初级经济师财税第九章公债知识点.docx
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初级经济师财税第九章公债知识点初级经济师财税第九章公债知识点第九章公债主要内容1.第一节公债的基本概述2.第二节公债的规模与结构3.第三节公债的发行4.第四节公债的偿还第一节公债的基本概述知识点:
公债的概念公债是国家为维持其存在和满足其履行职能的需要,在有偿条件下,筹集财政资金时形成的国家债务,是国家取得财政收入的一种形式。
无偿筹集财政资金的方式:
税收、规费、国有企业利润上缴;有偿筹集财政资金的方式:
公债。
狭义的公债仅指内债,广义的公债除内债外,还包括外债。
公债与私债的本质区别在于发行的依据或者担保物不同。
公债的担保物是政府的信誉。
公债比私债要可靠得多,通常被称为“金边债券”。
【例题】政府发行公债的担保物是()。
A.国有企业资产B.国有自然资源C.政府税收D.政府信誉正确答案D答案解析本题考查公债的概念。
公债的担保物并不是财产或收益,而是政府的信誉,在般情况下,公债比私债要可靠得多,通常被称为“金边债券”。
知识点:
公债的特征有偿性通过发行公债筹集的财政资金,政府必须作为债务如期偿还,还要按照事先规定的条件向认购者支付一定数额的利息。
政府与认购者之间必然具有直接的返还关系。
自愿性公债的发行或者认购建立在认购者自愿承购的基础上。
灵活性公债发行与否以及发行多少,一般完全由政府根据国家财政资金的丰裕程度灵活加以确定,而不通过法律形式预先加以规定。
这是公债所具有的一个非常重要的特征,形成与税收固定性的明显区别。
三者联系公债的有偿性决定了公债的自愿性;而有偿性和自愿性又决定了公债的灵活性。
三者是统一的整体,缺一不可。
只有同时具有三个特征,才能构成公债。
知识点:
公债的功能
(一)弥补财政赤字,平衡财政收支弥补财政赤字是公债最基本的功能。
历史上,引致发行公债的原因包括:
(1)筹措军费;
(2)调剂季节性资金余缺;(3)偿还到期债务,即举借新债偿还旧债。
以发行公债的方式弥补财政赤字,一般不会影响经济发展,可能产生的副作用很小:
(1)发行公债只是部分社会资金使用权的暂时转移,流通中的货币总量一般不会改变,一般不会导致通货膨胀。
(2)公债的认购通常遵循自愿的原则,将分散的闲置资金集中使用,不会对经济产生不利影响。
存在一定问题:
(1)财政赤字过大,形成债台高筑,还本付息的压力又引起赤字进一步扩大,最终导致财政收不抵支的恶性循环;
(2)国家集中过多社会闲置资金往往会侵蚀经济主体的必要资金,从而会降低社会的投资和消费水平。
(二)筹集建设资金公债作为稳定的、长期的财政收入是可行的。
(1)社会资金运动是一个连续不断的过程,这一过程中游离出来的闲散资金也是持续和稳定的,发行公债具有可靠的来源保证。
(2)公债发行遵循自愿认购和有借有还的信用原则,容易为社会接受。
(3)各国经济发展程度不同,资金占有量及充裕程度不同,可以通过发行外债引进其他国家资金。
(三)调节国民经济的发展主要表现:
(1)公债可以调节国民收入的使用结构。
(2)公债可以调节国民经济的产业结构。
(3)公债可以调节社会的货币流通和资金供求,是调节金融市场的重要手段。
知识点:
公债的分类分类依据类型发行区域国内债务(内债)和国外债务(外债)偿还期限短期公债(1年以内的)、中期公债(110年)和长期公债(10年以上)债券是否流通可转让公债:
可在金融市场上自由流通买卖不可转让公债:
不能在金融市场上自由流通转让利率情况固定利率公债、市场利率公债和保值公债借债方法强制公债、爱国公债和自由公债其中自由公债是公债发行采取的最普遍的形式计量单位货币公债、实物公债和折实公债发行凭证公债分为凭证式公债和记账式公债。
凭证式公债是指国家采取不印刷实物券,而是用填制“国库券收款凭证”的方式发行的公债,又称“储蓄式公债”,是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式,具有安全性好,保管、兑现方便的特点。
记账式公债是利用账户通过计算机系统完成公债发行、兑付的全过程,又称“无纸化公债”,可以记名、挂失、安全性好,发行成本低,发行时间短,发行效率高、交易手续简便,是世界各国发行公债的主要形式。
依利率情况固定利率公债:
在发行公债时已经确定利率标准,无论到期还本付息前发生何种情况,都不能改变利率。
市场利率公债:
在发行公债时不确定利率标准,待公债上市转让时,利率依市场供求关系在内的因素随时变动,还本付息时国家也依市场利率确定其利率水平。
保值公债:
在公债发行时已确定利率基数,但为避免物价上涨损害债权人的利益,公债利率还将随市场的物价水平的上涨而上浮。
依借债方法强制公债:
政府不论认购者愿意与否,而利用政治权力强制发行的公债,强制公债在举债时规定认购条件,符合条件者必须购买,任何人不得拒绝。
爱国公债:
政府利用认购者的爱国热情,不是利用其对经济利益的追求所发行的公债。
认购者的目的是为国分忧。
自由公债:
政府所发行的可以由认购者自主决定购买与否或购买多少的公债这是公债发行采取的最普遍的形式。
结论:
强制公债和爱国公债均违反公债的自愿性原则,只能偶尔或短期使用。
依计量单位货币公债:
以货币为计量单位发行的公债,分为本币、外币、黄金三种。
外币公债:
以本国货币为计量单位发行,并以本国货币还本付息的公债。
本币公债:
以债权国或债权债务人认可的第三国货币为计量单位并以此货币还本付息的公债。
黄金公债:
以黄金为计量单位发行并以此还本付息的公债。
折实公债:
介于货币和实物公债之间,一般以若干种类和数量的实物作为综合计量单位,折合市价发行公债并归还本息。
实物公债:
以实物为计量单位发行并以实物还本付息的公债,适用于商品经济不发达或政局不稳,物价飞涨,难以稳定币值的时期。
【例题】以黄金为计量单位发行并偿还的公债是()。
A.折实公债B.实物公债C.货币公债D.记账式公债正确答案C答案解析本题考查公债的分类。
货币公债即以货币为计量单位发行的公债,分为本币、外币、黄金三种。
黄金公债(包括其他贵金属)是以黄金为计量单位发行并以此还本付息的公债。
第二节公债的规模与结构知识点:
公债规模的含义公债规模是一个国家的政府举借公债的数额及其制约条件。
包括三层意思:
(1)历年发行公债的累计余额;
(2)当年新发行公债的总额;(3)当年到期需还本付息的债务总额。
公债的规模包括两个方面的问题:
(1)公债的负担;
(2)公债的限度。
知识点:
公债的负担
(一)认购者即债权人的负担公债作为认购者收入使用权的让渡,公债发行必须考虑认购者的实际负担能力。
(二)政府即债务人的负担政府借债是有偿的,到期要还本付息,借债的过程就是公债负担的形成过程,政府借债要考虑偿债能力,只能量力而行。
(三)纳税人的负担不论公债资金的使用方向如何、效益高低,还债的收入来源最终还是税收,也就是当政府以新债还旧债的方式难以继续时,最终是以税收还本付息。
(四)代际负担公债不仅形成一种当前的社会负担,而且在一定条件下还会向后推移,形成代际负担。
有些公债的偿还期限长,连年以新债还旧债并不断扩大债务规模,就形成这一代人借的债转化为下一代甚至几代人负担的问题。
代际负担的理解如果转移债务的同时为后代人创造了更多的财富或奠定了创造财富的基础,则债务负担的转移是正常的;如果公债收入被用于当前的消费,或者使用率低下,留给后代人的只是净债务,则债务转移必将极大地影响后代人的生产和生活。
【例题】发行公债对认购者形成的经济负担称为()。
A.纳税人的负担B.债权人的负担C.债务人的负担D.代际负担正确答案B答案解析本题考查公债的负担。
债权人的负担:
公债作为认购者收入使用权的让渡,这种让渡虽然是暂时的,但对认购者的经济行为会产生一定的影响。
知识点:
公债的限度及其衡量指标
(一)公债绝对规模衡量指标
(1)历年累积债务的总规模
(2)当年发行公债的总额(3)当年到期需还本付息的债务总额
(二)公债相对规模的衡量指标
(1)公债依存度=当年公债发行总额/当年财政支出总额100%【反映当年财政支出对公债的依赖程度。
一般以15%-20%为宜】
(2)财政偿债率=当年公债还本付息额/当年财政收入总额100%【这一指标反映了财政偿还到期公债本息的能力。
一般认为应小于20%】(3)公债负担率=公债余额/国内生产总值100%【是衡量经济总规模对公债承受能力的重要指标,也是用于反映公债规模的主要指标之一。
一般认为控制在10%左右,不宜超过15%】(4)公债发行额占国内生产总值的比率=公债发行总额/国内生产总值100%【该指标一方面反映当年公债发行总量与经济总规模的数量关系;另一方面反映了当年国家通过公债再分配对国内生产总值的占有情况。
对该指标的控制应在5%-8%】(5)国民经济偿债率=当年公债还本付息额/当年国内生产总值100%【该指标反映了当年国家债务偿还额与国内生产总值的数量比例关系。
通常情况下,这一指标以5%-6%为宜】(三)影响公债规模的因素
(1)国民经济的分配结构
(2)经济与社会发展战略(3)国民经济宏观调控的任务(4)认购者负担能力(5)政府偿债能力(6)公债的使用方向、结构和效益【例题】公债负担率是指()。
A.当年公债发行总额/当年财政支出总额100%B.当年公债发行总额/国内生产总值100%C.公债余额/国内生产总值100%D.当年公债还本付息额/当年财政收入总额100%正确答案C答案解析本题考查公债相对规模的衡量指标。
公债负担率=公债余额/国内生产总值100%。
知识点:
公债的结构公债的结构是指一国各种性质债务的互相搭配,以及债务收入来源和发行期限的有机结合。
(一)应债主体结构(公债发行的前提)是社会资金或收入在各经济主体之间的分配格局,即各类企业和各阶层居民各自占有社会资金的比例
(二)公债持有者结构或公债资金来源结构是各应债主体即各类企业和各阶层居民实际认购公债和持有的比例,又可称为公债资金来源结构。
公债持有者结构受应债主体结构所制约。
在社会主义社会,企业和居民个人共同构成公债持有者主体(三)公债期限结构合理的期限结构应该是短期、中期、长期并存的结构。
原来,我国公债主要是中期公债。
从1994年起,为了使期限结构合理化,我国已经开始适量发行短期公债和长期公债。
发行短期公债,主要是用于平衡国库短期收支;发行长期公债通常用于周期较长的基础设施或重点建设项目第三节公债的发行知识点:
公债的发行和推销机构公债的发行是指公债售出或被个人和企业认购的过程,是公债运行的起点和基础环节,核心是确定公债发行的方式。
决定发行条件的过程和关键环节是公债发行方式。
公债的发行机关是政府或者财政部门。
公债的推销机构包括:
(一)金融机构
(二)邮政储蓄系统(三)中央银行(可能诱发通货膨胀)(四)财政部门或公债管理部门知识点:
公债的发行价格平价发行:
发行价格等于证券票面标明的价格。
溢价发行:
发行价格高于证券票面标明的价格。
在债券利率高出市场利率较多的情况下才会出现。
折价发行:
发行价格低于证券票面标明的价格。
作为应债人,可以得到本息,还可以得到减价优惠。
【例题】公债发行中,使应债人不仅可以获取利息收入,还可以得到减价优惠的是()。
A.平价发行B.折价发行C.议价发行D.溢价发行正确答案B答案解析本题考查公债的发行价格。
折价发行时国家所得收入低于发行总量,但证券到期时国家需按票面价格还本付息。
作为应债人,不仅可以得到本息,还可以得到减价优惠。
知识点:
公债的发行方式发行方式含义
(一)公募法通过在金融市场上公开招标的方式发行公债。
(二)承受法由金融机构承购全部公债,然后转向社会销售,未能售出的差额由金融机构自身承担。
(三)出卖法即政府委托推销机构利用金融市场直接售出公债。
(四)支付发行法政府对应支付现金的支出改为债券代付。
一般在两种情况下使用:
国家暂时无力筹集大宗现金;受款者无法拒绝非现金。
(五)强制摊派法国家利用政治强权迫使国民购买公债。
明确规定发行价格、利息、认购条件。
应该慎用或不用。
公募法的特点与拍卖方法1.特点
(1)发行条件通过招标决定,认购者对准备发行的公债的收益和价格进行投标,推销机构根据预定的发行量,通过决定中标者名单,被动接受投标决定的收益和价格条件;
(2)拍卖过程由财政部门或中央银行负责组织;(3)主要适用于中短期政府债券,特别是国库券的发行。
2.拍卖方法价格拍卖:
公债利率与票面价格相联系固定不变,认购者根据固定的利率和未来的金融市场利率走势的预期对价格进行投标。
收益拍卖:
固定债券出售价,认购者对固定价格的利息率。
(投资收益率)进行投标。
竞争性出价:
财政部门事先公布债券发行量,认购者据此自报愿接受的利率和价格。
非竞争性出价:
对一般小额认购者或不懂此项业务的认购者,可只报拟购债券数量,发行机构按照当天成交的平均价格出售。
知识点:
公债的利率
(一)公债利率的确定【主要是参照金融市场利率、银行利率、政府信用状况和社会资金供给量等因素来确定的】1.公债利率应参照金融市场的利率而决定金融市场利率高,公债利率必须相应提高;金融市场利率低,公债利率也相应降低。
2.公债利率应参照银行利率而决定公债利率主要以银行利率为基准,一般略高于同期银行存款的利率水平。
3.公债利率应依政府信用的状况而决定政府信用良好,公债利率相应降低;政府信用不佳,公债利率只能较高。
4.公债利率应根据社会资金供给量的大小而决定社会资金供给量充足,公债利率可相应下调。
(二)公债利率的计息方式单利计息的公式:
F=P(1+ni)复利计息的公式:
F=P(1+i)n单利计息是指公债利息按本金计算,到期前应付的利息不加入本金再计利息。
这种方式简单、便利。
复利计息是指到期还本时,将公债未偿还前所生利息加入本金,逐期增加计息基数的计息方式,即利滚利。
(三)公债的偿还期限一般来说,偿还期限较长的公债,利率应定得高一些。
尤其是单利计息方式,利率的确定必须与偿还期限挂钩。
第四节公债的偿还知识点:
公债的偿还方式
(一)分期逐步偿还法对一种债券规定几个还本期,每期偿还一定比例,直到债券到期时,本金全部偿清。
(二)抽签轮次偿还法通过定期按债券号码抽签对号以确定偿还一定比例债券,直至偿还期结束,全部债券皆中签偿清时为止。
对中签的债券来说,是一次还本付息。
(三)到期一次偿还法实行在债券到期日按票面额一次全部偿清,属传统的偿还方式。
(四)市场购销偿还法在债券期限内,通过定期或不定期从证券市场上买回一定比例的债券,买回后不再卖出,以至期满时,该种债券已全部或绝大部分被政府所持有。
(五)以新替旧偿还法通过发行新债券来兑换到期的旧债券。
也就是到期债券的持有人可用到期债券直接兑换相应数额的新发行债券,从而延长持有政府债券的时间,政府可用新发行的债券直接兑换相应数额的到期债券,从而使到期债务后延。
知识点:
公债的付息方式
(一)按期分次支付法将债券应付利息在债券存在期限内分作几次支付,一般附有息票,持有者可按期剪下息票兑付息款,多适用于期限较长或在持有期限内不准兑现的债券。
(二)到期一次支付法将债券应付利息同偿还本金结合起来,在债券到期时一次支付,多适用于期限较短或超过一定期限后随时可兑现的债券。
知识点:
偿债的资金来源设立偿债基金每年从财政收入中拨交一笔专款设立基金,由特定机关进行管理,专门用来偿还公债,不能用于其他用途。
从历史经验看,设立偿债基金弊多利少。
依靠财政盈余政府在预算年度结束时,以当年财政收支的盈余作为偿还公债的资金。
若盈余多,则偿债数额也多。
依靠财政盈余作为偿债来源的办法实属理论上的假定。
通过预算列支将每年的公债偿还数额作为财政支出的一个项目(如债务还本)而列入当年支出预算,由正常的财政收入(主要是税收)保证公债的偿还。
表面看似稳妥,在实践中会遇到种种问题。
“债务还本”科目可能有名无实。
举借新债政府通过发行新债券,为到期的债务筹措偿还资金,也就是以借新债的收入作为还旧债的资金来源。
既有理论上的合理性,也有实践上的必然性。
【例题】偿还公债的资金来源主要有()。
A.偿债基金B.财政盈余C.预算列支D.举借新债E.增加税收正确答案ABCD答案解析本题考查偿还公债的资金来源。
偿还公债的资金来源:
设立偿债基金;依靠财政盈余;通过预算列支;举借新债。
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