财务管理简答题.docx
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财务管理简答题.docx
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财务管理简答题
1、简述每股利润最大化财务管理目标的优缺点?
答:
每股利润也称每股赢余,是利润与普通股股数的对比数,这里利润额是税后净利润,出资者的投资目标是为了取得投资收益,表现为税后净利润与出资或股份数的对比关系。
这一目标的优点是把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比,能够说明企业的盈余率,可以在不同资本规模的企业之间进行比较,揭示其盈利水平的差异。
但是该目标导向不能避免与利润最大化目标共性的缺陷,即没有考虑利润发生的时间,没有考虑资金时间价值,没有能够有效考虑风险问题,往往导致企业财务决策行为具有短期行为倾向,只顾追求利润的增加,而不考虑企业长远的发展。
2、简述企业价值最大化为什么是财务管理目标的最佳表达方式?
答:
财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标,它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。
根据现代企业财务管理理论和实践,最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化、企业价值最大化等几种说法。
其中企业价值最大化认为企业价值并不等于帐面资产的总价值,而是反映企业潜在或预期获利能力。
企业价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素,并用货币时间价值的原理进行了科学的计量,能克服企业在追求利润上的短期行为,科学地考虑了风险与报酬之间的联系,充分体现了对企业资产保值增值的要求。
由上述几个优点可知,企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标。
3、简述影响利率形成的因素?
答:
在金融市场中影响利率形成的因素有:
纯利率、通货膨胀贴补率、违约风险贴补率、变现力风险贴补率、到期风险贴补率。
纯利率是指在不考虑通货膨胀和零风险情况下的平均利率,一般将国库券利率权当纯利率。
理论上,财务纯利率是在产业平均利润率、资金供求关系和国家调节下形成的利率水平。
通货膨胀使货币贬值,为弥补通货膨胀造成的购买力损失,利率确定要视通货膨胀状况而给予一定的贴补,从而形成通货膨胀贴补率。
违约风险是资金供应者提供资金后所承担的风险,违约风险越大,则投资人或资金供应者要求的利率也越高。
变现力是指资产在短期内出售并转换为现金的能力,其强弱标志有时间因素和变现价格。
到期风险贴补率是因到期时间长短不同而形成的利率差别,如长期金融资产的风险高于短期资产风险。
所以,利率的构成可以用以下模式概括:
(利率=纯利率+通货膨胀贴补率+违约风险贴补率+变现力风险贴补率+到期风险贴补率)其中,前两项构成基础利率,后三项都是在考虑风险情况下的风险补偿率。
4、简述公司制企业的优缺点?
答:
企业组织形式有三种,即独资制、合伙制和公司制。
其中,公司制是最为重要的组织形式,他的一个最重要的特征是所有权和经营权在潜在分离,他的很多优点:
①产权易于转让。
因为公司的产权表现为股份,所以产权可以随时转让给新的所有者.②永续经营.因为公司是与它的所有者相分离的,即使原有的所有者撤出,公司仍然继续经营,所以,公司具有无限存续期.③有限责任.即股东的责任仅限于其投资所有权的股份数.这些优点提高了企业筹集资金的能力,但公司制企业也存在双重征税等重要缺点.
5简述出资者财务中出资者的主要职责?
答:
所有者作为企业的出资者,主要行使一种监控权力,其主要职责是约束财务行为,以保证资本的安全和增值。
具体包括:
①对企业筹资种类及资本结构等作出决策;②对企业的会计资料和财产状况进监督;③对企业的对外投资尤其是控制权性质的投资进行控制和监督;④对涉及资本变动的企业合并、分立、撤消、清算等问题作出决策;⑤对企业的利润分配作出决策,等等。
6简述经营者财务中经营者的主要职责?
答:
经营者作为承担企业法人财产权的责任主体,其管理对象是全部法人财产,它要对企业全部财产负责,包括出资人资本保值增值责任和债务人债务还本付息责任。
因此,经营者财务的主要着眼点是财务决策和财务协调。
从财务决策上看,这种决策主要是企业宏观方面、战略方面的;从协调上看,经营者财务主要侧重了外部协调和内部协调两个方面。
外部协调,即协调企业与股东、债权人、政府部门、业务关联企业、社会监查部、中介机构等错综复杂的关系,目的在于树立企业良好的财务形象。
内部协调,即协调企业内部各部门单位工作、业务上的关系,目的在于减少内部摩擦,使各项工作有序进行,提高效率。
7简述财务经理财务中财务经理的主要职责?
答:
在公司制企业中,财务经理担负着重要的理财角色。
财务经理财务是经营者财务的操作性财务,注重日常财务管理,其主要的管理对象是短期资产的效率和短期债务的清偿。
财务经理的职责可规定为如下几项:
①处理与银行的关系;②现金管理;③筹资;④信用管理;⑤负责利润的具体分配;⑥负责财务预测、财务计划和财务分析工作。
8简述年金的概念及其种类?
答:
年金是指时间间隔相等(一年、半年、一季度等)收入或支出金额相等的款项。
折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。
按照收付的时间和次数的不同,年金一般可分为“普通年金”、“预付年金”、“递延年金“和”永续年金“四种,无论哪种年金,都是建立在复利基础之上的。
普通年金又称后付年金,是指每期期末有等额的收付款项的年金。
在现实经济生活中这种年金最为常见;预付年金是指在一定时期内,各期期初等额的系列收付款项;递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下,后面若干期等额的系列收付款项;永续年金是指无限期支付的年金。
9简述证券组合的风险?
答:
证券组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险,即可分散风险和不可分散风险。
⑴可分散风险又叫非系统风险或公司特有风险,它是指发生于个别公司的特有事件造成的风险,这类事件是随机发生的,可以通过多元化投资来分散,即发生于一家公司的不利事件可以被公司的其他有利事件所抵消。
如员工罢工、新产品开发失败、诉讼失败等。
⑵不可分散风险又称系统风险或市场风险,是指那些对所有的公司产生影响的因素引起的风险,这类风险涉及所有的投资对象,不能通过多元化投资来分散。
如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。
10简述三种重要的财务管理观念?
答:
⑴货币时间价值观念是指货币的拥有者因放弃对货币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬,这种观点认为一定量的货币在不同的时点上具有不同的的价值。
货币的时间价值就是货币所有权与货币使用权相分离后,货币使用者向货币所有者支付的一种报酬或代价,因而借贷关系的存在是货币时间价值产生的前提。
时间价值原理,正确地揭示了在不同时点上货币之间的换算关系以及在一定时空条件下运动中的货币具有增值的规律性。
时间价值通常以利息率计量,货币时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均货币利润率。
货币时间价值可以用现值和终值来表示,可以采取单利、复利、普通年金等计算方法。
时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率,它应是企业资金利润率的最低限度,它是衡量企业经济效益,考核经营成果的重要依据。
它作为一种观念应贯彻在具体的财务活动中,在有关的资金筹集、资金投放和使用以及资金分配的财务决策中,都要考虑时间价值。
⑵风险收益均衡观念是指风险和收益间存在一种均衡关系,即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。
风险收益均衡念是以市场有效为前提的。
货币时间价值是在没有风险和通货膨胀下的投资收益率,没有涉及风险问题。
但是在财务活动中的风险是客观存在的,任何冒险行为都期望取得一种额外收益,这种风险与收益对应的关系被称为风险收益均衡观念。
投资风险价值是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益,也称为风险收益或风险报酬。
它是对人们冒险投资的一种价值补偿,风险与收益是一种对称关系,它要求等量风险带来量收益,也叫风险收益均衡。
风险收益均衡观念贯穿在财务活动中,它要求在财务活动中必须考虑收益与风险的价值对称性,也就是依财务活动所面临的风险大小来确定其必要报酬率。
所以,要在风险与收益的相互协调中进行利弊权衡,即在一定的风险下必须使收益达到;较高的水平,在收益一定的情况下,风险必须维持较低的水平。
⑶成本效益观念是指作出一项财务决策要以效益大于成本为原则,即某一项目的效益大于其所需成本时,可以采纳;否则,则应放弃。
这里的的成本包括机会成本,但不包括沉没成本,而沉没成本却是会计成本的一部分。
机会成本是指放弃的收入,沉没成本是指项目决策中,在项目分析之前发生的成本费用。
11股票的投资风险比国债大,但仍有人愿意购买,这是为什么?
答:
一般情况下国债的投资风险小于股票投资风险,我们往往可以把国债的利率看成为无风险利率,而股票投资的风险不仅包括无风险利率还包括风险利率。
由于存在风险收益均衡观念,高风险的投资期望获得更高的投资报酬率,高风险的股票其可能的收益率比国债收益高,因为其中存在风险报酬,所以有人愿为高的报酬去承担高的风险。
12简述企业筹资的目的?
答:
企业筹资的基本目的是为了自身的正常生产经营与发展。
企业的财务管理在不同时期或不同阶段,其具体的财务目标不同,企业为实现其财务目标而进行的筹资动机也不尽相同。
企业筹资目的可概括为两大类:
⑴满足其生产经营需要。
对于满足日常正常生产经营需要而进行的筹资,无论是筹资期限或者是筹资金额,都具有稳定性的特点,即筹资量基本稳定,筹资时间基本确定;而对于扩张型的筹资活动,无论是其筹资时间安排,还是其筹资数量都具有不确定性,其目的都从属于特定的投资决策和投资安排。
一般认为,满足生产经营需要而进行的筹资活动,其结果是直接增加企业资产总额和筹资总额。
⑵满足其资本结构调整需要。
资本结构的调整是企业为了降低筹资风险、减少资本成本而对资本与负债间的比例关系进行的调整,资本结构的调整属于企业重大的财务决策事项,同时也是企业筹资管理的重要内容。
为调整资本结构而进行的筹资,可能会引起企业资产总额与筹资总额的增加,也可能使资产总额与筹资总额保持不变,在特殊情况下还可能引起资产总额与筹资总额的减少。
13简述股权资本与债务资金的主要差异?
答:
债务资金具有固定索取权,而股本资本具有剩余索取权;债务资金可以抵免税收,但股本资本不可以抵免税收;债务资金在财务困境或破产时具有优先清偿权,而股权资本在财务困境或破产时只有最后清偿权;债务资金有固定期限,股权资本无期限;债务资金无管理控制权,股权资本有管理控制权;债务资金主要变现为银行借款、公司债券、商业票据等,而股权资本主要表现为所有者股权、风险资本、普通股、认股权证等。
14企业在筹资过程中应当遵循的原则是什么?
答:
企业在筹资过程中,必须遵循一定的原则,只有这样,才能提高筹资效率,降低筹资风险与筹资成本。
企业筹资时应把握的原则主要有:
⑴规模适度原则。
它指企业在筹资过程中,无论通过何种渠道、采用何种方式筹资,都应预先确定资金的需要量,使筹资量与需要量相互平衡,防止筹资不足而影响生产经营活动的正常开展,同时也避免筹资过剩而降低筹资效益。
⑵结构合理原则。
它指企业在筹资时,必须使企业的股权资本与借入资金保持合理的结构关系,使负债的多少与股权资本和偿债能力的要求相适应,防止负债过多而增加财务风险,偿债能力降低;或者没有充分地利用负债经营,而使股权资本收益水平降低。
⑶成本节约原则。
它指企业在筹资行为中,必须认真地选择筹资来源和方式,根据不同筹资渠道与筹资方式的难易程度、资本成本等综合考虑,并使得企业的筹资成本降低,从而提高筹资效益。
⑷时机得当原则。
它指企业在筹资过程中,必须按照投资机会来把握筹资时机,从投资计划或时间安排上,确定合理的筹资计划与筹资时机,以避免因取得资金过早而造成投资前的闲置,或者取得资金的相对滞后而影响投资时机。
15什么是筹资规模?
简述其基本特征?
答:
筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。
从总体上看,筹资规模呈现以下特征:
⑴层次性。
企业资金从来源上分为内部资金和外部资金两部分,而且这两者的性质不同。
在一般情况下,企业在进行投资时首先利用的是企业内部资金,在内部资金不足时才考虑对外筹资的需要。
⑵筹资规模与资产占用的对应性。
即企业长期稳定占用的资金应与企业的股权资本和长期负债等等资方式所筹集资金的规模相对应;随业务量变动而变动的资金占用,与企业临时采用的筹资方式所筹集的资金规模相对应。
⑶时间性。
筹资服务于投资,企业筹资规模必须要与投资需求时间相对应。
16如何对吸收直接投资进行管理?
答:
对于吸收直接投资方式,为达到最佳的筹资效果,应主要从以下几方面着手进行管理:
⑴合理确定吸收直接投资的总量。
企业资本筹集规模与生产经营相适应,而吸收直接投资在大多数情况下能直接形式生产经营能力。
因此,企业在创建时必须注意其资本筹集规模与投资规模的关系,要求从总量上协调两者关系,以避免因吸收直接投资规模过大而造成资产闲置,或者因规模不足而影响资产经营效益。
⑵正确选择出资形式,以保持其合理的出资结构与资产结构。
由于吸收直接投资形式下各种不同出资方式形成的资产的周转能力与变现能力不同,对企业正常生产经营能力的影响也不相同。
因此,为保证各种出资方式下的资产间的合理搭配,提高资产的运营能力。
对不同出资方式下的资产,应在吸收投资时确定较合理的资产结构关系。
这些结构关系包括:
现金出资与非现金出资间的结构关系;实物资产与无形资产间的结构关系;流动资产与长期资产间的结构关系(包括流动资产与固定资产间的结构关系)等。
⑶明确投资过程中的产权关系。
由于不同出资者间投资数额不同,从而享有的权益也不相同,因此,企业在吸收投资时必须明确各出资者间的产权关系。
包括企业与出资者间的产权关系,以及各出资者间的产权关系。
①对于企业与出资者间的产权关系,它以各出资者所投资产办理产权转移手续为前提。
只有在产权转移完成的前提下,才能真正证明出资者拥有企业的产权与企业法人财产权的分离,才能明确企业与出资者的责权利关系。
②对于各出资者间的产权关系,它涉及各出资主体间的“投资——收益”分配关系,涉及各出资者对企业经营权的控制能力,因此,对于各出资主体间的投资比例必须以合同、协议的方式确定,并具法律效力。
17简述吸收直接投资的优缺点?
答:
吸收直接投资是我国大多数非股份制企业筹集资本金的主要方式。
它具有以下优点:
①吸收直接投资所筹资本属于股权资本。
因此与债务资本相比,它能提高企业对外负债的能力。
你吸收的直接投资越多,举债能力就越强。
②吸收直接投资不权可筹集现金,而且能够直接取得所需的先进设备和技术,从而与现金筹资方式相比,能尽快地形成企业的生产经营能力。
③吸收直接投资方式与股票筹资相比,其履行的法律程序相对简单,从而筹资速度相对较快。
它不需要审批,不需要你在财经类报刊上所看到的招股说明书等等。
④从宏观看,吸收直接投资有利于资产组合与资产结构调整,从而为企业规模调整与产业结构调整提供了客观的物质基础,也为产权交易市场的形成与完善提供了条件。
但吸收直接投资方式也存在一定的缺点,主要表现在:
①吸收直接投资的成本较高。
因为你要让别人参与利润分红,如果你的公司有可观的利润的话,这笔分红将大大高于你举债的成本。
这也就是一些业绩好的企业倾向于举债的原因。
②由于不以证券为媒介,从而在产权关系不明确的情况下吸收投资,容易产生产权纠纷;由于产权交易市场的交易能力较差,因此不利于吸引广大的投资者的投资,也不利于股权的转换。
18普通股股东有哪些权利?
答:
普通股股东具有如下几个方面的权利:
⑴经营收益的剩余请求权。
公司的经营收益必须首先满足其他资本供应者(如债权人、优先股股东)的收益分配的要求之后,剩余的才由普通股股东分享,普通股股东拥有的只是经营收益的剩余请求权。
这就是说,公司经营得到的利润只有在支付了利息与优先股股利之后,剩下的才能作为普通股股利进行分配。
所以,如果公司的经营收益不高,不足以支付利息以优先股股利的话,普通股股东不但得不到任何收益,还要用以前的收益偿还利息;相反,如果公司经营得好,获得了高额利润的话,那么也可以得到丰厚的收益,而债权人则只能享受固定的利息收入。
⑵优先认股权。
普通股股东是公司资产所有风险的最终承担者。
因此,公司在发行新股时,为保持他们对公司的控制权,他们有权优先认购,以保持他们在公司总的股份中所占的原有的比例。
股东认购新股时的价格通常比股票的市场价格要低,所以优先认股权是具有一定的价值的,这个价值称为“权值”。
如果股东不想购买新增的股票时,可以将认股权转让他人,或在市场上出售。
⑶投票权。
普通股股东对公司事务有最终的控制权。
但实际上,这种权利一般是通过投票选举并任命董事会成员来行使。
股东可在股东大会上行使投票权,如股东本人因故不能参加股东大会,还可以委托代理人来行使投票权。
投票权分为累积投票权与非累积投票权两种。
⑷股票转让权。
它是指普通股股东不必经过公司或其他股东的同意而合法地转让其手中的股票。
股东的改变并不会影响公司的存在。
对于上市公司的股票,股东可在证券市场上公开出售股票;而对于非上市公司的股票,股东不能在市场上公开转让股票,但可在法律允许的范围内私下进行转让。
19简述优先股发行的目的和动机?
答:
股份有限公司发行优先股主要出于筹集自有资本的需要。
但是,由于优先股固定的基本特征,使优先股的发行具有出于其他动机的考虑。
⑴防止股权分散化。
优先股不具有公司表决权,因此,公司出于普通股发行会稀释其股权的需要,在资本额一定的情况下,发行一定数额的优先股,可以保护原有普通股股东对公司经营权的控制。
⑵维持举债能力。
由于优先股筹资属于股权资本筹资的范围。
因此,它可作为公司举债的基础,以提高其负债能力。
⑶增加普通股股东权益。
由于优先股的股息固定,且优先股对公司留存收益不具有要求权,因此,在公司收益一定的情况下,提高优先股的比重,会相应提高普通股股东的权益,提高每股净收益额,从而具有杠杆作用。
⑷调整资本结构。
由于优先股在特定情况不具有“可转换性”和“可赎回性”,因此它在公司安排自有资本与对外负债比例关系时,可借助于优先股的这些特性,来调整公司的资本结构,从而达到公司的目的。
也正是由于上述动机的需要,因此,按照国外的经验,公司在发行优先股时都要就某一目的或动机来配合选择发行时机。
大体看来,优先股的发行一般选择在以下几种情况:
公司初创,急需筹资本时期;公司财务状况欠佳,不能追加债务时;公司进行财务重整,为避免股权稀释时等等。
20简述筹资规模确定的依据?
答:
一般认为,确定筹资规模的依据主要包括两项:
法律依据、投资规模依据。
⑴法律依据。
企业筹资规模的确定在一定程度上受到法律的约束,法律对企业筹资的约束可以归纳为两方面:
①法律对注册资本的约束。
旨在保证企业设立后能正常进行生产经营,并保证企业有足够的资本金用来对外负债,并承担民事责任。
②法律对企业负债额度的限制。
为了保护债权人的权益,法律从各方面对企业的负债能力进行约束,如限制公司债券的发行额度,要求特定行业的企业进行资产负债管理等等。
⑵投资规模依据。
筹资受到投资需求总量与结构、偿债能力等主导因素的制约,其中投资规模是决定筹资规模的主要依据。
企业筹资不能盲目进行,必须以“投”定“筹”。
21简述股份有限公司股票发行有哪几种方式?
答:
股份有限公司在设立时要发行股票。
在公司设立之后,为扩大经营、改善资本结构,也会增资发行新股。
概括来说,有以下几种发行方式:
⑴公开发行。
即通过发行证券来获取现金。
通常有两种基本的方法,即包销与代销。
包销是指投资银行低于发行价的价格买入证券,同时也承担无法卖出它们的风险。
这时投资银行承担的是包销商的责任。
承销商买入价和发行价之间的差额被称为“差价”或“折价”,这是承销商得到的最基本的报酬。
在代销这种形式中,承销商仅仅只是作为一个代理商,他从所售出的证券中收取佣金。
不论是包销还是代销,如果市场价格跌过了发行价,则允许主承销商自己买进证券,目的是在价格暂回落的压力下支撑市场和稳定价格。
⑵配股发行。
配股发行也称为附权发行,它是指向现有的股东出售股票,即给予每一个股东在确定的时间里按确定的价格从公司买入确定数量的新股的选择权。
选择权过期失效。
公司进行附权发行的主要原因在于:
如果发行新的股票给一般公众,现有股东的所有权的比例就会降低。
所以通常公司章程里都包含着关于优先认股权的有关规定,即公司必须首先把新发行的任何普通股股票出售给现有的股东,这就形成了配股。
其价格称为认购价格,通常低于股票市场价格。
⑶私募发行。
通常只有当公司足够大、经营相当成功而且能够在公开发行的股票市场上筹集资金时,才能利用公开发行的股票市场发行股票。
而对于那些刚刚创立的或是陷于,财务困境的公司来说,私募发行就成了一种必要。
私募避开了公开发行所必需的注册登记等程序与成本,私募的对象通常不超过二三十个。
私募的最大缺陷在于证券难以转让。
22简述银行借款协议的保护性条款?
答:
作为大债权人的商业银行为了保护其自身权益,保证到期能收回贷款并获得收益,要求贷款企业保持良好的财务状况,特别是作出承诺时的状况。
这就是借款协议中的保护条款。
如果借款企业财务状况恶化,则银行的利益就可能受到损害,借款协议使得银行拥有干预借款人行为的法律权力,当借款企业由于经营不善,出现亏损并违约时,银行可据此采取必要的行为。
它分为三类,即一般性保护条款、例行性保护条款、特殊性保护条款。
一般性保护条款包括四项限制条款:
流动资本要求、现金红利发放限制、资本支出限制以及其他债务限制。
例行性保护条款主要是一些常规条例,如借款企业必须定期向银行提交财务报表;不准在正常情况下出售较多资产,以保持企业正常的生产经营能力;不得为其他单位或个人提供担保;限制租赁固定资产规模,以防止过多的租金支付;禁止应收账款的保理;及时清偿到期债务(特别是短期债务)等等。
特殊性保护条款主要是针对某些特殊情况而提出的保护性措施,主要包括:
贷款的专款专用;不准企业过多的对外投资;限制高级管理人员的工资和奖金支出;公司某些关键人物在贷款期内须留在企业等等。
23简述不同类别债券的特性?
答:
不同类别债券的特性可以从其归还条件、偿还优先权、财务风险以及利率几个方面来说明。
⑴归还条件。
公司债券通常在满足一定的归还条件时才会被投资者接受。
因此,各种公司债券在发行时都要规定必要的归还条件。
比如,长期债券要建立偿债基金,在一定时期分批归还,以避免到期时一次性清偿给公司的资金运用带来的巨大压力,也有利于增强债权人对公司偿债能力的信心。
⑵偿还优先权。
不同的公司债券有不同的偿还优先级别。
如有担保的债券的优先偿还级别就比无担保的债券的优先偿还级别要高。
在公司破产或进行清算时,优先级别较高的公司债券要优先得到清偿,而优先级别较低的债券只在有比它级别高的债券得到偿还之后,才能得到清偿。
⑶财务风险。
债券即使有较高的优先偿还级别并得到抵押担保,也不能保证一定会得到完全的清偿。
公司的经营风险总是存在的。
如果公司经营不稳定,风险较大,其债券的可靠性就比较低,受损失的可能性也比较大。
⑷利率。
长期债券的利率通常是固定利率,这与从银行取得的贷款有所不同。
公司从银行取得的贷款,其利率可以是浮动的。
当市场利率水平上升时,贷款利率随之上升;当市场利率水平下降时,贷款利率也会随之下降。
24债券筹资的优劣分析体现在几个方面?
答:
债券筹资对企业有利有弊,分析其利弊,有利于企业把握筹资机会,进行选择。
⑴债券筹资的优点主要表现在:
①债券成本低。
与股票筹资相比,债息在所得税前支付,从而具有节税功能,成本也相对较低。
②可利用财务杠杆作用。
由于债券的利息固定,不会因企业利润增加而增加持券人的收益额,能为股东带来杠杆效益,增加股东和公司财富。
③有利于保障股东对公司的控制权,债券持有者无权参与企业管理决策,因此,通过债券筹资,即不会稀释股东对公司的控制权,又能扩大公司投资规模。
④有利于调整资本结构。
公司在发行种类决策时,如果适时选择了可转换债券或可提前收兑债券,则对企业主动调整其资本结构十分有利。
⑵债券筹资的不足,主要表现在:
①偿债压力大。
债券本息偿付义务的固定性,易导致公司在收益锐减时,因无法履行其义务而濒于破产,增加破产成本和风险。
②不利于现金流量安排。
由于债券还本付息
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