1、国际投资学教程部分课后习题复习1.名词解释（1）国际投资（第一章.国际投资概述）是各类投资主体（包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等）将所拥有的资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。（2）三优势范式（第二章.国际投资理论）决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优势和区位优势。所有权特定优势（）指一国企业拥有能够得到别国企业没有或难以得到的资本、规模、技术、管理和营销技能等方面的优势。邓宁认为的所有权特定优势有以下几个方面：资产性所有权优势。对有价值资产的拥有大公司常常以较低的利率获得贷
2、款，并且具有广泛的资金来源渠道。交易性所有权优势。企业所拥有的无形资产， 包括生产诀窍、营销技能、信息、专利、管理、品牌、商誉等。大公司拥有丰富的组织管理经验和大批各种专业的人才，形成管理方面的优势。规模经济优势。规模经济带来的研发、创新优势以及低成本优势。企业规模越大，就越容易向海外扩张，成为国际企业。寡头企业多利用直接投资来扩大化规模经济的优势。内部化优势（）内部化优势是指拥有所有权优势的企业为避免市场不完善而把企业的所有权优势保持在企业内部所获得的优势。由于外部市场的不完美及市场失灵，企业必须具有把所有权优势内部化的能力。只有通过内部化在一个共同所有的企业内部实行供给和需求的交换关系，用
3、企业自己的程序来配置资源，才能使企业的垄断优势发挥最大的效用。所有权优势指出了对外直接投资的能力，而内部化优势决定了企业对外直接投资的目的与形式。但是，一个企业具备了所有权优势并将之内部化，还不能准确地解释直接投资活动，因为出口也能发挥这两种优势。因此，所有权优势和内部化优势仍只是对外直接投资的必要条件，而非充分条件。3区位特定优势（）指一个国家或地区比另一国家或地区能为外国厂商在本国或本地区投资设厂提供更有利的条件的优势，也即某一个国家或地区的投资环境。区位特定优势决定企业对外直接投资的国际生产布局的地点选择。具体的区位因素包括：劳动成本和自然资源。对外直接投资在选择区位时，优先考虑劳动力成
4、本较低的地区，尤其是标准化以后的产品。优越的地理位置、丰富的自然资源、合适的气候条件市场潜力。多数情况下，国际企业只有当其产品能够进入或部分进入东道国市场的条件下，才会作出直接投资的决定。关税与非关税壁垒。贸易壁垒会影响国际企业在直接投资和出口之间进行选择。政府政策。政府的政策情况和投资环境状况直接影响投资的国家风险，包括有关的金融贸易政策、法律完善程度、基础设施、公用事业、运输通讯等情况。（3）冷热比较分析法（第三章.国际投资环境）美国经济学家艾西亚伊利待法克（ A. ）和彼得班廷（ M. ）于1968年，根据美国加拿大等国投资者在20世纪60年代后半期，在选择投资场所时所考虑的因素的调查，
5、发表的国际经营安排的理论结构论文里介绍的方法，该方法别出心裁地以热冷表示环境的优劣，并归纳出了东道国投资环境“冷热”优劣的七大因素。这七大因素内容及解释如下：“热”因素： 1政治稳定性2市场机会。东道国具有实际购买力，市场机会较大，“热”因素越大。3经济发展和成就。4文化一元化。东道国国内各阶层民众的相互关系、社会心理和社会习惯、价值观念。宗教等方面的差异程度越小，其文化一体化程度就越高，即为“热”因素。“冷”因素：5法律阻碍。6实质障碍。指东道国的自然条件，如地形、地理位置等，对外国企业的有效经营产生的阻碍。实质阻碍高为“冷”因素越大。7距离及文化差距。地理文化差距大，为“冷”因素越大。（4
6、）横向型投资、纵向型投资（第四章.国际直接投资）*横向型投资是指一国企业到外国投资建立与国内生产和经营方向一致的子公司或附属机构，同时这种机构或子公司能独立地完成产品的全部生产与销售过程一般适用于机器制造业和食品加工业。纵向型投资是某一企业到国外建立与国内的产品生产有关联的子公司，并在母公司与子公司间实行专业化协作多见于汽车、电子等专业化分工水平较高的行业。（5）跨国公司、跨国经营指数、跨国并购（第五章.跨国公司国际直接投资的重要主体）跨国公司（ ）概念：从地理范围上，地理的跨度和国别的跨度：1）跨国公司是在两个或两个以上国家从事经营活动的企业。从所有权标准上：1）跨国公司通过对外直接投资形成
7、的对国外分支机构拥有的实际控制权。2）跨国公司的所有权必须被一个以上国籍的法人或自然人所掌握。联合国对跨国公司的定义：1）是指在两个或两个以上的国家从事生产经营活动的经济实2）这个组织有一个中央决策系统，组织内部各单位的活动都是为全球战略目标服务的3）其中一个或多个实体能够对其他实体的经营活动施加有效的影响，各个实体共享资源和信息，共担责任和风险。跨国经营指数：这是根据一家企业的国外资产比重、对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值（国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/总雇员） 3100%跨国并购：是指跨国公司等投资主体通过一定的程序和渠道，取得东道国某个现有企业的全部
8、或部分资产的所有权的投资行为。按照联合国贸易与发展会议定义，跨国并购包括国外企业与境内企业合并；收购境内企业的股权达10%以上，使境内企业的资产和经营的控制权转移到外国企业。跨国公司采取并购的形式进行直接投资，其动机包括开拓国际同类市场，取得产品商标、品牌和已有行销网络；保证原材料的供应和产品的销售市场；经营领域、区域和资产的多元化等。（6）金融脱媒、银行持股公司（第六章.跨国银行国际直接投资的金融支柱）金融脱媒：融资证券化趋势，在金融管制的情况下，资金的供给绕开商业银行这个媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环。银行持股公司：通过股票所有权控制一家或一家以上银行的公司。（
9、7）国际信贷（第七章.国际间接投资）国际信贷是指国际间资金的借贷活动，是一国的银行、其他金融机构、政府、公司企业以及国际金融机构，在国际金融市场上向另一国的银行、其他金融机构、政府、公司企业以及国际机构提供的贷款。反映某一时点上一国居民对外债权债务的综合情况。（8）国家风险、主权风险（第九章.国际投资风险管理）国家风险又称政治风险，是指在国际投资中，由于东道国政府在政权、政策法律等政治环境方面的异常变化而给国际投资活动造成经济损失的可能性。可分为主权风险、征用和国有化风险、战争风险和政策风险。主权风险：指东道国从本国利益出发采取的不受任何外来法律约束而独立自主的处理国内或对外事务时，给外国投资
10、者造成经济损失的可能。2.简答题1.简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点？（第一章） 迅猛增长阶段70年代（石油危机）至2000年投资规模：不断扩大 ，前所未有；投资格局：形成“大三角”国际投资格局；（美、欧、日） 发达国家之间投资不断增加；（原因） 发展中国家加入对外投资队伍；（原因）投资方式：80年代以来，国际直接和间接投资齐头并进；投资行业：转向服务业；20世纪的三次石油危机：第一次：1973年10月，以色列与埃及之间爆发第四次中东战争，引发石油输出国组织向所有对阿拉伯不友好的国家实施禁运，短短3个月内国际原油价格由每桶31美元飙升至126美元。 第二次：1978年伊朗
11、伊斯兰革命爆发，国际原油价格由每桶13美元上涨到28美元。次年9月两伊战争爆发，至年底油价再升至34美元，全球经济陷入萧条。 第三次：1990年伊拉克攻占科威特后，国际经济的制裁使伊拉克原油供应中断，国际油价急升至每桶42美元。以沙特为首的成员国迅速增加产量，很快稳定了世界油价。97亚洲金融危机1997年1月，索罗斯为首的国际投机商对东南亚洲金融市场发动攻击泰国：5月，国际货币投机商大举沽售泰铢，兑美元汇率大幅下跌，泰国央行与新加坡央行联手入市，国际货币投机商进行强有力的反击，6月，投机商开始出售美国国债，筹集资金再次冲击泰铢，8月5日，泰央行决定关闭42家金融机构，泰铢失守，索罗斯攻击菲律宾
12、比索，比索全面失守，索罗斯攻击马来西亚、印度尼西亚，新加坡元对美元的汇率下跌。国际援助：7月25日，中国、澳大利亚、日本、中国香港等亚太地区11个国家和地区在上海开会，8月5日，泰国接受国际货币基金组织的备用贷款计划及一揽子措施，8月11日，国际货币基金组织和亚洲一些国家和地区承诺分担为泰国提供160亿美元的融资计划，8月21日，国际清算银行宣布给予泰国33亿美元的临时贷款，8月底，又一轮跌势开始，11月上旬，4个多月的风暴才渐趋平静。香港的“黑色星期一”：10月20日，香港股市开始下跌，10月21日，下跌765.33点；22日下跌1200点；23日下跌10.41%，23日，对港元的担忧使香港
13、银行同业拆借利率节节上扬，从21日的7%暴涨300倍。香港财政司司长和金管局总裁发表讲话：誓死捍卫港元汇率，24日，香港股市强势反弹718点，升幅达6.89，27日全球股市形成恶性循环式普遍狂跌，28日香港恒生指数狂泻1400点，跌幅达13.7%（下跌点数历史之最）港币保卫战：香港金管局反击，通过收紧银根、扯高同业拆息去迎击投机者；金管局提高对银行的贷款利息，迫使银行把多余的头寸交还；香港特区各部门领导表态，稳定市场金管局动用大量外汇储备吸纳港元；中资和外地资金入市，24家蓝筹、红筹上市公司从市场回购股份，推动大市上扬。内地减息成为大市上扬的题材；恒指急速反弹，港元汇价恢复稳定。 调量整理阶段
14、2001年至今 规模：2001-2003年全球外国直接投资流入量连续下滑，2004年出现增长；分布：发展中国家和转型期经济体的外国直接投资上升；行业：服务业比例上升；方式：国际债券市场与股票市场分化；欧元启动后，欧洲债券市场规模迅速扩大；金融危机爆发，全球投资规模受到遏制；2010年，经济恢复增长。2.试述垄断企业优势理论和内部化理论的异同（第二章）垄断优势理论从市场不完全性和企业的特定优势角度出发，论述了发达国家企业对外直接投资的动机和决定因素。而市场内部化理论着重从自然性市场不完全出发。并结合国际分工和企业国际生产组织形式分析企业对外直接投资行为。（书） 企业拥有这些特有财产本身的特殊优势
15、，这种财产的内部化过程赋予了企业以特有的优势。内部化理论通过对中间产品市场缺陷的论述，将海默的理论进一步延伸，将交易成本纳入不完全市场的研究中。只要内部化的收益大于内部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本，企业便拥有内部化优势，从而可以实现跨国经营。内部化理论从成本和收益的角度解释国际直接投资的动因。（.)3.试述发展中国家对外直接投资的适用性理论（第二章）发展中国家国际直接投资的适用性理论1小规模技术理论：美国经济学家威尔斯80年代提出的小规模技术理论弥补了传统直接投资理论把竞争优势绝对化的不足。认为发展中国家跨国企业的竞争优势来自低生产成本，这种低生产成本是与其母国的市场特征紧密相关的。
16、威尔斯主要从三个方面分析了发展中国家跨国企业的比较优势：（1）拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术。（2）发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势。（3）低价产品营销战略。 2技术地方化理论：英国经济学家拉奥在对印度跨国公司的竞争优势和投资动机进行深入研究后提出的。主要观点：发展中国家企业对进口的技术和产品加以改造和创新，更好满足当地市场，便会形成独特的竞争优势。证明落后国家企业以比较优势参与国际生产和经营活动的可能性。3国家利益优先取得论：从国家利益的角度看，大多数发展中国家，尤其是社会主义国家的企业，其对外直接投资有其本身的特殊性。这些国家的企业按优势论的标准来衡量是根本不符合跨国经营
17、的条件。但是由于国家战略利益的原因，企业不得不进行对外直接投资，寻求和发展自身的优势。在这种情况下，国家将支持和鼓励企业进行跨国经营活动。4.简述国际直接投资环境的重要性及决定因素（第三章）国际投资环境具有1）综合性：国际投资的特点和现代经济社会的复杂性，决定了国际投资环境整体是由多种因素综合构成的。2）系统性：构成国际投资环境的各个因素既有各自独立的性质和功能，又是相互连接、相互作用的，它们共同构成国际投资环境系统。这个系统的功能强弱不仅取决于各个因素的状况，而且还取决于各种因素相互间的协调程度。3）层次性：影响国际投资活动的各种外部因素是存在于不同的空间层次上的，有国际因素、国家因素、国内
18、地区因素和厂址因素。国家环境包括政治、法律、经济、社会喝自然五大因素，但厂址环境一般不包括政治、法律因素，而在国家环境中政治、法律、经济因素是最重要的；在厂址环境中，自然和广义的基础设施等尤为重要。对于投资者来说这一性质要求投资环境时，必须对四个层次的投资环境都进行分析的基础上，对整个投资环境进行综合评价。4）相对性：同样的投资环境会对不同的投资活动，显示出不同的功能作用。产生这一性质的原因在于，国际投资本来就是相对于投资活动而言的，不同的投资活动所要求的投资环境和受同一环境因素的影响是不同的。这启示人们在评价和改善投资环境时，不仅可以从共性出发，进行总体上的评价和改善，而且应从特殊性出发，针
19、对具体投资活动评价和改善。5.简述绿地投资与控制外国股权投资的区别（第四章）绿地投资也称新建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。会直接导致东道国生产能力、产出和就业的增长。有两种形式：一是建立国际独资企业，其形式有国外分公司、国外子公司和国外避税地公司；二是建立国际合资企业，其形式有股权式合资企业和契约式合资企业。6.简述国际合作经营企业和国际合资经营企业的异同（第四章）*7.有选择地分析知名跨国企业进驻中国的投资方式及其原因（第四章）案例1：1996年，法国集团收购收购国营上海红星电熨斗厂60的股份。收购前，红心一度占据了
20、中国电熨斗市场的半壁江山，在上海的占有率更高达87。1993年品牌评估价值就高达1.3亿元。然而，1995年还销售2亿元、赢利2000万元的红心与法国合资后，市场占有率从50%直线下降，到1999年分手的时候，占有率下降到20。“合了三年，亏了三年。最后双方分手了，结果渠道被占了、市场被占了，留给中方的是一屁股应收账款。 “斩首”四招：第一招，控股合资、做亏、独资。第二招，鲸吞渠道。合资后，法国使旗下的特福、好运达顺利地进驻中国大中城市的数百个商场，低成本地控制了渠道消费终端。第三招，品牌差异化操作。红心定位在低端，同时把自己的品牌如特福、好运达定位在中高端，并用专柜分割进行推广。第四招，转移
21、利润。国内低价采购，国际高价销售，国内亏、国外赚，利润 “合理合法”拿走。8.什么是股权参与和非股权安排，各有何特点？（第五章）国权参与（股份拥有）是指跨国公司在其子公司（新建企业和购买、参与当地企业的股份）中占有股权的份额。西方发达国家跨国公司股权参与的类型有四种：（1）全部拥有，在95%以上；（2）多数占有，在51%到94%之间；（3）对等占有，50%；（4）少数占有，49%以下。非股权安排指跨国公司在东道国的公司中不参与股份，而是通过与股权没有直接联系的技术、管理和销售渠道，为东道国提供各种服务，从而扩大其对东道国公司的影响和控制。9.跨国公司的组织结构是如何演变的？（第五章）跨国公司的
22、组织结构主要涉及公司的机构设置和决策权限及其运转方式，它要随着企业各种内外部因素的变化而进行相应的调整。总体上看跨国公司组织结构的演变主要经历了以下几种形式：（一）出口部：在跨国公司发展的早期，跨国公司的组织结构与国内公司组织结构的基本框架相同，只是在总公司下增设一个出口部，来负责公司出口业务。（二）国际业务部：1）国际业务日渐增多，对国际业务和分散在世界各地的分公司进行管理就成了公司的重要问题。2）公司内部单位之间的利益矛盾要求母公司加强对子公司的控制。跨国公司调整组织结构，在总部下面，设立国际业务部，作为统筹管理国外子公司、海外生产和销售，对外直接和间接投资等业务的专门机构（三）全球性组织
23、：20世纪60年代以后：建立全球性的更为复杂的内部结构，按照企业的权力主线来确定企业各层次、各部门的权力与职责的范围，以及分工与协作的关系。企业内部设置机构、划分权力的依据或标准。1）职能总部2）地区总部3）矩阵结构：在矩阵结构中有三个维度:职能维（由各种职能总部构成）产品维（由各种产品线总部构成）地区维（由各种地区总部构成。特点：矩阵结构适用于企业规模庞大，产品多样化且市场分散的巨型跨国公司。在行政层面上：母国总部对各子公司的严密控制；在业务层面上：减轻了母国总部对具体业务的管理重负。矩阵结构的问题：主线模糊和权力的重叠、增加了管理费用、有碍整体协调和战略方针的贯彻。（四）.跨国公司组织变革
24、的最新进展1、变“扁”：形形色色的纵向结构正在拆除，中间管理阶层被迅速削减。变“瘦”：组织部门横向压缩，将原来企业单元中的服务辅助部门抽出来，组成单独的服务公司，使各企业能够从法律事务、文书等各种后期服务中解脱出来。2、全球网络组织一是战略管理、人力资源管理、财务管理与其他功能相分离，从而形成一个由总公司进行统一管理和控制的核心；二是根据产品、地区、研究和生产经营业务的管理需要形成组织的立体网络，这一网络具有柔性，即网络中机构的重要性顾及项目性质而变化。10.试析跨国银行海外分支机构的差异（第六章）（1）海外分行：是跨国银行根据东道国法律规定设立并经营的境外机构，是母行的一个组成部分，且不具备
25、独立的法人地位，受委托代表母行在海外经营各种国际银行业务，其资产负债表列入母行的资产负债表，而且其信贷政策和经营战略同母行也保持一致，母行则须为其承担无限责任。（2）附属行或联属行：这两种形式作为独立法人在当地注册的经营主体，是由跨国银行与东道国有关机构共同出资设立或对当地银行兼并、收购而成立的，跨国银行因持股关系而承担有限责任。两种形式的区别在于：附属行的大部分股权为跨国银行所有，而联属行大部分股权由东道国机构掌握。他们往往可以经营许多分行所不允许经营的业务，在较大限度进入东道国市场。（3）代表处：是在跨国银行不具备设立分行或附属机构条件的地方设立的办事机构，是跨国银行最低层次的海外分支机构
26、。其主要职责是向母行提供地政府或企业的经济信息和其他有关情况，它可以为总行承揽业务、介绍客户，但不能从事存放款业务。（4）国际联合银行是20世纪60年新兴的跨国银行组织。它是由一些银行组织而成的集团，每家银行以持股的形式各掌握低于50%的所有权和控制权，其主要业务是在欧洲货币市场上从事大额贷款，它同银团不同，后者仅为一种松散的组织，各银行一个字名义进行活动，而前者是一个独立完整的经济实体。（五）爱治法公司是美国跨国银行根据1919年修订的联邦储备法允许设立的最为重要的、经营国际银行业务的海外分支机构形式。存在两种类型：银行爱治法公司及投资爱治法公司。前者是美国跨国银行经营国际业务及设立海外分行
27、的主要机构，后者则通过对国外金融机构投资为母行建立附属行等等。11.试析跨国银行重组化、全能化和电子化的发展趋势的背景，及其对现代金融的作用和影响（第六章）跨国银行一方面延续了20世纪90年代初以来的“并购风”，通过规模效应、资源整合和优势互补来巩固和增强竞争优势；另一方面则加强了业务创新和技术创新，以创新来寻求新的竞争优势。总结跨国银行发展原因：1）世界经济的发展造就了一批具有优势的跨国银行2）全球跨国公司的扩张要求银行跟随到海外提供服务3）各国对银行业的政策激励其开展跨国经营4）国际金融市场的发展，20世纪90年代以来跨国银行业的调整和重组。作用：作为金融类跨国企业，跨国银行在国际投资中发
28、挥着服务中介枢纽的作用。1.跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介：1）传统业务可以通过汇集小额、短期的资金向资金需求者提供大额、长期的信贷，并且通过商业票据的承兑、贴现等为其创造灵活性2）（证券化）在负债业务方面，凭借自身的声誉和资信优势，通过发行自己的债务凭证，如银行债券等能够以较低的成本聚集起大量资金；在资产业务方面，通过把对借款人的债权转化为股权和债券，增强了流动性。2.跨国银行是投资者跨国界支付的中介：跨国银行拥有分布广泛的海外分支机构和代理行网络，因而能够为投资者在世界范围内办理转账结算和现金收付业务。3.跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介：跨国银行拥有覆盖全球范围的机构
29、网络和广泛的客户以及同业关系因而掌握有大量信息，此外跨国银行汇集了许多财务管理、投资分析方面的专家，可以向投资者提供多方面的咨询服务，帮助公司把握风险，更为有效地扩展海外业务。4.还具有设立海外分支机构在海外进行直接投资、控股跨国公司间接参与国际投资活动等作用。跨国银行除了在国际投资中的积极作用外，也有一些消极的影响，如对东道国环境的破坏，易造成世界范围内的金融危机等。12.国际银行贷款有哪两种主要类型，他们之间的区别是什么？（第七章）根据从事国际贷款业务的主体所处市场的不同可分为1)外国贷款（传统国际金融市场的国际银行贷款):是指由市场所在国银行直接或通过其海外分行将本国货币贷放给境外借款人
30、国际货币交易安排。此时国际贷款业务的主体和客体都要受到市场所在国法律和政府的管辖。事实上，只有在其货币成为国际支付和储备货币的少数经济实力比较强的国家才存在开展这项业务的银行2）欧洲贷款（欧洲货币市场的.)：泛指一国银行所从事的境外货币的存储与贷放业务，作为离岸交易，其最大法律特点是不受贷款货币发行国的法律管制，而贷款银行的资金来源除了小部分是自有资金外，大部分是由其他银行拆借来的。13.在国家风险管理过程中，应如何选用不同的风险规避方法？（第九章）对国家风险的管理可以从“事前管理”和“事后管理”两方面着手。（1）投资前的国家风险管理1.对特定东道国的国家风险实证分析：一国经济越发达，其吸引外
31、资和对外投资的规模也就越大，对外资的优惠措施和限制措施也越少，因而外资被国有化的风险也越小。但是，这些国家由于其经济发展程度高，市场进入较难，获得高额回报机会较小。一国经济欠发达，在大力吸引外资的同时还需保护本国民族工业的发展，因此除非在投资前该国或地区已发生战争暴乱、国有化等极端情况，否则不应一味回避国家风险高的国家，应采取有限度的回避和容忍态度，设法做好风险防范或从其他方面获得补偿来抵消部分国家风险。2.办理海外保险：海外投资保险承包的政治风险包括国有化风险、战争风险和政策风险三类。3.与东道国政府进行谈判：达成特许协议，获得某种法律保障，尽量减少政治风险发生的可能：第一.，子公司可以自由
32、地将股息、红利、专利权费、管理费用和贷款本金利息汇回母公司；第二，划拨价格的定价方法，以免日后双方在划拨问题上产生争议；第三，公司缴纳所得税和财产税参照的法律和法规；第四，发生争议时进行仲裁的法律和仲裁地点。（2）投资后的国家风险管理1.制定灵活的生产和市场战略：1）再生产战略上，要控制两点：一是控制原材料及零配件的供应。进口原材料和零配件虽然运输成本高，交货时间长，但它可以保证投入品的来源和质量，免受东道国政府的控制，还可以有效地降低政治风险。因为东道国即便征用该企业，也无法维持企业正常运转。二是控制专利及技术诀窍。2）在市场战略上，通过控制产品的出口市场及产品出口运输及分销机构，使得东道国政府接管该企业后，失去产品进入国际市场的渠道。2.建立灵活的财务战略1）在融资战略上，投资者可以从东道国可以利用的融资渠道、其他国政府、国际金融机构融资。而并不只是使用母国资金，或采取大量负债经营和少量股权的方式融资。虽然成本稍高，但十分有效。2）在股权结构策略上，外国投资者可以在遵守东道国规定的前提下，逐步出售部分或全部
