一造案例练习题一.docx
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一造案例练习题一.docx
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一造案例练习题一
第一章 建设项目投资估算与财务评价
一、简答题
1、某建设项目以财务净现值为指标进行敏感性分析的有关数据如下(单位:
万元),指标不变动净现值原值为861.44,建设投资变动-10%、10%后净现值分别为914.94、807.94;营业收入变动-10%、10%后净现值分别为703.08、1019.80;经营成本变动-10%、10%后净现值分别为875.40、847.47,对该项目进行敏感性分析。
2、某公司拟从国外进口一套机电设备,重量1500t,装运港船上交货价,即离岸价(FOB价)为400万美元。
其他有关费用参数为:
国际运费标准为360美元/t;海上运输保险费率为0.266%;中国银行手续费率为0.5%;外贸手续费率为1.5%;关税税率为22%;增值税的税率为13%;美元的银行外汇牌价为1美元=6.1元人民币,设备的国内运杂费率为2.5%。
估算该设备的购置费。
(计算过程及结果均保留两位小数)
二、阅读理解
1、某企业2015年初拟建一工业项目,计算期10年,其中建设期2年,其他资料如下:
1.项目建设投资(不含建设期贷款利息)1200万元,第1年投入500万元,全部为投资方自有资金;第2年投入700万元,其中500万元为银行贷款,贷款年利率6%。
2.贷款偿还方式:
第3年不还本付息,以第3年末的本息和为基准,从第4年开始,分4年等额还本、当年还清当年利息。
3.项目流动资金投资400万元,在第3年和第4年等额投入,其中仅第3年投入的100万元为投资方自有资金,其余均为银行贷款,贷款年利率8%,贷款本金在计算期最后一年偿还,当年还清当年利息。
4.项目第3年的总成本费用(含贷款利息偿还)为900万元,第4~10年的总成本费用均为1500万元,其中,第3~10年的折旧费均为100万元,假设建设投资中无可抵扣固定资产进项税额,上述费用为不含增值税价格。
5.项目的投资额、单位产品价格和年经营成本在初始值的基础上分别变动±10%时对应的财务净现值的计算结果见下表。
单因素变动情况下的财务净现值表(单位:
万元)
因素
变化幅度
-10%
0
10%
投资额
1410
1300
1190
单位产品价格
320
1300
2280
年经营成本
2050
1300
550
(问题1计算结果保留三位,其余各题计算结果保留两位)
<1> 、计算项目各年的建设投资贷款和流动资金贷款还本付息额,并将计算结果填入建设投资贷款还本付息表和流动资金贷款还本付息表。
项目建设投资贷款还本付息表(单位:
万元)
序号
建设项目
年份
2
3
4
5
6
7
1
年初累计借款
2
本年新增借款
3
本年应计利息
4
本年应还本金
5
本年应还利息
项目流动资金贷款还本付息(单位:
万元)
序号
建设项目
年份
3
4
5
6
7
8
9
10
1
年初累计借款
2
本年新增借款
3
本年应计利息
4
本年应还本金
5
本年应还利息
<2> 、列式计算项目第3年、第4年和第10年的经营成本。
<3> 、列式计算各因素的敏感系数并分析对净现值的影响,并对3个因素的敏感性进行排序。
<4> 、绘制单因素敏感性分析图,列式计算并在图中标出单位产品价格变动的临界点。
2、某生产建设项目基础数据如下:
1.按当地现行价格计算,项目的设备购置费为2800万元。
已建类似项目的建筑工程费、安装工程费占设备购置费的比例分别为45%、25%,由于时间、地点因素引起上述两项费用变化的综合调整系数为1.1,项目的工程建设其他费用按800万元估算。
2.项目建设期为1年,运营期为10年。
3.项目建设投资来源为资本金和贷款,贷款总额2000万元,贷款年利率为6%(按年计息),贷款合同约定的还款方式为运营期前5年等额还本、利息照付方式。
4.项目建设投资全部形成固定资产,固定资产使用年限10年,残值率5%,直线法折旧。
5.项目流动资金500万元为自有资金,在运营期第1年投入。
6.项目运营期第1年营业收入(含销项税额280万元)、经营成本(含进项税额110万元)、增值税附加分别为1650万元、880万元、20万元。
7.项目调整所得税税率25%。
8.项目计算时,不考虑预备费。
9.假设建设投资中无可抵扣固定资产进项税额。
(计算结果保留小数点后两位)
<1> 、列式计算项目的建设投资。
<2> 、列式计算项目固定资产折旧额。
<3> 、列式计算运营期第1年应还银行的本息额。
<4> 、列式计算“项目投资现金流量表”运营期第1年税后净现金流量。
3、背景资料:
某企业拟全部采用自有资金建设一个工业项目,该项目为当地政府重点扶持项目,政府承诺在项目投产的第1年给予项目启动经费200万元。
其他基础数据如下:
1.建设投资3865万元,建设期2年,第1年完成投资1355万元,第2年完成投资2510万元,运营期10年。
2.建设投资中有300万元形成其他资产,其余部分构成固定资产;其他资产摊销年限为运营期前5年,固定资产折旧按直线法计算,折旧年限为12年,残值率为5%。
3.项目运营后第3年开始达到正常生产能力,销售收入为5000万元(含销项税850万元),运营前2年的销售收入分别为正常生产年份的60%及80%,该项目的增殖税附加税率6%。
4.正常生产年份经营成本为2400万元(含进项税300万元),运营期前2年的经营成本分别为正常生产年份的60%及80%。
5.运营3年后,预计需投入25万元更新设备配件,才能维持以后的正常运营需要,该维持运营投资按当期费用计入年度总成本。
6.流动资金总额为840万元,在运营期前3年分别投入504万元、168万元、168万元,运营期末全部收回。
7.其他有关资料如下:
调整所得税税率25%,行业基准收益率10%,基准回收期6年。
<1> 、补充完成总成本费用表。
表1-4某项目总成本费用估算表单位:
万元
序号
项目
运营期
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
生产负荷(%)
1
经营成本
2
折旧费
3
摊销费
4
利息
5
维持运营投资
6
总成本费用
<2> 、补充完成拟建项目投资现金流量表。
拟建项目投资现金流量表1-5。
表1-5项目投资现金流量表
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1
现金流入
1.1
营业收入(不含销项税额)
1.2
销项税额
1.3
补贴收入
1.4
回收固定资产余值
1.5
回收流动资金
2
现金流出
2.1
建设投资
2.2
流动资金投资
2.3
经营成本(不含进项税额)
2.4
进项税额
2.5
应纳增值税
2.6
增值税附加
2.7
维持运营投资
2.8
调整所得税
3
净现金流量=1-2
4
累计净现金流量
5
基准收益率10%
0.9091
0.8264
0.7513
0.6830
0.6209
0.5645
0.5132
0.4665
0.4241
0.3855
0.3505
0.3186
6
折现后净现金流
7
累计折现净现金流
<3> 、计算项目的静态投资回收期并分析拟建项目的可行性。
<4> 、计算项目的财务净现值并分析拟建项目的可行性。
4、某企业拟建设一个工业项目,基本数据如下:
1.建设期2年,运营期10年,建设投资3600万元,预计全部形成固定资产。
2.建设投资来源为自有资金和贷款,建设期每年贷款1000万元,年利率6%(按年计息),贷款合同约定运营期第1年按项目最大偿还能力还款,运营期第2~5年将未偿还贷款等额本息偿还。
自有资金和贷款在建设期内均衡投入。
3.项目固定资产使用年限10年,残值率5%,直线法折旧。
4.流动资金250万元由自有资金在运营期第1年投入(流动资金不用于建设期贷款偿还)。
5.运营期间正常年份的营业收入为1000万元(其中销项税额为170万元),经营成本为280万元(其中进项税额为40万元),增值税附加税税率为6%,所得税率为20%。
6.运营期第1年达到设计产能的80%,该年营业收入经营成本均为正常年份80%,以后均达到设计生产能力。
(计算过程及结果保留小数点后两位)
<1> 、列示计算项目建设期贷款利息。
<2> 、列示计算项目运营期第1年偿还的贷款本金和利息。
<3> 、列式计算项目运营期第2年偿还的贷款本息,并通过计算分析是否达到还款要求。
<4> 、分别计算项目资本金现金流量表运营期第1年、第2年净现金流量。
5、背景资料:
某拟建项目的基础数据如下:
1.设备及工器具购置费2000万元,建安工程费1200万元,工程建设其他费313.64万元,基本预备费率按10%计,不考虑价差预备费。
建设期2年,第1年完成建设投资35%,第2年完成建设投资65%,运营期8年。
2.建设期借款总额为2500万元,其余为项目资本金。
建设期第1年借入1000万元,第2年借入1500万元,贷款年利率为6%,按年计息。
建设期借款在项目投产后前5年按等额本金,利息照付法偿还。
3.建设投资中有300万元形成其他资产,其余部分形成固定资产(无可抵扣固定资产进项税)。
其他资产在运营期前5年中均匀摊入成本,固定资产折旧按直线法计算,折旧年限为12年,残值率为5%。
4.项目投产后第3年开始达到正常生产能力,销售收入为5000万元(含销项税850万元),投产前2年的销售收入分别为正常生产年份的60%及80%,该项目的增值税附加税率6%。
5.正常生产年份经营成本为2400万元(含进项税300万元),投产前2年的经营成本分别为正常生产年份的60%及80%。
6.正常生产年份流动资金为840万元,投产前2年的流动资金分别为正常生产年份的60%及80%;流动资金中30%为项目资本金,其余为银行贷款,贷款年利率为4%。
流动资金运营期末收回。
7.其他有关资料如下:
所得税税率为25%,行业基准收益率10%,基准回收期6年。
<1> 、计算拟建项目的基本预备费及建设投资。
<2> 、补充完成借款还本付息计划表。
表1-1 某项目借款还本付息计划表单位:
万元
序号
项目
建设期
运营期
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1
建设期借款
1.1
年初累计借款
1.2
本年新增借款
1.3
本年应计利息
1.4
本年应还本金
1.5
本年应付利息
2
流动资金借款
2.1
年初累计借款
2.2
本年新增借款
2.3
本年应计利息
2.4
本年应还利息
<3> 、计算运营期第1年的折旧、摊销及利润总额。
<4> 、站在资本金的角度,计算运营期最后一年的现金流量。
说明:
计算结果保留两位小数。
6、某建设项目有关资料如下:
1.建设期为2年,生产期为8年。
建设项目建设投资(含工程费、其他费用、预备费用)3100万元,预计全部形成固定资产(无可抵扣的固定资产进项税)。
固定资产折旧年限为8年,按平均年限法计算折旧,残值率为5%,在生产期末回收固定资产残值。
2.建设期第1年投入建设资金的60%,第2年投入建设资金的40%,其中每年投资的50%为自有资金,50%由银行贷款,贷款年利率为7%,建设期只计息不还款。
3.运营期第1年投入流动资金300万元,全部为自有资金。
流动资金在计算期末全部回收。
4.建设单位与银行约定:
从生产期开始的6年间,按照每年等额本金偿还法进行偿还本金,同时偿还当年发生的利息。
5.预计生产期各年的经营成本均为2600万元(其中不含可抵扣的进项税额),可抵扣的进项税额330万元,营业收入在计算期第3年为3800万元(其中不含销项税额),销项税额为650万元,第4年为4320万元(其中不含销项税额),销项税额为730万元,第5~10年均为5400万元(其中不含销项税额),销项税额为900万元。
6.假定增值税附加的税率为6%,所得税率为33%,行业基准投资回收期Pc为8年。
(计算结果及表中数据保留两位小数,整数取整)
<1> 、计算计算期第3年初的累计借款。
<2> 、编制建设项目还本付息表。
序号
建设项目
年份
1
2
3
4
5
6
7
8
1
年初累计借款
2
本年新增借款
3
本年应计利息
4
本年应还本金
5
本年应还利息
<3> 、计算固定资产残值及各年固定资产折旧额。
<4> 、编制项目资本金现金流量表。
序
号
建设项目
年份
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1
现金流入
1.1
营业收入(不含销项税额)
1.2
销项税额
1.3
回收固定资产余值
1.4
回收流动资金
2
现金流出
2.1
资本金
2.2
经营成本(不含进项税额)
2.3
进项税额
2.4
应纳增值税
2.5
增值税附加
2.6
偿还借款
2.6.1
长期借款本金偿还
2.6.2
长期借款利息偿还
2.7
所得税
3
净现金流量
4
累计净现金流量
<5> 、计算静态投资回收期,并评价本建设项目是否可行。
7、背景资料:
某拟建项目的基础数据如下:
1.工程费用4400万元,工程建设其他费900万元,基本预备费率按10%计,预计建设期物价年平均上涨率为5%,投资估算到开工的时间(建设前期年限)按2年考虑,建设期2年,建设期静态投资计划为:
第1年60%,第2年40%。
运营期8年。
2.建设投资预计全部形成固定资产(包含可抵扣固定资产进项税额700万元),固定资产折旧按直线法计算,折旧年限为12年,残值率为5%。
余值在运营期末收回。
3.项目投产即达产,项目设计生产能力为100万件,预计产品不含税售价为50元/件,增值税率按13%计,增值税附加税率为10%,年经营成本为1900万元(含可抵扣的进项税200万元)。
4.项目流动资金为840万元,全部为自有资金,在投产期的第1年、第2年均匀投入,流动资金运营期末收回。
5.运营期第5年,需要投入50万元(无抵扣进项税额)作为维持运营费用,该费用计入年度总成本。
6.所得税税率按25%计,该行业的总投资收益率为20%,资本金净利润率为25%。
<1> 、列式计算拟建项目的预备费及建设投资。
<2> 、列式计算该项目融资前计算期第3年、第4年、第5年的增值税及增值税附加。
<3> 、假定该项目的融资方案为:
建设期借款总额为2000万元,其余为项目资本金。
建设期第1年借入1500万元,第2年借入500万元,贷款年利率为6%,按年计息。
建设期借款在项目投产后前5年按等额本金,利息照付法偿还。
站在资本金现金流量表的角度,计算项目运营期第1年及最后1年的净现金流量。
说明:
计算结果保留两位小数。
8、某工业项目有关资料如下:
1.计算期为10年,建设期2年,第3年投产,第4年开始达到设计生产能力。
2.建设投资2800万元(不含建设期贷款利息),第1年投入1000万元,第2年投入1800万元。
3.投资方自有资金2500万元,根据筹资情况建设期分两年各投入1000万元,余下的500万元在投产年初作为流动资金投入。
建设投资不足部分向银行贷款,贷款年利率为6%,从第3年起,以年初的本息和为基准开始还贷,每年付清利息,并分5年等额还本。
4.该项目固定资产投资总额中,预计85%形成固定资产,15%形成无形资产。
5.固定资产综合折旧年限为10年,采用直线法折旧,固定资产残值率为5%,无形资产按5年平均摊销。
6.该项目计算期第3年的经营成本为1500万元(其中含进项税190万元)、第4年至第10年的经营成本为1800万元(其中含进项税230万元)。
7.设计生产能力为50万件,销售价格(不含税)54元/件,产品固定成本为500万元,单位可变成本估算额为44元(含可抵扣进项税4元),增殖税率为13%,增值税附加税率为12%。
(除问题4计算结果保留两位小数外,其余各题计算结果均保留三位小数)
<1> 、列式计算固定资产年折旧额及无形资产摊销费,并按下表所列项目填写相应数字。
项目建设投资还本付息及固定资产折旧、摊销费用表(单位:
万元)
序号
名称\年份
1
2
3
4
5
6
7
8~10
1
年初累计借款
2
本年应计利息
3
本年应还本金
4
本年应还利息
5
当年折旧费
6
当年摊销费
<2> 、列式计算计算期末固定资产余值。
<3> 、列式计算计算期第3年、第4年、第8年的总成本费用。
<4> 、列式计算年产量盈亏平衡点,并据此进行盈亏平衡分析。
9、某城市建设一条免费通行的道路工程,与项目相关的信息如下:
1.根据项目的设计方案及投资估算,该项目建设投资为100000万元,建设期2年,建设投资全部形成固定资产。
2.该项目拟采用PPP模式投资建设,政府与社会资本出资人合作成立了项目公司。
项目资本金为项目建设投资的30%,其中,社会资本出资人出资90%,占项目公司股权90%:
政府出资10%,占项目公司股权10%,政府不承担项目公司亏损,不参与项目公司利润分配。
3.除项目资本金外的项目建设投资由项目公司贷款,贷款年利率为6%(按年计息)。
贷款合同约定的还款方式为项目投入使用后10年内等额还本付息。
项目资本金和贷款均在建设期内均衡投入。
4.该项目投入使用(通车)后。
前10年年均支出费用2500万元,后10年年均支出费用4000万元,用于项目公司经营、项目维护和修理,道路两侧的广告收益权归项目公司所有,预计广告业务收入每年为800万元。
5.固定资产采用直线折旧:
项目公司适用的企业所得税税率为25%,为简化计算不考虑销售环节相关税费。
6.PPP项目合同约定,项目投入使用(通车)后连续20年内,在达到项目运营绩效的前提下,政府每年给项目公司等额支付一定的金额作为项目公司的投资回报,项目通车20年后。
项目公司需将该道路无偿移交给政府。
<1> 、列式计算项目建设期贷款利息和固定资产投资额。
<2> 、列式计算投入使用第1年项目公司应偿还银行的本金和利息。
<3> 、列式计算投入使用第1年的
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