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研究生论文货币政策对居民消费结构的影响实证分析
硕士学位论文
货币政策对居民消费结构影响的实证分析
TheEmpiricalAnalysisofTheMonetaryPolicyImpactonConsumptionStructure
作者姓名周敏
学院(系、部)金融学院
学科专业金融硕士
研究方向货币政策理论与实务
指导教师吴伟军
二○一五年六月
目录
1绪论1
1.1选题背景和意义1
1.2国内外研究现状及评述2
1.2.1国外研究现状2
1.2.2国内研究现状3
1.2.3国内外研究评述4
1.3研究思路和方法5
1.3.1研究思路5
1.3.2研究方法6
1.4本文的结构框架6
1.5本文的创新和不足之处7
1.5.1本文的创新之处7
1.5.2本文的不足之处7
2货币政策与居民消费结构的理论分析9
2.1居民消费结构一般理论分析9
2.1.1居民消费结构的定义和分类9
2.1.2居民消费结构变化的影响因素10
2.2货币政策的基本理论13
2.2.1货币政策的基本概念和最终目标13
2.2.2货币政策的中间目标14
2.2.3货币政策的传导机制理论14
2.3货币政策与消费结构理论模型16
2.3.1中国消费函数理论模型分析16
2.3.2货币政策理论模型分析16
2.3.3货币政策与消费的理论模型17
3货币政策调整对消费结构影响的现实分析18
3.1我国城镇居民收支变动情况18
3.2我国居民消费结构的差异化特征20
3.2.1城乡差异20
3.2.2收入差异24
3.3我国城镇居民消费结构变动的特点25
3.3.1恩格尔系数呈下降趋势25
3.3.2消费结构从生存型向发展型和享受型转变27
3.4我国居民消费结构存在的现实问题27
3.4.1物质性消费支出比例偏高,不合理消费依然严重27
3.4.2消费差距较大,使潜在市场难以充分扩张28
3.4.3各类消费群体的实际生活状况差异性较大28
3.4.4消费品供给结构跟不上居民消费结构的变化28
4.货币政策调整对优化居民消费结构影响的实证检验30
4.1模型、指标的选择和数据来源30
4.1.1模型的选择30
4.1.2变量选择和数据来源30
4.2实证检验31
4.2.1变量的平稳性检验31
4.2.2格兰杰因果检验33
4.2.3VAR模型结果分析35
4.3检验结果分析42
5.政策与建议43
5.1加强货币政策工具对居民消费结构的调控力度43
5.2合理调整利率对我国居民消费的影响43
5.3提高居民的可支配收入水平,完善收入分配制度44
5.4通过结构性货币政策调整,优化居民消费结构44
结语46
参考文献47
致谢50
Contents
1Introduction1
1.1BackgroundandSignificance1
1.2Literaturereview2
1.2.1Theforeignresearchstatus2
1.2.2Domesticresearchstatus3
1.2.3Researchreview4
1.3Researchideasandmethods5
1.3.1Researchideas5
1.3.2Researchmethods6
1.4Thestructure6
1.5Innovationanddeficiency7
1.5.1Innovation7
1.5.2deficiency7
2TheoreticalBasis9
2.1.ThetheoryResidents'consumptionstructuretheory9
2.1.1Definitionandclassification9
2.1.2Variablefactors10
2.2Thebasictheoryofmonetarypolicy13
2.2.1Theconceptandtheultimategoal13
2.2.2Intermediategoal14
2.2.3Thetransmissionmechanism 14
2.3Theoreticalmodel16
2.3.1Thetheorymodelofconsumptionstructure16
2.3.2ThetheorymodelofMonetarypolicytheorymodel16
2.3.3Thetheoreticalmodelofmonetarypolicyandconsumption17
3Analysisofthesituation18
3.1Changesinresidentsincomeandexpenses18
3.2Thedifferentiationcharacteristicsofresidents'consumptionstructure20
3.2.1Differencesbetweenurbanandruralareas20
3.2.2Incomedisparity24
3.3Thecharacteristicsofresidents'consumptionstructure25
3.3.1Engel'scoefficientdeclining25
3.3.2Thechangeofconsumptionstructure27
3.4Realisticproblemsofresidents'consumptionstructure27
3.4.1Unreasonableconsumption27
3.4.2Biggapinconsumption28
3.4.3Thecontraststronglyactuallivingconditions28
3.4.4Thelowconsumptionsupply28
4Theempiricaltest30
4.1Model,selectionofindicatorsanddatasources30
4.1.1Thechoiceofmodel30
4.1.2Variableselectionanddatasources30
4.2Theempiricalteststeps31
4.2.1Variablestationaritytest31
4.2.2Grangercausalitytest33
4.2.3VARmodelresults35
4.3Testresultanalysis42
5PoliciesandSuggestions43
5.1Thestrengtheningofcontrolpower43
5.2Reasonablyadjustinterestrates43
5.3Toperfecttheincomedistributionsystem44
5.4implementstructuraladjustmentofmonetarypolicy44
Conclusion46
Reference47
Aknowledge50
摘要
改革开放以来,随着政策的不断放开,我国的经济发展当中存在的问题受到结构性矛盾的影响日益凸显,我国现阶段经济发展的矛盾主要是结构性矛盾,现阶段经济发展的主要任务自然而然就归结于结构的调整,居民消费结构是消费经济当中地位非常高的一个概念,同时居民消费结构还是构成经济结构的一个重要的分支。
在本文中消费结构不仅反映的是人们日常生活消费的具体项目,还反映出了居民消费的质量和水平,更反映了居民对消费需求满足的程度。
随着中国特色社会主义市场经济的运行,经济结构的转型与经济结构的升级也是大势所趋,因此对消费结构的研究就显得尤为重要。
但是优化消费结构又需要通过国家的宏观调控来达成,从而对货币政策调整与居民消费结构变化之间的关系进行分析,总结对居民消费结构变化起作用的各种原因,探讨消费结构转型难以及如何通过货币政策的调整优化居民消费结构的措施,如何寻找一个货币政策调整的平衡点。
居民消费结构作为经济结构中的重要组成部分,为了得出货币政策对优化居民消费结构的关系,本文以货币政策调整对居民消费结构的影响为基础,利用计量分析软件揭示出货币政策对居民消费结构各组成部分的不同影响程度,并分析居民消费结构与货币政策中介变量的货币供应量和利率之间的关系。
鉴于研究货币政策与居民消费结构的理论少之又少,本文就从居民消费结构中各组成部分与货币供应量和利率之间来建立简单的理论模型,以反映货币政策调整对居民消费结构的影响。
由于影响居民消费的最重要因素是居民可支配收入,因此在接下来的章节里,本文用从1993年至2013年的数据反映了居民可支配收入和居民消费结构的演变历程,并运用城乡居民消费结构的数据揭露了城乡居民消费结构的差异,结合其他影响居民消费结构的因素总结出制约消费结构升级存在的现实问题,在实证检验部分,为了分析货币政策调整对居民消费结构的作用,本文首先建立了货币供应量和利率与居民消费结构之间的时间序列模型,然后通过平稳性检验、格兰杰因果检验得出货币政策调整和居民消费结构各组成部分之间存在的因果关系,最后利用脉冲响应函数和方差分解检验得出货币政策调整对居民消费结构各组成部分的影响作用的大小,得出货币供应量和利率对不同消费结构的组成部分冲击影响差别非常大,货币供应量对每一项组成部分都有很强的影响作用,利率则对食品、衣着等生存型消费到期影响较大,对家庭设备及服务、交通通讯、娱乐教育文化服务、居住和其他商品和服务的影响存在时滞,效果不明显。
最后提出通过结构性货币政策来优化居民消费结构的政策建议。
本文的创新之处在于,以货币供应量和利率作为影响居民消费结构的主要变量,分析得出货币政策调整对居民消费结构不同组成部分的差异化作用效果,进而帮助我国经济结构升级,优化居民消费结构,提出很好的借鉴意义。
关键词:
结构性;货币政策;居民消费结构;居民可支配收入
Abstract
SinceChina’sreformandopening,withtheopeningofpolicy,theproblems,existingintheprocessofeconomicdevelopmentinourcountry,hasbecomeincreasinglyprominentinfluencedbystructuralcontradiction.Atthisstage,themaincontradictionofeconomicdevelopmentisstructuralcontradictionwhichmakesthestructuraladjustmentbecometheprimarymissionofeconomicdevelopment.Consumptionstructureisanimportantconceptofconsumptioneconomy,anditisalsoanimportantpartineconomicstructure.Inthisthesis,consumptionstructurenotonlyreflectsthespecificconsumptionitemsinpeople’sdailylives,butalsoreflectsthequalityandthelevelofresidents’consumption,what’smore,itmirrorsthesatisfactiondegreeofresidents’consumptiondemand.WiththeoperationofthesocialistmarketeconomywithChinesecharacteristics,thetransitionandupgradeofeconomicstructureisanirresistibletrend,soitisimportanttostudytheconsumptionstructure.However,onlythroughthemacro-controlcantheoptimizingofconsumptionstructurebeachieved,consequently,studyingthepolicyinfluenceonconsumptionstructure,analyzingthevariousreasonswhichmakeconsumptionstructurechange,discussingthedifficultiesofconsumptionstructuretransitionandthemeasurestoadjustandoptimizeresident’sconsumptionstructurebymonetarypolicy,findingoutanequilibriumpointofmonetarypolicyadjustmentareofsignificancetothepromotionofChina’seconomicsustainabledevelopmentandthesatisfactionofpeople’sincreasingmaterialandculturaldemands.
Resident’sconsumptionistheimportantpartineconomicstructure,inordertofindouttherelationshipbetweenmonetarypolicyandtheoptimizingofresident’sconsumptionstructure,basedonthemonetarypolicyadjustment‘sinfluenceonresident’sconsumptionstructure,thisthesisrevealsthedifferentinfluencedegreeofallcomponentsinresident’sconsumptionstructurecausedbymonetarypolicybyusingeconometricanalysissoftware,andanalysesthecorrelativelybetweenresident’sconsumptionstructure,moneysupplyandinterestrate,whichisknownastheintermediatevariableofmonetarypolicy.Consideringoftheinsufficienttheoriesonmonetarypolicyandresident’sconsumptionstructure,thisthesisestablishesasimplemodelwhichillustratestheconnectionsbetweenallcomponentsofresident’sconsumptionstructure,moneysupplyandinterestrateinordertoreflectthemonetarypolicyadjustment’sinfluenceonresident’sconsumptionstructure.Becausethemostimportanteffectivefactorofresidentconsumptionisresident’sdisposableincome,inthefollowingchapter,thisthesisintroducestheevolutionofresident’sdisposableincomeandconsumptionstructurebyusingthedatarangingfrom1993to2013,revealstheconsumptionstructure’sdifferencebetweenurbanandruralbyusingbothofurbanandruralresident’sconsumptionstructuredata,andconcludestheproblemsrestrictingtheupgradeofconsumptionstructurebyintegratingotherfactorsthataffectstheconsumptionstructure.Intheempiricalpart,inordertoanalyzethemonetarypolicyadjustment’seffectsonresident’sconsumptionstructure,thisthesisfirstlyestablishedatimeseriesmodelbetweenmoneysupply,interestrateandconsumptionstructure,thenworksoutthecausalitybetweenmonetarypolicyadjustmentandallcomponentsofresident’sconsumptionstructurethroughADFunitrootstationarytestandGrangercausality,andfinallybyusingimpulseresponsefunctionandvariancedecomposition,drawaconclusionthattherearedistinctlydifferentresponseofvariouscomponentsofconsumptionstructurebymoneysupplyandinterestrate,andstrongresponseofallcomponentsbymoneysupply,inaddition,therearesignificantcurrentperiodresponseoflivingtypeconsumptionincludingfoodandclotbuttime-lagandinsignificantresponseofothercomponentscontainingofhouseholdequipment&service,trafficcommunication,recreation&education&cultureservice,dwellingandothergoods&service.
Intheend,policyadvicesthatoptimizingresident’sconsumptionstructurebyusingstructuralmonetarypolicyareprovided.Theinnovationofthisthesis:
makingmoneysupplyandinterestrateasthemainvariables,analyzingandworkingoutthedifferentinfluencesonvariouscomponentsofresident’sconsumptionstructurecausedbymonetarypolicyadjustment,finallyputtingforwardsomeproposalsfortheupgradeofourcountry’seconomicstructureandtheoptimizingofresident’sconsumptionstructure.
Keyword:
structural;monetarypolicy;resident’sconsumptionstructure;
Residents'disposableincome
1绪论
1.1选题背景和意义
进入21世纪之后,特别是在中国加入WTO之后,我国的经济发展受到外部经济环境的影响不可避免,加之我国内部经济结构调整比较频繁,我国的经济发展经历了从低速增长到高速增长的阶段,也经历了从金融危机到蓬勃发展的过程。
经济持续稳定的增长货币政策的最终目标之一,为了在复杂多变的内外部经济环境之下达到这一目标,中国人民银行相继出台了一系列的调控措施。
然而并不是出台了相应的货币政策调控措施就能达到预期的效果,从中国经济的发展历程可以看出,货币政策调控的实际效果与预期目标往往会存在一定的差异,例如在1998年东南亚金融危机之后的几年,我国处在经济低速增长时期,在这段时期货币政策的调控对提高经济增长速度的影响并没有取得非常明显的效果。
当时我国经济增长动力不足,又受到外部环境的压力导致我国经济增长速度缓慢,并且面临非常糟糕的通货紧缩的影响。
中国人民银行当即采取稳健的货币政策来应对这波通货紧缩现象。
在此期间中国人民银行采取了一系列扩大货币供应量的措施,例如开放个人和对公消费信贷、大幅度下调法定存款准备金率、下调存贷款利率等措施,但是经济增长动力不足、增速缓慢的现状并未因此而好转。
当前,中国经济快速发展,资产价格持续攀升,物价上涨,流动性过剩,货币政策能否引导社会资金的合理流动,增强资源配置的合理性,努力达成预期的调控目标,这也一直作为当前经
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