银行从业资格考试个人理财考点预热汇总.doc
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2011银行从业资格考试《个人理财》考点预热
<第一讲>
第一节、银行个人理财业务的概念和分类
一、个人理财概述:
个人理财是指客户根据自身生涯规划、财务状况和风险属性,制定理财目标和理财规划,执行理财规划,实现理财目标的过程。
个人理财的过程分为五个步骤:
1评估理财环境和个人条件;
2制定个人理财目标;
3制定个人理财规划;
4执行个人理财规划
5监控执行进度和再评估
二、银行个人理财业务概念:
1个人理财业务的概念:
个人理财业务是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。
国内不允许商业银行从事证券和信托的业务(只能是代理,不能是自营)
个人理财顾问和一般的银行咨询人员有什么不同呢?
举例:
怎么填写汇款单?
两年期存款的利息是多少?
代售华夏基金公司的基金产品吗?
我有十万元,是存定期好,还是买基金好呢?
2相关主体:
个人客户、商业银行、非银行金融机构、监管机构等
3相关市场:
货币市场、资本市场、外汇、房地产、保险、黄金、理财产品、收藏等
【例题】在商业银行个人理财业务中,客户和银行的关系是()。
A.信托关系
B.合同关系
C.委托代理关系
D.供销关系
三、银行个人理财业务分类:
个人理财服务根据管理方式不同,分为理财顾问和综合理财两种类型:
(师爷和掌柜的)
1、向客户提供咨询,属于个人理财顾问;
区别于简单的产品介绍。
客户接受顾问服务后,自行管理资金,自行承担风险。
2、按照事先与客户约定好的投资计划进行投资或资产管理活动,属于受托性质。
投资收益和风险由客户或客户与银行按照约定方式获取或承担。
【例题】理财顾问业务的内容包括( )。
A.储蓄品推介
B.投资品分析
C.财务策划
D.保险规划
E.退休规划
综合理财业务分为理财计划和私人银行两种。
(1)理财计划:
保证性理财计划、非保证性理财计划。
A.保证性:
银行承诺固定收益,或最低收益;银监会规定,不能无条件承诺高收益。
举例:
稳健收益型理财计划,三个月,5.15%的年收益率
B.非保证性:
保本浮动、非保本浮动
谁动了我的奶酪?
举例:
新股申购人民币资金信托理财计划,预期年收益4-12%(注意预期两个字是必须的),收益根据新股上市后的交易状况决定。
(2)私人银行:
向高净值客户提供的综合理财服务。
特点:
不仅提供个人理财产品且利用信托、保险、基金等工具维护风险、流动和盈利三者之间的平衡;包括与个人理财相关的法律、财务、税务、继承、子女教育等专业服务。
有点像私人管家。
私人银行是量身订造的最高端的服务(郭德纲相声“前门楼子是我们家的…)
门槛比较:
招行金卡:
5万;工行理财金:
30万;私人银行:
100万美元
【例题】投资者为了保证本金安全,可以投资以下哪些理财计划?
( )
A.保本收益理财计划
B.最低收益理财计划
C.保本浮动收益理财计划
D.非保本浮动收益理财计划
E.固定收益理财计划
【例题】由银行向客户承诺支付最低收益,产生超过最低收益部分则由银行和客户按照合同约定进行分配,这样的理财计划是( )。
A.非保本浮动收益理财计划
B.保本浮动收益理财计划
C.最低收益理财计划
D.固定收益理财计划
总结:
一、个人理财业务概念、特点
个人理财业务概念:
商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务的活动
特点:
服务对象:
个人客户不是企业或其他法人
服务的专业化
服务的性质:
顾问性质\受托性质
服务的个性化、综合化
二、个人理财业务分类
理财顾问服务;综合理财服务。
综合理财服务的分类:
1、私人银行业务
2、理财计划
保证收益理财计划
非保证收益理财计划
保本浮动收益理财计划
非保本浮动收益理财计划
三、理财计划
概念:
针对特定目标客户群开发、设计、销售资金投资和管理计划
四、私人银行业务
银行向富人及家庭提供的系统理财业务
私人银行业务的核心:
个人理财
范围:
超越简单的资产负债业务
性质:
混业业务
产品与服务的比例:
3:
7
五、保证收益理财计划
一种约定;银行承诺固定收益;银行承担由此产生的风险;或约定银行承诺最低收益,银行承担相应风险,其他收益按约定分配,风险共担
六、非保证收益理财计划
保本浮动收益理财计划特点:
保本、不保证收益;
非保本浮动收益理财计划特点:
不保本、根据约定条件、实际收益支付收益。
第二节、个人理财业务的发展和现状:
一、国外
萌芽期:
20世纪30~60年代
形成、发展期:
20世纪60~80年代
成熟期:
20世纪90年代以后
二、国内:
本世纪
基础产品:
外汇理财产品、人民币理财产品(国债等→结构性理财产品)
第三节、影响个人理财业务的因素:
一、宏观因素:
(1)政治、法律、政策环境;(其中法律体系我们后面还要讲到)
政策:
财政政策、货币政策、收入分配政策、税收政策
(2)经济环境:
经济发展阶段、收入水平、宏观经济状况(经济周期、通货膨胀率、失业率、汇率等)
问题:
什么是个人可支配收入?
个人收入扣除税款后的金额。
问题:
名义利率和实际利率?
(中间的差就是通货膨胀率)
问题:
经济状况向好的时候,储蓄、债券、股票、房产应该如何配置?
【例题】应对通货膨胀的措施有哪些?
A减少储蓄
B增加黄金配置
C扩大消费
D增加债券
(3)社会环境
传统东方文化好储蓄,西方好投资;人口环境
(4)技术环境:
互联网促进理财产品销售
二、微观环境
(1)金融市场的竞争
(2)金融市场的开放
(3)金融市场的价格机制:
利率水平
【例题】
预期利率水平下降,会引起个人理财的什么变化?
(多选)
A增加外汇配置
B增加储蓄配置
C减少房产配置
D增加债券配置
E增加股票配置
表1—1经济增长与个人理财策略
理财产品
预期未来经济增长较快
预期未来经济正在处于衰退周期
理财策略调整建议
理财策略调整理由
理财策略调整建议
理财策略调整理由
储蓄
减少配置
收益偏低
增加配置
收益稳定
债券
减少配置
收益偏低
增加配置
风险较低
股票
增加配置
企业盈利增长可以支撑牛市
减少配置
企业亏损增加、可能引发熊市
基金
增加配置
可实现增值
减少配置
面临资产缩水
房产
增加配置
价格上涨
适当减少
市场转淡
表1—2通货膨胀与个人理财策略
预计未来温和通胀
预期未来通货紧缩
理财策略调整建议
理财策略调整理由
理财策略调整建议
理财策略调整理由
储蓄
减少配置
净收益走低
维持配置
收益稳定
债券
减少配置
净收益走低
减少配置
价格下跌
股票
适当增加配置
资金涌人价升
减少配置
价格下跌
黄金
增加配置
规避通货膨胀
维持现状
价格稳定
表1—3汇率变化与个人理财策略
预期未来本币升值
预期未来本币贬值
理财策略调整建议
理财策略调整理由
理财策略调整建议
理财策略调整理由
储蓄
增加配置
收益将增加
减少配置
收益将减少
债券
增加配置
本币资产升值
减少配置
本币资产贬值
股票
增加配置
本币资产升值
减少配置
本币资产贬值
基金
增加配置
本币资产升值
减少配置
本币资产贬值
房产
增加配置
本币资产升值
减少配置
本币资产贬值
外汇
减少配置
人民币更值钱
增加配置
外汇相对价个高
表1-4利率变化与个人理财策略
预期未来利率上升
预期未来利率水平下降
理财策略调整建议
理财策略调整理由
理财策略调整建议
理财策略调整理由
储蓄
增加配置
收益将增加
减少配置
收益将减少
债券
减少配置
面临下跌风险
增加配置
面临上涨机会
股票
减少配置
面临下跌风险
增加配置
面临上涨机会
基金
减少配置
面临下跌风险
增加配置
面临上涨机会
房产
减少配置
贷款成本增加
增加配置
贷款成本降低
外汇
减少配置
人民币回报高
增加配置
外汇利率可能高
三、其他影响因素
1客户对理财业务的认知度
2商业银行个人理财业务定位
3其他理财机构理财业务的发展
4中介机构发展水平
5金融机构监管体制
【例题】一般在繁荣期之后出现,经济活动放缓,国民生产总值增长率递减,失业率上升,通胀率下降,居民开始对经济和职业前景产生忧虑,逐步减少消费支出。
这一阶段属于经济周期中()。
A.萧条期B.调整期C.萎缩期D.衰退期
第四节银行个人理财业务的定位
1客户层面:
对客户理财目标的实现有促进和推动作用;降低了客户理财门槛、节约了客户的理财成本。
2商业银行层面:
优化商业银行业务结构,提升商业银行竞争力。
个人理财的特点是批量大、风险低、业务范围广、经营收益稳定。
3市场层面:
有效发挥金融市场功能;通过实现对市场信息的专业化处理,理财规划的专业化服务,促进社会资源的优化配置。
第二讲个人理财理论与实务基础(上)
欢迎大家来到环球职业教育在线,我是况杰,很高兴在这里跟大家一起学习银行业从业资格考试的“个人理财”课程。
今天是第二讲,内容是银行个人理财的理论基础。
首先回顾上一讲的习题。
(一)判断对错:
1、国内不允许商业银行从事证券和信托的业务。
(正确)
2、根据银监会的规定,商业银行为销售储蓄存款产品和信贷产品等进行的产品介绍和宣传不属于理财顾问服务。
(正确)
3、保本浮动收益理财计划属于保证收益理财计划。
(错误)
(二)选择:
1、私人银行正确的描述是:
(多选)
A私人银行是标准化服务,仍然以产品为中心;
B私人银行的主要业务是通过丰富理财产品以满足客户的财富增值需求;
C私人银行业务不限于提供理财产品,还包括个人理财,以及与个人理财相关的法律、财务、税务、继承、子女教育等专业服务;
D私人银行业务的门槛比贵宾理财、理财顾问更高
E私人银行业务已经超越了简单的银行资产负债业务,实际属于混合业务
2、商业银行在对潜在目标客户群分析研究基础上,针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划是:
(单选)
A投资规划
B理财计划
C税收规划
D保险规划
3、引起个人理财策略中储蓄配置减少的情况为:
(多选)
A失业率下降
B预期经济处于景气周期
C预期未来通货膨胀
D国际收支持续出现顺差
E预期未来利率下降
4、商业银行使用保证收益理财计划附加条件所产生的风险应由()承担?
A客户
B商业银行
C客户和商业银行共同承担
D根据具体理财计划不同
5在通货膨胀预期很强的环境下,下列的理财决策正确的是( )(多选)
A.将资金购买定期储蓄存款
B.卖出资产组合中的一部分国债
C.适当增加资产组合中股票的比重
D.购置房地产
E.将部分本币换成外汇
今天这一讲,我们共同学习第一节:
个人理财业务的理论基础,主要是生命周期理论、货币的时间价值、投资理论。
在第三讲中,我们还将学习理论基础中的资产配置原理、投资策略和投资组合选择两部分内容,以及第二节:
个人理财业务的实务基础。
第一节个人理财业务的理论基础
一、生命周期理论
人有生老病死,从一个嗷嗷待哺的娃娃,到一个白发苍苍的老人,是自然规律,也就是生命周期。
生命周期理论,是一个获得过诺贝尔经济学奖的理论。
生命周期理论对消费者的消费行为提供了全新的解释,认为一个人、一个家庭,都是在相当长的时间内,计划自己的即期收入、远期收入、各项支出、工作时间等要素。
家庭的生命周期分为四个阶段:
形成期、成长期、成熟期和衰老期。
不同的时期有不同的财务状况。
形成期:
25~35岁
支出增加、储蓄减少,家庭收入减少。
股票/债券/货币=70/10/20
成长期:
30~55岁
支出稳定、收入增加、储蓄增加,要考虑投资啊!
股票/债券/货币=60/30/10
成熟期:
50-~60岁
保值。
收入达到顶峰,支出下降。
股票/债券=50/40
衰老期:
60岁以后
支出大于收入。
增配债券、货币。
股票/债券/货币=20/60/20
个人也有生命周期理论,个人生命周期可分为6个阶段。
探索期(15~24岁)、建立期(25~34岁)、稳定期(35~44岁)、维持期(45~54岁)、高原期(55~60岁)、退休期(60岁以后)。
生命各周期有不同的理财活动。
期间
探索期
建立期
稳定期
维持期
高原期
退休期
理财活动
求学深造
提高收入
银行贷款、
购房
偿还房贷
筹教育金
收入增加
筹退休金
负担减轻
享受生活
规划遗产
投资工具
存款、
基金定投
活期、股票
基金定投
买房、股票、
基金
多元投资
组合
降低投资
组合风险
固定收益
为主
保险计划
意外险、
寿险
寿险、
储蓄险
养老险、
定期寿险
养老险、
投资型险
长期看护险
退休年金
退休年金
【例题】根据生命周期理论,个人在成长期的理财特征为()
A没有或仅有较低的理财需求和理财能力(小孩子)
B风险厌恶程度高,追求稳定的投资收益
C愿意承担较高风险,追求高收益
D尽力保全已积财富,厌恶风险。
二、货币的时间价值
1、货币的时间价值的概念和影响因素
有个古代的故事叫“刻舟求剑”。
“楚人有涉江者,其剑自舟中坠于水。
遽契其舟,曰:
"是吾剑之所从坠。
'”舟止,从其所契者入水求之。
舟已行矣,而剑不行,求剑若此,不亦惑乎?
”这个故事说的就是时间和空间的变化,造成同一个事物也起了变化。
货币也是一样,今天的货币和明天同样多的货币,价值也是不一样的。
货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资(再投资)所增加的价值。
一定数量的货币在两个不同时点之间的价值差异就是货币的时间价值。
为什么货币有时间价值?
因为在即期消费,和不消费而用来投资,两者之间,有差别。
也就是说
(1)货币可以满足当前消费或用于投资产生回报,资金占用有机会成本。
(2)货币本身存在通货膨胀的可能性,造成货币的贬值。
(3)投资有风险,需要有风险补偿。
影响货币时间价值的因素:
(1)时间:
越早投资越好
(2)收益率或通货膨胀率:
收益率高低影响时间价值
(3)单利或复利。
【例题】100万存入银行,5%的年利率,20年后的单利和复利计算的终值分别为()()
单利:
200万;复利:
2653298≈265万
【例题】在利息率和本金相同情况下,若计息期为一期,则复利终值和单利终值相等。
√
2、时间价值与利率(复利)计算:
几个名词:
PV–现值、FV–终值(复利终值)、t-时间;r-利率
(1)终值计算:
单期FV=C0*(1+r)多期:
FV=PV*(1+r)t
(2)现值计算
单期PV=C1/(1+r)多期PV=FV/(1+r)t
(3)复利期间和有效年利率的计算:
一年对金融资产计算m次复利FV=C0*(1+r/m)mt
有效年利率(折合成每年计算一次复利)EAR=(1+r/m)m-1
(4)年金的计算
年金:
在一段时间内,间隔相等、金额相等、方向相同的现金流。
一般来说,我们假定年金为期末年金。
年金现值PV=(C/r)*[1-1/(1+r)t]
年金终值FV=(C/r)*[(1+r)t-1]
期初年金现值PV=(C/r)*[1-1/(1+r)t]*(1+r)
期初年金终值FV=(C/r)*[(1+r)t-1]*(1+r)
【例题】货币时间价值计算中计算终值必须考虑的因素有()
A本金
B年利率
C年数
D到期债务
E股票价格
【例题】在利息不断资本化的条件下,资金时间价值的计算基础应采用()
A单利
B复利
C年金
D单利或复利
三、投资理论:
(一)收益与风险
1、持有期收益和持有期收益率
面值收益HPR=红利+面值变化
面值收益率HPY=面值收益/初始市值=红利收益+资本利得收益
【例题】张先生在去年以每股25元价格买了100股股票,一年来得到每股0.20元的分红,年底股票价格涨到每股30元,求持有收益和持有收益率。
答案:
持有收益100*0.20+100*(30-25)=520元
持有收益率520/2500=20.8%
(另一种算法,红利收益0.20/25=0.8%,资本利得收益(30-25)/25=20%,合计20.8%)
2、预期收益率(期望收益率):
投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。
E(Ri)=ΣPiRi*100%
【例题】
假设价值1000元资产组合里有三个资产,其中X资产价值300元、期望收益率9%;Y资产价值400元,期望收益率12%;Z资产价值300元,期望收益率15%,则该资产组合的期望收益率是()
A10%
B11%
C12%
D13%
3、风险的确定
方差:
一组数据偏离其均值的程度,ΣPi*[Ri-E(Ri)]2,
P是概率、R是预期收益率
标准差:
方差的开平方根σ
变异系数:
CV=标准差/预期收益率=σi/E(Ri)变异系数越小,投资项目越好。
4、必要收益率:
投资对象要求的最低收益率称为必要收益率。
必要收益率包括真实收益率、通货膨胀率和风险报酬三部分。
【例题】一张债券面值100元,票面利率是10%,期限5年,到期一次还本付息。
如果目前市场上的必要收益率是12%,则这张债券的价值是()元
A85.11B101.80C98.46D108.51(答案:
100*1.5/1.125=85.11)
【例题】徐先生打算10年后积累15.2万元用于子女教育,下列哪个组合在投资报酬率5%的情况下无法实现这个目标呢?
(1.0510=1.63)
A整笔投资5万元,再定期定额6000元/年
B整笔投资2万元,再定期定额10000元/年
C整笔投资4万元,再定期定额7000元/年
D整笔投资3万元,再定期定额8000元/年
5、系统性风险和非系统性风险
系统性风险:
宏观风险,如市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险等
非系统性风险:
微观风险,与具体产品有关,如经营风险、财务风险、信用风险、突发事件风险。
(二)资产组合理论:
马柯威茨的均值-方差模型
方差是指金融资产的收益与其平均收益的离差的平方和的平均数。
标准差则是方差的平方根,是一个风险的概念。
协方差是一种可用于度量各种金融资产之间收益相互关联程度的统计指标。
另外,还可以使用相关系数这个统计指标来反映投资组合中各种金融资产之间收益的相关性。
相关系数处于区间[-1,1]内
协方差就是投资组合中每种金融资产的可能收益与其期望收益之间的离差之积再乘以相应情况出现的概率后进行相加,所得总和就是该投资组合的协方差。
协方差的符号(正或负)可以反映出投资组合中两种资产之间不同的相互关系:
如果协方差为正,那就表明投资组合中的两种资产的收益呈同向变动趋势,即在任何一种经济情况下同时上升或同时下降;如果协方差为负值,则反映出投资组合中两种资产的收益具有反向变动的关系,即在任何一种经济情况下,一种资产的收益上升另一种资产的收益就会下降。
如果协方差的值为零就表明两种金融资产的收益没有相关关系。
相关系数等于两种金融资产的协方差除以两种金融资产的标准差的乘积。
如果相关系数为正,则表明两种资产的收益正相关;如果相关系数为负,说明两种资产的收益负相关;如果相关系数为零,说明两种资产的收益之间没有相关性。
更重要的是,可以证明相关系数总是介于-1和+1之间,这是由于协方差除以两个标准差乘积后使得计算结果标准化。
这有利于判断资产之间的相关性的大小。
并非所有资产的风险都完全相关,构成一个资产组合时,单一资产收益率变化的一部分就可能被其他资产收益率的反向变化所减弱或完全抵消。
由于分散化可使风险大量抵消,我们没有理由使预期收益率与总风险相对应与投资预期收益率相对应的只能是通过分散投资不能相互抵消的那一部分风险,即系统性风险。
资产组合的风险一般都低于组合中单一资产的风险,因为各组成资产的风险已经由于分散化而大量抵消。
适当分散投资一般会降低整体风险或提高整体收益,因为当一种资产的收益下降时,另一种资产的收益可能上升。
投资组合理论的基本思想:
投资多元化是否有效减少风险,关键在于组合投资中不同资产的相关性。
从理论上讲,资产组合只要包含了足够多的相关性弱的单一资产,就完全有可能消除所有的风险。
但在现实的金融市场上,由于各资产的收益率在一定程度上受同一因素影响(如经济周期、利率的变化等),其正相关程度很高。
这时虽然可以通过分散投资消除资产组合的非系统性风险,但组合的系统性风险依然存在一个充分分散的资产组合的收益率变化与市场走向密切相关,其波动性或不确定性基本上就是市场的不确定性。
投资者不论持有多少股票都必须承担这一部分风险。
风险相同情况下,追求收益最大化;收益相同情况下,追求风险最小化。
1两种资产组合的收益率和方差:
两种资产A/B,投资比例XA+XB=1,rp=XA*rA+XB*rB
2最优资产组合
投资者的个人偏好:
风险从σB到σA,期望收益率将补偿E(rA)-E(rB)
3无差异曲线
一个特定的投资者,任意给定一个证券组合,根据他对风险的态度可以得到一系列满意程度相同的(即无差异)证券组合,这些组合恰好形成一条曲线,叫无差异曲线。
无差异曲线的特点:
1无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线
2每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不交叉的曲线簇
3同一条无差异曲线的组合给投资者带来的满意度是一样的
4不同一条无差异曲线的组合给投资者带来的满意度是不同的
5无差异曲线越高,其上的投资组合给投资者带来的满意度程度就越高
6无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。
最优证券组合是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。
4投资组合管理:
资产分析、资产组合分析、资产组合选择、资产组合评价、调整资产组合
【例题】
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