设定风险参数与拟订资金管理计划(下(共9页)5600字.docx
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设定风险参数与拟订资金管理计划(下
如何进行加码
很多交易者不知道如何适当的进行加码,结果造成不当的部位成本结构。
所谓加码,是指既有部位已经获利,而且当时的价格趋势还继续发展,交易者为了取得更大的获利而扩大部位规模。
首先让我们看看一些错误的加码方式。
最初是1口合约,开始获利之后,追加2口合约,然后再追加3口。
这种加码方式,将造成部位成本结构头重脚轻。
换言之,在越高的成本价位,持有的合约口数越多。
请注意,每经过一次加码,整体部位成本不但会提高,而且是加速上升。
万一行情折返,后果将不堪设想。
头重脚轻的部位,只要行情稍微来回,就可能勾销整体部位的获利。
恰当的加码方法,要让最多口合约持有最低的成本,随着价格趋势朝有利方向发展,后续追加的合约口数越来越少。
如果起始部位为10口合约,接着加码7口,然后是4口、2口、1口。
这种加码方式,与前面的头重脚轻结构不同,虽然每次加码会造成整体部位的成本增加,但增加速度会持续减缓。
所以,万一有价格趋势反转,也不会立即侵蚀部位成本。
这种加码的成本结构,类似埃及金字塔,底部比较大,头部比较小。
读者不妨想想,如果埃及金字塔采用头重脚轻的结构,恐怕很难在46XX年的时间考验之后仍然继续挺立。
交易的情况也是如此。
如果采用颠倒金字塔结构,很容易就会倒塌,所以务必要确定底部最大。
资金管理计划应该考虑的项目
拟订资金管理计划的过程中,或许应该考虑下列内容。
知道自己允许发生多少亏损
除了要知道每笔交易所能承担的风险之外,交易者也要知道每天所允许发生的最大损失,甚至是每星期与每个月允许发生的最大损失。
只要发生这类的损失,就应该停止交易,回头检讨交易计划、交易策略,甚至风险计划。
一旦亏损累积到既定的上限水平,当天就不允许继续交易。
没错,某些日子里,刚开始交易时确实发生重大亏损,但最后还是赚回来了。
可是,这种情况毕竟比较少见。
通常在亏损累积到某种程度之后,就会每况愈下。
每天的亏损上限,设定水平必须合理。
水平太高,几乎没有发生的可能,万一发生,可能已经伤及筋骨。
当然,亏损上限也不应该设得太小,你必须让自己有喘息的空间,有机会反败为胜。
亏损上限究竟应该设在何处,这必须由个人的经验判断。
只要发生这种程度的亏损,当天的情绪已经受到影响,通常后续操作都会越来越糟。
我认为风险资本的2%~5%之间,就已经算是很严重的亏损了。
把亏损上限设定在这个范围内,应该不至于离谱。
我曾经见过交易者在一天内破产。
如果设定适当的亏损上限,这种情况就不会发生。
当然,你没有必要规定自己整天都不得再交易,但至少要摆脱所有的亏损部位,或者减少持股。
同样道理,每个星期或每个月也要设定这类的亏损上限。
每位交易者适用的亏损上限或许不同,但务必事先想清楚。
原则上,如果损失超过风险资本的30%~50%之间,就意味着出了重大差错,你必须停下来看看出了什么问题。
如果发生这么严重的损失,很可能不只是运气的问题,所以不要继续进行交易。
千万不要向下摊平
资金管理计划必须明文规定不许向下摊平。
向下摊平是指部位已经发生亏损,然后继续扩大部位规模,尝试压低整体部位的单位成本。
虽然向下摊平可以降低单位成本,减缓单位损失,但总损失势必扩大。
这是金融交易的第一戒律。
如果发生亏损,其中必有缘故:
这个部位根本不行。
如果行,部位应该会赚钱,不会亏损。
如果你想提早结束自己的交易生涯,向下摊平可能是最有效的办法。
从我个人的经验来说,某些最严重的亏损,就是我无法说服我自己已经犯错,不断期待始终没有出现的行情反转。
我没有认赔,反而随着价格下跌而不断买进。
若是如此,情况可能失控。
错误示范
某些情况下,向下摊平确实可以让你解套。
虽说如此,但向下摊平实在是非常不可取的交易行为。
如果错误行为没有得到应有的报应,结果反而是一种伤害,因为交易者认为将来还可以故伎重施。
总之,向下摊平是一种胜算明显偏低的方法。
追踪风险水平
必须通过某种方法追踪与评估风险水平。
这不但是要定期检讨资金管理计划与风险参数,还要追踪部位的操作情况。
换言之,你不能只在部位建立之前做完整的准备工作,部位建立之后,还要继续追踪。
你必须注意一些状况,举例来说,当初建立部位的理由是否已经发生变化,部位是否应该出场,市场的价格波动率是否提高等等。
你必须定期调整未平仓部位的风险,也要定期检讨整体部位风险暴露程度的相关计划。
这些东西都不能自己照顾自己,所以交易者必须随时注意。
首先考虑结束亏损部位
部位处理,资金管理计划规定,应该首先结束亏损部位,并继续持有最佳部位。
但很多人的做法却相反。
当他们同时持有几个部位,往往都先结束获利最多的部位。
因为他们不希望既有获利流失,期待亏损部位稍后会有翻身的机会。
这是很不好的思考模式。
你应该保留最好的部位,因为它们的赚钱能力最强。
部位之所以发生亏损,就是因为不行,但是为什么还要继续持有呢?
这种说法不只适用于亏损部位,也适用于绩效相对差的部位。
如果某个部位赚了5档,另一个部位赚了40档,后者显然较佳。
如果你想减码,首先应该考虑绩效相对较差者。
只接受风险与报酬比率合乎规定的机会
建立部位时,你对于行情发展应该有所预期。
如果实际发展不符合预期,就应该结束部位。
你对于获利目标也应该有大致的看法。
一笔交易在其获利潜能与潜在亏损之间的关系合理时,才应该考虑建立部位。
损失的部分,通常比较容易界定。
譬如,我不允许损失超过500美元。
或者,只要价格跌破趋势线,我就出场。
只要你严格遵守纪律,就很容易实际认赔。
可是,获利的部分就很难处理了,你不太容易说:
这笔交易要赚750美元。
你不敢保证,你能做到你想做的。
你可以把获利目标定在750美元。
但实际上也许只能赚400美元或89美元。
关于获利目标,估计上必须切合实际。
目标设定过高,失望越大。
部位持有时间也可能过久,结果反而转盈为亏。
虽然获利目标的设定必须保守,但风险与报酬比率仍然必须符合一定水平。
你可以把这项比率设定为1∶2或1∶3,但至少不可以大于1∶1,否则就不要期待赚钱。
如果一笔交易的下部风险为500美元,上部获利潜能只有100美元,显然不应该建立部位。
即使这笔交易真的能够赚钱,毕竟也属于胜算偏低的机会,不值得冒险。
其他用途的资金
我通常会保留一部分资金,用在风险较高的交易,如选择权。
如果你打算这么做,就必须在资金管理计划中做适当的规定。
这并不难。
只需要规定其他方面的交易配置资金,不得超过风险资本的某个百分率。
甚至你可以运用这些额外的风险资本,更积极的从事一些交易。
一旦发生亏损,千万不要再由风险资本提拨资金。
此处所谓的其他用途资金,包括支付交易成本所需,如即时报价、头痛药或其他等等。
严格遵守纪律
风险参数的设定最重要的部分是如何严格遵守。
即使你拥有全世界最好的资金管理计划,如果不愿遵守也是白费,尤其是情绪波动最大时。
如果交易进行得很顺利,有些人会变得贪婪,想法变得不切实际,觉得自己不需要继续受到资金计划的制约。
他们希望大捞一笔,于是扩大交易部位,根本没有想到灾难就在转角处。
虽然赚钱时很容易忽略纪律规范,但亏损时更容易,而且后果更严重。
一旦发生亏损,有些人会把资金管理计划丢到一边,不去理会。
他们觉得没有指望了,不能接受重大的亏损,或认为只有更积极交易才可能扳回先前的损失。
总之,他们眼中再也没有纪律规范。
如果你设定风险参数,就必须严格遵守,那你才能继续保持在正确的航道上。
拟订资金管理计划
资金管理计划的内容可能很精细,包括一些交易法则,如不可向下摊平。
另外,计划内也可以规定分批进场与分批出场的方法。
例如:
假定你相信某笔交易值得建立最多股数的部位,可以先买进50%的股票。
每个人采用的法则与方法都不尽相同,所以没有最好的资金管理计划。
资金管理计划的要点
决定风险资本的金额
我总共有3万美元可供交易,所以只用1.5万美元作为风险资本,剩余的1.5万美元将##市场基金账户,以防不时之需。
决定任何单笔交易所能承担的最大风险
任何单笔交易所能承担的最大风险,不得超过风险资本1.5万美元的5%。
换言之,如果风险资本继续保持为1.5万美元,任何单笔交易承担的风险将不超过750美元。
有机会的话,最好把这个水平降低为2%。
决定所有未平仓部位所能承担的最大整体风险
任何时候我都不会持有超过7个以上的部位,所有未平仓部位承担的整体风险绝对不超过风险资本的20%。
如##市场同时持有部位,这些部位承担的整体最大风险不得超过风险资本的7.5%。
##市场持有的最大合约口数(或股数)
我会编制一份表格,详细##市场(或每只股票)所允许持有的最大合约数(股数)。
这些最大合约口数,##市场所能承担的风险金额(换言之,风险资本的5%),##市场的**区间(atr)。
一般来说,实际交易的合约口数,都少于最大合约口数。
但如果碰到胜算颇高的机会,就可以采用最大其余口数。
如果真的碰到非常好的机会(换言之,风险极低而胜算极高的机会),实际交易数量可以是最大合约口数的1.5倍。
根据风险状况决定部位规模
决定每笔交易所能承担的最大风险之后,我会运用技术分析估计止损水平。
把可允许接受的损失金额,除以止损金额,来决定所能够交易的股数。
如果止损金额少于可接受风险,我就会进行交易,否则就放弃。
决定可接受的风险报酬率
我只接受风险与报酬比率为1∶3或更好的交易。
一笔交易的获利潜能不论看起来多么好,只要判断错误而发生的亏损更大,我就不会进行这笔交易。
决定每天停止交易的亏损上限
每天的亏损只要累积到1500美元(相当于风险资本的10%),当天就停止交易。
只要亏损累积到1000美元,就开始结束一些绩效最差的部位,而且暂时不建立新部位。
决定何时应该调整风险参数
除非我能把每笔交易承担风险降低为风险资本的2%,否则不更改目前的风险参数。
达到上述目标之后,每当风险资本成长20%,就会调整每笔交易所愿意接受的最大风险金额。
同理,如果风险资本减少20%,我也会做相对的调整。
决定重新检讨交易计划的亏损上限
开始从事交易之后,如果亏损累积为风险资本的35%,我就会重新检查交易系统、风险参数与交易计划,看看自己发生亏损的原因。
成为最佳交易者
想成为最佳交易者,就必须拟订适当的资金管理计划,并设定相关的风险参数。
不要忽略这些工作的重要性。
拥有合理的风险计划,就可以增添你在##市场上的赚钱机会。
你必须先确定自己禁得起多少风险,能够处理哪种程度的连续亏损。
所以,你须了解交易的相关风险,以及你愿意接受哪种程度的亏损。
为了有效防范连续亏损,最好的办法就是把一半的资本作为风险资本,保留其余的一半,以防不时之需。
每笔交易所承担的最大风险,不得超过风险资本的一小部分(2%~5%)。
设定风险参数之后,你必须##市##市场可以承担的最大风险。
不要误##市场都能交易相同数量的合约口数,或每只股票都可以交易相同股数。
##市场或每只股票都有不同的风险特质,所以要花点时间琢磨它们可能造成的伤害。
关于这点,你可以观察较长时间结构上的**区间,这也可以协助你设定技术上正确的止损。
一旦##市场能够交易的最大合约口数之后,可以编制一份表格,以便查阅。
你也需要考虑整体部位所能够承担的总风险。
我建议这项总风险不要超过风险资本的30%,尤其是期货交易。
对于股票交易来说,即使你投入全部的风险资本,可能还不至于超过风险参数的设定。
可是,期货交易就必须非常谨慎,很容易就损失一大部分的风险资本。
除非机会很好,否则不要经常承担最大的风险。
虽然你一般都从事10口合约的交易,但有时只适合交易2口合约,有时则是5口或8口合约。
总之,你必须根据情况调整合约口数。
任何可以帮助你赚钱的法则,都可以包含在资金管理计划内。
你可以列举分批进出与加码的相关法则。
交易机会必须有合理的风险与报酬关系。
报酬潜能必须大于潜在风险,否则其风险与报酬关系就不适合交易。
资金管理计划可以包含很多内容,但最重要的,就是务必要有计划。
计划拟订后,必须确实能够严格遵守。
假定你决定某只股票的损失不得超过5美元,一旦出现这种程度的损失,就必须毫不犹豫认赔,否则资金管理计划就无用了。
缺乏纪律,绝对不能成为杰出的交易者,所以务必严格遵守计划的规范。
缺乏一套适当的资金管理计划,可能引发的种种问题:
1.没有根据可以设定合理的目标。
2.你必须与一些拥有周密资金管理计划的杰出交易者同场竞争。
3.经常承担过高风险。
4.让损失持续扩大。
5.亏损可能演变为灾难。
6.根本不知道可以拥有多少股票。
7.不知道如何设定止损。
8.向下摊平。
9.每笔交易都承担相同风险。
10.不知道如何加码或分批进出。
设定风险参数与资金管理计划应该考虑的事项:
1.在能力允许范围内进行交易。
2.首先考虑防守,其次才考虑进攻。
3.务必控制损失,让获利部位持续发展。
4.不可动用全部的交易资本,保留一半以防不时之需。
5.任何单笔交易承担的风险都不可超过风险资本的5%(最好是不超过2%)。
6.必须注意相关部位。
7.所有未平仓部位也应该设定最高风险控制。
8.拟订一份表格,##市场的最高部位限制。
9.配合技术分析,来决定交易股数。
10.不要永远都承担最高风险。
11.每笔交易允许的最低合约口数是零。
12.除非风险与报酬关系恰当,否则不要进行交易。
13.设定停止交易的亏损限额。
14.遇到连续亏损,应该减少交易量。
15.##市场的价格波动较剧烈。
16.加码程序应该由大而小。
换言之,成本越低,数量越多;成本越高,数量越小。
17.拟订一份扩大交易规模的计划。
18.计划必须合理,容易执行与遵守。
19.不要因为输赢而变得情绪化。
值得提醒自己的一些问题:
1.我是否有效设定风险参数?
2.我是否##市场允许交易的合约口数?
3.我接受的风险是否太高?
4.我一天之内最多允许亏损多少?
5.我是否已经损失太多了?
6.我是否应该检讨交易计划?
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