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并购案例
2013上半年十大并购案:
中国食品业正迎来最佳并购期
在中国食品安全问题频发的大背景下,中国食品行业正在遭受前所未有的信用危机,食品行业横向的跨境收购以及纵向的产业链整合均趋于活跃。
今年以来,全球食品行业并购交易金额达到662亿美元,成为仅次于房地产行业的全球第二大并购热点行业,中国的食品行业正在迎来并购最佳时机。
乳业迎来史上最大规模并购
原材料价格持续上涨的成本压力以及国家政策层面的监管,正在迫使食品行业加速向产业集中发展。
2013年上半年,乳企发展成为众所瞩目的焦点。
前不久,国务院召开常务会议,在部署和开展加强婴幼儿奶粉质量安全工作的同时,鼓励婴幼儿奶粉企业兼并、重组,力以提高整体产业的集中度和竞争力。
工信部消费工业司副巡视员高伏在今年全国食品安全周会议上表示,未来将努力提升国内乳粉行业的集中度,鼓励企业兼并重组。
两年内将争取培育形成10家年销售收入超过20亿元的具有自主知识产权的大型企业集团。
对此,蒙牛联姻达能、入主现代牧业,收购雅士利就是一个典型案例。
6月18日,蒙牛宣布124.6亿港元全购雅士利,这是迄今为止,中国乳业最大规模的一次并购,也是蒙牛乳业[微博]在奶粉领域发力的重要信号。
两大乳业巨头联手后,将通过资源整合与互补,利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势,加快高端奶粉行业整体升级的速度。
但同时,入主现代牧业,收购雅士利,一串的“中粮式”的运作,让人不仅担心蒙牛的资金实力能否支撑得起如此频繁的并购,更让人担心钱少胆大的蒙牛的举措是否略有鲁莽?
酒水行业向来不缺乏并购风波
作为人们餐桌上必不可少的“一份子”,酒水行业也正在经历着行业并购潮,尤其是啤酒。
夏季向来是啤酒的消费旺季,而啤酒业向来也不缺乏并购风波。
今年2月5日,全球第二大啤酒生产商SABMiller在华合资公司华润雪花母公司华润创业和金威啤酒发布公告称,华润雪花已于2月5日与金威啤酒达成协议,以约53.84亿元人民币的代价收购后者的啤酒业务。
今年3月4日,重庆啤酒(16.14,-0.14,-0.86%)集团有限责任公司与世界第五大酿酒集团、丹麦啤酒巨头嘉士伯旗下全资子公司嘉士伯香港有限公司签署协议称,拟对重庆啤酒实施部分要约收购。
此次收购数量约1.47亿股,约占总股本的30.29%,本次要约收购所需最高资金总额为29.32亿元。
收购完成后,嘉士伯香港最多持有重庆啤酒42.54%的股份,嘉士伯基金会最多控制重庆啤酒60%的股份,成为重啤的第一大股东和控股者。
据国海证券(13.06,0.04,0.31%)的研究报告显示,2012年我国啤酒总产量490.2亿升,同比增长了3.06%,并形成以青岛啤酒[微博](41.70,-0.88,-2.07%)、燕京啤酒(6.10,-0.02,-0.33%)、华润雪花啤酒为第一阵营,哈尔滨啤酒、珠江啤酒(8.40,-0.08,-0.94%)、重庆啤酒、金星啤酒、福建雪津啤酒等为第二阵营的格局。
其中,百威啤酒不同程度控制了哈尔滨啤酒、珠江啤酒和雪津啤酒,而华润雪花有49%的股份在英国南非米勒酿酒公司手中;日本朝日啤酒则“染指”青岛啤酒。
目前在几大啤酒企业中,没有外资进入的只有燕京啤酒和金星啤酒,不过金星啤酒已多次传出接近百威的“绯闻”。
目前,国内白酒、啤酒的一线公司自身实力已很强,因而强势的二线品牌成为外资首选。
此外,7月23日,拥有尊尼获加、健力士等的英国洋酒巨头帝亚吉欧宣布,将投资近22亿元人民币全资收购水井坊(13.82,0.05,0.36%)母公司,帝亚吉欧全资拥有水井坊集团公司100%股份,间接持有上市公司水井坊股份的39.71%股权,成为水井坊的第一大股东。
全兴集团公司名称也变更为四川成都水井坊集团有限公司,水井坊变身白酒洋品牌。
肉类企业走出去或是必然选择
除了乳企和酒水企业,食品行业最活跃的当属肉类企业。
今年5月29日,双汇国际控股有限公司和美国史密斯菲尔德食品公司(SmithfieldFoods,NYSE:
SFD)联合发布公告称,双汇国际将以总价71亿美元收购史密斯菲尔德。
双汇国际是中国最大的肉类加工企业和中国最大的肉类上市公司双汇发展(38.00,-0.28,-0.73%)(000895)的控股股东,也是双汇发展第一大股东双汇集团的控股股东。
史密斯菲尔德是全球规模最大的生猪生产商及猪肉供应商,也是美国最大的猪肉制品供应商之一。
“这是一次标准的强强联合,两家公司均是全球的行业领袖,没有任何组合可以超越这样的强强联手。
”九鼎德胜投资顾问有限公司董事长张保盈博士表示。
业内也认为,双汇集团宣布将收购密斯菲尔德就体现了中国企业海外扩张由资源主导型收购向消费品和服务收购的转变趋势。
双汇集团董事长万隆亦称,“目前,中国的粮食生产和肉类生产供需属于‘紧平衡’,随着增量需求的持续走强,中国食品企业走出去是必然选择。
”
中国食品行业正在迎来最佳并购期
据了解,今年以来,全球食品行业并购交易金额达到662亿美元,成为仅次于房地产行业的全球第二大并购热点行业,业内普遍认为,中国食品行业正在迎来最佳并购时机。
其中,中国食品企业积极“走出去”参与全球资源整合,借助资本市场力量快速发展自己,正蔚然成风。
这绝非偶然,中国企业稳定和持续的现金流,整合国际产业链的强烈冲动,全球经济低迷导致的资产价值低估,宽松货币政策提供的低成本融资需天时地利人和,一拍即合。
业内人士认为,经济低迷,导致消费市场萎缩,全球食品企业盈利能力减弱,估值明显下滑。
此前,全球各大股市的食品行业市盈率水平为20倍-30倍,但今明两年的预期则分别为17倍-19倍和15倍-16倍。
具有优秀品牌和掌握稀缺农产品(6.81,0.03,0.44%)资源的国际食品企业由此成为并购猎物。
同时,为了刺激经济,全球主要经济体央行普遍实施宽松的货币政策。
目前,在境外市场上,投资级企业三年至五年期的贷款,可以获得约3%的融资价格,远低于中国境内同期贷款利率。
这直接降低了美元等主要货币的融资成本,刺激了中国企业的跨境并购欲望。
此外,业内人士也普遍认为,中国食品业的一个致命问题是市场集中度低,行业鱼龙混杂,食品安全问题频发,致使行业存在极大的“负外部性”。
中国食品龙头企业海外并购,一方面可通过引进国外健康资源来降低风险,一方面可通过资源整合来发挥比较优势、提升收益。
通过并购,中国企业可以参与国际资源配置,将欧美的资源、技术和食品品牌,与中国的市场、劳动力等有效结合,充分发挥各个市场的比较优势,从而突破传统生产要素约束并且可提升企业价值。
长远看,中国食品企业参与国际资源配置将有利于提升产品质量和品牌美誉度,有利于增强消费者的食品安全意识,从而促进行业在成本、利益和效率上取得平衡。
上半年食品行业十大并购案:
一、蒙牛124.6亿港元全购雅士利
6月18日,中国蒙牛乳业有限公司与雅士利国际控股有限公司联合宣布,蒙牛将发出全面收购要约收购雅士利全部发行股票,获得了控股股东张氏国际投资有限公司和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CADairyHoldings接受要约的不可撤销承诺,两者承诺出售合计约75.3%的股权。
目标公司全部已发行股本估值约为124.57亿港元。
据了解,该消息在当天召开的食品安全周工信部主题日会议上由工信部消费品工业司司长王黎明提前透露。
7月25日,中国蒙牛乳业有限公司与雅士利国际控股有限公司发布联合公告,双方就蒙牛对雅士利提出之自愿性全面收购要约,已于7月24日下午4时正接获股份要约的有效接纳书,涉及26.8亿股雅士利股份,相当于雅士利已发行股本75.3%,收购要约已于当日在所有方面成为无条件。
收购要约将继续可供接纳,直至8月13日(最后截止日期)下午4时正。
在股份要约在所有方面成为或被宣告为无条件后,原雅士利董事会主席张利钿将终止董事会主席职务,留任雅士利董事及集团内各相关成员公司之董事,蒙牛乳业公司总裁孙伊萍继任雅士利董事会主席,雅士利高管张雁鹏亦将留任董事。
蒙牛本次收购主要目的在于补齐蒙牛在儿童奶粉业务方面的“短板”。
目前,奶粉业务仅占蒙牛收入的1.6%。
而相比之下,另一乳业巨头伊利的奶粉市场占有率已经达到10%左右。
在此背景下,蒙牛收购市场占有率近7%的雅士利,可以减少与“竞争对手”的差距。
这是迄今为止,中国乳业最大规模的一次并购,也是蒙牛乳业在奶粉领域发力的重要信号。
两大乳业巨头联手后,将通过资源整合与互补,利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势,加快高端奶粉行业整体升级的速度。
中国蒙牛乳业有限公司及其子公司于中国生产及销售优质乳制品。
凭借其主要品牌蒙牛,本集团已成为中国领先的乳制品生产商之一。
本集团提供多元化的产品,包括液体奶(如UHT奶、乳饮料及酸奶)、冰淇淋及其他乳制品(如奶粉)。
根据中国行业企业信息发布中心的数据,蒙牛液体奶荣列2012年度全国市场同类产品销量、销售额第一名。
雅士利的婴幼儿奶粉业务始于1998年,经过多年的发展,已成为资产数十亿元、驰名海内外的现代化大型公司。
本集团于2010年11月1日在香港上市,开始了国际化的资本运作。
集团至今建立起了由超过1,500家一级经销商、超过10万家零售点(其中包括超过20,000个中大型零售点、强大的销售体系,取得了市场的高渗透率。
2012年,雅士利录得收入36.55亿元,净利润为4.68亿元。
二、双汇国际71亿美元收购美国猪肉巨头史密斯菲尔德
5月29日,双汇国际控股有限公司和美国最大猪肉企业史密斯菲尔德联合公告称,双方已经达成一份最终并购协议,双汇国际将收购史密斯菲尔德已发行的全部股份,价值约为71亿美元(约合人民币437亿元),其中包括双汇国际承担史密斯菲尔德的净债务,股权部分对价约为47亿美元,债权部分对价约为23亿美元。
此次收购中,双汇国际将按照每股34美元以现金收购史密斯菲尔德所有的已发行股份。
收购价较史密斯菲尔德在本公告之前最后一个交易日,即2013年5月28日的收盘价(25.97美元)存在约31%的溢价。
交易完成后,该公司将成为双汇国际控股有限公司的全资子公司。
双汇国际承诺保持史密斯菲尔德的运营不变、管理层不变、品牌不变、总部不变,承诺不裁减员工、不关闭工厂。
并将与美国的生产商、供应商、农场继续合作。
全美的消费者仍将继续享用史密斯菲尔德高品质、安全的猪肉产品。
此外,双方预计此项交易将于今年下半年完成。
如果这项交易因为监管原因而未能达成,那么史密斯菲尔德食品公司将向双汇国际支付反向违约金。
史密斯菲尔德食品公司成立于1936年,目前是全球规模最大的生猪生产商及猪肉供应商、美国最大的猪肉制品供应商,具有优质的资产、健全的管理制度、专业的管理团队和完善的食品安全控制体系。
双汇国际控股的双汇发展是中国最大的肉类加工企业,是中国肉类品牌的开创者,创造了巨大的经济效益和社会效益,双汇品牌享誉中国。
美国时间7月12日早晨,史密斯菲尔德公告称,完成上述收购所需经过的“哈特-斯科特-罗迪诺(HSR)反垄断改进法案”等待期已经结束。
这意味着,在法定等待期限内,美国反垄断监管机构没有对其发起反垄断调查,因此根据法律规定,该收购案可以被视为通过调查。
据了解,早在2002年之前,双汇集团董事长万隆就认识了史密斯菲尔德的时任董事长兼CEO创始人——鲁特一世的孙子鲁特三世,而从2002年开始,双汇就开始了与史密斯菲尔德在环保、技术、食品安全控制、管理体系方面的交流与合作。
期间,而史密斯菲尔德CEO拉瑞·铂普也多次来到双汇的工厂参观。
三、嘉士伯豪掷30亿收购重啤
今年3月4日,重庆啤酒集团有限责任公司与世界第五大酿酒集团、丹麦啤酒巨头嘉士伯旗下全资子公司嘉士伯香港有限公司签署协议称,嘉士伯香港拟对重庆啤酒实施部分要约收购。
此次收购数量约1.47亿股,约占总股本的30.29%,要约收购价格为20元/股,本次要约收购所需最高资金总额为29.32亿元。
收购完成后,嘉士伯香港最多持有重庆啤酒42.54%的股份,嘉士伯基金会最多控制重庆啤酒60%的股份,成为重啤的第一大股东和控股者。
据悉,此次要约收购前,嘉士伯基金会通过其间接控制的全资子公司嘉士伯重庆和嘉士伯香港合计持有重庆啤酒29.71%的股份(分别持有17.46%和12.25%)。
3月23日,重庆啤酒公告了新一届董事会人选,溢价约25%的收购要约获得重啤集团的积极响应后,嘉士伯进一步从经营管理的层面获得重啤的控制权。
从3年前首次介入重庆啤酒,直到新一届董事会非独立董事换届选举,嘉士伯方面获得7个席位中的4席,真正实现了接管重庆啤酒管理层的梦想。
新一届非独立董事成员之中,白荣恩、罗磊、王克勤、马儒超均具有嘉士伯背景,其中罗磊为新进入选。
刘明朗、邹宁、胡文军3名重庆国资背景的非独立董事中,具有原重啤背景的只有刘明朗一人,其之前为重庆啤酒董事、副总经理。
总经理由来自嘉士伯的赵泽凯担任,赵泽凯2006年加入嘉士伯公司,原任嘉士伯中国区中西部总监。
3月27日上午,重啤在总部召开了2013年第一次临时股东大会,会议高票通过了嘉士伯拟部分要约收购重庆啤酒股份的议案。
嘉士伯大中华区总裁、重庆啤酒董事王克勤表示,不会调整重庆啤酒的经营班子。
4月12日,重庆啤酒发布公告,嘉士伯香港预计近期将向商务部报送要约收购事项的相关材料。
5月29日晚间,重庆啤酒再度宣布,聘任三名新的副总经理,分别是张静涛、余超、姜涛,此三人均是嘉士伯旗下啤酒公司的高管。
7月11日,重庆啤酒发布重大事项提示性公告,称接到公司股东嘉士伯香港关于部分要约收购事项进展情况的通知。
目前商务部正在审核嘉士伯香港本次部分要约收购的申请文件,嘉士伯香港将在取得商务部相关核准后,将本次要约收购的申报材料报送至中国证监会审核。
嘉士伯是世界第四大酿酒集团,于1847年创立,总部位于丹麦哥本哈根。
创始人J.C.雅可布森,嘉士伯在中国,已发展成拥有20多家啤酒厂、员工超过6000多名的跨国企业。
重庆啤酒(集团)有限责任公司以啤酒为主业,致力于啤酒、饮料以及相关产品的生产和研发。
在全国啤酒行业中,重啤集团跻身“中国十大啤酒集团”前列,在重庆轻工业企业中连续14年进入“重庆工业五十强”、重庆轻工“五朵金花”之首。
重庆啤酒一度成为市场上的牛股,很大程度上得益于旗下佳辰公司研制的乙肝疫苗项目。
不过在疫苗研发失败后,公司股价一瞬间从天上结结实实地摔到了地板上。
只有投入,没有利润,佳辰公司已经成为重庆啤酒的拖累。
四、三全食品(19.75,-0.46,-2.28%)2亿元收购龙凤
今年2月,“股神”巴菲特以280亿美元代价收购美国亨氏集团。
此后,巴菲特宣布将出售亨氏旗下中国速冻业务龙凤食品,国内速冻业务龙头三全食品有意接手。
此后三全食品发布公告称,已经和与(香港国福发展有限公司)和亨氏(中国)投资有限公司(两者下称亨氏各方)就收购“各龙凤实体”的股权事宜签订《框架协议》。
拟向亨氏各方收购其直接或间接持有的上海国福龙凤食品有限公司、浙江龙凤食品有限公司、成都国福龙凤食品有限公司以及天津国福龙凤食品有限公司(各公司下称各龙凤实体)全部股权。
4月,三全就收购事宜公开更多细节。
根据北京京都中新资产评估有限公司对龙凤食品的评估,各龙凤实体合并资产评估价值为4.26亿元,而负债为2.27亿元。
最终净资产评估为1.99亿元,比账面增至5522万元,增值率38.48%。
三全食品最终给出的收购对价为2亿元,和净资产评估值相当。
三全称资金来源为公司自有资金,收购对公司现金流不构成重大影响。
三全公告指出,各龙凤实体的主营业务与三全主营业务相一致,此次收购不会对公司业务造成重大调整。
三全称收购行为是行业间的强强联合,将实现优势互补和资源共享,有利于公司进一步丰富产品结构,多品牌运作,完善市场布局,增强市场竞争力,扩大市场份额。
2013年4月25日公告,国内速冻企业龙头郑州三全食品股份有限公司第四届董事会第二十次会议于2013年4月24日召开,审议通过了《关于收购“各龙凤实体”股权并签订<股权转让协议>的议案》,公司拟向亨氏各方收购其直接或间接持有的各龙凤实体企业——上海国福龙凤食品有限公司、浙江龙凤食品有限公司、成都国福龙凤食品有限公司以及天津国福龙凤食品有限公司全部股权。
本次股权收购完成后,三全食品将直接持有上海龙凤100%股权,并通过直接以及通过上海龙凤间接持有股权的方式享有各龙凤实体100%权益。
6月26日,三全食品公告透露,其已取得原属于亨氏旗下的冷冻食品龙凤食品有限公司全部股权,并支付给亨氏方面购买龙凤食品下属实体店的股权款1.59亿元。
三全董事长陈南表示,完成对龙凤的收购后,龙凤只是控股股东发生了变化,原有运作模式没有改变。
未来将会形成三全、龙凤双品牌运作体系,各有定位、各做特色,生产、物流等资源共享。
龙凤食品在国内冷冻食品行业内排名第四,首批款项的支付意味着三全食品收编“老对手”工厂已取得实质性进展。
三全食品在公告中也称,收购龙凤食品是行业龙头间的强强联合,将实现优势互补和资源共享,有利于公司进一步丰富产品结构,多品牌运作,完善市场布局,增强市场竞争力,扩大市场份额。
目前,国内速冻食品业三全、思念、龙凤、湾仔码头等四家公司市场占有率超过60%。
其中三全食品市场占有率已经达到27%,后三者的分别为20%、12%和11%。
三全此举拿下龙凤,意味着其将在速冻食品行业取得近40%的市场。
由此可以推断,速冻食品行业从此开启了三全与思念、湾仔码头三分天下的格局。
近年来,国内速冻食品行业一直保持稳速增长。
2012年中国速冻食品行业规模为461.45亿元,2013年约为519.47亿元,预计到2017年该行业将增长至846.63亿元。
速冻食品行业正是食品行业中一个发展较快的朝阳行业。
而龙凤之于三全食品的意义,就在于让三全在市场占有率上彻底稳坐这一朝阳行业的第一把交椅。
2012年受宏观经济和金葡菌事件的冲击,外部需求持续萎靡,速冻行业进入寒冬。
而原材料和用工成本的上涨进一步给业内公司盈利能力带来很大压力。
如此背景下,三全食品收购龙凤可以帮助三全迅速扩大市场占有率,摆脱了市场开发、新设厂区的适应周期和生产建设周期的限制,节约更多的资源和时间,集中更多精力去提升内力和创新力。
甚至有评论表示,完成此次收购的三全食品将在未来3年内拥有速冻食品行业的定价权。
7月16日,郑州三全食品股份有限公司正式更名为“三全食品股份有限公司”。
去掉“郑州”二字,意味着三全食品开始去区域化的决心。
五、汇源果汁斥资逾49亿港元收购大股东浓缩果汁及果浆生产资产
5月24日,汇源果汁宣布,收购大股东兼主席朱新礼拥有的浓缩果汁、果浆及包装公司汇源产业,作价49.39亿元,相当于市盈率11倍。
当中约34.18亿元将透过发行4.5亿新普通股,以及6.6亿股可换股优先股方式支付,余下15亿元以重组信贷支付。
预期此项交易可于2013年第三季度完成。
目标集团为中国其中一间龙头浓缩果汁及果浆生产商,并主要于中国出售其产品;主要产品包括浓缩果汁及果浆,以及果汁饮料业所使用的包装物料,朱新礼对目标集团的出资总额约为1.429亿美元。
目标集团现时由15间公司组成,其中13间位处中国的策略性位置。
其于去年底的设计年产能约为38万吨浓缩果汁及果浆。
紧随收购事项完成后,假设可换股优先股并无获兑换;购股权计划项下的购股权并无获行使;及可换股债券并无获兑换,汇源大股东朱新礼及与其一致行动人士的持股量,将增至占扩大已发行股本约57.47%,朱新礼将向执行人员申请清洗豁免。
汇源产业控股为中国龙头浓缩果汁及果浆生产商之一,主要业务是在中国出售浓缩果汁和果浆。
该公司去年产能为38万吨浓缩果汁及果浆,其纯利为3.58亿元。
交易代价的其中15亿港元来自汇源果汁承担目标公司旗下一家附属公司的若干债务,根据一项银行融资安排,这是完成此次收购的其中一项条件。
汇源果汁拟发行4.4亿股新股及6.5亿股可换股优先股予汇源控股,支付余下的34亿港元交易代价。
汇源果汁表示,目标集团是汇源的主要原材料供应商之一,完成此收购后,将可建立起垂直整合的业务模式,确保获得主要原材料的长期供应,使汇源的供应链更完整,发挥更大的协同效益,并能更迅速应对不断变化的市场需求。
同时,目标集团为中国的龙头浓缩果汁及果浆生产商之一,主要业务是在中国出售浓缩果汁和果浆。
收购完成后,汇源可继续发展相关业务,带来新的潜在收益。
截至去年12月底,汇源负债比率达71.2%,按年大增10.2个百分点,令市场忧虑收购会对汇源债务百上加斤。
管理层响应指,收购决定之前“对公司的财务能力有分析”,合并后会令上市公司的整体负责比例下跌,暂无融资计划。
不过,由于交易涉及发行新股,因此负债比例可能随股本增加而下跌。
汇源果汁成立于1992年,是中国领先的果蔬汁及饮料生产企业,同时亦为中国果汁行业第一品牌。
根据尼尔森的调查,截至2012年12月31年度,以销售量计算,汇源果汁是中国最大的百分百纯果汁和中浓度果蔬汁生产商,市场份额分别达到54.2%及44.1%,处于行业领先地位。
汇源果汁拥有覆盖全国的经销网路及位于全国策略据点43家生产基地,公司的果汁产品更远销美国、日本等多个国家和地区。
中国汇源产业控股有限公司及其附属公司(“目标集团”)为中国龙头浓缩果汁及果浆生产商之一,主要业务是在中国出售浓缩果汁及果浆。
除浓缩果汁及果浆外,目标集团亦制造果汁饮料业所使用的外部包装物料。
截至2012年12月31日,目标集团的设计年产能约为38万吨浓缩果汁及果浆。
截至2012年12月31日止年度,目标集团的股东应占纯利约3.58亿元人民币(折算约4.49亿港元)。
六、蒙牛乳业以折价12%收购现代牧业
今年1月14日,蒙牛大股东中粮集团董事长宁高宁在出席亚洲金融论坛期间透露,蒙牛乳业收购现代牧业一事“一直在谈”,但还未有进展。
4月份,并购“新闻”再度风传。
但与之相关的各种猜测几乎都无一例外地遭到当事双方的公告否定。
“这是一个早晚的事情”,在中商流通生产力促进中心乳业分析师宋亮看来,邓九强(原现代牧业董事会主席)离开后,原来投资于蒙牛的KKR等私募股权基金寻找机会脱身,而此时进入二度创业的蒙牛也正在急于寻找稳定可靠的奶源。
在这样的背景下,双方联姻几无悬念。
“其实,蒙牛自始至终都非常迫切需要将现代牧业拿下。
相比现代牧业,蒙牛的收购意愿也更强烈一些”,宋亮称。
从2012年下半年开始,市场就疯传蒙牛要收购现代牧业股权,2013年5月8日靴子终于落地:
中国蒙牛乳业有限公司和中国现代牧业控股有限公司联合宣布,蒙牛增持其在现代牧业中的股份比例,从原有的1%增至28%,从而成为其最大单一股东。
蒙牛此次增持是通过收购AdvancedDairyCompanyLtd。
和CrystalDairyHoldingsLtd。
(分别由私募投资基金KKR和鼎晖投资所控股)持有的现代牧业股份完成的。
据了解,蒙牛只是最大单一股东,拥有的股权仍然低于老的自然人股东,并且不会派驻管理团队,原奶收购价格仍然是按照市场价格来,双方都是独立的上市公司。
该笔交易金额高达32亿港元,两家私募进驻四年获利超过10亿元。
而此次收购完成后,现代牧业原有发展路径是否要发生调整令人关注。
三聚氰胺事件使得奶源成为乳业发展的最关键制约点。
而中粮入主蒙牛之后,提升奶源供应和质量更是被提上了重点。
据经济观察报了解,蒙牛目前规模化集约化奶源约为93%,根据其内部的规划,在2015年之前这个数字将达到100%。
显然,此次拿下现代牧业正是这一战略的重要一步,确保可靠的奶源供应并改善原奶质量一直是蒙牛近些年来的工作重心。
现代牧业目前是蒙牛最大的原奶供应商,主要为蒙牛高端产品(比如特仑苏)供应原奶,在全国各地运营22个大型奶牛牧场,其地理分布与蒙牛在各地的牛奶加工生产设施相近。
昨日,蒙牛发布公告称,这场交易不但能加强这一合作,并成为其“优质牛奶”供应的稳定来源。
蒙牛乳业总裁孙伊萍表示:
“蒙牛乳业此次增持现代牧业股份,是为了加强对优质奶源质量和数量的保障,更好发挥蒙牛一直以来在高品质奶源的优势
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