
注意:
注意:
负债总额既包括长期负债,也包括短期负债。
负债总额既包括长期负债,也包括短期负债。
负债总额和资产总额既可按期末计算,也可以按本期负债总额和资产总额既可按期末计算,也可以按本期平均数计算。
平均数计算。
不同分析主体对指标的要求不同,但过高对所有主体不同分析主体对指标的要求不同,但过高对所有主体都有风险。
都有风险。
社会公认的评价标准是社会公认的评价标准是50%以内,但不同行业有差以内,但不同行业有差异。
异。
资产总额负债总额)负债比率(资产负债率指标的意义:
指标的意义:
站在债权人角度可以说明债权的保证程度;也可衡量企业在发生清算时对债权人权益的保障程度;站在所有者角度既可以说明自身承担风险的程度,也能反映财务杠杆的利益;站在企业角度既可反映企业的实力,也能反映其偿债风险。
ZXZX公司资产负债率计算表公司资产负债率计算表单位:
百万元项目项目20052005年年20042004年年20032003年年资产总额资产总额6777.506777.507107.067107.067372.717372.71负债总额负债总额1178.791178.791388.541388.541983.741983.74资产负债率资产负债率(%)(%)17.3917.3919.5419.5426.9126.91(三)产权比率1、产权比率的含义产权比率是资产负债率的变形,是债务与权益的直接比较,即:
l产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对比率关系,反映企业基本财务结构是否稳定。
产权比率高,是高风险、高报酬的财务结构;产权比率低,是低风险、低报酬的财务结构。
产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的程度,或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。
债务总额产权比率股东权益ZXZX公司产权比率计算表公司产权比率计算表单位:
百万元项目项目20052005年年20042004年年20032003年年股东权益股东权益5598.705598.705718.525718.525388.975388.97负债总额负债总额1178.791178.791388.541388.541983.741983.74产权比率产权比率0.210.210.2430.2430.370.372.1%2.1%15.1%15.1%2、产权比率的影响因素及评价方法产权比率通常与资产负债率配合使用。
产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的指标,具有共同的经济意义,两者可以互相补充。
产权比率与资产负债率是有区别的。
产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系,说明企业财务结构的风险性,以及所有者权益对偿债风险的承受能力;资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的,说明债权人权益的保障程度。
股东权益比率的计算与分析长期偿债能力分析股东权益比率,反映企业全部资产中有多少是投资者投资形成的。
此指标越大,偿还债务越有保证。
资产负债率与股东权益比率之和为100%。
如果,企业股东权益比率为50%,企业资产50%来源于所有者投资,50%通过负债取得,即使公司的全部资产按一半的价格转换为现金,也能付清所有的负债后还有剩余,可见债权人的利益保障程度是相当高的。
如果,企业资产80%来源于所有者投资,20%通过负债取得,那么,只要企业资产价值不暴跌80%以上,债权人不会有任何损失。
如果,企业资产的80%是通过负债融通的,只要企业资产价值下跌20%以上,债权人就不能全额收回债权。
该指标表示股东权益支撑着多大规模的投资,该指标越大,说明企业对负债经营利用的越充分,财务风险也就越大。
%40%1002000008%100万元万元总资产股东权益股东权益比率5.20080020万元万元股东权益总资产权益乘数资产负债率、股东权益率、权益乘数资产负债率、股东权益率、权益乘数和产权比率四个指标的关系和产权比率四个指标的关系l形式不同,实质相同。
从不同的方面反映了企业形式不同,实质相同。
从不同的方面反映了企业对其债权人全部债权的保障程度和企业的长期偿对其债权人全部债权的保障程度和企业的长期偿债能力。
债能力。
l关系:
关系:
已知任何一个指标,可以求得其它。
股东权益率资产负债率产权比率率)权益乘数(权益总资产股东权益率1%100股东权益率资产负债率2.2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析l资产负债率资产负债率l=负债总额负债总额/资产总额资产总额100%l股东权益比率股东权益比率l=股东权益总额股东权益总额/资产总额资产总额100%l权益乘数权益乘数l=资产总额资产总额/股东权益总额股东权益总额l产权比率产权比率l负债总额负债总额/股东权益总额股东权益总额2.2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析l有形净值债务率有形净值债务率l=负债总额负债总额/(股东权益总额无形资产净股东权益总额无形资产净值值)l偿债保障比率偿债保障比率l=负债总额负债总额/经营活动产生的现金流量净经营活动产生的现金流量净额额l利息保障倍数利息保障倍数l=(税前利润税前利润+利息费用利息费用)/利息费用利息费用l现金利息保障倍数现金利息保障倍数l=(经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额+现金利现金利息支出息支出+付现所得税付现所得税)/现金利息支出现金利息支出3.3.影响偿债能力的其他因素影响偿债能力的其他因素l或有负债或有负债l将来一旦转化为企业现实的负债,就会影响到将来一旦转化为企业现实的负债,就会影响到企业的偿债能力。
企业的偿债能力。
l担保责任担保责任l在被担保人没有履行合同时,就有可能会成为在被担保人没有履行合同时,就有可能会成为企业的负债,增加企业的财务风险。
企业的负债,增加企业的财务风险。
l租赁活动租赁活动l如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性,则其对企业的偿债能力也会产生较有经常性,则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。
大的影响。
l可用的银行授信额度可用的银行授信额度l可以提高企业的偿付能力,缓解财务困难。
可以提高企业的偿付能力,缓解财务困难。
一、营运能力概述一、营运能力概述l营运能力:
营运能力:
配置和利用有限资产的能力,或管理资产的效率配置和利用有限资产的能力,或管理资产的效率和能力。
从价值的角度看,就是企业资金的周转和利用和能力。
从价值的角度看,就是企业资金的周转和利用效率。
效率。
l营运能力分析:
营运能力分析:
通过对企业资产周转情况分析,评价营运状况和通过对企业资产周转情况分析,评价营运状况和经营管理水平。
经营管理水平。
l营运能力分析的内容:
营运能力分析的内容:
流动资产周转分析流动资产周转分析w应收账款周转分析应收账款周转分析w存货周转速度分析存货周转速度分析固定资产周转分析固定资产周转分析总资产周转分析总资产周转分析营运能力分析的思路营运能力分析的思路在资金的循环与周转过程中,销售具有特别重要的意义。
把销售情况与资金占用量进行比较,分析资金周转情况,评价营运能力。
分析指标:
周转次数(周转率)周转天数(周转期)两个指标的关系:
周转次数计算期天数周转天数二、流动资产周转分析二、流动资产周转分析l内容:
内容:
l存货周转分析存货周转分析l应收账款周转分析应收账款周转分析l流动资产周转分析流动资产周转分析1、存货周转分析、存货周转分析收到采购材料时间投入生产原材燃料库存完工入库存货周转期产成品销售产品在产品存货周转率(次数)存货周转率(次数)q含义:
含义:
存货在计算期(如一年)内平均周转的存货在计算期(如一年)内平均周转的次数。
次数。
等于一定时期的销售成本与存货平均余等于一定时期的销售成本与存货平均余额之比。
额之比。
q计算公式:
计算公式:
其中:
利润表资产负债表平均存货营业成本存货周转次数2期末存货期初存货平均存货ZXZX公司存货周转率计算表(营业成本为基础)公司存货周转率计算表(营业成本为基础)单位:
百万元单位:
百万元项目项目20052005年年20042004年年营业成本营业成本14667.8014667.8013407.0913407.09期初存货期初存货851.21851.
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