技术经济学 第二章作业.docx
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技术经济学第二章作业
第三章习题
1.求表3—20所列投资方案的静态和动态投资回收期。
(i0=10%)
表3-20习题1的资料
年
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
-60
-40
30
50
50
50
50
解:
①静态投资回收期
年
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
-60
-40
30
50
50
50
50
累计净现金流量
-60
-100
-70
-20
30
80
130
∴静态投资回收期T=4-1+
=3.4年
②动态投资回收期i0=10%
年
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
-60
-40
30
50
50
50
50
净现金流量折现值
-60
-36.36
24.79
37.57
34.15
31.05
28.23
累计净现金流量折现值
-60
-96.36
-71.57
-34
0.15
31.2
59.43
∴动态投资回收期T=4-1+
=4.0年
2.有三项投资,资料如表3—21所示。
表3-21习题2的资料
0
1年末
2年末
X
-5000
-
9000
Y
-5000
4000
4000
Z
-5000
7000
-
请计算:
(1)利率分别为5%、10%和15%时的投资净现值。
(2)各项投资的内部收益
率。
(3)使用内部收益率法比较哪项投资有利?
当利率为10%时,应用净现值法评价哪项
投资有利?
解:
⑴
A
B
C
NPV(5%)
3163
2436
1667
NPV(10%)
2438
1942
1364
NPV(15%)
1805
1502
1087
IRR
34.2%
38%
40%
NPVX(5%)=-5000+9000(P/F,5%,2)=3163
NPVY(5%)=-5000+4000(P/F,5%,1)+4000(P/F,5%,2)=2436
NPVZ(5%)=-5000+7000(P/F,5%,1)=1667
NPVX(10%)=-5000+9000(P/F,10%,2)=2438
NPVY(10%)=-5000+4000(P/F,10%,1)+4000(P/F,10%,2)=1942
NPVZ(10%)=-5000+7000(P/F,10%,1)=1364
NPVX(15%)=-5000+9000(P/F,15%,2)=1805
NPVY(15%)=-5000+4000(P/F,15%,1)+4000(P/F,15%,2)=1502
NPVZ(15%)=-5000+7000(P/F,15%,1)=1087
⑵、A∵NPVX(30%)=-5000+
=325.3>0
NPVX(35%)=-5000+
=-61.73<0
∴IRRX=30%+
=34.2%
B∵NPVY(30%)=443.6>0
NPVY(35%)=-5000+
=157.8>0
NPVY(40%)=-102<0
∴IRRB=35%+
=38%
C∵NPVZ(40%)=0.1>0
NPVZ(45%)=-5000+
=-172.4<0
∴IRRZ=40%+
=40%
⑶、∵IRRZ>IRRY>IRRX∴Z方案有利(投资相同)
⑷、NPVX>NPVY>NPVZ(当i=10%时)X方案最有利。
3、某项目初始投资为8000元.在第1年末现金流入为2000元,第2年末现金流入
3000元,第3、4年末的现金流入均为4000元,请计算该项目的净现值、净年值、净现值
率、内部收益率、动态投资回收期(i0=10%)。
解:
年
0
1
2
3
4
净现金流量
-8000
2000
3000
4000
4000
净现金流量折现值
-8000
1818.2
2479.2
3005.2
2732
累计净现金流量折现值
-8000
-6181.8
-3702.6
-697.4
2034.6
T=4—1+
=3.26(年).
NPV=-8000+2000(P/F,10%,1)+3000(P/F,10%,2)+4000(P/F,10%,3)+4000(P/F,10%,4)
=2034.6(元)
NAV=NPV(A/P,10%,4)=2034.6×0.31547=641.86(元)
NPVR=
=
=25.43%
∵NPV(15%)=924.7>0NPV(20%)=-6.2<0
∴IRR=15%+
=20%
4、在某一项目中,有两种机器可以选用,都能满足生产需要。
机器X买价为10000
元,在第6年年末的残值为4000元,前3年的年运行费用为5000元,后3年为6000元。
机器Y买价为8000元,第6年年末的残值为3000元,其运行费用前3年为每年5500元、
后3年为每年6500元。
运行费用增加的原因是,维护修理工作量及效率上的损失随着机器
使用时间的增加而提高。
基准收益率是15%。
试用费用现值和费用年值法选择机器。
解:
PCX=10000+5000(P/A,15%,3)+6000(P/A,15%,3)(P/F,15%,3)-4000(P/F,15%,6)
=10000+5000×2.283+6000×2.283×0.6575-4000×0.4323
=28692(元)
PCY=8000+5500(P/A,15%,3)+6500(P/A,15%,3)(P/F,15%,3)-3000(P/F,15%,6)
=29016.6(元)
ACX=PCX(A/P,15%,6)=28692×0.26424=7581.6(元)
ACY=PCY(A/P,15%,6)=29016.6×0.26424=7667.3(元)
∴应选机器X。
5、某工业公司可能用分期付款来购买一台标价22000美元的专用机器,定金为2500
美元,余额在以后5年末均匀地分期支付,并加上余额8%的利息。
但现在也可以用一次支付现金19000美元来购买这台机器。
如果这家公司的基准收益率为l0%,试问应该选择哪个方案(用净现值法)?
解:
(22000—2500)/5=3900
第1年3900+(22000—2500)×8%=5460
第2年3900+(22000—2500—3900)×8%=5148
第3年3900+(22000—2500—3900×2)×8%=4836
第4年3900+(22000—2500—3900×3)×8%=4524
第5年3900+(22000—2500—3900×4)×8%=4212
NPV=2500+5460(P/F,10%,1)+5148(P/F,10%,2)+4836(P/F,10%,3)+4524(P/F,10%,4)+4212(P/F,10%,1)=21056.4>19000
∴选择一次性付款。
6、某厂可以4000元购置一台旧机床,年费用估计为32000元,当该机床在第4年更新时残值为7000元。
该厂也可以60000元购置一台新机床,其年运行费用为26000元,当它在第4年更新时残值为9000元。
若基准收益率为10%,问应选择哪个方案?
解:
ACA=40000(A/P,10%,4)+32000-7000(A/F,10%,4)=43111(元)
ACB=60000(A/P,10%,4)+26000-9000(A/F,10%,4)=42989(元)
∴选择新方案。
7、用增量内部收益率法比选表3—22所列的两个方案。
(i0=10%)
表3-22习题7的资料元
0
1
2
3
X
-100000
40000
40000
50000
Y
-120000
50000
50000
60000
解:
△NPV=-20000+10000(P/A,10%,3)=-20000+10000×2.487=4870(元)
△NPV(20%)=1060>0△NPV(25%)=-480<0
∴△IRR=20%+
=23%>10%
∴选Y方案。
8.某市可以花费2950000元设置一种新的交通格局。
这种格局每年需50000元的维护费,但每年可节省支付给交警的费用200000元。
驾驶汽车的人每年可节约价值为350000元的时间。
但是汽油费与运行费每年要增加80000元。
基准折现率取8%,经济寿命为20年,残值为零。
试用B—C法判断该市应否采用新的交通格局。
解:
B=200000+350000=550000(元)
C=2950000(A/P,8%,20)+50000+80000=430457.5(元)
∵
∴选择采用新的交通格局。
9.某厂拟购置设备一套,有X、Y两种型号可供选择,两种型号设备的性能相同.但使用年限不同,有关资料如表3—23所示。
表3-23习题9的资料元
设备
设备
售价
维修及操作成本
残值
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
第6年
第7年
第8年
X
20000
4000
4000
4000
4000
4000
4000
4000
4000
3000
Y
10000
3000
4000
5000
6000
7000
-
-
-
1000
如果该企业的资金成本为10%,应选用哪一种型号的设备?
解:
ACX=20000(A/P,10%,8)+4000-3000(A/F,10%,8)
=20000×0.18744+4000-3000×0.08744
=7486.5(元)
ACY=[10000+3000(P/F,10%,1)+4000(P/F,10%,2)+5000(P/F,10%,3)
+6000(P/F,10%,4)+(7000-1000)(P/F,10%,5)](A/P,10%,5)
=7284.3(元)
∴选Y。
10.某制造厂考虑三个投资计划。
在5年计划期中,这三个投资方案的现金流量情况如表3—24所示(该厂的最低希望收益率为l0%)。
表3-24习题10的资料
方案
X
Y
Z
最初成本/元
65000
58000
93000
年净收入(1~5年末)/元
18000
15000
23000
残值/元
12000
10000
15000
(1)、假设这三个计划是独立的,且资金没有限制,那么应选第哪个方案或哪些方案?
(2)、在
(1)中假定资金限制在160000元,试选出最好的方案。
(3)、假设计划X、Y、Z是互斥的,试用增量内部收益率法来选出最合适的投资计划,增量内部收益率说明什么意思?
解:
(a)NPVX=-65000+18000(P/A,10%,5)+12000(P/F,10%,5)=10688.8(元)
同理,NPVY=5074(元),NPVZ=3506.5(元)
∵三个方案均大于零,∴都应选择。
(b)NPV(X+Y)=15762.8(元),NPV(Y+Z)=8580.5(元),NPV(X+Z)=14195.3(元)
∴应选X和Y方案。
(c)
最初成本
年净收入(1~5年末)
残值
△IRR(%)
X-Y
7000
3000
2000
35.8
Z-X
28000
5000
3000
0
△IRR(X-Y)=35.8%>10%,∴X优于Y
△IRR(Z-X)=0<10%,∴X优于Z。
∴选X。
(不能查表要应用公式
)
11、某企业现有若干互斥型投资方案,有关数据如表3—25所示。
表3-25习题11的资料万元
方案
初始投资
年净收入
0
0
0
W
2000
500
X
3000
900
Y
4000
1100
Z
5000
1380
以上各方案寿命期均为7年,试问:
(1)、当折现率为10%时,资金无限制,哪个方案最佳?
(2)、折现率在什么范围时,Y方案在经济上最佳?
解:
NPV(W)=-2000+500(P/A,10%,7)=434.2
NPV(X)=-3000+900(P/A,10%,7)=1381.6
NPV(Y)=-4000+1100(P/A,10%,7)=1355.2
NPV(Z)=-5000+1380×4.8684=1718.4
∵NPV(Z)最大,∴Z方案最佳。
由NPV(Y-W)=-2000+600(P/A,△IRRY-W,7)≥0
(P/A,△IRRY-W,7)≤3.3由内插法得△IRRY-W<23%
由NPV(Y-X)=—1000+200(P/A,△IRRY-X,7)≥0得△IRRY-X<9.2%
由NPV(Y-Z)=1000-280(P/A,△IRRY-Z,7)≥0得△IRRY-Z>20%
∴20%
12.某建筑物有四种备选的高度如表3—26,该建筑物的经济寿命为40年,到那时将予拆毁,残值为零。
表中所有费用均针对建筑本身而言。
在所有的情况下,土地的费用3000元,在寿命周期结束时保持不变。
税金与保险费已包括在运行费用中,基准收益率为15%,若要建造则建多少层?
表3-26习题12的资料元
层数
2
3
4
5
建筑的初始成本
200000
250000
310000
385000
年运行费用
15000
25000
30000
42000
年收益
40000
60000
90000
106000
解:
NPV
(2)=-200000+(40000-15000)(P/A,15%,40)=-53876
同理,NPV(3)=-37456,NPV(4)=68594,NPV(5)=20162
∴建四层。
13、某企业产品单位售价为8元,其成本y是销售量x的函数,即该企业总成本为:
7=50M十5s
要求:
计算盈亏平衡点的销售额。
解:
PQ=Cf+CVQ5000+5x=8xx=16666
∴8x=8×16666=133337(元)
14.某厂生产和销售一种产品,单价为15元,单位变动成本为12元,全月固定成本100000元,每月销售40000件。
由于某些原因其产品单价将降至13.50元;同时每月还将增加广告费20000元。
试计算:
(1)该产品此时的盈亏平衡点。
(2)增加销售多少件产品才能使利润比原来增加5%?
解:
13.5×Q*=100000+12×Q*+20000∴Q*=80000(件)
原利润I=15×40000-100000-12×40000=20000(元)
设增加y件,使利润增加5%,则:
20000(1+5%)=13.50(80000+y)-(100000+20000)-12(y+80000)
经解,得y=1400(件)
15.某企业U单位售价15元出售产品1万件。
该产品单位变动成本l0元,总固定成本2万元。
现拟变动售价以增加盈利,有两个不同方案;
(1)将售价提高到16元,估计销售量会下降至9000件;
(2)将售价降低至14元,估计销售量会上升至14000件。
问选择何方案为宜?
解:
方案1利润:
16×9000-20000-10×9000=34000
方案2利润:
14×14000-20000-10×14000=36000
原利润:
15×10000-20000-10×10000=30000
∴选择2。
16、某企业只生产一种产品,单价2元,单位变动成本1.20元,预计明年固定成本40000元,产销量计划达10万件。
试求盈亏平衡点的单价、单位变动成本、固定成本、销售量。
解:
PQ=Cf+CVQ,P=2元,Q0=10万件,Cf=40000元
P*=
(元)
(元)
=PQ0-CVQ0=2×105-1.2×105=80000(元)
Q*=
(件)
第四章习题
1.分析不同资金来源对项目收益和风险的影响?
2.影响项目建设规模因素有哪些?
怎样确定项目的合理规模?
3.某投资项目筹集资金8000万元,其中发行债券2000万元,债券利率l0.5%,发行费用18万元;发行股票4000万元,资金成本14.7%;留用盈余资金1000万元,其机会成本为14.7%;借贷资金1000万元,利息率12%,试求资金平均成本率。
4.假定企业投入资金总额600万元,全投资利润96万元,试求在下列三种情况下自有资金的利润率。
(1)全部资金均为自有资金;
(2)借人资金与自有资金的比例为1:
3,借款利息率为l0%;
(3)借人资金与自有资金的比例为1:
1,借款利息串为17%。
5.试用评分优选法对本章某核电厂厂址选择案例进行比较优选。
6、某厂准备通过进口精对苯二甲酸(PTA)生产切片。
基础数据估计如下,试编制全投资现金流量表、自有资金现金流量表、损益表、借款偿还表,并计算投资回收期、净现值、内部收益率、借款偿还期、投资利润率指标。
(1)产品方案及销售价格:
生产规划为年产聚酯切片12000吨,其中常规聚酯切片8000吨,销售净价1200元/吨(销售净价指不合增值税);改性切片4000吨,销售净价6500元/吨;中间产品乙醇16吨,销售净价1600元/吨;氧气158400Nm3,销售净价0.70元/Nm3。
(2)项目计算期:
项目计算期定为20年,其中建设期2年,生产朗18年,投产后第1年达到设计生产能力的60%,第2年达到设计生产能力的100%。
(3)投资估算及资金来源见表4—23。
表4—23习题6的资料(投资估算及资金来源)万元
项目
第1年
第2年
第3年
固定资产投资
1600
1100
其中外币/$
80
30
流动资金投资
655
资金来源
自有资金
300
400
200
银行借款
1300
700
455
其中外币/$
80
30
固定资产人民币贷款利率9.36%,外币贷款利率9.1875%,流动资金贷款利率7.93%,建设期借款利息由其他自有资金支付,生产期利息计入财务费用。
在计提折旧时固定资产形成率按90%计算,残值率按固定资产投资额的5%计算。
(4)部分成本构成见表4—24。
表4—24习题6的资料(部分成本构成)
项目
单耗/吨/吨
单价/元/吨
1.原料
⑴PTA
0.88
2800
⑵EG
0.36
2200
2.辅助材料
⑴催化剂
0.38千克/吨
21000
⑵NCOH
8.5千克/吨
252
3.公用工程
⑴电
434度/小时
0.20元/度
⑵蒸气
5.8吨/小时
35
⑶重油
252千克/小时
460
⑷仪用压空
371(牛·米3)/小时
0.1元/(牛·米3)
4.包装材料
17.5元/吨
全厂需工人130人、每人每年标准工资6000元,年福利及奖励基金每人2500元,合计110.5万元;制造费用每年预计115万元(不含折日),管理费用每年预计86万元,销售费用为销售收入的1%。
(5)其他:
美元与人民币的汇率按8.5:
1计算,增值税率为17%,所得税率为33%。
项目还款能力由可用于还款的利润和折旧费组成,投产3年内利润的80%用于还贷,3年后50%用于还贷。
基准贴现率为12%。
7、某厂现有固定资产价值315万元,占用流动资金296万元,年产台钻1.45万台。
为提高产品质量,降低成本,占领国际市场,拟进行技术改造。
项目计算期为10年。
有关数据预测如下:
(1)不进行技术改造,未来l0年费用、收益预测见表4—25。
表4—25习题7的资料(不进行技术改造未来l0年费用、收益预测)万元
年份
1
2
3
4
5
6~9
10
年销售量/万台
1.5
1.55
1.6
1.6
1.6
1.6
1.6
年经营成本
587
602
611
614
638
654
654
期末固定资产残值
85
年折旧额
23
23
24
24
24
24
24
(2)技术改造投资及费用估计。
①固定资产投资790万元,其中自筹资金390万元,银行贷款400万元,年利率10%,期限5年,还款方式:
每年还息,到期一次还本。
②流动资金投入520万元,全部由工商银行贷款,年利率8%。
③进行技术改造未来10年费用、收益预测见表4—26。
表4—26习题7的资料(进行技术改造未来10年费用、收益预测)万元
年份
1
2
3
4
5
6~9
10
固定资产投资/万元
其中:
自筹资金
200
190
银行贷款
200
200
流动资金投资/万元
46
45
30
113
286
年销售量/万台
1.7
2
2.2
3
5
5
5
年经营成本
644
735
772
998
1579
1579
1579
期末固定资产残值
450
年折旧额
32
63
70
70
70
70
70
④其他数据:
产品单价490元/台,增值税率14%,按扣额法计税,扣除金额为销售收入的60%,所得税率为33%,基准折现率取12%。
问:
是否需要进行技术改造?
8、某房地产开发商拟在A城市开发一个住宅小区,拟通过对居民的问卷调查了解该市居民现有住房状况、对住房购房意向以及需求特征,为企业确定开发档次、户型面积分布、结构分布以及配套设施建设等提供科学依据,请您根据上述调研目的设计一份问卷调查表。
9、什么是国民经济评价,为什么要进行国民经济评价?
10、国民经济评价与财务评价有何区别和联系?
11、在项目的可行性研究阶段,应着重识别哪些风险?
如何评估项目风险?
12、什么是投资项目的社会评价,主要包括哪些内容?
如何开展投资项目的社会评价?
13、收入分配的公平性如何在项目评价中体现?
第五章习题
l、“可持续发展”是在什么样的背景下提出来的,主要包括哪些观点?
2.从项目层次评价可持续发展,一般可以采用哪些指标?
3、自然资源有没有价格,为什么?
4.持续利用自然资源的价格构成有何特点?
5.考虑环境效
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