1、财务管理实训题实训成果P69 第2章第1题： 假设你打算购买一份保险合同，合同成本为1100000元，该合同约定在未来的20年间，保险公司每月将支付6000元给你，此时的年利率是3.5%。请问可否购买这份保险？当利率为多少时，这份保险合同就是一份公平的合约？ 解：（1）使用PV函数：由函数计算结果表明：只要花费1034554.61就可以得到6000元，但是现在成本是1100000元，大于1034554.61元，所以不可购买这份保险。 （2）使用RATE函数：因为按月计息，由以上函数计算可知月利率为0.23%，所以年利率=0.23%12=2.76%第2题： 某企业准备10年后购买一台设备，为此该
2、企业现在将5万元存入银行，此外还计划在以后的前5年中每年存入银行1万元，在后5年中每年末存入2万元。假设银行存款的年利率为8%，复利计息，则第10年末该企业可以从银行取出多少钱？若10年后需要购买的设备价值为30万元，该企业届时能否购买此设备？解：企业10年后可从银行取出的钱计算如下：10年存入的款项年数第1年前5年后5年第10年末终值合计存入款项5万元每年末1万元每年末2万元第5年末终值￥5.87万元第10年末终值￥10.7946万元￥8.6200万元￥11.7332万元￥31.15万元由以上计算结果可知：第10年末可以从银行取出的钱=10.7946+8.6200+11.7332=31.15
3、万元30万元 所以，企业届时不能购买此设备。第3题：小王用银行贷款购房，年利率12%，贷款金额40万元，贷款期限6年，每月月初还款，问每月还款额为多少，6年到期后总计还款金额为多少？解：（1）使用年金的PMT函数：由函数计算结果可知，每月还款额为7742.65元。 （2）使用年金的FV函数：由计算结果可知，6年到期后总计还款金额为818839.67元。第4题：分析以下三种购房头期款筹备的方案哪一种最理想（假设头期款金额为100万元）:第一，向工商银行办理4年期的贷款，年利率9%；第二，向姐姐借款，4年期不计利息，到期还本140万元；第三，向建设银行申请为期20年的贷款，每年年末分期付给银行12
4、万元，到期不需还本。 解：（1）第一种方案： 由上表计算可知，第一种方案4年后的终值是1411581.61元 （2）第二种方案：4年后到期还本140万元（即1400000元）。 （3）第三种方案： 、使用RATE函数，求出利率 由上表计算可知，方案的利率为10.32% 、使用PV函数，求现值 由上表计算可知，第三种方案的现值为999704.77元。综上述计算可知，应选择第三种方案。P88 第3章第1题：某企业发行面值为100元、票面利率为10%、偿还期限为8年的长期债券，该债券的筹资费率为2%，按面值发行，所得税税率为33%。请计算长期债券的资本成本。解： 由上表计算可知，长期债券的资本成本是
5、6.84%。第2题： 某企业发行普通股股票，每股的发行价格为8元，筹资费用率为3%，第一年年末每股股利为0.6元，股利的预计增长率为5%。请计算该普通股的资本成本。解： 由上表计算可知，普通股的资本成本是12.73%。第3题：某公司在初创时期拟筹资500万元,现有甲、乙两个备选方案，有关资料和测算如表3-3。要求确定该公司最佳资本结构。表3-3 甲、乙两个备选方案资料和测算筹资方式甲乙筹资额（万元）资本成本筹资额（万元）资本成本长期借款505%1006%公司债券1509%1007%优先股5012%8013%普通股25015%22014%合计500500解：使用SUMPRODUCT函数计算：由上
6、表计算可知，甲方案的综合资本成本为11.90%，乙方案的综合资本成本为10.84%，即甲方案的综合资本成本大于乙方案，所以，应选择乙方案。第4题：某公司拥有长期借款100万元、债券200万元和普通股300万元。公司拟筹集新的资金200万元，并维持目前的资金结构，随筹资额增加，各种资本成本的变化如表3-4所示。要求计算各筹资突破点及筹资范围的边际资本成本。表3-4 资本成本变化情况表筹资方式新筹资额资本成本长期借款50万元及以下50万元以上4%6%发行债券80万元以下80万元以上7%9%普通股50万元以下50100万元100万元以上10%12%14%解： 由上表计算可知，长期借款筹资0到50万元
7、与50万元以上的突破点是300万元；发行债券筹资0到80万元与80万元以上的突破点是240；普通股筹资0到50万元与51到100万元的突破点为100万元，筹资51到100万元与100万元的突破点为200万元。并由此可得出5组筹资总额范围：、0100万元；、101200万元；、201240万元；、241300万元、300万元以上。其边际资本成本分别为：8.00%、9.00%、10.00%、10.67%、11.00%P99 第4章第1题：某公司有A、B两个投资方案，各年现金流量如下图4-14所示，假设资本成本率为15%，两方案每年的现金流量不等，原始投资额均在基年一次投入100000元。试分析该公
8、司应如何决策。 解： A方案净现值的计算公式为“=B6+B4”(或者是“=NPV(G2,C4:G4)+B4”) B方案净现值的计算公式为“=C6+B5”（或者是“=NPV(G2,C5:G5)+B5”） 由上表计算可知，A方案的净现值小于B方案，A方案现值指数也小于B方案，所以，应选择B方案。第2题：某公司有三个固定投资方案。A方案所需的投资额为60万元，分两年平均投入；B、C两方案一次性投入资金，金额分别为50万元和40万元；固定资产使用年限为：A方案、B方案和C方案均为5年；A方案期末无残值，B方案和C方案期末残值分别为2.5万元和2万元。假设该公司资本成本率为15%，按直线法计提折旧，A、
9、B和C三个方案各年的净利和现金流量见图4-15。问这三种投资方案哪个最佳？并假定出售残值上缴33%的所得税。 解： 由上表计算可知，A方案的净现值流量最大，所以应选择A方案。第3题： 以第1题的资料运用现值指数法分析A、B两方案。 解： 由上表计算可知，A方案的现值指数为0.21 B方案的现值指数为0.42第4题： 以第2题所给资料，采用内含报酬率法选出A、B、C三方案中的最佳方案。 解：A方案，当年利率为20%时，净现值=NPV(A15,$E$4:$E$8)/(1+A15) $B$3PV(A15,1,-300000)=10094元 当年利率为21%时，净现值= NPV(A16,$E$4:$E
10、$8)/(1+A16) $B$3PV(A16,1,-300000)=3721元 所以，A方案内含报酬率=20%+10094(10094+3721)(21%-20%)=20.73%B方案，当年利率为21%时，净现值= NPV(A16,$I$3:$I$7)+PV(A16,5,-25000*(1-33%)$F$3=7522元 当年利率为22%时，净现值=NPV(A17,$I$3:$I$7)+PV(A17,5,-25000*(1-33%)$F$3=3864元 所以，B方案内含报酬率=21%+7522（7522+3864）（22%-21%）=21.66%C方案，因为各期现金流入量为年金形式，所以内含报酬率可通过年金现值表示确定,则：（P/A,i,5）=400000/136000=2.9412 通过查年金现值系数表可知，当i=20%,（P/A,i,5）=2.9906 当i=21%，（P/A,i,5）=2.9260所以，C方案的内含报酬率=20%+（2.9906-2.9412）/(2.9906-2.9260)(21%-20%)=20.76%
