会计中级财务管理第十章高频考点班答案.docx
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会计中级财务管理第十章高频考点班答案
第十章 财务分析与评价
知识点:
基本的财务报表分析★★★
1.偿债能力分析
1)短期偿债能力分析
①营运资金=流动资产-流动负债
②流动比率=流动资产/流动负债
③速动比率=速动资产/流动负债
速动资产包括货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收款项,不包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产、其他流动资产
④现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债
2)长期偿债能力
①资产负债率=负债总额/资产总额
②产权比率=负债总额/所有者权益
③权益乘数=总资产/股东权益
【提示】资产负债率、产权比率和权益乘数是资本结构的三种表达方式,变动方向一致
3)影响偿债能力的其他因素
①可动用的银行贷款指标或授信额度(如信贷额度、周转信贷协议)
②资产质量
③或有事项和承诺事项
④经营租赁
2.营运能力分析
1)应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
营业收入
扣除销售折扣和折让后的销售净额;
理论上,应使用“赊销收入”作为周转额
应收账款平均余额
包括应收账款、应收票据等全部赊销账款在内;
应为未扣除坏账准备的金额;
在业绩评价时,应收账款余额最好使用多个时点的平均数
反映应收账款的周转速度及管理效率,可同时反映短期偿债能力和营运能力。
2)存货周转率=营业成本/存货平均余额
反映营运能力、短期偿债能力及盈利能力
3)流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额
4)固定资产周转率=营业收入/平均固定资产
5)总资产周转率=营业收入/平均资产总额
3.盈利能力
1)营业毛利率=营业毛利/营业收入×100%=(营业收入-营业成本)/营业收入×100%
2)营业净利率=净利润/营业收入×100%
3)总资产净利率=净利润/平均总资产×100%
4)净资产收益率=净利润/平均所有者权益×100%
【提示】结合杜邦财务分析体系掌握营业净利率、总资产净利率和净资产收益率之间的关系。
4.发展能力
1)营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入×100%
2)总资产增长率=本年资产增长额/年初资产总额×100%
3)营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额×100%
4)资本保值增值率=扣除客观因素影响后的期末所有者权益/期初所有者权益×100%
衡量企业的盈利能力;除了受经营成果影响外,也受企业利润分配政策影响。
5)所有者权益增长率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%
5.现金流量分析
1)获取现金能力的分析
①销售现金比率=经营活动现金流量净额/营业收入
②每股营业现金净流量=经营活动现金流量净额/普通股股数
反映企业最大的分派股利能力,超过此限度,可能需要借款分红。
③全部资产现金回收率=经营活动现金流量净额/平均总资产×100%
2)收益质量分析
①净收益营运指数=经营净收益/净利润=(净利润-非经营净收益)/净利润
净收益营运指数越小,收益质量越差。
②现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金
其中:
经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用
现金营运指数<1,说明收益质量不好。
知识点:
上市公司财务分析
1.上市公司特殊财务分析指标★★★
①新股发行及股份回购需要考虑时间权数(权益资本发生变动);
②发放股票股利、资本公积转增股本无需考虑时间权数(权益资本没有发生变动)。
2)稀释每股收益——考虑稀释性潜在普通股(可转换公司债券、认股权证和股份期权)
3)每股股利与股利发放率
①每股股利=现金股利总额/期末发行在外的普通股股数
②股利发放率=每股股利/每股收益,反映上市公司的股利发放政策。
4)市盈率=每股市价/每股收益
①市盈率高,表明投资价值大,但投资风险高。
②影响因素:
盈利能力的成长性、报酬率的稳定性(风险)、市场利率。
③局限性:
每股收益很小或接近亏损,市盈率不适用;非理性因素会使股票价格偏离其内在价值;市场不完全和信息不对称。
5)市净率与每股净资产
①市净率=每股市价/每股净资产
②企业性质相同、股价相近时,每股净资产越高、市净率越低,发展潜力与投资价值越大,投资风险越小。
③有时较低市净率反映投资者对公司前景的不良预期,较高的市净率则相反。
2.上市公司管理层讨论与分析——内部性较强的定性型软信息,强制与自愿相结合的披露原则,包括:
1)报告期间经营业绩变动的解释;
2)企业未来发展的前瞻性信息。
知识点:
企业综合绩效分析与评价
1.杜邦财务分析体系★★★
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
2.经济增加值法★
经济增加值
2.综合绩效评价——站在企业所有者(投资人)的角度
1)财务绩效定量评价★
评价内容
基本指标
盈利能力
净资产收益率、总资产报酬率
资产质量
总资产周转率、应收账款周转率
债务风险
资产负债率、已获利息倍数
经营增长
销售(营业)收入增长率、资本保值增值率
2)管理绩效定性评价:
战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献
1【例题•多项选择题】
下列关于营运资金的说法中,正确的有( )。
A.营运资金增加则流动比率提高
B.营运资金越多的企业,短期偿债能力越强
C.营运资金大于零,不能偿债的风险较小
D.营运资金小于零,表明企业以流动负债支持部分非流动资产
『正确答案』CD
『答案解析』营运资金为正,即流动资产大于流动负债,说明企业财务状况稳定,不能偿债的风险较小,选项C的表述正确;营运资金为负,即流动资产小于流动负债,表明企业部分非流动资产以流动负债为资金来源,选项D的表述正确;营运资金=流动资产-流动负债,流动比率=流动资产÷流动负债,营运资金越多,只能说明流动资产和流动负债的差额越大,不能说明二者的比值越大,选项A的表述不正确;营运资金作为绝对数指标,不便于不同规模企业之间的比较,选项B的表述不正确。
2【例题•单项选择题】
乙企业目前的流动资产大于流动负债,若提前偿还一笔应付账款,在其他条件不变的情况下,将会导致流动比率( )。
A.提高
B.降低
C.不变
D.不确定
『正确答案』A
『答案解析』流动资产大于流动负债时,流动比率大于1,若提前偿还一笔应付账款,将会导致流动资产和流动负债等额减少,使流动比率提高。
3【例题•多项选择题】
下列关于流动比率的表述中,正确的有( )。
A.流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强
B.流动比率在不同行业、不同规模的公司之间具有较大的可比性
C.营业周期较短的企业,合理的流动比率偏低
D.流动比率容易受到人为操纵
『正确答案』ACD
『答案解析』流动比率只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较,才能知道这个比率是高还是低,选项B的表述错误。
4【例题•单项选择题】(2018年考生回忆版)
在计算速动比率指标时,下列各项中,不属于速动资产的是( )。
A.存货
B.货币资金
C.应收账款
D.应收票据
『正确答案』A
『答案解析』货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和各种应收款项,可以在较短时间内变现,称为速动资产;另外的流动资产,包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等,属于非速动资产。
5【例题•单项选择题】
一般来说,影响速动比率可信性的重要因素是( )的变现能力。
A.存货
B.应收账款
C.流动资产总额
D.一年内到期的非流动资产
『正确答案』B
『答案解析』一般来说,影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。
6【例题•单项选择题】
某企业2018年年末资产负债表有关项目的金额如下:
流动资产总额2000万元,其中货币资金400万元,以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产100万元,应收账款900万元,存货600万元;流动负债总额1000万元。
该企业2018年年末的现金比率是( )。
A.1.4
B.0.5
C.0.4
D.2
『正确答案』B
『答案解析』现金比率=(400+100)/1000=0.5
7【例题•单项选择题】
某企业2017年的净利润为369.10万元,计入财务费用的利息费用为15.36万元,计入在建工程的资本化利息费用为5万元,所得税费用为78.80万元,则该企业2017年的利息保障倍数是( )。
A.24.03
B.22.75
C.30.16
D.29.16
『正确答案』B
『答案解析』利息保障倍数=(369.10+78.80+15.36)÷(15.36+5)=22.75
8【例题•多项选择题】(2015年)
下列各项因素中,影响企业偿债能力的有( )。
A.经营租赁
B.或有事项
C.资产质量
D.授信额度
『正确答案』ABCD
『答案解析』影响偿债能力的其他因素有:
可动用的银行贷款指标或授信额度、资产质量、或有事项和承诺事项、经营租赁。
9【例题•判断题】 在其他条件相同的情况下,权益乘数越高,表明企业的财务结构越稳健,长期偿债能力越强。
( )
『正确答案』×
『答案解析』权益乘数越高,表明企业的负债比例越高,财务结构越不稳健,长期偿债能力越差。
10【例题•单项选择题】
甲公司的生产经营存在季节性,每年的6月到10月是生产经营旺季,11月到次年5月是生产经营淡季。
如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数,计算结果会( )。
A.高估应收账款周转速度
B.低估应收账款周转速度
C.正确反映应收账款周转速度
D.无法判断对应收账款周转速度的影响
『正确答案』A
『答案解析』应收账款周转次数=营业收入÷应收账款平均余额,由于11月到次年5月是生产经营淡季,所以,如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数,则会导致应收账款周转次数计算公式中的“应收账款平均余额”数值偏低,应收账款周转次数的计算结果偏高,即高估应收账款周转速度。
11【例题•判断题】
一般来说,应收账款周转次数较高,表明企业的信用政策较为严格,这样有利于减少收账费用和坏账损失。
( )
『正确答案』√
『答案解析』应收账款周转次数较高,表明企业收账迅速,信用销售管理严格,可以减少收账费用和坏账损失,相对增加企业流动资产的投资收益。
12【例题•多项选择题】
一般而言,存货周转期缩短所反映的信息可能有( )。
A.盈利能力下降
B.存货周转次数增加
C.存货流动性增强
D.存货占用水平下降
『正确答案』BCD
『答案解析』一般来讲,存货周转期越短,则存货周转次数越多,说明存货周转速度越快,存货占用水平越低,流动性越强,这样会增强企业的短期偿债能力及盈利能力。
13【例题•单项选择题】(2018年考生回忆版)
某企业的营业净利率为20%,总资产净利率为30%,则总资产周转率为( )。
A.0.67
B.0.1
C.0.5
D.1.5
『正确答案』D
『答案解析』总资产净利率=营业净利率×总资产周转率,所以,总资产周转率=总资产净利率/营业净利率=30%/20%=1.5。
14【例题•单项选择题】(2018年考生回忆版)
下列财务分析指标中,能够反映收益质量的是( )。
A.净资产收益率
B.现金营运指数
C.营业毛利率
D.每股收益
『正确答案』B
『答案解析』收益质量是指会计收益与公司业绩之间的相关性。
如果会计收益能如实反映公司业绩,则其收益质量高;反之,则收益质量不高。
收益质量分析,主要包括净收益营运指数分析与现金营运指数分析。
15【例题•单项选择题】
在计算净收益营运指数时,下列项目中,属于非经营净收益的是( )。
A.管理费用
B.投资收益
C.资产减值准备
D.固定资产折旧
『正确答案』B
『答案解析』非经营净收益包括:
(1)处置固定资产收益(减损失);
(2)固定资产报废收益(减损失);(3)财务费用(抵减项);(4)投资收益(减损失);(5)递延所得税资产增加(减减少)。
资产减值准备与固定资产折旧属于非付现费用,但不属于非经营净收益的范畴。
16【例题•判断题】(2017年)
净收益营运指数越大,收益质量越差。
( )
『正确答案』×
『答案解析』净收益营运指数=经营净收益/净利润,净收益营运指数越小,非经营收益所占比重越大,收益质量越差,因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力,可持续性较低。
17【例题•多项选择题】
假设其他条件不变,公司发放现金股利引起的变动有( )。
A.产权比率降低
B.流动比率降低
C.净资产收益率提高
D.总资产周转率提高
『正确答案』BCD
『答案解析』发放现金股利导致股东权益减少,负债不变,则产权比率提高,选项A不是答案;发放现金股利导致货币资金减少,流动负债不变,则流动比率降低,选项B是答案;发放现金股利导致股东权益减少,净利润不变,则净资产收益率提高,选项C是答案;发放现金股利导致资产总额减少,营业收入不变,则总资产周转率提高,选项D是答案。
18【例题•多项选择题】
现金营运指数小于1,表明( )。
A.有一部分收益尚未取得现金
B.为取得收益而占用的营运资金减少
C.收益质量不够好
D.经营活动现金流量净额小于净利润
『正确答案』AC
『答案解析』现金营运指数小于1,表明一部分收益尚未取得现金,停留在实物或债权形态,同时也表明企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金,这些都说明企业的收益质量不够好,因此选项AC表述正确,选项B表述错误;现金营运指数=经营活动现金流量净额÷经营所得现金,现金营运指数小于1,表明经营活动现金流量净额小于经营所得现金,无法得出经营活动现金流量净额小于净利润的结论,选项D表述错误。
19【例题•多项选择题】
一般来说,影响每股收益指标高低的因素有( )。
A.股票股利
B.优先股股利
C.现金股利
D.所得税率
『正确答案』ABD
『答案解析』每股收益=归属于公司普通股股东的净利润÷发行在外的普通股加权平均数;股票股利影响发行在外的普通股加权平均数,选项A是答案;优先股股利和所得税税率影响归属于公司普通股股东的净利润,选项BD是答案,每股收益与现金股利无关,选项C不是答案。
20【例题•判断题】
理论上,每股收益反映了投资者可望获得的最高股利收益,每股收益越高,则每股股利越多。
( )
『正确答案』×
『答案解析』理论上,每股收益反映了投资者可望获得的最高股利收益,但是,每股收益多并不意味着每股股利多。
21【例题•单项选择题】(2017年)
在计算稀释每股收益时,下列各项中,不属于潜在普通股的是( )。
A.认股权证
B.可转换公司债券
C.股票期权
D.不可转换优先股
『正确答案』D
『答案解析』可转换公司债券、认股权证和股份期权属于潜在普通股。
不可转换优先股不能转换为普通股,不具备稀释性。
22【例题•单项选择题】(2011年)
下列各项财务指标中,能够综合反映企业成长性和投资风险的是( )。
A.市盈率
B.每股收益
C.营业净利率
D.每股净资产
『正确答案』A
『答案解析』一方面,市盈率越高,意味着投资者对股票的收益预期越看好,投资价值越大;反之,投资者对该股票评价越低。
另一方面,市盈率越高,说明投资于该股票的风险越大,市盈率越低,说明投资于该股票的风险越小,所以本题答案为选项A。
23【例题•单项选择题】
已知某公司2018年的每股收益为1元,每股净资产为2元。
如果目前的市净率为10倍,则该公司市盈率为( )倍。
A.20
B.10
C.15
D.30
『正确答案』A
『答案解析』每股市价=10×2=20(元),市盈率=20/1=20(倍)。
24【例题•多项选择题】
下列有关上市公司财务指标的表述中,正确的有( )。
A.较高的市盈率意味着股票投资价值较大,投资风险也较高
B.每股收益可用于衡量股票的投资价值与投资风险
C.一般来说,市净率较高的股票,投资价值较高
D.在企业性质相同、股价相近的条件下,股票的每股净资产越高,投资价值越大,投资者所承担的风险越小
『正确答案』AD
『答案解析』市盈率越高,意味着投资者对股票的收益预期越看好,股票投资价值越大,但同时意味着获得一定的预期利润,投资者需要支付更高的价格,股票投资风险越大,选项A正确;每股收益不能反映股票的风险水平,选项B错误;市净率较低的股票,投资价值较高,反之,则投资价值较低,选项C错误;在企业性质相同、股票市价相近的条件下,某一企业股票的每股净资产越高,则企业发展潜力与其股票的投资价值越大,投资者的投资风险越小,选项D正确。
25【例题•判断题】(2011年)
通过横向和纵向对比,每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之一。
( )
『正确答案』√
『答案解析』利用每股净资产指标进行横向和纵向对比,可以衡量上市公司股票的投资价值。
在企业性质相同、股票市价相近的条件下,某一企业股票的每股净资产越高,则企业发展潜力与其股票的投资价值越大,投资者的投资风险越小。
26【例题•多项选择题】
上市公司年度报告信息披露中,“管理层讨论与分析”披露的主要内容有( )。
A.对报告期间经营状况的评价分析
B.对未来发展趋势的前瞻性判断
C.对财务报表信息的解释
D.对经营中固有风险和不确定性的揭示
『正确答案』ABCD
『答案解析』管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对本企业过去经营状况的评价分析以及对企业未来发展趋势的前瞻性判断,是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释,是对经营中固有风险和不确定性的揭示,同时也是对企业未来发展前景的预期。
27【例题•单项选择题】(2018年考生回忆版)
关于杜邦分析体系所涉及的财务指标,下列表述错误的是( )。
A.营业净利率可以反映企业的盈利能力
B.权益乘数可以反映企业的偿债能力
C.总资产周转率可以反映企业的营运能力
D.总资产收益率是杜邦分析体系的起点
『正确答案』D
『答案解析』杜邦分析体系的起点是净资产收益率,所以选项D的说法不正确。
28【例题•单项选择题】
某企业的营业净利率为20%,总资产周转率为0.5,资产负债率为50%,则该企业的净资产收益率为( )。
A.5%
B.10%
C.20%
D.40%
『正确答案』C
『答案解析』净资产收益率=20%×0.5×1/(1-50%)=20%
29【例题•多项选择题】
甲公司比较前后两年的财务报表和财务比率发现:
当年的净资产收益率比上年有很大增长,资产负债率与上年持平,总资产周转率有所下降。
根据上述结果,依据杜邦分析法,可以推出的结论的有( )。
A.权益乘数上升
B.总资产净利率上升
C.流动资产周转率上升
D.营业净利率上升
『正确答案』BD
『答案解析』资产负债率与上年持平,表明权益乘数与上年持平,选项A不成立;净资产收益率=总资产净利率×权益乘数,在权益乘数持平的条件下,净资产收益率上升,可以推出总资产净利率上升,选项B成立;由于总资产周转率下降,无法推出流动资产周转率上升的结论,选项C不成立;总资产净利率=营业净利率×总资产周转率,由于总资产净利率上升、总资产周转率下降,由此可以推出营业净利率上升,选项D成立。
30【例题•单项选择题】(2010年)
下列综合绩效评价指标中,属于财务绩效定量评价指标的是( )。
A.盈利能力评价指标
B.战略管理评价指标
C.经营决策评价指标
D.风险控制评价指标
『正确答案』A
『答案解析』获利能力评价指标属于财务绩效定量评价指标,选项A正确;战略管理评价指标、经营决策评价指标、风险控制评价指标属于管理绩效定性评价指标,选项BCD排除。
31【例题•单项选择题】
在财务绩效定量评价中,资产质量指标包括基本指标和辅助指标,下列属于其基本指标的是( )。
A.应收账款周转率
B.净资产收益率
C.资本保值增值率
D.资产负债率
『正确答案』A
『答案解析』净资产收益率属于企业盈利能力指标的基本指标,资本保值增值率属于企业经营增长指标的基本指标,资产负债率属于企业债务风险指标的基本指标。
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