投资总结向佼佼者学习构建自己的投资体系.docx
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投资总结向佼佼者学习构建自己的投资体系
2017年投资总结:
向佼佼者学习,构建自己的投资体系
这是长线投资社群的第139篇原创文章
长线投资社群宗旨:
为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台,一切以成长价值为核心。
很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。
为了帮助更多人认识价值投资,交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景:
建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。
投资理念:
长线投资从拒绝平庸开始,坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴,赚企业成长的钱。
价值观:
健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助!
--------正文来了--------
2017年是我人生的一个转折点,在面临工作迷茫、前途堪忧的情况下,炒了几年股的我在朋友介绍下开始关注集思录和雪球等投资网站,知晓了接触价值投资理念,并成为了一名具有坚定价值投资理念的初级投资者。
秉持价投理念的微信公众号“陶博士2006”提出了成为价投高手的3点建议,我非常赞同,并在2017年以来一直践行,现在就陶博士的3点建议,并结合本人的日常学习和实践,分享自己的投资心得和初步形成的投资体系,供大家交流探讨。
一、努力形成自己的赢利模式。
“股市赢利模式有很多种,如果没有形成自己的赢利模式,除非运气特别好,大概率是要在股市上蹉跎一生了。
付出无数时间和金钱,最后在股市上没有收获到利润,反而带来一生的痛苦。
”——陶博士。
从股市开户到现在刚好满三年,最大的感悟就是要明白,赚钱是因为能力,还是运气。
总体上来说目前这三年我属于陶博士说的幸运猴子,没有自己的固定盈利模式,即使赚钱了也赚得稀里糊涂。
学习价值投资以后,对各种体系和理念按照做科研的态度进行了研究和分类:
以乐趣、穿石、西湖边的男等茅粉为代表的高手追求极品股的长线价值投资;以陶博士为首的高手活学活用欧奈尔方法,追求技术面+基本面+心理面的完美统一;以宋军为主的高手实地深度调研龙头企业,并长期分散投资个股;以天山龙江老师为主的高手坚持“基本面选股+技术面选买点+波段操作降低持仓成本+跟踪业绩长期持有+业绩不及预期或股价透支未来业绩预期卖出”的操作方法,追求稳定盈利模式。
结合本年度的操作和思考,觉得最适合自己的操作体系是在龙江老师投资体系的基础上充分考虑“乌合之众”对股市的影响,避免遭遇系统性的风险,对市场常怀敬畏之心。
二、要想成为高手,就要向高手学习。
“股市没有捷径可走,学习+实战,是不二选择。
很多成功的投资大师,都写了很多经典投资书籍。
学习成功的投资大师的模式,拿来大天朝A股市场应用,一边交学费,一边自己不断总结,慢慢就会形成自己的赢利模式了,初入门的投资者,首先需要将书读厚,精读经典书籍。
我这个公众号的文章,都是在书读厚之后的读薄的精华总结”。
——陶博士。
最近半年来,不断向高手和佼佼者学习,在前两年里,购买了二十多本投资类的书籍,打印了风神的周记、陶博士公众号的精华文章、长线投资社群的每周交流精华和李杰的微博问答。
这半年来,学习这些佼佼者的体会如下:
学习天山龙江老师的体会。
在雪球上关注到长线投资社群(注:
该社群由龙江老师创办),首先吸引我的是群互助基金和对小松果的帮助基金。
在认真阅读了龙江老师的《如何寻找长线确定性的投资机会》、《长线投资从拒绝平庸开始》、《股价长牛背后是业绩长牛》、《天山龙江:
长线投资,别把高收益建立在泡沫上》等文章后感触颇深,有种醍醐灌顶的感觉。
这些道理不难,但是之前我从来没有从市值=市盈率*净利润这个角度去思考,从来也没有去分析股价上涨的本质原因。
记得在2015年股灾时,有人对我说,可以买茅台给女儿当嫁妆,不知道背后的逻辑,也不可能真的去买。
加入了长线投资社群后学到了不少东西,认识到成长价值投资完全可以作为一生的事业去追寻。
在不断的积累中进步、不断享受优秀公司成长所带来的红利,最终完成人生财务和心灵的自由!
真正值得佩服的人不多,但是龙江老师的格局和毫不保留的分享理念让我由衷倾佩。
学习陶博士的体会。
是在搜索投资书籍的时候,发现了陶博士的公众号。
之前看不懂李杰的书籍,就找投资经典书籍推荐,陶博士首推《乌合之众》。
我对陶博士的投资体系进行了深入分析,并对其推荐的书籍也进行认真阅读。
我还认真阅读了陶博士的所有博客文章,感知到陶博士自我成长的历程,与风神的周记属于完全不同的两种风格,都受益匪浅。
《股票魔法师》这本书是陶博士推荐的,前面陶博士一直首选《笑傲股市》,这两本书的理念基本一致,我初看之后觉得,《股票魔法师》讲得简单,更加易懂,是一本真正爱不释手的书籍。
近期陶博士对此书也是更加推崇备至。
《股票魔法师》描述的是交易体系,切不可对部分章节断章取义进行操作。
陶博士说“人生的分水岭不在于在牛市中赚了多少利润,人生的分水岭在于运用乌合之众思维来规避熊市中的大幅回撤。
”,这点深表赞同,能像风神一样满仓穿越牛熊,不仅仅需要能力,也是需要运气的,个人的投资收益不应当建立在不可预测的运气上,能成风神者,能有几人。
学习风生水起的体会。
对风神周记的阅读,更加直观地感受到一个活生生的“普通人”一步步走向成功的心路历程,以及持股过程中的心理变化。
目前还在不断地阅读中,风神对股票不惧牛熊的坚持,同样源自于其对企业研究得够深。
如果我们在研究不够深的情况下,东施效颦去持股穿越牛熊反而不得其道,每个人的操作都是一个完整的体系,如果只是片面的学习牛人体系的一部分,反而不可取。
学习宋军老师的体会。
宋老师的投资理念正如《投资的本源》所提倡的稳健均衡一样,对投资而言实际就是在收益和风险之间达到一个很好的平衡点。
这套体系宋老师已经明确说明,不能快速致富,而且还非常枯燥乏味。
一再强调是长期投资追求复利。
以10年为期,10%复合增速是2.59倍,15%的增速是3倍,20%的增速是6.19倍,26%的增速是10.08倍。
10年10倍是世界顶尖投资高手的收益水平。
但是不能仅仅看见宋老师组合常年不动,就认为这很简单,这背后是宋老师对关注企业深入研究,不断参加股东会和调研的结果,没有这些背后的大量工作,就不会有从容淡定的心态,这也是我理解陶博士说的小散做真正价投门槛高的原因。
另外,我还阅读了大量的价值投资书籍包括:
《股市进阶之道》、《股市真规则》、《投资丛林》《祖鲁法则》、《穷查理宝典》、《笑傲股市》、《逆向投资》、《聪明的投资者》、《破浪者》、《跳着踢踏舞去上班》等。
三、常年一贯坚持自己的模式,弱水三千只取一瓢。
“弱水三千只取一瓢。
这是我个人一直坚持的理念。
可惜很多人都做不到的,今天学学A模式,明天学学B模式。
其实还不如精通一个模式,然后一直坚持。
每个模式都有他的高潮和低潮,在低潮的时候,就更难坚持了。
”——陶博士。
通过学习总结和自我分析,提炼自己的投资体系,主要汲取了风神、陶博士、江哥的特点。
我不妄想能融合各家之长,主要是结合自己的性格特点,对各自的体系有所取舍,也不奢望既赚企业正常的钱,又赚市场低估的钱,还转风口溢价的钱。
我追求的是风险和收益的平衡。
投资要有平常心,投资的目的是乐享人生。
四、我的初步价值投资体系通过学习和实践,我已经拥有一套自己的初步投资体系,现在分享出来和大家一起探讨。
(一)投资风格1.把买股票当作一项实业投资,通过投资优秀的企业来实现自身财富的增值,专注投资在具有长寿性、稳定性、盈利性的成长股上。
2.永远把风险放在第一位,永远敬畏市场。
买入股票之前首先考虑亏损的可能有多大,其次才考虑有望获取多少利润.
3.对企业的分析要客观、严谨,专注自己熟悉的领域,不自欺欺人。
在研究企业时必须有理有据,客观全面地去评价企业,而不能凭主观臆断,也不要盲目去预测上市公司未来的业绩。
4.要客观评价自己的投资经历。
失败,不要归咎于运气不佳,而应该反复寻找失败的原因,并及时改进,不重复犯错。
5.不盲从和迷信高手,也不轻视和排斥“低手”,要具备独立的思考和操作能力。
(二)选股方法根据对价投前辈的学习,暂时按照如下的八条选股标准进行股票池的选股。
1.公司的行业地位要突出,行业具有较大的发展空间,产品或者服务要具备较强的核心竞争力。
2.上市公司应专心致力于主业,投资多元化的公司慎重对待,尽量回避。
3.公司的股价没有被严重透支,公司估值处于合理区间。
公司的净利润目前已经加速,并且要在未来几年有较为清晰可信度较高的正常预期。
4.公司重视广大股东的利益,对股东的回报程度要高。
5.公司的治理结构要完善,具备较高的诚信度,公司的高层愿意增持或者回购股份优先考虑。
6.公司要有持续的创新能力
7.在同行业中,现金流状况处于前列
8.筹码的集中度偏高,有大机构驻守其中,或者具备较强的上下游战略联盟关系。
(三)操作策略1.买入策略到目前为至买入点策略还没有完全形成,还在不断地实践和摸索中,主要考虑两种:
一种是长线均线买入,一种是中线的FAST缺口买入。
目前正在实践的均线主要有股票魔法师中如何找到股价第二阶段的趋势模板和江哥的均线系统,目前还在摸索比较中。
神威FAST工作室的FAST缺口,本质上与股票魔法师的净利润断层理念一致。
其将这类因为业绩突变而产生的跳空缺口称为Fast缺口!
FAST缺口表面上是技术面追高买入,实际上却是基本面的逢低潜伏。
2.持股策略在持股策略上,采用分散持股,个股的最高舱位不超过25%,通过分散的行业进行风险的对冲。
借鉴江哥的做法,股价上涨之后,通过降低部分仓位,降低持仓成本,从而提高持股的心态,以更加平和的心态应对波动。
账户持股在5-8只之间。
3.卖出策略业绩不及预期果断离场;找到更好的投资标的,换股前需要对标比较,确定新目标具有明显优势;股价透支未来2-3年的业绩预期卖出;利用乌合之众思维在牛市疯狂高估时进行仓位管理。
五、2017年的收益及各股操作的反思2017年亏损最大的两只股票就是长信科技和利亚德,这两只股票在2017年的几轮长群的指数投票中都处于前几位。
最近都大幅度调整,目前都在年线位置。
充分说明了好股也要有好买点才能赚钱的铁律,利亚德和长信的大幅度回调也造成其中账户的收益从48%下降到36%,另外两个账户操作时间较短,不超过三个月,一个收益15.5%,一个收益11%,都是新高年度收盘。
目前的账户持仓个股还是较多,需要进一步分析和精简,目前持股数量有点偏多:
账户1:
长信科技、利亚德、万科A、东方园林、鹏辉能源、爱尔眼科、丰林集团。
账户2:
北新建材、阳光城。
账户3:
基蛋生物、福耀玻璃、凯莱英、阳光城,天齐锂业。
对上述持股,按照八条选股标准在进行一次梳理,同时根据长群指数投票情况进行2018年股票池的最终确定,股票候选池不超过20只,三个账户持仓总共不超过10只。
(一)长信科技长信科技在长线投资社群中一直存在不同的意见,在游资驱动的那次涨停,本来已经减仓大部分,从当时的龙虎榜也可以看出完全是著名游资的购买导致的涨停,而不是业绩的驱动。
在后面调整的过程中,不断把卖出的买回,越跌越买,目前买成了第一重仓。
长信购买比克电池这个跨行业并购梦想不一定能行,即使行,如何对双主业发展好也是一个挑战,同时长信的毛利率低也总被人诟病,但是到目前阶段,觉得反而没有割肉出局的必要。
(二)利亚德和洲明科技本年的操作在利亚德和洲明上面多次两面打脸,几次错误的在两者之间换仓。
利亚德解禁前,从利亚德换仓到洲明,结果洲明调整,利亚德反而解禁当天探底后,不断走强,洲明反而不断调整,喋喋不休。
又从洲明换仓追涨利亚德,洲明调整到位,不断上涨,利亚德调整了二十多个点。
重要的失败还是股市总是反人性,对乌合之众的理解还有待进一步提高,不能仅凭个人的臆想。
(三)兔宝宝兔宝宝两次在12元多的放量大阳线之后进入,都被套,在11.8左右割肉离场,最后下降到10元,反而不敢入场了,希望能有更低的价格,一朝被蛇咬十年怕井绳。
购买兔宝宝之前,对其基本面还是进行了较深入研究,在人人恐惧的时候,自己也恐惧了。
当然2017年也有不少成功的操作,包括在亨通光电、世联行、鹏辉能源、均胜电子在启动时介入。
六、2018年的愿望通过实践不断的完善个人的操作体系,减少操作频次,按照投资体系进行股票池的构建,购买,持仓和卖出,尽量做到知行合一。
这里借用闲大的一句话,2018年以“悟投资之道,享投资之乐”为目标,实现自己乐享人生的美好愿望。
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