物流企业财务管理分类模拟题投资管理.docx
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物流企业财务管理分类模拟题投资管理
物流企业财务管理分类模拟题投资管理
一、单项选择题
1.物流企业的内部长期投资一般是指()
A.无形资产投资
B.固定资产投资
C.流动资产投资
D.专项资产投资
答案:
B
2.内部长期投资金额______,对企业的筹资能力要求______。
()
A.大,高
B.小,高
C.大,不高
D.小,不高
答案:
A
3.下列指标中,物流企业评价投资项目经济效益的基础是()
A.净现金流量
B.利润
C.流动资产
D.现金流入
答案:
A
4.内部长期投资决策指标分为非贴现现金流量指标和贴现现金流量指标是按照()
A.是否考虑货币时间价值
B.性质
C.数量特征
D.重要性
答案:
A
5.净现值为______,说明该投资项目可行。
()
A.正数
B.负数
C.1
D.固定值
答案:
A
6.关于净现值的说法错误的是()
A.考虑了货币的时间价值
B.反映各投资方案的净收益
C.揭示各投资方案的实际报酬率
D.是一个绝对值指标
答案:
C
7.如果投资方案的内部收益率______其资本成本,该方案为不可行方案。
()
A.大于
B.等于
C.小于
D.不小于
答案:
C
8.某投资方案贴现率为16%时,净现值为6.12,贴现率为18%时,净现值为-3.17,则该方案的内含报酬率为()
A.14.68%
B.17.32%
C.18.32%
D.16.68%
答案:
B
9.获利指数是投资项目投入使用后的现金流量。
现值之和与______之比。
()
A.利润
B.收益
C.初始投资额
D.固定成本
答案:
C
10.贴现现金流量投资评价指标中,最好的评价方法是()
A.内部报酬率
B.净现值
C.获利指数
D.投资回收期
答案:
B
11.某投资方案的年营业收入为100000元,年付现成本为50000元,年折旧额为10000元,所得税率为33%,该方案的每年营业现金流量为()
A.26800元
B.36800元
C.16800元
D.43200元
答案:
B
12.长期投资现金流出量包括垫支的流动资金和()
A.购置固定资本价款
B.付现成本
C.所得税
D.折旧额
答案:
A
13.某物流公司准备购买A公司发行的公司债券,该债券的票面面值为3000元,票面利率为10%,期限为5年,每年付息一次。
当时的市场利率为8%,该债券价值为()
A.3240.9元
B.3235.5元
C.4243.3元
D.3442.8元
答案:
A
14.长期债券的票面利益一般______短期债券的票面利率。
()
A.低于
B.等于
C.高于
D.不高于
答案:
C
15.降低债券利率风险的方法是在选择投资对象时()
A.集中债券到期
B.分散债券到期日
C.稳定利息收益额
D.减少投资额
答案:
B
16.在投资人想出售有价证券获取现金时,证券不能立即出售的风险是()
A.期限性风险
B.购买力风险
C.违约风险
D.变现能力风险
答案:
D
17.证券投资与其他投资相比的特点是()
A.低风险,高收益
B.低风险,低收益
C.高风险,低收益
D.高风险,高收益
答案:
D
18.某公司发行的股票,预期报酬率为15%,最近刚支付的股利为每股2元,估计股利年增长率为5%,则该种股票的价值为()
A.20元
B.24元
C.21元
D.18元
答案:
C
19.某公司股票的B系数为1,无风险收益率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为20%,则该股票的报酬率为()
A.8%
B.14%
C.16%
D.20%
答案:
D
20.关于非系统风险的说法正确的是()
A.可归因于广泛的价格趋势和事件
B.源于公司本身的商业活动和财务活动
C.不能通过投资组合得以分散
D.通常是以β系数进行衡量的
答案:
B
二、多项选择题
1.物流企业内部长期投资的主要特点包括()
A.内部长期投资的变现能力差
B.内部长期投资的资金占用数量相对稳定
C.内部长期投资的资金占用额较大
D.内部长期投资的次数相对较少
E.内部长期投资的回收时间较长
答案:
ABCDE
2.内部长期投资现金流出中购置固定资产价款包括()
A.购入成本
B.运输成本
C.安装成本
D.材料投资
E.现金投资
答案:
ABC
3.平均报酬率与投资回收期相比()
A.没有考虑货币的时间价值
B.对现金流量发生的时间不予考虑
C.将前期现金流量等同于后期的现金流量
D.考虑了投资项目整个寿命期内的现金流量
E.考虑了货币的时间价值
答案:
ABCD
4.常见的贴现现金流量指标包括()
A.净现值
B.内部报酬率
C.获利指数
D.投资回收期
E.平均报酬率
答案:
ABC
5.计算净现金流量的公式有()
A.NCF=净利+折旧额+所得税
B.NCF=净利+折旧额-所得税
C.NCF=每年营业收入-付现成本-所得税
D.NCF=净利+折旧额
E.NCF=净利-付现成本-所得税
答案:
CD
6.下列指标中,未考虑到货币时间价值的是()
A.净现值
B.获利指数
C.内部报酬率
D.投资回收期
E.平均报酬率
答案:
DE
7.证券投资组合的风险可分为()
A.非系统性风险
B.利率风险
C.系统性风险
D.违约风险
E.通货膨胀风险
答案:
AC
8.投资于传统意义上的债券,所承担的风险主要有()
A.违约风险
B.利率风险
C.通货膨胀风险
D.变现能力风险
E.汇率风险
答案:
ABCDE
9.债券投资与股票投资相比()
A.收益稳定性强
B.市场流动性较好
C.购买力风险低
D.没有经营控制权
E.通货膨胀风险大
答案:
ABDE
10.股票投资的优点主要有()
A.投资收益高
B.拥有经营控制权
C.购买力风险低
D.收入较稳定
E.投资安全性较好
答案:
ABC
11.证券投资组合的系统性风险包括()
A.经济周期风险
B.购买力风险
C.市场利率风险
D.违约风险
E.变现能力风险
答案:
ABC
12.下列关于保守型投资组合策略的说法正确的是()
A.基本上能分散掉全部的非系统性风险
B.投资的管理费用比较低
C.其所获得的收益不会高于证券市场上所有证券的平均收益
D.投资者无需具备高深的证券投资专业知识
E.投资平均收益高
答案:
ABCD
13.适中型证券投资组合的特点有()
A.风险比较高
B.风险不高
C.收益稳定
D.具有高成长性
E.模拟某种市场指数
答案:
BC
三、填空题
1.内部长期投资的决策指标概括分为______和______两大类。
答案:
非贴现现金流量指标贴现现金流量指标
2.______是指一定期间内现金流入量和现金流出量的差额。
答案:
现金净流量
3.市场利率与债券价格一般成______变化。
答案:
反比
4.净现值为______,说明该投资项目的报酬率小于预定的贴现率,方案不可行。
答案:
负数
5.______是净现值为零时的贴现率。
答案:
内部报酬率
6.获利指数又称______,是投资项目投入使用后的______与初始投资额之比。
答案:
利润指数现金流量现值之和
7.通货膨胀风险又称______,是指由于通货膨胀的存在使债券到期或出售时,投资者收回的货币的购买力下降的风险。
答案:
购买力风险
8.按投资对象体现的经济内容不同,有价证券投资分为______、______和______。
答案:
债券投资股票投资基金投资
9.提前赎回条款实际上是给予了债券发行人一种______。
答案:
买进期权
10.股票价值的评价是指______的评价。
答案:
股票内在价值
11.系统性风险的程度通常用______表示。
答案:
β系数
12.按照投资者投资时对风险的偏好不同,可以将投资组合策略分______为______、______和______。
答案:
保守型投资组合策略冒险型投资组合策略适中型投资组合策略
13.常用的证券投资组合方法主要有______、______、和______。
答案:
投资组合三分法按风险等级和报酬高低进行投资组合
选择不同的行业、区域和市场的证券进行投资组合选择不同期限的证券进行投资组合
14.债券的评级指______能力的高低和______的等级。
答案:
债券偿债能力违约可能性
15.投资回收期的计算,因投资方案投入使用后每年的______是否相等而不同。
答案:
净现金流量
四、名词解释
1.现金流量
答案:
现金流量指与长期投资决策有关的现金流入和流出的数量,它是评价投资方案是否可行时必须事先考虑计算的一个基础性指标。
2.贴现现金流量指标
答案:
贴现现金流量指标是考虑了货币时间价值的长期投资的决策指标。
3.非贴现现金流量指标
答案:
非贴现现金流量指标指不考虑货币时间价值的长期投资的决策指标。
4.投资回收期
答案:
投资回收期指回收初始投资所需要的时间,一般以年为单位。
5.平均报酬率
答案:
平均报酬率指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率,也称平均投资报酬率。
6.净现值
答案:
净现值指特定方案未来现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额。
7.内部报酬率
答案:
内部报酬率指能够使未来现金流入量现值等于现金流出量现值的贴现率,是净现值为零时的贴现率。
8.获利指数
答案:
获利指数指投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比。
9.证券投资
答案:
证券投资指企业通过购买有价证券的形式所进行的投资是物流企业对外投资的重要组成部分。
10.债券
答案:
债券是指以偿还本金和支付利息为条件的一种债权债务关系凭证,发行后可转让和流通。
11.非系统性风险
答案:
非系统性风险指那些随着投资项目增加而最终可被消除的风险。
又称可分散风险或公司特有风险。
12.系统性风险
答案:
系统性风险指由于某些因素的存在给市场上所有的证券都带来经济损失的风险。
13.保守型投资组合策略
答案:
保守型投资组合策略是对风险相对比较厌恶,不愿承担高风险者所做的投资组合策略。
这种组合策略要求尽量模拟证券市场现状(包括证券的种类和各证券所占的比重),将尽可能多的证券包括进来,以便分散掉全部的非系统风险,从而得到与市场平均收益率相近的投资收益率。
14.冒险型投资组合策略
答案:
冒险型投资组合策略要求尽可能多选择一些成长性较好的股票,而少选择低风险低收益的股票,这样就有可能使投资组合的收益高于证券市场的平均收益。
15.适中型投资组合策略
答案:
适中型投资组合策略通常选择一些风险不大、效益较好的公司的股票。
这些股票虽然不是高成长的股票,但却能给投资者带来稳定的股利收益。
五、简答题
1.投资决策中采用现金流量指标而不能采用利润指标的原因是什么?
答案:
物流企业财务会计计算企业的收入和费用,并以收入扣减费用后的利润来评价企业的经济效益。
投资决策中则计算现金流人和现金流出,并以净现金流量作为评价投资项目经济效益的基础。
投资决策中采用现金流量而不采用利润,主要有以下两个原因。
(1)采用现金流量有利于科学地考虑货币的时间价值。
(2)采用现金流量使投资决策更加客观。
2.简述债券等级对发行公司和投资者产生的影响。
答案:
(1)债券等级是衡量债券风险大小的指标,因此,债券等级对债券利率的确定及发行公司的负债成本高低有直接影响。
(2)由于大多数投资者只会购买AAA、AA、A和BBB等级的债券,因此如果发行公司发行的债券质量等级低于BBB级,公司在销售债券时就会出现困难。
(3)债券等级影响发行公司的资本可供量。
公司债券等级越低,购买该公司新债券的投资者就越少,公司负债资本的可供量也越小。
3.简述债券投资的优缺点。
答案:
债券投资的优点:
(1)本金安全性高。
(2)收入稳定性强。
(3)市场流动性好。
债券投资的缺点:
(1)通货膨胀风险较大。
(2)没有经营管理权。
4.简述证券投资组合的非系统性风险。
答案:
非系统性风险又称可分散风险或公司特有风险,是指那些随着投资项目增加而最终可被消除的风险。
非系统性风险只与个别被投资公司和个别投资项目相联系,是由投资项目本身的各种不确定性引起的,如被投资公司在市场竞争中的失败等。
这种风险可通过证券持有的多样化来抵消,即多买几家公司的证券,其中某些公司的证券收益上升,另一些公司的证券收益下降,从而将风险抵消。
当然,并不是任何证券的组合都能降低可分散风险。
一般来讲,只有呈负相关的证券(当一种证券的报酬上升时,另一种证券的报酬下降,则这两种证券呈负相关关系)进行组合才能降低非系统性风险;而呈正相关关系的证券(一种证券的报酬与另一种证券的报酬同升同降,则这两种证券呈正相关关系)进行组合不能有效降低非系统性风险。
5.简述证券投资组合的系统性风险。
答案:
系统性风险又称不可分散风险或市场风险,是指由于某些因素的存在给市场上所有的证券都带来经济损失的风险。
如宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家货币政策和财政政策的变化等。
这些风险影响到所有的证券,因此,不能通过证券组合分散掉。
系统性风险主要包括经济周期风险、购买力风险和市场利率风险等。
系统性风险的程度通常用β系数来表示。
六、计算题
某物流公司05年准备投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A公司、B公司2004年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知:
2004年A公司发放的每股股利为7元,股票每股市价为40元;2004年B公司发放的每股股利为2元,股票每股市价为20元。
预期A公司未来股利固定,预期B公司股利将持续增长,年增长率为4%。
假定目前无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为12%,A公司股票的β系数为2,B公司股票的β系数为1.5。
试计算:
1.通过计算股票价值并与股票市价相比较,判断两公司股票是否值得购买?
答案:
首先,根据资本资产定价模型,计算A公司和B公司股票的预期收益率分别为:
A公司:
Ki=8%+2×(12%-8%)=16%
B公司:
Ki=8%+1.5×(12%-8%)=14%
其次,根据多年期股利不变的股票估价模型和多年期股利固定增大的股票估价模型,计算A公司和B公司股票的投资价值分别为:
由于A公司、B公司的股票价值都大于其市价,所以均可以购买。
2.若该物流公司购买这两种股票各100股,该投资组合的综合β系数为多少?
该投资组合的预期收益率为多少?
答案:
该投资组合的β系数为
该投资组合的预期收益率=8%+1.83×(12%-8%)=15.32%
七、分析题
1.试析股票投资的优缺点,及其相对于债券投资具备哪些特点。
答案:
股票投资的优点:
(1)投资收益高。
(2)购买力风险低。
(3)拥有经营控制权。
股票投资的缺点:
(1)投资安全性差。
(2)股票价格不稳定。
(3)投资收益不稳定。
特点:
股票投资和债券投资都属于证券投资。
证券投资与其他投资相比,总的说来都具有高风险、高收益的特点。
但股票与债券投资相比又具有以下几个特点:
(1)股票投资是股权性投资。
(2)股票投资的风险大。
(3)股票投资的收益高。
(4)股票投资的收益不稳定。
(5)股票价格的波动性大。
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