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179万科财务分析报告结果39页
万科分析(财务分析报告结果展示)
一、实现利润分析
1、利润总额
万科2009年实现利润为861,742.78万元,与2008年的632,228.56万元相比有一定上升,上升36.30%。
实现利润主要来自于内部经营业务,公司盈利基础比较可靠。
名称
2009年
2008年
2007年
利润总额
861,742.78
632,228.56
764,160.57
2、营业利润
2009年营业利润为868,508.28万元,与2008年的636,478.96万元相比有一定增加,增加36.46%。
营业利润变动因素(费用)
项目名称
增加(万元)
减少(万元)
营业成本
950,944.32
管理费用
8,881.24
财务费用
8,357.29
销售费用
34,663.32
营业税金及附加
93,129.26
合计:
0.00
145,031.11
相抵总计:
805,913.21
营业利润变动因素(收入)
项目名称
增加(万元)
减少(万元)
公允价值变动收益
4,886,175.09
营业收入
788,923.39
投资收益
71,466.54
合计:
5,746,565.02
0.00
相抵总计
5,746,565.02
3、投资收益
2009年投资收益为92,407.68万元,与2008年的20,941.14万元相比成倍上升,上升幅度341.27%。
投资收益变化
名称
2009年(万元)
2008年(万元)
2007年(万元)
投资收益
92,407.68
20,941.14
20,803.07
4、营业外利润
2009年营业外利润为-6,765.50万元,与2008年的-4,250.39万元相比持续亏损,亏损增加,盈利水平下降59.17%,应当引起注意。
营业外利润变化
名称
2009年
2008年
2007年
营业外收入
7,067.88
5,745.52
3,145.78
营业外支出
13,833.38
9,995.91
4,274.96
营业外利润
-6,765.50
-4,250.39
-1,129.18
5、经营业务盈利能力
根据营业收入和成本的变化情况经进行分析后可以看出,2009年的营业收入为4,888,101.31万元,比2008年的4,099,177.92万元,增长19.25%。
2009年营业成本为3,451,471.77万元,比2008年的2,500,527.45增加38.03%。
营业收入和营业成本同时增长,但营业成本增长幅度大于营业收入,表明公司经营业务盈利能力下降。
营业利润变化
2009年
2008年
2007年
项目名称
数值(万元)
增长率
数值(万元)
增长率
数值(万元)
增长率
营业收入
4,888,101.31
19.25%
4,099,177.92
15.38%
3,552,661.13
营业成本
3,451,471.77
38.03%
2,500,527.45
21.34%
2,060,733.90
利润总额
861,742.78
36.30%
632,228.56
-17.26%
764,160.57
营业利润
868,508.28
36.46%
636,478.96
-16.83%
765,289.75
投资收益
92,407.68
341.27
20,941.14
0.66%
20,803.07
营业外收支
-6,765.50
59.17%
-4,250.39
276.41%
-1,129.18
6、利润真实性判断
从报表数据来看,公司2009年营业收入主要是现金收入,收入质量是可靠的。
扣除新增应收账款之后公司的营业收入为4,909,059.60万元。
总之,在市场份额迅速扩大的同时,营业利润也迅猛增加,经营业务开展得很好。
公司的实现利润主要来自于营业利润。
二、成本分析
1、总成本构成情况
2009年万科成本费用总额为4,112,244.26万元,其中:
营业成本为3,451,471.77万元,占成本总额的83.93%,销售费用为151,371.69万元,占成本总额的3.68%,管理费用为144,198.68万元,占成本总额的3.51%,财务费用为57,368.04万元,占成本总额的1.40%,营业税金及附加为360,258.04万元,占成总额的8.76%,资产减值损失为-52,423.96万元,占成本总额的-1.27%。
成本构成表(两期成本总额比例)
日期
2009年
2008年
成本费用总额
4,112,244.26
100.00%
3,485,566.33
100.00%
营业成本
3,451,471.77
83.93%
2,500,527.45
71.74%
销售费用
151,371.69
3.68%
186,035.01
5.34%
管理费用
144,198.68
3.51%
153,079.92
4.39%
财务费用
57,368.04
1.40%
65,725.33
1.89%
营业税金及附加
360,258.04
8.76%
453,387.30
13.01%
资产损失减值
-52,423.96
-1.27%
126,811.32
3.64%
2、总成本变化情况
万科2009年成本费用总额为4,112,244.26万元,与2008年的3,485,566.33相比有一定增加,增加17.98%。
2009年营业成本为3,451,471.77万元,与2008年的2,500,527.45相比有一定增加,增加38.03%。
成本构成变化情况表(占营业收入的比例)
日期
2009年
2008年
项目名称
数值(万元)
百分比%
数值(万元)
百分比%
营业收入
4,888,101.31
100.00%
4,099,177.92
100.00%
营业成本
3,451,471.77
70.61%
2,500,527.45
61.00%
营业税金及附加
360,258.04
7.37%
453,387.30
11.06%
销售费用
151,371.69
3.10%
186,035.01
4.54%
财务费用
57,368.04
1.17%
65,725.33
1.60%
管理费用
144,198.68
2.95%
153,079.92
3.73%
资产损失减值
-52,423.96
-1.07%
-52,423.96
-1.28%
3、销售费用合理性评价
2009年销售费用为151,371.69万元,与2008年的186,035.01万元相比有一定下降,下降18.63%。
下降,下降18.63%。
2009年营业费用有较大幅度下降的情况下营业收入却获得较大幅度的增长,表明公司采取了非常成功的销售战略,销售业务的管理水平显著提高。
4、管理费用合理性评价
2009年管理费用为144,198.68万元,与2008年的153,079.92万元相比有一定下降,下降5.80%。
2009年管理费用占营业收入的比例2.95%,与2008年的3.73%相比有所下降,下降0.78%。
营业利润有所提高,管理费用支出控制较好。
5、财务费用变化情况
2009年财务费用为57,368.04万元,与2008年的65,725.33万元相比有一定下降,下降12.72%。
三、资产结构分析
1、资产构成情况
万科2009年资产总额为13,760,855.48万元,其中流动资产为13,032,327.94万元,主要分布在货币资金、预付帐款、其他应收款等环节,分别占公司流动资产合计的17.65%、6.70%和5.97%。
非流动资产为728,527.54万元,主要分布在长期股权投资、固定资产和递延所得税资产,分别占公司非流动资产的48.94%、18.61%、17.37%。
万科资产构成表
日期
2009年
2008年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
总资产
13,760,855.48
100.00%
11,923,657.97
100.00%
流动资产
13,032,327.94
94.71%
11,345,637.32
94.71%
长期投资净额
372,901.25
2.71%
265,314.32
2.23%
固定资产净额
135,597.70
0.99%
126,533.28
1.06%
无形及递延资产
11,328.50
0.08%
2,526.82
0.02%
其他
208,700.09
1.52%
183,646.23
1.54%
2、流动资产构成特点
公司持有的货币性资产数额较大,约占流动资产的17.65%,表明公司的支付能力和应变能力较强。
应当关注货币性资产的投向。
从资产构成来看,公司流动资产所占比例较高,流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。
从资产构成来看,公司长期投资所占比例较大,属集团控股型企业,企业的被投资企业及集团公司的发展战略对企业的发展特别重要。
流动资产构成表
日期
2009年
2008年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
流动资产
13,032,327.94
100.00%
11,345,637.32
100.00%
存货
0.00
0.00%
0.00
0.00%
应收账款
71,319.19
0.55%
92,277.48
0.81%
其他应收款
778,580.94
5.97%
349,609.69
3.08%
交易性金融资产
74.05
0.00%
0.00
0.00%
应收票据
0.00
0.00%
0.00
0.00%
货币资金
2,300,192.38
17.65%
1,997,828.59
17.61%
其他
9,882,161.38
75.83%
8,905,921.56
78.50
3、资产增减变化情况
2009年总资产为13,760,855.48万元,与2008年的11,923,657.97万元相比有一定增加,增加15.41%。
万科资产的增减变化情况(2009年)
项目名称
增加(万元)
减少(万元)
无形资产
8,196.63
其他应收款
428,971.25
递延所得税资产
18,383.11
其他流动资产
长期待摊费用
605.05
在建工程
40,462.12
预付款
557,580.05
应收票据
长期股权投资
107,965.77
货币资金
302,363.79
固定资产净额
9,064.42
合计:
1,455,209.08
18,383.11
相抵总计:
1,436,825.97
4、资产结构合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看,2009年应收账款所占比例基本合理。
存货所占比例基本合理。
固定资产投产时间不长。
根据报表分析得出2009年与2008年相比,2009年预付款增长过快。
流动资产增长慢于营业收入,增加的同时资金占用没有增加,并且资产的盈利能力有所提高。
因此与2008年相比,资产结构趋于改善。
5、资产结构变动情况
主要资产项目变动情况表
日期
2009年与年比较
2008年与年比较
项目名称
数值(万元)
增长率
数值(万元)
增长率
流动资产
13,032,327.94
14.87%
11,345,637.32
18.89%
长期投资
372,901.25
40.55%
265,314.32
-9.37%
固定资产
135,597.70
7.16%
126,533.28
119.98%
存货
0.00
N/A%
0.00
N/A%
应收账款
71,319.19
-22.71%
92,277.48
6.69%
货币性资产
2,300,266.43
15.13%
1,997,828.59
17.20%
四、资本构成分析
1、资本构成情况
万科2009年负债总额为9,220,004.24万元,资本金为1,099,521.02万元,所有者权益为4,540,851.25万元,资产负债率为0.67%。
在负债总额中,流动负债为13,032,327.94万元,占负债和权益总额的0.49%,短期借款为118,825.61万元,非流动负债为728,527.54万元,付息负债合计占资金来源总额的0.18%。
公司来自于非经营性应付款项的资金数额较大,约占流动负债的13.60%。
资本构成表
日期
2009年
2008年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
资产总额
13,760,855.48
100.00%
11,923,657.97
100.00%
所有权益
4,540,851.25
33.00%
3,881,854.95
32.56%
流动负债
6,805,827.98
49.46%
6,455,372.19
56.90%
非流动负债
2,414,176.25
17.54%
1,586,430.83
4.85%
2、负债增减变化情况
2009年负债总额为9,220,004.24万元,与2008年年的8,041,803.02万元相比有一定增加,增加14.65%。
具体来说,以下项目的变动使负债总额变动,公司负债规模有较大幅度增加,负债压力有较大幅度的提高。
2009年资产的增减变化情况表
项目名称
增加(万元)
减少(万元)
其他应付账款
70,956.99
应交税费
203,886.27
预收账款
778,904.61
其他流动负债
应付职工薪酬福利
28,874.16
应付票据
3,000.00
应付账款
340,408.51
短期借款
341,371.22
合计:
1,355,073.55
412,328.21
3、所有者权益增减变化情况
2009年所有者权益为4,540,851.25万元,与2008年的3,881,854.95相比有一定增加,增加16.98%。
以下项目变动使所有者权益增减。
所有者权益变动变化表
项目名称
增加(万元)
减少(万元)
资本金
资本公积金
70,457.23
少数股东权益
盈余公积金
215,585.64
未分配利润
262,412.07
增减合计
548,454.94
0.00
五、偿债能力分析
1、短期偿债能力
从支付能力看,万科2009年是有现金支付能力的。
从变化情况来看,2009年流动比例为1.91,与2008年的1.76相比有较大增长,增长了0.15。
2、还本付息能力
从短期来看,公司拥有支付利息的能力。
从盈利情况来看,公司盈利对利息的保障倍数为16.02倍长期来看,盈利能力较强,利息支付有保证。
偿债能力指标表
项目名称
2009年
2008年
流动比例
1.91
1.76
速动比例
1.79
1.71
利息保障倍数
16.02
10.62
资产负债率
0.71
0.71
3、增加负债的可行性
从资本结构和资产成本来看,公司的付息负债为2,533,001.86万元,实际借款利率水平为2.26%,公司的财务风险系数为1.46。
从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看,公司增加负债能够给企业带来利润的增加,负债经营可行。
六、盈利能力分析
1、业务盈利能力分析
万科2009年的营业利润率为17.77%,资产报酬率为7.16%,净资产收益率为14.16,成本费用利润率为9.52%。
公司实际投入到企业自身经营业务的资产为13,325,427.49万元,经营资产的收益率为6.52%。
而对外投资的收益率为24.78%。
2、内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
万科2009年内部经营资产的盈利能力6.17%,与2008年的5.23%相比有所提高,提高0.94个百分点。
2009年对外投资业务的盈利能力为24.78%,与2008年的7.89%相比有较大幅度的提高,提高17.00个百分点。
对外投资业务的盈利能力明显提高。
3、净资产收益率
2009年净资产收益率为14.16%,与2008年11.95%相比有所提高,提高2.21个百分点。
但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的,企业经营风险是较大的。
2009年净资产收益率比2008年提高的主要原因是:
2009年净利润为643,000.75万元,与2008年的463,986.92万元相比有较大增长,增长38.58%。
2009年所有者权益为4,540,851.25万元,与2008年的3,881,854.95万元相比有较大增长,增长16.98%。
净利润增长速度快于所有者权益的增长速度,致使净资产收益率提高。
4、资产报酬率
2009年总资产报酬率为7.16%,与2008年的6.36%相比有所提高,提高0.79个百分点。
2009年总资产报酬率比2008年提高的主要原因是:
2009年息税前收益919,110.82万元,与2008年的697,953.89万元相比有较大增长,增长31.69%。
2009年平均总资产为12,842,256.73万元,与2008年的10,966,552.38万元相比有较大增长,增长17.10%。
息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度,致使总资产报酬率提高。
5、成本费用利润率
2009年成本费用利润率为20.69%,与2008年的18.82%相比有所提高,提高1.87个百分点。
2009年成本费用投入经济效益为244.16%,与2008年156.17%相比有较大幅度提高,提高87.99个百分点。
2009年成本费用投入经济效益比2008年提高的主要原因是:
2009年实现利润为861,742.78万元,与2008年的632,228.56万元相比有较大增长,增长36.30%。
2009年成本费用总额为4,164,668.22万元,与2008年的3,358,755.01万元相比有较大增长,增长23.99%。
实现利润增长速度快于成本费用总额的增长速度,致使成本费用投入经济效益比提高。
盈利能力指标表(%)
项目名称
2009年
2008年
营业毛利率
29.39
39.00
营业利润率
17.77
15.53
成本费用利润率
20.69
18.82
资产报酬率
6.71
5.77
净资产收益率
14.16
11.95
七、营运能力分析
1、存货
没有存货数据。
2、应收账款
万科2009年应收账款周转天数为6.02天,2008年为7.85天。
2009年比2008年缩短1.83天。
2009年应收账款周转天数比2008年缩短的主要原因是:
2009年平均应收账款为81,798.34万元,与2008年89,382.89万元相比有所下降,下降8.49%。
2009年营业收入为4,888,101.31万元,与2008年的4,099,177.92万元相比有较大增长,增长19.25%。
公司在应收账款下降的情况下营业收入反而有所提高,表明公司产品的销售能力明显提高。
公司在加速应收周转的同时,使盈利水平提高。
3、应付账款
万科2009年应付账款周转天数为152.26天,2008年为172.76天,2009年比2008年缩短20.50天。
2009年应付账款周转天数比2008年缩短的主要原因是:
2009年平均应付账款为1,459,800.54万元,与2008年的1,199,988.01万元相比有较大增长,增长21.65%。
2009年营业成本为3,451,471.77万元,与2008年的2,500,527.45万元相比有较大增长,增长38.03%。
平均应付款增加速度慢于营业成本的增长速度,致使应付款周转天数缩短。
4、现金周期和营业周期
万科2009年经营活动所需要的资金主要来自于应付账款。
万科2009年营业周期为6.02天,2008年为7.85天,2009年比2008年缩短1.83天。
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看,公司经营活动的资金占用有较大幅度的下降,营运能力明显提高。
营运能力指标表
项目名称
2009年
2008年
存货周转天数
0.00
0.00
应收账款周转天数
6.02
7.85
应付账款周转天数
152.26
172.76
营业周期
6.02
7.85
5、流动资产
万科2009年流动资产周转天数为897.70天,2008年为917.26天,2009年比2008年缩短19.56天。
2009年流动资产周转天数比2008年缩短的主要原因是:
2009年平均流动资产为12,188,982.63万元,与2008年的10,444,444.62万元相比有较大增长,增长16.70%。
2009年营业收入为4,888,101.31万元,与2008年的4,099,177.92万元相比有较大增长,增长19.25%。
平均流动资产增加速度慢于营业收入的增长速度,致使流动资产周转天数缩短。
6、总资产
万科2009年总资产周转次数为0.36次,比2008年周转速度加快,周转天数从963.11天缩短到945.81天。
2009年总资产周转天数2008年缩短的主要原因是:
2009年平均总资产为12,842,256.73万元,与2008年的10,966,552.38万元相比有较大增长,增长17.10%。
2009年营业收入为4,888,101.31万元,与2008年的4,099,177.92万元相比有较大增长,增长19.25%。
平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度,致使总资产周转天数缩短。
公司在资产规模增长的同时,使营业收入有较大幅度增长,表明公司经营业务进一步扩张,总资产周转速度有所提高。
资产周转速度表
项目名称
2009年(天)
2008年(天)
总资产周转天数
945.81
963.11
固定资产周转天数
9.65
8.08
流动资产周转天数
897.70
917.26
现金周转天数
-146.24
-164.91
八、发展能力分析
1、增长性
万科2009年营业收入为4,888,101.31万元,从这三期变化情况来看,营业收入基本保持稳定,没有较大变化。
万科2009年净利润为643,000.75万
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