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整理ST华光ST股财务分析
2010年ST华光财务报表分析
姓名:
***
学号:
08334****
专业:
财务管理
班级:
0833**
指导老师:
许****
2011年4月16日
一摘要:
本文以st为主体,在行业北京分析的基础上,重点分析了St北大青鸟华光科技股份有限公司的四大能力及财务分析,通过三大报表分析,了解公司盈亏状况并寻求原因,最后将对公司存在的问题提出相应的解决方案并对未来发展状况做出合理的预测。
关键字:
华光、电子信息产业产业、财务报告
二背景分析
1我国电子信息产业特点
信息技术在全球的广泛使用,不仅深刻地影响着经济结构与经济效率,而且作为先进生产力的代表,对社会文化和精神文明产生着深刻的影响。
信息技术已引起传统教育方式发生着深刻变化。
计算机仿真技术、多媒体技术、虚拟现实技术和远程教育技术以及信息载体的多样性,使学习者可以克服时空障碍,更加主动地安排自己的学习时间和速度。
特别是借助于互联网的远程教育,将开辟出通达全球的知识传播通道,实现不同地区的学习者、传授者之间的互相对话和交流,不仅可望大大提高教育的效率,而且给学习者提供一个宽松的内容丰富的学习环境。
远程教育的发展将在传统的教育领域引发一场革命,并促使人类知识水平的普遍提高。
互联网已经成为科学研究和技术开发不可缺少的工具。
互联网拥有的600多个大型图书馆、400多个文献库和100万个信息源,成为科研人员可以随时进入并从中获取最新科技动态的信息宝库,大大节约查阅文献的时间和费用;互联网上信息传递的快捷性和交互性,使身处世界任何地方的研究者都可以成为研究伙伴,在网上进行实时讨论、协同研究,甚至使用网上的主机和软件资源,来完成自己的研究工作。
信息网络为各种思想文化的传播,提供了更加便捷的渠道,大量的信息通过网络渗入到社会各个角落,成为当今文化传播的重要手段。
电子出版以光盘、磁盘和网络出版等多种形式,打破了以往信息媒体纸介质一统天下的局面。
多媒体技术的应用和交互式界面的采用为文化、艺术、科技的普及开辟了广阔前景。
网络等新型信息介质、为各民族优秀文化的继承、传播,为各民族文化的交流、交融提供了崭新的可能性。
网络改变着人与人之间的交往方式,改变着人们的工作方式和生活方式,也就必然会对文化的发展产生深远的影响,一种新的适应网络时代和信息经济的先进文化将逐渐形成。
有人将计算机与网络技术的特征——数字化、网络化、多媒体化、智能化信息技术、虚拟化,当作信息技术的特征。
我们认为,信息技术的特征应从如下两方面来理解:
1.信息技术具有技术的一般特征——技术性。
具体表现为:
方法的科学性,工具设备的先进性,技能的熟练性,经验的丰富性,作用过程的快捷性,功能的高效性等。
2.信息技术具有区别于其它技术的特征——信息性。
具体表现为:
信息技术的服务主体是信息,核心功能是提高信息处理与利用的效率、效益。
由信息的秉性决定信息技术还具有普遍性、客观性、相对性、动态性、共享性、可变换性等特性。
三st华光基本情况介绍
2st华光公司简介
公司是由潍坊华光电子信息产业集团公司作为独家发起人采用定向募集方式设立潍坊华光电子信息产业集团公司成立于1993年9月,主要产品有电子出版系统,程控交换机,移动通信设备,光纤传输设备,计算机及应用系统等。
在全国三十个省、市、自治区均有销售,并出口至东南亚地区、前苏联地区及美国等世界各地。
1994年被国家经贸委确定为国家重大技术装备国产化基地和1000家重点企业,被山东省政府确定为通信产业基地和省级企业技术开发中心。
JSN-1型数字程控局用交换机1995年被评为国家级新产品,华光HGY-6A电子印染分色系统1996年被评为国家级新产品。
潍坊北大青鸟华光科技股份有限公司(WEIFANGBEIDAJADEBIRDHUAGUANGTECHNOLOGYCO.,LTD.)是北京大学北大青鸟集团下属三大上市公司之一(上证A股,股票代码:
600076,简称:
青鸟华光),是山东省信息产业厅认定、信息产业部首批公布的享受国家优惠政策的软件企业。
公司现有员工1400多名,专业技术人员占60%以上。
截至2001年末资产总额15.69亿元,净资产6.58亿元。
1科研实力
从参与激光照排"748工程"开始,青鸟华光在二十几年的创业和奋斗中,积累了丰富的技术开发经验,拥有一批资深的行业专家,成为开发国家重大科技攻关项目的一支骨干力量。
公司技术力量雄厚,先后荣获国际国内科技大奖40余项,并拥有众多自主知识产权,12项软件著作权、32项软件产品通过认定。
2生产能力
公司防静电防尘生产机房2000余平方米,拥有世界最先进的元器件表面贴装生产线、回流焊及波峰焊生产线、各类系统的调试生产线、各种智能专业测调试设备,能够完全满足目前所有高科技产品的生产需要。
奠基于潍坊市高新技术开发区的青鸟华光标准厂房内建有国内第一条现代化方型铝壳锂离子电池生产线,新的高水品通讯产品、嵌入式产品生产线正在建设之中。
3信息产业同行竞争
信息产业是属于第四产业范畴,它包括电讯、电话、印刷、出版、新闻、广播、电视等传统的信息部门和新兴的电子计算机、激光、光导纤维、通讯卫星等信息部门。
主要以电子计算机为基础,从事信息的生产、传递、储存、加工和处理。
信息产业到底是什么竞争方式?
最初人们认为是技术决定一切。
后来经过“技工贸”的讨论,找到了市场竞争这个“看不见的手”,你的产品优于你的对手、技术优于你的对手、服务优于你的对手、渠道优于你的对手,你就胜利了。
但竞争偏偏走向残酷和全方位,非市场的因素越来越多,新技术推出—大量中小公司跟进—竞争—死亡或垄断—这时新技术又来了,产业结构总是处于不断的再塑造和再成型过程中,企业竞争的界碑经常被搬来搬去。
IT仍然是一个被技术创新所驱动的行业,至今技术创新仍然绵延不绝,机会仍然大量存在,但是随着行业的成熟、产品的成熟、标准的确立,更加复杂化、国际化、多样化、立体化的竞争已经不可避免。
在我选取的154支同类股中,而ST华光在同类股票中排在第148名,无论是在流动资产、、净利润等财务指标上都远远落后中兴通讯,长城电脑,宏图高科,方正科技等龙头。
排名
简称
净利润
流动资产
排名
简称
营业收入
1
中兴通讯
32.50亿
6.55百亿
1
长城电脑
8.34百亿
2
中天科技
4.37亿
2.75百亿
2
中兴通讯
7.03百亿
3
长城开发
3.84亿
87.86亿
3
长城开发
2.08百亿
4
中信国安
2.60亿
42.45亿
4
宏图高科
1.13百亿
5
士兰微
2.56亿
40.58亿
B.环境影响登记表5
6.建设项目环境影响评价文件的其他要求方正科技
81.68亿
②既包括天然的自然环境,也包括人工改造后的自然环境。
6
(1)规划和建设项目环境影响评价。
大富科技
1.准备阶段2.51亿
(1)是否符合环境保护相关法律法规。
34.80亿
6
2)按发布权限分。
环境标准按发布权限可分为国家环境标准、地方环境标准和行业环境标准。
紫光股份
『正确答案』B44.76亿
一、环境影响评价的发展与管理体系、相关法律法规体系和技术导则的应用7
宏图高科
安全评价的原理可归纳为四个基本原理,即相关性原理、类推原理、惯性原理和量变到质变原理。
2.47亿
33.30亿
7
中天科技
43.47亿
8
方正科技
2.41亿
32.36亿
8
长电科技
36.16亿
9
武汉凡谷
2.13亿
24.70亿
9
中国卫星
30.31亿
10
中国卫星
2.10亿
22.26亿
10
东方通信
27.27亿
148
ST华光
-3,81万
306万
148
华光
2,27万
三、st华光财务报表分析:
1营运能力分析:
营运能力又称为资产负债管理状况活资产质量状况活资产运营状况,是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率,表明企业管理当局在企业经营管理活动中运用其所拥有资源的能力。
其实质是分析企业管理当局是否实现了资金的流动性、财务的稳定性和增值性的特征要求,营运能力分析在一定意义上看是盈利能力分析的一部分。
自2007到2010年各营运能力指标数据资料如下表:
报告日期
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
应收账款周转率(次)
0.3253
0.9771
1.7997
1.917
应收账款周转天数(天)
1106.6708
368.4372
200.0333
187.7934
存货周转天数(天)
431.2927
350.4332
307.0101
304.3368
存货周转率(次)
0.8347
1.0273
1.1726
1.1829
固定资产周转率(次)
0.8347
0.0792
0.0793
0.1116
总资产周转率(次)
0.0129
0.0262
0.0478
0.0345
总资产周转天数(天)
27906.9767
13740.458
7531.3808
10434.7826
流动资产周转率(次)
0.0414
0.0512
0.1665
0.0509
流动资产周转天数(天)
8695.6522
7031.25
2162.1622
7072.6916
股东权益周转率(次)
0.0552
0.1369
0.1469
0.084
从表中可以看出,公司总存货周转率变化幅度较小,2007年存货周转率较低即存货周转速度处于较低的水平,存货占用水平高从而会增加存货积压的风险,进而影响企业的变现能力,从2007年至2010年有了稍微的提高,但还没达到理想水平,为此公司应找出存货管理中存在的问题,在扩大销售的同时尽可能降低存货资金占用水平。
其次再看到应收账款周转率,自2007到2010年变化较大,2007年只达到0.253的水平,公司应检验销售条件或收账政策市否合理,应迅速采取对策,以求改进。
然而从2008年的0.9771增加到2010年的1.917这表明公司应收账款回收速度越来越快,经营管理效率也有了较大的提高,有效的减少了收账费用和坏账损失。
当然总资产周转率也有着举足轻重的地位。
从表中可以了解到总资产周转率由2007年的0.0129上升到2009年的0.0478,表明2009年资产的管理水平有了较大的提高,从而增强公司的偿债能力,而2010年有了下降的趋势,延长了总资产周转一次所需要的天数,公司应引起重视。
最后看到公司的流动资产周转率由2008年的0.0512次上升到2009年的0.1665次,高于2007及2010年,且这两年内平均周转天数大幅度的减少,表明公司在2007、2008年公司流动资产会产生相对节约,在某种程度上来说会增强企业的盈利能力。
总之,公司应从对营运能力影响因素及财务指标分析中,找出问题并加强管理,努力提高公司的效益。
2盈利能力分析:
盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力,利润是企业投资者取得投资收益、债权人收取本息、国家财政税收的来源,因此企业盈利能力分析十分重要。
华光能力指标数据资料如下表:
报告日期
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
总资产利润率(%)
23.9292
-13.871
1.7195
-7.4515
主营业务利润率(%)
36.3176
46.4913
46.3483
57.3439
总资产净利润率(%)
-14.0298
-7.5087
1.6173
-8.3731
成本费用利润率(%)
-226.7327
-72.2976
10.7138
-72.2425
营业利润率(%)
-1088.7833
-312.033
23.0809
-261.5157
主营业务成本率(%)
62.0915
51.8605
51.5149
40.4446
销售净利率(%)
-1089.7135
-286.203
33.8024
-242.7057
股本报酬率(%)
-13.7636
24.4231
38.328
9.1872
净资产报酬率(%)
-42.4922
113.2723
151.5159
24.0747
资产报酬率(%)
-6.7007
32.0401
56.6348
10.587
销售毛利率(%)
37.9085
48.1395
48.4851
59.5554
三项费用比重()
416.7584
342.3481
279.6023
291.7041
非主营比重()
--
--
--
--
主营利润比重()
-3.334
-16.2446
129.8115
-23.7399
股息发放率(%)
-0.0137
-0.0631
0.5729
-0.1031
投资收益率(%)
--
--
--
--
主营业务利润(元)
5987869.09
6278297.73
5832476.91
5584623.85
净资产收益率(%)
-149.47
-54.97
7.05
-30.16
加权净资产收益率(%)
-85.24
-43.12
7.31
-28.04
扣除非经常性损益后的净利润(元)
-146928797
-40296251.57
-39789384.16
-23329574.91
从资产经营盈利能力的方面来看,总资产利润率的起伏变化必须引起相关的重视,从2007年达到23.9292到2008年的-13.871,以及2009、2010都持续在低水平,企业的全部资产的获利能力大幅降低,因此公司应进一步分析资产的使用情况,改进增产节约的工作。
当然这与销售净利率在2007年时的-1089.7135,只有2009年才处于相对较好的水平,也只有33.8024以及总资产周转率较低都有着密切的关系。
总之公司不仅要尽可能的增加销售、降低成本费用,提高销售利润率,同时也要尽可能的提高资产使用率加速资产周转。
再来看商品经营盈利能力方面,主营业务利润率呈增长趋势,到2010年时达到57.3439,比2007年增长了21.0263,这表明公司整个经营活动的市场竞争力有了提高,但是营业利润率却下降,需进一步分析。
我们再看企业这几年的净资产报酬率,2008、2009年有较大的提高,但2010年下降了127.4412,即2009-2010年资本获取收益的能力强,但2010年总资产利润率及营业利润率的降低影响了资产收益率的水平。
尤其是2010年的增长幅度较大,说明企业的盈利能力在不断的加强;企业还有很大的发展空间:
提高营业利润率,充分利用财务杠杆。
销售毛利率快速增长,销售毛利率从2007年的37.9085%上升到2010年的59.5554%,上升了21.6469%,使得销售净利率也有了提高。
在成本费用利润率中,应为营业成本减少而营业收入增加,所以也从2007年的-226.7327%上升到2010年的-72.2425%,但期间费用一直在增加会影响成本费用利润率上升幅度不大。
总的来说,华光在这三年盈利能力处于不稳定的状态,公司应采取负债经营,充分利用财务杠杆效应,并且从多方面采取措施,获取尽可能多的收益。
3偿债能力分析:
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。
企业偿还致癌物能力的强弱,是判断企业财务状况好坏的主要标准之一。
因此,偿债能力,是投资者、债权人以及企业相关利益者都非常关心的问题,对它的分析就显得尤为重要。
衡量企业偿债能力的指标数据资料如下:
报告日期
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
流动比率(%)
1.4948
0.3274
0.5604
1.6642
速动比率(%)
1.475
0.2892
0.5374
1.6468
现金比率(%)
--
--
5.0088
--
利息支付倍数()
-614.1898
-340.4903
410.8512
-2065.7287
长期债务与营运资金比率(%)
2.0791
--
0
--
股东权益比率(%)
15.7694
28.2859
37.3787
43.9756
长期负债比率(%)
42.4781
--
0
--
股东权益与固定资产比率(%)
66.5887
48.3234
59.8613
694.5532
负债与所有者权益比率(%)
534.1415
253.5325
167.5317
127.3988
长期资产与长期资金比率(%)
65.7193
--
173.645
--
资本化比率(%)
72.927
--
0
--
固定资产净值率(%)
57.8871
56.0431
53.2069
25.9807
资本固定化比率(%)
242.7483
271.9132
173.645
15.3771
产权比率(%)
531.2031
--
167.5317
--
清算价值比率(%)
110.4243
--
125.0148
--
固定资产比重(%)
23.6817
58.5347
62.4422
6.3315
资产负债率(%)
84.2306
71.7141
62.6213
56.0244
先对长期偿债能力分析,几乎不存在任何长期性风险,看到资产负债率,一般认为资产负债率的水平为40%—60%是合理的,但是公司在2007年竟达到84.2306%,表明2007年公司债务负担重,公司资金实力不强,不仅对债权人不利,而且公司面临巨大的风险,但从2008年开始比重有所下降,尤其2010年,下降了28.2306%,表明公司的偿债越来越有保障。
产权比率也有所下降,这都告示了华光公司的长期偿债能力在不断的提高。
再来看短期偿债能力,流动比率是衡量企业短期偿债能力最通用的比率,华光公司流动比率处较低的水平,只有在2010年时是1.6642而2008年只有0.3274,这表示公司短期偿还债务能力低。
从短期债权人角度看,自然是流动比率越高越好,但从企业经营角度看,过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多,必然造成企业机会成本的增加和活力能力的降低。
因此,公司应尽可能将流动比率维持在不使货币资金闲置的水平。
衡量公司短期偿债能力的又一标准是速动比率,一般认为速动比率为1较合适,速动比率与流动比率之间存在相应的变化。
在进一步分析,速动比率从2008年的0.2892逐年上升到2010的1.6468,三年内上升幅度较大,主要是流动资产增加快于流动负债快而引起的,在2008年处最低水平主要原因可能是2008年公司存货积压增加。
总的来说公司短期偿债能力不及长期偿债能力,公司在进行负债经营时充分利用财务杠杆作用的同时也要顾及一定的财务风险。
4发展能力分析:
发展能力,又称成长能力,是指企业未来一定时期发展的能力,如利润的扩大、销售的增加前景或发展趋势分析,通常是对企业在未来一定时期的动态发展变化趋势的一种财务分析。
企业的发展能力是至关重要的,影响着投资者的决心和信心。
华光成长能力分析指标数据资料如下表:
报告日期(单位:
万元)
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
主营业务收入增长率(%)
-93.4717
-18.0941
-6.8143
-22.6095
净利润增长率(%)
--
--
--
-655.6749
净资产增长率(%)
-75.3011
-33.4337
17.3226
50.8569
总资产增长率(%)
-58.527
-62.8894
-11.2174
28.2266
先从营业增长方面上看,主营业业务收入增长率在2007年到2010年分别为-93.4717%、-18.0941%、-6.8143%、-22.6095%,都是处于较低的营业水平,而总资产增长率呈上升趋势这表明公司一定时期内资产经营规模扩大的速度再加快。
5利润表分析:
华光近几年利润如下表:
报表日期
(单位:
万元)
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
一、营业总收入
16,487,500.00
13,504,200.00
12,584,000.00
9,738,840.00
营业收入
16,487,500.00
13,504,200.00
12,584,000.00
9,738,840.00
二、营业总成本
181,190,000.00
50,043,100.00
49,358,400.00
35,418,800.00
营业成本
10,237,300.00
7,003,360.00
6,482,640.00
3,938,830.00
营业税金及附加
262,296.00
222,571.00
268,894.00
215,380.00
销售费用
1,195,540.00
1,229,180.00
450,050.00
717,180.00
管理费用
42,370,000.00
36,228,300.00
33,289,700.00
26,605,200.00
财务费用
25,147,500.00
8,773,960.00
1,445,400.00
1,086,200.00
资产减值损失
101,978,000.00
-3,414,290.00
7,421,690.00
2,855,980.00
投资收益
-14,810,200.00
-5,598,780.00
39,678,900.00
211,350.00
三、营业利润
-179,513,000.00
-42,137,700.00
2,904,500.00
-25,468,600.00
营业外收入
119,841.00
4,103,830.00
1,765,600.00
15,405,900.00
营业外支出
207,758.00
614,620.00
177,061.00
13,461,500.00
非流动资产处置
206,058.00
611,419.00
177,061.00
--
利润总额
-179,601,000.00
-38,648,400.00
4,493,040.00
-23,524,200.00
所得税费用
65,436.60
1,069.76
239,342.00
112,548.00
四、净利润
-179,666,000.00
-38,649,500.00
4,253,690.00
-23,636,700.00
表是反应企业经营成果的报表,它所提供的会计信息与企业的财务收支和盈利水平密切相关,是企业经济效益的综合体现,对于信息使用者进行各种经济决策是至关重要的。
华光公司利润表趋势分析:
以2007年为基期。
通过算出华光公司利润趋势分析(定比)可知
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