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财务分析复习提要
《财务分析》
第一篇财务分析概论
第1章财务分析理论
⒈财务分析的定义与作用;
⒉财务分析与经济活动分析、财务管理及会计的关系;
⒊财务分析的体系和内容;
⒋不同分析主体财务分析目的的差异。
第2章财务分析方法
一、比较分析法二、趋势分析法
三、比率分析法四、因素分析法
第3章财务分析信息
⒈财务分析信息的种类、作用与标准;
⒉会计报告信息的内涵与种类;
⒊市场与政策信息对财务分析的影响。
第4章筹资活动分析
4.1分析的目的与内容
一、筹资活动分析的目的
二、筹资活动分析的内容
4.2筹资活动的全面分析
一、筹资规模及变动分析
资料:
资产负债表右方的数据方法:
水平分析法、趋势分析法
二、筹资结构及其变动分析
方法:
垂直分析法、趋势分析法
4.3负债筹资分析
一、流动负债分析
㈠流动负债增减变动情况分析(水平分析法)
㈡流动负债结构变动情况分析(垂直分析法)
㈢流动负债变动趋势分析(趋势分析法)
二、长期负债分析
采用水平分析法、垂直分析法和趋势分析法,以掌握长期负债的数额、结构及变动趋势,了解主要项目变动的原因。
三、负债结构分析
主要方法:
水平分析法、趋势分析法。
4.4所有者权益筹资分析
所有者权益包括两个部分,即外部权益(投入资本)和内部权益(留存收益)。
第5章投资活动分析
5.1分析的目的与内容
投资活动分析的主要资料是资产负债表。
5.2投资规模活动的全面分析
一、资产规模及变动分析
二、资产结构变动分析
进行资产结构分析应注意的几个比例关系。
此外,还应对各项资产进行具体项目的分析,以判别结构变动的合理性。
三、资产结构优化分析
在企业资产的结构体系中,最重要的是固定资产与流动资产的结构比例,简称为固流结构。
企业可选择的固流结构策略有三种。
5.3流动资产分析
一、流动资产的一般分析
方法:
水平分析法、垂直分析法。
二、速动资产分析
三、存货分析
5.4长期投资分析
一、长期投资的一般分析
二、长期投资会计政策分析
5.5固定资产分析
一、固定资产的一般分析
二、固定资产会计政策分析
5.6无形资产及其他资产分析
第6章经营活动分析
6.1经营活动分析的内涵
一、经营活动分析的目的
二、经营活动分析的内容
6.2利润全面分析
一、利润额增减变动分析(水平分析)
二、利润构成变动分析
6.3收入分析
一、企业收入确认与计量分析
二、销售数量与销售价格分析
分别确定数量与价格变动对营业收入变动的影响程度(两种方法)。
三、企业收入构成分析
6.4成本费用分析
一、销售成本分析
㈠全部销售成本完成情况分析
㈡主要产品单位销售成本分析
对于各成本项目变动的具体原因,应结合各项消耗量(材料、人工)和单价的变动作进一步的分析。
二、期间费用分析
㈠用水平分析法揭示费用差异及其产生的原因
㈡用垂直分析法揭示费用构成及其变动特点
第7章分配活动分析
7.1分配活动分析的内涵
一、分配活动分析的目的
二、利润分配的程序
三、影响利润分配的因素
四、分配活动分析的内容
7.2分配活动全面分析
一、利润分配规模及变动分析
二、利润分配结构及变动分析
三、利润分配趋势分析
7.3利润分配项目分析
一、留用利润分析
二、股利分配分析
7.4利润分配政策分析
一、利润分配政策选择分析(利润分配政策类型及其优缺点)
二、股利支付方式选择分析
第8章盈利能力分析
8.1盈利能力分析的目的和内容
一、盈利能力分析的目的
二、盈利能力分析的内容
⒈资本经营盈利能力分析(净资产收益率)
⒉资产经营盈利能力分析(全部资产报酬率)
⒊商品经营盈利能力分析(收入利润率、成本利润率)
⒋上市公司盈利能力分析(EPS、普通股权益报酬率、股利发放率、市盈率)
8.2资本经营盈利能力分析
资本经营盈利能力是指企业所有者投入资本的获利能力。
反映资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率。
资本经营盈利能力受多方面因素的影响,影响净资产收益率的主要因素有:
⒈总资产报酬率(当负债利率与资本结构既定时,与净资产收益率同向变动)
⒉负债利息率(当负债利息率高于总资产报酬率时,将对净资产收益率产生有利影响,反之,将产生不利影响)
⒊资本结构(当负债利息率高于总资产报酬率时,提高负债比率将有利于净资产收益率的提高)
⒋所得税率(与资产净利率反向变动)
上述诸因素与净资产收益率之间的关系用公式表示为:
用差额分析法确定各因素的影响。
8.3资产经营盈利能力分析
资产经营盈利能力是指企业营运资产的获利能力,通常以总资产报酬率表示。
影响总资产报酬率的主要因素有销售息税前利润率和总资产周转率。
用差异计算法分析。
8.4商品经营盈利能力分析
一、基本分析
反映商品经营盈利能力的指标有两类,即收入利润率和成本利润率。
㈠收入利润率分析
㈡成本利润率分析
二、产品销售利润分析
㈠影响产品销售利润的因素
产品销售利润=∑[(单价-单位销售成本)×销售量]
可见,产品销售利润受销售量、单价、单位销售成本及产品品种结构的影响,在生产等级品的企业,产品等级也会影响销售价格进而影响销售利润。
㈡产品销售利润变动分析
⒈单一产品销售利润分析
⒉多品种销售利润分析
在销售多品种的情况下,销售量的变动实际上包含着品种结构的变动,故应分别计算。
8.5上市公司盈利能力分析
一、每股收益分析
㈠EPS的计算
㈡EPS的分析
每股收益指标可分解如下:
二、普通股权益报酬率分析
该指标反映属于普通股的净资产的获利能力。
由于指标构成为:
P=A/B,故不宜用因素分析法进行分析。
三、市盈率分析
四、股票获利率分析
亦称为股利报偿率或股利与市价比率,反映当股票市价基本固定是的投资获利水平,并且受公司股利政策的影响。
五、股利发放率分析
第9章营运能力分析
9.1营运能力分析的内涵
一、营运能力分析的目的
二、营运能力分析的内容
9.2全部资产营运能力能力分析
一、指标的计算与分析
㈠总资产产值率的计算与分析
㈡总资产收入率的计算与分析
㈢总资产周转率分析
由于销售收入的取得与流动资产的周转速度紧密相关,故总资产周转次数可作如下分解:
二、总资产营运能力综合对比分析
㈠资产产值率的综合对比分析
㈡资产周转率的综合对比分析
㈢总资产营运能力与总资产盈利能力的综合分析
总资产盈利能力取决于产品盈利能力与资产营运能力两方面的因素,即决定于二者的乘积。
具体计算公式为:
9.3流动资产营运能力分析
一、全部流动资产周转率的计算与分析
流动资产周转率是反映流动资产周转速度的指标。
公式为:
流动资金周转次数=销售收入/平均流动资产
公式可进行如下分解:
成本收入率反映所费与所得的关系,若所得大于所费,即成本收入率大于1,则流动资产垫支周转次数越多,企业效益越好。
对于流动资产垫支周转次数可作如下分解:
二、各项流动资产周转情况分析
㈠存货周转情况分析(次数、天数)
㈡应收账款周转率分析
三、流动资金周转加速效果分析
效果:
*在一定收入水平下减少资产占用;*使一定资产所取得的收入增加。
㈠加速流动资金周转所节约的资金
⒈节约额的分类
⒉节约额的计算
⑴绝对节约额的计算
⑵相对节约额的计算
9.4固定资产营运能力分析
一、固定资产产值率分析
该指标可分解如下:
二、固定资产收入率分析
亦称为固定资产周转率,反映每百元固定资产提供的销售收入。
比固定资产产值率能更确切地反映固定资产的利用效果。
固定资产收入率=固定资产产值率×产品销售率
第10章偿债能力分析
10.1分析的意义与内容
10.2短期偿债能力分析
一、影响短期偿债能力的因素
二、短期偿债能力指标的计算与分析
㈠营运资金的计算与分析
㈡流动比率的计算与分析
㈢速动比率的计算与分析
㈣现金比率的计算与分析
㈤现金支付能力系数的计算与分析
10.3长期偿债能力分析
一、影响长期偿债能力的因素
二、长期偿债能力指标的计算与分析
㈠盈利能力对长期偿债能力的影响与分析
⒈利息赚取倍数(利息保障倍数、已获利息倍数)的计算与分析
⒉债务本息偿付保障倍数的计算与分析
⒊固定费用保障倍数的计算与分析
㈡资产规模对长期偿债能力的影响分析
⒈负债比率(资产负债率)的计算与分析
⒉净资产负债率
也称为产权比率、负债与股东权益比率或债务股权比率,反映所有者权益对债权人权益的保障程度,其越低,表明企业长期偿债能力越强,债权人越愿意提供资金。
一般情况下该指标不宜大于1。
若企业无形资产的比重较大,应计算有形净值债务率(有形净资产负债率)。
有形净值是股东权益与无形资产净值的差额。
⒊长期负债率
⒋股东权益比率和权益总资产率
⑴股东权益比率是所有者权益与资产总额之比,反映总资产中所有者投入的比例。
⑵股东权益比率的倒数是权益总资产率,又称为权益乘数。
权益乘数表示总额资产相当于股东权益的倍数,该比率越大,说明股东投入资本在资产总额中占的比重越小,负债经营的程度越高。
该比率可根据需要采用期初数或期末数计算,亦可用本期平均数计算。
第11章增长能力分析
11.1分析的目的与内容
11.2增长能力指标分析
一、资产增长率
利用该指标分析企业在资产方面的增长能力时应注意的问题:
⒈资产增长幅度是否恰当(与销售、利润的增长幅度的关系)
⒉企业资产增长的主要来源(负债或权益)
⑴分别计算期初、期末负债与权益占总资产的比重,若负债比率较期初有所加大,表明资产增长主要来源于负债的增加,应分析具体原因。
⑵采用所有者权益增长率即资本积累率来分析
⒊企业资产增长的趋势是否稳定
二、销售增长率
利用该指标分析企业在销售方面的增长能力时应注意的问题:
⒈判断销售增长的效益性(联系资产增长率、销售利润率)
⒉进行趋势分析,排除偶然性
⒊计算各品种的销售增长率,判定企业的成长性(一个有持续增长能力的企业,其产品应处于寿命周期的不同阶段,在销售增长率上应呈现不平衡的状况)
三、收益增长率
⒈主营业务利润增长率
⒉净利润增长率
11.3持续增长策略分析
一、可持续增长率
㈠可持续增长率的内涵与计算
⒈可持续增长率的概念与内涵
⒉可持续增长率的计算
在平衡增长条件下,资产的增长受制于股东权益增长率,即:
可持续增长率
=股东权益增长率
=股东权益本期增加额/期初股东权益
=净资产收益率×(1-股利支付率)
=销售净利率×总资产周转率×权益乘数×(1-股利支付率)
㈡可持续增长率因素分析
可持续增长率将随着其假设的变更而变化。
若上述假定条件成立,则可持续增长率不变,且收入、利润、股利、权益、负债等的实际增长率与可持续增长率相等。
二、可持续增长率的分析
㈠经营策略分析
分析的实质是研究提高销售净利率和总资产周转率的途径。
㈡财务策略分析
分析的实质是研究如何确定一个与企业情况相适应的资本结构和采取一种恰当的股利政策。
第12章财务综合分析
12.1财务综合分析的意义和内容
一、综合分析的目的
二、财务综合分析的内容
12.2筹资与投资适应情况综合分析
一、筹资结构与投资结构适应性的类型
二、筹资结构与投资结构适应情况综合分析
㈠筹资结构与投资结构适应情况分析表(方法:
对期初、期末的资产负债表进行垂直分析。
)
㈡筹资结构与投资结构适应情况评价
12.3筹资活动、投资活动和经营活动现金流量综合分析
一、现金流量一般分析
二、现金流量水平分析
三、现金流量结构分析
12.4现金流量与利润综合分析
一、经营活动现金净流量与净利润的关系分析
二、经营活动现金净流量与净利润对应分析
12.5杜邦财务分析体系
一、杜邦财务分析体系
主要比率关系:
⑴净资产净利率(权益净利率)=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
⑵总资产净利率=销售净利率×总资产周转率
第14章财务预测分析
14.1财务预测分析的内涵
一、财务预测分析的目的
二、财务预测分析的内容
14.2预测分析的步骤与方法
一、预测分析的步骤
二、预测分析的方法(销售收入百分比法)
第15章企业价值评估
15.1企业价值评估的内涵
一、企业价值评估的目的
二、企业价值评估的内涵与方法
15.2以现金流量为基础的价值评估
一、以现金流量为基础的价值评估的意义
二、以现金流量为基础的价值评估方法
㈠价值评估程序
⒈企业经营价值
⒉企业价值=企业经营价值+非经营投资价值
⒊股东价值=企业价值-债务价值
㈡有明确预测期的现金净流量估算
㈢明确预测期后现金净流量现值估算
㈣非经营投资价值和债务价值
15.3以经济利润为基础的价值评估
一、以经济利润为基础的价值评估的特点与优点
经济学将经济利润定义为非正常收益。
在以价值为基础的管理中将经济利润定义为附加经济价值(EVA)。
经济利润或附加经济价值=息前税后利润-资本费用
以经济利润为基础的价值评估公式:
企业价值=投资资本+预计创造超额收益现值
企业未来创造的超额收益现值,实质上反映了企业未来可获得的非正常收益或超额利润。
与现金流量贴现法相比,以经济利润为基础的价值评估方法的优点在于,通过经济利润可以了解公司在单一时期内所创造的价值。
只有当公司的息前税后利润超过其全部资本成本时,公司价值才有可能超过其投资资本。
与现金流量贴现法的根本区别在于贴现的是经济利润而不是现金流量;贴现率为股权资本成本。
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