2021年咨询工程师《现代咨询方法与实务》第9章工程项目财务分析.doc
- 文档编号:17347078
- 上传时间:2023-07-24
- 格式:DOC
- 页数:33
- 大小:935.18KB
2021年咨询工程师《现代咨询方法与实务》第9章工程项目财务分析.doc
《2021年咨询工程师《现代咨询方法与实务》第9章工程项目财务分析.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《2021年咨询工程师《现代咨询方法与实务》第9章工程项目财务分析.doc(33页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
2021年咨询工程师《现代咨询方法与实务》 第九章 工程项目财务分析
本章考情分析:
本章属于《现代咨询方法与实务》第二模块的落脚点之一,也是历年考试的压轴考点,第六、七、八三章的知识实际上是为“财务分析”准备的。
本章不学,等于没学过咨询实务。
本章的考点有“总成本、经营成本估算”、“固定资产折旧”、“折旧及摊销计算”、“运营期利息计算”、“增值税计算”、“有无对比计算”、“所得税及调整所得税计算”、“投资现金流量表计算”、“资本金现金流量表计算”、“财务分析动、静态指标应用”、“财务计划现金流量表分析”、“偿债能力指标计算”,处处可考,务必掌握扎实。
本章学习难度较大,关键是熟练掌握各项目的组成,才能理解。
例如:
折旧摊销、固定资产进项税的反推原理。
这都需要对该部分知识非常熟练才行。
在近两年的考试中,侧重于考察“改扩建项目的现金流量分析”,偏重“增量现金流量的计算”及“有无对比分析”。
因此,应在新建项目财务分析的基础上,重点练习改扩建项目的财务分析。
大家应在仔细看书、认真听课的基础上着重培养对该章知识体系的熟练程度,并有一定数量的练习,才能融会贯通。
有的知识点理解起来比较困难,千万别丧气,要坚信“勤能补拙”!
做到了,考试中,该部分一定不会成为大家通过考试的“拦路虎”。
在历年咨询实务的考试中,最后一道压轴题(25分)必然是财务分析的内容。
一定要认真对待,否则实务科目很难通过。
一、财务分析概述
1.财务分析的作用
(1)项目决策分析与评价的重要组成部分。
(2)重要的决策依据。
(3)项目或方案比选中起着重要作用。
(4)配合投资各方谈判,促进平等合作。
(5)财务分析中的财务生存能力分析对项目,特别是对非经营性项目的财务可持续性的考察起着重要的作用。
2.财务分析的内容
(1)选择分析方法;
(2)识别财务效益与费用范围(项目全生命周期的流入流出);
(3)测定基础数据,估算财务效益与费用;
(4)编制财务分析报表和计算财务分析指标进行财务分析,主要包括盈利能力分析、偿债能分析和财务生存能力分析;
(5)进行盈亏平衡分析和敏感性分析。
3.财务分析的步骤
4.财务分析的基本原则
(1)费用与效益计算范围的一致性原则;
(2)费用与效益识别的有无对比原则;
(3)动态分析与静态分析相结合,以动态分析为主的原则;
(4)基础数据确定的稳妥原则
二、财务分析的价格及选取原则
1.财务分析涉及的三种价格及其间关系
(1)基价:
以基年价格水平表示的,不考虑其后价格变动。
(2)时价:
任何时候的当时市场价格。
它包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响。
例如:
假定2017年货物A的时价上涨率为2%,在2016年基价100元的基础上,2017年的时价应为[100×(1+2%)],即102元。
若2018年货物A的时价上涨率为3%,则2018年货物A的时价为[100×(1+2%)×(1+3%)],即105.06元。
设基价为Pb,时价为各年的时价上涨率为ci,i=1,2,…,n,ci可以各年相同,也可以不同,则第n年的时价Pcn可由(9-1)式表示:
若各年ci相同,ci=c则有:
(3)实价(Realprice),是以基年价格水平表示的,只反映相对价格变动因素影响的价格。
例如:
若物价总水平上涨率为3.5714%,则2017年货物A的实价为[102/(1+3.5714%)],即98.48元。
这可以说明,虽然看起来2017年A的价格比2016年上涨了2%,但扣除物价总水平上涨影响后,货物A的实际价格反而比2016年降低了,这是由于某种原因所导致的相对价格变动所致。
如果把实际价格的变化率称为实价上涨率,那么货物A的实价上涨率为:
只有当时价上涨率大于物价总水平上涨率时,该货物的实价上涨率才会大于零,此时说明该货物价格上涨超过物价总水平的上涨。
设第i年的实价上涨率为ri,物价总水平上涨率为fi,则有:
2.财务分析的取价原则
(1)财务分析应采用预测价格;
(2)现金流量分析原则上应采用实价体系;
(3)偿债能力分析和财务生存能力分析原则上应采用时价体系;
(4)对财务分析采用价格体系的简化。
三、财务现金流量的估算
是指项目运营期内企业因项目所获得的收入以及企业为项目所付的支出。
主要包括营业收入、成本费用和有关税金等。
某些项目可能得到的补贴收入也应计入财务效益。
1.项目计算期的分析确定
建设期
评价用的建设期是指从项目资金正式投入起到项目建成投产止所需要的时间
运营期
评价用运营期应根据多种因素综合确定,包括行业特点、主要装置(或设备)的经济寿命期
例如:
建设期2年。
计算期第3年,就是运营期第1年。
2.营业收入与补贴收入估算
(1)营业收入的估算
是指假定当年产品当年全部销售的情况下,产品销售(或提供服务)所取得的收入,是项目财务效益的主体。
做题时应注意:
1)根据题目计算时:
营业收入=生产量(或销售数量)×销售价格。
2)营业收入和负荷有关:
某年的营业收入=100%负荷下的营业收入×某年负荷率。
3)营业收入=设计生产能力×产品预计价格×运营负荷。
【案例分析】
某公司欲投资生产一种电子新产品,设计生产能力是每年250万只。
该项目拟2020年建设,2021年投产。
由于是新产品,需要大量的营销活动拓展市场,根据市场预测及产品营销计划安排,投产当年(计算期第2年)生产负荷可以达到30%,投产后第二年达到60%,第三年和第四年达到90%。
预计第五年开始出现竞争对手或替代产品,生产负荷开始下降,第八年寿命周期结束。
价格研究预测结果表明,该产品价格(只考虑相对价格变动因素)将先高后低。
各年的生产负荷、价格、营业收入估算见下表。
表某项目营业收入估算表
年份
第1年
第2年
第3年
第4年
生产负荷
0
30%
60%
90%
设计生产能力(万只)
250
250
250
250
预测销售量
0
75
150
225
产品售价(元/只)
50
39
36
35
营业收入(万元)
0
2925
5400
7875
生产负荷
90%
70%
50%
10%
设计生产能力(万只)
250
250
250
250
预测销售量
225
175
125
25
产品售价(元/只)
35
26
20
18
营业收入(万元)
7875
4550
2500
450
注:
预测销售量是生产负荷与设计生产能力的乘积,营业收入是预测销售量与产品售价的乘积。
(2)补贴收入估算
在项目财务分析中,作为运营期财务效益核算的往往是与收益相关的政府补助,主要用于补偿项目建成(企业)以后期间的相关费用或损失。
按照《企业会计准则》,这些补助在取得时应确认为递延收益,在确认相关费用的期间计入当期损益(营业外收入)。
下面几种情况:
(1)企业按规定实际收到退还的增值税;
(2)按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴;
(3)属于国家财政扶持的领域而给予的其他形式的补贴。
国家给予的,应计入补贴收入科目。
注意:
补贴收入仅包括与收益相关的政府补助,与资产相关的政府补助不在补贴收入中核算。
3.成本与费用的估算
(1)成本与费用的种类
按计算范围分为单位产品成本和总成本费用;按成本与产量关系分为固定成本和可变成本;按会计核算的要求分为生产成本(或称制造成本)和期间费用。
(2)总成本费用估算方法
1)总成本费用构成及计算公式
总成本费用=生产成本+期间费用
①生产成本加期间费用法
其中:
生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资或薪酬+其他直接支出+制造费用
期间费用=管理费用+财务费用+营业费用
项目评价中财务费用一般只考虑利息支出,上式可改写为:
期间费用=管理费用+利息支出+营业费用
②生产要素估算法(重要)
总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资或薪酬+折旧费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用
经营成本=外购原材料费+外购燃料及动力费+工资或薪酬+修理费+其他费用
总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出
考试重点提示:
折旧费(固定资产原值)、摊销费、利息支出要会算。
折旧方法重点是:
年限平均法、双倍余额递减法。
2)生产要素估算法的估算要点
①外购原材料、燃料及动力费
②工资或薪酬
③固定资产原值和折旧费(必考)
内含考点一:
固定资产原值的计算
估算总成本费用时,在折旧计算中需要的是项目全部固定资产原值。
固定资产原值=工程费用+固定资产其他费用+预备费+建设期利息-可抵扣的固定资产进项税
工程费用=建筑工程费+安装工程费+设备购置费
固定资产其他费用=工程建设其他费用-无形资产费用-其他资产(原称递延资产)费用
因此:
固定资产原值=建设投资+建设期利息-(无形资产费用+其他资产(原称递延资产)费用)-可抵扣的固定资产进项税
内含考点二:
固定资产折旧(必考)
财务分析中,折旧费通常按年计列。
符合税法的折旧费允许在所得税前列支。
i)年限平均法
年折旧率=(1-预计净残值率)/折旧年限×100%
年折旧额=固定资产原值×年折旧率
预计净残值率=预计净残值/固定资产原值
ii)工作量法:
分两种
按行驶里程计算折旧:
单位里程折旧额=固定资产原值×(1-预计净残值率)/总行驶里程
年折旧额=单位里程折旧额×年行驶里程
按工作小时计算折旧:
每工作小时折旧额=固定资产原值×(1-预计净残值率)/总工作小时
年折旧额=每工作小时折旧额×年工作小时
iii)双倍余额递减法
年折旧率=2/折旧年限×100%
年折旧额=年初固定资产净值×年折旧率
年初固定资产净值=固定资产原值-以前各年累计折旧
注意:
应在折旧年限到期前两年内,将固定资产净值扣除净残值后的净额平均摊销。
【案例分析】
固定资产原值1000元,使用年限5年,预计净残值100元
年份
折旧额
剩余
第一年
400
600
第二年
240
360
第三年
144
216
第四年
(216-100)/2
58
第五年
(216-100)/2
0
iv)年数总和法
等价于:
年折旧率=年序数的倒序数/年序数之和×100%
年折旧额=(固定资产原值-预计净残值)×年折旧率
【案例分析】
设固定资产原值为10000万元,综合折旧年限为5年,净残值率为3%,试分别按年限平均法、双倍余额递减法和年数总和法计算折旧。
『答案』
1.按年限平均法
年折旧率=(1-3%)/5×100%=19.4%
各年折旧额=10000×19.4%=1940(万元)
2.按双倍余额递减法
年折旧率=2/5×100%=40%
第1年折旧额=10000×40%=4000(万元)
第2年折旧额=(10000-4000)×40%=2400(万元)
第3年折旧额=(10000-4000-2400)×40%=1440(万元)
第4、5年折旧额=[(10000-4000-2400-1440)-(10000×3%)]÷2=930(万元)
3.按年数总和法
年折旧额=(10000-10000×3%)×33.33%=3233.01(万元)
年折旧额=(10000-10000×3%)×26.67%=2586.99(万元)
年折旧额=(10000-10000×3%)×20%=1940(万元)
年折旧额=(10000-10000×3%)×13.33%=1293.01(万元)
年折旧额=(10000-10000×3%)×6.67%=646.99(万元)
可以看出以上分别按三种方法计算的5年年折旧费总额都为9700万元。
几种折旧方法比较
项目
年限平均法
双倍余额递减法
年数总和法
年折旧率
相等
相等
逐年减少
年折旧额
相等
逐年减少
逐年减少
折旧额计算基数
固定资产原值-净残值
年初固定资产净值
原值-预计净残值
备注
最后两年净额平均摊销(考虑残值)
④固定资产修理费
项目决策分析与评价中修理费可直接按项目全部固定资产原值(扣除所含的建设期利息)的一定百分数估算,百分数的选取应考虑行业和项目特点。
⑤无形资产摊销费
项目分析与评价中将项目投资中所包括的:
⑥其他资产摊销费
项目分析与评价中可将生产准备费、办公和生活家具购置费等开办费性质的费用直接形成其他资产。
采用年限平均法,不计残值。
⑦其他费用
包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用这三项费用。
一般不考,考试会直接给出。
小总结:
总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资或薪酬+折旧费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用
固定资产原值=工程费用+固定资产其他费用+预备费+建设期利息-可抵扣的固定资产进项
⑧利息支出(重中之重)
注意:
(1)投资估算中计算的利息是建设期利息,即债务资金在建设期内发生的利息;
(2)总成本费用估算中计算的利息是运营期支付的利息,即建设投资借款在运营期初的余额(含未支付的建设期利息)应在运营期支付的利息。
在项目决策分析与评价中,财务费用一般只考虑利息支出。
利息支出的估算包括:
长期借款利息(即建设投资借款在投产后需支付的利息)、流动资金的借款利息、短期借款利息。
内含考点一:
建设投资借款利息(必考)
建设投资借款一般是长期借款。
指建设投资借款在还款起始年年初(通常也是运营期初)的余额(含未支付的建设期利息)应在运营期支付的利息。
两种通行的计算方法:
i)等额还本付息方式(重点)
在指定还款期内每年还本付息的总额相同,随着本金的偿还,每年支付的利息逐年减少,同时每年偿还的本金逐年增多。
式中:
A——每年还本付息额(等额年金);
Ic——还款起始年年初的借款余额
(含未支付的建设期利息);
i——年利率;
n——预定的还款期;
【案例分析】
从银行获得一笔20万元的个人住房贷款,贷款期限20年,贷款年利率4.2%,每月还本付息应缴纳的房贷是多少?
其中分别包含了多少利息,多少本金?
『答案』
已知i=4.2%,n=20年,Ic=20万元。
按照公式计算,每月应偿还本息和为1233.14元。
注:
一个月为一期,第一期贷款余额20万元,应支付利息700元(200000×4.2%/12),支付本金533.14元,仍欠银行贷款199466.86元;
第二期应支付利息(199466.86×4.2%/12)元。
ii)等额还本、利息照付方式(重点)
在每年等额还本的同时,支付逐年相应减少的利息。
计算公式:
式中:
At——第t年还本付息额:
1≤t≤n
——每年偿还本金额;
——第t年支付利息额。
【案例分析】
李先生买了一套商品房,面积120平米,他向银行贷款60万,还款期限为20年,年利率为6%(月利率为5‰),试用等额本金和等额还本付息法进行分析。
『答案』
等额本金(等额还本、利息照付):
第一个月=(600000/240)+(600000-0)×5‰=5500
第二个月=(600000/240)+(600000-2500)×5‰=5487.5
第三个月=(600000/240)+(600000-5000)×5‰=5475
第四个月=(600000/240)+(600000-7500)×5‰=5462.5
第五个月=(600000/240)+(600000-10000)×5‰=5450
等额还本付息:
因此,每个月还本付息4298.59元。
内含考点二:
流动资金借款利息
流动资金借款利息一般按当年年初流动资金借款余额乘以相应的借款年利率计算。
流动资金借款利息=当年年初流动资金借款余额×相应的借款年利率
内含考点三:
短期借款利息(一般不涉及)
短期借款的偿还按照随借随还的原则处理,即当年借款尽可能于下年偿还。
(3)经营成本
经营成本与融资方案无关。
因此在完成建设投资和营业收入估算后,就可以估算经营成本,为项目融资前的现金流量分析提供数据。
经营成本的构成:
经营成本=外购原材料费+外购燃料及动力费+工资或薪酬+修理费+其他费用
经营成本与总成本费用的关系如下:
经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出
或:
(总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出)
小总结:
总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资或薪酬+折旧费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用
4.税费的估算
(1)财务分析涉及的税费种类和估算要点
增值税
应纳税额=当期销项税额-当期进项税额
当期销项税额小于当期进项税额不足抵扣时,其不足部分可以结转下期继续抵扣销项税额=销售额×税率
消费税
我国对部分货物征收消费税
土地增值税
土地增值税是按转让房地产取得的增值额征收的税种
资源税
国家对开采特定矿产品或产盐的单位和个人征收的税种
企业所得税
项目评价中应注意按有关税法对所得税前扣除项目的要求,正确计算应纳税所得额,并采用适宜的税率计算企业所得税,同时注意正确使用有关的所得税优惠政策,并加以说明
城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加
市区,县城或镇,或不在市区、县城或镇的,税率分别为7%、5%或1%
教育费附加费率为3%,分别与增值税、消费税同时缴纳
地方教育附加征收标准统一为单位和个人(包括外商投资企业、外国企业及外籍个人)实际缴纳的增值税和消费税税额的2%
关税
关税是以进出口应税货物为纳税对象的税种。
引进设备材料的关税体现在投资估算中,而进口原材料的关税体现在成本中
【案例分析】
某拟建工业项目(以下简称M项目),建设期2年,运营期6年。
根据市场需求和同类项目生产情况,计划投产当年生产负荷达到90%,投产后第二年及以后各年均为100%。
该项目拟生产4种产品,产品价格采用预测的投产期初价格(不含增值税销项税额,以下简称不含税价格),营业收入估算详见下表。
表 M项目营业收入估算表 单位:
万元
序号
项目
年销量(吨)
单价(元/吨)
运营期
3
4
5
6
7
8
生产负荷
100%
90%
100%
100%
100%
100%
100%
营业收入合计
536300
114888
127653
127653
127653
127653
127653
1
产品A
330000
2094
62192
69102
69102
69102
69102
69102
2
产品B
150000
2735
36923
41025
41025
41025
41025
41025
3
产品C
50000
3419
15386
17095
17095
17095
17095
17095
4
产品D
6300
684
388
431
431
431
431
431
注:
1.本表产品价格采用不含税价格,即营业收入以不含税价格表示。
项目建设期2年,运营期6年,总成本费用、经营成本、可变成本和固定成本的估算结果如下表所示。
表 总成本费用估算表 单位:
万元
序号
项目
运营期
3
4
5
6
7
8
生产负荷
90%
100%
100%
100%
100%
100%
1
外购原材料费
25419
28244
28244
28244
28244
28244
2
外购辅助材料
882
980
980
980
980
980
3
外购燃料
6630
7366
7366
7366
7366
7366
4
外购动力
4723
5247
5247
5247
5247
5247
5
职工薪酬
3400
3400
3400
3400
3400
3400
6
修理费
7860
7860
7860
7860
7860
7860
7
其他费用
7706
7962
7962
7962
7962
7962
7.1
其中:
其他营业费用
2298
2553
2553
2553
2553
2553
8
经营成本(1+2+3+4+5+6+7)
56620
61059
61059
61059
61059
61059
9
折旧费
37591
37591
37591
37591
37591
37591
10
摊销费
733
733
733
733
733
623
11
利息支出
8238
7089
5863
4575
3222
1802
12
总成本费用合计(8+9+10+11)
103183
106473
105247
103959
102606
101076
其中:
可变成本(1+2+3+4+7.1)
39951
44390
44390
44390
44390
44390
固定成本(5+6+7-7.1+9+10+11)
63231
62083
60856
59568
58216
56686
M项目没有消费税应税产品。
根据项目具体情况,税金及附加费率为10%(包括城市维护建设税5%、教育费附加3%及地方教育附加2%)。
投入和产出的增值税率为17%(水、产品B除外,为13%)。
可抵扣固定资产进项税额已估算为23334万元。
试估算该项目的税金及附加和增值税。
『答案』
(1)首先计算应纳增值税:
(产出)销项税额=营业收入(销售收入)×增值税税率(增值税税率不同时,应分项计算)
(运营投入)进项税额=(外购原材料费+外购辅助材料费+外购燃料费+外购动力费)×增值税税率(增值税税率不同时,应分项计算)
应纳增值税=(产出)销项税额-(运营投入)进项税额-可抵扣固定资产进项税额
由于本项目为新建项目,建设期内并无销项税额可供抵扣,因此延迟至项目投产后,由销项税额逐年抵扣。
(2)税金及附加的计算:
城市维护建设税=应纳增值税×城市维护建设税税率
教育费附加
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 现代咨询方法与实务 2021 咨询 工程师 现代 方法 实务 工程项目 财务 分析