1、2009LED照明行业投资前景分析大全（一）第一部分：LED：变革照明的第三代革命 1LED代替白炽灯任重而道远 自20世纪60年代世界第一个半导体发光二极管诞生以来，LED照明因具有寿命长、节能、色彩丰富、安全、环保特性，被誉为人类照明的第三次革命。要达到家庭照明的领域还需要很长的路要走，要实现第三次照明革命要首先具备以下的照明成本分析。根据美国圣地亚国家实验室所做的LED照明成本分析，投资成本是将一个灯泡的购买成本（每兆流明）分摊到整个寿命周期，运行成本是指一个灯泡在运行时的成本（每兆流明时），拥有成本是投资成本和运行成本之和，反映了一个灯泡从购买、运行到寿终整个生命周期的总成本。到201
2、0年LED的拥有成本降至0.77美元每兆流明时，将低于荧光灯的1美元每兆流明时，到2020年LED的拥有成本将降至0.48美元每兆流明时，只有荧光灯的一半。LED照明技术的发展目标是：发光效率将分阶段从2002年的25流明/瓦提高到2007年75流明/瓦、2010年的150流明/瓦和2020年的200流明/瓦，发光成本将从2002的200美元/千流明降低到2007年的20美元/千流明、2010年的5美元/千流明和2020年的2美元/千流明。LED照明在2007年开始渗透进入白炽灯照明市场、2012年进入荧光灯照明市场，而大量取代白炽灯和荧光灯将分别在2012年和2020年。2世界主要国家半导体
3、LED照明发展战略 LED照明生产的效益显而易见，世界各国都在政府的大力资助下加快推进LED照明取代传统照明的步伐，日本、美国、欧盟、韩国、中国台湾和中国政府都制定了相应的发展计划。中国半导体LED照明发展战略 中国大陆为节约能源、实现经济和社会的可持续发展，于6月3日制定节能减排综合性工作方案半导体照明产业顺应了节能减排的宏观政策。从2005年开始科技部批准了大连、厦门、上海、南昌、深圳等五个半导体照明产业基地，之后在2007年和2008年相继批准石家庄、扬州等两个半导体照明产业基地，在政策、税收和资金上给予长期支持。国际上主要国家半导体LED照明发展战略请看下面表4第二部分 半导体照明产业
4、链、微观结构分析1LED制造流程 LED的制作流程包括上游的单晶片衬底制作、外延晶片生长，中游的芯片、电极制作、切割和测试分选，以及下游的产品封装。 国际和国内MOCVD设备基本是全进口的，主要厂商为美国VEECO公司和德国AIXTRON公司两家。2外延用MOCVD工艺及微观结构图 MOCVD全称为Metal Organic Chemical Vapour Deposition。第三部分 全球LED市场综述 1 LED市场规模 2004年全球LED市场规模为47亿美元，Isuppli 预计到2008年将增张到69亿美元，年平均增长率约为13%，其中高亮度和超高亮度LED市场年平均增长率将达到2
5、0%左右，到2008年二者合计占总体市场份额的三分之二，届时超高亮度LED单独的市场规模将达到16亿美元。在高亮度LED产品中，GaN基芯片由于产品附加值高，各国（地区）竞相扩大产能。GaN芯片的产能主要集中在台湾和日本，但中国大陆和韩国产能增长迅速，也成为重要的生产区域。中国大陆芯片产能变化提升较快，是全球GaN芯片产能增加最快的地区。芯片产能的增加一方面来自前几年所购MOCVD设备经过安装调试，陆续投入生产，如上海蓝宝、厦门三安、大连路美、上海蓝光等；另一方面也由于台湾厂商将部分芯片产能向大陆转移或台湾相关人员在大陆投资建厂，加快了国内芯片产能的提高，如厦门明达光电。另外，随着台湾外延生产
6、商对外延片出口的放松，国内部分厂商转而采用进口外延片来进行芯片批量生产，也在一定程度上提高了InGaN芯片的产量，如广东普光、士兰明芯等公司。 中国国内的蓝光芯片产能已经超过韩国，成为日本、台湾之后的第三大生产国，总体产能为台湾的34%。 2全球LED市场应用领域机构2004年手机应用市场占了高亮度LED市场的一半以上，随着手机应用市场的饱和，高亮度LED市场的增长速率将会放缓，估计增长率达到20%左右，市场总销售额达47亿美元左右。新兴应用市场如通用照明、汽车前灯、大屏幕LCD背光源等将成为高亮度LED市场增长的新动力，在大屏幕LCD背光源的推动下，2008年LCD背光源仍将占有26%的市场
7、份额，到2008年高亮度LED市场仍将增长一倍。2008年LED市场总销售额将达到69亿美元。未来景观照明和通用照明的LED市场增长速度最快，iSuppli 预计景观照明LED市场份额将从03年的2%增加到08年的8%。04年通用照明LED的销售额是9400万美元，到2010年将增长到8.75亿美元，年增长率将达52.3%，届时LED照明将在全球120亿美元至140亿美元的照明市场占据重要的位置。3全球芯片价格走势 日本LED厂商供应的白光LED价格已从2000年的每颗105日元（约1美元），下跌到2005年的44日元（不到0.5美元）、2009年的20日元；蓝光LED价格从2000年的每颗9
8、2日元跌至2005年的17日元，预计2009年下降到8日元。预计2008年全年跌幅在10%左右。2004年台湾厂商生产的蓝光LED价格跌幅达到30%，2004年底蓝光LED报价已跌至新台币0.60-0.80元，05年蓝光LED的价格跌势趋缓，全年跌幅在15%。预计08年全年跌幅在10%左右。 04年台湾白光LED价格跌幅在30%以内，04年底的平均报价在2.5元左右，由于台湾厂商积极进入白光LED领域，05年价格跌幅达到30%。 进入2008年，预计价格跌幅在10%左右。 导致价格持续走低的原因，主要是由于上游设备供应商MOCVD外延炉容量的不断扩大，致使LED外延生产商的单位生产成本下降。
9、从2003年以来，全球两大MOCVD设备厂商（美国的VEECO公司和德国的AIXTRON公司）的主流设备从2003年的6-8片机、2004年的12片机、2005年的15片机、2006年的21-24片机。在同样原材料的情况下，每个外延片的成本大幅度下降。目前主流设备的容量为24-30片左右，比2003年增加3倍以上，预计到2008年以后，主流设备的容量将达到45片左右。 第四部分未来五年之内LED需求的增长在哪里？1 各种背光源市场将是驱动LED需求增长的动力电视领域用LED背光源市场据DisplaySearch统计，2006年LCD-TV将有5%左右采用LED背光源，预计2008年全球液晶电视
10、需求至少可见到1,500万台的LED液晶电视，以电视平板平均使用150颗LED计算，每年至少需要22亿颗LED。可以看出，从2006年到2008LED背光源的快速成长期。如果按照2010年TFT-LCD市场销售额950亿美元，背光模组占其中20%计算，届时背光模组的份额约为190亿美元。据此推算，LED背光模组份额为15.39亿美元，这是比较保守的估计。笔记本背光源市场预计笔记本电脑的出货量将从2004年的47.1百万台增长到2011年的223百万台，其中采用LED背光源的笔记本电脑将从2004年的0.1百万台增长到2011年的167百万台左右，渗透率2011年将达到75%左右，而在2004年
11、渗透率只有0.2%。其中每部笔记本电脑用LED颗数是40-60个。台式显示器的背光源市场 预计台式显示器的出货量将从2007年的156.6百万台增长到2011年的177.5百万台，其中采用LED背光源的台式显示器将从2007年的0.2百万台增长到2011年的17.7百万台左右，渗透率从2007年的0.1%上升到2011年的10%左右。其中每台显示器用lLED数量为60个左右。LED路灯将在政府的推动下快速增长 LED路灯未来启动的关键驱动力是什么？在中国会加速启动吗？针对一系列的实际应用思考，我们对LED路灯取代目前的路灯的现实性进行分析，以期对投资者有所启发大陆对能源的需求伴随着经济的增长越
12、显重要中国目前GDP保持快速增长，但相对于国际发达国家的单位GDP能耗来看，我国是以高能源消耗来换取GDP的快速增长，这种GDP增长方式亟待改变。中国经济的告诉发展正面临着各种能源的压力，解决能源短缺时政府面临的最大挑战之一。中国政府也已经开始实现照明节能计划，目标是到2010年每年降低能耗10%。在目前的照明用电占整个用电的比例中，可以看出中国照明用电比例低于全球主要经济发达国家，也低于全球的平均水平，说明工业用电比例较高，从而使得单位GDP所消耗的能源明显高于全球平均水平。LED路灯相对于其他光源具有明显的优势 LED灯相对于其他光源有寿命长、发光效率提高空间大的优势，并且LED灯由于采用
13、物理P-N结的冷发光原理，使得LED灯转化效率高，也不存在汞灯污染源，被誉为绿色环保的照明能源并不为过。LED灯最高发光率为200流明/瓦，远高于其他的光源产品；其寿命理论值达到10万小时，远远高于其他光源产品。 目前LED路灯市场中，应用LED灯的比例很少，存在很大的替代空间，我们认为汞气体路灯由于环境污染将首先被LED灯替代，目前汞气体灯占LED路灯的30%市场份额，路灯在全球各国中站照明用灯的比例在15%-40%之间。未来3-5年，LED路灯占全球LED市场份额将从2007年的1%上升到2011年的7%左右。第五部分 国内LED上游企业的成本构成概要LED外延产品分为四元系和蓝光系列两种
14、，各种产品的成本由于原材料差异而有所不同。 自2001年以来，生产LED产品的上游主要原材料由于存在诸多的厂商竞争而保持价格下降的趋势。上游衬底厂商主要有Honeywell公司、京瓷公司、三菱公司等，而MO源供应厂商主要有EPICHEM公司、RohmHuss公司等。第六部分国内龙头三安光电和台湾主要厂商的比较 1 国内主要LED上游企业的外延片产能情况比较 2三安光电和境外上市公司的设备和常量比较我们以截止2007年底为止，对三安光电和台湾上游外延厂商的MOCVD设备及外延片、芯片产能进行比较。 进入2008年，全球各主要LED上游厂商继续扩充MOCVD设备，其扩充速度比较快。并且台湾大型液晶
15、面板厂商也进入MOCVD上游产业，像奇美光电和友达光电已经开始2008年LED外延扩张计划。3 三安光电和境外上市公司主要财务数据比较从年销售收入规模开看，日本Nichia公司（非上市公司）2006年6月2007年6月的财务年度中，销售收入达到20多亿美元，远远领先其他LED上游企业的年销售规模。 三安光电2007年的销售规模为44.53百万美元，其规模和台湾的璨圆光电规模相当，但和台湾的晶圆光电、华上光电及美国的CREE公司相比，其销售规模还有比较大的差距。 从盈利指标来看，2007年度三安光电的销售毛利率达到45%，净利润率达到27.2%，REO为20.50%，远高于其他国际大厂的盈利指标
16、。其中可能的原因分析来看，国内MOCVD设备折旧年限、国内制造费用先对较低、台湾厂商进入2008年实行股权、股票、分红等激励措施的原因造成国内上游LED厂商的盈利能力平均高于国外厂商。 第七部分LED产业面临的专利竞争分析 专利技术在LED发展中所起的巨大作用和其独特的专利分布方式，专利装入、授权及纠纷将极大的影响LED行业未来的发展格局。LED照明技术的核心专利基本都被国外几大公司控制，如日本的日亚、丰田合成、东芝，美国的Lumileds、Cree，德国的Osram公司等。这些公司利用各自的核心专利，采取横向（同事进入多个国家）和纵向（不断完善设计，进行后续申请）扩展方式，在全世界范围内布置
17、了严密的专利网。 对于中国台湾、中国大陆以及韩国等LED产业的后来者，虽然LED产业已经具有了一定规模，但由于在专利技术方面的被动，其发展却受到专利的很大牵制，这种情况在中国台湾地区表现最为突出。 Nichia仍是技术转让、授权、诉讼的主要发起人 由于在LED蓝光芯片及白光LED专利技术方面的霸主地位，Nichia在未来几年的专利转让、授权、诉讼中将继续处于主导地位。尽管Osram为主的欧美企业对技术转让授权持积极态度，但受持有专利所限，专利授权的主导方向还是由Nichia来确定。 从各种授权及纠纷的发生数量来看，以Nichia为主导的占据所有授权及纠纷总量的60%左右，其次是Osram公司，
18、这种状况在今年不会有太大改变。 我国LED技术起步较晚，在LED专利方面处于比较被动的局面，发展情况不容乐观。随着企业规模的不断扩展，有可能受到国际大公司的关注而卷入专利纠纷中。一般预计，2年内不会有针对我国企业的大规模诉讼案发生，但长远来讲，国内企业存在很大忧患。随着国内LED出口规模的扩大，我国台湾地区及韩国企业专利诉讼的减少，不排除Nichia等大公司将专利诉讼的重点向中国大陆企业转移的可能。但蓝宝石衬底上生产LED产品，尤其是量子阱结构的发光层设计及缓冲层生产方法在2010年将到期。 第八部分 附录：LED照明和普通照明的发光效率、成本比较近年来，利好政策推动了LED产业的崛起，深圳市
19、LED相关企业数量就由2007年的700余家，迅速发展到了如今的2000多家。在“国家半导体照明工程”的推动下，我国的LED产业已初步形成了包括LED外延片的生产、LED芯片的制备、LED芯片的封装以及LED产品应用在内的较为完整的产业链。深圳市、南京市等各大城市也纷纷响应号召，斥巨资组建LED产业园和产业基地，并颁布相关LED产业发展规划。目前，我国的LED产业已经形成了4大片区、7大基地的产业格局。一、LED产业崛起：照明改革风潮中国LED销量的首次快速增长，是从2003年正式启动国家半导体照明产业工程后，对城市交通信号灯大规模置换开始的。仅信号灯这一项，就带动当年我国半导体照明市场61%
20、的高增长。据行业特邀员罗百辉介绍，当时LED正在全世界范围内刮起了一阵照明改革风潮。在感受到LED的巨大诱惑后，当时的世界三大照明工业巨头通用电气、飞利浦、奥斯拉姆集团纷纷与半导体公司合作成立照明企业。美、日、欧盟皆由官方成立专案，编列预算与计划推行白光发光二极管照明。国家科技部为了及时与世界同步，联合其他部委正式紧急启动了“国家半导体照明工程”。LED的第二次发展来自2005年汽车用LED照明灯和室内LED装饰灯市场的快速增长势头，相对上一年，两者分别增长了53.1%和133.3%。在这一年中，国内半导体照明用LED市场销量突破10亿个达到11.7亿个，比2004年增长了49.0%。在200
21、8年金融危机爆发，国际需求大幅缩减时，LED产业把目光投向了国内市场。利好政策也随之而来，2008年12月科技部提出了开展“十城万盏”工程。另外，LED还凭借其寿命长和节能优势，被定义为节能减排、拉动内需举措的重要抓手，频频出现于国家各部委的政策文件和实施纲要中。在各个产业都发生滑坡之时，LED却上演了一出逆市上扬的好戏。罗百辉认为，LED产业的崛起，在很大程度上受益于2008年12月科技部提出的开展“十城万盏”LED应用试点示范城市的思路。今年3月16日，科技部高新司把原来的10座城市改为21座。这些城市未来将获得中央补助，在公共空间如道路、隧道、停车场与加油站等地方，安装LED照明灯具。二
22、、产业格局与优劣势分析我国“绿色照明工程”的实施始于1996年。实现这一计划的重要步骤就是要发展和推广高效、节能照明器具，节约照明用电，减少环境及光污染，建立一个优质高效、经济舒适、安全可靠、有益环境的照明系统。特别是2003年中国半导体照明工作小组的成立，标志着政府对于LED在照明领域的发展寄予厚望，LED作为光源进入通用照明市场成为未来产业发展的核心。在“国家半导体照明工程”的推动下，上海、大连、南昌、厦门和深圳等相继形成了半导体照明工程产业化基地。长三角、珠三角、闽三角以及北方地区则成为中国LED产业发展的聚集地。目前，我国的LED产业已形成了较为完整的产业链，我国的LED产业已初步形成
23、了包括LED外延片的生产、LED芯片的制备、LED芯片的封装以及LED产品应用在内的较为完整的产业链。深圳市、南京市等各大城市也纷纷响应号召，斥巨资组建LED产业园和产业基地，并颁布相关LED产业发展规划。目前，我国的LED产业已经形成了4大片区、7大基地的产业格局。在经历了买器件、买芯片、买外延片之路后，目前已经实现了自主生产外延片和芯片。现阶段，从事该产业的人数达5万多人，研究机构20多家，企业4000多家；其中上游企业50余家，封装企业1000余家，下游应用企业3000余家，并涌现了一批锐意创新、技术过硬的先进企业。在巨大内需的拉动下，LED产业前景一片光明，根据台湾拓墣产业研究所预估，
24、中国内地在“十城万盏”等政策带动下，今年LED路灯市场将需求140万盏，明年预计还将增长79%，达250万盏，占全球LED路灯需求超过5成。另外，大规模LED照明与户外广告牌应用也将以较快的速度增长。据记者从中投顾问得来的一份研究报告显示，2010年中国整个LED产业的产值将超过1500亿元。新能源将逐步取代传统能源成为推动社会经济进步的驱动器，而新能源往往又是伴随着新技术的诞生和进步应运而生的，LED产业就是新能源的一个典型的孵化器。行业专家罗百辉认为，目前我国LED产业优势和风险并存，政府有必要在政策、资金方面加大扶持力度LED产业发展。LED产业优势明显 LED是LightEmittin
25、gDiode(发光二极管)的简称，属于一种化合物半导体元件，能将电能转化为光。LED具有发光效率高、环保、寿命长、体积小等优点，是目前世界上最先进的照明技术。LED灯并非灯丝加灯泡的“老面孔”，而是以半导体芯片为材料的固态光源。它利用电子移动来发光，直接把电能转换成光能，其耗电量仅为传统灯泡的1/10，使用寿命却是传统灯泡的100倍。一个普通节能灯寿命在5000小时以上，是白炽灯的5倍，优质节能灯使用1年左右就可以收回成本，而大功率LED光源寿命达5万小时以上，几乎不存在维修成本，一次性投入的回报更大、更明显。产品主要应用在手机等设备背光源、交通信号灯、室外景观照明、室内装饰照明、汽车车内车外
26、照明、矿灯等安全照明等领域，其中手机使用量最大，占LED应用市场的36%，其次是信号指示领域，如交通指示灯，占比为17%。近几年来，随着半导体发光材料研究的不断深入，LED制造新工艺、新材料的开发和应用，各种颜色的超高亮度LED取得了突破性进展。LED照明以其发光效率高、耗电量少、使用寿命长、安全可靠性强、环保卫生等优越性，被业界认为是人类继爱迪生发明白炽灯泡后最伟大的发明之一。 LED学习门槛较低。尽管国内LED产业基础比较薄弱，工艺水平比较低，但国内一些企业通过聘请海外技术人员，在技术上不断取得突破，许多企业已经取得自主知识产权，国内优质企业的技术水平已经与台湾大厂的技术水平相差不大，与国
27、际大厂的整体差距也在不断缩小。LED的投资额比较小。LED初始投资一亿元就可建厂，联创光电、士兰微等行业内知名上市公司总资产也就10余亿元，国内企业进入门槛较低，容易实现滚动发展，这与集成电路制造及液晶面板制造动辄几十亿到上百亿人民币的投资而言显得“微不足道”，国内企业容易进入形成产业集群。资源优势明显。我国具有丰富的有色金属资源，镓、铟储量丰富，占世界储量的70%至80%，这使我国发展LED产业具有资源上的优势。技术成熟后，LED下游封装和器件生产属于劳动密集型，我国具备明显的劳动力成本优势。 目前，我国照明消耗约占整个电力消耗的20%，在当前能源极度稀缺的情况下，降低照明用电是节省能源的重
28、要途径。据调研测算，截至2010年，如果我国现有的1/3照明光源采用LED灯，可以节电1500亿度，每度电按0.8元计算，可以节约1200亿元。按照现有电力能源结构估算，相当于减排2500万至4320万吨二氧化碳，减少二氧化硫排放135万吨。此外，大多数普通节能灯的造型改进空间十分有限，而且不少节能灯所含的汞等对环境有害，灯管报废后如被人随意丢弃，容易出现节能但不环保的情况。而LED照明用的是冷光源，不需要充气，不需要玻璃外壳，不添加汞，从生产过程到使用过程至报废，全程完全避免汞污染。同时，由于光热转化效率高，发热量小，LED照明还可以有效地防止长时间照明引起的热污染。当应用于立面照明时，由于
29、LED灯是装设在楼板处的玻璃幕墙上并向玻璃幕墙外照射的，因此不会对住户产生光污染。此外，LED照明还具有显色性好、无频闪、光线柔和等特性，被誉为“绿色照明”。LED产业面临风险技术风险。LED属于高科技产业，生产技术和产品性能不断改进，行业内企业能否持续跟紧LED产业的技术进步，对公司来说至关重要。一旦技术落后，就会丧失市场份额甚至出现亏损，最终将形成恶性循环。国内尚未制订LED照明的标准，只能沿用传统钠灯的检测方法来检测LED灯，但两者是有本质区别的。另外，各地的应用标准也有所差异，导致企业跨地区开拓市场时遇到很大的阻力。产业转移风险。台湾约有80%的LED封装产能已经转移到大陆，中上游的芯
30、片、外延片产业转移却相对较少，但有增多的趋势。大陆LED产业结构提高，不可避免要遇到台资企业的竞争，两者相互竞争，目前来看，大陆企业尚处于下风。国内LED企业的规模小，大多没有超过100kk/月产能(蓝绿光)。我国上游产业的参与单位(特别是科研院所)都想建立自己产能，但起始阶段产能都不大，整个产业资源分散，没有规模，造成企业只能单个从国外进口价格高昂的芯片、议价能力低的状况，使成本居高不下。目前业界核心专利缺乏，特别是最关键的白光、大功率LED灯的热平衡问题、持久高效的荧光粉等专利，一直被欧、美、日垄断，压制着我国产业的发展。 宏观经济风险。全球性的经济萧条有可能影响到各国政策对LED行业的扶
31、持力度，LED产品在西方国家以及我国的普及速度也有可能低于预期。 在LED外延片、芯片生产方面，与国际先进水平比较，国产芯片一般的亮度、发光效率、抗静电能力、抗漏电能力以及品质控制水平仍有较大差距。因此，我国目前核心芯片特别是大功率led芯片主要依赖于从美国进口，价格居高不下，单个中小厂商分别采购，讨价还价的能力很小，成本压力很大。三、LED产业发展的思路由于LED灯的价格比传统钠灯昂贵，一次性投入较大，使得地方政府不敢大胆投入，导致LED灯在国内的推广应用速度远远落后于西方国家。作为一个新兴产业，LED照明的大规模产业化还需要一个长期的过程，目前国内外需求正持续快速增长。政府应抓住机遇，在政策上、资金上加大对LED的技术研发部门及企业的扶持和投入，为产业培养技术人才，把技术成果及时授权转让给企业。政府应适时扶持一些已有相当规模、竞争力强的企业扩大生产规模，整合行业资源，率先成为标杆企业，带领行业健康、快速发展。针对产业发展存在问题，一些制造工业人士罗百辉提出以下建议：1、鼓励地方政府大力推行LED灯。由于LED照明还没
