某公司财务成本分析项目方案.pptx
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某公司财务成本分析项目方案.pptx
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股份有限公司股份有限公司财务成本分析项目方案财务成本分析项目方案(草案草案)备注:
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有限公司有限公司联系人联系人:
王依容王依容-高级经理高级经理上海滩国际大厦上海滩国际大厦2626楼楼上海市黄浦路上海市黄浦路9999号号邮政编码:
邮政编码:
200080200080电话电话:
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+860216393-3530二零零一年四月十日二零零一年四月十日目录目录咨询简介咨询简介咨询对于石化成本分析项目的理解咨询对于石油化工行业的成本分析案例介绍股东价值驱动的分析模型如何在石化一体企业中实施财务分析系统咨询推荐的对于石化成本分析的解决方案规划咨询实施工具介绍问答在全球75个国家中有超过13,500名顾问,年收入超过30亿元,德勤咨询是全球顶尖的管理咨询公司德勤咨询是DeloitteToucheTohmatsu的一部分.DTT是全球专业服务的领导者,他有82,000名员工,在129个国家提供咨询,审计,税务和相关服务.德勤咨询集中给以下七大行业提供服务:
J能源化工J消费品J制造业J通讯行业J金融服务J政府J卫生保健咨询简介咨询简介82,200staff82,200staff130countries130countriesUS$9BrevenueUS$9Brevenue13,500staff13,500staff26Countries26CountriesUS$2.1BrevenuesUS$2.1Brevenues3,0003,000staffstaffAsiaPacificA.urlq88个办事处个办事处q超过超过200200专业人员专业人员q1999&20001999&2000年超过年超过100%100%增长率增长率q在上海、广州和北京有办事处在上海、广州和北京有办事处q在中国大陆共有超过在中国大陆共有超过6060名咨询顾问名咨询顾问q在大中国区在大中国区(香港与台湾香港与台湾)还有还有8080名咨询顾问名咨询顾问q在中国正在进行的项目在中国正在进行的项目-5-5q在中国完成的实施项目在中国完成的实施项目-18-18咨询在大中国咨询在大中国大大中中国国区区总总裁裁:
沈沈达达理理先先生生策略转变策略转变业务转变业务转变信息管理转变信息管理转变价值链管理价值链管理共享服务共享服务供应链管理供应链管理程序领导管理程序领导管理收购与兼并收购与兼并外包服务外包服务客户关系管理客户关系管理系统集成系统集成培训与教育服务培训与教育服务领导制度变更领导制度变更业务流程重组业务流程重组人员转变人员转变电子交易电子交易电子商务电子商务知识管理知识管理信息系统规划信息系统规划企化战略与财务管理企化战略与财务管理咨询提供你所期望的从世界顶尖咨询公司所能咨询提供你所期望的从世界顶尖咨询公司所能获得的各式服务获得的各式服务咨询简介咨询简介我们的工作方式使我们与众不同我们的工作方式使我们与众不同与众不同的解决方法与众不同的解决方法高度协作的工作方式给我们的雇员无穷的动高度协作的工作方式给我们的雇员无穷的动力来进行合作与知识技能的传输力来进行合作与知识技能的传输以现实的方式来处理业务流程使我们获得我以现实的方式来处理业务流程使我们获得我们所承诺的策略和技术所带来的结果们所承诺的策略和技术所带来的结果带来与众不同的结果带来与众不同的结果客户可以依赖我们所交与的结果客户可以依赖我们所交与的结果,因为他们因为他们知道在我们离开以后知道在我们离开以后,他们还可以进行自我他们还可以进行自我的提高的提高客户可以在我们所交与的结果上发展客户可以在我们所交与的结果上发展,因为因为我们所帮助建立的的组织比以前更强大我们所帮助建立的的组织比以前更强大,并并适合于变幻莫测的环境适合于变幻莫测的环境目录目录咨询简介咨询对于中石化成本分析项目的理解咨询对于中石化成本分析项目的理解咨询对于石油化工行业的成本分析案例介绍股东价值驱动的分析模型如何在石化一体企业中实施财务分析系统咨询推荐的对于中石化成本分析的解决方案规划咨询预计的本阶段项目实施的范围咨询实施工具介绍问答中国石油化工股份有限公司是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络的股份制企业,成立于2000年2月28日。
中国石油化工股份有限公司是由中国石油化工集团公司根据中华人民共和国公司法,并遵循主业与辅业分离、优良资产与不良资产分离、企业职能与社会职能分离的原则,通过业务、资产、债权债务、机构、人员等方面的整体重组改制后,以独家发起方式设立的公司。
中国石油化工股份有限公司实行集中决策、分级管理和专业化经营的事业部制管理体制,其框架是一级法人为主、三级管理,即:
总部是投资决策和资金运营中心;事业部、专业公司和子公司是利润中心;分公司是成本控制和生产管理中心。
公司注册资本688亿元人民币,董事长为公司法定代表人。
中国石化股份有限公司的独家发起人-中国石油化工集团公司成立于1998年7月,是国家组建成立的特大型石油石化企业集团。
中国石油化工集团公司是国家独资设立的国有公司,是国家授权投资的机构和国家控股公司。
中国石油化工集团公司实行总经理负责制,总经理为法定代表人。
注册资本1049亿元。
中国石油化工集团公司组建后,实现了政企分开和上下游、内外贸、产销一体化,既保持了石油化工技术和规模等方面的优势,又增加了原油、天然气勘探开发及成品油批发零售等业务,整体实力进一步增强。
在美国财富杂志评选的2000年世界500强企业中,按销售收入排名位居第58位。
中国石油化工股份有限公司简介中国石油化工股份有限公司简介中国石油化工股份有限公司为建立现代企业制度,提高企业的竞争力,建立了统一的财务管理信息系统。
(1)建立了全公司三级(决策中心、利润中心、成本中心)统一标准的财务管理和会计核算网络系统。
(2)建立了满足中国会计准则、国际会计准则,基于财务逻辑网络的总部、分(子)公司、生产厂三级统一的财务管理和会计核算体系;(3)提高了会计信息的及时性、准确性,加强监管能力,为决策支持提供更丰富的财务信息;(4)支持公司总部绩效考核管理体系,为领导决策提供科学、准确、快捷的服务;(5)开发符合国际会计准则和上市信息披露规则的财务管理和会计核算软件;(6)建立了分布式财务数据库,支持财务会计数据的实时向上复制、向下穿透查询和网上在线对帐;中石化财务管理信息系统建设的整体目标中石化财务管理信息系统建设的整体目标中石化产业链与成本管理中石化产业链与成本管理原油原油勘探勘探原油原油开采开采炼油炼油化工化工生产生产产品产品销售销售成本核算成本核算/管理管理生生产产成成本本管管理理成成本本销销售售成成本本全方位成本管理全方位成本管理采采够够成成本本股东价值驱动的分析模型股东价值驱动的分析模型指标指标运作运作价值管理需要以下三个核心部分有效地运作价值管理需要以下三个核心部分有效地运作价值管理价值管理战略战略超前的战略超前的战略领先的地位领先的地位系统系统流程流程管理管理准确的指标准确的指标准确的尺度准确的尺度价值衡量需要有一整套指数价值衡量需要有一整套指数EVAisaregisteredtrademarkoftheSternStewartCompany最可靠的衡量指数最可靠的衡量指数:
股东回报率TotalShareholderReturn(TSR)投资资本的现金流回报Cashflowreturnongrossinvestedcapital(CFROI)加权平均的资本成本Weighted-AverageCostofCapital(WACC)可持续的资产增长率SustainableAssetGrowthRate未来现金流量的净现值Netpresentvalueoffuturecashflows(NPVorDCF)是否在创造价值?
表现如何?
什么是最低投资回报?
如何衡量增长?
公司的价值?
需要衡量的对象需要衡量的对象.股东回报率股东回报率TSRTSR衡量上市公司的价值增长衡量上市公司的价值增长为什么为什么TSR是衡量价值是衡量价值增长的最好指标增长的最好指标股东回报率股东回报率TSR定义定义TSR=(市场差价市场差价+分红分红)/价格价格=(2+1)/10=30%12110股价股价t=0分红分红股价股价t=n反映了公司最终拥有者的回反映了公司最终拥有者的回报率报率用作各投资机构的积分卡用作各投资机构的积分卡不受会计操作的影响不受会计操作的影响全面体现获利率和和增长率全面体现获利率和和增长率是高层管理者持股分配的基是高层管理者持股分配的基础础股票价格股票价格分红分红获利率和增长率驱动股价获利率和增长率驱动股价股东回报率股东回报率(TSR)衡量分析指数衡量分析指数投资者回报投资者回报TSR定义定义投资资本的现投资资本的现金流回报金流回报CFROI可持续增长可持续增长自由现金流自由现金流投资资本的现金流回报投资资本的现金流回报CFROICFROI全面衡量公司业绩全面衡量公司业绩当上市公司拥有以下特征时,较为适合使用CFROI:
长年限的固定资产(平均超过15年)具有大量固定资产固定资产非常陈旧或非常新具有大型投资模板和行为益处益处CFROI定义定义跨国家,跨行业,跨时间比较不受资产的年限和组合的影响全面使内部决策和外部资本市场的表现挂钩提供投资项目的回顾审计与资本成本可直接比较资产年限营运资本总现金流动量总投资额CFROI=IRRonabusinessCFROICFROI计算结果计算结果(1999(1999年年)542406446,06822,29210,4119,36948,140564216312141383891NetIncome+Depreciation+InterestExpense+MinorityInterest+GrossCashFlowNetWorkingCapital+Land+Investments=NonDepreciatingAssets+NetFixedAssets+Accum.Depr.*+InflationAdjustment*GrossInvestment资产年限资产年限=20营运资本营运资本+土地土地Sinopec1999($millions)Source:
DCAnalysis,CompanyfinancialstatementsCFROI=IRR=6.1%48,1404,0796,068*DCEstimatesPeers?
CostofCapital?
PlanCFROI?
IRR:
内部收益率592707396,66622,89710,5999,53949,7011926*2322*814*110*5172*NetIncome+Depreciation+InterestExpense+MinorityInterest+GrossCashFlowNetWorkingCapital+Land+Investments=NonDepreciatingAssets+NetFixedAssets+Accum.Depr.*+InflationAdjustment*GrossInvestment资产年限资产年限=20营运资本营运资本+土地土地Sinopec2000($millions)Source:
DCAnalysis,CompanyfinancialstatementsCFROI=IRR=8.6%49,7015,1726,666*DCEstimatesPeers?
CostofCapital?
PlanCFROI?
CFROICFROI计算结果计算结果(2000(2000年年)IRR:
内部收益率PositiveSpreadBusinessNeutralSpreadBusinessNegativeSpreadBusinessDiscountRate:
WACCIncreaseCFROIHoldCFROIGrowAssetsErodeCFROIGrowFasterIncreaseCFROIThenGrowIncreaseCFROIReduceReinvestmentDivestorLiquidateCFROI%StrategiesforValueCreation任何业务都可创造价值但需要按不同的情况设任何业务都可创造价值但需要按不同的情况设定战略定战略Note:
thisappliestobusinessunitsaswellascorporationsoverall市场是如何设定股价的市场是如何设定股价的?
CFROIAssetSizeFadeNetCashFlows1+DiscountRateSharePriceAssetGrowth=Investors评估使用表现指标和贴现现金流量评估使用表现指标和贴现现金流量GrossInvestmentSustainableGrowthPVCashFlowExistingAssetsPVCashFlowFutureInvestmentTotalEconomicValue-MarketValueofDebt1)EquityValue34236-102633210-12687205231)ST<,minorityinterest2.2%$49,701m8.2%10%$mil$29.83/shareFadeRateDiscountRate7.0%CFROISinopec,Fiscal2000estimate的股价是由的股价是由CFROICFROI和增长决定的和增长决定的4.22.20.2RealAssetGrowthRate(%)CFROI(%)15.7417.1117.814.230.7029.8328.628.246.5243.2340.0612.2Sinopecequityvalue(fiscal2000)BaseCaseWhatisitworthifweimprove?
Note:
GrowthonlyimprovesvalueifCFROIimprovesto“positivespread”如何在一体企业中实施财务如何在一体企业中实施财务分析系统分析系统CEO/BoardBusinessUnitsOperationsHowdoIinfluenceSharePrice?
Whatisthebestwaytoallocatemycapital?
HowdoIimproveexecution?
Determinewherevalueisbeingcreated/destroyedAllocatecapitallikeaportfoliomanagerImplementaconsistent&planningprocesslinkedtoKPIsandcomp.CommunicatetothemarketinalanguagetheyrespondtoFundManagersShareholdersHowdoImaximizeshareholderreturns?
Realizemaximumvalueforshareholders-TSR股价和运营的联接股价和运营的联接LinktoKPIs各种价值指标的波动直接影响股价各种价值指标的波动直接影响股价ValueSinopecCFROI1.1%AssetLife20yearsAssetTurns0.36GrossPlantAssetTurns0.44NetCashFlowAssetGrowth0.46%FadeRate10%/yearSizeDifferential-.72LeverageDifferential+.57GrossCashFlow2.394AdjustedGrossAssets48,002Non-Dep.Assets6,666OperatingMargin16.2%SalesGrowth-?
%COGSasa%ofSales78.1%SG&Aasa%ofSales5.6%InventoryTurns3.98A/RTurns9.11CFROIVariabilityHighPloughbackLowtoAverageCountryDiscountRate6.5%1+WACC=UnitVolumePriceRealisationLinktoKPIsValueDriversprovidethedirectionandKPIsprovidethefeedback.Amulti-tiersystemofmeasuresisoptimal,withthemostaccurate(andusuallycomplicated)usedbythefinancedepartment.Fromthereon,simplificationandcontrollabilityofKPIsiscriticalastheyaredrivenbroadlyanddeeplythroughouttheorganisationRevenueGrowthOperatingMargins/ExpensesWorkingCapitalAssetProductivityStimulateSalesEconomicDevelActivitiesExpandserviceterritoryManageCostFuelusageWageRatesManageCashBilling/CollectionCycleFuelandStockInvestmentReturnonCapitalAssetAvailabilityAssetUtilisationCashFlowInvestment财务回报财务回报价值驱动价值驱动KPIs%RevNewProducts%RevNewMarketsAverageheatrate%CostReductionInventoryTurnsReceivableTurnsEquivalentAvailabilityCapacityFactor方向方向反馈反馈战略战略我们该观注什么我们该观注什么?
我们如何去做我们如何去做?
如何知道我们做得对如何知道我们做得对?
KPIKPI被用于监督运作,反馈于目标设立被用于监督运作,反馈于目标设立什么是目标什么是目标?
LinktoKPIsXXXPECChemicalsMarketingRefiningUpstreamStrategyfocusedoncompetitivepositionandnewproductsCostcontrol,capacityutilization,newproductdevelopmentandproductlinemanagementStrategyfocusedoncompetitivepositionPricing,regionalshiftsandformateconomicsarekeydriversManysmallbetsValuedrivenbycustomerstrategy,storeeconomicsandgrowthStrategyfocusedonflexibilityversusefficiencyLockedintoLPMindset?
Find“outofbox”optionsCostcontrolandthroughputarekeyshort-termvaluedriversStrategyfocusedoninvestmentoptionsFieldversusnewgeographyinvestmentandexplorationcostsversussuccessratearekeydriversManybetsValuedrivenbypriceinvestmentstrategyandoperatingeffectivenessProductlineTSR,PlantCFROIBUTSR&StationCFROIProjectIRRandrefineryCFROIBUTSR&projectIRRMetricsimplemented按不同的事业部特性确定价值衡量指标按不同的事业部特性确定价值衡量指标LinktoKPIs%GrossInvestmentCFROI102030405060708090100-5051020GasExploration6.0ChemicalsRefiningandMarketingCostofCapital15各类投资项目的审核从划分事业部起始各类投资项目的审核从划分事业部起始GrowthProjectsCFROIImprovementProjectsCFROIIm
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