级专接本《工程经济与项目融资》复习提纲.docx
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级专接本《工程经济与项目融资》复习提纲
2011级专接本《工程经济与项目融资》复习提纲
第一章资金的时间价值
1、资金的时间价值:
是指资金的价值是随时间的变化而变化的,是时间的函数,随时间的推移而发生价值的增加,增加的部分价值就是原有资金的时间价值。
2、影响资金时间价值的因素:
(1)资金的使用时间
(2)资金数量的大小
(3)资金投入和回收的特点
(4)资金的周转速度
资金的时间价值与因通货膨胀而产生货币贬值是性质不同的概念。
通货膨胀是指由于货币发行量超过商品流通实际需要量而引起的货币贬值和物价上涨现象。
货币的时间价值是客观存在的,只要商品生产存在,资金就具有时间价值。
3、利息和利率是衡量资金时间价值的两种尺度。
利息为绝对尺度,利率为相对尺度。
4、利息:
是货币资金借贷关系中借方(债务人)支付给贷方(债权人)的报酬。
计算公式:
I=F-P
5、机会成本:
相当于债权人放弃了资金的使用权利从而放弃了利用资金获取收益的机会。
6、利率:
是指在单位时间内所得利息额与原借贷资金的比例,它反映了资金随时间变化的增值率。
i=I/P
7、计息周期:
表示计算利息的时间单位。
有年(%)、季、月或日等不同的计息长度。
8、在市场经济条件下,利率的高低由以下几种因素决定:
(1)利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低。
(2)在平均利润不变的情况下,利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。
供大于求时,利率降低,反之,升高。
(3)贷出资本承担风险的大小,风险越大,利率越高。
(4)借款时间的长短,借款时间越长,不可预见因素越多,则利率越大。
9、计算利息的方法有:
单利法与复利法两种。
10、单利计息的利息公式I=P*n*i
11、单利计息的本利和公式F=P*(1+n*i)
12、复利计息的利息公式I=F-P
13、等值:
是指在时间因素的作用下,在不同的时间点数量不等的资金而具有相同的价值。
14、净现金流量:
现金流入与现金流出的代数和。
现金流入、现金流出及净现金流量统称为现金流量。
现金流量图的特点:
(1)是一个二维坐标矢量图
(2)每个计息期的终点为下一计息周期的起点,而下一计息周期起点为上一期的终点,各个时间点称为节点。
(3)现金流量图因借贷双方“立脚点”不同,理解不同。
15、时值:
在某个资金时间节点上的数值。
16、时点:
现金流量图上,时间轴上的某一点。
17、年金:
是指一定时期内每期有连续的相等金额的收付款项,又称为年值或等额支付系列。
18、年金有普通年金、预付年金和延期年金之分。
19、普通年金:
每期期末收款、付款的年金称为后付年金,即普通年金。
20、预付年金:
每期期初收款、付款的年金称为预付年金,或先付年金。
21、延期年金:
距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金,称为延期年金。
22、资金时间价值计算的基本公式
(1)一次支付复利终值、现值公式
1)复利终值公式(已知P,求F)
F=P(1+i)n或F=P(F/P,I,n)其中(1+i)n或(F/P,i,n)称作一次支付复利系数。
2)复利现值公式(已知F,求P)
P=F(1-i)-n或P=F(P/F,i,n)其中(1-i)-n或(P/F,i,n)称作一次支付现值系数。
(2)等额现金流量序列公式
1)年金终值公式(已知A,求F)
F=A*(1+i)n-1/i或F=A(F/A,i,n)其中(1+i)n-1/i或(F/A,i,n)称作年金复利终值系数。
2)偿债基金公式(已知F,求A)
A=F*i/(1+i)n-1或A=F(A/F,i,n)其中i/(1+i)n-1或(A/F,i,n)称作偿债基金系数。
它与年金终值系数互为倒数。
3)年金现值公式(已知A,求P)
P=A*[(1+i)n-1]/i(1+i)n或P=A(P/A,i,n)其中[(1+i)n-1]/i(1+i)n或(P/A,i,n)称作年金现值系数。
4)资金回收公式(已知P,求A)
A=P*i(1+i)n/[(1+i)n-1]或A=P(A/P,i,n)其中i(1+i)n/[(1+i)n-1]或(A/P,i,n)称作资金回收系数。
(P22表1.4)
23、名义利率:
是指按年计息的利率。
24、有效利率:
是指按实际计息期计息的利率。
25、名义利率用r表示,有效利率用i1表示,一年中计息周期为m,则i1和r的关系为:
i1=r/m
26、实际利率即年有效利率:
i2=(1+r/m)m-1
27、名义利率与有效利率的应用P24、25
第二章工程经济分析与评价的基本原理
1、工程经济要素基本构成有:
一次性投资、运营收益、运营费用(即运营成本)、税金、利润
增值税:
是以商品生产和流通中各环节的新增价值和商品附加值作为征税对象的一种流转税。
2、利润总额又称所得税前利润(税前利润):
利润总额=销售收入-总成本-销售税金及附加
税后利润(净利润):
税后利润=利润总额-所得税
3、多种不同的成本概念:
经营成本与总成本
固定成本与可变成本
平均成本与边际成本
P30图2.1经营成本包括外购原料、燃料及动力费,工资及福利费,修理费,其他费
总成本除了包括经营成本外,还包括折旧费、摊销费、利息支出、维简费。
4、按各种费用与产品产量的关系,可将产品总成本构成要素划分为固定成本与可变成本。
5、固定成本:
是指在一定生产规模限度内不随产品产量而变动的费用。
6、可变成本:
是指产品成本中随产量变动而变动的费用。
7、P31图2.2
8、平均成本:
是指产品总成本与产品总产量之比,即单位产品成本。
9、边际成本(即单位产品成本):
是指在一定产量水平下,增加或减少一个单位产量所引起成本总额的变动数。
用以判断增减产量在经济上是否合算。
例:
2.1P31
10、沉没成本:
是指本方案实施之前已经发生或者按某种凭证而必须的费用。
沉没成本是过去发生的,因此,沉没成本不计入工程经济分析的现金流中。
11、机会成本:
是指将一种具有多种用途的稀缺资源用于该方案放弃其他用途中的最大收益。
工程经济分析现金流中要计入机会成本。
12、全寿命周期成本:
是指技术方案在其寿命周期内发生的全部费用。
13、现金流的年序P36
实际工作中,可按下面的方法对现金流的年序进行处理:
1)方案运营阶段的现金流均记在年末
2)初始投资期(建设期)不足一年的方案,以方案投入运营年为第一年,投资费用现金流记在第一年初(年序0)
14、经济性指标主要包括两大类:
一是绝对经济效果指标,即产出与投入之差。
二是相对经济效果指标,即产出与投入之比。
基准投资收益率是指选择特定的投资机会或投资方案必须达到的预期收益率。
基准投资收益率的确定要考虑的因素有:
资金成本与资金结构,风险报酬,资金机会成本,通货膨胀
15、工程经济性判断基本指标包括净现值、内部收益率、投资回收期。
16、净现值:
将投资方案各期所发生的净现金流量按既定的折现率(基准收益率)统一折算为现值(计算期起点的值)的代数和,称为净现值(NPV)
1)公式见P39
2)经济涵义
净现值是评价投资方案盈利能力的重要指标
如果方案的NPV=0,表明该方案的实施可以收回投资资金而且恰好取得既定的收益率
如果方案的NPV﹥0,表明
如果方案的NPV﹤0,表明
3)指标评价见P40
(1)NPV≥0,方案在经济上可接受
(2)NPV﹤0,方案在经济上是不可行的
4)与净现值等价的其他指标P41,42
1)净将来值NFV
2)年度等值(年值,年金)AW
NFV=NPV(F/P,i,n)AW=NPV(A/P,i,n)AW=NFV(A/F,i,n)
17、内部收益率(IRR):
是指使方案在整个计算期内净现值为零时的折现率。
1)公式见P4243
2)经济涵义
如果IRR=ic,表明方案的投资收益率恰好达到既定的收益率
如果IRR﹥ic,
如果IRR﹤ic,
3)指标评价见p44
(1)IRR≥0时,方案在经济上可接受
(2)IRR﹤0时,方案在经济上是不可行的
18、投资回收期:
是指用方案所产生的净收益补偿初始投资所需要的时间。
19、投资回收期可分为静态投资回收期和动态投资回收期。
20、静态投资回收期Pt公式见P47例2.5
21、静态投资回收期体现了投资方案3个方面的经济涵义:
一是反映投资回收速度的快慢
二是反映投资风险的大小
三是反映了投资收益的高低
22、投资效果系数E=R/C0*100%E的倒数即为该投资机会的静态投资回收期。
一般认为该指标只能作为一个重要的辅助性经济分析指标,而不能直接作为方案唯一的取舍标准。
23、动态投资回收期Pt’
公式见P48
指标评价见P49
24、净现值和内部收益率的关系
1)当ic=r0=IRR时,则必有NPV=0,反之亦然;
2)当ic=r1
3)当ic=r2>IRR时,即IRR 因此,根据NPV和IRR来评价方案在经济上是否可接受必定会得出相同的结论. 25、净现值和动态回收期的关系 1)当Pt’=n时,则必有NPV=0,反之亦然; 2)当Pt’ 3)当Pt’>n时,则必有NPV<0,反之亦然; 因此,根据NPV和Pt’来评价方案在经济上是否可接受,会得出相同的结论. NPV、IRR和Pt’三个指标对同一个方案的基本评价结论是一致的,但是3个指标是无法相互替代的,这是由它们各自特点及所具备的经济涵义所决定的。 IRR是一个相对效果指标,实际上反映的是方案末收回投资的收益率。 NPV是一个绝对效果指标,反映的是方案所取得的超过既定收益率的超额部分收益的现值。 当方案有非常规现金流量而存在多个内部收益率时,它特别有用。 26、多方案经济性分析比较的基本方法主要有单指标比较和多指标综合比较两种方法。 27、单指标评价方法是用单一指标作为选择方案的标准。 28、优劣平衡分析又称为损益平衡分析,它是根据某个评价指标在某个因素变动情况,对方案的优劣变化的比较。 29、价值工程(VE)是分析产品或作业的功能与成本的关系,力求以最低的寿命周期成本实现产品或作业的必要功能的一种有组织的技术经济活动。 30、价值=功能/成本通常写为V=F/C 31、功能可分为下面几类 1)按功能重要程度可分为基本功能和辅助功能。 2)按功能的用途可分为使用功能与美学功能。 3)按用户需求可分为必要功能与不必要功能。 4)按功能的强度可分为过剩功能与不足功能。 32、寿命周期成本: 价值工程中所指的成本,通常是指产品寿命周期成本。 从社会角度来看,产品寿命周期成本最小的产品方案是最经济方案。 对于消费者而言,要使其所购商品的价值最大化,就是在实现同等功能的前提下,商品寿命周期成本最低。 33、价值工程的特点 1)提高产品价值是价值工程的目标 2)功能分析是价值工程的核心 3)有组织的团队性创造活动是价值工程的基础 34、提高产品价值的途径 1)降低成本,功能保持不变 2)成本保持不变,提高功能 3)成本略有增加,功能提高很多 4)功能减少一部分,成本大幅度下降 5)成本降低的同时,功能能有提高 第三章多方案的经济比较与选择方法 第2节 1、按多方案之间的经济关系类型,一组多方案可分为互斥型多方案、独立型多方案、混合型多方案和其他类型方案。 2、在对不同方案进行经济比较选择时,必须考虑这些方案在经济上的可比性,可比性原则包括下面几个方面: 资料和数据的可比性、同一功能的可比性、时间可比性。 第3节 1、寿命期相等互斥方案的比较选择方法有: 净现值法、年值法、差额净现值法、差额内部收益率法。 2、本节计算(净现值法、年值法、差额净现值法、差额内部收益率法。 )P87---P93(净现值法、差额净现值法、内部收益率法、差额内部收益率法之间关系)P93---P95 第4节 1、独立方案的两种情况: (1)无资源限制的情况 (2)有资源限制的情况(选择有两种方法: 方案组合法、内部收益率或净现值率排序法) 2、本节计算(方案组合法、内部收益率或净现值率排序法)P96---P97 第6节 1、寿命期不等的互斥方案比选: 最小公倍数法、研究期法、年值法。 最小公倍数法是基于重复型更新假设理论的方法。 对产品和设备更新较快方案的比选不适用于最小公倍数法 2、本节计算(最小公倍数法、研究期法)P104---P107 第四章投资项目可行性研究 第1节 1、项目是指在一定的约束条件下,具有明确目标的一次任务。 2、项目建设程序是指建设项目从设想、规划、评估、决策、设计、施工到竣工验收、交付使用整个过程,各项工作必须遵循的先后次序的法则。 从项目管理的角度看,建设程序一般分为7个主要阶段: 项目建议书阶段、可行性研究阶段、勘测设计阶段、建设准备阶段、建设实施阶段、竣工验收阶段、后评价阶段。 (结合表P116) 3、可行性研究的概念;是一种运用多种学科知识,对拟建项目的必要性、可能性以及经济、社会有利性进行全面系统综合的分析和论证,以便进行正确决策的研究活动,是一种综合的经济分析技术。 4、可行研究的3个阶段划分: 机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究。 第2节 1、可行性研究内容: 项目兴建理由与目标、市场预测、资源条件评价、建设模式与产品方案、场址选择、技术设备方案和工程方案、原材料燃料供应、总图运输与公用辅助工程、环境影响评价、劳动安全卫生与消防、组织机构与人力资源配置、项目实施进度,投资估算、融资方案、财务评价、国民经济评价、社会评价、风险分析等内容。 2、可行性研究报告的深度要求: (1)可行性研究报告应能充分反映项目可行性研究工作的成果,内容齐全,结论明确,数据准确,论据充分,满足决策者定方案定项目的要求。 (2)可行性研究报告选用主要设备的规格、参数应能满足预订货的要求,引进技术设备的资料应能满足合同谈判的要求。 (3)可行性研究报告中的重大技术、经济方案,应有两个以上方案的比选。 (4)可行性研究报告中确定的主要工程技术数据,应能满足项目初步设计的要求。 (5)可行性研究报告构造的融资方案,应能满足银行等金融部门信贷决策的需要。 (6)可行性研究报告中应反映在可行性研究过程中出现的某些方案的重大分歧及末被采纳的理由,供委托单位与投资者权衡利弊进行决策。 (7)可行性研究报告应附有评估、决策(审批)所必需的合同、协议、意向书、政府批件等。 第4节 1、社会评价的含义;应用社会学、人类学的理论和方法,通过系统调查收集与项目相关的各种社会因素和社会数据,分析项目实施过程中可能出现的各种社会问题,提出尽量减少或避免项目对社会产生负面影响的建议和措施,以保证项目顺利实施并使项目效果持续发挥。 社会评价的特征: 目标的多元性、评价工作的周期长、以定性分析为主、行业项目的定向性、间接效益与间接影响多 2、不是任何项目都有必要进行社会评价。 社会评价的适用范围: 一般而言,社会评价主要针对当地居民受益较大的社会公益性项目、对人民生活影响较大的基础性项目、容易引起社会动荡的项目、国家与地区的大中型骨干项目和扶贫项目。 3、就项目的范围而言,不一定对所有的项目都进行3个阶段(项目建议书阶段、可行性研究阶段、项目实施阶段)的全部评价。 对于那些社会因素复杂、社会影响久远、社会矛盾突出或社会风险较大和社会问题较多的项目,应该进行全面的社会评价。 这些项目一般包括: 1)引发大规模移民征地的项目,如交通、水利、采矿和油田等项目 2)具有明确的社会发展目标的项目,即扶贫项目、区域性发展项目以及文化、教育和公共卫生等社会服务性项目 4、社会评价主要包括社会影响分析、项目与所在地区的互适性分析和社会风险分析三个方面的内容。 第5节 项目后评价是指对已经完成的项目的目的、执行过程、效益、作用和影响所进行的系统、客观的分析。 1.项目后评价的目的与作用: A、总结项目管理的经验教训,提高项目管理水平B、提高项目决策科学化水平C、为政府制定投资计划,政策提供依据D、对项目建成后的经营管理进行诊断,提出完善项目的建议方案。 2.项目后评价的种类: A、跟踪评价(中间评价或实施过程评价)B、完成评价(总结评价或终期评价)C、影响评价(事后评价) 3.项目评价的内容: 1)项目目标评价、2)项目实施过程评价、3)项目效益评价、4)项目影响评价5)项目持续性评价。 4.项目后评价常用的方法有: 对比法,其分为前后对比法、有无对比法。 5.前后对比法: 是指将项目实施前与项目实施后的情况对比,以确定项目效益的一种方法。 (它是纵向对比) 6.有无对比法: 是指将项目实际发生的情况与若无项目可能发生的情况进行对比,以度量项目的真实效益、影响和作用。 (它是横向对比) 第五章项目投资估算与融资 第1节 1、投资估算是对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上,估算项目投入总资金并测算建设期内分年资金需要量。 2、生产性建设项目总投资包含建设投资和流动资金两部分,非生产性建设项目总投资不含流动资金。 建设投资由建筑安装工程费、设备和工器具购置费、工程建设其他费、预备费(基本预备费、涨价预备费)、建设期贷款利息。 3、建设投资可分为静态投资和动态投资 4、静态投资是指建筑安装工程费、设备和工器具购置费、工程建设其他费、基本预备费,它相对不随时间变化而变化。 5、动态投资包括建设期贷款利息、涨价预备费,是随时间而变化的投资。 6、建设投资最终形成4类资产,其中建筑工程费、安装工程费、设备工器具购置费形成固定资产;工程建设其他费可形成固定资产、无形资产、其他资产;建设期贷款利息、涨价预备费形成固定资产;流动资金最终形成流动资产。 7、固定资产投资: 建设投资中形成固定资产的投资为固定资产投资。 8、建设投资包括: 基本建设投资、更新改造投资、房地产开发和其他固定资产投资4个部分。 9、投资估算步骤: A、分别估算各单项工程所需的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费B、在汇总各单项工程费的基础上,估算工程建设其他费用和基本预备费、得出项目的静态投资部分C、估算涨价预备费和建设期利息,得出项目的动态投资部分。 11、建设投资估算方法: (知名称) A、生产能力指数法P149 B、比例估算法系数P150 C、系数估算法P151 12、建筑工程费用估算一般采用以下几个方法: A、单位工程投资估算法B、单位实物工程量投资估算法C、概算指标投资估算法 13、设备工器具构成: 设备购置费、工器具及生产家具购置费 14、国产设备原价有标准设备原价和非标准设备原价 15、国产标准设备原价是指设备制造厂的交货价(出厂价或订货合同价) 16、非标准国产设备按设备制造预算价格确定 17、进口设备原价有进口设备有内陆交货价、目的地交货价和装运港交货价3种交货方式确定的原价,其中装运港交货方式是我国进口设备采用较多的一种方式。 18、进口设备原价=货价+国际运价+运输保险费+银行财务费+外贸手续费+关税+增值税+消费税+海关监管手续费+车辆购置附加费 到岸价=(CIF)货价(岸价或FOB)+国际运价+运输保险费 19、基本预备费的计算基数是按设备及工器具购置费、建筑安装工程费用、工程建设其他费三者之和为计费基础,乘以基本预备费率。 20、公式P157涨价预备费估算;工程费用、工程建设其他费用和基本预备费。 21、建设期利息的计算: 1)贷款总额一次性贷出且利率固定的贷款;利息I=F-P 2)当总贷款额是分年均衡发放时,建设期利息的计算可按当年借款在年中支用考虑当年贷款按半年计息,上年贷款按全年计息。 公式P157 23、流动资金的估算一般采用两种方法,即扩大指标估算法与分项详细估算法 24、分项详细估算法中: 流动资金=流动资产—流动负债 流动资产=现金+应收及预付账款+存货流动负债=应付账款+预收账款 25、流动资金估算应注意以下问题: 1)在采用分项详细估算时,要分别确定现金、应收账款、存货和应付账款的最低周转天数。 考虑运输方式和距离等因素的影响。 2)不同生产负荷下的流动资金是按照相应负荷时的各项费用金额和给定的公式计算来的,而不能按满负荷下的流动资金乘以负荷百分数求的。 3)流动资金属于长期性资金,流动资金的筹措可通过长期负债和资金融资方式来解决。 26、流动资金借款部分的利息应计入财务费用,项目计算期期末回收全部流动资金。 第4节 1、项目融资主体的组织形式有既有项目法人融资和新设项目法人融资两种形式。 2、既有项目法人融资形式具有以下特点: 1】拟建项目不组建新的项目法人,由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险。 2】拟建项目一般是在既有法人资产和信用的基础上进行,并形成增量资产。 3】从既有法人的财务整体状况考察融资后的债务偿还能力。 3、新设项目法人融资形式: 1】项目投资由新设项目法人的资本金和债务资金构成。 2】由新项目法人承担融资责任和风险。 3】从项目投产后的经济效益情况考察偿债能力。 4、资金的来源渠道主要有以下几种形式: 1】项目法人自有资金。 2】政府财政性资金。 3】国内外银行等金融机构的信贷资金。 4】国内外证券市场资金 5】国内外非银行金融机构的资金,如信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司等机构的资金。 6】外国政府、企业、团体、个人等的资金。 7】国内企业、团体、个人的资金。 5、资本金是指项目总投资中由投资者提供的资金,对投资项目来说是非债务资金。 6、新设项目法人项目资本金来源有: 1】各级政府财政预算内资金、预算外资金和各种专项资金。 2】国家授权投资机构入股的资金。 3】国内外企业入股的资金。 4】社会个人入股的资金。 5】项目法人通过发行股票从证券市场筹集的资金。 7、既有项目法人资本金来源主要有: 1】企业可以用于项目的现金,即现金和银行存款中可用于项目投资的资金 2】资产变现的现金,即变卖资产所获得的资金 3】原有股东增资扩股 4】吸收新股东 5】发行股票筹集的资金 8、债务资金来源主要有以下几种渠道: 1】信贷融资 2】债券融资 3】融资租赁 9、融资方案分析: 1】资金来源可靠性分析 2】融资结构分析 3】融资成本分析 4】融资风险分析 10、融资成本是指项目为筹集和使用资金而支付的费用,包括资金筹集费和资金占用费两部分。 按资金构成性质,融资成本分析可以分为债务资金融资成本分析和资本金融资成本分析 11、资金筹集费是指资金筹集过程中支付的一次性费用,如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、自信评估费、公证费、担保费、广告费等;资金占用费是指占用资金支付的费用,如股票的分红派息、银行借款、发行债券的利息等。 12、资金成本率={资金占用费/(筹集资金总额—资金筹集费用)}*100% 13、资金成本率的计算: 银行借款的资金成本,债券融资的资金成本,普通股成本,综合资金成本。 P173—175 14、影响资金成本的因素: 1】融资期限2】市场利率3】企业信用等级4】抵押担保能力5】融资工作效率6】通货膨胀7】政策因素8】资本结构 15、对于收支性融资风险,可从以下几个方面进行规避: 1】优化资本结构2】实施债务重组3】在融资上通过合理的利率调控,减少资本成本,减轻其利息支付的压力 第六章投资项目财务评价 1、财务评价
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