现金流量分析练习含答案.docx
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现金流量分析练习含答案
【一】ABC公司2012年的现金净流量相关资料如下:
单位:
万元
项目
2012年
经营活动产生的现金流量净额
886
投资活动产生的现金流量净额
-456
筹资活动产生的现金流量净额
-120
另:
该公司2012年的流动负债、长期负债分别为1000万元、1500万元,支付现金股利280万元,支付利息225万元,2012年到期债务本金为300万元,用于资本性支出500万元,存货增加180万元。
要求:
∙
(1)根据上述资料做现金流动性分析,尝试从现金净流量的组成来观察分析该公司所处的发展时期和竞争实力。
∙
(2)根据上述资料计算1年数据的现金满足支付比率,并分析该公司的支付能力。
【计算分析】:
(1)现金到期债务比=经营现金净流量/到期债务
=886/300=2.95
现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债
=886/1000×100%=88.6%
现金债务总额比=经营现金净流量/全部负债
=886/2500=35.44%
从现金流动性分析可以看出,该公司的现金债务总额比为35.44%,公司承担债务能力较强。
从现金净流量的组成初步观察结论为:
∙①经营活动产生的现金流量净额为正,说明经营活动有一定回笼资金能力,行业中具有一定实力,应结合行业同比得出进一步结论;
∙②投资活动产生的现金流量净额为负,投资活动现金流入量小于流出量,初步判断处于成长期间,在加大投资力度,扩大经营规模方面占用一定量的资金;
∙③筹资活动产生的现金流量净额为负,筹资活动现金流入量小于流出量,其原因可能是本期筹资速度放慢,筹资理财过程中的资本成本较高所致。
(2)现金满足支付比率=营业现金净流量/(资本性支出额+存货增加额+支付现金股利额)=886/(700+200+280)×100%=75.08%
现金满足支付比率小于1,说明企业用经营获取的现金无法满足扩充所需资金;需靠外部融资来补充。
【二】甲公司和乙公司均是从事办公自动化设备生产的股份有限公司,甲公司拟收购乙公司。
为此,现需要对乙公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和市场评价等方面进行分析,估算乙公司的市场价值,作为收购决策的参考因素。
采用财务比率分析法对乙公司进行分析,相关资料如下:
资料1:
乙公司2012年12月31日资产负债表
单位:
万元
项目年初数年末数
货币资金600260
交易性金融资产1200300
应收账款15002380
存货48006860
流动资产小计81009800
固定资产净值1190011000
资产总计2000020800
短期借款40003800
应付账款20002325
流动负债小计60006125
长期借款80007427
负债合计1400013552
股东权益合计60007248
负债及股东权益总计2000020800
(1)乙公司2012年末股份总数为3120万股;
(2)乙公司2012年末股票市价为16元/股。
资料2:
乙公司2012年度利润表,单位:
万元
项目金额
营业收入17460
减:
营业成本9176
营业税金及附加852
营业费用1500
管理费用3000
财务费用932
营业利润2000
减:
营业外净支出136
利润总额1864
减:
所得税616
净利润1248
注:
财务费用均为利息支出
资料3:
2012年有关行业平均值:
流动比率2.3,速动比率1.5,
资产负债率0.5;利息保障倍数3.8,
股票收益率6%,市盈率45,
应收账款周转次数6次,应收账款周转天数60天,
存货周转次数3次,存货周转天数120天,
总资产周转率1.5次,
营业利润率35%,销售净利率7.3%,
总资产报酬率15%,净资产收益率22%,
总资产增长率3.8%,净资产增长率21%.
要求:
1、利用以上资料计算乙公司有关比率;
2、分析乙公司的偿债能力、营运能力、盈利能力及发展能力;
3、采用市盈率法估算乙公司的市场价值。
(分别据乙公司2012.12.31日的市盈率和行业平均的市盈率);
4、综合分析说明乙公司生产经营中可能存在哪些问题?
【计算分析】:
1、利用以上资料,计算乙公司有关比率;
项目2012年初2012年末2012年度
偿债能力指标
流动比率1.351.6
速动比率0.550.48
资产负债率70%65.15%
利息保障倍数3
营运能力指标
应收账款周转次数9
应收账款周转天数40
存货周转次数1.6
存货周转天数225
总资产周转率0.8559
项目2012年度指标
盈利能力指标
营业利润率2000/17460=11.45%
销售净利率1248/17460=7.15%
总资产报酬率(1864+932)/20400=13.71%
净资产收益率1248/(6000+7428)÷2=18.84%
每股收益1248/3120=0.4
市盈率16/1248/3120=40
发展能力指标
总资产增长率(20800-20000)/20000=4%
净资产增长率(7428-6000)/6000=23.8%
2、
(1)偿债能力分析:
乙公司的流动比率、速
动比率和利息倍数均低于行业平均值,且前两项指标
均已低于公认的财务安全线,资产负债率高于行业平
均值,表明乙公司偿债能力较弱。
(2)营运能力分析:
乙公司应收账款周转率高于
行业平均值,表明乙公司应收账款周转较快;乙公司
存货周转率远低于行业平均值,表明其存货周转速度
较慢。
总资产营运效率较行业平均水平低。
(3)盈利能力分析:
乙公司的营业利润率低于行
业平均值,表明其销售环节的盈利能力较差;乙公司
的总资产报酬率和净资产报酬率均低于行业平均值,
表明其总资产和净资产盈利能力较弱。
上市公司市场评价分析:
乙公司的股票收益率、市盈
率均低于行业平均水平表明该公司投资价值相对较低。
(4)发展能力分析:
乙公司的总资产增长率高于
行业平均值,净资产增长率大致等于行业平均值,但
其盈利能力比行业平均水平低,表明其发展能力较行
业平均水平弱。
3、按照乙公司2007年末的市盈率估算,乙公司
市场价值为:
1248×40=49920(万元);
按照行业平均市盈率估算,乙公司的市场价值为:
1248×45=56160(万元)
4、综上所述,企业生产经营过程中主要存
在以下问题:
资产结构和资金结构不够合理,企业偿债能
力较差,财务风险较大;
企业信用政策较严格,影响产品销售,影响
存货、流动资产及总资产的利用效率;
企业成本费用水平较高,影响企业的商品经
营、资产经营和资本经营的获利能力。
出师表
两汉:
诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂,今天下三分,益州疲弊,此诚危急存亡之秋也。
然侍卫之臣不懈于内,忠志之士忘身于外者,盖追先帝之殊遇,欲报之于陛下也。
诚宜开张圣听,以光先帝遗德,恢弘志士之气,不宜妄自菲薄,引喻失义,以塞忠谏之路也。
宫中府中,俱为一体;陟罚臧否,不宜异同。
若有作奸犯科及为忠善者,宜付有司论其刑赏,以昭陛下平明之理;不宜偏私,使内外异法也。
侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等,此皆良实,志虑忠纯,是以先帝简拔以遗陛下:
愚以为宫中之事,事无大小,悉以咨之,然后施行,必能裨补阙漏,有所广益。
将军向宠,性行淑均,晓畅军事,试用于昔日,先帝称之曰“能”,是以众议举宠为督:
愚以为营中之事,悉以咨之,必能使行阵和睦,优劣得所。
亲贤臣,远小人,此先汉所以兴隆也;亲小人,远贤臣,此后汉所以倾颓也。
先帝在时,每与臣论此事,未尝不叹息痛恨于桓、灵也。
侍中、尚书、长史、参军,此悉贞良死节之臣,愿陛下亲之、信之,则汉室之隆,可计日而待也。
臣本布衣,躬耕于南阳,苟全性命于乱世,不求闻达于诸侯。
先帝不以臣卑鄙,猥自枉屈,三顾臣于草庐之中,咨臣以当世之事,由是感激,遂许先帝以驱驰。
后值倾覆,受任于败军之际,奉命于危难之间,尔来二十有一年矣。
先帝知臣谨慎,故临崩寄臣以大事也。
受命以来,夙夜忧叹,恐托付不效,以伤先帝之明;故五月渡泸,深入不毛。
今南方已定,兵甲已足,当奖率三军,北定中原,庶竭驽钝,攘除奸凶,兴复汉室,还于旧都。
此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。
至于斟酌损益,进尽忠言,则攸之、祎、允之任也。
愿陛下托臣以讨贼兴复之效,不效,则治臣之罪,以告先帝之灵。
若无兴德之言,则责攸之、祎、允等之慢,以彰其咎;陛下亦宜自谋,以咨诹善道,察纳雅言,深追先帝遗诏。
臣不胜受恩感激。
今当远离,临表涕零,不知所言。
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