财务管理复习资料.docx
- 文档编号:11169143
- 上传时间:2023-05-29
- 格式:DOCX
- 页数:17
- 大小:30.75KB
财务管理复习资料.docx
《财务管理复习资料.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务管理复习资料.docx(17页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
财务管理复习资料
第一章:
①财务活动的四个方案的内容;②财务关系;
第二章 资金时间价值与风险分析 重点难点讲解
一、重点难点讲解:
①普通年金;②预付年金系数与普通年金系数之间的关系;③递延年金公式中的递延期的确定。
第三章企业筹资方式重点难点讲解
1.每种筹资方式的优缺点;2.债券发行价格的计算;3.放弃现金折扣的成本的计算;4.借款实际利率与名义利率之间的关系
在第二章教材曾讲到名义利率与实际利率的换算公式,但第三章讲的借款实际利率与名义利率之间的关系却不能用前者的公式计算。
这一章所讲的名义利率是指银行贷款给你的时候所标明的利率,而实际利率是指借款人一年支付的利息额除以借款人实际利用的贷款本金计算出来的。
为什么书上多处提到实际利率不等于名义利率呢,那是因为借款人实际利用的本金与贷款合同上标明的本金不相等。
在以下几种情况下就是如此:
⑴补偿性余额。
大家看书上例5,企业向银行贷了100万,如果没有其他条件,企业可实际利用的资金应该是100万,但银行要求保留20%的补偿性余额,所以企业实际可利用的贷款本金只有80万,而企业支付的利息却是10万(100万×10%),所以企业实际利率=实际支付的年利息额/实际可利用的贷款本金= 。
⑵贴现法。
它与补偿性余额有点相似。
由于银行向企业发放贷款时先将企业应付给银行的利息扣下来,所以企业可利用的贷款本金就等于本金减去利息后的差额。
大家看教材例6,实际利率=实际支付的年利息/实际可动用的本金= ,所以在贴现法下,实际利率=名义利率/(1-名义利率)
3.债券发行价格的计算
大家可以看到债券发行价格的计算公式要用到资金时间价值的有关公式。
我认为大家对于这个公式重在理解。
债券发行价格由两部分组成:
债券利息的现值和到期偿还额的现值。
债券利息是定期等额支付,因此符合年金的概念(相隔相同时间收入或支出相等金额),所以债券利息的现值就要用债券年利息乘上一个年金现值系数;由于利息分期支付,所以债券到期时,发行公司仅需向债券持有人按面值偿还就行,显然它与利息的支付不一样,它是一次性的,不是每年都要支付,所以它的现值要用债券面值乘上复利现值系数。
到这里你就可以很好的理解书上的公式“债券发行价格=票面金额×(P/F,i1,n)+票面金额×i2×(P/A,i1,n)。
这里要注意,发行价格的计算公式中有两个利率,一个是市场利率(也就是第2章里讲的折现率),另一个是票面利率,它只用来计算利息。
债券发行价格有三种:
溢价、折价和平价,一张债券到底采用哪种发行价格取决于市场利率与票面利率之间的关系。
如果要确切地知道债券的发行价格,当然得利用公式计算;但有时做选择题,只需要你判断是溢价、折价还是平价,这时就不用那么麻烦去算发行价格,只需根据市场利率与票面利率之间的关系来判断。
但很多学员反映,老是记混。
实际上,这个问题不用死记硬背。
当市场利率>票面利率时,如市场利率12%,票面利率10%时,也就是说如果你把钱存银行的利率是12%,而买企业的债券只有10%,试想有人愿意买这个企业的债券吗,肯定没有!
怎么办?
一个办法,降价,打折,也就是折价,所以市场利率>票面利率时,债券应该折价发行。
反过来,市场利率<票面利率,如市场利率10%、票面利率12%,是不是大家会象抢购紧俏商品一样抢购这个企业的债券呢,所以,这个企业会趾高气扬,不按面值卖,而是抬高价格,也就是溢价啰。
5.放弃现金折扣成本
现金折扣是供应商销售产品时为鼓励客户及早付款而采取的一种措施,企业购买材料时如果在规定的日期内付款则可享受折扣从而获得收益,但如果企业在规定的日期后付款则不能享受折扣,这就意思着企业因选择在规定的日期后付款而丧失的收益,这就是机会成本。
书上给了一个计算放弃现金折扣的成本计算公式,这个公式好多人不理解,只是死记,不容易记住,而且容易记混。
我是这样理解的,放弃现金折扣的成本=享受现金折扣的收益= ,等号右边由三部分组成,第一部分,也即分式,它是享受的折扣收益除以支付的货款,即收益率,但这个收益率并不是放弃现金折扣的成本,因为这个收益率是企业因提前(信用期-折扣期)天付款所获得的,所以除以提前付款的天数计算出来的是日收益率,这个日收益率再乘上360天,就是年收益率,也即放弃现金折扣的成本(年成本)。
还是举个例子来说吧。
某企业按“2/10,n/30”的条件购入10万元货物。
如果企业在第10天(当然在10天内付款均可享受折扣,但理性的财务人员应该在第10天付款,而不应该在第1天付款,所以我们都假定在规定现金折扣期的最后一天付款)内付款,便可享受2000元的折扣,只需付款98000元,收益率为 =2.04%,但这个2.04%的收益率是企业提供20天付款获得的,所以每日的收益率是2.04%/20=0.102%,再乘以360天,则年收益率为0.102%×360=36.72%,前面讲过,享受折扣的收益=放弃折扣的成本,所以放弃现金折扣的成本为36.72%。
放弃现金折扣成本计算出来后,面临的问题是要不要享受现金折扣的问题了。
企业要,还是不要享受现金折扣,我觉得应该分两种情况:
①企业在规定的时间内有足够的现金付款;②企业在规定的时间内没有现金来付款。
有人说,第①种情况下企业当然应该在规定的时间内付款以享受现金折扣,我说不一定,为什么呢,企业有现金也不一定非要支付货款享受现金折扣,企业完全可以将现金用来投资于有价证券。
如前例在第10天内付款可获得的收益率是36.72%,但如果将现金投资有价证券的收益率大于36.72%,比如40%,这时企业当然应该放弃现金折扣,而将这笔现金投资有价证券获得36.72%;如果投资有价证券的收益率低于36.72%,企业就不应该将现金投资有价证券,而应该拿这笔现金在规定的时间内付款给你的供应商以享受现金折扣。
第②种情况下,企业虽然没有现金来付款,但可以向银行借款来享受现金折扣啊。
当然要不要去借款就取决于借款利率与放弃现金折扣的成本之间的关系啦。
如果借款利率高于放弃现金折扣成本,如,借款利率40%,放弃现金折扣成本为36.72%,这时如果企业向银行借款支付货款享受现金折扣就得不偿失了。
为什么呢,借款的成本是40%,而借来的资金支付货款得到的收益却只有36.7%,你会干这种事吗?
不会!
所以在这种情况下,企业不应该享受现金折扣。
相反,如果借款利率低于放弃现金折扣的成本,则企业可以借入资金去享受现金折扣。
有学员问:
我怎么知道企业到底有没有足够的现金来付款呢,题目里面一般不会告诉我们这个信息啊。
很简单,题目里如果告诉你短期有价证券投资收益率,那就是第一种情况;如果告诉你短期借款利率,那就是第二种情况。
二、典型练习题
1.某公司2001年12月31日的资产负债表如下该公司2001年的销售收入为10万元,现在还有剩余生产能力,即增加收入不需进行固定资产投资。
假定销售净利率为10%,如果2002年的销售收入为12万元,公司的利润分配给投资者的比例为50%,那么需要从企业外部筹集多少资金?
2.某企业拟发行面值1000元,票面利率为10%,期限5年的债券,当前市场利率为12%,请计算该企业债券的发行价格。
3.某公司拟采购一批零件,供应商报价如下:
⑴立即付款,价格为9630元;⑵30天内付款,价格为9750元;31至60天内付款,价格为9870元;⑷61至90天内付款,价格为10000元。
假设银行短期贷款利率为15%,每年按360天计算。
要求:
计算放弃现金折扣的成本,并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
第四章“资金成本和资金结构”重点难点解析
本章是财务管理考试中计算公式比较多的一章,也是很多考生认为公式最难记的一章。
我个人主张通过理解来掌握这些公式的运用,而不赞成死记。
这一章有三个内容:
资金成本、杠杆和资金结构,其中第1个内容和第三个内容相关,第二个内容在这一章里实际上是独立的。
一、重点难点
(一)资金成本
本节需掌握的内容有:
①资金成本的概念;②个别资本成本;③加权平均资本成本;其中难点内容应该是个别资本成本。
1.资金成本的概念。
许多学会计的人一看到成本这个词,马上就想到了成本的单位是“万元”,是个绝对金额。
而在财务管理中资金成本通常是用相对数来表示,如6%,表示每100元的资金所发生的成本是6元。
资金成本包括用资费用和筹资费用两部分,因为资金成本是相对数,所以它应该是资金成本的绝对数除以筹资额。
因而,许多人认为,资金成本应该等于,那么教材P97的公式错了吗?
呵呵,没有错。
由于用资费用是资金在使用的整个过程中都要发生的,而筹资费用仅仅在筹资时一次性发生,通常筹资费用的发生会减少企业可利用的筹资额,所以筹资费用不作为分子,而是作为分母的一个减项。
因此,正确的资金成本的通用计算公式是教材P97的公式。
理解这一公式对于大家学习个别资本成本的计算公式是非常有用的。
2.个别资本成本。
分两大类:
负债资本成本和权益资本成本,其中负债资本成本又可细分为债券资本成本、银行借款资本成本两项;权益资本成本细分为优先股资本成本、普通股资本成本和留存收益资本成本三项。
每一项资本成本都有一个计算公式,仔细看看这些公式,你会发现,这些公式都是根据前面讲的通用公式来的。
⑴债券成本的计算公式:
,分子是债券面值×票面年利率,它是不是就是债券的用资费用呢?
当然是的。
为什么分子还要乘上(1-T)呢?
大家都知道,企业发行债券要向债权人支付利息,但企业支付100元利息是不是就意味着企业的利息负担是100元呢?
不是,因为在会计记账时这100元利息记入“财务费用”,也即财务费用将因此增加100元,利润总额就会减少100元,如果所得税税率是33%,那么企业因为支付了这100元利息就可以少交33元的所得税率。
所以,虽然企业向债权人支付了100元利息,但因此少交了33元的所得税,所以,企业实际的负担是67元。
因此,公式中要乘上(1-T)。
分母是债券发行价格乘上(1-筹资费率),实际是就是债券发行价格-筹资费用额,也即筹资净额。
容易记错的是,分母用的是债券的发行价格,而不是分子中用的面值。
为什么不用面值,非要用发行价格呢?
因为通用公式中已经明确,分母是筹资额,而企业通过发行债券能筹集到多少资金取决于债券的发行价格。
债券的发行价格有三种:
溢价、折价和平价,只有平价发行时,分母的B0才等于分子中的B。
⑵银行借款资本成本的计算公式:
它与债券成本的计算公式基本一致,但要注意两者的区别:
①债券的发行价格有溢价、折价、平价之分,而银行借款不存在溢价、折价的问题,所以一般情况下,银行借款的资本成本计算公式可简化为:
;②债券的发行费用比较大,一般不可忽略不计,而银行借款的筹资费用主要指的是借款手续费,借款手续费通常很小,因此,通常忽略不计,所以其计算公式可以再次简化为:
。
⑶优先股成本的计算。
优先股有两重性质:
既有债券的特性又有普通股的特性。
所以优先股成本的计算公式大家可以与债券的成本计算公式作个比较:
优先股股息在税后支付,所以在优先股成本的计算公式中不用乘上(1-T)。
⑷普通股成本的计算。
普通股成本的计算是这几个单项资本成本计算中最复杂也是最难的一个。
它是根据普通股估价公式倒推出来的。
一股普通股值多少钱,取决于这股股票能够给它的持有者(股东)带来多少收益,把这些收益折算成现值,这个现值就是股票的价值。
所以大家看到书的普通股现值的计算公式是将各期股利折现相加得来的。
购买股票的人用这个公式来测算股票的价值时已知股票未来各年的股利和投资该股票所要求的收益率。
但是,现在我们不是要计算股票的价值,而是在已知股票价值(价格)的情况下,要计算股票的成本。
这里大家需要知道,投资者所要求从股票发行公司得到的收益,实际上就是股票发行公司的成本。
所以如果我们有办法算出投资者所要求的收益率,那么这个收益率就是我们股票发行公司的股票成本。
所以书上依据股票估价公式倒推股票成本。
由于股份公司未来各年的股利多少是很难预计的,它不象债券利息那样每年都固定不变,所以教材列出了两个特殊情况:
一个是假定股份公司未来各年的股利都固定不变,由于股票没有到期期限,所以可看到是永续年金。
永续年金的现值计算公式是:
,变换一下,则成为Ks=D/V0,如果有筹资费用,则Ks=D/〔V0(1-f)〕。
第二个假设的特殊情况是,每年股利均在上一年股利的基础上递增,年增长率为g,则股票成本的计算公式为:
。
大家仔细比较这个公式和第一种情况下的公式有什么不同:
多了一个g?
没错。
前者是D,后者是D1。
这个地方你一定要注意,题目里告诉你的股利应该是D1,还是D0。
这是很多人搞不清楚的。
因为如果是D0,则公式后面的公式应该变为:
。
看个例子吧:
某公司普通股每股发行价为100元,筹资费率为5%,当年已发放股利12元,以后每年增长4%,则普通股成本的计算为:
①;②,到底应该是哪一个答案对呢?
应该是第②个。
因为题意是当年已发放股利,所以这个12元应该是D0,而不是D1,D1应该等于D0(1+g)。
⑸留存收益成本。
很多人不理解,留存收益也有成本。
留存收益不就是企业自己的钱吗,那怎么会有成本呢?
实际上留存收益的成本是一种机会成本。
留存收益是企业不将利润分给股东而留下来。
如果企业不是将利润留下来,而是将利润分给股东,则股东拿到这些资金后可以用来投资获得投资收益,这个收益就是企业留存收益的成本。
它和普通股成本的计算公式只有一个区别:
它没有发行费用,所以只需要把(1-f)去掉就行了。
3.加权平均资本成本。
这个内容很简单,不用我多啰嗦了。
4.边际资本成本。
关于边际资本成本关键要理解筹资突破点。
这个内容大家可以看看本站发布的“2002财管试题解析”的单选题的第1题的解析。
二、杠杆原理
这是财务管理借用物理学的名词。
物理学中的杠杆是指一根木棍加上一个支点,也就是这个支点把木棍分为两段。
财务管理中所说的杠杆也是指一个整体由两部分组成。
本节有以下几个重点难点:
①成本的分类;②经营杠杆系数的计算;③财务杠杆系数的计算;④总杠杆系数的计算。
1.成本分类。
成本按习性分为固定成本、变动成本。
固定成本总额不随产销量的变动而变动,但单位产品分摊的固定成本却随着产销量的增大而减少,所以单位固定成本是变动的。
变动成本总额随产销量的变动而变动,即产销量越大,则变动成本总额就越大,但单位产品的变动成本不随着产销量的变动而变动,是固定不变的。
比如,生产产品所消耗的材料费用,年产销量越大,全年材料消耗总额越大,但不管全年生产多少个产品,每一件产品所消耗的材料却是固定不变的。
2.经营杠杆系数(DOL)的计算。
经营杠杆系数是用来衡量经营杠杆作用程度大小的一个指标。
我们可以通过一个例子来说明:
某企业的产品单价为10元,单位变动成本5元,年产量1000件,固定成本总额为500元,则全年的息税前利润=1000×(10-5)-500=4500元,那么下一年如果产量增加一倍,即产量为2000件,全年的息税前利润会不会也增加一倍成为9000元吗?
不是,你可以算算产量为2000件时的息税前利润=2000(10-5)-500=9500。
为什么产量增加一倍,息税前利润增加不止一倍呢?
原因就在于企业存在着固定成本,固定成本总额是不随着产量的增加而增加的。
这就是杠杆作用:
支点就是固定成本,杠杆的一边是产销量,另一边就是息税前利润,产销量比较小的增加,可以“撬起”更大的息税前利润。
经营杠杆系数的计算有两个公式:
一个是根据定义给出的公式;另一个是推导出来的公式。
前者比较麻烦,因为需要产销量变动前和变动后的两组数据,才能算出DOL来;而后者只需要变动前(基期)的数据即可。
但大家要注意灵活运用这个公式,书上只给出DOL的一种形式,实际上可以进行很多变换。
关于经营杠杆系数与经营风险之间的关系比较好理解,经营杠杆系数越大,表示产销量较小的变化将带来更大的息税前利润的变动,而经营风险的大小主要用息税前利润的变动幅度来衡量,所以DOL越大,企业的经营风险越大。
3.财务杠杆系数的计算。
财务杠杆系数是用来衡量企业财务风险大小的指标。
财务风险与经营风险不同,所有企业都存在经营风险
,但不是所有企业都存在财务风险,因为财务风险产生的原因是负债的存在,如果一个企业没有借债,那么这个企业就不会有财务风险。
假如有这么两个企业:
一个企业有负债,另一个企业没有负债,除了这一点不同外,其他方面两个企业都完全相同。
那么当两个企业息税前利润都增加一倍后,两个企业的每股收益会不会也都增加一倍呢?
不会!
为什么呢?
因为无负债企业没有负债当然就没有利息,所以息税前利润就等于税前利润,所以其每股收益也会增加一倍;但有负债企业因为存在着固定不变的利息,所以,息税前利润增加一倍,它的净利润不会增加一倍,其每股收益也不会增加一倍。
这种现象就称为财务杠杆作用。
同样,财务杠杆系数的计算有两个公式:
一个是根据定义给出的公式;另一个是推导出来的简化公式。
后者用得最多,因为它比较方便,只需要基期的数据即可计算出财务杠杆系数。
注意简化公式中的分母。
如果没有优先股的话,分母就是EBIT-I,而EBIT-I就是税前利润;如果有优先股,则需要再减去优先股股息,但由于优先股股息是在税后支付的,而EBIT和利息都是息前的,为了口径一致,需要把优先股股息换算成税前的,因此优先股股息还需除以(1-T)。
由于我国目前还没有一家企业发行过优先股,所以,我们经常用的公式是DFL=EBIT/(EBIT-I),同样,公式还可以变形,如DFL=(EBT+I)/EBT,其中,EBT表示税前利润。
财务杠杆系数越大,表示企业的财务风险越大。
4.总杠杆系数的计算。
总杠杆系数是用来衡量企业总风险的指标。
它的计算比较简单,DCL=DOL*DFL=
三、资金结构
资金结构这个问题现在在中西方财务管理中还是一个“谜”:
没有人能告诉企业财务人员,一个企业最佳的资金结构到底应该是负债占全部资本的百分之几十。
所以资金结构指的是负债在全部资金来源中所占的比重,负债在所有资金来源中是成本比较低的一种资金来源,但这种资金来源又不可占比重太多,因为负债需要偿还,如果一个企业负债过重,就有可能无力偿债而被债权人申请破产。
那么到底什么样的资金结构是最佳的资金结构,理论上讲有两个标准:
使①加权平均资本成本最低;②企业价值最大化的资金结构就是最佳资金结构。
教材介绍了三种确定最佳资金结构的定量方法,其中比较资金成本法很简单,难点内容应该是息税前利润——每股利润分析法,它又是考试的重点内容,几乎每年都考,2002年还考了一个计算题哩。
所以本节的重点难点就是EBIT-EPS法。
这种方法认为能使每股收益最大的资本结构就是最佳资本结构。
我们通过讲解2002年的这个计算题来掌握EBIT-EPS法。
MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元,其中,公司债券为1000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期);普通股股本为4000万元(面值1元,4000万股);资本公积为2000万元;其余为留存收益。
2002年该公司为扩大生产规模,需要再筹集1000万元资金,有以下两筹资方案可供选择。
方案一:
增加发行普通有观,预计每股发行价格为5元;方案二:
增加发行同类公司债券,按面值发行,票面年利率为8%。
预计2002年可实现息税前利润2000万元,适用的企业所得税率为33%。
要求:
⑴计算增发股票方案的下列指标:
①2002年增发普通股股份数;②2002年全年债券利息。
⑵计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息。
⑶计算每股利润的无差别点,并据此进行筹资决策。
解析:
⑴计算增发股票方案的下列指标:
①2002年增发普通股股份数=10000000/5=2000000(股)=200万股
②2002年全年债券利息=1000*8%=80万元
⑵增发公司债券方案下的2002年全年债券利息=(1000+1000)*8%=160万元
⑶计算每股利润的无差异点,并据此进行筹资决策
运用无差异点法确定最佳资本结构的基本步骤是:
①列出两个方案的EPS的计算公式,因为每股收益=净利润/总股数,而净利润=(EBIT-I)*(1-T),(EBIT-I)是税前利润。
所以,为什么还要在分子中减去优先股股息D,因为每股收益指的是普通股的每股收益,普通股股东只有在分配给优先股股东股息后还有剩余才能分配到股利,所以应该作此扣除。
②令两方案的EPS相等,计算出令两方案EPS相等时的EBIT,这个EBIT就被称为每股收益无差异点的息税前利润。
③把预计的EBIT与前一步计算的无差异点EBIT进行比较,如果预计EBIT<无差异点EBIT,则应该选择发行普通股的方案;如果预计EBIT>无差异点EBIT,则应该选择发行债券的方案。
①根据题意,列方案
每股利润无差异点的EBIT=(160*4200-80*4000)/(4200-4000)=1760万元
②筹资决策
因为:
预计EBIT=2000万元<每股利润无差异点的EBIT=1760万元
所以,应当通过增加发行公司债券的方式筹集所需资金。
初学时,建议画个图比较比较。
图中两方案有一个交叉点,在这一点上,两个方案的EPS相等,两个方案的EBIT也相等,但是当EBIT小于这一点的EBIT时,II方案的斜线在I方案之上,说明在这一区域内,II方案的EPS大于I方案的EPS,所以在这个范围内,II方案更优,而当EBIT大于这一点的EBIT时,I方案的图形在II方案图形的上面,说明I方案的EPS大于II方案的EPS,I方案更优。
第五章“项目投资”重点难点解析
(一)
本章是各位考生最范悚的一章,很多人根本看不下去,因此相当多学员参加辅导班就是为了掌握这一章。
这一章讲得好坏直接影响着资格考试《财务管理》考前辅导班教师的影响力。
本章最难也是最重要的内容是现金流量的估算,只有掌握了现金流量的估算,才可能计算净现值、净现值率、内含报酬率等指标。
因此我打算分两部分给各位介绍本章的重点难点内容。
第一部分主要介绍怎样进行净现金流量的估算。
我主张分三段进行现金流量的估算,即把项目计算期分为三部分:
建设期、经营期、终结点。
在分段介绍现金流量之前,首先需明白净现金流量=现金流入量-现金流出量。
在估算每一段净现金流量时,都要注意该段现金流入量、现金流出量各包括哪些内容。
一、建设期(若建设期为零,则为建设起点)净现金流量
现金流入量:
一般情况下,建设期没有现金流入量,所以现金流入量CI=0。
现金流出量:
固定资产投资额、无形资产投资额、递延资产投资额、垫支营运资金(一般在投产日发生)。
此处需要特别注意的是,许多项目在建设期投入的资金都是借来的,因此会发生资本化利息,但资本化利息不是现金流出量。
所以建设期NCF=CI-CO=0-固定资产投资额-无形资产投资额-递延资产投资额-垫支营运资金。
对于单纯固定资产投资,则后三项为零。
二、经营期NCF(仅估算经营现金流量,不计算终结点的回收额)
现金流入量:
营业收入
现金流出量:
经营成本、所得税,根据教材,经营成本实际上是指付现的经营成本。
企业的总成本=付现成本+非付现成本,而付现成本=付现经营成本+付现的非经营成本,付现的非经营成本一般指利息,利息也是付现成本,对于这一点,我想大家不会有异义。
但它不是经营成本,因为利息是因为筹资方式不同而产生的,因此属于筹资成本(第四章讲负债资本成本时是不是包括利息呢),而不是生产经营成本。
因此,付现的经营成本不包括利息。
非付现成本是指这种成本的发生不需要企业支付现金,如折旧,在计提折旧时,会计做的分录是:
“借:
制造费用 贷:
累计折旧”,也就是说计提折旧增加了企业的成本,但并没有减少现金(贷方科目不是“现金”、“银行存款”)。
除了折旧以外,还有摊销额(包括无形资产摊销、递延资产摊销)也是非付现成本。
总成本=付现成本+非付现成本
=付现经营成本+付现非经营成本+非付现成本
=经营成本+利息+折旧+摊销
变换一下上面的公式:
经营成本=总成本-折旧-摊销-利息
把经营成本代入净现金流量的计算公式中
净现金流量=现金流入量-现金流出量
=营业收入
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务管理 复习资料