期货衍生品基础计算题.docx
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期货衍生品基础计算题
161.7月30日,11月份小麦期货合约价格为7.75美元/蒲式耳,而11月份玉米期货合约的价格为2.25美元/蒲式耳。
某投机者认为两种合约价差小于正常年份水平,于是他买人1手(1手=5000蒲式耳)11月份小麦期货合约,同时卖出1手11月份玉米期货合约。
9月
1日,11月份小麦期货合约价格为7.90美元/蒲式耳,11月份玉米期货合约价格为2.20美元/蒲式耳。
那么此时该投机者将两份合约同时平仓,则收益为()美元。
A.500B.800C.1000D.2000
162.6月3日,某交易者卖出10张9月份到期的日元期货合约,成交价为0.007230美元
/日元,每张合约的金额为1250万日元。
7月3日,该交易者将合约平仓,成交价为0.007210美元/日元。
在不考虑其他费用的情况下,该交易者的净收益是()美元。
A.250B.500C.2500D.5000
163.6月5目,大豆现货价格为2020元/吨,某农场对该价格比较满意,但大豆9月份才能收获出售,由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌,从而减少收益。
为了避免将来价格下跌带来的风险,该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。
如果6月513该农场卖出10手9月份大豆合约,成交价格2040元/吨,9月份在现货市场实际出售大豆时,买人10手9月份大豆合约平仓,成交价格2010元/吨。
在不考虑佣金和手续费等费用的情况下,9月对冲平仓时基差应为()元/吨能使该农场实现有净盈利的套期保值。
A.>-20B.<-20C.<20D.>20
164.3月10日,某交易所5月份小麦期货合约的价格为7.65美元/蒲式耳,7月份小麦合约的价格为7.50美元/蒲式耳。
某交易者如果此时人市,采用熊市套利策略(不考虑佣
金成本),那么下面选项中能使其亏损最大的是5月份小麦合约的价格()。
A.
涨至
7.
70美元/蒲式耳,
7月份小麦合约的价格跌至
7.
45美元/蒲式耳
B.
跌至
7.
60美元/蒲式耳,
7月份小麦合约的价格跌至
7.
40美元/蒲式耳
C.
涨至
7.
70美元/蒲式耳,
7月份小麦合约的价格涨至
7.
65美元/蒲式耳
D.
跌至
7.
60美元/蒲式耳,
7月份小麦合约的价格涨至
7.
55美元/蒲式耳
165.某交易者在5月3013买人1手9月份铜合约,价格为17520元/吨,同时卖出1手11月份铜合约,价格为17570元/吨,7月30日,该交易者卖出1手9月份铜合约,价格为17540元/吨,同时以较高价格买人1手11月份铜合约,已知其在整个套利过程中净亏损100元,且交易所规定1手=5吨,则7月3013的11月份铜合约价格为()元/吨。
A.17610B.17620C.17630D.17640
166.标准普尔500指数期货合约的最小变动价位为0.01个指数点,或者2.50美元。
4
月20日,某投机者在CME买入lO张9月份标准普尔500指数期货合约,成交价为1300点,同时卖出10张12月份标准普尔500指数期货合约,价格为1280点。
如果5月20日9月份期货合约的价位是1290点,而12月份期货合约的价位是1260点,该交易者以这两个价位同时将两份合约平仓,则其净收益是()美元。
A.-75000B.-25000C.25000D.75000
167.某公司现有资金1000万元,决定投资于A、B、C、D四只股票。
四只股票与S&P500的B系数分别为0.8、1、1.5、2。
公司决定投资A股票100万元,B股票200万元,C股票300万元,D股票400万元。
则此投资组合与S&P500的B系数为()。
A.0.81B.1.32C.1.53D.2.44
168.6月5日,买卖双方签订一份3个月后交割一篮子股票组合的远期合约。
该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应。
此时的恒生指数为15000点,恒生指数的合约乘数为50
港元,市场年利率为8%。
该股票组合在8月5日可收到10000港元的红利。
则此远期合约的合理价格为()港元。
A.152140B.752000C.753856D.754933
169.某投资者于2008年5月份以3.2美元/盎司的权利金买人一张执行价格为380美元
/盎司的8月黄金看跌期权,以4.3美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为380美元/
盎司的8月黄金看涨期权,以380.2美元/盎司的价格买进一张8月黄金期货合约,合约
到期时黄金期货价格为356美元/盎司,则该投资者的利润为()美元/盎司。
A.0.9B.1.1C.1.3D.1.5
170.2008年9月20日,某投资者以120点的权利金买入一张9月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看跌期权,同时又以150点的权利金卖出一张9月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。
那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是()点。
A.160B.170C.180D.190
161.【答案】C
小麦合约的盈利为:
(7.90-7.75)X5000=750(美元);
玉米合约的盈利为:
(2.25-2.20)X5000=250(美元);
因此,投机者的收益为:
750+250=1000(美元)。
162.【答案】C
【解析】净收益=(0.007230-0.007210)X12500000X10=2500(美元)。
163.【答案】A
【解析】当基差走强时,卖出套期保值有净盈利,题中只有A项表示基差走强。
164.【答案】A
【解析】由5月份小麦期货价格大于7月份小麦期货价格,可知此市场属于反向市场。
反向
市场熊市套利策略为卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约。
据此可计算:
A项的盈利为:
(7.
65-7.
70)+(7.
45-7.
50)=-0.
1(美兀);
B项的盈利为:
(7.
65-7.
60)+(7.
40-7.
50)=-0.
05(美兀);
C项的盈利为:
(7.
65-7.
70)+(7.
65-7.
50)=0.
1(美兀);
D项的盈利为:
(7.
65-7.
60)+(7.
55-7.
50)=0.
1(美兀);
由上可知,A项的亏损最大。
165.【答案】A
【解析】假设7月30日的11月份铜合约价格为a(元/吨),则:
9月份合约盈亏情况为:
17540-17520=20(元/吨);
10月份合约盈亏情况为:
17570-a;
总盈亏为:
5X20+5X(17570-a)=-100(元);
解得:
a=17610(元/吨)。
166.【答案】C
【解析】9月份合约的盈利为:
(1290-1300)X250X10=-25000(美元);
12月份合约盈利为:
(1280-1260)X10X250=50000(美元);
因此,总的净收益为:
50000-25000=25000(美元)。
167.【答案】C
【解析】B=0.8X+1X+1.5X+2X=1.53。
168.【答案】D
【解析】股票组合的市场价值:
15000X50=750000(港元);
资金持有成本:
750000X8%+4=15000(港元);
持有1个月红利的本利和:
10000X(1+8%-12)=10067(港元)。
;
合理价格:
750000+15000-10067=754933(港元)。
169.【答案】A
【解析】投资者买入看跌期权到8月执行期权后盈利:
380-356-3.2=20.8(美元/盎司);
投资者卖出的看涨期权在8月份对方不会执行,投资者盈利为权利金4.3美元/盎司;
投资者期货合约平仓后亏损:
380.2-356=24.2(美元/盎司);
投资者净盈利:
20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。
170.【答案】B
【解析】该投资者进行的是空头看跌期权垂直套利,其最大收益=(高执行价格-低执行价格)-
净权利金=(10200-10000)-(150-120)=170(点)。
1项符合题目要求,请将正确选项的代码填人括号内)
161.10月5日,某投资者在大连商品交易所开仓卖出大豆期货合约80手,成交价为2220
元/吨,当日结算价格为2230元/吨,交易保证金比例为5%,则该客户当天须缴纳的保证金为()元。
A.22300B.50000C.77400D.89200
某大豆加工商为避免大豆现货价格风险,做买人套期保值,买入10手期货合约建仓,当时
的基差为-30元/吨,卖出平仓时的基差为-60元/吨,该加工商在套期保值中的盈亏状况是()
丿元。
A.盈利3000B.亏损3000C.盈利1500D.亏损1500
163.某交易者7月30日买人1手11月份小麦合约,价格为7.6美元/蒲式耳,同时卖出1手11月份玉米合约,价格为2.45美元/蒲式耳,9月30日,该交易者卖出1手11月份小麦合约,价格为7.45美元/蒲式耳,同时买人1手11月份玉米合约,价格为2.20美元/蒲式耳,交易所规定1手=5000蒲式耳,则该交易者的盈亏状况为()美元。
A.获利700B.亏损700C.获利500D.亏损500
164.3月15日,某投机者在交易所采取蝶式套利策略,卖出3手(1手=10吨)6月份大豆合
约,买入8手7月份大豆合约,卖出5手8月份大豆合约,价格分别为1740元/吨、1750元/吨和1760元/吨。
4月20日,三份合约的价格分别为1730元/吨、1760元/吨和1750元/吨。
在不考虑其他因素影响的情况下,该投机者的净收益是()元。
A.160B.400C.800D.1600
165.某交易者以260美分/蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权,权利金为
16美分/蒲式耳,与此同时买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权,权利金为9美分/蒲式耳,再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权,权利金为4美分/蒲式耳。
这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是()美分/蒲式耳。
A.4B.6C.8D.10
166.某投资者在5月份以5.5美元/盎司的权利金买入一张执行价格为430美元/盎司的
6月份黄金看跌期权,又以4.5美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为430美元/盎司
的6月份黄金看涨期权,再以市场价格428.5美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。
那么,当合约到期时,该投机者的净收益是()美元/盎司。
(不考虑佣金)A.2.5B.1.5C.1D.0.5
167.某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨,于是在香港期权交易所买人1手
(10吨/手)9月份到期的大豆期货看涨期权合约,期货价格为2000港元/吨。
期权权利金为
20港元/吨。
到8月份时,9月大豆期货价格涨到2200港元/吨,该投机者要求行使期权,于是以2000港元/吨买入1手9月大豆期货,并同时在期货市场上对冲平仓。
那么,他总共
盈利()港元。
A.1000B.1500C.1800D.2000
168.某投资者做大豆期权的熊市看涨垂直套利,他买人敲定价格为850美分的大豆看涨期权,权力金为14美分,同时卖出敲定价格为820美分的看涨期权,权力金为18美分。
则该期权投资组合的盈亏平衡点为()美分。
A.886B.854C.838D.824
169.2008年5月份,某投资者卖出一张7月到期执行价格为14900点的恒指看涨期权,权
利金为500点,同时又以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价格为14900点的恒指看跌期权。
当恒指为()点时,可以获得最大盈利。
A.14800B.14900C.15000D.15250
170.2008年10月1日,某投资者以80点的权利金买入一张3月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看涨期权,同时又以130点的权利金卖出一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权。
那么该投资者的盈亏平衡点(不考虑其他费用)是()点。
A.10000B.10050C.10100D.10200
161.【答案】D
【解析】当日交易保证金=当日结算价X当日交易结束后的持仓总量X交易保证金比例。
大商所大豆期货交易单位为10吨/手,因此该投资者当天须缴纳的保证金=2230X(80X10)
X5%=89200(元)。
162.【答案】A
【解析】基差走弱,做买入套期保值时套期保值者得到完全保护,并且存在净盈利。
该加工
商的净盈利=卜30-(-60)]X10X10=3000(元)。
163.【答案】C
【解析】小麦合约盈亏状况:
7.45-7.60=-0.15(美元/蒲式耳),即亏损0.15美元/蒲式耳;玉米合约盈亏状况:
2.45-2.20=0.25(美元/蒲式耳),即盈利0•25美元/蒲式耳;总盈亏:
(0.25-0.15)X5000=500(美元)。
164.【答案】D
【解析】六月份大豆合约的盈利为:
(1740-1730)X3X10=300(元);
七月份大豆合约的盈利为:
(1760-1750)X8X10=800(元);八月份大豆合约的盈利为:
(1760-1750)X5X10=500(元);
因此,投机者的净收益为:
300+800+500=1600(元)。
165.【答案】C
【解析】该策略是一种买入蝶式套利(看涨期权)的操作,它需要支付一个初始的净权利金为
2美分/蒲式耳(16-9-9+4)。
卖出蝶式套利(看涨期权)的最大可能亏损为:
270-260-2=8(美分/蒲式耳)。
166.【答案】D
【解析】该投资者进行的是转换套利,其利润为:
(4.5-5.5)-(428.5-430)=0.5(美元/盎
司)。
167.【答案】C
【解析】投资者买人看涨期权的标的物大豆期货合约的实际成本为:
2000+20=2020(港元/
吨);投资者执行看涨期权后在期货市场上平仓收益为:
(2200-2020)X10=1800(港元)。
168.【答案】D
【解析】该投资者进行空头看涨期权套利,最大盈利=18-14=4(美分),最大亏损=850-820-4=26(美分),盈亏平衡点=820+4=850-26=824(美分)。
169.【答案】B
【解析】该投资者进行的是卖出跨式套利:
当恒指为执行价格时,期权的购买者不行使期权,投资者获得全部权利金。
170.【答案】B
【解析】该投资者进行的是空头看涨期权垂直套利。
空头看涨期权垂直套利的损益平衡点=
低执行价格+最大收益=10000+(130-80)=10050(点)。
161.某客户开仓卖出大豆期货合约20手,成交价格为2020元/吨,当天平仓5手合约,
交价格为2030元,当日结算价格为2040元/吨,则其当天平仓盈亏为成元,持仓
盈亏为元。
()
A.-500;-3000B.500;3000C.-3000;-50D.3000;500
162.5月20日,某交易者买人两手10月份铜期货合约,价格为16950元/吨,同时卖出两手12月份铜期货合约,价格为17020元/吨,两个月后的7月20日,10月份铜合约价格变为17010元/吨,而12月份铜合约价格变为17030元/吨,则5月20日和7月20日相比,两合约价差()元/吨。
A.扩大了30B.缩小了30C.扩大了50D.缩小了50
163.某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约,价格为1840元/吨,同时买人1手9月份大豆合约价格为1890元/吨。
5月20日,该交易者买人1手7月份大豆合约,价格为1810元/吨,同时卖出1手9月份大豆合约,价格为1875元/吨,交易所规定1手=10吨,则该交易者套利的结果为()元。
A.亏损150B.获利150C.亏损200D.获利200
164.6月18日,某交易所10月份玉米期货合约的价格为2.35美元/蒲式耳,12月份玉米期货合约的价格为2.40美元/蒲式耳。
某交易者采用熊市套利策略,则下列选项中使该交易者的净收益持平的有()。
A.10月份玉米合约涨至
2.
40美兀/蒲式耳,
12月份玉米合约价格跌至
2.
35美兀/浦
式耳
B.10月份玉米合约跌至
2.
30美兀/蒲式耳,
12月份玉米合约价格跌至
2.
35美兀/浦
式耳
C.10月份玉米合约涨至
2.
40美兀/蒲式耳,
12月份玉米合约价格涨至
2.
40美兀/浦
式耳
D.10月份玉米合约跌至
2.
30美兀/蒲式耳,
12月份玉米合约价格涨至
2.
45美兀/浦
式耳
165.某交易者7月1日卖出1手堪萨斯交易所12月份小麦合约,价格为7.40美元/蒲式耳,同时买人1手芝加哥交易所12月份小麦合约,价格为7.50美元/蒲式耳,9月1日,该交易者买人1手堪萨斯交易所12月份小麦合约,价格为7.30美元/蒲式耳。
同时卖出
1手芝加哥交易所12月份小麦合约,价格为7.45美元/蒲式耳,1手=5000蒲式耳,则该
交易者套利的结果为()美元。
A.获利250B.亏损300C.获利280D.亏损500
166.假设年利率为6%,年指数股息率为1%,6月30日为6月期货合约的交割日,4月1日的现货指数分别为1450点,则当日的期货理论价格为()点。
A.1537B.1486.47C.1468.13D.1457.03
167.9月10日,某投资者在期货市场上以92.30点的价格买入2张12月份到期的3个月欧洲美元期货合约,12月2日,又以94.10点的价格卖出2张12月份到期的3个月欧洲美元期货合约进行平仓。
每张欧洲美元期货合约价值为1000000美元,每一点为2500美元。
则该投资者的净收益为()美元。
A.4500B.-4500C.9000D.-9000
168.6月5日,某投资者以5点的权利金(每点250美元)买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约,当前的现货指数为249点。
6月10日,现货指数上涨至265点,权利金价格变为20点,若该投资者将该期权合约对冲平仓,则交
易结果是()美元。
A.盈利5000B.盈利3750C.亏损5000D.亏损3750
169.某投资者在2月份以500点的权利金买进一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期
权,同时又以300点的权利金买人一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权。
当恒指跌
破点或恒指上涨点时该投资者可以盈利。
()
A.12800;13200B.12700;13500C.12200;13800D.12500;13300
170.某交易者买入1手5月份执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权,支付权利金
18美分/蒲式耳。
卖出两手5月份执行价格为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小
麦看涨期权,收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳,再买入一手5月份执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权,权利金为5美分/蒲式耳,则该组合的最大收益为()
美分/蒲式耳。
A.2B.4C.5D.6
161.【答案】A
【解析】平仓交易盈亏=(2020-2030)X5X10=-500(元);持仓盈亏=(2020-2040)X15X
10=-3000(元)。
162.【答案】D
【解析】5月20日价差:
17020-16950=70(元/吨);
7月2013价差:
17030-17010=20(元/吨);
价差变化:
70-20=50(元/吨)。
163.【答案】D
【解析】5月份合约盈亏情况:
1840-1810=30(元/吨),即获利30元/吨;
7月份合约盈亏情况:
1880-1890=-10(元/吨),即亏损10元/吨;
套利结果:
10X30-10X10=200(元),即获利200元。
164.【答案】B
【解析】熊市套利策略是买进远期合约同时卖出近期合约。
A项盈利为:
(2.
35-2.
40)+(2.
35-2.
40)=-0.
1(美兀/蒲式耳
B项盈利为:
(2.
35-2.
30)+(2.
35-2.
40)=0(美兀/浦式耳);
C项盈利为:
(2.
35-2.
40)+(2.
40-2.
40)=-0.
05(美兀/蒲式耳
D项盈利为:
(2.
35-2.
30)+(2.
45-2.
40)=0.
1(美兀/蒲式耳)
因此,B项使得交易者净收益持平。
165.【答案】
A
【解析】堪萨斯交易所盈亏状况:
7.40-7.30=0.1(美元/蒲式耳),即盈利0.1美形蒲
式耳;芝加哥交易所盈亏状况:
7.45-7.50=-0.05(美元/蒲式耳),即亏损0.05美元/
蒲式耳;总盈亏:
(0.10-0.05)X5000=250(美元)。
166.【答案】C
【解析】F(4月1日,6月3013)=1450X11+(6%-1%)X素l_1468.13(点)。
167.【答案】C
【解析】净收益=(94.1-92.3)X2500X2=9000(美元)。
168.【答案】B
【解析】该投资者行使期权,以245点的价格买人一份标准普尔500股票指数合约,同时在
现货市场上以265点的价格卖出一份标准普尔500股票指数合约,扣除他先前支付的权利金,
该投机者实际盈利=(265-245-5)X250=3750(美元)。
169.【答案】C
【解析】权利金成本:
500+300=800(点);恒指至少能弥补权利金的损失,因此13000+800=13800
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- 期货 衍生 基础 算题
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