炒汇者该如何设定风险参数与拟订交易计划(共19页)12400字.docx
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炒汇者该如何设定风险参数与拟订交易计划
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成功的外汇交易中最重要的因素是什么?
是寻找交易时机吗?
##市吗?
是分析技巧吗?
是适时平仓出局吗?
这些都有不是!
(尽管适时出局相当重要!
)外汇交易中成功的关键是资金管理。
当然技术分析和基本面情况应该熟知,在此基础上,资金管理的好坏直接决定投资者的生死存亡!
##市场风险莫测,缜密的资金管理显得尤为重要。
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确定交易资本结构健全
挑选适当的交易对象
防守第一
★设定风险与资金管理参数
承担多少风险;风险资本与总资本的关系;固定百分率的资金管理
★部位规模
交易几口合约;允许交易的最大合约口数;设定最大合约口数;依据胜算调整部位规模;多重部位;提高交易规模;如何进行加码
★资金管理计划应该考虑的项目
拟订资金管理计划的过程中,或许应该考虑下列内容。
知道自己允许发生多少亏损;千万不要向下摊平;错误示范;追踪风险水平;首先考虑结束亏损部位;只接受风险与报酬比率合乎规定的机会;其他用途的资金;严格遵守纪律;拟订资金管理计划
★资金管理计划的要点
决定风险资本的金额;决定任何单笔交易所能承担的最大风险;决定所有未平仓部位所能承担的最大整体风险;##市场持有的最大合约口数(或股数);根据风险状况决定部位规模;决定可接受的风险报酬率;决定每天停止交易的亏损上限;决定何时应该调整风险参数;决定重新检讨交易计划的亏损上限
确定交易资本结构健全
首先必须确定交易资本充裕。
如资金不足,交易就难以成功,因为不能有效设定风险参数。
交易账户的资本不足,部位规模过大就会成为一种常态。
某些交易者认为,只要资金足以建立部位,就算是资本充裕了。
这种情况下别无选择,他们随时都必须把所有##市场。
请注意,虽然你有足够的资金建立部位,并不代表资本就充裕。
资本不足势必会让交易者承担过高的风险,只要出现一些错误,就会变成很大的麻烦。
让资金稳健成长的方法
去年的获利回吐让我思考了很多,书上说的再多也没有自己的经验管用,在此之后我研究出一些对策,改进了我的操作策略。
在资金管理方面,综合了其他一些交易师的看法,这里谈一谈我现在所采用的资金管理方法。
一般来说,在一个新交易期间的起始,需要寻找最有把握的机会,用极小的止损(如果可能,每次损失控制在总资金的1.5%以下,这里所有的止损均指单次交易对于总资金带来的损失,是一个控制止损位和下单量的目标)小心保护,直到几笔交易以后,资金出现一定程度的增长,比方说10%左右,应该可以达到。
有些人交易没有间断,早就有了前面交易的帐面利润,就更好办了。
获利10%后,就可以适当提高止损的幅度,比方说提高到2%。
10%的帐面利润全部用来交易,就可以抵挡五次止损,如果系统胜率较高的话,连亏5次出现的可能性是较小的。
所以就可以采用稍为积极一点的操作,捕捉把握不太大但报酬可能很高的机会,但无论如何,每次交易的损失限度为总资金的2%。
实际上,如果此后一连损失了3次,就该减小止损幅度到1.5%了,一直到帐面利润再次回升到10%,才能再增加止损幅度到2%。
挑选适当的交易对象
下一话题,是在资本允许范围内,挑选适当的交易对象。
对于5000美元的账户,交易对象如果是玉米,资本或许已经足够了;但如果是黄豆或咖啡,资本可能就不足。
##市场的价格波动较剧烈,需要较充裕的资金。
挑选适当的交易对象,考虑的因素不只是金额而已,还包括合约口数或股数。
如果某股票的当日冲销,原本只应该交易200股,实际上却交易500股,可能造成交易的提早结束。
总之,最好是持有保守态度。
交易者应该学习的东西
当人们阅读《如何利用一般工具进行血管外科手术》这本书时,我想很少人期待能够在自家车库成立一家诊所,赚点业余的收入贴补家用。
可是,一些没有经验的人只不过阅读一两本交易书籍,就期待能##市场大展身手。
医生、律师与工程师都必须接受多年的学校教育,然后才能靠专业知识谋生。
棒球选手必须在小联盟上待上一阵子,才有机会上大联盟。
足球与篮球选手通常都必须经历4年的大学比赛,只有表现出色的大学选手,才有机会成为职业选手。
水电工与焊接工也必须从学徒做起。
这些人并不是在决定进入某个专业领域的当天,就可以立即成功;他们都是有一定的步骤或程序朝目标发展。
那么,金融交易的情况难道会有所不同吗?
他们毕竟只不过是一些新手,尝试踏入一个最困难的行业,至少我认为如此,却期待能够立即成功。
就如同外科医生一样,金融交易者也要投入不少时间,然后才能期待成功。
事实上,任何专门行业都一样,金融交易也需要适当的教育。
不幸的是,哈佛大学没有提供金融交易的学位。
交易者的专业知识通常来自于自身体验,所发生的亏损不妨视为学费。
只有透过这些亏损,他们才能汲取成功交易者所需要的经验。
防守第一
教练经常告诉运动员,防守就是最佳的攻击。
当然攻击也很重要,但只要对手无法得分,你就立于不败之地。
交易也是如此,要先考虑防守,其次才是攻击。
进行交易前,首先应评估风险。
唯有评估过风险之后,才能考虑该笔交易是否值得进行,应该建立几口合约或股数的部位。
考虑获利潜能之前,必须先考虑风险多高。
只要先考虑风险,资金管理的优先顺序就会超过交易决策与看法。
千万不要接受没有必要的风险,不要涉入自己不能控制风险的场合。
如果某重要数据或经济报告即将出炉,市场可能跳空走势,其中的风险显然不能控制。
这类情况通常不适合进行交易。
如果你不确定风险究竟多高,就不要自寻烦恼的去交易。
进攻就是最好的防守
加码的资金控管:
首先要考虑在什么时点加码?
有人用技术分析寻找突破点,有人用保证金比例控制加码点,无论采行什么方法,首要考虑的是加码之后对整体部位的影响如何?
当然,此时所探讨的不是加码后能赚多少,而是加码后我能赔得起多少?
呵…..很奇怪是吧,既为「加码」,已经是赚钱了,为什么我还要考虑能赔得起多少?
其实从古至今,孙子也好,孙膑也好,其兵法所主张的行军作战多半是以「攻击」为出发点,认为攻击是最好的防御,故有所谓「围魏救赵」之典故,而现今的球类比赛,一个球队有再好的防守能力,其攻击力不强亦是无法击败对手,最多能求和。
在操作上,此点观念亦是相当重要,停损停损停损,所教你的仅止于防守,并无法让你在球场上得分扣关,因此,在背动的停损移动至一定程度之后,形势对我有利之时,如何采行加码的攻击手段,以达深入敌阵并予以致命的一击将是你在操作上攫取暴利的利器,然名曰利器,自有可能在不注意时被反噬,需谨慎行之。
设定风险与资金管理参数
承担多少风险
关于资金管理计划,首先必须决定的问题,就是你应该承担多少风险。
多数初学者都不知道自己可以承担多少风险,所以这也是他们最大的问题。
他们不知道可以建立多少合约口数的部位?
不知道交易资本中有多少百分率##市场?
不知道同时可以建立几个不同部位?
不##市场之间存在关联?
不知道如何##市场之间的风险关系?
不知道如何设定与调整止损?
因此很多交易者都承担过高风险。
如果你总共只有5000美元的资本,就不应该建立3000美元的单一部位。
设定适当风险参数之后,就有原则可供遵循,不会暴露##市场风险中。
关于自己究竟能够承担多少风险,这是一个非常值得谨慎考虑的问题。
参数的设定必须符合个人的风险偏好。
风险资本与总资本的关系
不论可供使用的交易资本是多少,绝不是你可以##市场的资金。
你应把这些资本做适当分配,只运用半数或其他比率于交易率。
假设你准备把一半的资本用于交易,让我们称其为风险资本。
把另外一半的资本存在银行吃利息,作为防范万一的安全措施。
银行户头的资金不直接用于交易,只是用来确保资本充裕。
如果实际承担风险的交易资本不超过50%,就绝对不会被淘汰。
即使你接连遭遇亏损,损失全部的风险资本,仍然还有一半的资本可供交易。
这种安排允许你在犯了重大错误后,仍可以进行交易。
这会自动减##市场的风险程度,因为你只有一半的资本能够##市场。
固定百分率的资金管理
决定每笔交易所能承担的最大风险,最常见的方法就是将其金额设定为资本的某固定百分率。
这也就是所谓的固定百分率资金管理。
一般来说,这个百分率都设定为5%或更少,换言之,每笔交易的投入金额不得超过总风险资本的5%。
虽然5%是普遍公认的水平,但专业交易者则把它降低到2%。
不幸的是,业余交易者不太适用2%的水平,即使账户规模高达5万美元也是如此。
对于5万美元的风险资本,5%相当于XXXX年美元,##市场只勉强能够建立单口合约的部位。
如果把水平降到2%,对于业余交易者来说,恐怕很难从事交易。
所以,如果交易资本只有3000美元,几乎任何交易都免不了用掉20%以上的资本。
这样,只要连续发生几笔亏损交易,恐怕就难以为继了。
每笔交易只用5%的风险资本,除非连续发生20次错误,否则就不至于被迫退出交易。
只要态度保守,即使碰到连续亏损,其后仍然还有进场一搏的机会。
##市场上,连续5笔亏损交易是很常见的。
如果你太冒险,很容易就提早结束交易生命。
相反,如果资本足够充裕,连续5笔亏损交易不至于造成致命伤害。
采用固定百分率资金管理方法,随时都知道每笔交易最多可以承担多少风险。
随着账户资本增加,可承担的风险也增加。
对于1万美元的账户,5%的风险相当于500美元。
当账户资本增加到1.5万美元,每笔交易最多可以承担750美元,可以使用较宽松的止损,或建立较多合约口数的部位。
某些人碰到连续亏损时,经常会有输钱搏大的心理,想要扩大交易规模。
他们之所以会产生这种心理,原因有两点:
第一,认为挽回先前的损失,最好的办法就是增加交易规模;第二,已经发生多次亏损,随时可能转运。
不论哪种情况,胜算都不会因此提高,因此不适合承担更大风险。
每当人们急于摆脱困境,而且可用的筹码越来越少,放手一搏的心理往往会让我们越陷越深。
着急绝非扳回劣势的正确态度,这些交易往往很鲁莽,甚至违背资金管理计划。
这种情况下,交易频率会越来越高,所承受的风险也越来越大。
正确的做法刚好相反,发生亏损时,应该向下调整风险水平。
如果交易资本只有1万美元,就不适合采纳资本为2.5万美元的风险。
同样,当交易连续获利时,必须特别注意随后很可能产生连续亏损,而且连续亏损的金额往往更甚于先前的获利。
一般来说,由于交易规模扩大,一两笔不顺手的交易,可能就会勾销先前几个星期或几个月的获利。
部位规模
交易几口合约
部位规模是决定交易成败的重要因素之一,如果不谨慎为之,很可能造成重大伤害。
即使交易胜率高达60%,但只要失败交易的部位规模都特别大,最后结果往往还是亏损。
了解每笔交易能够持有多少股数或合约口数。
需要从两部分来考虑。
第一,##市场所允许交易的最多合约口数。
这部分问题相对简单。
第二,这个问题较难,##市场风险程度或交易胜算来调整部位规模。
很多交易者之所以失败,原因在于部位规模太大。
他们承担不该承担的风险。
这种情况特别容易发生在小额交易者身上。
刚开始,因为资本不足,他们每次只建立单口合约的部位。
其中一些幸运的人,后来可以累积一些资本,于是开始交易2口合约,但资本仍然不足。
一般交易者都没有仔细考虑交易数量的问题。
大家都只关心如何进场,然后考虑如何设定止损,很少有人会去思考交易数量。
这些人的交易规模通常都太大,往往投入全部的资本,或不知道该在适当情况下扩大交易规模。
某些人永远采用固定的部位规模;另一些人则根据心情调整交易规模,尤其是在连续获利或连续亏损之后。
每位交易者都应该了解一项原则:
目前交易绝对不该受到先前交易结果的影响。
不论发生重大亏损或取得重大获利,除非依据资金管理计划行事,否则不要调整风险参数。
事实上,遇到连续亏损时,或许应该考虑降低交易规模。
要知道,亏损经常连续发生,碰到这种情况,不要气馁,不妨降低交易规模,冷静应对。
允许交易的最大合约口数
设定每笔交易所允许运用的最大资本之后,接着就要##市场能够交易的合约口数。
##市场的情况都各自不同,所以这个问题没有简单的答案。
举例来说,玉米与sp指数期货的合约交易口数就不同,因为sp的市场风险大约是玉米的20倍。
每只股票与每种商品的风险性质都不尽相同,需要个别考虑。
交易者必须##市场的风险或**区间。
假定a市场的**区间为2000美元,b市场为500美元,则b市场的交易合约口数可以是a市场的4倍,如此一来,两个部位的风险才相同。
市场情况会随时发生变化,所以需要经常评估风险。
假定你有2.5万美元的风险资本,每笔交易顶多能运用5%的资本,也就是说,每笔交易最多有1250美元可供运用。
某些交易者直接把这项数据除以交易所规定的最低保证金,来以计算每笔交易可运用的最大合约口数。
而我则采用价格**区间(atr)作为计算基础。
对于当日冲销来说,我把1250美元除以每口合约的atr金额。
读者当然也可以取atr金额的一半,但我喜欢保守一点。
对于长期交易来说,我取atr金额的某个倍数,或用周线图上的atr金额。
举例来说,如果当日冲销股票的每天**区间为4美元,我通常会进出300股;如果atr为2美元,数量可以增加到600股。
股票与商品交易之间有一项差异,商品只需要实际投入合约价值的一部分资金。
对于商品交易,如果愿意接受的最大风险为1250美元,你实际上可能只需要动用1000美元的资本;对于股票交易来说,如果最大风险仍然是1250美元,或许可以买进价值1万美元价值的股票。
所以,对于相同的风险来说,商品所能交易的风险金额显然较大。
假设每笔交易的最大风险都是资本的5%,股票交易所必须投入的资本显然较多。
例如,如果你在100美元买进100股ibm,每股风险为10美元,你可能用掉1万美元的资本,但风险金额只有1000美元。
对于风险金额同样是1000美元的商品交易,你只需要投入1000美元作为保证金,所能够持有的合约数量价值将超过股票。
可能就是这个原因,而导致商品交易经常出现较大的损失。
万一判断错误,由于商品部位持有的合约价值较高,损失也较严重。
设定最大合约口数
通常我会编制一份表格,使自己##市场允许进行交易的最大合约口数。
如此我才能时刻控制自己,不至于被一时的情绪因素冲昏了头。
请参考表15-1,假定我的交易资本为5万美元,其中一半2.5万美元作为风险资本,每笔交易愿意承担的最大风险金额为1250美元(相当于风险资本的5%)。
我采用最近40天的价格资料计算每天的**区间(atr),来估算1250美元所能够建立的合约口数或股数。
当进行交易时,实际承受的风险通常更低,但这些数据毕竟可以作为参考。
表15-1##市场允许交易的最大合约口数,除非情况特殊,否则实际交易的合约口数都较少。
如果你最多只能买进600股a股票,于是就买进600股。
这显然不正确。
精明的交易者绝对不会经常持有最大股数。
反之,如果某个机会的技术条件很好,有效止损位置非常接近,我并不排斥较多的合约口数。
依据胜算调整部位规模
最终部位规模必须取决于交易对象的风险与报酬关系。
如果某笔交易的胜算特别高,就可以考虑最大部位规模;如果胜算平平,部位规模也就采用一般水平。
某些交易机会看起来似乎不错,但适当的止损位置距离太远,部位规模也就不宜太大。
你仍然可以进场交易,但数量最好向下调整,防范判断万一错误可能造成的严重亏损。
反之,有些机会的条件很好,技术结构很完整,止损距离很近,这类部位的规模甚至可以超过最大限制。
总之,只要机会恰当,就放手一搏,但基本上还是要受资金管理计划的节制。
评估应该承担多少风险时,需要考虑的一些因素:
◇是否顺着趋势发展方向进行交易?
◇目前价格与趋势或移动平均之间的距离多近?
◇既有走势是否已经发展一大段了?
◇止损距离多远?
◇你愿意接受多少损失?
◇获利潜能如何?
◇你通常如何处理这类的交易?
◇你有多少把握?
万一你觉得必须交易,可风险又太高,那最好减少交易笔数。
顺着主要趋势方向建立部位,规模可以稍微大点;反之,如果逆着主要趋势方向建立部位,规模就应该小点。
早上刚开盘的时候,因为盘势方向还不太确定,我的操作绩效通常都不太好。
这个时段内,我只会采用正常量的1/3,直到发现好机会为止,然后交易数量才会变得较积极一些。
如果午饭时段持有部位,数量也不会太多,因为由过去的资料观察,这并非是适合进行交易的时间。
可是,当我看到自己很喜欢的机会,或过去操作绩效都很不错的形态,就会变得很大胆。
如何决定部位规模不太容易。
但务必要记住,先决定自己愿意承受的最大风险,必须知道每笔交易愿意接受多少亏损,最后才盘算合约口数。
如果交易涉及的风险太高,你没有必要接受。
零口合约也可以是决策结果。
多重部位
大概了解单笔交易所应该承担的风险与合约口数之后,接下来就要考虑同时可以建立多少部位的问题,以及如何决定整体部位的总风险。
某些人在任何特定时刻只愿意##市场或单一股票,但多数交易者并非如此,所以我们还是需要考虑整体风险。
关于这个问题,每个人的答案都不太一样。
无论何时,我都不希望投入半数以上的风险资本,比率最好是风险资本的30%或更少。
如果我的风险资本为2.5万美元,我##市场的总持有部位风险金额大约介于8000美元到1.25万美元之间。
请注意,在两个高##市场分别持有部位,几乎就等##市场持有部位。
举例来说,##市场的风险金额为5%,##市场也是5%,相当##市场投入10%的风险金额。
相同类股或相似商品的部位,由于未必具有绝对的相关性,风险考量可以留一些缓冲空间。
比如,电子股部位的风险金额可以设定为风险资本的7.5%,也就是说,稍高于5%。
##市场的风险金额通常设定为2%,##市场不妨采用3%的高限。
如果你同时买进10只不同的半导体股票,这可以视为单一的大部位。
如果愿意,你当然可以这么做,不过必须了解这类部位涉及的风险,并做适当的应对计划。
就我个人来说,如果特别看好某个类股,通常都会持有该类股的一篮股票。
而不只是挑选其中一两种。
如此一来,操作绩效才不至于受到特殊事件的影响,如某公司的财务执行官辞职。
就某类股,如果平常的交易数量是5000股,我可能挑选10只不同股票,分别建立500股的部位。
我也建议同时持有多头部位与空头部位,来降低风险。
如果整个大盘看起来会涨,想办法找到一些相对弱势股,建立适量的空头部位。
我们对于行情的看法未必正确,万一整个大盘逆转,相对弱势股的跌势在理论上应该超过强势股。
换句话说,空头部位的获利,可以明显弥补多头部位的亏损。
甚至你可以在资金管理计划中明文规定,任何类股的净部位绝对不超过5000股。
如果买进8000股,至少需要放空3000股,来平衡风险。
提高交易规模
资金管理计划必须处理的问题之一,就是什么情况下应该提升风险暴露水平与部位规模?
相关的结论不能只是:
如果我有500美元,就交易1口合约;如果有1万美元,就交易2口合约。
首先,每笔交易的风险资金不得超过总风险资本的2%。
此前,每笔交易的合约规模都保持相同。
此后,允许交易的股数就必须定期调整。
你或许可以规定,每当交易资本变动量达到某特定程度,或者每隔几星期,就重新评估这方面的规定。
你不能随心所欲的变动交易规模,这一切都必须在风险管理计划的范围内进行。
随着账户资本成长,交易规模也可以扩大,但两者之间的比例关系不能失调。
有些人开始赚钱之后,就不断提高交易规模,直到完全失控为止。
刚开始可能只是加码,但不知道如何进行,结果造成单一部位承担的风险过高。
当初只有1万美元的资本,交易1口合约。
现在资本增加到1.5万美元,交易规模扩大为5口合约,他们显然被胜利冲昏了头脑,因为实际上仍然只应该交易1口合约而已。
当你认为应该调整交易规模时,不妨慢慢来。
不要太冒失,慢慢调整。
最好等到很好的机会,才顺着增加交易规模。
这方面的调整务必要谨慎,部位规模扩大之后,相同程度的不利价格波动,就会造成更严重的损失。
我不建议突然就增加一倍的交易量,不过这项建议对于小额交易者恐怕很难接受,因为他们原本只交易1口合约或100股。
对于这些小额交易者来说,如果想要扩大交易量,至少也要交易2口合约或200股,但这会使得亏损速度立即加快一倍。
如果部位规模由300股增加为400股,或由10口增加为12口,显然比较安全,因为盈亏速度不至于变化太大。
所以,小额交易者永远处于较不利的地位,态度也需要更保守一些。
最后,不要因为操作成功或失败而调整交易规模,这显然不是进行调整的适当时机。
情绪波动时,不适合拟定或变更决策。
如果想要提高交易规模,我认为唯一适当的时机,就是碰到很好的机会(换言之,风险与报酬关系很好的机会)。
即使是如此,态度也应该尽量保守。
如何进行加码
很多交易者不知道如何适当的进行加码,结果造成不当的部位成本结构。
所谓加码,是指既有部位已经获利,而且当时的价格趋势还继续发展,交易者为了取得更大的获利而扩大部位规模。
首先让我们看看一些错误的加码方式。
最初是1口合约,开始获利之后,追加2口合约,然后再追加3口。
这种加码方式,将造成部位成本结构头重脚轻。
换言之,在越高的成本价位,持有的合约口数越多。
请注意,每经过一次加码,整体部位成本不但会提高,而且是加速上升。
万一行情折返,后果将不堪设想。
头重脚轻的部位,只要行情稍微来回,就可能勾销整体部位的获利。
恰当的加码方法,要让最多口合约持有最低的成本,随着价格趋势朝有利方向发展,后续追加的合约口数越来越少。
如果起始部位为10口合约,接着加码7口,然后是4口、2口、1口。
这种加码方式,与前面的头重脚轻结构不同,虽然每次加码会造成整体部位的成本增加,但增加速度会持续减缓。
所以,万一有价格趋势反转,也不会立即侵蚀部位成本。
这种加码的成本结构,类似埃及金字塔,底部比较大,头部比较小。
读者不妨想想,如果埃及金字塔采用头重脚轻的结构,恐怕很难在46XX年的时间考验之后仍然继续挺立。
交易的情况也是如此。
如果采用颠倒金字塔结构,很容易就会倒塌,所以务必要确定底部最大。
资金管理计划应该考虑的项目
拟订资金管理计划的过程中,或许应该考虑下列内容。
知道自己允许发生多少亏损
除了要知道每笔交易所能承担的风险之外,交易者也要知道每天所允许发生的最大损失,甚至是每星期与每个月允许发生的最大损失。
只要发生这类的损失,就应该停止交易,回头检讨交易计划、交易策略,甚至风险计划。
一旦亏损累积到既定的上限水平,当天就不允许继续交易。
没错,某些日子里,刚开始交易时确实发生重大亏损,但最后还是赚回来了。
可是,这种情况毕竟比较少见。
通常在亏损累积到某种程度之后,就会每况愈下。
每天的亏损上限,设定水平必须合理。
水平太高,几乎没有发生的可能,万一发生,可能已经伤及筋骨。
当然,亏损上限也不应该设得太小,你必须让自己有喘息的空间,有机会反败为胜。
亏损上限究竟应该设在何处,这必须由个人的经验判断。
只要发生这种程度的亏损,当天的情绪已经受到影响,通常后续操作都会越来越糟。
我认为风险资本的2%-5%之间,就已经算是很严重的亏损了。
把亏损上限设定在这个范围内,应该不至于离谱。
我曾经见过交易者在一天内破产。
如果设定适当的亏损上限,这种情况就不会发生。
当然,你没有必要规定自己整天都不得再交易,但至少要摆脱所有的亏损部位,或者减少持股。
同样道理,每个星期或每个月也要设定这类的亏损上限。
每位交易者适用的亏损上限或许不同,但务必事先想清楚。
原则上,如果损失超过风险资本的30%-50%之间,就意味着出了重大差错,你必须停下来看看出了什么问题。
如果发生这么严重的损失,很可能不只是运气的问题,所以不要继续进行交易。
千万不要向下摊平
资金管理计划必须明文规定不许向下摊平。
向下摊平是指部位已经发生亏损,然后继续扩大部位规模,尝试压低整体部位的单位成本。
虽然向下摊平可以降低单位成
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