实验八项目投资实践教学教案.docx
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实验八项目投资实践教学教案
项目投资管理
实训(践)教案
一、实训(践)教学目的
通过本次实训(践)教学,加深学生对投资项目决策的大体程序和方式的明白得和熟悉,进一步熟悉项目投资的目的,把握项目投资的现金流量的评估方式与决策指标的运用技术,会分析阻碍项目投资的要紧因素,能应用项目投资决策的大体财务指标进行项目可行性评判。
二、课时与地址
校内实训2课时、校外实训2课时,别离在会计实训室和实训合作基地进行。
三、实训(践)资料
依照教学要求,由实训教师提供和实训基地相关财务和业务资料。
四、实训(践)形式
案例讨论、校内模拟与基地实训。
五、实训(践)教学的要求
(一)校内实训要求
1.依照教师给定的资金限额(如30万元),依照自己的了解,确信自己的打算投资项目。
2.合理预测和估量项目投资打算的现金流量;
3.计算投资项目的相关财务指标;
4.应用要紧财务评判指标对项目进行财务决策。
5.依照上述资料写出内容完整、目标明确、步骤周密、文字通顺、层次精练的投资打算书。
(字数1200左右)。
(二)校外实训要求
1.在实训教师指导下了解企业近三年的项目投资情形,包括投资环境分析、投资决策中的财务决策方式和投资相关资料等;
2.了解财务决策中利用的各项指标的计算进程;
3.写出实训(践)活动报告(字数1000左右)。
六、实训(践)教学内容
1.项目投资的目的;
2.项目投资时应考虑的因素;
3.项目投资的现金流量的评估;
4.项目决策的财务评判指标。
七、实训(践)教学步骤
(一)校内实训
1.设立金额别离为30万元和50万元的模拟创业基金;
2.划分实训(践)教学小组,并以小组为单位选定投资项目;
3.对投资项目的阻碍因素进行分析;
4.分析评估投资项目的现金流量;
5.计算投资项目的要紧财务指标;
6.对投资进行财务可行性评判和财务决策;
7.对投资方案进行论述与辩论;
8.选定最优投资项目方案,确信模拟创业基金去向。
(二)校外实训
1.在实训教师指导下,了解实训基地单位近三年的项目投资情形;
2.在实训教师指导下,了解这些投资项目的可行性分析情形(包括技术可行性、经济可行性、财务可行性,以财务可行性情形为主);
3.在实训教师指导下,了解这些投资现金流量估量的依据和和计算的方式;
4.选定一个投资项目,了解其贴现率确信的原那么和方式;
5.观看和验证选定投资项目的各类财务评判指标的计算进程;
6.了解选定项目目前现金流量和估量现金流量的不同并分析缘故;
7.若是你以为选定投资项目需要调整的话,提出调整的建议或方案。
八、实训(践)教学考核
1.进程考核:
实训的各个步骤的执行与完成情形。
2.结果考核:
模拟投资方案和建议项目调整方案(以阻碍因素、现金流量评判和财务评判指标为要紧考核点)。
实验材料
习题1
某公司现有三项投资机遇,三个方案的有关资料如表6-1所示。
表7-1三个方案的有关资料
单位:
元
期间
A方案
B方案
C方案
净收益
现金净流量
净收益
现金净流量
净收益
现金净流量
0
0
-400000
0
-600000
0
-800000
1
40000
120000
45000
150000
55000
230000
2
40000
120000
45000
155000
70000
240000
3
40000
120000
50000
165000
75000
250000
4
40000
120000
55000
160000
65000
190000
5
40000
120000
55000
220000
75000
230000
合计
200000
200000
250000
250000
340000
340000
要求:
(1)若是该企业采纳行业基准投资收益率10%作为三个投资方案的贴现率,计算三个方案的净现值;
(2)计算三个方案的内含报酬率。
(3)三个方案为互斥方案,试做出有关投资决策;若是三个方案为独立方案,试做出三个方案的优先排定顺序。
习题2项目投资决策
一、某企业投资一项固定资产建设项目,建设期需要一年,并于第一年年初、第二年年初别离投入资金1000000元,该固定资产估量可利用10年,报废时无残值,采纳直线法计提折旧。
项目于第二年投产后,每一年的营业收入为8500000元,付现本钱为7900000元。
所得税率为40%,企业要求的最低投资报酬率为10%。
那么该项目是不是可行?
二、某公司预备购入一设备以扩充生产能力。
现有A、B两个方案可供选择,A方案需投资20,000元,利用寿命为5年,采纳直线法计提折旧,5年后设备无残值。
5年中每一年取得净利600元。
B方案需投资24,000元,采纳直线法计提折旧,利用寿命也为5年,5年后有残值收入4,000元,5年中每一年的销售收入为10,000元,付现本钱第一年为4,000元,以后随着设备陈腐,逐年将增加修理费200元,另需垫支营运资金3,000元。
假设所有投资(包括固定资产投资和营运资金投资)都在建设起点投入,所得税率为40%,资金本钱为10%。
要求:
1.计算两个方案的现金净流量。
2.计算两个方案的净现值。
3、某企业拟购建一项固定资产,该投资建设期为2年,经营期10年,原始投资总额为500万元,其中固定资产投资400万元,流动资产投入100万元,固定资产于建设起点投入,流动资产于第一年年末投入。
固定资产期满无残值,估量该项目投产后,每一年发生的营业收入和付现本钱为300万元和150万元,所得税率33%,行业折现率为10%。
要求:
计算该方案各年净现金流量和净现值,对项目是不是可行做出评判。
习题3固定资产更新决策
某公司现有一台旧设备,由于生产力能力低下,现正在考虑是不是更新的问题,有关资料如下:
(1)旧设备原值15000元,估量利用年限10年,现已利用6年,最终残值为1000元,变现价值为6000元,年运行本钱为8000元;
(2)新设备原值20000元,估量利用年限10年,最终残值为2000元,年运行本钱为6000元,
(3)企业要求的最低报酬率为10%。
现有两种主张,有人以为由于旧机械设备还没达到利用年限,应继续利用;有人以为旧机械设备的技术程度已不睬想,应尽快更新,你以为如何?
二、案例:
案例:
1
东方公司微波炉生产线项目投资决策案例
东方公司是生产微波炉的中型企业,该公司生产的微波炉质量优良,价钱合理,近几年来一直供不该求。
为了扩大生产能力,该公司预备新建一条生产线。
李强是该公司的投资部的工作人员,要紧负责投资的具体工作。
该公司财务总监要求李强搜集建设新生产线的相关资料,写出投资项目的财务评判报告,以供公司领导决策参考。
李强通过半个月的调研,得出以下有关资料。
该生产线的初始投资为万元,分两年投入。
第一年初投入40万元,第二年初投入万元。
第二年可完成建设并正式投产。
投产后每一年可生产微波炉1000台,每台销售价钱为800元,每一年可取得销售收入80万元。
投资项目估量可利用5年,5年后的残值可忽略不计。
在投资项目经营期内需垫支流动资金15万元,这笔资金在项目终止时可如数收回。
该项目生产的产品年总本钱的组成情形如下:
原材料40万元
工资费用8万元
治理费(不含折旧)7万元
折旧费万元
李强又对本公司的各类资金来源进行了分析研究,得出该公司加权平均资金本钱为8%。
该公司所得税率为40%。
李强依照以上资料,计算出该投资项目的营业现金净流量、现金净流量及净现值(见表3-14、表3-15、表3-16),并把这些数据资料提供给公司高层领导参加的投资决策会议。
表3-14投资项目的营业现金净流量计算表单位:
元
项目
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
销售收入
800000
800000
800000
800000
800000
付现成本
550000
550000
550000
550000
550000
其中:
原材料
400000
400000
400000
400000
400000
工资
80000
80000
80000
80000
80000
管理费
70000
70000
70000
70000
70000
折旧费
105000
105000
105000
105000
105000
税前利润
145000
145000
145000
145000
145000
所得税
58000
58000
58000
58000
58000
税后利润
87000
87000
87000
87000
87000
现金净流量
192000
192000
192000
192000
192000
表3-15投资项目的现金净流量计算表单位:
元
项目
第0年
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
第6年
初始投资
-400000
-175000
流动资金垫支
-150000
营业现金净流量
192000
192000
192000
192000
192000
流动资金回收
150000
现金净流量合计
-400000
-325000
192000
192000
192000
192000
342000
表3-16投资项目净现值计算表单位:
元
年份
现金净流量
10%的现值系数
现值
0
-400000
-400000
1
-325000
-295425
2
192000
158892
3
192000
144192
4
192000
131136
5
192000
119232
6
342000
192888
合计
50915
在公司领导会议上,李强对他提供的有关数据做了必要说明。
他以为,建设新生产线有50915元净现值,因此那个项目是可行的。
公司领导会议对李强提供的资料进行了研究分析,以为李强在搜集资料方面做了专门大的尽力,计算方式正确,但却忽略了物价变更问题,这使得李强提供的信息失去了客观性和准确性。
公司财务总监以为,在项目投资和利用期间内,通货膨胀率大约为6%左右。
他要求有关负责人认真研究通货膨胀对投资项目各有关方面的阻碍。
生产部领导以为,由于物价变更的阻碍,原材料费用每一年将增加10%,工资费用也将每一年增加8%。
财务部领导以为,扣除折旧后的治理费每一年将增加4%,折旧费每一年仍为万元。
销售部领导以为,产品销售价钱估量每一年可增加8%。
公司总领导指出,除考虑通货膨胀对现金流量的阻碍之外,还要考虑通货膨胀对货币购买力的阻碍。
公司领导会议决定,要求李强依照以上各部门的意见,从头计算投资项目的现金流量和净现值,提交下次会议讨论。
要求:
依照该公司领导会议的决定,请你帮忙李强从头计算各投资项目的现金净流量和净现值,并判定该投资项目是不是可行。
案例:
2
假定你是A公司的财务顾问,该公司是目前国内最大的家电生产企业,已经在上海证券交易所上市连年。
该公司正在考虑在北京成立一个工厂。
生产某新型产品,公司治理层要求你为其项目进行评估。
公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地,原打算建立北方地区配送中心,后来由于收购了一个物流企业,便取消了配送中心的建设项目。
现计划在该土地上建工厂,目前土地评估价为800万元。
预计建设工厂的固定资产投资成本为1000万元,该工程将承包给某建设公司,工程款在完工投产时一次付清,因此可将建设期设为0,此外,工厂投产时需要营运资本750万元。
该工厂投入营运后,每年生产和销售30万台产品,售价为200元/台,单位产品变动成本160元,预计每年发生固定成本400万元。
因该项目的风险比目前公司的平均风险高,管理当局要求项目的报酬率比公司当前的加权平均税后资本成本高出2个百分点。
该公司目前资本来源状况为:
欠债的要紧项目是公司债券,该债权的票面利率为6%,每一年付息,5年后到期,面值1000元/张,共100万张,每张债券的当前市价960元,所有者权益的要紧项目是一般股,流通在外的一般股共10000万股,市价元/股,贝塔系数。
其他资本来源忽略不计。
当前无风险收益率为5%,预期市场风险溢价10%,该项目所需资金按公司当前的资本结构筹集并忽略债券和股票的发行费用,公司平均所得税率为24%,新工厂固定资产折旧年限为8年(净残值为0)。
土地不提取折旧。
该工厂(包括土地)在运营5年后整体出售,估量出售价为600万元,投入的运营资本在工厂出售时可全数收回。
试计算:
一、该公司当前的加权平均税后资本本钱(权数按市价计算)
二、项目评判利用的含有风险的折现率?
3、项目的初始投资?
4、项目的年净现金流量?
五、项目的净现值?
[实验考核要点]
1.投资项目的阻碍因素;
2.现金流量的评估;
3.投资项目决策指标。
4.投资打算书。
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- 关 键 词:
- 实验 项目 投资 实践 教学 教案