大学课程《经济学基本理论与应用》PPT课件:3.11任务十一:经济指数——如何查验国民经济体检表.ppt
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模块三宏观经济学基本理论与应用(任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争),主讲谢平楼教授,任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,学习目标知识目标:
1.了解汇率与汇率制度、国际资本流动与外汇储备2.理解购买力平价理论能力目标:
1.会观察汇率、国际资本流动与外汇储备的变化2.能用购买力平价理论分析汇率变化思政目标:
1.认清国际资本流动的逐利本质2.理解汇率制度的科学性与阶级性,任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,经济现象引入:
汇率对日本经济影响分析长期国债利率被称为“经济体温计”。
2010年8月4日,日本长期国债市场10年期国债利率一度降至0995,为7年来首次低于1。
同时,日元汇率飙升、股市低迷不振,这表明日本经济又遇麻烦。
据相关部门测算,日元对美元汇率上升1日元,仅丰田、日产和本田等8大车商营业利润就会减少730亿日元,由此可见日元升值对日企及日本经济的影响之大。
长期以来,日本长期国债利率一直保持在2以下水平。
2003年6月,日本长期国债利率一度降至历史最低水平043,当时主要是因为伊拉克战争导致市场担心日本经济前景,大量资金流入国债市场。
这次日本长期国债利率水平再次降至1以下,也是市场对日本经济前景感到担忧的一种表现。
金融危机之后,欧美家庭和企业负债过多,难以创出新的需求,有可能影响全球经济复苏进程,从而对深陷通货紧缩、依赖外需发展的日本经济产生不利影响。
日本经济新闻援引国际货币基金组织的数据说,预计2010年日美欧经济供给和需求之差合计约有1万亿美元,日美欧将共同面临通货紧缩问题。
据此,市场人士认为,日美欧一起陷入通货紧缩状况令全球经济前景堪忧。
市场资金流入比较安全的国债市场,是导致日本长期国债利率水平低的主要原因。
而在东京外汇市场,8月4日日元对美元汇率一度升至8532比1的水平,为8个多月来最高值。
导致当天日元再创新高的直接原因是,市场预测美国联邦储备委员会可能会降低利率采取更加宽松的金融政策,不少海外投资者抛售美元买进日元。
此外,日本国内进口型企业预计日元还可能升值而奇货可居,这也是导致日元升值的一个重要原因。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,其实,日元近来不断飙升还有深层次原因,就是美欧在财政刺激政策无果、国内需求短期内难以恢复的情况下,已经或正在准备采取更加宽松的金融政策以稳定金融市场和防止通货紧缩。
此外,美欧均采取拓展外需扩大出口的策略而容忍本国货币贬值。
此外,日本国债主要买家是日本国内银行和生命保险公司等,这可能成为引发金融动荡的一个因素。
据统计,截至2010年3月底,日本全国银行持有的国债余额达到125万亿日元,刷新了历史最高水平。
日本政府财政重建一旦迟迟不见效,则可能动摇国债信誉度,导致国债价格下降,金融机构将因此蒙受巨额损失从而引发金融市场动荡。
股市被称为“经济晴雨表”。
最近是日本企业公布2010年第二季度财报高峰期,主要上市企业捷报频传,按理说股市应该保持坚挺。
但事实上,东京股市代表性指标日经225种股票平均价格指数一直在9500点左右徘徊,其主要原因还是市场对日本及欧美经济走势不安和担心日元汇率继续上升。
为此,日本各界呼吁政府和央行采取灵活机动的措施加以应对,防止市场心理下滑,适当时候介入市场阻止日元进一步升值,并降低法人税以抑制企业向海外转移。
目前政府决策迟缓,央行可采取的手段有限,日本经济能否渡过难关还有待进一步观察。
问:
1.日本经济持续低迷的主要原因是什么?
2.影响汇率的因素有哪些?
3.汇率稳定的条件是什么?
4.汇率升高对一国经济的影响有哪些?
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,老师点评:
1.主要由于汇率变化导致日本国债利率下降同时日元汇率上升。
2.影响汇率变化的因素很多,具体说来,影响汇率变化的因素至少有四个:
(1)本国的劳动水平与劳动产品;
(2)本国的货币发行水平;(3)对应国的劳动水平与劳动产品;(4)对应国的货币发行水平。
3.显然,如果本国与对应国的劳动水平和劳动产品增长的速度大致相同,本国的货币发行水平与他国的货币发行水平也大致相同,原有的汇率就不会发生变化。
但这种平衡与稳定在现实生活中是很难出现的。
现实中出现的汇率稳定还有可能是以下几个原因造成的:
(1)本国的劳动增长虽然低于他国的劳动增长,但本国货币发行却高于他国的货币发行决问题,有可能使原有汇率保持不变;
(2)本国的劳动增长虽然高于他国的劳动增长,但本国的货币发行水平却低于他国的货币发行水平,也有可能使原有汇率保持不变;(3)其他意外原因的影响。
我们认为,汇率稳定是可遇不可求的,汇率稳定不一定好,对发展中国家来说,还有可能是一个坏现象,至少在后面几种情况下,汇率稳定有可能使人们做出错误的判断,影响经济决策的正确实施。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,4.现实生活中,许多人从进口与出口的角度去评价汇率升高对一国经济与货币的影响,并且认为进口与出口的因素有相互抵消的可能存在,从而忽略汇率升高带给人们的经济信息,做出了不确切的判断。
通常情况下,汇率升高至少表明下列情况值得考虑:
(1)本国的劳动增长虽然高于他国的劳动增长,但本国的货币发行却低于他国的货币发行。
在这种情况下,本国人的劳动是在没有充分的货币记载的情况下进行的,人们有可能付出了巨大的劳动成本,获得了极少量的货币,社会流通受阻,经济运作成本高昂,许多劳动产品处于无法被记载的境地。
也就是说,劳动与劳动产品不值钱了。
(2)本国的劳动增长与他国的劳动增长一样,但本国的货币发行却低于他国的货币发行。
这种情况的后果与上面一种情况的后果大致相同。
(3)本国的劳动增长低于他国的劳动增长,但本国的货币发行水平在抵消了劳动增长的差额之后,还是低于他国的货币发行水平。
这种情况所造成的后果当然比上述两种情况更加严重,几乎使一国经济陷于低增长高成本的泥坑,严重削弱了一国在世界上的经济竞争能力。
(4)其他意外原因引起的汇率升高。
这也会使一国经济遇到上述障碍;同时也影响了正常的国际贸易。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,一、汇率与汇率制度
(一)什么是汇率“汇率”亦称“外汇行市”或“汇价”,是一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币表示另一种货币的价格。
(二)外汇汇率标价方法1.直接标价法直接标价法,又叫应付标价法,是以一定单位(1、100、1000、10000)的外国货币为标准来计算应付付出多少单位本国货币。
如日元兑美元汇率为119.05即1美元兑119.05日元。
2.间接标价法又称应收标价法。
它是以一定单位(如1个单位)的本国货币为标准,来计算应收若干单位的外汇货币。
在国际外汇市场上,欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。
如欧元兑美元汇率为0.9705即1欧元兑0.9705美元。
3.美元标价法美元标价法又称纽约标价法,是指在纽约国际金融市场上,除对英镑用直接标价法外,对其他外国货币用间接标价法的标价方法。
美元标价法由美国在1978年9月1日制定并执行,目前是国际金融市场上通行的标价法。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,(三)什么是汇率制度汇率制度又称汇率安排是指一国货币当局对汇率制度本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。
汇率制度被分为两大类型:
固定汇率制和浮动汇率制。
(四)固定汇率制固定汇率制是指以本位货币本身或法定含金量为确定汇率的基准,汇率比较稳定的一种汇率制度。
在不同的货币制度下具有不同的固定汇率制度。
1.金本位制度下的固定汇率制度它是一种以美元为中心的国际货币体系。
它的特点是:
(1)黄金成为两国汇率决定的实在的物质基础。
(2)汇率仅在铸币平价的上下各6左右波动,幅度很小。
(3)汇率的稳定是自动而非依赖人为的措施来维持。
2.布雷顿森林体系下的固定汇率制度实行“双挂钩”,即美元与黄金挂钩,其他各国货币与美元挂钩。
在“双挂钩”的基础上,国际货币基金协会规定,各国货币对美元的汇率一般只能在汇率平价+1%的范围内波动,各国必须同IMF合作,并采取适当的措施保证汇率的波动不超过该界限。
其特点是:
(1)汇率的决定基础是黄金平价,但货币的发行与黄金无关;
(2)波动幅度小,但仍超过了黄金输送点所规定的上下限;(3)汇率不具备自动稳定机制,汇率的波动与波幅需要人为的政策来维持;(4)央行通过间接手段而非直接管制方式来稳定汇率;(5)只要有必要,汇率平价和汇率波动的界限可以改变,但变动幅度有限。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,(五)浮动汇率制浮动汇率制是指一国不规定本币与外币的黄金平价和汇率上下波动的界限,货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务,汇率随外汇市场供求关系变化而自由上下浮动的一种汇率制度。
1.浮动汇率分类
(1)按政府是否干预,可以分为自由浮动及管理浮动。
自由浮动指政府任作凭外汇市场供求状况决定本国货币同外国货币的兑换比率,不采取任何措施。
管理浮动指政府采取有限的干预措施,引导市场汇率向有利于本国利益的方向浮动。
(2)按浮动形式,可分为单独浮动和联合浮动。
(3)按被盯住的货币不同,可分为盯住单一货币浮动以及盯住合成货币浮动。
2.浮动汇率主要特点
(1)汇率浮动形式多样化,包括自由浮动、管理浮动、盯住浮动、单一浮动、联合浮动等。
(2)在浮动汇率制度下,汇率并不是纯粹的自由浮动,政府在必要的时候会对汇率进行或明或暗的干预。
(3)由于汇率的变化是由市场的供求状况决定的,因此浮动汇率比固定汇率波动要频繁,而且波幅大。
(4)特别提款权的一篮子汇价成为汇率制度的组成部分。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,二、购买力平价理论
(一)购买力平价理论的产生它是关于汇率决定的一种理论。
最初由英国经济学家桑顿在1802年提出,其后成为李嘉图的古典经济理论的一个组成部分,最后由瑞典经济学家古斯塔夫卡塞尔(GCassel,18661945)加以发展和充实,并在其1922年出版的1914年以后的货币与外汇一书中作了详细论述。
(二)购买力平价理论的核心观点本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本国货币,是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的购买力;两国货币购买力之比就是决定汇率的“首先的最基本的依据”。
这个理论又分两部分。
1.绝对购买力平价它是指本国货币与外国货币之间的均衡汇率等于本国与外国货币购买力或物价水平之间的比率。
绝对购买力平价认为:
一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的,即由它的购买力决定的,因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。
而购买力的大小是通过物价水平体现出来的。
根据这一关系式,本国物价上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,2.相对购买力平价它是指不同国家的货币购买力之间的相对变化,是汇率变动的决定因素。
认为汇率变动的主要因素是不同国家之间货币购买力或物价的相对变化;同汇率处于均衡的时期相比,当两国购买力比率发生变化。
则两国货币之间的汇率就必须调整。
相对购买力平价表示一段时期内汇率的变动,并考虑到了通货膨胀因素。
当两种货币都发生通货膨胀时,它们的名义汇率等于其过去的汇率乘以两国通货膨胀率之商。
即相对购买力平价说明的是某一时期汇率的变动,即两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比。
(3)绝对购买力平价与相对购买力平价的关系如果绝对购买力平价成立,相对购买力平价一定成立,因为物价指数就是两个时点物价绝对水平之比,反过来,如果相对购买力平价成立,绝对购买力平价不一定成立,例如,基期和报告期的汇率都等于绝对购买力平价的二分之一,这时相对购买力平价成立,但是绝对购买力平价不成立。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,三、外汇市场与外汇干预
(一)外汇市场1.什么是外汇市场外汇市场是指在国际间从事外汇买卖,调剂外汇供求的交易场所。
2.全球主要的外汇市场伦敦外汇市场、纽约外汇市场巴黎外汇市场、法兰克福外汇市场苏黎世外汇市场、东京外汇市场香港外汇市场、新加坡外汇市场蒙特利尔外汇市场、阿姆斯特丹外汇市场等。
在这些市场上买卖的外汇主要有美元、英镑、德国马克、法国法郎、瑞士法郎、日元、意大利里拉、加拿大元和荷兰盾等十多种货币,其他货币也有买卖,但为数极少。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,
(二)外汇干预1.什么是外汇干预外汇干预,又叫干预外汇市场,即一国货币当局基于本国宏观经济政策和外汇政策的要求,为控制本币与外币的汇率变动,而对外汇市场实施的直接或间接的干预活动,以使汇率的变动符合本国的汇率变动政策的目标。
2.外汇干预的目的
(1)防止短期汇率发生变动,避免外汇市场混乱。
(2)减缓汇率的中长期变动,实施反向干预,调整汇率发展的趋势。
(3)是市场汇率波动情况不致偏离一定时期的汇率目标区。
(4)促使国内货币政策与外汇政策的协调推行。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,3.外汇干预的方式
(1)按干预外汇是否直接,可以分为直接干预和间接干预直接干预是指货币当局直接参与外汇市场的买卖,通过在外汇市场上买进或卖出外汇来影响本币的对外汇率。
间接干预主要指通过一国货币政策或财政政策的推行,影响短期资本流入,从而间接影响外汇市场供求状况和汇率水平。
(2)从干预外汇市场的动机来划分,又可分为积极干预和消极干预。
积极干预是指一国货币当局为使外汇市场的汇率水平接近本国所设定的水平目标而主动在外汇市场进行操作。
消极干预是指外汇市场已发生剧烈波动,偏离本国设定的汇率水平,货币当局采取补救性干预措施。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,四、国际资本流动与外汇储备
(一)国际资本流动1.什么是国际资本流动是指资本在国际间转移,或者说,资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动,具体包括:
贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得,利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等。
国际资本流动按资本的使用期限长短将其分为长期资本流动和短期资本流动两大类。
2.国际资本流动的影响国际资本流动对资本输出国、资本输入国以及国际经济形式的影响各不相同。
(1)对资本输出国而言,长期资本流动:
提高资本的边际收益;有利于占领世界市场,促进商品和劳务的输出;有助于克服贸易保护壁垒;有利于提高国际地位。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,
(2)对资本输入国而言,长期资本流动:
缓和资金短缺的困难;提高工业化水平;扩大产品出口数量,提高产品的国际竞争能力;增加了新兴工业部门和第三产业部门的就业机会,缓解就业压力。
短期资本流动的影响:
在短期资本流动中,贸易性流动和金融性资本流动比较稳定,并且其影响相对有利。
而以投机性资本为主的国际贸易则最受国际金融界和各国货币当局所关注,原因在于其流动规模巨大,变化速度快,对一国乃至世界经济金融造成的影响深刻而复杂。
(1)短期资本流动对国内经济的影响主要体现在对国际收支、汇率、货币政策、国内金融市场的影响上;
(2)短期投机资本对世界经济产生的影响主要体现在:
对国际经济和金融一体化进程的影响;对国际货币体系的影响;对国际金融市场的影响;对资金在国际间配置的影响。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,
(二)外汇储备1.什么是外汇储备外汇储备,又称为外汇存底,指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分,即一国政府保有的以外币表示的债权。
是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。
2.外汇储备的主要形式及中国外汇储备组成政府在国外的短期存款;其他可以在国外兑现的支付手段,如外国有价证券,外国银行的支票、期票、外币汇票等。
中国外汇储备主要由四部分组成:
一是巨额贸易顺差;二是外国直接投资净流入的大幅增加;三是外国贷款的持续增多;四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,3.外汇储备的作用和代价外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志,但是,外汇储备并非多多益善。
(1)损害经济增长的潜力一定规模的外汇储备流入代表着相应规模的实物资源的流出,这种状况不利于一国经济的增长。
(2)带来利差损失据保守估计,以投资利润率和外汇储备收益率的差额的2%来看,若拥有6000亿美元的外汇储备,年损失高达100多亿美元。
如果考虑到汇率变动的风险,这一潜在损失更大。
(3)存在着高额的机会成本损失中国每年引进大约500亿美元的外商投资,为此国家要提供大量的税收优惠;同时,中国又持有大约一万多亿美元的外汇储备,闲置不用。
这样,一方面是国家财政收入减少,另一方面老百姓省吃俭用借钱给外国人花,其潜在的机会成本不可忽视。
(4)削弱了宏观调控的效果我国在现行外汇管理体制下,央行负有无限度对外汇资金回购的责任,因此随着外汇储备的增长,外汇占款投放量不断加大。
(5)影响对国际优惠贷款的运用外汇储备过多会使中国失去国际货币基金组织(IMF)的优惠贷款。
按照IMF的规定,外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款,还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。
这对中国来讲,不能不说是一种浪费。
(6)加速热钱流入,引发或加速该国的通货膨胀,任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,(7)大量囤积外汇,会引起国内有形经济资源的流失无论是出口创汇还是发行本国货币购买外汇,都会形成对本国有形经济资源的购买能力,造成国内有形经济资源的流失。
(8)推高本国货币的通货膨胀资源的流失和大量发行本国货币所换来得外汇如果不能实现购买,则会推动国内通货膨胀的持续上扬。
(9)迫使国内生产企业和银行系统倒闭,出口创汇不能回购资源在国内以发行本国货币虚增企业利润来实现,实质上是生产企业的出口成本以通货膨胀消化,长期运做,使所有生产企业总体上收不抵支。
(10)使中央银行产生巨额的汇兑损失由于这些损失需要通过本国货币的无保证发行获得,由工商企业和银行系统消化,迫使企业通过股份制改革,吸收民间资本公担,我国大批国企和国有独资银行的股份制改革,就是因为企业无法独立承担央行大量囤积外汇产生的汇兑损失。
(11)给外汇发行国通过大量发行钞票,稀释其货币购买力,掠夺持汇国的财富以逃避债务创造条件这是形成我国中央银行的汇兑损失的主要原因。
(12)蒸发本国货币的积蓄大量通货膨胀本身是中央银行稀释本国货币购买力的表现,但中央银行在稀释购买力时没有补贴持币人等比的新增货币,从而是百姓财富蒸发。
(13)蚂蚁搬家式的将本国货币的发行准备移出国外,造成本国货币主权的丧失,任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,理论应用分析:
案例:
外汇风险管理2020年12月,中国某公司与美国某公司签订出口订单1000万美元,当时美元/人民币汇率为6.50,2021年12月后交货时,人民币已经大大升值,美元/人民币汇率为6.30,由于人民币汇率的变动,该公司损失了200万元人民币。
这一事件发生后,该公司为了加强外汇风险管理,切实提升公司外汇风险防范水平,于2022年3月召开了关于公司强化外汇风险管理的高层会议,总结本次损失发生的经验教训,制定公司外汇风险管理对策。
有关人员的发言要点如下:
总经理陈某:
我先讲两点意见:
(1)加强外汇风险管理工作十分重要,对于这一问题必须引起高度重视。
(2)外汇风险管理应当抓住重点,尤其是对于交易风险和折算风险的管理,必须制定切实的措施,防止汇率变化对于公司利润的侵蚀。
常务副总经理吴某:
我完全赞同总经理的意见,在人民币汇率比较稳定的背景下,我们只要抓好生产,完成订单,利润就不够实现,而目前我国人民币汇率的形成机制发生了变化,我们不能再固守以往的管理方式,漠视汇率风险,必须对所有的外汇资产和外汇负债采取必要的保值措施。
另外,总经理提出的加强折算风险管理的观点也十分重要,我们建立的海外子公司即将投入运营,应当采取必要的措施对于折算风险进行套期保值,避免出现账面损失。
总会计师李某:
加强外汇管理的确十分重要。
我最近对外汇风险管理的相关问题进行了初步研究,发现进行外汇风险管理的金融工具还是比较多的,采取任何一种金融工具进行避险的同时,也就失去了汇率向有利方面变动带来的收益,外汇的损失和收益主要取决于汇率变动的时间和幅度,因此强化外汇风险管理,首先必须重视对于汇率变动趋势的研究,根据汇率的不同变动趋势,采取不同的对策。
董事长张某:
以上各位的发言我都赞同,最后提两点意见:
(1)思想认识要到位。
自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率不再盯住单一美元,形成了更富弹性的人民币汇率机制。
在此宏观背景下,采取措施加强外汇风险管理十分必要。
(2)建议财务部成立外汇风险管理的小组,由财务部经理担任组长,具体负责外汇风险管理的日常工作。
问:
1.案例中给出的汇率是采用的是直接标价法还是间接标价法?
2.案例中的损失体现的是哪一种风险?
3.从外汇风险管理基本原理的角度,指出总经理陈某、常务副总经理吴某、总会计师李某以及董事长吴某在会议发言中的观点有何不当之处?
并分别简要说明理由。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,老师点评:
1.直接标价法2.交易风险3.总经理陈某:
有关外汇风险管理重点的观点不恰当。
理由:
对于一个企业来说,经济风险比折算风险和交易风险更为重要,因为其影响是长期性的,而折算风险和交易风险的影响是一次性的。
常务副总经理吴某:
(1)对所有的外汇资产和外汇负债采取保值措施的观点不恰当。
理由:
外汇资产和负债由于汇率变动可能出现增值或减值,这种增值或减值可能自然抵销,因此不需要对所有外汇资产和外汇负债采取保值措施。
(2)对于折算风险进行套期保值的观点不恰当。
理由:
减少折算风险的同时可能会增加交易风险,因此,如果折算风险不对现金流量产生影响,就不必对折算风险进行套期保值。
总会计师李某:
(1)“采取任何一种金融工具进行避险的同时,也就失去了汇率向有利方面变动带来的收益”的观点不恰当。
理由:
采取远期外汇交易、外汇期货等金融工具避险,通过锁定汇率,可以回避汇率不利变化带来的损失,但同时也失去了汇率有利变化带来的收益,而采取外汇期权金融工具避险,既可以回避汇率不利变化带来的损失,又可以享受汇率有利变化带来的收益。
(2)“外汇的损失和收益主要取决于汇率变动的时间和幅度”的观点不恰当。
理由:
外汇的损失和收益取决于三个因素:
(1)受汇率变动影响的外汇敞口;
(2)汇率变动对外汇资产和负债的影响程度;(3)汇率变动时间和幅度。
董事长张某:
“建议财务部成立外汇风险管理的小组,由财务部经理担任组长,具体负责外汇风险管理的日常工作”的观点不恰当。
理由:
外汇风险包括经济风险、交易风险和折算风险,其中经济风险涉及生产、销售、原材料供应以及区位等经营管理的各方面,因此,经济风险的管理超出了财务部门的职责,而是需要各部门共同努力,通过调整企业经营策略和采取内部管理办法来达到管理经济风险的目的。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,综合能力训练案例一:
利率平价理论能解释人民币兑美元汇率吗?
利率平价决定理论认为,在外汇市场上,利率高的货币将升值,利率低的货币将贬值,升值或贬值的幅度大致相当于两种货币的利率差。
19792010年中美两国的利率差及人民币兑美元的汇率表(单位:
%/RMB¥),资料来源:
美国联邦储备体系网站(http:
/www.federalreserve.gov/datadownload/),中国金融年鉴相应年份及中国人民银行网站(http:
/)。
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融战争,美中利率差(左纵轴)=美国联邦基金利率中国1年期储蓄存款利率。
其数值为正,表示美国利率高于中国利率;反之,则相反。
人民币官方名义汇率(右纵轴)系采用直接标价法。
因而,1美元兑换的人民币数量增加(或减少),意味着美元升值(或贬值),人民币贬值(或升值);反之,则相反。
问:
1.从上面的材料看,人民币兑美元的汇率变动符合利率平价理论揭示的基本趋势吗?
为什么?
2.影响人民币汇率的因素有哪些?
任务十一国际金融与汇率怎样防止看不见的金融
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