1、第六章客户分析,前言：本章的内容结构及考点分布 一、本章的内容结构本章包括三节内容，第一节是客户品质分析，主 要从客户品质和客户经营管理状况两个方面进行分析；第二节集中进行客户财务分析，包括资产负债表分析、损益表分析、现金流量表分析及财务报表综合分析等 几个方面的内容；第三节是客户信用评级，主要介绍 信用评级的概念、因素和方法以及信用评级的工作程 序和信用评级调整等。,二、本章的考点分布从考试的角度讲，本章主要考点包括以下六个方面，分 别为：1、客户品质分析的基本内容；2、客户资产负债 表分析的内容及方法；3、客户损益表的调整步骤；4、客户现金流量的分析方法；5、客户财务报表综合分析的 内容及
2、方法；6、客户信用评级的因素及方法。其中：本章第二节客户财务分析是本章的难点和重要命题点，须认真把握。,第六章客户分析,（一）客户品质的基础分析1 客户历史分析：在对客户进行历史分析 时，主要关注以下内容：（1）成立动机经营范围名称变更对于频繁改变名称的客户，需要对变 更原因认真分析。,第一节客户品质分析,（4）以往重组情况客户重组包括重整、改组和合并三种基 本方式，客户在发展过程中进行重组是一种 常见的现象，有正常原因也有非正常原因，需要认真对待，并切实调查清楚。,第一节客户品质分析,2法人治理结构分析客户法人治理结构的评价要着重考虑控股股东行 为的规范和对内部控制人的激励约束这两个因素。在
3、 此基础上，分析董事会的结构、运作及信息的披露。（1）上市客户 股权结构不合理；关键人控制；信息披露的实际质量难以保证。,第一节客户品质分析,国有独资客户所有者缺位；行政干预（过大）。民营客户民营客户的管理决策机制更多地表现为一 人决策或者家族决策，决策者个人或者家族的 行为与意识代表了客户管理层的素质。对民营 客户应注重其管理层素质的分析。,第一节客户品质分析,3股东背景（分析）对于客户的股东背景有以下方面需要关注：家庭背景外资背景政府背景上市背景,第一节客户品质分析,4高管人员的素质对公司高管人员素质的评价主要包括以下方面的内容：（1）教育背景；商业经验；修养品德；经营作风；进取精神。,第
4、一节客户品质分析,5信誉状况分析借款人信誉主要关注以下方面：（1）借款人有无不良信用记录，即查看客户过去 有无拖欠银行贷款等事项；客户的对外资信状况，包括有无偷税漏税，有无采用不正当手段骗取银行贷款等；除客户的高管层外，客户的股东（尤其是大 股东）的基本素质、财产及持股情况等。,第一节客户品质分析,【例题】（2010 年真题）对于客户的股东,）方面需要关注。,背景有以下（A政府背景 B.外资背景,.受教育的程度.上市背景E 家庭背景,第一节客户品质分析,【答案】ABDE;【解析】：股东背景特别是控股股东的背 景在很大程度上决定着客户的经济性质、经营方向、管理方式及社会形象等。对于 客户的股东背
5、景，需要关注家庭背景、外 资背景、政府背景和上市背景。故本题正 确答案为ABDE,第一节客户品质分析,（二）客户经营管理状况可以从客户的生产流程人手，通 过供、产、销三个方面分析客户的经 营状况，也可以通过客户经营业绩指标进行分析。,第一节客户品质分析,1 供应阶段分析供应阶段的核心是进货，信贷人 员应重点分析以下方面：货品质量货品价格进货渠道付款条件,第一节客户品质分析,2生产阶段分析生产阶段的核心是技术，信 贷人员应重点调查以下方面：技术水平设备状况环保情况,第一节客户品质分析,3销售阶段分析销售阶段的核心是市场，信贷人员应重点调查以下方面：目标客户销售渠道收款条件收款条件主要包括三种：预
6、收货款、现货交易和赊账销售。,第一节客户品质分析,4产品竞争力和经营业绩分析产品竞争力分析经营业绩分析经营业绩分析通常采用销售增长率指标、市场占有率指标、主营业务指标（即主营业务 收入占销售收入总额的比重）等进行分析，进 而比较判断企业的经营管理状况。,第一节客户品质分析,（一）概述1 客户财务分析的含义财务分析以客户财务报表为主要依据，运用一 定的分析方法，研究评价客户的财务过程和结 果，分析客户的财务状况、盈利能力、资金使 用效率和偿债能力，并由此预测客户的发展变化趋势，从而为贷款决策提供依据。,第二节客户财务分析,2客户财务分析的内容商业银行对借款人最关心的就是其现在和未来的 偿债能力。
7、为了准确评价借款人的偿债能力，对客户 的财务分析应侧重分析其偿债能力、盈利能力、营运 能力、资本结构和净现金流量等因素。在上述分析中，除了使用财务报表本身的资料 外，还需使用财务指标综合反映借款人的财务状况。这些指标分为四类：,第二节客户财务分析,（1）盈利比率。主要包括销售利润率、营业利润率、净利润率、成本费用率等。效率比率。主要包括总资产周转率、固定资产周 转率、应收账款回收期、存货持有天数、资产收益率、所有者权益收益率等。杠杆比率。一般包括资产负债率、负债与所有者 权益比率、负债与有形净资产比率、利息保障倍数等。偿债能力比率。主要有资产负债率、流动比率和速动比率等。,第二节客户财务分析,
8、3财务报表分析的资料银行在进行财务报表分析时要注意搜集丰富的 财务报表资料，具体包括以下内容：（1）会计报表会计报表附注和财务状况说明书注册会计师查账验证报告其他资料（如证券交易所、行业协会、投资咨询机构提供的相关资料）,第二节客户财务分析,4财务分析的方法趋势分析法结构分析法比率分析法比较分析法因素分析法,第二节客户财务分析,【例题】下列选项中（）不属于效率比率。（2010 年真题）A资产负债率 B.总资产周转率 C资产收益率D.固定资产周转率,第二节客户财务分析,第二节【答案】A；,客户财务分析,【解析】；营运能力分析常用的比率主要有：总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周 转率、应收账
9、款周转率、货存周转率、资产收 益率和所有者权益收益率等，这些统称为效率 比率。故本题正确答案是A。,（二）资产负债表分析1 资产负债表的构成（1）资产的组成在资产负债表中，资产按其流动性分为 流动资产和非流动资产。,第二节客户财务分析,流动资产。流动资产是指一年内或在一个营业 周期内变现或者耗用的资产。它包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、预付账款、存 货、待摊费用等项目。非流动资产。借款人在一年内不能变现的那部 分资产称作非流动资产，包括长期投资、固定资 产、无形及递延资产和其他长期资产等。,第二节客户财务分析,（2）负债的组成负债可分为流动负债和长期负债。流动负债。流动负债是借款人
10、承担的应在一年或在一个 营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付 账款、预收账款、应付工资、应交税费、应付利润、其他 应付款和预提费用等长期负债。长期负债包括长期借款、应付长期债券、长 期应付款等。长期负债指借款人为增添设备、购置房地产 等扩大经营规模的活动通过举债或发行债券而筹集的资金.,第二节客户财务分析,（3）所有者权益的组成所有者权益由两部分组成：一部分是投资者投 入的资本金（也称核心资本）；另一部分是在生产 经营过程中形成的资本公积金、盈余公积金和未分 配利润（也称附属资本）。2资产结构分析资产结构分析是指通过计算各项资产占总资产 的比重来判断借款人资产分配的合理性。,第二
11、节客户财务分析,3资金结构分析资金结构是指借款人的全部资金中负债和所有者权 益所占的比重及相互关系。资金结构分析是财务分析的 一项重要内容。分析资金结构是否合理要重点关注以下内容：资产负债表结构经营风险水平（主要指所有者权益占资金总来源的 比例。比例越高，经营风险水平越低；反而反之）,第二节客户财务分析,（三）损益表分析损益表又称利润表，它是通过列示 借款人在一定时期内取得的收入，所发 生的费用支出和所获得的利润来反映借 款人一定时期内经营成果的报表。,第二节客户财务分析,1 损益表的调整损益表是根据“利润=收入一费用”原理编制 的。这种方法简单易懂，但它只是对借款人 的各种收入和费用作了简单
12、的归类，不能满 足银行分析损益表的需要。因此，银行在进 行损益表分析时，需将上述报表进行调整。调整的步骤如下：,第二节客户财务分析,第一步，从主营业务收入中减去主营业务成本、营 业费用、营业税，得出主营业务利润，即毛利润；第二步，以主营业务利润为基础，加上其他业务利 润，减去管理费用、财务费用，得出营业利润；第三步，在营业利润上加投资收益和营业外收入，减去营业外支出，得出利润总额；第四步，从利润总额出发，减去所得税，得出当期 净利润。,第二节客户财务分析,2损益表的结构分析损益表分析通常采用结构分析法。结构分析，是以财务报表中的某一总体指标为100，计算其各组成部分 占总体指标的百分比，然后比
13、较若干连续时期的各项 构成指标的增减变动趋势。在损益表结构分析中就是 以产品销售收入净额为l00，计算产品销售成本、产 品销售费用、产品销售利润等指标各占产品销售收入 的百分比，计算出各指标所占百分比的增减变动，分 析其对借款人利润总额的影响。,第二节客户财务分析,（四）现金流量分析1 现金及现金流量的概念(1)现金及现金等价物的概念日常生活中所说的现金指手头持有的能立 即支付的货币；会计核算中的现金指会计 主体的库存现金；现金流量中的现金既包 括现金，又包括现金等价物。为此，现金 流量中的现金包括两部分：,第二节客户财务分析,现金，包括库存现金、活期存款和其 他货币性资金。现金等价物，主要指
14、三个月以内的证 券投资。另外，现金流量表中的现金必 须不受限制，可以自由使用。比如，已 办理质押的活期存款不能用于还款，因此应该从现金中剔除。,第二节客户财务分析,（2）现金流量的概念流量是相对于存量的一个概念。存量是某一 时点的数据，如会计中的余额；流量是一定期间 内所发生的数据，如会计中的发生额。现金流量包括现金流人量、现金流出量和现 金净流量；现金净流量为现金流入量和现金流出 量之差。,第二节客户财务分析,2现金流量的计算现金净流量=经营活动的现金净流量+投资活动的现金净流 量+融资活动的现金净流量（1）现金流量的具体内容经营活动的现金流量一般来说，销货现金收入、利息与股息的现金收入、增
15、值税销项税款和出口退税、其他业务现金收入能够带 来现金流入；购货现金支出、营业费用现金支出、支付利 息、缴纳所得税和其他业务现金支出会带来现金的流出。,第二节客户财务分析,投资活动的现金流量一般来说，出售证券(不包括现金等价物)、出售固 定资产、收回对外投资本金能够带来现金流入；而 购买有价证券、购置固定资产会带来现金的流出。融资活动的现金流量一般来说，取得短期与长期贷款、发行股票或债券 能够带来现金流入；而偿还借款本金的现金、分配 现金股利会带来现金的流出。,第二节客户财务分析,（2）现金流量的计算方法经营活动的现金流量计算销售所得现金。计算公式：销售所得现金=销售收入-应收账款 购货所付现
16、金。计算公式：购货所付现金=销售成本-应付账款+存货管理费用现金支出。计算公式：经营费用现金支出=经营费用-折旧-摊销-应付费用+预付费用 其他业务现金收入、对外投资利息和股息现金收入。支付利息：应付未付利息=利息-应付利息缴纳所得税。,第二节客户财务分析,投资活动的现金流量计算。这部分现金流量来 源于有价证券、固定资产、无形资产、长期投资 等账户的变化：增加引起现金流出，减少引起现 金流入。即有公式：投资活动的现金流出(流入)=固定资产+投资+无形资产(0，流出；0，流入),第二节客户财务分析,融资活动的现金流量计算。借款人融资活动 的现金流量来源于一年内到期的长期负债、短 期负债和股东权益
17、的变化。即有公式：融资活动的现金流出(流入)=长期负债+短期 负债+股东权益(0，流出；0，流入),第二节客户财务分析,【例题】贷款银行最直接关心的是借 款人的（）。（2010 年真题）A赢利能力B.营运能力C.现金流量D.偿债能力,第二节客户财务分析,【答案】C；【解析】；客户在生产经营过程中，既发生 现金流入，同时又会发生现金流出，其净现 金流量是正值或是负值，金额是多少，将决定其是否有现金还款。所以，贷款银行最直 接关心的应该是借款人的现金流量。故本题 正确答案为C。,第二节客户财务分析,（五）财务报表综合分析1 盈利能力分析反映借款人盈利能力的比率主要有：销售利润 率、营业利润率、税前
18、利润率和净利润率、成本费用利润率，这些统称为盈利比率。（1）销售利润率（毛利润率）,第二节客户财务分析,销售利润率是指销售利润和产品销售收入净额的比率。其计 算公式为；销售利润率=销售利润销售收入净额100 销售利润=销售收入净额-销售成本-销售费-销售税金及附加销售利润率反映每元销售收入净额中所实现的销售利润 额，用来评价借款人产品销售收入净额的盈利能力。该指标 越高，表明单位净销售收人中销售成本所占的比重越低，销 售利润越高。,第二节客户财务分析,（2）营业利润率营业利润率是指借款人的营业利润与产品 销售收入净额的比率。其计算公式为：营业利润率=营业利润销售收入净额100 营业 利润=销售
19、利润-管理费用-财务费用营业利润率反映每元销售收入净额所取得的营 业利润。该比率越高，说明借款人盈利水平越高。,第二节客户财务分析,（3）税前利润率和净利润率税前利润率是客户利润总额和销售收入净额的比率。其计算公式为：税前利润率=利润总额销售收入净额100 其中：利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收入-营业外支出 净利润率是指客户净利润与销售收入净额之间的比率。其计算公式为：净利润率=净利润销售收入净额100 其中：净利润=利润总额-所得税,第二节客户财务分析,税前利润率和净利润率反映每元销售收入 净额所取得的税前利润和净利润。这两个比率 越大，说明每元销售收入净额所取得的税前利 润和净利
20、润越多。由于这两个比率直接关系到 客户未来偿还债务的能力和水平，因此，和前 两个比率相比较，银行应更重视这两个比率。,第二节客户财务分析,（4）成本费用利润率成本费用利润率是借款人利润总额与当期成本费用 总额的比率。其计算公式为：成本费用利润率=利润总额成本费用总额100 其中：成本费用总额=销售成本+销售费用+管理费 用+财务费用,第二节客户财务分析,该比率反映每元成本费用支出所能带来的利润总 额。它越大，说明同样的成本费用能取得更多利润，或取得同样利润只需花费较少的成本费用。银行在分 析借款人盈利能力时，应将上述各个指标结合起来，并运用损益表中各个项目的结构分析，综合评价客户 盈利能力的高
21、低和变动情况，引起变动的原因及其对 借款人将来的盈利能力可能造成的影响。,第二节客户财务分析,2偿债能力分析偿债能力是指客户偿还到期债务 的能力，包括长期偿债能力分析和短 期偿债能力分析。,第二节客户财务分析,（1）长期偿债能力分析长期偿债能力是指客户偿还长期债务的能力，它表明客户对债务的承受能力和偿还债务的保障能力，长期偿债 能力的强弱是反映客户财务状况稳定与安全程度的重要标 志。考察借款人偿还债务的保障能力，可采用财务杠杆比 率指标。所谓杠杆比率就是主要通过比较资产、负债和所 有者权益的关系来评价客户负债经营的能力。它包括资产 负债率、负债与所有者权益比率、负债与有形净资产比 率、利息保障
22、倍数等，这些统称为杠杆比率。,第二节客户财务分析,资产负债率。资产负债率又称负债比率，是客户负债总额与资产总额的比率。它说明客户总资产中债权人提供资金所占的比重，以及客户资产对债权人权益的保障程度。对银行来讲，借款 人负债比率越低越好；反之，负债比率越高，说明负债在总 资产中的比重越大，则表明借款人债务负担越重。这样债权 人的保障程度就低，债权人的权益就存在风险。资产负债率的计算公式为：资产负债率=负债总额资产总 额100,第二节客户财务分析,负债与所有者权益比率。负债与所 有者权益比率指负债总额与所有者权益 总额的比例关系，用以表示所有者权益 对债权人权益的保障程度。该比率越低，表明客户的长
23、期偿债 能力越强；反而反之。,第二节客户财务分析,负债与有形净资产比率。负债与有形净资产比率是指负债与有形净资产的比例 关系，用于表示有形净资产对债权人权益的保障程度。其 计算公式为：负债与有形净资产比率=负债总额有形净资产100 其中：有形净资产=所有者权益-无形资产-递延资产从长期偿债能力来讲，该比率越低，表明借款人的长期偿债能力越强；反而反之。,第二节客户财务分析,利息保障倍数。利息保障倍数是指借款人息税前利润与利息费用 的比率，用以衡量客户偿付负债利息能力。利息保障倍数的计算公式为：利息保障倍数=（利润总额+利息费用）利息费用 公式中，利息费用一般包括流动负债利息费用、长期负债中进入损
24、益的利息费用以及进入固定资产原 价的利息费用、长期租赁费用等。,第二节客户财务分析,该比率越高，说明借款人支付利息费用的能力越强；反而反之。除上述指标外，还有一些因素对客户的长期偿债能力 产生影响，如客户的现金流量、较长时期的经营性租赁业 务、合资经营、或有负债和子公司的状况等。在分析客户 长期偿债能力时，应当将有关长期偿债能力的指标加以综 合分析，并结合客户盈利能力指标以及其他一些与长期偿 债能力有关的指标或资料，作出全面的分析和判断。,第二节客户财务分析,（2）短期偿债能力分析短期偿债能力反映客户短期偿债能力的比率主要有：流 动比率、速动比率和现金比率，这些统称为偿债能力比率。流动比率。流
25、动比率是流动资产与流动负债的比率。它表 明借款人每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证流动比率的计算公式为：流动比率=流动资产流动负债100,第二节客户财务分析,一般情况下，流动比率越高，反映借款人短期 偿债能力越强，债权人的权益越有保证。但是流动 比率也不宜过高，过高不仅表明借款人流动资产占 用过多，影响资产的使用效率和盈利能力，也可能 表明客户的应收账款过多或是存货过多。从理论上讲，只要流动比率高于1，客户便具有偿还短期债务的能力。但由于有些流动资产是不能 及时足额变现的，按照稳健性原则，对此比率的要 求会高一些，一般认为在2左右比较适宜。,第二节客户财务分析,速动比率。速动比率是借款人
26、速动资产与流动负债的比 率。其计算公式为：速动比率=速动资产流动负债l00 其中，速动资产是指易于立即变现、具有即时支付能力的 流动资产。速动资产计算公式为：速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用速动比率可用做流动比率的辅助指标，有时借款人流动比率虽然较高，但是流动资产中易于变现，具有即时支 付能力的资产却很少，借款人的短期偿债能力仍然较差。一般认为速动比率为1 较为合适。,第二节客户财务分析,现金比率现金比率是客户现金类资产与流动负债的比 率。其计算公式为：现金比率=现金类资产流动负债100,第二节客户财务分析,其中：现金类资产是速动资产扣除应收账款后的 余额，包括货币资金和易于变现的
27、有价证券，它 最能反映客户直接偿付流动负债的能力。现金比 率越高，表明客户直接支付能力越强。但一般情 况下，可将流动比率、速动比率和现金比率三个 指标结合起来观察，特别是还可将营运资金指标 结合起来进行全面分析，一般能够得到评价借款 人短期偿债能力的更佳效果。,第二节客户财务分析,营运资金营运资金是指流动资产与流动负债的 差额，其计算公式如下：营运资金=流动资产-流动负债一般讲，营运资金越多越好，因为这样可以 对借款人短期和长期资产的支持越大。但是应该 注意的是，营运资金多少只有在与销售额、总资 产或其他变量相结合时才更有意义。,第二节客户财务分析,现金债务总额比 其计算公式为：现金债务总额比
28、=经营活动现金净流量债务总额 经营活动的现金净流量与全部债务（包括流动负债和长期负债）的比率，可以反映企业用每年的 经营活动现金流量偿付所有债务的能力。这个比率 越大，说明企业承担债务的能力越强；反而反之。,第二节客户财务分析,3营运能力分析营运能力是指通过借款人资产周转速度的 有关指标反映出来的资产利用的效率，它表明 客户管理人员经营、管理和运用资产的能力。营运能力分析常用的比率主要有：总资产周转 率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收 账款周转率、存货周转率、资产收益率和所有 者权益收益率等，这些统称为效率比率。,第二节客户财务分析,【例题】（2010 年真题）（）对客户 盈利能力的持续
29、增长和偿债能力的不断提 高有着决定性的影响。A.营运能力B.现金比率 C借款人的经营业绩 D.借款人的资本结构,第二节客户财务分析,【答案】A；【解析】；营运能力是指通过借款人资产 周转速度的有关指标反映出来的资产利用 的效率，它表明客户管理人员经营、管理 和运用资产的能力。营运能力对客户赢利 能力的持续增长和补偿能力的不断提高有 着决定性的影响。所以答案为A,第二节客户财务分析,（1）总资产周转率总资产周转率是指客户销售收入净额与资产平均总额的 比率。其计算公式为：总资产周转率=销售收入净额资产平均总额100 其中：资产平均总额=（期初余额+期末余额）2总资产周转率可以用来分析客户全部资产的
30、使用效 率。该比率越高，说明客户利用其全部资产进行经营的 效率越高，客户的盈利能力越强。,第二节客户财务分析,（2）流动资产周转率流动资产周转率是指客户一定时期的主营业务收入与流动资产平 均余额的比率，即企业流动资产在一定时期内(通常为一年)周转的 次数。流动资产周转率是反映企业流动资产运用效率的指标。其 计算公式为：流动资产周转率=主营业务收入净额流动资产平均净值100 其中：流动资产平均净值=(期初流动资产+期末流动资产)2流动资产周转天数=计算期天数流动资产周转率,第二节客户财务分析,流动资产周转率指标不仅反映流动资产运用效 率，同时也影响着企业的盈利水平。企业流动资产 周转率越快，周转
31、次数越多，表明企业以相同的流 动资产占用实现的主营业务收入越多，说明企业流 动资产的运用效率越高，进而使企业的偿债能力和 盈利能力均得以增强。反之，则表明企业利用流动 资产进行经营活动的能力差，效率较低。,第二节客户财务分析,（3）固定资产周转率固定资产周转率是指客户销售收入 净额与固定资产平均净值的比率，它是 反映客户固定资产使用效率的指标。其计算公式为：固定资产周转率=销售收入净额固定资 产平均净值100,第二节客户财务分析,其中：固定资产平均净值=（年初固定资产净值+年末固定资产净值）2固定资产周转率高，表明客户固定资产利用较充分，同时也表明客户固定资产投资 得当，固定资产结构合理，能够
32、发挥效率。,第二节客户财务分析,在实际分析中，需考虑以下几个问题，以便真 实反映固定资产的运用效率。固定资产的净值随折旧时间推移而减少，随 着固定资产的更新改造而增加，这些都会影响 固定资产周转率。在不同企业间进行比较时，还要考虑由于采 用不同折旧方法对固定资产净值的影响。不同行业间作比较时，应考虑由于行业性质的不同造成的固定资产状况的不同。,第二节客户财务分析,（4）应收账款周转率应收账款周转率表明一定时期内应 收账款周转的次数。其计算公式为：应收账款周转率=赊销收入净额应收账款平均余额100,第二节客户财务分析,其中：赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售 退回-销售折让-销售折扣应收账款
33、平均余额=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）2一般而言，一定时期内应收账款周转次数越多，说明企业收回赊销账款的能力越强，应收账 款的变现能力和流动性越强。,第二节客户财务分析,应收账款回收期表示企业应收账款周转一次平均所需的天数 其计算公式为：应收账款回收期数=计算期天数应收账款周转次数=应收账款平均余额计算期天数赊销收入净额 应收账款回收期越短，说明客户应收账款的变现速度越快，流动性越好。上述应收账款周转速度指标，不仅反映出客户营运能力 的强弱，而且也反映出客户短期偿债能力的强弱。,第二节客户财务分析,（5）存货周转率存货周转率是反映客户销售能力和存货周转速度 的一个指标，也是衡量客户生产经营环节中存货营运 效率的一个综合性指标。其计算公式为：存货周转率=销货成本平均存货余额100 平均存货余额=(期初存货余额+期末存货余额)2,第二节客户财务分析,存货周转速度不仅反映了流动资产变现
