1、注会财管基础班闫华红第二十章 业绩评价第二十章 业绩评价题型题量分析本章考试题型主要是客观题，有时也会出小的计算分析题。计算分析题的考点主要集中在经济增加值指标的考核上。年度题型2014年2015年2016年试卷试卷试卷试卷试卷试卷单项选择题多项选择题2题4分2题4分1题2分1题2分计算分析题0.7题5.6分综合题0.3题5分合计0.3题5分2题4分2.7题9.6分1题2分1题2分本章教材主要变化本章与2016年教材内容相比删除市场增加值的内容，增加了“财务业绩评价与非财务业绩评价”的有关内容。本章基本结构框架第一节 财务业绩评价与非财务业绩评价一、财务业绩评价的优点与缺点优点1.可以反映企业
2、的综合经营成果；2.容易从会计系统中获得相应的数据，操作简便，易于理解。缺点1.无法反映管理者在企业的长期业绩改善方面所作的努力：财务业绩体现的是企业当期的财务成果，反映的是企业的短期业绩。2.只注重最终的财务结果，而对达成该结果的改善过程则欠考虑：财务业绩是一种结果导向。3.可能无法公允地反映管理层的真正业绩：财务业绩通过会计程序产生的会计数据进行考核，而会计数据则是根据公认的会计原则产生的，受到稳健性原则有偏估计的影响。二、非财务业绩评价的优点与缺点优点可以避免财务业绩评价只侧重过去、比较短视的不足；非财务业绩评价更体现长远业绩，更体现外部对企业的整体评价。缺点一些关键的非财务业绩指标往往
3、比较主观，数据的收集比较困难，评价指标数据的可靠性难以保证。【例题.多选题】下列有关非财务业绩评价与财务业绩评价相比的特点表述正确的有（）A.财务业绩评价不能直接计量财务结果的改善过程，非财务业绩评价可以计量财务结果的改善过程B.财务业绩评价是短期的计量，非财务业绩评价可以计量公司的长期业绩C.非财务业绩评价相比财务业绩评价综合性强D.财务业绩评价相比非财务业绩评价数据不好获得 【答案】AB【解析】财务业绩评价相比非财务业绩评价综合性强，C错误财务业绩评价相比非财务业绩评价数据好获得，D错误。第二节 经济增加值一、经济增加值的概念（一）含义及特点基本公式经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均
4、资本成本调整后的净投资资本与剩余经营收益的区别在计算经济增加值时，需要对会计数据进行一系列调整，包括税后经营利润和净投资资本。需要根据资本市场的机会成本计算资本成本，以实现经济增加值与资本市场的衔接；而剩余收益是根据投资要求的报酬率来计算，该投资报酬率可以根据管理的要求做出不同选择，带有一定主观性。（二）不同含义的经济增加值1.基本经济增加值含义基本经济增加值是根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值。公式基本经济增加值=税后经营利润-加权平均资本成本报表总资产评价由于“经营利润”和“总资产”是按照会计准则计算的，它们歪曲了公司的真实业绩。相对于会计利润来说是个进步，它承认了股权资金的成
5、本。2.披露的经济增加值含义披露的经济增加值是利用会计数据进行十几项标准的调整计算出来的。这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的。【提示】通常对内部所有经营单位使用统一的资本成本。公式披露的经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本调整后的净投资资本典型的调整项目:【调整原则】所有对未来利润有贡献的支出都是投资。研究与开发费用。经济增加值要求将其作为投资并在一个合理的期限内摊销。战略性投资。会计将投资的利息（或部分利息）计入当期财务费用，经济增加值要求将其在一个专门账户中资本化并在开始生产时逐步摊销。为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用。会计作为费用立即从利润中扣除
6、，经济增加值要求把争取客户的营销费用资本化并在适当的期限内摊销。折旧费用。会计大多使用直线折旧法处理，经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。前期折旧少，后期折旧多。重组费用。会计将其作为过去投资的损失看待，立即确认为当期费用；经济增加值将重组视为增加股东财富的机遇，重组费用应作为投资处理。【提示】（1）上述调整，不仅涉及利润表而且还会涉及资产负债表的有关项目，需要按照复式记账原理同时调整。例如，将研发费用从当期费用中减除，必须相应增加净投资资本。（2）计算加权平均资本成本的权重应为“净投资资本”（扣除应付账款等经营负债）的权重，并且，要把表外融
7、资项目纳入“净投资资本”之内，例如长期经营租赁取得的资产等。（3）教材对商誉的处理有错误。按照现行会计准则的规定，商誉不走摊销这种方式，而是通过减值测试的方式进行处理。商誉的减值属于“有证据表明它的价值的确下降了”，所以不做调整。（4）计算资本 成本的“总资产”应为“净投资资本”（即扣除应付账款等经营负债），并且要把表外融资项目纳入“总资产”之内，如长期性经营租赁资产等。【例题2016多选题】在计算披露的经济增加值时，下列各项中，需要进行调整的项目有（）。A.研究费用B.争取客户的营销费用C.资本化利息支出D.企业并购重组费用【答案】ABD【解析】计算披露的经济增加值时，典型的调整包括：研究与
8、开发费用。按照会计准则要求，研究阶段的支出在发生时计入当期损益，开发阶段的支出满足特定条件的确认为无形资产，其他的开发阶段支出也应计入当期损益。经济增加值要求将研究和开发支出都作为投资（资产）并在一个合理的期限内摊销。战略性投资。为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用。折旧费用。重组费用。此外，计算资金成本的“总资产”应为“净投资资本”（即扣除应付账款等经营负债），并且要把表外融资项目纳入“总资产”之内，如长期性经营租赁资产等。【例题单选题】根据公司公开的财务报告计算披露的经济增加值时，不需纳入调整的事项是（）（2013年）。A.计入当期损益的品牌推广费B.计入当期损益的研发支出C.计
9、入当期损益的商誉减值D.表外长期性经营租赁资产【答案】C【解析】按照现行会计准则的规定，商誉不走摊销这种方式，而是通过减值测试的方式进行处理。商誉的减值属于“有证据表明它的价值的确下降了”，所以不做调整。【例题2011计算题】A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对2010年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：（1）A公司2010年的销售收入为2500万元，营业成本为1340万元，销售及管理费用为500万元，利息费用为236万元。（2）A公司2010年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为100万元，平均经营负债为100万元，平均股东权益为2000万元。（3）目前资本市场上等风险投资的权
10、益成本为12%，税前净负债成本为8%；2010年A公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为15%，要求的目标税前净负债成本为8%。（4）A公司适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）计算A公司的净经营资产净利率、权益净利率。（2）计算A公司的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，A公司2010年年末发生营销支出200万元，全部计入销售及管理费用，计算披露的经济增加值时要求将该营销费用资本化（提示：调整时按照复式记账原理，同时调整税后经营净利润和净经营资产）。（3）与传统的以盈利为基础的业绩评价相比，经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点？（2011年改）【答案】（1）税
11、后经营净利润=（2500-1340-500）（1-25%）=495（万元）税后利息费用=236（1-25%）=177（万元）净利润=495-177=318（万元）平均净经营资产=5200-100-100=5000（万元）净经营资产净利率=495/5000=9.9%权益净利率=318/2000=15.9%（2）市场基础的加权平均资本成本=12%2/5+8%（1-25%）3/5=8.4%调整后的税后经营净利润=495+200（1-25%）=495+150=645（万元）调整后的净投资资本=5000+150=5150（万元）披露的经济增加值=645-51508.4%=212.4（万元）（3）经济增加
12、值基础业绩评价的优缺点：优点：经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来。经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。缺点：经济增加值是绝对数指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力。对如何计算经济增加值缺乏统一的规范，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。3.特殊的经济增加值和真实的经济增加值特殊的经济增加值为了使经济增加值适合特定公司内部的业绩管理，还需要进行特殊的调整。这种调整要使用公司内部的有关数据，调整后的数值称为“特殊的经济增加值”。（1）它是特定企业根据自身情况定义的经济增加值，是“量身定做”的经济增加值。（2）这里的调整项目都是“可控制”的
13、项目，即通过自身的努力可以改变数额的项目。（3）通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。真实的经济增加值真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。（1）它要对会计数据做出所有必要的调整（2）对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。【例题多选题】根据公司公开的财务报告和公司内部的有关数据计算特殊的经济增加值时，需纳入调整的事项有（）A.通过自身的努力可以改变数额的项目B.计入当期损益的争取客户的营销费用C.对会计数据做出所有必要的调整D.每一个经营单位基于各自不同的风险的资本成本【答案】AB【解析】计算特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有的经营单位使用统一的资金
14、成本，所以不用调整经营单位各自不同的资本成本。调整项目都是“可控制”的项目，即通过自身的努力可以改变数额的项目。【例题单选题】公司经济利润最正确和最准确的度量指标是（）。A.基本经济增加值B.披露的经济增加值C.特殊的经济增加值D.真实的经济增加值【答案】D【解析】真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。（1）它要对会计数据做出所有必要的调整；（2）对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。总结4.经济增加值与部门剩余收益的比较比较项目部门剩余收益经济增加值评价目的旨在设定部门投资的最低报酬率，防止部门利益伤害整体利益旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富
15、最大化。计算依据通常使用税前部门营业利润和税前报酬率计算使用部门税后经营利润和加权平均税后资本成本计算资本成本使用的部门要求的报酬率，主要考虑管理要求及部门个别风险的高低。与公司的实际资本成本相联系，基于资本市场的计算方法，资本市场上权益成本和债务成本变动时，公司要随之调整加权平均资本成本。续【教材例20-2】某公司有A和B两个部门，有关数据如表20-2所示。表19-2 某公司A、B部门相关数据 单位：元项目A部门B部门部门税前经营利润10800090000所得税（税率25%）2700022500部门税后经营净利润8100067500部门平均经营资产900000600000部门平均经营负债50
16、00040000部门平均净经营资产（部门平均投资资本）850000560000【补充要求1】假设所得税税率为25%，加权平均税前资本成本为11%，并假设没有需要调整的项目。计算A、B两个部门的经济增加值。【解析】A部门经济增加值=81000-85000011% （1-25%） =10875（元）；B部门经济增加值=67500-56000011%（1-25%）=21300（元）。【补充要求2】B部门经理如果采纳前面提到的投资机会（投资额100000元，每年税前获利13000元，投资税前报酬率为13% ）。计算B部门经理采纳投资方案后的经济增加值。【解析】采纳投资方案后经济增加值=（90000+1
17、3000）（1-25%）-（560000+100000）11% （1-25%）=22800（元）可见，可以增加部门经济增加值，B部门会增加。【补充要求3】B部门经理如果采纳前面提到的减少一项现有资产的方案（投资额50000元，每年税前获利6500元，投资税前报酬率为13%）。计算B部门经理采纳减资方案后的经济增加值。【解析】采纳减资方案后经济增加值=（90000-6500）（1-25%）-（560000-50000）11% （1-25%）=20550（元）可见，会减少部门经济增加值。因此，B部门经理会采纳投资方案而放弃减资方案，与公司总目标一致。二、暂行办法的规定：简化的经济增加值1.经济增加
18、值的定义及计算公式（1）定义经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。（2）计算公式经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本平均资本成本率【提示】税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）（1-25%）企业通过变卖主业优质资产等取得的非经常性收益在税后净营业利润中全额扣除。调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程2.会计调整项目说明调整项目说明利息支出是指企业财务报表中“财务费用”下的“利息支出”。研究开发费用调整指企业财务报表中“管理费用”项目下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。无息流动负债
19、是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“应付职工薪酬”、“应付股利”、“其他应付款”和“其他流动负债（不含其他带息流动负债）”；对于“专项应付款”和“特种储备基金”，可视同无息流动负债扣除。在建工程指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”。3.资本成本率的确定企业类型资本成本率的确定中央企业5.5%军工等资产通用性较差的企业4.1%资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业资本成本率上浮0.5个百分点4.其他重大调整事项发生以下情况之一，对于企业经济增加值考核产生重大影响时，国资委酌情予以调整：（1）重大政策变化；（2）严重自
20、然灾害等不可抗力因素；（3）企业重组、上市及会计准则调整等不可比因素；（4）国资委认可的企业结构调整等其他事项。【例题多选题】根据暂行办法确定资本成本率时（ ）。A.企业应根据资本市场资本成本的变化及时调整资本成本率B.对军工等资产通用性较差的企业资本成本率通常会上浮C.对资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率通常会上浮D.中央企业资本成本率原则上由国资委统一确定【答案】CD【解析】中央企业资本成本率原则上定为5.5%；对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%；资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。【例
21、题2015计算题】甲公司是一家国有控股上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标，目前，控股股东正对甲公司2014年度的经营业绩进行评价，相关资料如下:（1）甲公司2013年末和2014年末资产负债表如下： 单位：万元项目2014年末2013年末项目2014年末2013年末货币资金405420应付账款13501165应收票据10095应付职工薪酬3530应收账款20602040应交税费100140其他应收款330325其他应付款14095存货23002550长期借款25002500固定资产46004250优先股12001200在建工程22401350普通股50005000留存收益1700900合
22、计1202511030合计1202511030（2）甲公司2014年度利润相关资料如下： 单位：万元项目2014年度管理费用1950其中：研究与开发费360财务费用220其中：利息支出200营业外收入400净利润1155（3）甲公司2014年的营业外收入均为非经常性收益。（4）甲公司长期借款还有3年到期，年利率8%，优先股12万股，每股面额100元，票面股息率10%，普通股系数1.2。（5）无风险报酬率3%，市场组合的必要报酬率13%，公司所得税税率25%。要求：（1）以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本；（2）计算2014年甲公司调整后税后净营业利润、调整后资本和经济增加值。（
23、注：除平均资本成本率按要求（1）计算的加权平均资本成本外，其余按国务院国有资产监督管理委员会与2013年1月1日开始施行中央企业负责人经营业绩考核暂行办法的相关规定计算）；（3）回答经济增加值作为业绩评价指标的优点和缺点。（2015年）【答案】（1）债务资本成本=8%（1-25%）=6%普通股资本成本=3%+1.2（13%-3%）=15%优先股资本成本=10%长期借款所占比重=（2500+2500）/2/（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2=25%优先股所占比重=（1200+1200）/2/（2500+2500）/2+（1
24、200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2=12%普通股及留存收益所占比重=（5000+5000）/2+（1700+900）/2/（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2=63%加权平均资本成本=6%25%+10%12%+15%63%=12.15%（2）调整后税后净营业利润=1155+（200+360）（1-25%）-400（1-25%）=1275（万元）平均所有者权益=（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2=7500（万元）平均负债=（1350+11
25、65）/2+（35+30）/2+（100+140）/2+（140+95）/2+（2500+2500）/2=4027.5（万元）平均无息流动负债=（1350+1165）/2+（35+30）/2+（100+140）/2+（140+95）/2=1527.5（万元）平均在建工程=（2240+1350）/2=1795（万元）调整后资本=7500+4027.5-1527.5-1795=8205（万元）经济增加值=1275-820512.15%=278.09（万元）（3）略三、经济增加值的优缺点优点：（1）经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来，在这个意义上说，它是唯一正确的业绩计量指标，它能连续地度量
26、业绩的改进。（2）经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。（3）在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。经济增加值还是股票分析家手中的一个强有力的工具。缺点：（1）经济增加值是绝对数指标，它的缺点之一是不具有比较不同规模公司业绩的能力。（2）经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点。（3）由于计算经济增加值时，对于调整项目以及资本成本的确定等存在分歧，无法建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个
27、公司的历史分析以及内部评价中使用。第三节 平衡计分卡一、平衡计分卡框架（一）平衡计分卡的四个维度平衡计分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略，这些目标和指标从四个维度来考察企业的业绩，即财务、顾客、内部业务流程、学习与成长，这四个维度组成了平衡计分卡的框架。平衡计分卡的四个维度：维度目标常用指标财务维度解决“股东如何看待我们”这一类问题利润、收入、现金流量、投资回报率、经济增加值、增加的市场份额等。顾客维度回答“顾客如何看待我们”的问题按时交货率、新产品销售占全部销售的百分比、重要客户的购买份额、顾客满意度指数、顾客忠诚度、新客户增加的比例、客户利润贡献度等。内部业务流程维度着眼于企业的核心竞
28、争力，解决“我们的优势是什么”的问题生产布局与竞争情况、生产周期、单位成本、产出比率、缺陷率、存货比率、新产品投入计划与实际投入情况、设计效率、原材料整理时间或批量生产准备时间、定单发送准确率、货款回收与管理、售后保证等。学习和成长维度解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题新产品开发周期、员工满意度、平均培训时间、再培训投资和关键员工流失率等。【例题多选题】按照平衡计分卡，着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么”的问题（ ）。A.可以利用的考核指标是顾客满意度指数B.属于内部业务流程维度的考核C.可以利用的考核指标是产出比率、缺陷率D.属于学习和成长维度的考核【答案】BC【解析】内
29、部业务流程维度着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么”的问题。反映内部业务流程维度的指标包括生产布局与竞争情况、生产周期、单位成本、产出比率、缺陷率、存货比率、新产品投入计划与实际投入情况、设计效率、原材料整理时间或批量生产准备时间、定单发送准确率、货款回收与管理、售后保证等。（二）平衡计分卡的四个平衡四个平衡内容外部与内部的平衡外部评价指标（如股东和客户对企业的评价）和内部评价指标（如内部经营过程、新技术学习等）的平衡；成果与驱动因素的平衡成果评价指标（如利润、市场占有率等）和导致成果出现的驱动因素评价指标（如新产品投资开发等）的平衡；财务和非财务的平衡财务评价指标（如利润等）和非财务评价指标（如员工忠诚度、客户满意程度等）的平衡；短期和长期的平衡短期评价指标（如利润指标等）和长期评价指标（如员工培训成本、研发费用等）的平衡。【例题多选题】在使用平衡计分卡进行企业业绩评价时，需要处理几个平衡，下列各项中，正确的有（ ）。（2015年）A.财务评价指标与非财务评价指标的平衡B.外部评价指标与内部评价指标的平衡C.定期评价指标与非定期评价指标的平衡D.成果评价指标与驱动因素评价指标的平衡【答案】ABD【解析】平衡计分卡中的“平衡”包括外部评价指标（如股东和客户对企业的评价）和内部评价指标（如
