第三章财务分析(1).pptx
- 文档编号:18671679
- 上传时间:2023-08-27
- 格式:PPTX
- 页数:46
- 大小:235.49KB
第三章财务分析(1).pptx
《第三章财务分析(1).pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《第三章财务分析(1).pptx(46页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
第三章财务分析第三章财务分析1财务管理学课程结构企业财务目标企业财务目标第一章第一章财务管理的基础观念财务管理的基础观念第二章第二章财务(报表)分析工具财务(报表)分析工具第三章第三章财务管理基本内容财务管理基本内容筹资筹资4、5、6章章投资投资7、8、9章章营运资金管理营运资金管理10、11、12章章利润及其分配利润及其分配13、14章章2第三章财务分析第三章财务分析教学要点教学要点教学内容教学内容思考题思考题自测题自测题自测题答案自测题答案习题习题案例分析案例分析参考文献参考文献3财务分析的基础与种类财务分析的基础与种类偿债能力、营运能力、获利能力主要指标的偿债能力、营运能力、获利能力主要指标的分析方法分析方法杜邦分析法的原理及应用杜邦分析法的原理及应用教学要点教学要点返回4第一节财务分析概述第一节财务分析概述第二节企业偿债能力分析第二节企业偿债能力分析第三节企业营运能力分析第三节企业营运能力分析第四节企业获利能力分析第四节企业获利能力分析第五节企业财务状况的趋势分析第五节企业财务状况的趋势分析教学内容教学内容返回5第一节财务分析概述第一节财务分析概述一、财务分析的作用一、财务分析的作用对内:
对内:
揭示生产经营活动中存在的问题揭示生产经营活动中存在的问题业绩评价业绩评价对外:
为利益相关者提供决策依据对外:
为利益相关者提供决策依据6二、财务分析的目的二、财务分析的目的评价企业的偿债能力债权人评价企业的偿债能力债权人评价企业的资产管理水平经营者评价企业的资产管理水平经营者评价企业的获利能力所有者评价企业的获利能力所有者评价企业的发展趋势政府评价企业的发展趋势政府7三、财务分析的基础三、财务分析的基础1.1.资产负债表资产负债表2.2.损益表损益表3.3.现金流量表现金流量表8q主体:
内部分析和外部分析主体:
内部分析和外部分析q对象:
资产负债表分析、利润表分析和对象:
资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析现金流量表分析q方法:
比率分析法和比较分析法方法:
比率分析法和比较分析法q目的:
偿债能力分析、获利能力分析、目的:
偿债能力分析、获利能力分析、营运能力分析、发展营运能力分析、发展趋势分析和趋势分析和综合分析综合分析四、财务分析的种类四、财务分析的种类返回9第二节第二节企业偿债能力分析企业偿债能力分析一、短期偿债能力一、短期偿债能力(solvency)分析分析一般情况下,流动比率越高,说明企业短期偿债能力越强;一般情况下,流动比率越高,说明企业短期偿债能力越强;流动比率过高,表明企业流动资产占用较多,会影响资金的流动比率过高,表明企业流动资产占用较多,会影响资金的使用效率和企业的筹资成本,进而影响获利能力;使用效率和企业的筹资成本,进而影响获利能力;说服力大小主要取决于存货和应收账款的变现能力说服力大小主要取决于存货和应收账款的变现能力10100%*.1流动负债流动资产流动比率速动资产速动资产=流动资产流动资产-存货存货-预付账款预付账款-一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动资产一般情况下,速动比率越高,表明企业偿还流动负债的一般情况下,速动比率越高,表明企业偿还流动负债的能力越强。
能力越强。
速动比率过大,表明企业会因现金及应收账款占用过多速动比率过大,表明企业会因现金及应收账款占用过多,而增加企业的机会成本。
,而增加企业的机会成本。
11%100*.2流动负债速动资产速动比率指标越大,表明企业经营活动产生的现金净流量越多,越指标越大,表明企业经营活动产生的现金净流量越多,越能保障企业按期偿还到期债务。
能保障企业按期偿还到期债务。
指标过大,表明企业流动资金利用不充分,获利能力不强指标过大,表明企业流动资金利用不充分,获利能力不强12%100*.3年末流动负债年经营现金净流量现金流动负债比率二、长期偿债能力二、长期偿债能力v一般情况下,资产负债率越小,表明企业长期偿债一般情况下,资产负债率越小,表明企业长期偿债能力越强。
能力越强。
13%100.1资产总额资产总额负债总额负债总额资产负债率资产负债率倒数倒数14%100.2资产总额资产总额股东权益总额股东权益总额股东权益比率股东权益比率股东权益总额股东权益总额资产总额资产总额权益乘数权益乘数1股东权益比率股东权益比率资产负债率资产负债率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。
15%100.3股东权益总额负债总额产权比率息税前利润总额息税前利润总额=利润总额利润总额+利息支出。
利息支出。
一般情况下,已获利息倍数越高,企业长期偿一般情况下,已获利息倍数越高,企业长期偿债能力越强。
从长期来看该指标至少应大于债能力越强。
从长期来看该指标至少应大于1。
16利息支出全部息税前利润总额已获利息倍数)(.4或有负债余额或有负债余额=已贴现商业承兑汇票金额已贴现商业承兑汇票金额+对外担保对外担保金额金额+未决诉讼、未决仲裁金额(除贴现与担保引起未决诉讼、未决仲裁金额(除贴现与担保引起的诉讼或仲裁)的诉讼或仲裁)+其他或有负债金额。
其他或有负债金额。
反映企业所有者权益应对可能发生的或有负债的保障反映企业所有者权益应对可能发生的或有负债的保障程度程度17%100*5所有者权益总额或有负债余额、或有负债比率带息负债总额带息负债总额=短期借款短期借款+一年内到期的长期负债一年内到期的长期负债+长期借款长期借款+应付债券应付债券+应付利息应付利息在一定程度上体现了企业未来的偿债尤其是偿还利息在一定程度上体现了企业未来的偿债尤其是偿还利息的压力的压力18%100*6负债总额带息负债余额、带息负债比率第三节企业营运能力分析第三节企业营运能力分析一般情况下,存货周转率高,表明存货变现速度快,周一般情况下,存货周转率高,表明存货变现速度快,周转额较大,资金占用水平较低转额较大,资金占用水平较低192.1期末存货余额期初存货余额平均存货平均存货营业成本存货周转率一般情况下,应收账款周转率越高越好。
一般情况下,应收账款周转率越高越好。
应收账款周转率高,表明收账迅速,账龄较短;应收账款周转率高,表明收账迅速,账龄较短;资产流动性强,短期偿债能力强;可以减少收账资产流动性强,短期偿债能力强;可以减少收账费用和坏账损失。
费用和坏账损失。
20)(.2扣除坏账准备前应收账款平均余额赊销收入净额应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款平均收账期应收账款平均收账期360第四节企业获利能力分析第四节企业获利能力分析该指标越高,表明企业的资产利用效益越好该指标越高,表明企业的资产利用效益越好,整个企业获利能力越强,整个企业获利能力越强(企业企业)21%1001总资产平均总额息税前利润、总资产报酬率净资产收益率越高,企业自有资本获取收益的净资产收益率越高,企业自有资本获取收益的能力越强,运营效益越好,对企业投资人和债能力越强,运营效益越好,对企业投资人和债权人的权益保证程度越高(股东)权人的权益保证程度越高(股东)22%1002平均净资产净利润、净资产收益率一般来说,当企业当期净利润大于零时,盈余现金一般来说,当企业当期净利润大于零时,盈余现金保障倍数应当大于保障倍数应当大于1。
该指标越大,表明企业经营活动产生的净利润对现该指标越大,表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。
金的贡献越大。
23%1003净利润经营现金净流量、盈余现金保障倍数稀释每股收益稀释每股收益在考虑潜在普通股(主要包括可可转换债券、认股权证转换债券、认股权证和股票期权)股票期权)稀释性影响的基础上,对基本每股收益的分子、分母进行调整后再计算的每股收益。
24股数发行在外的普通股平均优先股股利净利润、基本每股收益4市盈率高说明投资者对该公司的发展前景看好市盈率高说明投资者对该公司的发展前景看好,愿意出较高的价格购买该公司股票,愿意出较高的价格购买该公司股票市盈率过高,意味着这种股票具有较高的投资市盈率过高,意味着这种股票具有较高的投资风险。
风险。
25每股收益每股市价、市盈率5返回26年末普通股股数年末股东权益、每股净资产6返回第五节企业发展能力分析第五节企业发展能力分析资本保值增值率越高,表明企业的资本保全状资本保值增值率越高,表明企业的资本保全状况越好,所有者权益增长越快,债权人的债务况越好,所有者权益增长越快,债权人的债务越有保障,该指标通常应大于越有保障,该指标通常应大于100%。
27%100*1年初所有者权益总额所有者权益总额扣除客观因素后的年末、资本保值增值率返回即所有者权益增长率;资本积累率若大于零,即所有者权益增长率;资本积累率若大于零,则指标值越高,表明企业的资本积累越多,应则指标值越高,表明企业的资本积累越多,应付风险、持续发展的能力越大付风险、持续发展的能力越大。
28%100*2年初所有者权益总额本年所有者权益增长额、资本积累率返回该指标反映企业在科技进步方面的投入,在一该指标反映企业在科技进步方面的投入,在一定程度上可体现企业的发展潜力定程度上可体现企业的发展潜力29%100*3本年营业收入本年科技支出合计、技术投入比率第六节企业财务状况的综合分第六节企业财务状况的综合分析析财务比率综合评分法财务比率综合评分法杜邦分析法杜邦分析法30净资产收益率净资产收益率资产净利率资产净利率权益乘数权益乘数(偿债能偿债能力力)销售净利率(获利能销售净利率(获利能力)力)总资产周转率(资产营运能总资产周转率(资产营运能力)力)净利润净利润销售收入销售收入销售收入销售收入资产总额资产总额总收入总收入总成本总成本非流动资产非流动资产流动资产流动资产杜邦分析系统图杜邦分析系统图返回31基期指标基期指标N0=A0B0C0报告期指标报告期指标N1=A1B1C1该指标报告期与基期的差异(该指标报告期与基期的差异(N1-N0=D),),N0=A0B0C0
(1)第一项替代第一项替代N2=A1B0C0
(2)第二项替代第二项替代N3=A1B1C0(3)第三项替代第三项替代N1(即报告期指标)(即报告期指标)=A1B1C1(4)据此测定的结果:
据此测定的结果:
(2)-
(1)=N2-N0是由于是由于A0-A1变动的影响变动的影响(3)-
(2)=N3-N2是由于是由于B0-B1变动的影响变动的影响(4)-(3)=N1-N3是由于是由于C0-C1变动的影响变动的影响把各因素变动的影响程度综合起来,则把各因素变动的影响程度综合起来,则:
(N1-N3)+(N3-N2)+(N2-N0)=N1-N0=D方法一:
连环替代法方法一:
连环替代法32方法二:
差额分析法总变动:
(A1-A0)*B0*C0反映反映A变动变动A1*(B1-B0)*C0反映反映B变动变动A1*B1*(C1-C0)反映反映C变动变动33【例【例1】TM公司公司2006年年初的流动资产总额为年年初的流动资产总额为800万元(其中货币资金万元(其中货币资金250万元,应收账款万元,应收账款200万元,万元,存货存货350万元),流动资产占资产总额的万元),流动资产占资产总额的20%;流动;流动负债总额为负债总额为500万元,流动负债占负债总额的万元,流动负债占负债总额的25%;该年的资本保值增值率(假设该年没有出现引起所有者该年的资本保值增值率(假设该年没有出现引起所有者权益变化的客观因素)为权益变化的客观因素)为120%。
该公司。
该公司2006年年末年年末的流动资产总额为的流动资产总额为1200万元(其中货币资金万元(其中货币资金350万万元,应收账款元,应收账款400万元,存货万元,存货450万元),流动资产万元),流动资产占资产总额的占资产总额的24%,流动负债占负债总额的,流动负债占负债总额的35%。
已知该公司已知该公司2006年的营业收入为年的营业收入为5000万元,营业毛利率为万元,营业毛利率为20%,三项期间费用合计,三项期间费用合计400万万元,负债的平均利息率为元,负债的平均利息率为8%,年末现金流动负债比为,年末现金流动负债比为0.6,当年该公司的固定经营成本总额为,当年该公司的固定经营成本总额为500万元,适万元,适用的所得税税率为用的所得税税率为33%。
34要求:
要求:
(1)计算)计算2006年年初的负债总额、资产总年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率;额、权益乘数、流动比率和速动比率;
(2)计算)计算2006年年末的股东权益总额、负年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率、流动比率和速债总额、资产总额、产权比率、流动比率和速动比率;动比率;(3)计算)计算2006年的资本积累率、应收账款年的资本积累率、应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率;周转率、存货周转率和总资产周转率;(4)计算)计算2006年息税前利润、总资产报酬年息税前利润、总资产报酬率、净资产收益率、盈余现金保障倍数和已获率、净资产收益率、盈余现金保障倍数和已获利息倍数;利息倍数;35【例2】A公司资产负债表2004年12月31日资产资产年初年初年末年末负债及所有者权益负债及所有者权益年初年初年末年末流动资产流动资产货币资金货币资金应收账款应收账款5050606045459090流动负债合计流动负债合计长期负债合计长期负债合计负债合计负债合计175175245245420420150150200200350350存货存货预付账款预付账款流动资产合计流动资产合计固定资产净值固定资产净值929223232252254754751441443636315315385385所有者权益合计所有者权益合计280280350350总计总计700700700700总计总计70070070070036同时,该公司同时,该公司2003年度营业净利率为年度营业净利率为16%,总资产周转率为,总资产周转率为0.5次(年末总资产),权益次(年末总资产),权益乘数为乘数为2.5(年末数),净资产收益率为(年末数),净资产收益率为20%(年(年末净资产),末净资产),2004年度营业收入为年度营业收入为420万元,净利万元,净利润为润为63万元。
万元。
要求根据上述资料:
要求根据上述资料:
(1)计算)计算2004年年末的流动比率、速动比率、资年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数;产负债率和权益乘数;
(2)计算)计算2004年总资产周转率、营业净利率和净年总资产周转率、营业净利率和净资产收益率资产收益率(资产、净资产均按期末数计算资产、净资产均按期末数计算);(3)计算)计算2004年产权比率、资本保值增值率;年产权比率、资本保值增值率;(4)通过差额分析法,结合已知资料和()通过差额分析法,结合已知资料和
(1)、)、
(2)分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变)分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响动对净资产收益率的影响(假设按此顺序分析假设按此顺序分析)。
37【例【例3】某企业】某企业2008年年12月月31日的资产负债表(简表)如日的资产负债表(简表)如下:
下:
资产负债表(简资产负债表(简表)表)2008年年12月月31日日单位:
万元单位:
万元资产资产期末数期末数负债及所有者权益负债及所有者权益期末数期末数货币资金货币资金300300应付账款应付账款300300应收账款应收账款900900应付票据应付票据600600存货存货18001800长期借款长期借款27002700固定资产固定资产21002100实收资本实收资本12001200无形资产无形资产300300留存收益留存收益600600资产总计资产总计54005400负债及所有者权益总计负债及所有者权益总计5400540038该企业2008年的营业收入为6000万元,营业净利率为10%,净利润的50%分配给投资者。
预计2009年营业收入比上年增长25%,为此需要增加固定资产200万元,增加无形资产100万元,根据有关情况分析,企业流动资产项目和流动负债项目将随营业收入同比例增减。
假定该企业2009年的营业净利率和利润分配政策与上年保持一致,该年度长期借款不发生变化;2009年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万元。
2009年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。
39要求:
要求:
(1)计算)计算2009年需要增加的营运资金额。
年需要增加的营运资金额。
(2)预测)预测2009年需要增加对外筹集的资金额(不考虑计提年需要增加对外筹集的资金额(不考虑计提法定盈余公积的因素;以前年度的留存收益均已有指定用法定盈余公积的因素;以前年度的留存收益均已有指定用途)。
途)。
(3)预测)预测2009年末的流动资产额、流动负债额、资产总年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。
额、负债总额和所有者权益总额。
(4)预测)预测2009年的速动比率和产权比率。
年的速动比率和产权比率。
(5)预测)预测2009年的流动资产周转次数和总资产周转次数。
年的流动资产周转次数和总资产周转次数。
(6)预测)预测2009年的净资产收益率。
年的净资产收益率。
(7)预测)预测2009年的资本积累率、资本保值增值率和总资产年的资本积累率、资本保值增值率和总资产增长率。
增长率。
(8)预测)预测2009年的应收账款周转次数(假设该公司坏账准年的应收账款周转次数(假设该公司坏账准备为零)。
备为零)。
(9)假设)假设2009年预计的销售毛利率为年预计的销售毛利率为20%,预测,预测2009年年的存货周转次数。
的存货周转次数。
40资产资产年末年末权益权益年末年末货币现金货币现金100100应付账款应付账款100100应收账款应收账款150150应付票据应付票据5050存货存货300300长期借款长期借款250250固定资产固定资产450450股本股本400400留存收益留存收益200200合计合计10001000合计合计10001000【例【例4】某公司】某公司2007年营业收入年营业收入5000万元,营业净利率为万元,营业净利率为12%,年末有息负债利息率为,年末有息负债利息率为8%,全年固定经营成本总额,全年固定经营成本总额为为600万元,该公司适用的所得税税率为万元,该公司适用的所得税税率为33%,目前该公司,目前该公司部分生产能力闲置,部分生产能力闲置,2007年年12月月31日简化的资产负债表如日简化的资产负债表如下:
下:
单位:
万元单位:
万元41该公司的流动资产和流动负债与收入同比例增长,预计该公司的流动资产和流动负债与收入同比例增长,预计2008年的营业收入增长率为年的营业收入增长率为20%,营业净利率为,营业净利率为10%,营业,营业毛利率为毛利率为15%,股利支付率为,股利支付率为90%。
要求:
要求:
(1)计算该公司)计算该公司2007年的净利润、息税前利润和边际献;年的净利润、息税前利润和边际献;
(2)计算该公司)计算该公司2008年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数;复合杠杆系数;(3)根据销售额比率法计算该公司)根据销售额比率法计算该公司2008年的外部融资需求年的外部融资需求量量(4)结合()结合(3),该公司所需外部融资需求量通过平价发行),该公司所需外部融资需求量通过平价发行3年期分期付息公司债券来筹集,债券票面年利率为年期分期付息公司债券来筹集,债券票面年利率为6%,计,计算该债券的资金成本;算该债券的资金成本;(5)编制该公司)编制该公司2008年年12月月31日的预计资产负债表;日的预计资产负债表;(6)计算该公司)计算该公司2008年的应收账款周转率、存货周转率。
年的应收账款周转率、存货周转率。
42资产资产年初年初年末年末负债及所有者权益负债及所有者权益年初年初年末年末流动资产:
流动资产:
流动负债合计流动负债合计330330327327货币资金货币资金195195225225长期负债合计长期负债合计435435558558应收账款应收账款202.5202.5195195负债合计负债合计765765885885存货存货240240255255流动资产合计流动资产合计637.5637.5675675长期投资长期投资150150150150固定资产原价固定资产原价1650165018001800股本股本750750750750减:
累计折旧减:
累计折旧600600660660未分配利润未分配利润322.5322.5330330固定资产净值固定资产净值1050105011401140所有者权益合计所有者权益合计1072.51072.510801080合计合计1837.51837.519651965合计合计1837.51837.519651965【例【例5】某公司】某公司2007年的有关资料如下:
年的有关资料如下:
(1)2007年年12月月31日资产负债表简表如下:
日资产负债表简表如下:
单位:
万元单位:
万元43项目项目金额金额营业收入营业收入20002000减:
营业成本(变动成本)减:
营业成本(变动成本)14001400营业税金及附加(变动成本)营业税金及附加(变动成本)200200减:
期间费用(固定成本)减:
期间费用(固定成本)其中:
利息费用其中:
利息费用2002002020营业利润营业利润200200减:
所得税(所得税税率减:
所得税(所得税税率33%33%)6666净利润净利润134134
(2)2007年利润表简表如下:
单位:
万元44(3)假设该公司股票属于固定成长股票,股利固定增)假设该公司股票属于固定成长股票,股利固定增长长率为率为4%。
该公司。
该公司2007年年末每股现金股利为年年末每股现金股利为0.20元,元,年末普通股股数为年末普通股股数为100万股。
该公司股票的系数为万股。
该公司股票的系数为1.2,市场组合的收益率为市场组合的收益率为12%,无风险收益率为,无风险收益率为2%。
(4)该公司)该公司2007年经营性现金流入年经营性现金流入1360万元,经营万元,经营性性现金流出现金流出1310万元。
万元。
45要求:
要求:
(1)计算该公司)计算该公司2007年年末的流动比率、速动比率、现金年年末的流动比率、速动比率、现金流流动负债比率、权益乘数和已获利息倍数;动负债比率、权益乘数和已获利息倍数;
(2)计算该公司)计算该公司2007年应收账款周转率、存货周转率和总年应收账款周转率、存货周转率和总资资产周转率;产周转率;(3)计算该公司)计算该公司2007年净资产收益率、总资产报酬率、资年净资产收益率、总资产报酬率、资本本积累率和资本保值增值率;积累率和资本保值增值率;(4)计算该公司)计算该公司2008年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合合杠杆系数;杠杆系数;(5)计算该股票的必要收益率和)计算该股票的必要收益率和2007年年12月月31日每股价日每股价值;值;(6)假设)假设2007年年12月月31日该股票的市场价格为日该股票的市场价格为18元元/股,股,计算计算2007年年末该公司股票的市盈率和每股净资产;年年末该公司股票的市盈率和每股净资产;(7)计算该公司)计算该公司2007年盈余现金保障倍数,并分析该公司年盈余现金保障倍数,并分析该公司收益质量状况。
收益质量状况。
46
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 第三 财务 分析