金融保险数字金融事业部.docx
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金融保险数字金融事业部
(金融保险)数字金融事业部
数字100金融事业部
基金行业期刊
2009年第31期
2009年8月19日
【政策信息】外资行代销基金或放行2
【政策信息】持基少于30天收“罚金”债基防套利出新招3
【新闻动态】华宝兴业中证100指数基金获准发行4
【新闻动态】大盘狂泻400点基金未现大规模赎回5
【观点评论】老基金“持续营销”陷入尴尬6
【观点评论】小基金渠道营销困局:
“多撒钱也不行”7
【数据发布】A股基金开户数双双回落9
【数据发布】基金解读数据看好股市未来10
【政策信息】外资行代销基金或放行
来源:
21世纪经济报道
链接:
“关于外资行代销基金的资格,我们正在和证监会沟通之中”,8月10日,一家外资行财富管理部门的人士表示,近日证监会第一次正式召集一些外资行的零售部门开会,讨论代销基金的事宜,外资行代销基金有望获得突破。
事实上,自2007年各家外资银行转制为法人银行以来,外资行对基金代销和托管的渴望就从未停止过。
“在2007年,有多家外资行要求客户经理突击进行基金从业人员的考试。
”基金研究中心理财中心总监李简表示,由此可见,外资行对基金代销的重视程度。
热情高涨
一般对于银行而言,基金的利润贡献主要有两个方面。
一个是基金代销费用,另一个是基金托管费用。
根据好买基金研究中心提供的数据显示,2009年一季度,基金销售的总额为4649.87亿元,其中银行渠道的占比为67.13%。
有业内人士对此表示,外资行可能更看重为客户提供多方面的服务,“有利润当然最好,即使没有利润,他们也会贴钱做这项服务的。
”
一位基金人士认为,基金公司不会对此很积极,因为外资行和中资行客户定位不同,外资行并不能为基金公司带来多少销量。
“与其找外方的银行兄弟,不如找外资的保险兄弟,花更少的精力,却能带来更大的规模。
”上述人士进而表示,“外资保险公司可以把钱购买基金,相当于机构客户,而外方的银行只是代销基金,拉一些零售客户,银行网点太少,而且客户档次不同,未必能为基金公司带来多大收益。
”
而外资行在销售理财产品中曾出现的问题,也同样被业内人士担忧。
好买基金研究中心理财总监李简向记者表示,2007和2008年,外资行曾经销售了大量的QDII产品和挂钩各类汇率、股票指数等等的理财产品。
由于2008年的市场表现不理想,导致众多理财产品损失惨重,这也让外资行在投资者中的口碑一落千丈,加之2008年金融危机中担心外资行的经营出现问题,众多客户纷纷回到了中资银行。
经过此次洗礼后,外资行在推荐各类产品时对风险控制和销售适用性将更加重视。
”
资格待批
基金代销机构是受基金管理人委托从事基金代理销售的机构。
在我国,只有证监会认定的机构才能从事基金的代理销售。
到2009年6月,有近三十家商业银行具有基金代销资格。
“对外资行来说,代销国内基金不仅能壮大零售业务,又能增加客户服务,因此申请态度十分踊跃。
”上交所一位熟悉基金的人士表示。
外资行在2007年成立法人银行之后,已经开始接触基金公司,寻求优质基金的代销机会。
但是代销资格的审批进展近期才有所突破。
一家外资行财富管理业务的人士称,银行方面已经得到银监会同意,但仍需证监会批准。
而多位外资行人士表示,证监会在7月与多家银行零售部门开会,代销资格仍在沟通之中。
据悉,在会上证监会明确表示了支持态度,证监会已开始准备相关文件的起草,待上级批复后就可放开。
获得代销资格后,外资行还需完成与基金公司系统对接等基础工作。
由于外资行也没有基金的托管资格,基金的托管将仍交给中资行进行。
上述人士称,中资大行拥有自身众多的网点优势,其在基金代销渠道当中的优势难以撼动的。
而券商和基金公司直销则凭借其低廉的费率,也会拥有一批忠实的投资者。
【政策信息】持基少于30天收“罚金”债基防套利出新招
来源:
每日经济新闻
链接:
自从新股重新获批发行开始,“打新英雄”债券型基金和套利资金就进入了一场“没有硝烟的持续战争”。
除了不断在新股申购到上市期间暂停申购(或大额申购),最近,基金公司又出新招——对持基不满30天的收取“惩罚性费率”。
0.1%的“惩罚性”费率
大成基金昨日发布了一项新规定,决定自2009年8月28日起,增加大成债券投资基金C类份额(以下简称“大成债券C”)赎回费。
若持有大成债券C时间不到30天,要收取0.1%赎回费;如果持有超过30天,则不收取申赎费用。
同时,由大成债券C转入其他基金时,若持有不满30天也同样要加上这项赎回费用。
大成基金公司直言,正是由于有资金借大成债券“打新”套利的情况存在,才会采取这项措施,对短时间进出套利的资金进行费率“惩罚”。
据申银万国测算,债券基金“打新”即将上市的光大证券,在其首日最高涨幅为37%情况下,最高收益为0.19%。
以此为参照,0.1%的赎回费显然将抵消掉套利资金的大半收益。
但如果新股上市受到爆炒,涨幅翻番的情况下,0.1%的门槛是否能抵挡资金的套利冲动呢?
有待检验。
资金偏好“安全”债基
随着本周又有4只新股发行,不少债券基金们的“防套利”狙击战再次打响,纷纷“拉闸限购”。
值得注意的是,近期发布暂停申购(或大额申购)的债基有一个共同的特点——股票仓位和可转债仓位很低。
这是否意味套利资金的重点“突袭”对象正是它们?
申银万国证券的基金分析师魏志羽表示,借道债基打新套利的资金通常都是对安全性要求较高,希望获取无风险收益的资金。
目前股市出现回调,权益资产的风险增大,很有可能会抵消“打新”收益。
魏志羽认为,打新能力高的债券基金必须具备两个条件。
一是,权益类资产较少,投资国债等安全品种比例比较大;二是,有足够的资金量和意愿参与打新。
同时他也表示,在股市出现回调时,这类主要谋求无风险收益的债基也是比较适合配置的品种。
【新闻动态】华宝兴业中证100指数基金获准发行
来源:
中国证券报
链接:
华宝兴业基金公司有关人士介绍,该公司首只指数型基金产品——华宝兴业中证100指数基金已获证监会批准,将于近日发行。
华宝兴业中证100指数基金为标准型指数基金,其跟踪标的指数为中证100指数,样本股原则上由沪深300指数样本股中总市值最大的100只股票组成。
资料显示,中证100指数的成份股公司2008年的利润总额为9022亿元,占全市场利润总额的84%;净利润为7082亿元,占全市场净利润的81%;净资产收益率为13.63%,比上证综指的12.11%高1.5个百分点,比深证综指的8.29%高5.3个百分点。
从市盈率和市净率看,目前中证100指数也明显低于上证综指和沪深300指数。
【新闻动态】大盘狂泻400点基金未现大规模赎回
来源:
每日经济新闻
链接:
股指急跌,基金赎回潮未如期而至。
“近期确实有一些赎回出现,但公司总体申购和赎回较为平稳,没有出现大比例的赎回!
”一位基金公司的人士如此告诉《每日经济新闻》记者。
经过两周的连续下挫,大盘已下探至3000点上方,短短两周内,上证指数狂泻了400多点。
急剧回调的股指让基民心情复杂。
据《每日经济新闻》记者了解,虽然基金的大规模赎回潮并未出现,但投资者的投基心态已经发生不小的转变。
基金未现大规模赎回
截至本周五(8月14日),大盘跌破3100点整数关口,收盘于3046.97点,如从3478最高点算起,大盘已下跌400多点。
那么,股指大跌对于基金发行和申赎产生了怎样的影响呢?
某银行基金销售经理告诉《每日经济新闻》记者,“没觉得赎回基金的人增多了,只是感觉最近买新基金的人少了一些,也没见多少人来赎回的。
”
“近期确实有一些赎回出现,但公司总体申购和赎回较为平稳,没有出现大比例的赎回!
”一位基金公司的人士如此告诉记者。
在记者采访的基金公司中,这样的答复占绝大多数。
据公开数据显示,8月前两周封闭式基金整体成交量较7月同期出现明显下滑,指数型LOF基金普遍成交萎缩,而可交易型LOF基金成交量则有升有降。
基民投资心境发生转变
8个交易日内,大盘连续跌破四个整数关口,此种市场表现还是对基民的投资心境产生了一定的影响。
据记者随机采访调查,对于市场的判断,基民也是分歧较大。
有人开始疑心股指见顶;有人则为回调而暗喜;有人提醒:
“没有必要抢反弹,忘记2008年了吗?
”
其实,8月以来,股指出现了6个月单边上涨后的大回调,关于趋势的讨论变得异常激烈。
不少今年赚了钱的基民开始心生警惕。
“保留胜利果实”是基民最近挂在嘴边的口头禅。
同时,还有不少基金投资者仍在“耐心”持有,等待解套。
基民王先生甚至要翻阅他的笔记本才想起那只持有了近两年的基金的名字。
这只基金今年表现也算得上“及格”,净值涨幅42%。
然而,即使这样,目前距离王先生2007年买入时的成本价还有20%的距离。
银河证券基金研究中心的报告显示,2007年“5·30”以后是大部分基金持有者的平均成本线。
如果以2007年6月1日的净值计算,两年后的现在,仍有4成基金尚未恢复到当时水平。
新基金发行遭遇困境
“赚钱效应”是新基金发行最好的广告。
不少7月发行的基金借着市场的东风不断推高首募规模。
进入8月,市场欢乐祥和的气氛突然掉头向下,建立在K线之上的信心随着连连下跌而有所动摇。
正在发行新基金的一家公司的市场部人士承认,由于市场不好,新基金销售没有预期理想。
不过其自我安慰说,“我相信,如果市场有所好转,投资人的预期也会转化。
”同时,有多家基金公司并不愿意谈及公司在发新基金的发行情况。
与二季度,尤其是与7月相比,基民的心态已发生了不小的转变,基金投资者不再关注新基金的发行情况了。
这从网络中的基金论坛中,可以找出答案。
有人把开放式基金转换为封闭式基金,有人加仓了50ETF,有人笃信定投,有人干脆清盘旁观……
【观点评论】老基金“持续营销”陷入尴尬
来源:
中国证券报
链接:
“年初我们曾希望在持续营销能有所突破,但半年下来,持续营销的数据差强人意,赎回量反而放大了。
”深圳一家基金公司市场部工作人员告诉中国证券报记者。
这已经成了今年以来行业内的头疼问题——基金公司的规模扩大主要靠的是新发基金,老基金要长大,却难上加难。
“特别是遇上市场大幅回调,赎回量放大,大部分老基金缩水厉害,一些业绩中游的基金相当难做。
”
仅靠定投后继乏力
“我们今年在银行的持续营销基本上是停滞的。
”一位市场部负责人坦言。
由于在持续营销上缺乏“刺激点”,这些既有基金很难“吸客”。
而上一轮牛市如火如荼之时,基金持续营销的“刺激点”主要是“大面积分红”、“拆分”等手段,“当时投资者也喜欢‘追新’,净值越接近一元越容易吸引人。
无论是分红还是拆分目的都是把单位净值做小,再经过大规模的宣传活动来吸引投资者申购。
”业内人士仍然对当时一些成功的持续营销个案津津乐道。
例如2007年上半年上海有一只不到10亿的基金在短时间内通过持续营销,规模一下增长到了近90亿。
另一方面,一些原来10亿规模左右的封闭式基金也抓住“封转开”的机会,配合宣传大搞持续营销,一下跻身百亿基金的行列。
而到了2007年年中,监管层对这一类促销手段增加了审批程序。
“现在的持续营销主要靠定投,基金公司定期跟银行合作推广定投优惠,但银行的配合力度不大,规模扩张也没有以往那么立竿见影。
”建设银行基金理财部周建这样告诉中国证券报记者。
业内普遍认为,二季度,基金业整体出现1300亿份的净赎回,这正是持续营销失败的集中表现。
遇赎回老基金首当其冲
此前市场都在担心,接近3000点时会出现大规模的赎回,当6月份大盘轻松跨越3000点时,并没有出现这种情况。
但市场震荡加剧,指数从3400点跌落至3000点以下这段时间,赎回量的确有放大的趋势。
这对上半年持续营销效果不佳的老基金来说,又是一个致命打击。
“与一般基民不同,保险等机构买入基金,大多喜旧不喜新,这一点去观察券商的FOF仓位就很清楚了。
”一位基金市场部工作人员这样表示。
机构客户也成了基金持续营销的目标“顾客”,但是,从目前了解的情况看,一些机构也放慢了配置老基金的脚步,甚至选择了赎回。
首当其冲的要数一些指数型基金。
据报道,在8月初的一次回调中,某指数基金一天遭遇10%左右的赎回。
在这种情况下,无外乎今年以来基金公司要扩大规模,似乎就只剩下“华山一条路”——发新基金了。
【观点评论】小基金渠道营销困局:
“多撒钱也不行”
来源:
第一财经日报
链接:
尽管今年以来新基金发行情况大大好于去年,然而小基金公司并没沾到单边上涨的市场多少光。
与一线公司动辄数十亿的发行结果相比,小公司的日子过得依然挺揪心。
小基金公司牛市发行不牛
Wind数据显示,今年以来共发行新基金96只,首次公开发行累计募得资金2230.82亿元,其中包括股票型和混合型在内的股票方向基金共56只,首次公开发行的累计规模是1452.82亿元,平均发行规模为25.94亿元,远好于去年股票方向基金平均10.87亿元的首发规模。
不过,不同规模的基金公司在新基金发行中呈现出严重的“贫富不均”。
目前为止,资产规模在500亿元以上的基金公司今年以来新基金的平均首发规模是62.42亿元;500亿元以下的公司今年的新基金平均首发规模为21.99亿元,而其中资产规模在100亿元以下的基金公司所发的9只股票方向基金的平均首发规模仅14.79亿元,较去年熊市的平均水平没高出多少。
正因如此,尽管身处牛市,但还是有个别小公司在新基金发行时不得不使出了延长发行期、请机构帮忙等“熊市”策略。
“卖基金靠钱,拉关系靠酒”?
外界普遍认为由于在基金销售中银行具有绝对的话语权,因此基金公司在与银行议价的过程中往往是“赔钱赚吆喝”,而小基金公司则更是处于下风。
不过在小基金公司自身看来,这也许仅仅是一种旁观者的误解。
虽然有时甚至小基金公司自己在看到同级别公司的发行超出预期时也会充满了“是不是佣金给得更高”之类的怀疑,但事实上,价格战在银行渠道内还远未成风。
“亲身做过渠道的人就会知道,与渠道的关系维护不是多给钱就可以的,”信诚基金总经理王俊锋表示,“如果钱多就行,那每一家的渠道都能做得好。
”王俊锋认为,与银行本身为发行新基金所调动的资源相比,基金公司支付给银行的佣金其实很少。
中欧基金副总经理陈鹏也持类似观点。
他对于渠道竞争就是“拼佣金”一说给予了完全否定。
“客观地讲,不否认规模更大的公司在银行渠道中有自己的优势,但这种优势并不体现在与渠道的议价能力上,而是体现在它自身的发展速度与规模上。
”陈鹏这样表示。
在陈鹏看来,小公司与大公司的区别不在于渠道拓展能力。
他分析说,小公司有两种,一种是“新而小”,即成立时间短且规模不大,另一种是“老而小”,即成立有一定时间但没发展起来。
对于前者,陈鹏认为由于品牌导入需要时间,渠道对于这类公司还不够熟悉;而对于后者,陈鹏觉得主要是公司的产品长期业绩不够突出,使渠道推荐有难度,时间一长,渠道对这类公司的产品就会“习惯性放弃”了。
陈鹏表示,自己从2002年开始做基金销售,没感觉到银行渠道因为公司规模小就会区别对待,“渠道与渠道间的区别还是有的,但同一渠道内,唯一的区别是你的基金是否在那里托管”。
精选之后还要深耕
与大公司“遍地开花”的豪华渠道阵容不同,由于资源有限,小基金公司更愿意重点选择一两家银行作为自己的主渠道。
上海一家合资基金在经过了一年多的反复摸索之后,终于把工商银行确定为自己的主代销渠道。
为此,在牛市中该公司不惜冒着渠道不熟的风险把自己今年的第一只股票型基金放在了工行托管。
此前该公司的基金多托管在中行,对这一渠道公司计划仍要做好维护,与工行轮流使用。
该公司的一位渠道人员告诉CBN,去年他们内部曾有人提议同时开拓建行的渠道,但遭到了很多销售人员的反对,“我们的渠道经理就十几个,工行那么多网点已经跑不过来,哪有精力顾得上建行呢?
”该人士这样说。
据了解,这种策略目前已被很多小公司普遍采用。
它们一般会在基金销售最好的工行与建行两家银行中二选一作为自己最重要的代销渠道,然后再在中行与农行或其他商业银行中挑选一家做第二顺位的代销渠道。
在这一策略的基础上,中欧基金还发展出自己的“两大一小”托管策略。
陈鹏介绍说,中欧基金在大型国有银行中选取两家进行托管合作,同时还在股份制商业银行中选一家和自己来共同发展。
他告诉CBN:
“大银行网点多,行情好的时候销售很有效,商业银行高端客户比较集中、网点主动促销力度强,同时也对我们公司更认可。
”
与后面的渠道维护相比,确定自己的渠道策略要容易得多。
小公司在渠道维护上确实有着天然的劣势:
人员少,银行动辄上万的网点跑不过来。
如何进行渠道维护,不同的公司想出的办法不尽相同。
例如,中欧基金一直把邮储银行作为自己的重要合作伙伴之一,并从2005年起就开始了对这个渠道的“精耕”。
邮储代销网点从4000个扩大至3万多个时,中欧基金受邀与另外6家基金公司一起对这些网点进行培训。
“培训内容涵盖很广,我们的渠道经理当时真是白山黑水,几乎三个月没回家,这种付出我们认为值得,而且也得到了邮储银行的认可,建立了长期合作伙伴关系。
”
而记者从另外一家合资公司获悉,他们当初同样“相中”了邮储渠道,但采取了完全不同的办法。
该公司大约2年前招聘了一位据说“是邮储某高层亲戚”的人来做其某一大区销售的负责人。
但据该公司内部人士透露:
“效果并不好,没看到邮储的渠道卖得比其他渠道好。
”
【数据发布】A股基金开户数双双回落
来源:
南方都市报
链接:
上周上证综指全周重挫4.44%,创近23周以来的最大周跌幅,并终结周线七连阳的升势,在央行“动态微调”的政策调整影响下股市五连阴。
受其影响,前天中登公司公布的上周A股基金开户数双双回落,结束了连续增长的势头,不过依然处于年内的高位之上。
研究表明,股指涨跌跟新开户数的相关性超过70%。
据中登公司最新数据显示,上周新增A股开户数为66.27万户,环比下降5.4%,结束了连续三周的上升势头,但依然站在60万户的高位上。
而B股新开户数为1495户,同样略有下降。
截至上周期末,股票市场有效账户数为11345.92万户,总账户数则为13363.45万户。
值得注意的是,上周期末持仓A股账户数升至4962.04万户,创出今年以来的新高,A股持仓账户比例回升至37.82%。
据某大型券商营业部负责人透露,最近一个月不仅开户人数有所增加,其中的有效户数量也由年初的20%升至50%左右。
数据表明,股票账户数量在不断上升的同时,质量也有所改善。
基金新开户数也在连续四周的上扬中走向回落,上周开户数为10.1万户,比前一周下降18.53%,不过仍突破了单周10万户大关。
其中新增封闭式基金开户数为937户,TA系统配号产生的基金开户数为10.01万户,到上周期末,基金账户总数为2993.45万户。
【数据发布】基金解读数据看好股市未来
来源:
上海证券报
链接:
8月11日,7月宏观经济数据出台。
7月份CPI同比下降1.8%、PPI同比下降8.2%、1-7月份城镇固定资产投资95392亿元,增长32.9%;同日,央行公布最新信贷数据,其中7月新增人民币贷款为3359亿元,环比下降77%,为2009年以来最低。
多家基金公司发表了对宏观数据的看法。
信诚基金:
流动性宽裕格局未变
信诚基金对此表示,7月份的经济数据基本符合预期。
CPI和PPI同比跌幅扩大主要是去年同期基数较高,翘尾因素增加,CPI本月翘尾因素为-1.39%,PPI为-7.3%,而后期随着翘尾因素的逐步衰减,四季度CPI同比有望转正。
PPI中原材料购进价格同比下跌11.7%,跌幅大于工业品出厂价格(-8.2%),而后者跌幅又大于CPI,有助于中下游企业的盈利状况改善。
泰达荷银:
市场进入转换期
据泰达荷银分析,7月份国民经济主要指标数据中,固定资产投资增速在地产投资快速增长的背景下不升反降,工业增加值低于预期,经济W型复苏态势初现。
两市单边上涨的行情结束,股指将进入短期调整状态,CPI和PPI数据的公布,基本符合市场预期,对市场的影响应属正面。
市场进入由流动性行情向业绩推动行情的转化时期。
华商基金:
投资增速仍需维持较高水平
华商基金首席经济学家胡志光认为,从当前的整体经济形势分析,为了保证今年完成GDP增长8%的任务,投资增速仍需维持在一个比较高的水平,从而拉动经济增长。
胡志光认为,拉动经济增长的三大需求中,消费稳定增长、投资有回落的可能,外贸有底部回升的趋势。
鉴于今年上半年GDP增长速度7.1%当中,投资贡献率是87.6%,占了6.2个百分点;而短期内,消费对经济的拉动作用不可能大幅度上升;外贸进一步从底部回升还需依赖国外欧美经济体的好转,有一定的不确定性;因此,“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”仍需维持一段时间,以力争“保八”任务的完成。
中欧基金:
数据仍在预期之中
中欧基金认为,环比看,CPI增速与上月持平,PPI增长0.4个百分点。
CPI受到翘尾因素的影响,同比下降1.8%,降幅比6月份扩大0.1个百分点,但是数据仍在预期内;PPI环比数据的连续4个月正增长后创下新高,达到1%,这与近期大宗商品价格的持续上涨密切相关。
7月份以来,国内有色金属等资源价格追随国际大宗商品一起全面上涨,是推动PPI环比大幅上升的主要原因。
易方达:
经济增长趋势不变
易方达认为,“双降”符合此前预期,进一步缓解了少部分资金对通胀的担忧。
同时,通过适当的政策微调,货币信贷增量将转向正常化,明年通胀仍有望保持在较低水平,因此年内政策转向的可能性不大,经济增长趋势不变。
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