1、关系型融资下我国小微企业融资困境及对策毕业论文 毕业设计（论文）关系型融资下我国小微企业融资困境及对策Graduation Design (Thesis) of Chongqing UniversityFinancing difficulties of small and micro enterprises in China and CountermeasuresUndergraduate: Liang ChenSupervisor: Prof. Hailong ChenMajor: Industrial and commercial management The College of Con
2、tinuous EducationChongqing UniversityNovember 2015毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。作 者 签 名： 日 期： 指导教师签名： 日期： 使用授权说明本人完全了解 大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定
3、，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。作者签名： 日 期： 学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名： 日期： 年 月 日学位论文版权使用
4、授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名： 日期： 年 月 日导师签名： 日期： 年 月 日注 意 事 项1.设计（论文）的内容包括：1）封面（按教务处制定的标准封面格式制作）2）原创性声明3）中文摘要（300字左右）、关键词4）外文摘要、关键词 5）目次页（附件不统一编入）6）论文主体部分：引言（或绪论）、正文、结论7）参考文献8）致
5、谢9）附录（对论文支持必要时）2.论文字数要求：理工类设计（论文）正文字数不少于1万字（不包括图纸、程序清单等），文科类论文正文字数不少于1.2万字。3.附件包括：任务书、开题报告、外文译文、译文原文（复印件）。4.文字、图表要求：1）文字通顺，语言流畅，书写字迹工整，打印字体及大小符合要求，无错别字，不准请他人代写2）工程设计类题目的图纸，要求部分用尺规绘制，部分用计算机绘制，所有图纸应符合国家技术标准规范。图表整洁，布局合理，文字注释必须使用工程字书写，不准用徒手画3）毕业论文须用A4单面打印，论文50页以上的双面打印4）图表应绘制于无格子的页面上5）软件工程类课题应有程序清单，并提供电子
6、文档5.装订顺序1）设计（论文）2）附件：按照任务书、开题报告、外文译文、译文原文（复印件）次序装订指导教师评阅书指导教师评价：一、撰写（设计）过程1、学生在论文（设计）过程中的治学态度、工作精神 优 良 中 及格 不及格2、学生掌握专业知识、技能的扎实程度 优 良 中 及格 不及格3、学生综合运用所学知识和专业技能分析和解决问题的能力 优 良 中 及格 不及格4、研究方法的科学性；技术线路的可行性；设计方案的合理性 优 良 中 及格 不及格5、完成毕业论文（设计）期间的出勤情况 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格
7、2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）指导教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日评阅教师评阅书评阅教师评价：一、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良
8、 中 及格 不及格二、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）评阅教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日教研室（或答辩小组）及教学系意见教研室（或答辩小组）评价：一、答辩过程1、毕业论文（设计）的基本要点和见解的叙述情况 优 良 中 及格 不及格2、对答辩问题的反应、理解、表达情况 优 良 中 及格 不及格3、学生答辩过程中的精神状态 优 良
9、中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格评定成绩： 优 良 中 及格 不及格教研室主任（或答辩小组组长）： （签名）年 月 日教学系意见：系主任： （签名）年 月 日摘要小微企业在我国经济中占据重要地位，而融资难是其生存和发
10、展的主要制约因素之一。关系型融资在解决小微企业融资难问题上具有优势，它在缓解资金供求双方的信息不对称、增加小微企业的贷款可得性、优化融资条件和增加企业价值等方面发挥了重要作用。本文着重探讨了资金供求双方与关系型融资作用机制，并进一步研究它们之间的耦合程度。资金的需求方企业，在生命周期不同阶段，与关系型融资的耦合程度。本文的结论是关系型融资对处于创业初期的小微企业作用最为明显。资金的供给方正规金融、非正规金融、风险投资者和其他利益相关者，在企业资金需求出现异常或者项目施行出现偏差时，运用关系型融资的相机治理功能对控制权进行重新分配，实现对企业生产经营活动的干预。并选用了中小银行和小微企业两个方面
11、的案例加以说明。关键词：关系型融资 小微企业 相机治理 企业成长周目录摘要 I1. 绪论 11.1研究的背景 11.2研究的意义 11.3国内外文献综述 11.4本文的主要研究内容和研究方法 32小微企业融资现状与原因分析 32.1现状分析 32.2 原因分析 43 小微企业融资困境研究 73.1小微企业自身原因 73.2 社会环境原因 73.3关系型融资的建立 93.4关系型融资的优势 104 在关系型融资下解决我国小微企业融资困境 124.1优化小微企业融资环境 124.2深化银行信贷制度改革 134.3强化小微企业自身建设 145结论 16致谢 17参考文献 181. 绪论1.1研究的背
12、景小型微利企业（以下简称小微企业）是相对于大中型企业而言的概念，小型企业一般是指规模较小或处于创业和成长阶段的企业，包括规模在规定标准以下的法人企业和自然人企业。其特点是规模小，投资少，周期短；对市场反映灵敏，具有船小好掉头的优势和保持市场活力的能力；环境适应能力强，对资源获取的要求不高；获取资本、信息、技术等服务方面处于劣势地位。过去我国划分企业的标准是根据销售额、资产总额及行业特点确定，2003 年 2 月重新确定了企业划分标准，增加了企业职工人数这一指标.1.2研究的意义小微企业是国民经济的驱动力之一，尤其在后金融危机时代，小微企业的平稳快速发展被很多学者认为是带领经济走出困境的动力，2
13、009 年我国经济能够从次贷危机中快速恢复，并达到 8.7的增长速度，在一定程度上归功于小微企数据来自 2009 年 6 月 6 日中央电视台经济频道“如何破解中小企业融资难”大型国际论坛，工业和信息化部部长李毅中的发言1解决小微企业融资难题成为全社会共同关注问题。童牧（2004）对关系型融资的定义为投融资双方在长期的互动关系中，通过私有信息在双边框架下的生产来平滑投融资过程的融资行为。它降低了担保物的要求，特别适合那些固定资产不足、无法提供合适担保物的小微企业。关系型融资作为一种融资技术，是一种双赢的模式，它使融资双方建立良好的长期关系，最终达到解决小微企业融资难问题。一方面，关系型融资缓解
14、了资金供求双方信息不对称、降低了交易成本，使资金供给方能识别并培育优质的客户进而获得稳定的收入；另一方面，关系型融资降低了资金供给者对融资的担保物要求，增加了小微企业的融资可得性和融资额度。因而，关系型融资被认为是最适合小微企业的一种融资技术。1.3国内外文献综述关系型融资尚未有统一的定义，不同学者从不同的角度对其进行了定义。Peterson 和 Rajan( 1994) 从企业出发, 把关系型融资定义为能使企业获得更低融资成本和更多资金的紧密的融资关系, 此关系以存在信息生产的规模经济且信息是耐用和不能轻易转移为前提。青木昌彦，瑟达尔丁克（1998）从融资收益的角度将关系型融资定义为：“出资
15、者在一系列事先未明确的情况下，为了将来不断获得租金而增加融资的一种融资方式”。Steven Ongena and David C. Smith (1998)：“关系型融资是银企之间超越简单、匿名的金融业务执行的联系。”最早关注关系型融资的是马歇尔, 其在货币、信用与商业写到这么一段话：“一个银行家若一直与住在其银行附近的人来往，则常常可以只根据个人信用很有把握地发放贷款，而这是那些与其顾客不直接打交道的大股份银行部门经理所做不到的”，“私人银行的股东们只关心自己银行的繁荣。而且可以根据自己的判断和考虑，不受任何约束地从事自己认为值得的冒险，尽管这种冒险在银行看来是不值得的。的确，他们也可能会和
16、银行附近的工商界的领袖们平等地密切往来，从而可以对借款申请人的个人品质和经济情况作出正确的判断”美国学者 Hodgman1961 年在经济与统计评论上发表的一篇名为“存款关系和商业银行投资习惯”一文,开启了对关系型融资研究的先河。Hodgman(1961)调查了银行业顾客关系的重要性，他关注的是存款关系。 Kane and Malkiel(1965)和 Wood (1975)他们都是从存款关系的角度论证关系型融资的重要性。随后有学者开始研究银行贷款对企业价值的影响(Fama,1985 等)。信息不对称在众多领域存在，但在申请贷款过程中，尤其当借款人是小微企业时，信息不对称问题更加突出。借款人了
17、解自己企业和项目的真实情况，为了得到贷款，它会极力宣传项目好的方面并夸大项目成功的概率，把风险说的很小甚至干脆隐藏起来，这使得商业银行不能根据借款人的申请资料作为发放贷款决策的依据，从而加大了银行的信息搜寻成本与核实成本。由于银行无法判断那些信息，很清楚地了解企业和项目的情况，通过前期的信息积累来决定是否继续给企业提供贷款。关系型贷款者比保持距离的贷款者了解更多关于企业的信息,这里的关系型贷款者是指的银行，而保持距离的投资者是证券投资者。随后学者从不同的角度对其进行研究，取得了丰硕的成果。（1）关系型融资的成本与收益，Petersen and Rajan（1994）； Berger and U
18、dell（1995）利用美国中小企业局的数据进行实证发现：建立关系型贷款，能够增加中小企业的贷款可得性和降低资本成本。（2）关系维持的时间和是否存在多重关系，不同的学者结论不同，Ongena and Smith(2000)随着时间的推移会增加终止银企关系的可能性，这意味着银企关系价值随着时间而下降。Elsas and Krahnen(1998)认为关系时间的长短与企业的信贷获得正相关。Petersen 和 Rajan(1994)认为多重银企关系会对企业不利，但是多重关系却能够很好地避免锁定问题。Diamond&Dybvig(1983)提出的 DD 模型认为金融中介存在是为流动性提供保险。在 D
19、D 模型中，没有交易成本的情况下，投资者之间可直接订立合约获得与利用金融中介相同的投资结果，此时金融中介就没有存在的必要。金融中介存在是由于金融市场不完全产生的交易成本。从这点出发，金融市场的逆向选择导致的成本为：在贷款之前，贷款人对合适的投资项目和借款人进行搜寻和核实投资项目预期收益的成本，即搜寻成本和核实成本（Chan，983）；降低道德风险的办法是增加监督，而监督是有成本的（Diamond，1984），银行监督具有规模经济。 欧阳凌、欧阳令南和周红霞(2005) 研究发现,在信息不对称和股权分置情况下,低质量企业更多表现为过度投资,而高质量企业更多表现为投资不足。张纯和吕伟(2009)
20、利用我国深市上市公司20042007年度数据实证分析了信息披露、信息环境与企业投资行为之间的关系,同时也验证了信息不对称理论对投资行为的影响。他们的研究结果表明,企业信息披露与信息分析师的参与能够有效降低信息不对称程度,从而抑制企业过度投资行为。李新平(2009)认为,信息的不对称导致现实中出现融资悖论,一面是银行的在国内没有效率投资对象,大资金量闲置,最终以储备形式流到国外。另一面是众多国内企业的融资缺口无法弥补甚至有扩大迹向。王书贞(2007) 给予了解释,认为信息不对称的存在,使银行无法观察到借款人的还款概率,提高利率会导致低风险企业退出,放款甲均风险提高,因此,高利率反而可能会带来银行
21、预期收益的下降,银行宁可以低利率贷款给大企业或不贷,小企业难于借款。郝蕾和郭曦(2005) 对多种假设条件下的信息经济学模型分析,认为在企业融资的信息不对称问题中,投资主体在无法详尽了解企业投资的具体项目时,至少要明确信贷买方市场企业的整体风险类型、分布和对应收益。戴理慧(2009) 人为,进行风险分成投资可以缓解企业融资中的不对称影响,但存在着两面型,可能导致企业融资效果的贫富不均和两极分化,应采取有效的措施,如,资本市场监管,來降低其不利影响。通型,揭示出信息不对称问题是小微企业融资活动的主要障碍。这对降低金融机构的非效率投资行为,缓解小微企业融资困境,有着重要的理论意义与实践意义。1.4
22、本文的主要研究内容和研究方法本文的主要内容是关系型融资对处于创业初期的小微企业作用最为明显。其次，在企业资金需求出现异常或者项目施行出现偏差时，资金的供求方正规金融、非正规金融和风险投资者利用关系型融资的相机治理功能对控制权进行重新分配，对企业的生产经营活动进行干预。通常情况下，关系型融资的资金提供者不参与和干涉企业的生产经营活动。但当企业发生危机或者项目施行出现偏差时，资金供给者利用关系型融资的相机治理功能，对企业控制权进行重新分配、对企业的生产经营活动进行干预，使企业走上正常的发展轨道。但我国法律规定，商业银行不能持有企业股份。实际运用中，商业银行只能采取中止贷款、收回本金来降低损失。资金
23、供求双方作为金融市场的主体受到金融环境的影响，同时也反作用于金融环境。政府应致力于金融环境的建设，使资金的供求双方都朝积极的方向发展，为更好地建立和完善关系型融资服务。本文采用博弈分析法：利用合作博弈分析了关系型融资的形成机理。比较研究法：将小微企业的关系型融资和大中企业的融资相比较，说明关系型融资对小微企业更为适用。案例分析法：本文分别选取了中小银行和小微企业的关系型融资案例。中小银行案例选用的是浙江泰隆商业银行关系型融资，小微企业案例选用的是江西余江企业联保。2小微企业融资现状与原因分析2.1现状分析小微企业作为我国经济社会发展的重要组成部分，因其在推动经济发展中起到的作用，近年来受到政府
24、和社会各界的广泛关注和高度重视。为了促进小微企业的发展，利用财税、金融政策有针对性地扶持小微企业，2011 年6 月，国家出台了关于印发中小企业划型标准规定的通知，明确了小微企业的界定标准。通知中将中小企业划分为中型、小型、微型3 种类型，具体标准根据企业的从业人员、营业收入、资产总额等指标划分。以工业行业为例，从业人员1000 人以下或营业收入40000 万元以下的为中小微型企业。具体划分为：中型企业从业人员300 人及以上，且营业收入2000 万元及以上；小型企业从业人员20 人及以上，且营业收入300 万元及以上；微型企业从业人员20 人以下或营业收入300 万元以下。小微企业数量庞大。
25、据统计资料显示，至2009 年底，全国工商登记企业有1030 万户，其中99%的企业人数少于300 人，未纳入官方统计口径的个体工商户数量超过3000万。这些小微企业创造的最终产品和服务价值占GDP 的60%，纳税占国家税收总额50%，提供了75%以上的城镇就业岗位，完成了65%的发明专利和80%以上的新产品开发，为国民经济和社会发展做出了不可磨灭的贡献。但是，近年来小微企业的发展却面临诸多难题。从国际环境来看，2008年以来受金融危机的影响，作为我国重要出口对象的美、日、欧盟等发达国家经济跌至低谷，至今尚未完全摆脱阴影，处于从低谷期缓慢复苏阶段，而欧债危机的打击再次使得欧盟国家经济震荡走低。
26、这使得出口型小微企业订单量骤然缩减，不少企业生产线至少闲置1/3,业务量减少。从国内环境来看，受通货膨胀的压力以及遭遇“用工荒”问题，企业原材料成本和人工成本持续上升，企业盈利空间受到挤压。而更为关键的是，作为企业经营不可缺少的资金问题成为小微企业难以为继的难题，融资难、资金短缺是阻碍小微企业发展的根源所在。小微企业准入门槛低，创办速度快，数量众多，遍布于各行各业，作为民营经济的主力军，为社会提供了大量的就业机会、构造了全民创业的主要平台，成为推动科技创新和促进经济增长的重要力量。如何准确界定小微企业是政府决策部门和理论界共同关注的重要问题。首先，小微企业的界定标准与国家小微企业政策紧密相关，
27、因此涉及到每个小微企业业主的自身利益和小微企业的整体顺利发展。其次，小微企业的界定是开展小微企业研究的基础。只有在科学界定小微企业的基础上进行系统研究才能对实践标准有原则性的指导。2.2 原因分析为了解决小微企业的融资困难，以下状况需要扭转：（一）小微企业自身经营模式，影响其融资能力小微企业大多以个体私营、合伙制企业为主，特点是自身生产经营规模小、员工人数少、经营方式单一技术水平低、缺乏核心竞争力、缺乏规范的组织结构和经营管理体制。因此普遍缺乏持续经营能力和抗风险能力，信用水平较低。这些问题是影响中小企业打开融资渠道的主要问题。（二）获得银行支持难现行的银行授信业务首先进行的信用评级程序包括资
28、料收集、初评和报批三个环节。公司业务人员应向客户索取经年审的财务报表和其他评级所需资料。然后是在公司资料的基础上进行调査、分析,填写客户授信评级基本资料,并掌握各类指标的计算方法和计分标准。根据评级对象的行业差异和资金运用特点,将工商企业法人评级指标体系划分为制造业、批发零售业、房地产开发、建筑业、住宿业、旅游业、交通运输业、公共设施业和综合类等不同类型的信用评级指标体系与计分标准。每种客户类型均设AAA、 AA、 A、 BBB、 BB、 B、 CCC、 CC、C. D等共计10个信用等级。授信评级结果将成为风险管理部门进行授信监控的依据,指定客户选择政策的依据,和授信定价的依据。银行对借款需
29、求企业主要通过以下方面进行信用评价：一是客户财务分析的充分性和真实性。这是信用评级可靠性的前提。只有在获得足够的财务信息资料且可以证实资料真实的情况下,才能确定对客户初歩评级的准确性。如果客户财务报表未经过权威部门审计或存在重大不实成分公司财务人员将在初评基础上，相应下调一个乃至几个信用级别。小微企业和银行机构之间信息不对称严重,且行业信用评级指数普遍不高。这将直接影响银行对小微企业授信的判断。（三）小微企业获得银行信贷难的多维分析 (1)信息不对称角度在我国小微企业融资市场上的信息不对称通常是指,小微企业由于自身或宏观的原因影响,对金融机构的信贷政策、渠道、监管政策没有准确的掌握途径。另-方
30、面,小微企业的会计制度不够健全会计和财务人员素质不够专业信息披露意识薄弱,信息的真实性相较大型企业也很低。金融机构很难掌握其真实情况。而且,金融机构对小微企业投资项目的成功与否和是否值得投资没有足够的认识,放贷意愿和小微企业的借款需求难以顺利对接。而且,目前我国的小微企业数目众多,情况复杂。信用状况和还款能力总体水平较低。银行很难对其信用一一甄别。这种信息的不对称,会导致事liiJ的逆向选择和事后的道德风险。一些小微企业在申请贷款时隐藏不良信息,银行在放贷过程中面临着资金不良需求的潜在风险,容易发生非效率行为,形成逆向选择。银行在不良。（2）小微企业融资受限多,银行业金融机构放贷谨慎小微企业客户选择受限于担保方式,有担保公司担保或土地、房产抵押的客户占绝大多数。且小企业非授信客户没有纳入小企业业务经营管理的范畴,没有相应的计划、统计和考核措施。金融机构目前对个体工商户授信较为谨慎,放贷意愿不强。但是,个体工商户因数量庞大,作为个人经营贷款的授信主体,同样具有较大的发展空间。（3）国有大型银行小微企业业务发展较晚,尚属起歩阶段有银行大型银行遵照国家政策和银监会指示,if.在逐歩扩大对小微企业的信贷份额。2011年农行全年累计发放小微企业贷款5281亿元,客户数超过4. 5万户,小微贷款增速大幅领先传统公司业务
