中级宏观经济分析第一章节课件布兰查德主编.docx
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中级宏观经济分析第一章节课件布兰查德主编
教材
布兰查德:
英文影印本:
宏观经济学,清华大学出版社,2005;
布兰查德:
刘新智译,宏观经济学,清华大学出版社,2010。
Chapter1世界之旅
ATouroftheWorld
1-1Theunitedstates
一、基本情况
美国国内生产总值与人均生产总值(1970-2012年)
来源:
美国商务部经济分析局2月28日发布
年份
名义GDP
实际GDP
GDP平减指数
年中人口
人均名义GDP
人均实际GDP
亿美元
同比%
1952
=100
同比%
2005
=100
同比%
千人
同比%
美元
同比%
1952=100
同比%
2012
156,815.00
4.0
606.20
2.2
115.38
1.8
314,278
7.19
49,897
3.3
302.75
1.5
2011
150,757.00
4.0
593.18
1.8
113.36
2.1
312,036
7.30
48,314
3.2
298.37
1.1
2010
144,989.00
3.8
582.65
2.4
110.99
1.3
309,776
8.25
46,804
2.9
295.21
1.6
2009
139,737.00
-2.2
569.04
-3.1
109.53
0.9
307,240
8.86
45,481
-3.1
290.70
-3.9
2008
142,915.00
1.9
587.06
-0.3
108.58
2.2
304,543
9.44
46,928
0.9
302.56
-1.3
2007
140,287.00
4.9
589.05
1.9
106.23
2.9
301,696
9.63
46,499
3.9
306.44
0.9
2006
133,772.00
6.0
577.99
2.7
103.23
3.2
298,818
9.54
44,767
5.0
303.59
1.7
2005
126,230.00
6.5
563.02
3.1
100.00
3.3
295,993
9.31
42,646
5.5
298.55
2.1
2004
118,533.00
6.4
546.25
3.5
96.79
2.8
293,262
9.07
40,419
5.4
292.35
2.5
2003
111,422.00
4.7
527.94
2.5
94.14
2.1
290,626
9.28
38,339
3.7
285.12
1.6
2002
106,423.00
3.5
514.86
1.8
92.20
1.6
287,955
9.57
36,958
2.5
280.63
0.8
2001
102,862.00
3.4
505.69
1.1
90.73
2.3
285,225
10.01
36,063
2.3
278.27
0.1
2000
99,515.00
6.4
500.29
4.1
88.72
2.2
282,398
10.99
35,239
5.2
278.05
3.0
1999
93,535.00
6.4
480.41
4.8
86.84
1.5
279,328
11.49
33,486
5.2
269.94
3.6
1998
87,935.00
5.5
458.28
4.4
85.58
1.1
276,154
11.71
31,843
4.3
260.47
3.1
1997
83,324.00
6.3
439.16
4.5
84.63
1.8
272,958
12.03
30,526
5.0
252.52
3.2
1996
78,385.00
5.7
420.42
3.7
83.16
1.9
269,714
11.73
29,062
4.5
244.65
2.5
1995
74,147.00
4.7
405.26
2.5
81.61
2.1
266,588
11.89
27,813
3.4
238.60
1.3
1994
70,852.00
6.3
395.32
4.1
79.94
2.1
263,455
12.19
26,893
5.0
235.51
2.8
1993
66,674.00
5.1
379.85
2.9
78.29
2.2
260,282
13.08
25,616
3.8
229.05
1.5
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99GDP信息网
二、基本数据
三个基本变量:
Growthrate;Unemploymentrate;Inflationrate
1994-2000年是近来最好的时期之一
表1-1美国1960-2004基本数据
1960-2000
1994-2000
2001
2002
2003
2004
Growthrate
3.2
3.9
0.5
1.9
3.0
4.4
Unemploymentrate
6.1
4.9
4.8
5.8
6.0
5.5
Inflationrate
3.9
1.8
2.4
1.7
1.8
2.0
1994-2000年的表现
1.增长率
增长率3.9%,大大高于1960以来的平均增长率
2.就业和失业率
失业率为4.9%,大大低于1960年以来的平均失业率3.通胀率
通胀率1.8%,大大低于1960年以来的平均通胀率
二、美国是否进入新经济?
2000年的一个问题:
美国是否进入新经济:
即是否永远保持高增长、低失业、低通胀?
工人人均产出——生产率productivity
工人人均产出增长率——生产率增长率therateofproductivitygrowth。
两个结论:
1.1960到1973,劳动生产率2.1%;
1974到1993,1%
2.1994到2004,2.0%,比1974-1993年的多1%,几乎与1960到1973年的持平。
年均增长1%并不大,但是如果持续增长20年,20年后产出将高出22%,如果是50年,则将会高出64%。
同时这种增长将会转化为人均产出的增长。
经济学家将64%的增长,称为生活水平的一种非常殷实的增长。
三、是否应该担心财政赤字?
美国财政赤字已经占到产出的4.6%,这是历史最高水平。
2000年出现财政盈余。
2001年萧条,2001年9.11国防支出增加,2001年和2002年布什减税,赤字进一步上升。
减税的好处:
对经济有好处,对人们的工作阻碍更小,有更强烈的工作动机,投资动机。
减税的坏处:
短暂的赤字有利于经济,但是长期赤字不利于经济:
因为在私人储蓄既定的情况下,政府借的钱越多,私人手中用于投资的钱越少,导致了更低的资本集聚,因此将来产出将下降。
同时,赤字不能永远下去,税收迟早要提高。
这样不仅短期成本高,长期成本更加巨大。
第二节欧盟
一、基本情况
二、基本数据
欧盟
1960-2000
1994-2000
2001
2002
2003
2004
Growthrate
3.1
2.3
1.7
1.1
0.9
2.1
Unemploymentrate
5.8
9.0
7.3
7.8
8.1
8.1
Inflationrate
5.4
2.0
2.3
2.6
2.2
1.9
美国
1960-2000
1994-2000
2001
2002
2003
2004
Growthrate
3.2
3.9
0.5
1.9
3.0
4.4
Unemploymentrate
6.1
4.9
4.8
5.8
6.0
5.5
Inflationrate
3.9
1.8
2.4
1.7
1.8
2.0
欧盟经济表现不如美国
1.1994-2000,增长率为2.3,比美国低1.6,比欧盟1960-2000低0.8%。
2.低增长伴随高失业。
1994-2000,失业高达9.0%,此后一直保持高位。
3.通胀还算好。
三、如何降低失业率
图1-5美国和欧盟的失业率
1970底之前,欧盟存在失业奇迹。
1980年代早期,失业率上升,比美国高,虽然1990年代晚期下降,但仍是美国的2倍。
1.劳动力市场刚性
高失业救济水平,过高的最低工资,过高的劳动保护。
去除这些刚性,失业会下降。
2.这些刚性在1960年代就存在,而当时失业率很低。
高失业源自劳动关系恶化和不恰当的宏观政策,特别是80年代和90年代的高利率政策。
只需要更好的劳动关系和恰当的宏观政策就可降低失业率,不需要劳动市场改革。
3.第三种观点:
介于二者之间。
劳动力市场改革、更好的劳动关系和恰当的宏观经济政策。
四、欧元如何打造欧洲的未来?
1999年开始,最初11国参加;2001年希腊加入
未参加的:
丹麦、瑞典和英国
1.欧洲公司不必担心货币相对价格的变化,旅行不必换货币。
国家之间贸易壁垒也将消除。
一个更强有力的经济体产生了。
2.同时欧元也有经济成本。
共同货币意味着共同货币政策,欧元国家之间相同的利率。
2009年10月初,希腊政府突然宣布,2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%,远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。
鉴于希腊政府财政状况显著恶化,全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级,希腊债务危机正式拉开序幕。
随着主权信用评级被降低,希腊政府的借贷成本大幅提高。
希腊政府不得不采取紧缩措施,希腊国内举行了一轮又一轮的罢工活动,经济发展雪上加霜。
至2012年2月,希腊仍在依靠德法等国的救援贷款度日。
除希腊外,葡萄牙、爱尔兰和西班牙等国的财政状况也引起投资者关注,欧洲多国的主权信用评级遭下调。
从巴黎传出的讯息来看,如果希腊出现支付危机的话,将导致欧洲各大银行出现多米诺骨牌效应,即拖累一大批欧元区银行。
希腊在本世纪初发售的国债,要么是欧元区各大银行所购买,要么得到了欧元区银行或保险公司的担保。
更不用提为希腊做出多种担保的欧洲中央银行了。
也就是说,在希腊债务问题上,上演的却是欧元区的未来前景。
最令希腊没有想到的是,这场针对希腊支付能力的攻击的背后,居然就是高盛和另外两家美国对冲基金。
也就是说,高盛一方面以所谓的“创造性会计”方式为希腊政府出谋划策,做虚账以使希腊符合欧元国家标准;另一方面却同时在背后攻击希腊和欧元,从中牟利。
第三节日本
一、基本情况(2003)
按年平均汇率计算,2012年,日本名义GDP折合59,639.55亿美元,较上年的59,004.91亿美元增加634.64亿美元,同比增长1.1%。
人均名义GDP为46791美元,较上年的46195美元增加596美元。
2012年,日本GDP低于中国2,2629.28亿美元,相当于中国经济总量的72.49%。
中国2012年全年GDP519,322亿元,同比增长7.8%。
二、基本数据
日本
1960-2000
1994-2000
2001
2002
2003
2004
Growthrate
4.7
1.4
0.4
-0.3
2.5
3.0
Unemploymentrate
2.0
3.7
5.0
5.4
5.3
4.8
Inflationrate
5.1
-0.1
-1.5
-1.2
-2.5
-2.0
欧盟
1960-2000
1994-2000
2001
2002
2003
2004
Growthrate
3.1
2.3
1.7
1.1
0.9
2.1
Unemploymentrate
5.8
9.0
7.3
7.8
8.1
8.1
Inflationrate
5.4
2.0
2.3
2.6
2.2
1.9
美国
1960-2000
1994-2000
2001
2002
2003
2004
Growthrate
3.2
3.9
0.5
1.9
3.0
4.4
Unemploymentrate
6.1
4.9
4.8
5.8
6.0
5.5
Inflationrate
3.9
1.8
2.4
1.7
1.8
2.0
1.1960-2000年
增长率4.7%,比美国高1.5%。
人均产出接近美国。
2.1994-2000
1)1994-2000,增长率1.4%,比1960-2000低3.3%。
2001年以后,甚至是负的,长期低增长被称为日本slump。
日本不景气,失去的十年
2)失业率曾非常低,但后来上升,2002年5.4%,这对欧洲很低,但在日本却是很高的失业率
3)高失业,降低通胀,甚至是负的。
经历通货紧缩。
4)目前要解决的问题
A.什么出了错?
如何做才能度过低增长?
B.日本如何恢复?
需要结构改革吗?
如需要,是什么?
宏观政策角色是什么?
三、1990年代日本发生了什么?
直到1990年代早期,宏观经济学的主要问题仍是:
日本为什么做得这么好?
什么可以解释日本的持续高增长?
是高储蓄率,及其带来的高资本积累率吗?
是高的教育水平,使得它能够采用国外技术,由此带来高的技术进步率吗?
是日本公司的内部组织形式,使得它们能长期稳定地获得更高的效率吗?
然而现在核心问题则非常不同:
这十多年来为什么日本做得如此糟糕?
什么出了问题?
如何能够调整它呢?
多数经济学家认为,引起1990年代萧条的原因可以从1980年代中期到1990年代早期资本股票价格指数的显著变化发现。
1.图1-7显示了自1980年以来日经指数的变化。
从1985年到1989年,日经指数从13000上升到35000。
换句话说,不到四年的时间,日本股市每股平均价格几乎上涨了三倍。
急速上升后,随之而来的是1990年代的急速下降:
在不到两年的时间里,从1990到1992年,日经指数从35000下降到16000。
从那以后,尽管较少,但日经指数仍在不断下降。
到2001年底,它处于11000。
2.为什么日经指数上升如此多和快,然后又如此多和如此快的下降呢?
通常,股票价格变化的原因是下列二个原因中的一个:
1.一个是经济学们所说的基本面:
例如,对未来利润的预期较高将导致金融投资者今天购买更多的股票,因此价格不断上升。
2.另一个是投机性泡沫,或者说狂热,投资在高价购买股票,无论基本面怎样,它们都希望在未来以更高的价格卖出。
多数观察者认为,日经指数上升下降是一个投机泡沫:
1980年代的快速增加,和1990年代的快速下降。
他们指出,其他资产价格,如土地和房屋也存在类似的运动:
房地产价格上升与日经指数一致,而1990年后则比股票价格下降得更多。
股票市场的繁荣的结果是带来1980晚期需求和产出的繁荣,而股票市场萎缩的结果是带来1990年代需求和产出的下降.
四、日本如何恢复增长HowcanJapanrecover
1.HowcanJapanreturntohighgrowth?
1)monetarypolicy
为增加需求,日本中央银行将利率降到非常低,自从1990年代中期,利率已经降到1%的水平,而现在几乎为零。
但显然,货币政策不能进一步操作。
2)fiscalpolicy
政府也使用了财政政策去增加需求。
增加了公共工程方面的支出,减少了税收,刺激消费者和公司的支出。
不断增加的支出和低税收导致巨额财政赤字largebudgetdeficits。
无论是monetary还是fiscal政策都没有足够的能力将日本经济拉出slump。
2.这导致经济学家们得出结论:
A.这不是宏观经济政策能够单独解决的问题。
B.日本在严重的结构问题被解决前是不会快速增长的。
日本存在一系列问题,从非常低效的零售渠道体系,到政治腐败。
C.一个争论是,当日本经济快速增长的时候,所有这些问题大部分都已经存在。
其中一个问题,即国有银行体系问题是经济恢复的一个严重阻碍。
随着1990年代增长急速下降,许多公司不能偿还银行贷款。
银行不是想办法消去债务,而是借更多的债给那些还没有还以前的债务的债务人来隐藏它们的损失。
同时,那些拥有好的项目的公司却贷不到款。
没有健康的银行系统,一些经济学家认为,日本很难实现稳定增长。
即使是非常正确的诊断,解决办法都是非常痛苦的。
银行系统恢复健康,将强迫许多债务人和那些有许多不良贷款的银行破产。
毫不令人奇怪,迄今为止,没有一届日本政府有这样政治勇气这么做。
在货币政策没有操作空间的情况下,在存在净化银行系统经济和政治困难的情况下,很难预测日本经济什么时候,以及如何恢复。
Japaneseslump是今天宏观经济学家面临的最棘手的问题。
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