1、人民币汇率升值对中国经济的负面影响与对策目录一、引言 （1）二、研究现状 （1）（一）国内研究现状 （1）（二）国外研究现状 （2）三、人民币汇率升值的背景 （3）（一）经济快速增长引发升值预期 （4）（二）人民币升值的压力源于投资经济 （5）四、人民币汇率升值的主要原因 （6）（一）经济增长对人民币汇率的影响 （6）（二）国际收支状况和外汇储备情况对人民币汇率的影响 （7）（三）货币供应量对人民币汇率的影响 （8）（四）中外利率差异对人民币汇率的影响 （9）五、人民币汇率升值对中国经济的影响 （10）（一）阻滞外贸出口增长 （10）（二）不利于吸引外资和加工贸易产业升级 （11）（三）加大国
2、内企业风险 （11）（四）加速股市波动 （12）（五）加大就业压力 （13）（六）助长投机行为 （13）六、消除人民币汇率升值对中国经济不利影响的对策建议 （13）（一）从对外贸易入手缓解中国出口“难”的压力 （14）（二）适时调整汇率水平与汇率制度以稳定中国金融市场 （15）（三）宏观调控充分发挥货币政策作用 （15）（四）逐渐改善国际收支逆差以达到平衡 （16）（五）减轻汇率升值对物价水平的影响 （17）（六）改善储备风险，加强经济安全 （18）（七）转变经济发展方式是消弭升值压力的唯一路径 （18）七、结语 （19）参考文献 （20）致谢 （21）人民币汇率升值对中国经济的负面影响与对策
3、一、引言随着中国的长期贸易顺差和外汇储备持续增加，人民币汇率问题在国内外受到特别关注。人民币升值最早在2003年由日本财长盐川正十郎在七国集团会议提出，指出中国人民币币值严重低估。接着美国借口美中贸易逆差，附和日本，给中国政府施压，要求人民币升值。随着我国外汇储备的继续增加，我国人民币升值的压力进一步增加。从2005年7月21日起，中国政府宣布对外汇形成机制进行重大改革，即实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节和有管理的浮动汇率制度，人民币对美元的汇率中间价一直下跌，从2005年7月21日的100美元:826.75元人民币跌到2010年5月13日100美元:682.59元人民币。人民币汇
4、率升值是我国经济中的重要问题，它不仅影响我国的货币政策和财政政策，对我国经济的影响则更为突出。本文通过对汇率与经济理论的、实证的分析，探寻人民币汇率与我国经济发展的关系，研究人民币升值对我国经济的影响。二、研究现状（一）国内研究现状就中国经济现状而言，当前的人民币汇率政策已牵制了中国宏观调控政策的空间，进一步压缩了货币政策的选择。人民币汇改是促进中国经济健康稳定发展和释放更多宏调政策空间的先决条件。单纯的数量型收拢已使央行重负在身，同时过剩流动性与负利率制动下的游资炒作存在升级态势纵有史上最严厉的房产新政，房价泡沫依旧坚挺；同时大蒜、大豆(3860，9.00，0.23%)等的囤货炒作，反映出国
5、内游资出现了明显的流窜式投机炒作的现象。纵有声音不认同“真实通胀压力较大”的说法，但依据现值征收的财政收入的高速增长已经佐证，真实通胀之虎已然释放，此时不防，后患无穷。严格地说，人民币偏离均衡值是中国经济内外失衡的必要条件，矫正人民币汇率并不一定对斧正中国经济内外失衡、中美贸易失衡有立竿见影的效果；但不矫正人民币汇率，将更无益于缓解经济内外失衡和贸易失衡。毕竟，当前中国经济内外失衡和过度对外依存是诸多制度和政策共同作用下的结果，汇率只是因素之一。中国目前经济比过去困难、严重。最近中国经济由于调整房地产，可能出现经济回调。一个国家不可能同时采取两种经济政策。当经济回升猛烈的时候，可以放宽货币政策
6、。而目前房地产调控，经济可能下滑，人民币汇率应该不会提升，否则不利于经济提升。 （二）国外研究现状财政部指出外国压力势必延缓人民币升值中国财政部重申，汇率政策不会屈服在外国压力下；同时，中美下周碰面将不会谈及人民币问题，令远期人民币不交收合约（NDF）显着下跌至近日新低，其中一个月的汇率几乎与中间价一样。 财政部部长助理朱光耀表示，中国推进人民币汇率机制改革的方向坚定不移；同时，一个国家的汇率机制属于国家主权范畴，外部压力只会延缓人民币汇率机制改革的进程。 早前市场都视下周一的中美战略与经济对话为人民币汇率机制改革的重要时刻，根据过往经验，愈接近这些关键时间，市场预期人民币的升值幅度愈大，这次
7、刚刚相反，上述的言论犹如向打赌人民币升值的投资者“拨冷水”。 NDF显着下跌 ，反映市场对人民币升值预期的NDF，一个月兑美元汇率昨天下跌至6.8275，与中间价6.8277非常接近，显示市场估计一个月内人民币汇率将维持现水平。 至于十二个月的汇率，昨天下跌至6.770，即去年九月以来的最低水平，相等于市场预期的升值幅度只有0.85%。外电引述外易员表示，市场对美元的需求仍然强烈，估计短期内人民币汇率将继续转弱。 身在维也纳出席奥中经济论坛的商务部部长陈德铭表示，在当前金融危机时期，保持人民币汇率稳定十分重要，这不仅是对本国经济负责，也是对世界经济复苏负责。 虽然中国重申汇率政策独立的言论，但
8、美国则继续施压。美国财长盖特纳强调，将促使中国认识到允许人民币升值，既符合中国自身利益，也有利于全球经济。三、人民币汇率升值的背景随着国家之间开放度的扩大，由于国家之间经常出现的贸易不平衡、债权债务不平衡、国际收支不平衡、投资不平衡等经济发展不平衡，一个国家的货币是升值还是贬值会面临异常复杂的选择。一国的货币与别国货币的汇率不仅面临新的变动，而且变动的方向还会受到来自外部的压力。近几年来欧美以及日本不断对人民币施加影响和压力，因为中国贸易顺差越大，外汇储备越多，中国出口对这些国家就业影响就越大。例如中国出口对美国就业的影响，这在一定意义上其实是由国际产业分工变化的趋势造成的，是外国资本看中了中
9、国廉价的劳动力和土地，主动将一些传统产业和加工工业转移到中国来，实际上，到中国来投资的产业基本上是低端产业，与美国的中高端产业不构成真正的竞争。还有，对于过多的外汇储备，也要作具体的分析。其实，在过多的外汇储备中，顺差所占的比重并不大。在外汇增加额中，有相当一部分是国外资本的净流入，其中包括一些热钱进入我国。这些，都花费了大量的人民币。在这样的情况下，借口外汇储备增加，就要求人民币升值，同样没有多少充分的理由。（一）经济快速增长引发升值预期依据“巴拉萨-萨缪尔森效应”（简称巴萨效应），一个快速增长的发展中国家，其实际汇率应该呈不断上升的趋势，如果简单将一国经济体分成可贸易部门和不可贸易部门，由
10、于前者生产率的提高往往快于后者，所以非贸易品和贸易品的比价将上升，如果这种现象没有在名义汇率上反映出来，它必定会反映为房地产或者服务业价格的大幅上涨。在中国的资产泡沫日趋严重的形势下，人民币名义汇率再启升值将越来越有可能进入政策选项。名义汇率调整的政策目的在于让经济减速，这是汇率中的“巴萨机制”运行的精要。货币升值和对内的紧缩（不仅包括信贷控制、加息等货币政策收紧，也包括更广的结构性改革）都是使过热经济减速的政策选项。对于中国哪个更适合，关键在于分析当下总需求趋势的源头在哪里？ 如果采用货币升值这一手段，其根据判断应是当下经济趋热的源头是外需部门，出口太强劲；而采用对内紧缩这一方式，其判断依据
11、应是经济中投资（内需）太强，货币供应太快。 （二）人民币升值的压力源于投资经济国内积累的人民币实际汇率的升值压力，来自于劳动生产率的提速。但这并非来自于制度创新和技术进步，而是依靠投资的全面提速。2009年，我国资本形成增速超过30%，随着资本劳动比进一步快速上升，在2007-2008年出现减速势头的劳动生产率重新呈向上趋势。某种程度讲，进入本世纪以来，人民币积累的升值压力多源自于此。高投资必然导致高储蓄，这是基本的经济规律。投资的经济决定着国民收入的初次分配必然偏向于资本（要素）的实际控制者，而劳动报酬和居民储蓄所占份额越来越萎缩。所以可以看到，在中国，政府和企业的高储蓄促成了高投资，而高投
12、资反转过来又进一步增加政府和企业的储蓄。于是国内家庭形成的购买力与国内的产能缺口加大，这些过剩产能只能以产品的方式卖到外国去，变成顺差。因而，投资的经济必然走向出口的经济。数据显示，中国经常账户顺差由2001年的174亿美元至2008年的4400亿美元，占GDP的比重也由2001年的1.3%上升至2008年的10%。只要投资主导的经济继续下去，实际利率会继续冒“虚火”，盯住美元，美元贬值则意味着名义有效汇率也跟随出现贬值，故此资产泡沫或者物价通胀的压力就要显现出来。应该说，“虚火”在，人民币有效汇率很难稳定下来，即便我们改变现行汇率政策的规则，从盯住美元重拾回到盯住所谓的“一揽子”货币，也是枉
13、然。无非是短期通胀大小而已，不可能从根本上得到改变。四、人民币汇率升值的主要原因进入21世纪以来，全球经济低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。与一些发达国家情况正好相反的是，中国经济持续高速增长,近年来人民币汇率屡创新高,对于这样的现象，分析其中原因，可以从以下几个方面来看：（一）经济增长对人民币汇率的影响汇率是不同货币之间价值的对比，也是开放经济中居于重要地位的变量，其变动从长期来看体现了不同国家经济运行状况的差异。无论从何种角度看，经济增长状况始终是决定一国货币价值的根本因素。其原因在于：如果一国经济增长率较高，人们对宏观经济的良好运行状态产生信心，外国投资者必然踊跃前往该国
14、投资，从而引起该国国际收支资本项目的收入增加，该国货币需求旺盛，币值自然上升。但也不能就说“经济的高速增长会带来货币升值，而经济增长的停滞或衰退则会使货币贬值”。经济增长对汇率的影响可从两个方面来分析：一是一国经济起飞阶段，由于生产力水平低，经济的发展表现为粗放式经营，伴随着经济发展的是较高的通货膨胀率，较高的通货膨胀率使国内的一般价格水平上升，从而本国的币值下降，即汇率的上升。二是一国经济较为成熟阶段。当经济增长较快时，产出必然增加较快，这就使它相对以前有更多的供给，包括更多的出口品的供给，而消费者的需求虽然随着收入而增长，但凯恩斯的边际消费倾向递减律表明，消费需求的增长赶不上产出供给的增长
15、，故在经济快速增长时期，供给相对消费的需求旺盛，从而对物价有向下的压力。 （二）国际收支状况和外汇储备情况对人民币汇率的影响外汇市场的形成与国际贸易和投资是分不开的，国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。由于国际收支平衡表中经常项目差额和资本项目差额不仅是国际收支状况的主要影响因素，还是外汇储备的重要影响因素。外汇市场的形成与国际贸易和投资是分不开的，国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差
16、将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。由于国际收支平衡表中经常项目差额和资本项目差额不仅是国际收支状况的主要影响因素，还是外汇储备的重要影响因素，因此我们将选取经常项目差额和资本项目差额作为分析指标，揭示国际收支对人民币汇率的影响。第一，经常项目对人民币汇率的影响。随着对外贸易规模的扩大，经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人民币升值的压力。第二，资本项目对中国汇率的影响。一国外汇储备的减少意味着该国外汇市场上需求大于供给，本国货币有贬值压力，储备的增加则表明外汇市场上的供给大于需求，本国货币有升值的压力，而通过分析发现资本项目和外汇储
17、备量有较高的相关性。同时外汇占款的增多也导致货币供应量的激增，对国家的宏观经济运行以及通货膨胀构成一定的压力。 （三）货币供应量对人民币汇率的影响由于货币政策是一个国家国内经济的主要调节工具，同时随着各国经济联系的日益紧密，一国越来越难以管理资本的进出国界，所以一国所面临的选择往往是究竟放弃汇率稳定来换取宏观政策的自主性，还是放弃宏观政策的自主性来换取汇率的稳定。由于发展中国家在选择汇率制度的时候存在“害怕浮动”，于是常常选择钉住美元，并采用冲销干预与资本管制两种方法。严格的资本管制，加上对外汇交易中心和对外汇市场的双重管制，我国货币当局可以对外汇供求和汇率水平有决定性影响，从而保证货币汇率水
18、平根据整体宏观经济需要保持稳定或者是灵活调整。但是，随着我国经济的日益开放，我国的汇率制度与货币政策配合的效果在逐年变化，尤其随着金融服务贸易的开放，现在资本流动管制的效力很可能被更大地削弱，即使增加资本管制的成本，也无法真正做到完全严格的资本管制，这就导致我国货币政策与汇率政策的冲突。1996年6月，我国在经常项目下实现了可自由兑换，虽然在资本项目下仍然实行审批制，但资本项目的可兑换也正在积极有序地推进。2003年，中国的资本项目交易发生额为3865亿美元，同20年前相比，增加了约43倍。资本流动加速了外汇储备转移及货币调节的过程。在国际资本流动性日益增强的情况下，由于人民币汇率的非均衡是必
19、然的和经常的，不能形成市场均衡汇率，中央银行对外汇交易的干预必然频繁(实践中，几乎每日干预)。因此，随着资本流动障碍不断减少，在“汇率非均衡”到“汇率超稳定”的实现过程中，我国的货币汇率政策将经受更高的挑战。在我国现行汇率制度下，我国中央银行基础货币投放的结构已经发生了根本性的变化，外汇占款成为基础货币投放的主渠道。由此我们发现，由国际收支双顺差带来的外汇占款的增加，的确影响着基础货币的投放和货币政策的独立性。（四）中外利率差异对人民币汇率的影响利率政策是一个国家重要的货币政策工具。利率影响汇率的方式也是多种多样的。利率的相对高低会影响资本流动的方向就是其中一个重要的方式，较高的利率水平会刺激
20、国际资本流入，并减少本国的流出资金。从而影响国际贸易规模，使利率差异对汇率走势的影响力不断提高。描述利率差异对汇率走势影响的理论主要是利率平价理论，利率平价理论指出，任意两种货币存款的预期收益率应该相同，也就是说，两种不同货币存款的利差应该等同于市场预期的汇率变动百分比。利率平价条件成立的前提是均衡市场利率和资本项目完全可兑换，而中国目前还不属于完全开放经济体，还不能做到资本的自由流动和汇率的有效波动。因此利率平价在中国的解释力不强也就不言而喻了。但同时我们也不能否认利率对汇率的决定影响，随着我国市场化进程的发展，利率平价的作用会不断加强。五、人民币汇率升值对中国经济的影响汇率是一把“双刃剑”
21、，其变动所带来的影响 往往是双方面的。虽然，升值有利于增强社会各界对中国经济和货币的信心，减轻偿债负担，有利于加快人民币自由兑换的进程。但同时将对我国外贸出口增长产生严重负面影响，如加大缓解国内就业压力外汇净资产权益受损等等。（一）阻滞外贸出口增长人民币升值将提高我出口商品的外币价格，直接削弱我国出口的价格竞争优势，影响我国在美元贬值期间转移效应和相对比较优势的发挥，增加我国开拓国际市场的难度。从国际分工格局来看，相对于发达国家以研究开发和服务业为主来讲，中国作为发展中国家是以制造业为主，这种贸易结构极易受到汇率水平变动的影响。从生产要素分工来看，相对于发达国家以资本技术优势参与国际分工来讲，
22、中国作为发展中国家是以劳动力成本为优势的。作为中国优势企业的劳动密集型企业的产品档次不高，附加值含量低，如果人民币升值，出口商生产成本和劳动力成本则会相应提高。在国际市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口商的积极性。人民币升值会对中国的优势产业产生严重损害。（二）不利于吸引外资和加工贸易产业升级人民币升值将可能使国内投资环境恶化，新增的海外投资则会减少，因为这种投资变得相对昂贵。从上世纪90年代中期开始，我国吸引外商直接投资迅速增长，近10年增势更猛。外商直接投资已经成为促进我国经济发展的重要力量。如果人民币升值，不仅会直接增加外商在华投资建厂、购置设备的成本，而且还会提高外商
23、在华的劳动力成本，将影响我国进一步吸引外资。其次，在华外国企业的经营目前已逐步进入成熟发展期，外资利润汇出的要求也在逐年增大，人民币升值将提高其利润的外汇收益，并可能因此加大资本外流规模，对国际收支平衡产生压力。这都将影响到外商投资企业投资及利润再投资的规模与产业本地化的进程，不利于我国加工贸易产业的持续发展、升级。（三）加大国内企业风险我国依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实行出口导向战略，出口结构长期得不到优化，使我国在国际分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。在国际市场上，我国产品尤其是劳动密集型产品的出口价格远低于别国同类产品价格。究其原因，一是我国劳动力价格低廉，二是由于激烈的国内竞争，
24、使得出口企业不惜血本，竞相采用低价销售的策略。人民币一旦升值，为维持同样的人民币价格底线，用外币表示的我国出口产品价格将有所提高，这会削弱其价格竞争力；而要使出口产品的外币价格不变，则势必挤压出口企业的利润空间，这必然会使出口企业特别是劳动密集型企业经营风险加大。人民币适当升值，在某种程度上将倒逼出口企业提高技术水平，改进产品档次，从而促进我国的产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。（四）加速股市波动在人民币升值的预期与压力下，热钱大量涌人，进一步加剧了基础货币的供应，从而导致流动性过剩。在其他情况不变的条件下，股市上的资金供应量将会进一步增加，但这种增加并不会与基础货币的投放量保持同步，
25、因为央行可以利用多种手段来调节这种过剩，同时新股的大量发行跟大小非的解禁在很大程度上吸收了大量的供给资金，并极有可能引起市场对供给资金的担忧，并最终降低市场信心。所以，简单认为外汇储备的大量增多从而使基础货币的供应量大幅增多并最终使股市的的资金供给量同步增多是不理智的。既然不能保证市场资金供给的相对增多，那么推动股价上扬就更无从谈起。而一旦人民币升值到位，热钱撤离将不可避免，流动性过剩就会得到一定程度的缓解，央行加息也是情理之中的事了，一旦加息，无风险收益的提高，势必使得大量资金从股市上流出，同时股票的供给量并不会因此减少，反而是增多的趋势，供给增加，需求减少，供求平衡将会被打破，股价下挫不可
26、避免，对我国本已脆弱的股票市场产生深远的负面影响。（五）加大就业压力研究显示，国际性的跨国企业及公司对汇率变化敏感系数较低，因为其可通过全球资源配置或成本转嫁进行对冲和化解，然而我国的对外出口型企业由于大多尚处在“世界打工仔”的初级阶段，故不具备这种资源配置及成本转嫁的能力，面对人民币升值将由微利走入无利甚至亏损的泥沼，进一步将传导至社会就业，使本就非常严峻的就业形势雪上加霜。另外，人民币汇率上升还会导致中国非贸易品（诸如土地、劳动等生产要素）价格的上升，从而减弱国内需求，进而给就业市场带来严重的负面影响。（六）助长投机行为由于以美元表示的国民财富迅速增加，股市和房地产达到高潮，“泡沫经济”发
27、展，两极分化继续扩大，可能给经济发展造成打击，经济会进一步放缓， 政府会面临各种各样的困难，最终由于这些考虑，货币又会贬值。货币升值又贬值，人们就会对政府管理经济的能力失去信心。可以看出，当前人民币汇率升值的负面影响呈现两大特点，一是范围较为广泛，升值将影响国际贸易、吸引外资、就业、物价以及金融改革的稳定发展；二是力度相对强烈，升值负面影响直接关系国计民生，力度明显强于其正面效应。因此，面对人民币升值的压力，我们更应该保持谨慎，研究周全，并积极加以应对。六、消除人民币汇率升值对中国经济不利影响的对策建议美国对于美元的调控绝对不是要回归趋势性的强美元，这不符合美国当前的战略利益的安排。危机摧毁了
28、美国内需增长的推动力，金融、企业和家庭深陷资产负债表的修复之中，美国今天的经济比历史上任何时候都需要依靠出口驱动型增长了。故弱美元政策是美国经济再平衡的战略选择，美国庞大的对外投资随着美元贬值而获得了巨大的资本盈余，能最快速度地降低净债务率。更关键的是，弱美元将整体抬高传统工业领域的运营成本。换句话说，只有传统的资源和能源泡在“水中”，才能从根本上保证大量的投资源源不断第进入低碳领域，并充分保证这些投资的安全。面对人民币汇率升值的压力，中国应保持人民币汇率基本稳定，同时，应采取措施缓解升值压力。（一）从对外贸易入手缓解中国出口“难”的压力 一是加大财税策支持力度。提高部分技术含量和附加值高的机
29、电产品出口退税率。适当扩大中央外贸发展基金规模；二是稳步推进加工贸易转型升级。调整加工贸易禁止类和限制类目录,将符合国家产业策,不属于高耗能、高污染的产品以及具有较高技术含量的产品从禁止类目录中剔除,将部分劳动密集型产品和技术含量较高、环保节能的产品从限制类目录中剔除。鼓励加工贸易向中西部转移,在部分重点承接地增加保税物流功能。完善海关特殊监管区域功能,引导先进制造业和现代生产型服务业入区发展；三是改善进出口金融服务。适当扩大策性银行出口买方信贷,鼓励商业银行开展出口退税帐户托管贷款业务,扩大保单融资规模,缓解中小外贸企业融资困难，并加快与东盟的货物贸易进行人民币结算试点；四是扩大国内有需求的
30、产品进口。重点增加先进技术、关键设备及元器件和重要能源原材料等产品进口；五是促进投资和贸易互动。鼓励外资投向高新技术、节能环保产业和现代服务业,大力发展国际服务外包；六是提高贸易便利化水平。海关和出入境检验检疫实行 24 小时预约通关,2009 年继续减免出口农产品的出入境检验检疫费,降低出口纺织、服装产品检验费用；七是加强和改善多双边经贸关系,积极化解国际贸易摩擦,妥善处理出口产品质量安全问题,营造良好国际环境。支持企业开拓新兴市场。（二）适时调整汇率水平与汇率制度以稳定中国金融市场从国际经验来看，既然经济大国在经济高速增长时期面临汇率升值的内部压力与外部压力是不可避免的，而人民币升值是大势
31、所趋，在人民币未来的升值过程中，避免出现类似“广场协议”那样的大幅度汇率调整极为重要。在任何情况下我们都不要签订类似“广场协议”式的国际性文件。为此，要让汇率始终能够反映经济基本面。我们要在全球化的背景下，在未来一段时期内，对人民币汇率适时做出适当的调整，使汇率水平既能真实反映中国的经济状况，又能避免未来人民币快速升值所带来的负面影响，同时稳定中国金融市场。（三）宏观调控充分发挥货币政策作用一是改变传统的调控总量为主的宏观调控模式，将总量调控为主向结构调控为主过渡；二是强调财政政策与货币政策的协调配合，发挥财政政策在调整经济结构中的作用；三是变藏汇于国为藏汇于民，彻底改革结汇售汇制，减少相应的
32、人民币大量投放，缓解流动性过剩和外汇巨额储备的压力。或将目前国内企业的强制结售汇制逐渐过渡到意愿结汇制, 建立银行、企业间外汇市场,放开主要外贸企业进入外汇市场,扩大外汇交易主体,提高外汇交易规模,使整个外汇供求有效地出清价格,同时使价格也能灵活地引导和调节供求.增加人民币汇率的灵活性；四是在调控供给的同时，要注意加强对需求的管理，将宏观调控的重点由调控供给转向调控市场的供求平衡；五是积极研究央行资产结构调整方案，研究盘活央行某些类别资产的可能性，恢复央行资产结构的弹性，努力将基础货币增长控制在适度水平，防止商业银行贷款过快增长。同时，要着力培育人民币远期和期货交易市场，大力发展汇率风险规避工具，增加企业应对汇率波动的手段，保证对外经济贸易的持续稳定发展。（四）逐渐改善国际收支逆差以达到平衡一是维持贸易的总量及结构性平衡。在遵守入世承诺,逐步减少对贸易的限制时,更要慎重对待主要贸易夥伴的贸易顺差问题。加强区域内多双边合作,增强防范金融风险的能力，大力发展区域经济合作,通过区域内部贸易和投资比重的增加,抵御外部市场波动可能带来的影响。积极推动亚洲区域性的货币合作机制,加强亚洲资金
