第九章收益分派.docx
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第九章收益分派
第九章 收益分派
一、单项选择题
1.以下股利理论中不属于股利相关论的是( )。
A.信号传递理论
B.股利重要论
理论
D.“在手之鸟”理论
2.关于利润分派的顺序,以下说法正确的选项是( )。
A.提取法定盈余公积金、弥补亏损、提取任意盈余公积金、向股东分配股利
B.弥补亏损、提取法定盈余公积金、提取任意盈余公积金、向股东分配股利
C.提取法定盈余公积金、弥补亏损、向股东分配股利、提取任意盈余公积金
D.弥补亏损、提取任意盈余公积金、提取法定盈余公积金、向股东分配股利
3.以下关于股票回购的说法不正确的选项是( )。
A.具有强制性
B.与公开市场回购相比,要约回购被市场认为是更积极的信号
C.公开市场回购很容易推高股价
D.与现金股利相比,股票回购可以节约个人税收
4.以下各项中,不属于代理理论以为较多地派发觉金股利益处的是( )。
A.在一定程度上抑制公司管理者进行特权消费
B.减少了企业的外部融资成本
C.使公司可以经常接受资本市场的有效监督
D.保护投资者的利益
5.某公司目前的一般股2000万股(每股面值1元),资本公积1000万元,留存收益1200万元。
发放10%的股票股利后,股本增加( )万元。
6.确信股利分派方案,不需要考虑的内容是( )。
A.选择股利政策
B.确定股利支付水平
C.股利发放的日期
D.确定股利支付形式
7.依照剩余股利政策,假定某公司的最正确资本结构是权益资金60%,债务资金40%,明年打算投资1000万元,该公司今年的净利润是900万,法定盈余公积的计提比例是10%,那么今年应该留存的利润是( )万元。
8.既能够在必然程度上维持股利的稳固性,又有利于企业的资本结构达到目标资本结构,使灵活性与稳固性较好结合的股利政策是( )。
A.低正常股利加额外股利政策
B.固定或稳定增长股利政策
C.固定股利支付率政策
D.剩余股利政策
二、多项选择题
1.依照股分对其股东支付股利的不同方式,股利能够分为( )。
A.现金股利
B.负债股利
C.财产股利
D.股票股利
2.依照我国《公司法》的规定,公司能够收购本公司股分的情形包括( )。
A.减少公司注册资本
B.与持有本公司股份的其他公司合并
C.将股份奖励给本公司职工
D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议,要求公司收购其股份的
3.以下各项中属于狭义的收益分派活动的包括( )。
A.派发现金股利
B.支付管理费用
C.缴纳所得税
D.计提法定公积金
4.以下各项中,属于股票回购方式的有( )。
A.在公开市场上,以等同于任何潜在投资者的地位,按照公司股票当前市场价格回购股票
B.以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票
C.在特定期间向市场发出的以高于股票当前价格的某一价格,回购既定数量股票的要约
D.用本公司普通股股票换回债券
5.以下属于股票回购的动机的是( )。
A.提高每股收益
B.防止敌意收购
C.稳定公司的资本结构
D.巩固既定的控制权或转移公司控制权
6.以下各项中,我国上市公司能够用于支付股利的权益资金包括( )。
A.任意盈余公积
B.资本公积
C.法定盈余公积
D.上年未分配利润
7.股票分割后有阻碍的项目包括( )。
A.每股面值
B.每股市价
C.股东持股比例
D.普通股股数
8.公司在制定收益分派政策时应考虑的因素有( )。
A.通货膨胀因素
B.股东因素
C.法律因素
D.公司因素
三、判定题
1.股东从爱惜自身利益的角度动身,在确信股利分派政策时应考虑的因素之一是规避风险。
( )
2.股利无关论的假定条件之一是不存在任何公司或个人所得税。
( )
3.从理论上说,债权人不得干与企业的资金投向和股利分派方案。
( )
4.有利于稳固股票价钱,从而树立公司良好形象,但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是固定股利支付率政策。
( )
5.股权记录日是股票的所有权和领取股息的权利分离的日期。
( )
6.剩余股利政策能维持理想的资本结构,使企业价值长期最大化。
( )
7.协议回购,是指公司以协议价钱直接向一个或几个要紧股东回购股票。
协议价钱一样高于当前的股票市场价钱。
( )
四、计算分析题
1.某公司年关进行收益分派前的股东权益情形如下表所示:
单位:
万元
股本(面值2元,已发行100万股)
200
资本公积
400
未分配利润
200
股东权益合计
800
回答以下互不关联的两个问题:
(1)如果公司宣布发放10%的股票股利,并按发放股票股利后的股数发放现金股利,每股元,发放的股票股利按照面值计价。
则计算发放股利后的股东权益各项目的数额;
(2)如果按照1股换2股的比例进行股票分割,计算进行股票分割后股东权益各项目的数额。
(时间15分钟)
2.某公司2020年拟投资4000万元购买一台生产设备以扩大生产能力,该公司目标资本结构下权益乘数为2。
该公司2007年度税前利润为4000万元,所得税率为25%。
要求:
(1)计算2007年度的净利润是多少?
(2分)
(2)按照剩余股利政策,企业分配的现金股利为多少?
(2分)
(3)如果该企业采用固定股利支付率政策,固定的股利支付率是40%。
在目标资本结构下,计算2008年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额;(2分)
(4)如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策,固定股利为1200万元,稳定的增长率为5%,从2005年开始执行稳定增长股利政策,在目标资本结构下,计算2008年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额;(2分)
(5)如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策,低正常股利为1000万元,额外股利为净利润超过2000万元的部分的10%,在目标资本结构下,计算2008年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。
(2分)
答案部份
一、单项选择题
1.
【正确答案】 C
【答案解析】 股利无关论也称MM理论,由此可知,选项C是答案。
股利相关理论以为,企业的股利政策会阻碍到股票价钱。
要紧观点包括以下两种:
股利重要论(又称“在手之鸟”理论)、信号传递理论。
(P243)
【答疑编号35874】
【该题针对“股利理论”知识点进行考核】
2.
【正确答案】 B
【答案解析】 依照我国《公司法》的规定,公司税后利润分派的顺序是:
(1)弥补企业以前年度亏损。
公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的,在提取法定公积金之前,应当先用昔时利润弥补亏损;
(2)提取法定盈余公积金。
依照《公司法》的规定,法定盈余公积的提取比例为昔时税后利润(弥补亏损后)的10%。
(3)提取任意盈余公积金。
依照《公司法》的规定,公司从税后利润中提取法定公积金后,经股东会或股东大会决议,还能够从税后利润中提取任意公积金;(4)向股东(投资者)分派股利(利润)。
(P249)
【答疑编号35872】
【该题针对“股利分派的程序与方案的确信”知识点进行考核】
3.
【正确答案】 A
【答案解析】 股东对股票回购具有可选择性,需要现金的股东可选择卖出股票,而不需要现金的股东那么可继续持有股票,因此,选项A的说法不正确。
(P256,257)
【答疑编号35871】
【该题针对“股票回购”知识点进行考核】
4.
【正确答案】 B
【答案解析】 代理理论以为,较多地派发觉金股利至少具有以下几点益处:
(1)公司治理者将公司的盈利以股利的形式支付给投资者,那么治理者自身能够支配的“闲余现金流量”就相应减少了,这在必然程度上能够抑制公司治理者过度地扩大投资或进行特权消费,从而爱惜外部投资者的利益。
(2)较多的派发觉金股利,减少了内部融资,致使公司进入资本市场寻求外部融资,从而公司能够常常同意资本市场的有效监督,如此即能够通过资本市场的监督减少代理本钱。
高水平的股利支付政策有助于降低企业的代理本钱,但同时也增加了企业的外部融资本钱。
(P244)
【答疑编号35870】
【该题针对“股利理论”知识点进行考核】
5.
【正确答案】 A
【答案解析】 股本=股数×每股面值,此题中发放10%的股票股利以后,一般股股数增加2000×10%=200(万股),由于每股面值为1元,因此,股本增加200×1=200(万元)。
(P251)
【答疑编号35873】
【该题针对“股票股利”知识点进行考核】
6.
【正确答案】 C
【答案解析】 确信股利分派方案,需要考虑以下几个方面的内容:
选择股利政策;确信股利支付水平;确信股利支付形式。
股利发放的日期是在股利的发放环节决定的。
(P24九、P250)
【答疑编号35875】
【该题针对“股利分派的程序与方案的确信”知识点进行考核】
7.
【正确答案】 D
【答案解析】 需要留存的利润=1000×60%=600万元。
(P248)
【答疑编号35877】
【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】
8.
【正确答案】 A
【答案解析】 低正常股利加额外股利政策,是指企业事前设定一个较低的正常股利额,每一年除按正常股利额向股东发放现金股利外,还在企业盈利情形较好、资金较为丰裕的年度向股东发放高于每一年度正常股利的额外股利。
在该政策下,每一年除支付稳固的低正常股利之外,能够依照公司的具体情形,选择不同的股利发放水平,以完善公司的资本结构。
【答疑编号37851】
【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】
二、多项选择题
1.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 依照股分对其股东支付股利的不同方式,股利能够分为现金股利,财产股利,欠债股利,股票股利。
(P251)
【答疑编号35881】
【该题针对“股利分派的程序与方案的确信”知识点进行考核】
2.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 我国《公司法》规定,公司不得收购本公司股分。
可是,有以下情形之一的除外:
(1)减少公司注册资本;
(2)与持有本公司股分的其他公司归并;(3)将股分奖励给本公司职工;(4)股东因对股东大会作出的公司归并、分立决议持异议,要求公司收购其股分的。
(P256)
【答疑编号35883】
【该题针对“股票回购”知识点进行考核】
3.
【正确答案】 AD
【答案解析】 广义的收益分派是指对企业的收入和收益总额进行分派的进程;狭义的收益分派指对企业净收益的分派。
因此派发觉金股利和计提法定公积金属于狭义的收益分派活动。
(P239)
【答疑编号35879】
【该题针对“收益分派的大体原那么与应考虑的因素”知识点进行考核】
4.
【正确答案】 ABC
【答案解析】 股票回购包括公布市场回购(选项A)、要约回购(选项C)和协议回购(选项B)三种方式。
(P258)
【答疑编号35880】
【该题针对“股票回购”知识点进行考核】
5.
【正确答案】 ABD
【答案解析】 股票回购能够改变公司的资本结构,因此选项C是不正确的。
在证券市场上,股票回购的动机要紧有以下几点:
(1)现金股利的替代;
(2)提高每股收益;(3)改变公司的资本结构;(4)传递公司的信息以稳固或提高公司的股价;(5)巩固既定操纵权或转移公司操纵权;(6)避免敌意收购;(7)知足认股权的行使;(8)知足企业兼并与收购的需要。
(P256,257)
【答疑编号35885】
【该题针对“股票回购”知识点进行考核】
6.
【正确答案】 ACD
【答案解析】 企业的收益分派必需以资本的保全为前提,是对投资者投入资本的增值部份所进行的分派,不是投资者资本金的返还。
关于上市公司而言,不能用股本和资本公积支付股利。
(P239)
【答疑编号35878】
【该题针对“收益分派的大体原那么与应考虑的因素”知识点进行考核】
7.
【正确答案】 ABD
【答案解析】 股票分割后一般股股数增加、每股面值降低、每股市价降低、股东持股比例不变。
(P254)
【答疑编号35882】
【该题针对“股票分割”知识点进行考核】
8.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 公司在制定收益分派政策时应考虑的因素包括:
法律因素、股东因素、公司因素、债务契约与通货膨胀。
(P240、24一、24二、243)
【答疑编号35884】
【该题针对“收益分派的大体原那么与应考虑的因素”知识点进行考核】
三、判定题
1.
【正确答案】 对
【答案解析】 股东从爱惜自身利益的角度动身,在确信股利分派政策时应考虑的因素包括:
稳固收入、操纵权、避税、规避风险和投资机遇等。
(P242)
【答疑编号35892】
【该题针对“收益分派的大体原那么与应考虑的因素”知识点进行考核】
2.
【正确答案】 对
【答案解析】 股利无关论(也称MM理论)以为,在必然的假设条件限定下,股利政策可不能对公司的价值或股票的价钱产生任何阻碍。
该理论是成立在完全市场理论之上的,假定条件包括:
(1)市场具有强式效率;
(2)不存在任何公司或个人所得税;(3)不存在任何筹资费用(包括发行费用和各类交易费用);(4)公司的投资决策与股利决策彼此独立(公司的股利政策不阻碍投资决策)。
(P243)
【答疑编号35887】
【该题针对“股利理论”知识点进行考核】
3.
【正确答案】 错
【答案解析】 债权人能够在公司借款合同、债务契约,和租赁合约中加入关于借款公司股利政策的条款,来限制公司股利的发放,从而爱惜债权人的权益。
(P243)
【答疑编号35886】
【该题针对“收益分派的大体原那么与应考虑的因素”知识点进行考核】
4.
【正确答案】 错
【答案解析】 固定股利支付率政策下,股利的支付与公司盈余紧密地配合,每一年的股利额并非固定,无益于稳固股票价钱,无益于树立公司良好形象。
固定或稳固增加的股利政策下,公司将每一年派发的股利固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳固增加。
由此可知,固定或稳固增加的股利政策下,股利分派只升不降,股利支付与公司盈利相脱节;只是由于股利政策本身的信息含量,它能将公司以后的获利能力、财务状况和治理层对公司经营的信心等信息传递出去。
固定或稳固增加的股利政策能够传递给股票市场和投资者一个公司经营状况稳固、治理层对以后充满信心的信号。
因此,有利于公司在资本市场上树立良好的形象、增强投资者信心,进而有利于稳固公司股价。
(P246)
【答疑编号35891】
【该题针对“固定或稳固增加的股利政策”知识点进行考核】
5.
【正确答案】 错
【答案解析】 在除息日,股票的所有权和领取股息的权利分离,股利权利再也不从属于股票。
(P253)
【答疑编号35890】
【该题针对“股利的发放”知识点进行考核】
6.
【正确答案】 对
【答案解析】 剩余股利政策下,留存收益优先保证再投资的需要,从而能维持理想的资本结构,使企业价值长期最大化。
(P245)
【答疑编号35889】
【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】
7.
【正确答案】 错
【答案解析】 协议价钱一样低于当前的股票市场价钱,尤其是在卖方第一提出的情形下。
(P258)
【答疑编号35893】
【该题针对“股票回购”知识点进行考核】
四、计算分析题
1.
【正确答案】
(1)增加的一般股股数=100×10%=10(万股)(1分)
增加的普通股股本=10×2=20(万元)(1分)
发放股利后的股本=200+20=220(万元)(1分)
发放股利后的资本公积=400(万元)(1分)
发放的现金股利=110×=11(万元)(1分)
未分配利润减少额=10×2+11=31(万元)(1分)
发放股利后的未分配利润=200-31=169(万元)(1分)
发放股利后的股东权益合计=220+400+169=789(万元)(1分)
(2)股票分割后普通股股数变为200万股,每股面值1元,股本仍然为200万元;资本公积为400万元,未分配利润为200万元,股东权益总额为800万元。
(2分)
【答疑编号37852】
【该题针对“股票股利”知识点进行考核】
2.
【正确答案】
(1)2007年净利润=4000×(1-25%)=3000(万元)
(2)因为,权益乘数=资产/所有者权益=2,所以目标资金结构中权益资金所占的比例=1/2×100%=50%,负债资金所占的比例=1-50%=50%
所以2008年投资所需资金中权益资金=4000×50%=2000(万元)
所以2007年分配的现金股利=3000-2000=1000(万元)
(3)2007年度公司留存利润=3000×(1-40%)=1800(万元)
2008年外部自有资金筹集数额=2000-1800=200(万元)
(4)2007年发放的现金股利=1200×(1+5%)×(1+5%)×(1+5%)=(万元)
2007年度公司留存利润=3000-=(万元)
2008年外部自有资金筹集数额=2000-=(万元)
(5)2007年发放的现金股利=1000+(3000-2000)×10%=1100(万元)
2007年度公司留存利润=3000-1100=1900(万元)
2008年外部自有资金筹集数额=2000-1900=100(万元)
【答疑编号35895】
【该题针对“固定股利支付率政策”,“剩余股利政策”,“低正常股利加额外股利政策”,“固定或稳固增加的股利政策”知识点进行考核】
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- 第九 收益 分派