期货从业考试基础知识计算题公式汇总新.docx
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期货从业考试基础知识计算题公式汇总新.docx
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期货从业考试基础知识计算题公式汇总新
1.关于期转现计算(期转现与到期交割盈亏比较):
一方面,期转现通过“平仓价”(普通题目会告知双方“建仓价”)在期货市场对冲平仓。
此过程中,买方及卖方(交易可不是在这两者之间进行哦!
)会产生一定盈亏。
第二步,双方以“交收价”进行现货市场内现货交易。
则最后,买方(实际)购入价=交收价-期货市场盈亏---------------在期转现方式下
卖方(实际)销售价=交收价+期货市场盈亏--------------在期转现方式下
此外,在到期交割中,卖方还存在一种“交割和利息等费用”计算,即,对于卖方来说,如果“到期交割”,那么她销售成本为:
实际销售成本=建仓价-交割成本------------------在到期交割方式下
而买方则不存在交割成本。
2.关于期货买卖盈亏及持仓盈亏计算:
细心某些,分清当天盈亏与当天开仓或当天持仓盈亏关系:
当天盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏
=平历史仓盈亏+平当天仓盈亏+历史持仓盈亏+当天开仓持仓盈亏
3.关于基差交易计算:
A。
弄清晰基差交易定义;
B。
买方叫价方式普通与卖期保值配合;卖方叫价方式普通与买期保值配合;
C。
最后盈亏计算可用基差方式表达、演算。
(呵呵,没有例题,就是没有例题,自己揣摩吧)
4.将来值、现值计算:
(金融期货一章内容)
将来值=现值x(1+年利率x年数)
A。
普通题目中会告知票面金额与票面利率,则以这两个条件即可计算出:
将来值=票面金额x(1+票面利率)----假设为1年期
B。
因短期凭证普通为3个月期,计算中会涉及到1年利率与3个月(1/4年)利率折算
5.中长期国债现值计算:
针对5、10、30年国债,以复利计算
P=(MR/2)X[1-.............................(书上有公式,自己拿手抄写吧,实在是不好打啊,偷个懒)
M为票面金额,R为票面利率(半年支付一次),市场半年利率为r,预留计息期为n次
6.转换因子计算:
针对30年期国债
合约交割价为X,(即原则交割品,可理解为它转换因子为1),用于合约交割国债转换因子为Y,则买方需要支付金额=X乘以Y(很恶劣表达式)
个人感觉转换因子概念有点像实物交割中升贴水概念。
7.短期国债报价与成交价关系:
成交价=面值X【1-(100-报价)/4】
8.关于β系数:
9.远期合约合理价格计算:
针对股票组合与指数完全相应(书上例题)
远期合理价格=现值+净持有成本
=现值+期间内利息收入-期间内收取红利本利和
如果计算合理价格相应指数点数,可通过比例来计算:
10.无套利区间计算:
其中包括期货理论价格计算
一方面,无套利区间上界=期货理论价格+总交易成本
无套利区间下界=期货理论价格-总交易成本
另一方面,期货理论价格=期货现值X【1+(年利息率-年指数股息率)X期间长度(天)/365】
年指数股息率就是分红折算出来利息
最后,总交易成本=现货(股票)交易手续费+期货(股指)交易手续费+冲击成本+借贷利率差
借贷利率差成本=现货指数X借贷利率差X借贷期间(月)/12
11.垂直套利有关计算:
重要讨论垂直套利中最大风险、最大收益及盈亏平衡点计算
本类计算中重要涉及到变量为:
高、低执行价格,净权利金;
其中,净权利金=收取权利金-支出权利金,则权利金可正可负;
如果某一方略中净权利金为负值,则表白该方略最大风险=净权金(取绝对值),
相应最大收益=执行价格差-净权金(取绝对值)
如果某一方略中净权利金为正值,则该方略最大收益=净权金,
相应最大风险=执行价格差-净权金
总结:
一方面通过净权金正负来判断净权金为最大风险还是最大收益,
另一方面,通过净权金为风险或收益,来拟定相应收益或风险,即等于执行价格差-净权金
如果方略操作是看涨期权,则平衡点=低执行价格+净权金
如果方略操作是看跌期权,则平衡点=高执行价格-净权金
(以上是我通过书上内容提炼出来,人们可对照书上内容逐个验证。
通过这样提炼,遇到此类题型下手就以便多了,)
12.转换套利与反向转换套利利润计算:
一方面,明确:
净权利金=收到权利金-支出权利金
则有:
转换套利利润=净权利金-(期货价格-期权执行价格);注:
期货价格指建仓时价格
反向转换套利利润=净权利金+(期货价格-期权执行价格);注意式中为加号
提示一下,无论转换还是反向转换套利,操作中,期货操作方向与期权操作方向都是相反:
转换套利:
买入期货。
。
。
。
。
。
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。
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。
。
。
。
。
。
看多
买入看跌、卖出看涨期权。
。
。
。
。
。
。
。
看空
反向转换套利:
卖出期货。
。
。
。
。
。
。
。
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。
。
。
。
。
。
看空
买入看涨、卖出看跌期权。
。
。
。
。
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。
。
看多
13.跨式套利损盈和平衡点计算
一方面,明确:
总权利金=收到所有权利金(相应是卖出跨式套利)。
。
为正值。
。
。
利润
或=支付所有权利金(相应是买入跨式套利)。
。
负值。
。
。
。
成本
则:
当总权利金为正值时,表白该方略最大收益=总权利金;(该方略无最大风险,风险也许无限大,可看书上损益图,就明白了)
当总权利金为负值时,表白该方略最大风险=总权利金;(无最大收益)
高平衡点=执行价格+总权金(取绝对值)
低平衡点=执行价格-总权金(取绝对值)
建议人们结合盈亏图形来理解记忆,那个图形很简朴,记住后来,还可以解决一类题型,就是当考务公司比较坏,让你计算在某一期货价格点位,方略是盈是亏以及详细收益、亏损值,依照图形就较好推算了,我就不总结了。
14.宽跨式盈亏及平衡点:
与跨式相似,一方面依照总权金是正是负(收取为正,支出为负)来拟定总权金是该方略最大收益(总权金为正)还是最大风险(总权金为负)。
高平衡点=高执行价格+总权金
低平衡点=低执行价格-总权金
(以上公式合用于宽跨式两种方略)
此外,结合图形也可推算出该方略在某一价格点位详细盈亏值。
再次忠告一下,记住图形,记忆起来会更轻松些。
15.蝶式套利盈亏及平衡点:
一方面,明确:
净权金=收取权利金-支付权利金;
则,如果净权金为负值,则该方略最大风险=净权金(取绝对值);
相应,该方略最大收益=执行价格间距-净权金(取绝对值);
如果净权金为正值,则该方略最大收益=净权金;
相应,该方略最大风险=执行价格间距-净权金;
高平点=最高执行价格-净权金(取绝对值)
低平点=最低执行价格+净权金(取绝对值)
高、低平衡点计算合用于蝶式套利任一种方略;
16.飞鹰式套利盈亏即平衡点计算:
依然要用到净权金概念,即,净权金为正,则该方略最大收益=净权金;而如果净权金为负,则可拟定该方略最大风险是净权金。
如果方略最大收益(亏损)=净权金,
则:
该方略最大亏损(收益)=执行价格间距-净权金
高平衡点=最高执行价格-净权金;
低平衡点=最低执行价格+净权金;(关于飞鹰式高低平衡点计算公式,我必要阐明,是自己想固然得来,由于书上例题中数字比较特殊,不具有检测功能,而我又没本领自己给自己出道飞鹰式套利计算题来验证,因此恳请高手指正。
但是,前面蝶式套利高低平衡点计算,完全可以从书上推导出,人们放心用)
17.关于期权结算计算:
不懂得会不会考到这个内容,个人感觉一半对一半,人们还是看一下吧
一方面,明确,买方只用支付权利金,不用结算,只有卖方需要结算;
另一方面,买方平当天仓或平历史仓,均只需计算其净权利金。
换句话说,平仓后,将不再有交易保证金划转问题,有只是净权金在结算准备金帐户划转问题。
净权金=卖价-买价(为正为盈,划入结算准备金帐户;为负为亏,划出结算准备金帐户)
最后,对于持仓状态下,卖方持仓保证金结算:
期权保证金=权利金+期货合约保证金-虚值期权一半
注意:
成交时刻从结算准备金中划出交易保证金,在计算时应以上一日期货结算价格进行计算。
期权套利几种方式
转换套利
1、
转换套利(执行价格和到期日都相似):
买进看跌期权,卖出看涨期权,买进期货合约
利润=(卖出看涨权利金-买进看跌权利金)-(期货合约价格-期权执行价格)
2、
反向转换套利(执行价格和到期日都相似):
买进看涨期权,卖出看跌期权,卖出期货合约
利润=(卖出看跌权利金-买进看涨权利金)-(期权执行价格-期货合约价格)
垂直套利
1、
多头看涨/牛市看涨期权(买低涨,卖高涨):
最大风险值=买权利金-卖权利金
最大收益值=卖执行价-买执行价-最大风险值
盈亏平衡点=买执行价+最大风险值=卖执行价-最大收益值
最大风险值﹤最大收益值(风险、收益均有限)
(预测价格将上涨,又缺少明显信心)
2、
空头看涨/熊市看涨期权(买高涨,卖低涨):
最大收益值=卖权利金-买权利金
最大风险值=买执行价-卖执行价-最大收益值
盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值
最大风险值﹥最大收益值
(预测行情将下跌)
3、
多头看跌/牛市看跌期权(买低跌,卖高跌):
最大收益值=卖权利金-买权利金
最大风险值=卖执行价-买执行价-最大收益值
盈亏平衡点=买执行价+最风险值=卖执行价-最大收益值
最大风险值﹥最大收益值
(预测行情将上涨)
4、
空头看跌/熊市看跌期权(买高跌,卖低跌):
最大风险值=买权利金-卖权利金
最大收益值=买执行价-卖执行价-最大风险值
盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值
最大风险值﹤最大收益值(风险、收益均有限)
(预测价格将将下跌至一定水平,但愿从熊市中获利)
跨式套利
1、
跨式套利(执行价格、买卖方向和到期日相似,种类不同)
⑴、买进跨式套利(买涨买跌):
最大风险值=总权利金
损益平衡点:
高——执行价格+总权利金,
低——执行价格-总权利金
收益:
价格上涨——期货价格-(执行价格+总权利金)
价格下跌——(执行价格-总权利金)-期货价格
赚钱在高低平衡点区外,风险有限,收益无限
(后市方向不明确,波动性增大)
⑵、卖出跨式套利(卖涨卖跌):
最大收益值=总权利金
损益平衡点:
高——执行价格+总权利金,
低——执行价格-总权利金
风险:
价格上涨——(执行价格+总权利金)-期货价格
价格下跌——期货价格-(执行价格-总权利金)
赚钱在高低平衡点区内,收益有限,风险有限
(预测价格变动很小,波动性减小)
2、
宽跨式套利(执行价格和种类不同,买卖方向和到期日相似)
⑴、买进宽跨式套利(买高涨买低跌):
最大风险值=总权利金
损益平衡点:
高——高执行价格+总权利金,
低——低执行价格-总权利金
收益:
价格上涨——期货价格-(高执行价格+总权利金)
价格下跌——(低执行价格-总权利金)-期货价格
赚钱在高低平衡点区外,风险有限,收益无限
(后市有大变动,方向不明确,波动性增大)
⑵、卖出宽跨式套利(卖高涨卖低跌):
最大收益值=总权利金
损益平衡点:
高——高执行价格+总权利金,
低——低执行价格-总权利金
风险:
价格上涨——(高执行价格+总权利金)-期货价格
价格下跌——期货价格-(低执行价格-总权利金)
赚钱在高低平衡点区内,收益有限,风险有限
(后市方向不明确,预测价格有变动,波动性减小)
蝶式套利
(低执行价、居中执行价和高执行价之间间距相等)
1、买入蝶式套利(买1低、卖中、买2高):
最大风险值(净权利金)=(买1权利金+买2权利金)-2*卖权利金
最大收益值=居中执行价-低执行价-最大风险值
损益平衡点:
高——居中执行价+最大收益值
低——居中执行价-最大收益值
收益﹥风险(期货价格为居中价时收益最大)
(以为标物价格不也许发生较大波动)
2、卖出蝶式套利(卖1低、买中、卖2高):
最大收益值(净权利金)=(卖1权利金+卖2权利金)-2*买权利金
最大风险值=居中执行价-低执行价-最大收益值
损益平衡点:
高——居中执行价+最大风险值
低——居中执行价-最大风险值
收益﹤风险(期货价格为居中价时风险最大)
(以为标物价格也许发生较大波动)
飞鹰式套利
(低执行价、中低执行价、中高执行价和高执行价之间间距相等)
1、买入飞鹰式套利(买1低、卖1中低、卖2中高、买2高)
最大风险值(净权利金)=(买1权利金+买2权利金)-(卖1权利金+卖2权利金)
最大收益值=中低执行价-低执行价-最大风险值
损益平衡点:
高——中高执行价+最大收益值
低——中低执行价-最大收益值
收益﹥风险(期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定收益最大)
(对后市没把握,但愿标物价格在中低至中高执行价之间)
2、卖出飞鹰式套利(卖1低、买1中低、买2中高、卖2高)
最大收益值(净权利金)=(卖1权利金+卖2权利金)-(买1权利金+买2权利金)
最大风险值=中低执行价-低执行价-最大收益值
损益平衡点:
高——高执行价-最大收益值
低——低执行价+最大收益值
收益﹤风险(期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定亏损最大)
(对后市没把握,但愿标物价格低于低或高于高执行价)
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