投资理财基础知识讲师手册.docx
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投资理财基础知识讲师手册
投资理财基础知识讲义
授课对象
客户经理
授课方式
讲授
授课时间
120分钟
授
课
目
标
通过两个小时的讲解,使学员对基本理财观念,各种理财工具的优、劣势有所了解,使保险作为一种基础理财工具的理念能够得到强化,能在实际工作中灵活运用各种理财基础知识。
授
课
大
纲
导入5分钟
一、基本概念20分钟
二、理财原则50分钟
三、投资工具40分钟
总结5分钟
授
课
资
料
讲师手册、投影片
注意事项
本课题以讲授为主,但应注意课堂的互动,提高学员的参与度。
时间
提示
过程/活动/重点
5’
20’
40’
50’
5’
课程导入:
讲师自我介绍:
导入:
现在各个领域都在讲“2/8原理”,尤其是金融行业,眼睛都紧盯那掌握80%资产的20%的人群,大家想一想,哪些人是属于这20%(或从事什么职业)?
好的,大家都提到白领、金领,这些个出入高档办公场所,整天“三电”(电脑、电话、电邮)的中高收入阶层,他们应该算是有钱人吧,可就是这样的白领人士,也有不少“月光王子”,为什么常常陷入囊中羞涩的尴尬境地?
原因之一就是缺乏对自身收入的合理安排。
这也是为什么现在理财观念大行其道的原因,“你不理财,财不理你”,如果没有合理的财务规划,再高的收入也只是过眼烟云,到真正需要钱的时候才会发现自己的困顿。
所以如何优化自己的财务状况,使自己的财务得到合理的运用,产生最大效能是每一个现代人应该重视的问题。
而且随着国民收入水平的提高,人们手中的剩余资产增多,有了投资的需求和实力(有实力);同时人生模式的多样化和生活的不稳定性促使人们要为未来及早做好经济准备(有需求);最后金融产品的丰富,也使得资产的运用有了更多的途径(有途径)。
以上的三点,令我们今天来谈理财这个话题有了充分的必要性和可行性。
接下来,我们就理财这一话题和大家做一分享和交流。
一、基本概念
——展示投影片NO.2、3
课程目标
通过两个小时的讲解,使学员对各种理财工具的优、劣势基本有所了解,使保险作为一种基础理财工具的理念能够得到强化,同时在实际工作中能够灵活运用各种理财基础知识。
讲师介绍课程目标。
课程大纲
Ø基本概念
Ø理财原则
Ø投资工具
——展示投影片NO.4
投资理财的目的
Ø避免通货膨胀的损失,使辛苦挣来的钱保值
Ø分享社会经济发展的成果,使辛苦挣来的钱增值
保值:
购买力保持不变;
增值:
购买力增加;
讲师讲授:
未来20年将是我国经济快速增长的起飞阶段,预计年平均经济增长率将保持在6%—8%之间,年均通货膨胀率将超过3%;由于国有银行不良资产的增加,国家有可能透过增加货币供应防止金融危机,由此可能会使通货膨胀率增加1%—3%;国家实施西部大开发,必将加大财政投入力度,也可能会使通货膨胀率增加1%—2%;也就是说,在未来的20年中,你的投资回报达到5%—8%,你的资金就可以得到保值,超过了5%—8%,你的资金就可以得到增值。
要想实现资产的保值、增值,有两点需要注意:
一、合理选择投资工具,二.合理分配资金。
——展示投影片NO.5
Ø生活理财:
指的是如何把现在和未来妥善安排设计好,不断提高生活品质。
如家庭日常开支的规划
Ø投资理财:
根据风险承受能力,不断调整存款、股票、基金、债券等投资组合,以取得资产最大增值。
讲师讲授:
现在有关什么是理财的说法很多,可以从不同的角度来定义(可以举一些常见的理财概念)。
每一种对理财概念的评述都有其道理,只不过是内涵、外延、侧重点的不同而已。
今天我们将理财的概念分为两类:
一是生活理财;二是投资理财。
前者主要是我们前面所说的对日常支出的安排(节流),比如装修房子,通过参加团购要比自己单独去建材超市购买建材要便宜,比如何洪涛同志可购买中国移动的99套餐,或加入动感地带之类的,以减少其通讯费用;或者和别人拼车减少交通费用;后者是根据风险承受能力,安排各种投资工具的组合,以取得财富效用的最大化。
(开源)这也是我们今天所要讨论的课题。
无论是开源,还是节流,其实都是为实现自己的某种目标,有阶段性目标,也有最后的目标,即实现财务自由,接下来我们来看一看究竟什么是财务自由。
——展示投影片NO.6、7(图片)
讲师讲授:
从这个对比图上我们可以看出中国人对工资收入的依赖度很高,中国家庭的收入有98%来源于工作,只有2%来源于投资,而美国家庭的工薪收入和投资收入各占一半。
在我国大多数的家庭是依靠工资维持生活的,如果有一天工薪家庭的成员有一个面临失业,那么生活必然会受到很大的影响,生活陷入困境。
而美国家庭,由于他们的家庭收入中有50%是通过投资得来的,即使面对失业,生活受到的影响也不会太大,投资已成为美国家庭重要的家庭收入方式。
这也从经济层面解释为什么中国人大都循规蹈矩,听从领导意见,而美国人则相对个性张扬,我行我素。
因此,我们要通过对现有资产的合理规划,使其由主动性收入转化为被动性收入,提高我们自身的财务自由指数。
二、理财原则
——展示幻影片NO.8
课程大纲
Ø基本概念
Ø理财原则
Ø投资工具
——展示幻灯片NO.9
投资理财的基本原理
投资的风险与收益永远成正比
投资的组合风险要低于单项风险
讲师讲授:
首先我们来看投资工具的选择,投资的目的在赚取报酬,但是,投资的过程隐含着风险,正所谓“高风险,高报酬”,报酬与风险是相对的。
若想取得报酬,必须要承担一定的风险。
理性的投资人,应该规避风险,追求报酬。
在相同的报酬下,应选择风险最小的投资机会,在相同的风险下,应选择报酬最高的机会来投资。
因此在选择投资工具时,我们因该根据自身的实际情况进行取舍。
进行投资组合有两个原因:
首先他可以降低投资风险,其次实现收益最大化。
一般而言,理财起步于一个由低风险理财工具构成的基础层。
它包括稳定的工作收入、合理的保险保障、适宜的住房条件和充足的现金储备。
在完成了基础层的建设后,不同个人投资者才结合自身情况,投资于风险更高、收益也更大的理财品种。
如果一个人在未构建起基础层时,就为获得高收益,进行高风险投资,这种方式就容易发生“财务危机”,在我们进行理财时应根据自身情况,将高风险的理财产品与低风险的按比例搭配,长期的同短期的按比例搭配,以达到在降低投资风险的同时,实现收益最大化的目的。
——展示幻灯片NO.10
投资理财三原则:
资本原则(开源节流)
复利原则(72定律)
收益原则(投资期限)
讲师讲授:
投资理财的第一个原则就是"资本原则",也就是你要积累资金用于投资。
要想积累投资资本,就需要"开源节流"。
大多数人都会很重视"开源",但对"节流"的重要性往往忽视。
实际上,你所能够积累的资本的多少,很大程度上不是取决于你能"赚"多少钱,而是在于你"花"多少钱。
很多人总是觉得钱不够用,而等钱多赚以后,"必须"花钱的地方也随之增加,结果永远无法积累起投资的资本。
因此,投资理财的第一个要点你是否能够量入为出,积累起投资的资本。
投资理财的第二个原则是"复利原则",也就是要把所赚到的钱再进行投资,让钱再生钱。
大多数人往往会低估复利的威力。
假设你现在有1万元用于投资,每年的投资收益是25%。
如果你是赚单利的话,3年后,你总共可以赚到7500元。
但如果你每年都把赚到钱用于再投资的话,那3年后你总共就可以赚到9531元。
这多赚的2000多元是在这3年里你的钱所生的钱。
从3年时间来看,复利与单利相比差额并不太大。
可时间一长,差异就会非常惊人。
以上面的例子来说,30年后,如果是复利,你最初的那1万元就会变成800多万元,而单利的话,就只有8万多元。
72定律:
72除以投资的年收益率的百分比,得出的数字就是这笔钱翻一倍所需的年数,
如年收益率为6%,则翻番的年数为72/6=12年。
72公式:
在一通货膨胀率下,我们的钱在多长时间后会贬值一半。
如通货膨胀率为3%,72/3=24,即24年后,你的钱只值现在的一半。
由此可见,你不必追求高收益率,只要有适当的收益率,让复利发挥作用,同样可以获得可观的收入。
但问题是,有多少人可以长期取得一个稳定的收益呢?
这就需要投资理财的第三个原则------"时间原则",也就是要让时间帮你来赚钱。
从上面的例子中可以看到,当时间和复利共同发挥作用的时候,威力是非常惊人的。
因此,投资理财其实也很简单,就是要量入为出,尽快地积累起投资的资本;尽早投资,哪怕是有限的收益率,假以时日,同样能取得可观的收益。
——展示幻灯片NO.11(图片)
根据个人对于风险的偏好及其承受能力投资者可分为四种类型:
冒险型、进取型、稳健型、保守型
讲师讲授:
前面说到收益和风险是一对双生子,那么对于投资者而言要想取得一定的收益,就必须承担相应的风险。
而在风险承受能力方面,投资者个体之间呈现出很大差异性。
冒险型:
属于“在刀口上挣生活,玩的就是心跳”,希望一夜致富,当然也做好一贫如洗的准备。
其风险承受度强,投资期长。
可投范围有:
原始股、快速成长股及其共同基金,也可以考虑投合伙基金。
进取型:
风险承受度高于一般,投资期较长。
可将高风险投资和低风险投资结合在一起作长期投资。
在投资组合里,除快速成长股、外国企业股票外,可加入成长股和低级债券以及它们的共同基金。
稳健型:
风险承受度为一般,长期投资时宜求稳健收益。
应主要投资绩优股、兼顾成长和收入的共同基金和信用评级高的企业债券及共同基金。
保守型:
风险承受能力低于一般,投资期较短。
宜投资收入为主的共同基金、信用评级高的债券及其共同基金、国库券和货币市场基金。
两年内需要用的钱,宜全部投中、短期国库券和货币市场基金。
大家可以对照看一下自己是属于那种类型
——展示幻灯片NO.12(图片)
投资组合
讲师讲授:
依照风险的程度,投资工具可分为四种类型:
保本型、收入型、成长型和投机型,他们的风险和收益程度不断加强。
保本基金包括银行存款、传统保险、和货币基金,收入型为分红保险、债券、债券基金。
成长型包括股票、股票基金和房地产,投机型包括期货。
以风险承受能力进行区分,投资者可以分为三种,风险承受能力低,风险承受能力适中,风险承受能力强。
首先我们看风险承受能力低的情况,此种投资者一般将大部分资金用于购买风险较低的产品,另外用一部分购买收入型产品,只用较少的资金购买风险较大的投机型和成长型的产品。
从投资量的分布来看,呈金字塔型。
这种财务的安排方式,比较稳定,风险小,相应的收益也不高
中间的这张图的资金分配方式,适合于风险承受能力适中的投资者,资金大部分投资于收入型和成长型的理财工具,用较少部分投资于风险较小的保本型和风险高的投机型理财工具,这种投资组合相对于第一种风险要大,相应收益也会有所提高。
最后的财务安排方式适合于风险承受能力强的投资者,他的大部分资金用于投机型和成长型的理财工具,这部分资金中用于投机型理财工具的占较大部分。
资金中只有少部分用于低风险理财产品的投资,这种资金分配方式具有较高的风险,他能让你在较短的时间里取得高额的利润,也有可能使你在一夜间一贫如洗,如果你对自己的心里承受能力没有足够的信心,最好不要尝试。
――展示幻灯片NO.13
投资理财需考虑的因素
Ø必须考虑所能投资理财的金额大小
Ø考虑家庭现有的财务状况
Ø家庭的财务需求及投资理财目标
Ø赋税的考量
Ø金融资产的安全性及变现性
讲师讲授:
“吃不穷,穿不穷,算计不到一世穷。
”这句俗语说出了居家过日子必须懂得理财的道理,在了解投资理财三原则之后,在进行投资理财时我们应该考虑的因素还有那些呢?
由于每个人财务条件、需求、偏好不同,必须将各种情况列入考虑,才能做出适当的抉择,下面让我们一起来看一下:
1.必须考虑所能投资理财的金额大小,其中又包括可做为所得来源的稳定性、持续性。
金额愈大,所能选择投资理财工具的范围愈大,弹性也愈大,金额小则相反。
2.考虑家庭现有的财务状况,财务状况可反应家庭所能承受风险的能力,财务状况佳,所能承受风险的程度较高,较有能力追求高报酬的金融商品,反之,财务状况不佳者,应以稳健、安全为原则。
3.家庭的财务需求及投资理财目标,家庭成员的生活水准、教育需求、健康状况、养老、退休等财务需求愈高,则投资理财应愈积极,但必须注意风险的承担要在能力范围之内。
4.赋税的考量,税率高者,可能会投资税赋低或免税的金融商品,反之,税率低者,可选择的弹性较大。
5.金融资产的安全性及变现性,如果在投资组合的商品中没有相当可变现的资产,则一次紧急用途的冲击可能会破坏整体投资理财的计划;而安全性更不应忽视。
投资者个人的生涯规划、时间、精力、个性、偏好、投资的知识和技能及信息来源等,都影响投资决策的方向及品质。
也许没有最好的理财方案,只有最适合的理财方案。
三、投资工具
——展示幻影片NO.14
课程大纲
Ø基本概念
Ø理财原则
Ø投资工具
讲师讲授:
生活变好了,人们手中的闲钱越来越多,在投资取向上却越来越无所适从。
走进股市,行情忽升忽降;试试邮市,邮市时冷时热;买套住房,还差那么几万;储蓄保值,利率一降再降;如果把物价上涨,利息税等因素综合考虑银行利率为负值,放在银行一部分钱无形中就蒸发了,选择什么投资工具能够:
稳稳当当、保值增值,刚刚好?
在我们对投资理财有了一定的了解之后,我们来一同看看当前的主要理财产品。
——展示幻影片NO.15
当前主要投资的理财工具
银行存款保险债券基金
房地产信托股票期货
——展示幻影片NO.16
银行存款的特点:
安全性好、流动性好、投资收益低、不能保值,无法抵御通货膨胀。
讲师讲授:
中国百姓自古就有储蓄的传统,首先我们看一下银行存款。
大家对银行存款应该比较熟悉,从概念上将,银行存款是指机构和个人将资金存放于金融机构,金融机构承诺到期支付约定利息和本金的债券债务凭证,目前,国内存款利率是由人行规定的,金融机构无权根据市场进行调整。
银行存款的资金安全性好,本金数额不会有减少的风险,同时他具有很好的流动性,可以随时存取,但是伴随风险的是低收益,如果发生通货膨胀,无法使资金保值,如果利率较低,甚至会发生资金贬值的情况。
据中国《新闻周刊》报道:
目前一边是物价指数上涨,一边是央行暂不加息,中国进入“负利率时代”。
据估计,考虑到20%利息所得税和上涨的物价指数,目前银行存款的实际利率为-1.616%。
按目前11万亿银行存款计算,每年大约有200亿元的财富从存款者手中悄然流失。
在负利率时代,面对财富缩水,个人的投资意识和理财观念应该转变,引导储蓄分流。
投资理财的方法不止银行存款一种,还有别的方面。
买保险、买基金、买股票、买国债进行分散投资,这样就可以分散风险,达到资产保值增值的目的。
——展示投影片NO.17(图片)
讲师讲授:
大家从这张图上看出我国一年期银行定期存款的走势,连续八次降息,从10.98%下降到税后的1.58,下降幅度达到85.6%。
而我国的通货膨胀率(以商品消费指数衡量)则大起大落数次,在经历了1998-2002近5年的通缩时期,我国的消费物价指数开始上升,这也是多年来积极型财政、货币政策的作用开始突显出来(财政、货币政策的时滞性),目前的银行存款利率实际处于负利率,这也是近期升息呼声日益高涨的原因。
下面我们来看一下债券
——展示幻影片NO.18
债券的特点及分类
Ø债券的特点:
安全性好、流动性强、收益比银行存款高
讲师讲授:
债券是指政府、金融机构、工商企业等社会各类经济主体为筹措资金而向投资者发行的,并且承诺按一定利率、约定期限支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证,债券具有安全性好、流动性强、一般收益比银行存款要高。
——展示幻灯片NO.19
影响债券投资价值的因素
内部因素:
债券期限、票面利率、提前赎回规定、利息课税、流动性、信用等级
外部因素:
基础利率、市场利率、通货膨胀水平、外汇汇率风险
讲师讲授:
由于债券是利率敏感性产品,因此投资债券需关注的重点就是利率的变动,同时凡对利率有影响的因素,也会反映在债券的价格变动上。
其中影响债券投资价值的内部因素:
•债券期限:
债券期限越长,其市场价值变动的可能性就越大,投资者要求的收益率补偿也越高;
•票面利率:
债券的票面利率越低,债券价值的易变性也就越大。
在市场利率提高时,票面利率较低的价格下降较快;当市场利率下降时,它们增值的潜力也较大。
•提前赎回规定:
债券发行人所拥有的选择权,即允许债券发行人在债券到期之前按约定的赎回价格偿还债务。
对投资者而言,他的再投资机会及再投资利率受到影响,需要在赎回价格上得到补偿。
因此,具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高票面利率。
••利息课税:
目前我国财政部发行的国债和经国务院批准发行的金融债券属于免税债券。
企业债的利息则需按规定交纳个人或企业所得税。
•流动性:
债券可以随时变现的性质。
流动性好的债券与流动性差的债券相比,具有较高的内在价值。
•信用等级:
债券发行人按期履行合约规定的义务,足额支付利息和本金的可靠性程度。
信用等级越低,投资要求的收益率越高,内在价值越低。
外部因素:
•基础利率:
在证券分析过程中,基础利率一般是指无风险债券利率。
国债利率风险最小,可近拟为无风险债券。
银行作为金融机构,信用度较高,银行存款风险较低,银行利率也背广泛作为确定基础利率的参照。
•市场利率:
市场利率是债券利率的替代物,是投资于债券的机会成本。
市场利率上升时,债券利率应上升;反之亦然。
•通货膨胀水平、外汇汇率风险等:
通货膨胀的存在可能使投资者从债券投资实现的收益不足以抵补由于通货膨胀而造成的购买力损失;当投资者投资于外国债券时,汇率的变化会使投资者未来的本币收入受到贬值损失。
——展示幻灯片NO.20
债券按发行主体可分为
政府债券:
定量发行购买受限制
金融债券:
个人投资者无法购买到
企业债券:
存在信用风险,需交纳20%的所得税
讲师讲授:
债券按照发行主体可分为以下三种
政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。
主要包括国债、财政债券等,其中最主要的是国债。
国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为“金边债券”。
在我国,国家为了鼓励人们购买国债,规定国债的利息收入免征个人所得税。
金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。
在我国目前金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。
企业债券是企业为筹集资金而向投资者发行的债券。
企业债券是以公司经营利润作为还本付息担保的,其风险高于国债和金融债券,故企业债券的利率会高于前两者。
当前我国规定企业债券的利息收入要征收20%的个人所得税。
——展示投影片NO.21
记账式国债与凭证式国债的区别
债权记录方式不同
票面利率确定机制不同
流通或变现方式不同
到期前卖出收益预知程度不同
讲师讲授:
对于个人投资者来说,最主要的债券投资品种就是国债了。
国债是国家发行的,安全性很高,有记账式国债和凭证式国债两种形式。
两者的区别在于:
1、债权记录方式不同。
记账式国债通过债券托管系统记录债权,投资者购买记账式国债必须开设账户;购买凭证式国债则不需开设账户,由发售银行向投资者出示凭证式国债收款单作为债权记录的证明。
凭证式国债主要通过银行柜台发行,有债券凭证,而记账式国债主要通过证券公司进行买卖,债权通过股东账户记录。
2、票面利率确定机制不同。
记账式国债的票面利率是由国债承购包销团成员投标确定的;凭证式国债的利率是财政部和中国人民银行,参照同期银行存款利率及市场供求情况等因素确定的。
3、流通或变现方式不同。
记账式国债可以上市流通;凭证式国债不可以上市流通,但可以提前兑取。
4、到期前卖出收益预知程度不同。
记账式国债二级市场交易价格是由市场决定的,买卖价格(净价)有可能高于或低于发行面值。
当卖出价格高于买入价格时,表明卖出者不仅获得了持有期间的国债利息,同时还获得了部分价差收益,当卖出价格低于买入价格时,表明卖出者虽然获得了持有期间的国债利息,但同时也付出了部分价差损失。
因此,投资者购买记账式国债于到期前卖出,其收益是不能提前预知的。
而凭证式国债在发行时就将持有不同时间提前兑取的分档利率做了规定,投资者提前兑取凭证式国债,按其实际持有时间及相应的利率档次计付利息。
也就是说,投资者提前兑取凭证式国债所能获得的收益是提前预知的,不会随市场利率的变动而变动。
因此记账式票面利率往往比凭证式国债要高。
——展示幻灯片NO.22(表格)
讲师讲授:
下面我们来看一下历年凭证式国债的收益情况。
从这个表中我们不难看出国债的票面利率会随存款利率的波动而波动,是利率敏感性产品。
1999年三次发行的国债收益率依次下降,是由于银行存款利率在1999年6月10下调,同年11月1日又开征利息税,因此国债利率也随之下调。
在1996年,三年期国债利率甚至比储蓄利率高出6个百分点,但从那以后,国债利率逐步向储蓄利率靠拢,到2002年第二期凭证式国债,仅比储蓄高出0.054个百分点,差别已经非常小。
但随着国际国内经济环境的变化,人民币升息压力渐增。
2004年第三期凭证式国债是二年期的,二年期年利率为2.4%,因为储蓄只有一年期和三年期,如果按算术平均折成两年期,则年利率2.34%,国债比储蓄的税后收益要高出0.528个百分点。
这一加大的利差说明财政当局充分考虑了包括人民币升息压力、人民币利率市场化,尤其是市场供求关系和其他品种国债利率变化在内的一系列因素,显示出国债利率确定更符合市场化因素。
各位对于股票应该比较熟悉,在座的各位有些或许还是股民,下面我们来看一下股票
——展示幻灯片NO.23
股票的特点
Ø收益不确定
Ø风险性较高
Ø流动性高
Ø对投资者的要求高
讲师讲授:
投资股市获得收益已被不少投资者熟悉。
投资股市,投资者不但可以获得股票分红,还能从证券市场的交易中获得交易差价收益。
股票的收益主要由两部分构成,一部分是分红收益,以目前已经公布了2003年业绩的上市公司分析,最高的投资收益率达到6%左右,这与银行利息相比,显然有足够的吸引力。
而另一个重要来源就是交易差价收入,获利的途径非常简单,就是投资者买入某一股票后,在一定价位卖出,只要能做到低买高卖,就能获得收益。
由于这部分收益有可能很高,从而吸引了投资者投资股票。
2003年我国股票市场开始回升,出现了许多获利丰厚的股票,如中海发展从年初的4.56元涨到了年底的9.17元,上涨幅度为101%,宝钢股份从年初的4.01元,涨到了年底的7.72元,涨幅也超过了90%。
——展示幻灯片NO.24
影响股票投资价值的因素:
内部因素:
公司净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、资产重组
外部因素:
宏观经济因素、行业因素、市场因素
讲师讲授:
股票按所有者权益可分为普通股和优先股
•普通股:
最常见的一种股票,持有者享有股东的基本权利和义务,在公司盈利和剩余财产分配上列在债权人和优先股股东之后,享有表决权。
•优先股:
一种特殊股票,在股东权利和义务上附加了特别条件。
如股息率固定,分配权优先于普通股。
•国家股:
有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向股份公司投资形成的股份。
•法人股:
企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配资产向股份公司投资形成的股份。
•社会公众股:
社会公众以其拥有的财产投入公司形成的可上市流通股份。
•外资股:
股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。
影响股票投资价值的因素有很多,其价格在各方力量的共同作用下呈现波动性变化,从理论上说大致可分为内部因素和外部因素,其中内部因素:
•公司净资产:
从理论上讲,净资产应与股价保持一定比例,即净值增加,股价上涨;净值减少,股价下跌。
•盈利水平:
公司的盈利水平是影响股票投资价值的基本因素之一。
一般情况下,预期公
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