施洛斯投资思想集.docx
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施洛斯投资思想集
沃尔特.施洛斯投资思想集 好文收藏
埃里克AI 2018-01-2020:
28:
58
沃尔特施洛斯投资原则
一、基本原则:
1、逆向投资。
买入因各种原因遭到人们抛弃,受到打压的公司,只要情况稍有好转,在杠杆效应作用下就能赚很多。
2、不跟随大众。
所有人都想抓住正确的时机,大家都玩的游戏,我就不跟着掺和。
如果你买的是价值,可能会买得太早,要是跌到更低了,就继续买入,必须对自己做的事有信心。
3、指导思想:
不亏钱、有限投资于成长。
我现在看股票的指导思想就是不亏钱。
这种理念有一个问题,对盈利能力不够重视。
当股票上涨到我们认为合理的价格后,我们就会卖出,因为在我们的投资组合中对成长的投资是有限的。
4、严格遵守原则。
实现成功投资的最佳途径就是制定一些原则,制定一些只要严格遵循就会减少亏损几率的原则,并严格遵守这些原则。
二、对宏观经济的看法:
1、不预测。
有些人能预测出来,但大数多人是不行的,也不要尝试预测宏观经济和牛熊市。
2、不追涨、不追热点。
要是市场涨疯了,你还想留在市场里,要么降低标准,要么买入不会参与到疯狂中的股票。
因为它们不是当前的市场热捧的,在这种情况下,你可能会错过行情,因为你没有追涨,没有买大家追捧的热门股。
但当市场下跌时,你买的股票可能也不会跌太多。
3、不关注大宗商品走势。
我对大宗商品毫不所知,不知道它们的价格走向。
我买入开采铜矿的大宗商品公司,只是根据股价看觉得便宜,不是因为我知道铜价或白银的价格走向。
三、分散投资:
1、喜欢分散投资。
我们差不多有100家公司。
我喜欢拥有多支股票,巴菲特喜欢拥有几只股票,他是巴菲特,这么做没有错。
但如果你不是,你必须选择适合自己的方式,就我而言,我喜欢晚上睡得安稳。
分散是对不确定性的保护。
2、注意总体仓位控制。
我们常犯的错误是开始的时候太激进,一开始买得太多,股价跌到更低时,要投入大量资金才能把成本摊下来。
有时候,我们开始买的实在太多了,股价跌到更低,这时再加仓就会导致过于集中。
3、每只股票分批买入的仓位。
发现值得买入的股票时,首先要知道我们不知道股价会跌到多少。
我觉得如果真是非常看好的机会,第一次买入时可能最少要投入这只股票计划仓位的50%,有时候我觉得最好是70%。
谁都不知道下面会怎么样,股票可能一下子就涨起来。
有时候,我们觉得股票不是太便宜,不过会先买一点,先进到里面去,可能只买计划仓位的10%。
(说明:
2和3点并不矛盾,2是讲总体仓位的控制,即要控制好每只股票在总体仓位中的比重,严格避免某只股票仓位过重的情况。
3是讲每一只股票在买入是可以买入的仓位。
以施4500万元总资金、100只持有股票来说,平均每只股票占比为1%,即45万元。
但他后面也说真正看好的股票,可能占到10-15%,也就是450万到700万。
对我们小资金量而言,要持有100只股票、每只股票1%资金分配太少,如果要分散投资,还是在30只股票为宜,也就是每只股票占比为3%左右。
)
4、最高单股仓位。
我们要是真看好了,会投入投资组合高达10%-15%的仓位。
5、换手率。
我们的平均换手率为每年25%,也就是持股时间一般为3-4年。
6、不赞同卖A换B。
一只股票一步步渐入佳境,你也慢慢熟悉这只股票,要是因为相对价值换股,在新买入的股票上还要熬三年。
这些东西都有生命周期。
所以说,我们不愿意用A股票换B股票。
7、行业同样应分散。
不会在投资组合中只投资一两个行业,但在发现冷门行业中有很多便宜的股票时,会加大对这些股票的投资力度。
四、行业和企业选择
1、以股权投资思维看待股票。
不要只看净资产,要研究一下公司的基本情况,觉得公司可以卖多少钱。
就算公司没有出售的打算,也可以这么看,问自己花钱买入公司值不值?
如果觉得价格合格就会投资。
2、购买坏行业中的好公司。
我们更愿意买入的,不能说是“重工业”的股票,但可以说是所在行业陷入困境的股票。
如我们买入的克利夫兰公司有股票,它的主要业务是向钢铁厂销售铁矿石。
我们买入这只股票,不是因为我们在钢铁行业寻找便宜的公司,而是因为觉得它物有所值。
它做的不是好生意,它是烂行业里的好公司。
3、克服对坏行业的恐惧。
有时候人们对一个行业太恐惧,不敢买入便宜的股票。
4、不愿意购买的行业。
我不购买房地产公司的股票。
我们也不愿意买入蒸蒸日上行业的股票,我也不愿意买入电脑等行业的股票。
我不愿意出那么高的价格买入食品股。
我不是很看好银行股,我还是对实打实制造产品的公司更放心。
5、喜欢买制造业公司,如生产鞋、汽车的公司,不喜欢电视广播公司。
只要公司制造的产品没太大问题,我就愿意买。
和服务业相比,我更喜欢制造业。
6、不为有经济特权的企业给予过高出资。
巴菲物喜欢有经济特权的企业,喜欢好生意。
我们也喜欢,不过我们不愿意花那么多钱买,所以我们就不买。
我们买的是难做的生意。
他喜欢搭顺风车,我们愿意逆水行舟。
7、不为未来价值出资。
在的情况是所有人都追求有经济特权的企业。
在我看来,成功投资的关键是比较价值和当前的价格。
许多投资人不用现在的价值,而是用将来的价值和当前的价格比较。
我没这个能力,别人如何做不我管,我还是按我们的老一套来。
8、预测公司未来的难度。
我们的投资方法是比较股票的市场价格和我们的估值,我们买股票不预测它将来会如何,我们在预测方面不是很在行。
要预测公司的未来,你需要对公司了解得非常透彻,需要调研竞争对手、供应商,我们不想这么做,我们研究数字。
9、最重要的是价格,就算公司是好公司,如果价格高得离谱,也不值得买。
10、寻找下跌股票。
股票能够引起施洛斯的关注一般是价格下跌了。
他们仔细查看创新低的股票列表,寻找下跌的股票。
如果发现股票创了两年或三年新低,那就更好了。
11、自下而上后再横向比较。
他们也不是完全被动的,按照自下而上的方式找到便宜的股票,在少量买入之后,他们会横向比较行业中的其他公司,这些公司也便宜吗?
便宜的原因一样吗?
他们可能找到一家比开始买入公司更便宜、质量更好、利润率更高或负债率更低。
如果这样,只要仍能从行业的低迷中获利,他们会换成更好的。
12、喜欢公司的快照。
我喜欢买①资本结构简单的公司,②它们的债务不高,③管理层持有相当份额的股票,而且④公司也有很长的历史。
13、持有少量股票可以有利于更用心了解企业。
只有买入以后才能全面了解一只股票。
买入之前是以旁观者的身份看股票,不会太上心。
买入之后就不一样了,原来没有发现的缺点都看得很清楚。
当然了,持有一段时间,也会发现开始没有看出来的机会。
14、存货的实际价值占账面价值的50%以上。
大家怎么评估存货?
账面价值的50%?
可能不止这些,一般来说,存货不如现金应收账款,这我们知道,但是可能也没有一些人想得那么坏。
15、不要因为折旧而迷惑了对盈利能力的判断。
假设有两家工厂,一家是40年前建的,一家是新的,两个工厂都记录在报表上。
但新工厂的盈利能力可能要比旧工厂高得多。
可是旧工厂不用折旧,低折旧可能有些夸大了它的盈利能力。
16、市盈率高低与是否买入没有直接因果关系。
只看市盈率低就买入股票而遭到亏损的人不在少数,我们买的股票可能是市盈率低的,也可能是市盈率高的。
17、不深研究企业生意。
我不深入研究公司的生意好不好,是因为我觉得做不来。
我们买股票的这种风格,因为有资产保护,不必对生意很精通。
18、了解公司全貌。
除了资产负债表,还必须对一家公司有个大概的感觉,它的历史、背景、股东、过去的行为、生意、分红、未来的盈利状况等。
必须要对公司有个整体的感觉。
19、买入陷入困境的公司,我的客户就不喜欢陷入困境的公司。
我们的行为是逆人性而动,而且我们在下跌过程中还会继续买入。
五、对公司盈利的看法:
1、盈利是不稳定的。
在市盈率不变的情况下,公司下一年或下一季度的盈利变化都可能对股价造成很大影响。
2、没有预测盈利的能力。
很难具有巴菲特一样分析预测公司盈利的能力。
3、市场给的市盈率会发生变化。
即使预测得很准,别人给的市盈率会发生改变。
一家公司因为每股盈利是31分,没有达到35分的预期,股价在一天之内就从25元跌到20元,看到这种情况,我总是觉得好笑。
4、盈利可以被操纵。
盈利可以被合理合法地操纵,如果人们只看盈利,他们的认识可能会被扭曲。
六、买入标准:
1、以净资产为主要因素的购入标准。
从根本上说,我们追求的是下跌保护。
股价为10元,每股净资产有15元,这样的股票很安全。
以净资产作为衡量标准,可以回避下跌风险,不至于遭受太大的损失。
我们过去寻找股价为净资产一半的公司,要是没有,我们就找股价是净资产三分之二的。
现在我们找的是股价等于净资产的。
不过除非是特殊情况或者有经济特权,我们几乎不会以高于资产价值的价格买入股票。
2、不得超过两倍市净率。
不管什么股票,我们都不会以两倍市净率买入,这是我们的原则,我们绝对不会违反。
3、安全边际。
我觉得安全边际就是净资产远高于市场价格。
4、要有盈利能力。
我们也喜欢买入有投票有盈利能力。
5、换手股不超过20%。
有些股票一个月的换手率是20%,我们对交易量大、波动性强的股票避而远之。
6、买入时要考虑公司市值大小。
股民最愚蠢的错误就是把一股的股价和整个公司的市值等同起来。
他们想不到如果一家公司有1亿股流通股,股价为1元,公司市值就是1亿元。
另一家公司只有10万股流通股,股价是20元,它的市值只有200万元。
许多人只看股价,觉得第一家公司比第二家公司便宜。
7、不买小市值公司。
(也就是我们的创业板?
)我们也不能买入大量小市值的股票。
从我们的经验来看,最好不要买太多有价无市的股票,因为可能套在里面,行情不好的时候根本卖不出去。
8、不买以收购扩张的大公司。
我们不愿意玩收购游戏,所以一般不买大公司,进行收购的一般都是大公司。
9、股价处于历史低位。
买的时候,我发现最好买在过去几年的低点附近。
一只股票从125的高点跌到60,你可能就动心了。
可3年前它的股价是20,这说明股价现在还是有些脆弱。
10、公司至少要有20年以上的历史。
即使公司可能和多年以有所不同。
年报中我会看业绩历史,如果公司成立没多久,我可能不会买入,因为不好评估。
如果公司经营了二三十年,就可以了解它的长期业绩,然后再看资产负债表。
11、公司不能有太多的债务。
七、卖出标准:
1、就算格雷厄姆在21元买入了施乐公司,我可以保证他会在50元卖出,根本不理会它以后能涨到2000元。
2、卖出的时候不要太急。
如果股票达到你认为合理的价格,你可以卖出,但是许多时候只是因为股票涨了50%,人们就说卖掉锁定利润。
卖出之前,重新评估公司,比较价格与净资产价值。
要注意股市的估值水平:
是不是股息率较低、市盈率较高?
股市是否处理历史高位?
人们是否非常乐观?
3、如果我们买入价格是20元,过去这只股票曾涨到40、50元,当它回到40、50元时,我们就觉得它回到了历史价格。
如是我们认识仍然是低估的,就继续拿着。
我们经常卖早了。
卖出东西的时候,总得让别人有利可图,这样别人才会买。
要是你非得等到股价高估了,就有风险了,这时候可能没有人愿意买了,可能再次下跌。
4、有可能的话,我觉得一只股票最好能赚50%的利润,问题是一只股票30买入的,涨到了50,如果是长期收益,我可能会卖出。
这只股票可能会涨到200,我遇到过这种情况,对这种错误不要太在乎。
5、我想说我不知道什么时候卖出最好。
我基本上一只股票50买入的,涨到100,就比较脆弱了,我可能会卖出。
因为已经翻倍了,我不想操心。
不过,我们是分批卖出,最好不要在一个价位全部卖出。
我可能会在85就卖出部分,具体要看持有了多长时间。
我们一般持股在三年左右,不频繁买卖。
12、对施洛斯来说,他们放弃一般是因为资产恶化或者盈利能力远不如预期。
股票可能仍然便宜,但是恢复估值的希望越来越渺茫。
细节选股
1.当购买股票时,价格是关键。
施洛斯喜欢引用格雷厄姆的论点,即“如果一只股票的买入价格很合适,相当于已经被卖出一半了”。
施洛斯认为,大多数股票一旦它们的价格下跌到足够低,可以提供安全边际时,就会在某一时刻提供极具吸引力的买入时机。
价格与账面价值的比值是股票估值的重要组成部分。
施洛斯几乎从不买相对于账面价值溢价交易的股票。
他认为,以账面价值的折扣进行交易提供了一个安全边际,因为大多数公司至少应该值其资产减去负债后的价格。
如果耐心的投资者系统地购买一些这样的股票,他们终将获利。
2.寻找价格离高点很远的股票。
施洛斯经常查看价格创52周新低的股票名单,并从中寻找投资线索。
有时,他更喜欢买入那些跌到多年低点附近的公司股票。
我们会注意到,有时52周新低仍然可能是股票多年底部价格的两倍或者三倍。
3.寻找的股票至少有20年的历史。
施洛斯喜欢购买那些有着悠久经营历史的公司。
能够在过去长期的经济周期中生存下来,说明他们在未来将能继续做好自己的业务。
长期的历史数据还提供了一个基础,通过比较他们的账面价值和每股收益能够认识公司业务的典型周期。
施洛斯经常会投资于不受青睐的周期性公司,或者暂时出现问题的公司。
如果他认为这些公司的资产是稳健的,而且他们长期的业务前景没有受到损害,他就会去购买。
4.购买具有低负债权益比率的股票。
施洛斯首选低负债的公司,这为投资者提供了另外一个安全边际。
他警告说,“要小心杠杆的作用,它可能对你不利。
”
5.要保持投资多样化,保持全仓投资。
施洛斯不同于巴菲特,他通常会持有约100个不同的股票,他一般是100%全仓持股,并且不考虑市场整体的估值水平。
如果一家公司能不断地支付股息,并且有着低市盈率,他甚至会将自己的买入价格调整到账面价值以上,虽然他不太看重收入,但他看重公司的股息。
后来他也表示,如果市场都疯狂了,他将只持有现金。
沃尔特·施洛斯的16点投资经验
1.相对于价值来说,价格是最重要的因素。
2.用心建立公司价值的概念。
股份代表了一个企业的一部分,不只是一张纸。
3.以账面价值为出发点确定企业的价值。
要确保公司的债务不大于股权价值。
4.有耐心些,股市不会马上上涨。
5.不要因为消息或股价突然上涨而买入。
如果专业人士可以这样做,就让他们去做吧。
不要因为坏消息而卖出。
6.不要害怕孤独,但必须确信你的判断是正确的。
虽然你不能百分百的肯定,但要努力寻找你判断的弱点。
在股价下降后买入,在上涨一定程度后卖出。
7.一旦你作出了决定,要敢于相信自己。
8.树立自己的投资理念,并努力遵循它。
这正是我找到的成功之路。
9.不要太急于卖出。
如果股票价格达到你所认为是合理的水平,那么你可以卖,但人们往往因为股票上涨50%而卖掉它,将是否卖出和盈利关联。
卖出前重新评估该公司的价值,对照其账面价值看是否需要出售股票。
10.当买入股票时,我发现在最近几年的低点买入是很有用的。
11.按照资产净值的折扣价买入,这比以企业盈利为标准买入更靠谱一些。
12.听从你所尊重的人的建议。
这并不意味着你要接受它们。
记住钱是你自己的,一般来说保存财富比挣钱更难。
一旦你失去了很多钱,这将很难挣回来。
13.尽量不要让你的情绪影响你的判断。
对于买入和卖出股票,恐惧和贪婪可能是影响判断的最糟糕情绪。
14.记住复利的魔力。
15.喜欢股票而不是债券。
债券将限制你的收益,通货膨胀会降低你的购买力。
16.小心杠杆。
它可能对你不利。
资产比收入更安全
施洛斯认为,投资者在投资中应该努力减少股票价格下跌带来的风险。
他觉得能够实现降低风险的最好的方式是重点关注公司的资产,而不是公司的收入。
以下引自他的《在市场中盈利的必需因素》一文,“收入经常会发生显著变化,而资产通常会变化缓慢。
”“如果一个人购买公司是基于其盈利,那他需要非常了解这家公司。
”
资产大于收益的概念,是一个反向投资的观点。
大多数投资者专注于盈利,许多人根本不会购买正处于亏损中的公司的股票。
施洛斯认为,购买那些相对于净资产有着折扣的公司的股票,为投资提供了安全的保证。
这是他从本杰明·格雷厄姆那里学到的经验教训。
他认为,如果有下列情形中的一个发生了,公司的资产价值就最终获得大众承认。
比如盈利周期逆转、资产清算并分配给股东、公司被收购或管理层决定将公司私有化。
根据施洛斯1985年接受巴伦周刊采访时,认为普通投资者将关注的重心放在公司未来的盈利上是有风险的。
“大多数人都在紧盯公司的收入和未来的盈利潜力,但我不会加入他们的游戏。
个人投资者只有很少的资源,但使用这种投资方法需要与那些有大量信息的大经纪公司分析师们竞争。
”
施洛斯曾指出:
“因为过去失败造成的胆怯,将使投资者错失最好的牛市。
”专注于资产,而不是收益,投资者的担心会小很多。
很多投资者在2008年末和2009年初就陷入了这样的胆怯中,而听取了施洛斯意见的人就会是幸运的。
“大多数人会在意,‘公司明年的盈利会怎么样呢?
’如果股票的定价是合理的,我不太在乎收益,而把重点放在公司资产上。
如果公司没有大量的债务,那符合条件的公司的股票价格就是合理的。
”市场总会提供一些低估的证券,但寻找它们的最好时机是当市场充满恐慌的时候。
施洛斯阐述:
“我会建议投资者对买入的股票持谨慎的态度。
我不喜欢债务。
我通常寻找陷入困境中的公司,股市不喜欢面临困境的公司。
然而,你必须有足够的勇气和信念去购买这样的股票,因为它会为你的投资带来截然不同的结果。
”
施洛斯筛选股票的标准是,交易价格相对于公司的账面价值有着折扣,没有或只有很少的债务,管理层持有一定数量的自身公司的股票,这样可以使他们做出有利于股东的经营决策。
如果他寻找到了他所喜欢的,他会买入一点并打电话给公司要财务报表。
他仔细阅读,并会特别注意脚注部分。
他试图从数字中找出一些问题的答案:
管理层是诚实的吗?
他们不会过于贪婪吧?
他认为管理层贪婪与否比是否聪明更重要。
他不会私下去了解公司的经营运作,也几乎从来不会与管理层见面会谈。
他不会对投资时机和市场趋势考虑很多,比如我买入的是低点吗?
卖出的是高点吗?
他也不会浪费时间去思考宏观经济形势。
施洛斯喜欢去了解他所投资的公司不引人注目的地方,“你应该去感知一家公司,它的历史、背景、所有权关系,它做什么,它的业务,股息支付政策,以及它的盈利点在哪里。
你只需要对一家公司有一个一般的感觉。
你永远不可能完全认识一家公司,除非它成为你自己的公司。
”他的投资线索完全依赖于公共信息,他避免与管理层进行会谈,除非他们正好就在附近。
施洛斯的儿子埃德温说,“如果需要与管理层会谈,那么我们会在全国一直跑来跑去,这会耗去我们绝大部分的精力。
只有在其会议室离我们20公里的半径内,我们才会去和管理层会谈。
”
有时,他也会将自己的投资知识进行反向运用,特别是对估值极高的行业领域,比如在互联网泡沫时期,在市场大幅下挫之前,他卖空了雅虎和亚马逊公司。
在2000年和2001年,市场大幅下挫,标准普尔500指数的收益为-9%和-12%,而他的基金的收益为28%和12%。
在本次美国房地产危机前,施洛斯通过翻阅价值数据手册找到巴塞特(Bassett),由于糟糕的住房市场,这家家具公司的股价被严重压制了。
其股票以账面价值的40%的折扣价格交易,并且有着7%的股息收益率。
施洛斯当时指出该公司账面价值已经多年没有增长了,其股息分配政策可能已经受到威胁。
他的建议是,如果该公司削减其股息,投资者可以考虑购买,因为在削减股息时股价会变得更便宜,但它最终可能会恢复。
随后,该公司的确开始削减自身的股息,从20美分至10美分,然后在2008年底变为零。
到2009年初,其股票的交易价格低于1美元。
施洛斯的投资建议是正确的:
现在其股价恢复到了8美元。
施洛斯从来没有改变过他的投资理念,他期待着买入暂时遇到困难的知名的公司,或者没有债务负担的小盘股,并且其交易价格低于账面价值。
在投资市场上60多年的投资经历,期间走过了17个经济衰退期,施洛斯已经有很好的投资直觉。
在投资中,他只是不希望有任何损失,他已经做到了格雷厄姆所说的在投资中消除情绪。
市场先生是有情绪的,但格雷厄姆式的价值投资者不会在意市场情绪,他们只是按照严格的价值投资纪律买入和卖出证券。
施洛斯在他的整个职业生涯中都近乎是处于全仓投资,相比持有现金、黄金和存款,他更相信公司股票的保值能力。
他曾经说过:
“我在持有股票时比我持有现金时睡得好!
”公司股票是他最喜欢的货币。
沃尔特·施洛斯采访实录:
开始我想先说几点。
我于1955年开始自己的基金,那一年我非常欣赏的格雷厄姆说他要退休了。
当时有人对我说:
“沃尔特,如果你成立一个基金,我会投钱进去”。
我想这是个好主意。
我找了19个合伙人,大多数人投资了5千美元。
就这样,我的投资开始于19个合伙人,总资金10万美元。
我不想说我从未和高盛公司一起共事。
我的工作基本上都在LoebRoades公司,这个公司我想和雷曼兄弟有一定联系。
总之,我只是想让你们知道,我1955年开始我的事业。
之后我呆在这个领域,直到2003年,也许是2001年,我不太确定具体的年份了,当年我儿子过来对我说:
“父亲,我再也找不到便宜的股票了。
”我说:
“到我这年纪,让我们退出吧”。
我只是知道市场的正向泡沫化发展,因为高科技公司正在起着疯狂的作用。
当这些事情发生,你发现,你不得不工作三年去补偿过去三年失控时发生的一切。
生命苦短,难以承受这种负担,虽然我享受投资。
事实上这个评论是福布斯杂志描述我,可能是2月11号的那期,你会发现那很有趣。
现在我已经准备好回答你们的问题了。
如果你发现我没能正确回答,请你们告诉我。
提问1:
您有什么方法能尽可能减少犯错吗?
我知道犯错是难免的,比如在企业估值中,证券的选取中。
回答:
我不喜欢亏钱。
所以我力图购买有防御性的,在低位的股票。
当股票涨起来的时候,我就放手让股票自己照顾自己。
所以最主要的事情是寻找没有很多负债的公司。
我不喜欢这样的想法,比如说,让我这么说吧。
我喜欢拿到公司的年报,通过代理委托书和年报,来了解董事持有多少股票,谁持有大量这个公司的股票,还有公司的历史。
不购买大规模负债公司的这个想法,也许会因为杠杆的原因最后不能凑效。
所以我喜欢选择股价创新低的股票。
当股票创新低的时候,往往意味公司遇到麻烦。
我不喜欢负债,负债总是制造许多麻烦。
如你所知,如果你阅读MBIA(美股行情服务公司)和其他的一些向外借钱的公司,你会发现他们正有麻烦。
我喜欢购买资产简单的公司,他们没有很多负债,同时管理层持有大量的公司股票。
你也得关注公司历史,公司在所在行业经营多久了,他们所在什么行业。
我自己不是很擅长辨别人的个性。
如果你去和管理层聊天,管理层也许很有魅力,非常友善。
但是你并不能真正了解他们。
对我来说,我更喜欢看着数字,而不是人本身。
如果他们没有太多的负债,要安全的多。
偶尔当一个公司想要收购其他公司的的时候,也会背上负债。
但是如果你查阅公司的历史,通过ValueLine你能查阅公司过去10到15年的历史,看他们过去和现在处于什么位置。
我不知道我是否回答了你的问题,最重要的思想是我不喜欢亏钱。
打败18次经济衰退的老司机:
投资家施洛斯教你50年最重要的经验
沃尔特·施洛斯
提问2:
当购买股票的价格开始下行,您是继续买入,还是重新思考自己的选择是否正确?
回答:
事实是,如果上次你买入了股票,遇到了问题,股价下行,你能做的应该是很满足能够以更低的价位买入你核查公司有多少债务,公司的历史。
股价也许能从12涨到100,又从100跌到70。
这机会很棒,但是别忘记几年前这家公司的股价曾经是10元。
所以,当你投资的时候,要尽力保护自己的资产。
当然不同的人有不同的保护方法。
有些人比你掌握更多的信息。
我只是不想亏钱,所以我尽力保护钱。
我的方法是,如
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