1、上海交通大学中国经济形势讲稿剖析我国经济形势与供给侧结构性改革教学目的：2015年以来，受国内外环境综合影响，我国经济总体呈现“形有波动，势仍看好”态势。2016年，我国经济面临一系列困难和挑战。但同时，经济发展前景仍处于“三个没有变”，依然具备实现经济中高速发展的潜力和条件。通过教学，全面分析导致经济波动的诱因以及当前经济运行中的积极变化。阐明坚持五大发展理念，贯彻中央经济工作会议精神，打好五大歼灭战，中国经济将继续保持“稳中求进”态势。引导学生充分认识中国经济发展成绩来之不易、困难不可低估、信心不能动摇。 课程内容: 1、成绩来之不易 2、困难不可低估3、需要坚定信心4、打好供给侧改革这一
2、仗2015年以来，面对世界经济复苏缓慢，以及国内经济下行压力不减的宏观背景，政府陆续制定实施一系列稳增长、调结构、促改革、惠民生、防风险的区间、定向、灵活的宏观调控政策，为保障我国经济运行保持缓中趋稳、缓中有进态势、实现全年主要预期目标发挥了重要作用，也为“十二五”圆满收官、“十三五”良好开局打下了较好的基础。展望2016年，我国经济运行中周期性因素和结构性矛盾都仍然比较突出，部分行业去产能减亏损、部分企业去库存增投资、部分金融机构去杠杆控风险等方面的任务依然十分艰巨，防范经济继续下行和保持社会稳定可能面临不亚于2015年的严峻困难。但是，由于我国经济发展的韧性、空间、动力在客观上仍然具有支撑
3、经济增长实现中高速的基本潜力和条件。再加上全面深化改革各项举措逐步落地生效，必将有力地释放经济内在增长动力和激发市场主体的活力。预计我国经济增长将呈现小幅缓降态势。“成绩来之不易、困难不可低估、信心不能动摇。”这是李克强总理对当前经济形势的科学判断。中央经济工作会议确定了继续坚持“稳中求进”的工作总基调，在适度扩大总需求的同时，加强供给侧结构改革，战术上打好“三去一降一补”五大歼灭战。一、成绩来之不易2015年以来，外部环境不确定性增加，国内经济下行压力加大，困难和挑战明显增多。我国加大改革攻坚力度，通过简政放权、放管结合、优化服务，有效地激发了市场活力和发展潜力。宏观经济缓中趋稳，结构调整积
4、极推进，活力动力继续增强，经济发展稳中有进。回顾“十二五”时期，我国经济减速不失速，年均增长7.8%，超预期目标约0.8个百分点，圆满完成“十二五”发展任务，为“十三五”决胜阶段打下坚实基础。1从国内来看，目前的增长速度是在基数较高、结构调整和新旧动力转换的情况下取得的。国内发展环境有如下四个特点:一是传统制造业大幅萎缩，新兴业态快速成长。2015年以来，供给端分化态势明显，传统制造业延续大幅调整态势，新兴业态生产势头迅猛。 二是消费增速平稳，投资回落，出口下降。全年社会消费品零售总额300931亿元，比上年名义增长10.7%（扣除价格因素实际增长10.6%）。全年固定资产投资（不含农户）55
5、1590亿元，比上年名义增长10.0%，扣除价格因素实际增长12.0%，实际增速比上年回落2.9个百分点。全年进出口总额245849亿元，比上年下降7.0%。其中，出口141357亿元，下降1.8%；进口104492亿元，下降13.2%。进出口相抵，顺差36865亿元。三是消费价格温和上涨，工业品价格深度下跌，房价大幅反弹。全年居民消费价格比上年上涨1.4%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1.3%。工业生产者出厂价格持续走低。国内外工业品需求严重不足，以及初级产品价格持续下跌，导致工业品价格深度下跌。全年工业生产者出厂价格比上年下降5.2%，12月份同比下降5.9%，环比下降0.6%。全年工
6、业生产者购进价格比上年下降6.1%，12月份同比下降6.8%，环比下降0.7%。房产价格实现快速反弹。1-11月，商品房价格同比上涨7.6%，去年同期为微涨0.4%。 四是就业形势基本稳定，就业质量有所下降。，2015年年末全国就业人员77451万人，其中城镇就业人员40410万人。1-9月份，我国城镇新增就业1066万人，就已经完成全年预期目标，31个大城市调查失业率稳定在5.2%左右。但同时要注意到，部分老工业基地、资源型省份、重点群体的就业形势不容乐观，非全日制、短期、兼职、待岗等就业方式增多，就业质量有所下降。受到外需低迷、内需偏弱、市场信心不足、财政收支压力加大等因素影响，我国经济仍
7、然面临较大下行压力。但是，2014年下半年基数较低，部分改革措施逐步显效，加强重大建设项目资金保障，促进释放消费潜力等措施，有助于我国经济保持小幅趋稳态势。全年预期的调控目标已经实现。2从国际上来看，世界经济复苏乏力、复杂多变，中国增速实属不易。发达国家保持温和复苏态势，新兴和发展中经济体经济仍存下行压力。美国经济增长基础相对稳固，在通讯、能源和高端制造业的研发和利用方面具有突出的比较优势，有望推动实体经济持续增长。美国在新能源革命、新一代信息技术革命、新一轮工业技术革命等领域取得较大进展，逐步培育出新的经济增长点。国际货币基金组织（IMF）预计，2015和2016年欧元区经济将增长1.5%和
8、1.6%。日本经济将出现小幅回暖。除了能源价格下跌影响之外，延迟提高消费税促进消费增长，2016年将重启核电，以及继续保持宽松的刺激政策推动日本经济小幅回暖。IMF预计，2015和2016年日本经济将增长0.6%和1.0%。新兴和发展中经济体增长压力仍较大。IMF预计新兴和发展中经济体2015和2016年经济将增长4%和4.5%。主要是基于独联体及拉美国家摆脱衰退、实现增长，印度经济将实现7.5%的增长。分析表明，尽管2016年俄罗斯、巴西等国经济衰退程度有望降低，但是大部分国家经济结构调整进展缓慢，美元加息带来的金融市场动荡，以及缺乏新增长动力等因素，使得新兴和发展中经济体经济增长能够保持在
9、4%左右就不错，回升的难度较大。展望2016年，世界经济仍将延续温和低速增长态势，国际经济环境依然复杂多变。初步预计，2016年世界经济将增长3.3%左右。发达国家保持温和复苏态势，新兴和发展中经济体经济仍存下行压力；全球贸易略有改观，但增速仍然较低；美联储货币政策将逐步回归正常化，但欧元区和日本仍将实施宽松货币政策，全球金融动荡和风险加大；能源和大宗商品价格中低位徘徊，地缘政治及突发事件将会推动价格剧烈震荡；跨太平洋伙伴关系协定（TPP）达成，各国政策博弈加剧。二、困难不可低估我国经济运行中结构性和周期性问题仍非常严重，缓解产能过剩矛盾的任务十分艰巨，房地产库存压力较大，企业生产成本持续攀升
10、，政府财政收入压力加大，金融风险开始显性化，有效供给不足的问题不断积累，宏观调控政策措施对经济拉动的边际效应下降，经济下行的压力仍然很大。1严重产能过剩与部分领域供给不足的矛盾并存。受前期产能扩张过快、外需持续低迷、以及国内需求结构从以住、行为主逐步转向以服务业为主，传统商品需求萎缩，与之对应的产业产能出现相对过剩，有的甚至绝对过剩。与亚洲金融危机时期不同，那时产能过剩主要是需求不足引发的，反映在1998年至2002年包括居民消费价格在内的价格全面下跌。本轮价格调整主要反映在工业品价格持续大幅度下跌上，表明产能过剩主要不是需求不足引发的，而是结构调整缓慢和改革滞后的结果。2房地产市场仍处于调整
11、期。经过十余年井喷式增长后，我国商品房存量已大幅度增加，房地产市场已经进入趋势性下跌和周期性减速的双重调整阶段。根据国际经验和房地产周期变化规律，房地产调整期一般需要3-5年，考虑到2014年已经开始调整，房地产库存调整至少还需要2年左右的时间。一是我国房地产市场已经由“供不应求、总体偏紧”的状态转向“供过于求、总体偏松”的状态。2013年我国城镇户均住宅已经超过1.05套，基本达到住房需求的峰值，因此目前住房需求动力大为减弱。二是随着房地产市场的总体形势变化，居民的资产配置也发生改变。由于投资房地产的预期收益下降，居民的资产配置开始更多地转向股权、期权投资等领域。三是房地产市场仍然面临较大的
12、“去库存”压力，城市间的分化更加明显。一、二线城市由于不断有新增外来人口流入和新兴产业的发展，“去库存”的压力相对较小，而其余城市房地产市场则陷入停滞状态。四是房地产市场价格仍然偏高。随着老龄化时代的到来，未来我国住房市场的刚性需求将减少，近期出台的房地产刺激政策无法改变这一长期趋势，而房地产市场价格的居高不下更加抑制了广大中低收入人群刚性需求的释放。3企业生产成本居高不下。虽然2015年以来政府数次降息降准、出台了一系列减税降费措施，旨在缓解企业“融资难、融资贵”问题，然而成效并不显著，尤其是对小微企业而言融资成本并未降低，银行惜贷、慎贷，甚至出现抽贷问题。企业除了需要承担利息成本之外，还需
13、要承担诸如评估费、保费、顾问费等费用，在很大程度上增加了企业的财务成本。与此同时，近年来，我国劳动力成本不断攀升，2008-2014年，中国私营单位就业人员平均工资年均名义增长率达到13.4%，扣除物价因素，实际增长10%左右。随着我国城镇化的快速推进以及商品房市场井喷式上涨，房价与地价相互拉抬，企业用地成本明显提高。中国制造业的物流成本较高。2014年中国物流成本占GDP的比重为16.6%，远远高于2014年美国（8.3%）和日本（8.5%）等发达国家的水平，也比世界平均水平（11.7%）要高。此外，制度性交易成本较高，进一步加重企业经营负担。4金融风险累积上升并显性化。当前，我国经济增长速
14、度放缓，劳动力等生产要素成本上升，资本收益减慢，各类隐性的风险开始逐步暴露出来。主要问题包括：传统产业产能严重过剩，企业的投资回报降低甚至出现大规模亏损，由此将导致企业盈利能力下降诱发财务风险并传导至金融市场；地方政府财政收入和土地出让收入缩减，然而2014年底我国地方政府债务总规模高达24万亿元，并陆续进入偿还期，地方性债务偿还问题危及银行等金融系统稳定；企业经营困难和房地产市场调整，引发银行贷款坏账率上升和影子银行风险增加，使得宏观经济发生系统性风险的可能性不断加大。上述问题相互作用、相互影响，会使“债务通缩”效应问题进一步恶化，可能引发2016年经济再次下行。所谓“债务通缩”是指经济在某
15、个时点处于“过度负债”的状态，引发债务清偿，引致资产价格下跌和负债率上升，相应的货币供给收缩和货币流通速度下降，并导致价格水平下降和实际利率上升，这会引发悲观情绪和信心丧失，影响经济发展。三、需要坚定信心2016年，国内外发展环境仍然错综复杂，一些领域困难和风险还在加大，经济向好的基础不牢、势头尚弱。从国际看，世界经济依然温和复苏，同时又面临新的不确定因素，不利影响可能有所上升。从国内看，我国经济长期向好的基本面没有改变，随着改革的全面推开其红利不断释放，但经济运行中一些深层次矛盾和问题不断显现，下行压力仍然较大，市场需求总体偏弱，工业领域价格和企业效益低迷，新旧增长动力接替尚需时日。总体来看
16、，我国经济将呈现出小幅缓降态势，初步预计，2016年我国GDP将增长6.5%以上，CPI将上涨1.5%左右。1发展动力加快培育引领经济平稳增长。一是创业创新亮点纷呈。大力推进双创的若干政策措施逐步落实，“互联网+”向更广阔领域拓展，为经济发展增添了新的动能。全国新登记注册企业日均新增超过1万家。二是新兴行业蓬勃发展。战略性新兴产业企业收入和利润保持较快增长，新能源汽车、工业机器人、智能电视、轨道交通设备等产品的产量实现两位数甚至成倍增长。三是创新驱动日益增强。国内发明专利授权量快速增长，研发经费占GDP的比重进一步提高，企业创新主体的地位日益增强。2市场活力不断释放激发经济平稳增长。随着简政放
17、权、放管结合、优化服务以及不断释放改革红利，政府服务成本有所降低，市场活力逐步提升，市场对资源配置的决定性作用日益增强。取消和下放一批行政审批事项，取消非行政许可审批类别；推进“三证合一、一照一码”等商事制度改革；清理规范中介服务，除特殊需要并有法律依据外，全面取消强制性中介服务；政府定价项目大幅减少，绝大多数商品价格由市场竞争形成。3经济结构持续优化支撑经济平稳增长。一是产业结构调整扎实推进。服务业保持较好发展势头，占国内生产总值比重持续提升，成为经济发展主导产业。同时工业内部结构加快调整，传统产业中缺乏竞争力的企业逐步退出市场，高技术产业和装备制造业保持较快增长。二是需求结构继续改善。网络
18、零售等新型消费模式迅猛增长，旅游、信息、文化、健康等服务消费持续升温。消费对经济增长的贡献率将继续提升。投资在增速放缓的同时实现结构优化，高技术产业、装备制造业投资均快于一般制造业投资，更快于高耗能行业投资，公共产品和公共服务领域的投资规模显著加大。三是新的增长极、增长带正在逐步形成。区域发展“四大板块”和“三大战略”统筹推进，国家级新区、产业转移示范区等新引擎、新载体、新样本作用突出。东部地区部分经济发达省份及时推动产业结构调整，转型升级取得较好进展，引领带动作用日益增强。随着消费、服务业等慢变量成为主导，经济增长的波动幅度会有所收窄。4宏观调控精准发力护航经济平稳增长。针对经济运行中的突出
19、问题，宏观调控将更加强调预调微调、精准发力，着力扩内需、稳外需，保持经济运行在合理区间。一是实施积极的财政政策和稳健的货币政策，注重加强对实体经济的支持。二是加大促投资力度，注重以增加公共产品和公共服务促进传统引擎升级。着力加强重点领域和薄弱环节建设，集中力量推进重大工程包建设。通过创新重点领域投融资机制，大幅减少前置审批事项，创新企业债券品种，投放专项建设基金，调低投资项目最低资本金等方式，支持鼓励有效投资。三是不断改善消费能力和消费环境，注重释放消费潜力。通过完善强农惠农富农政策、增加低收入群体收入等，促进城乡居民收入较快增长。加快推进重大消费工程，努力扩大信息消费，鼓励绿色消费，加快宽带
20、、城市停车场、电动汽车充电设施等建设，稳定住房消费，支持汽车消费，鼓励旅游休闲、文化教育、养老健康等消费。积极发展信用消费，降低部分日用消费品进口关税，丰富国内消费者购物选择。四是深入挖掘外贸发展潜力，注重培育外贸竞争新优势。通过多种方式促进外贸出口，努力保持我国国际市场份额。加强与“一带一路”沿线国家的经贸往来，提高贸易便利化水平，积极鼓励企业开拓沿线国家市场。大力发展服务贸易，在巩固劳动密集型服务出口的同时，促进资本技术密集型服务出口。大力发展新型贸易方式，实施鼓励跨境电子商务、外贸综合服务等新型模式发展的政策。5长期向好的基本面牢固促进经济平稳增长。我国经济发展的潜力、回旋余地和韧性都比
21、较大，保持经济持续健康发展具备较强支撑。总体来看，工业化、信息化、城镇化和农业现代化还处在深入推进阶段，经济发展仍处于大有可为的战略机遇期。一是区域发展的空间广阔。我国区域发展呈现阶梯型，东中西部发展水平存在一定差距。随着交通基础设施、信息基础设施向中西部延伸，区域间要素流动将更加便捷，东中西比较优势将得到更加充分的发挥。二是新型城镇化孕育着巨大的市场需求。中国的城镇化率只有55%，而且还有相当一部分人并不是完全固定生活在城市。中国的工业化伴随着城镇化还有一个长期的过程，这也是巨大的内需空间。新型城镇化具有综合性极强、产业间关联效应明显、生产要素集中集聚等特点，已经成为我国经济发展的重要抓手。
22、新型城镇化将通过市民化、城乡协调发展激发巨大的投资需求和消费需求。三是生产的综合优势较强。我国物质技术基础雄厚，产业体系完整，国民储蓄率较高，人力资本和科技创新对经济增长的贡献逐步提高，具有资金、劳动、科技等生产要素组合的综合优势。四、如何推进供给侧结构性改革2016年是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，也是推进结构性改革的攻坚之年。中央经济工作会议确定，连续第五年坚持“稳中求进”的工作总基调，积极的财政政策要加大力度，稳健的货币政策要灵活适度，保持经济稳定增长仍然是最重要的任务之一。坚持创新、协调、绿色、开放和共享五大发展理念。实施五大政策支柱，宏观、产业、微观、改革、社会等政策坚持“稳、
23、准、活、实、托底”的总体思路。加大重要领域和关键环节改革力度，在国企、财税、金融和社保等四大领域推出一批具有重大牵引作用的改革举措。此次会议主要亮点在于：全面系统地部署供给侧结构性改革，从战略上看，结构改革推进非一日之功，要打持久战，从战术上坚持以问题导向打好五大歼灭战：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，即“三去一降一补”。1打好“去产能”歼灭战。加大环保、能耗、质量、标准、安全等各种门槛准入，制度建设和执法力度，处置僵尸企业，该断货的断货，坚决拔掉输液管和呼吸机。目前，我国产能利用率明显不足，大量僵尸企业占有人财物等各类资源，产能过剩成为制约经济发展的“拦路虎”。尽管短期内我们仍然面临
24、着艰巨的稳增长任务，但是中央经济工作会议将“去产能”作为五大歼灭战的首要任务提出来，表明中央要下决心解决产能过剩问题。一是要依法为实施市场化破产程序创造条件，加快破产清算案件审理。清除部分地方政府为了社会稳定而阻挠企业破产重组等行为。二是要加大财税政策对去产能的支持力度，出台财税支持、不良资产处置、失业人员再就业和生活保障以及专项奖补等政策，同时，充分利用资本市场推进企业兼并重组。三是要尽可能多兼并重组、少破产清算，做好职工安置工作。将去产能所付出的社会成本降至可承受的范围。四是要严格控制增量，特别是要控制低端产能盲目重复建设，防止形成新的产能过剩。2打好“降成本”歼灭战。把整体税负降下来，不
25、合理的收费取消掉，把行政审批减下来。近年来，我国劳动力、土地、资金等要素成本不断上升，物流费用和交易成本居高不下，制造业原有的比较优势和后发优势逐步减弱。此次中央要打出一套降低企业成本的“组合拳”。一是要降低制度性交易成本。继续大力推进简政放权，清理规范中介服务，改善整体营商环境和政府廉洁程度等。二是要降低企业税费负担。除了进一步正税清费，减免小微企业税费，扩大营改增试点范围等政策外，明确提出了研究降低制造业增值税税率的措施，由局部降税扩大到普惠性降税。三是要降低社会保险费，研究精简归并“五险一金”。四是要降低企业财务成本，加快金融体制改革步伐，大力推进利率市场化，引导金融部门为实体经济让利。
26、五是要降低电力价格，进一步落实电力行业体制机制改革，并推进电价市场化改革，完善煤电价格联动机制。六是要降低物流成本，推进流通体制改革，加快全国统一开放、竞争有序市场体系建设。3打好“去库存”歼灭战。经过十余年井喷式增长后，我国商品房存量已大幅度增加，房地产市场面临较大的“去库存”压力，特别是三四线城市房地产市场去库存压力更加突出。此次会议提出的“去库存”歼灭战特指房地产领域的问题。中央从推进城镇化、培育新市民购房群体，深化住房制度角度出发，提出了化解房地产库存的全新政策思路，我国商品房市场将彻底告别重点为城市居民服务的时代。一是要落实户籍制度改革方案，允许农业转移人口等非户籍人口在就业地落户，
27、培育一批购买或租赁商品房的刚性需求群体。二是要推进以满足新市民为出发点的住房制度改革，同时，把公租房扩大到非户籍人口。三是要发展住房租赁市场，鼓励老百姓和机构买商品房用于出租。四是要鼓励和引导开发商适当降低商品住房价格，以增加有效购买力人群，并促进房地产业兼并重组，提供商品房有效供给。五是要推动房地产政策进一步回归以市场为主导，逐步清理和取消部分特殊时期采取的限贷限购等行政性措施。4打好“补短板”歼灭战。注重脱贫攻坚的精准度。目前，在我国供给体系中，中低端产品明显过剩，而放心的奶粉等食品、品牌服装箱包以及部分高端产品供给不足，电信、金融、教育、文化、养老、体育等领域被严重垄断或管制，阻碍了社会
28、资本的进入，导致这些领域供给严重不足。会议提出，要补短板、培育新供给。一是要打好脱贫攻坚战，坚持精准扶贫、精准脱贫，把脱贫作为补短板的重要一环。二是要支持企业技术改造和设备更新，提升企业有效供给能力。同时，培育发展新产业，打造新的增长点，提供有市场需求的高端产品和服务。三是要补齐软硬基础设施短板，不仅包括交通、市政等基础设施，也包括大气、水、土壤等治理设施，还包括教育、医疗、养老等公共服务设施。四是要保障农产品有效供给，保障口粮安全，保障农民收入稳定增长。5打好“去杠杆”歼灭战。依法处置非法集资等乱象，规范市场秩序。国际金融危机以来，我国政府、企业和居民部门的债务均出现较快上升。2014年我国总的债务占GDP的比重（总杠杆率）为235.7%，较2008年上升了65.7个百分点，特别是企业部门杠杆率高达123.1%，面临着较大的信用风险。当前，随着我国经济增长速度放缓，产能过剩、房地产库存压力、地方政府债务、企业经营困难等各类经济问题，最后都会导致金融风险的上升。会议提出，一是要依法处置信用违约，投资者要有风险意识，必须打破刚性兑付。二是要改进地方政府债券发行办法，继续通过债务置换等方式，有效化解地方政府债务风险。三是要规范各类融资行为，开展金融风险专项整治，坚决遏制非法集资，加强风险监测预警，妥善处理风险案件，坚决守住不发生系统性和区域性风险的底线。
