1、按照计算方法不同，利率分为单利和复利两种。单利是指不论期限长短，只按本金计算利息，利息不再计入本金重新计算利息。其计算公式是：C=P r n S=P（1+r n） C为利息额；P为本金，r为利率；n为借贷期限；S为本利和。复利是将上期利息并入本金并一并计算利息的方法，通称“利滚利”。复利计息： S=P（1+r）n C=S-P5、利率的决定理论（凯恩斯的利率决定理论）：利率取决于货币供求数量。货币供给是外生变量，由中央银行直接控制；货币需求则是一个内生变量，由人们的流动性偏好决定。而人们的流动性偏好的动机有三个：交易动机（日常交易的需要）谨慎动机（为预防意外的支出，如应付事故、失业、医疗等的支出
2、）投机动机（为了抓住有利的购买生利资产如债券、股票等有价证券而保有的货币）。交易动机和预防动机所需货币依赖于收入水平，所引起的货币需求是收入的递增函数投机动机引起的货币需求对利率反应灵敏，所引起的货币需求是利率的递减函数。L=L1+L2=L1（y）+L2（r）L社会货币需求总量；r利率；y收入水平L1交易、预防动机引起的货币需求函数L2投机动机引起的货币需求函数若MD代表货币需求，MS代表货币供给，则MD=MS=L时，货币供给与货币需求均衡，并以此决定利率。总结：利率完全取决于货币因素，不受实际因素的影响。 6、流动性陷阱：当利率低到一定程度时，整个经济中所有的人都预期利率将上升，债券的价格将
3、下降，从而所有的人都希望持有货币而不愿持有债券，投机动机的货币需求将趋于无穷大，若央行继续增加货币供给，将如数被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，货币需求曲线的尾端逐渐变成一条水平直线，从而利率不再下降，这种极端情况即所谓的“流动性陷阱”。在这种情况下，扩张性货币政策对投资、就业和产出都没有影响，货币政策失效。7、利率的期限结构（P258）：利率期限结构是指利率和金融资产期限之间的关系。是在同一时点上，同一品类而因期限差异而产生的不同的利率组合。利率期限结构理论要研究的是长短期利率存在差异的原因。仅指期限不同。收益曲线的四种情况：正收益曲线、反收益曲线、平收益曲线和拱收益曲线。利率的期限结
4、构包括三种理论预期理论；流动性偏好理论；市场分割理论这三者相互联系，各有侧重，分别从不同的角度对期限不同的利率之间的关系作出解释。 8、利率的风险结构（P256）：利率的风险结构是指相同期限但是不同品类的证券因风 险的不同而产生不同的利率水平。这反映了风险大小对利率的影响。利率的风险结构一般受以下几个因素影响：税收及费用：一般而言，利息收入的税率越高，它的利率相应也越高，反之亦然。违约风险：一般而言，违约风险越高，所要求的违约风险溢价（违约风险补偿对其风险承担性溢价就越低，利率就越低；反之亦然。3、1、汇率的直接标价法与间接标价法：直接标价法是对一定基数（1或100等）的外国货币单位用相当于多
5、少本国货币单位来表示。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。如：在中国汇市，USD100=CNY827.86, 在东京某银行报，USD1=JPY109.1间接标价法是以一定数量的本国货币单位为基准，用折合成多少外国货币单位来表示。欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。在伦敦汇市，GBP1=USD1.6010,纽约汇市，USD1=JPY110.182、购买力平价说：在金属货币流通条件下的古老理论。货币的汇率应由两国货币购买力之比决定的理论。货币购买力实际上是一般物价水平的倒数，所以，汇率实际是由两国物价水平之比决定。 这一学说是以两国的生产结构、消费结构以及价格体系大体相仿为限制条件
6、。具备这些条件，两国货币购买力的可比性较为充分；反之，可比性则较小。绝对购买力平价认为：一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。而购买力的大小是通过物价水平体现出来的。 根据这一关系式，本国物价的上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值。相对购买力平价弥补了绝对购买力平价一些不足的方面。两国货币的汇率水平将根据两国通胀率的差异而进行相应地调整。 它表明两国间的相对通货膨胀决定两种货币间的均衡汇率。当两种货币都发生通货膨胀时，它们的名义汇率等于其过去的汇率乘以两国通货膨胀率之商。绝对购买
7、力平价理论用来说明 汇率的决定，相对购买力平价用来解释汇率的波动。从总体上看，购买力平价理论较为合理地解释了汇率的决定基础，虽然它忽略了国际资本流动等其他因素对汇率的影响，但该学说至尽仍受到西方经济学者的重视，在基础分析中被广泛地应用于预测汇率走势的数学模型。4、1、CDs：大额可转让定期存单简称CDs，是美国花旗银行于1960年开始发行的一种大额定期存款凭证。特点：有定期存款较高的利息收入，又有活期存款流动性好的特点。银行通过发行CDs 可以增加中期资金来源。（1）与定期存款区别 定期存款记名、不可流通转让；而CDs不记名、可以流通转让。定期存款金额不固定，可大可小；而CDs金额固定，一般较
8、大。定期存款利率固定； CDs利率既有固定的，也有浮动的，且一般来说比同期限的定期存款利率高。定期存款可以提前支取，提前支取时要损失一部分利息； CDs不能提前支取，但可在二级市场流通转让。2）大额可转让定期存单的种类 按照发行者的不同，大额存单可以分为四类：A、国内存单。B、欧洲美元存单。它是美国境外银行发行的以美元为面值的一种可转让定期存单。C、扬基存单。也叫“美国佬”存单，是外国银行在美国的分支机构发行的一种可转让的定期存单。D、储蓄机构存单。它是由一些非银行金融机构（储蓄贷款协会、互助储蓄银行、信用合作社）发行的一种可转让定期存单。2、回购协议：回购协议，指的是在出售证券时，与证券的购
9、买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，并按商定的利率支付利息,从而获取 即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。（回购协议中所交易的证券主要是政府债券。银行承兑票据、大额定期存单等也可作为回购协议的对象。在回购交易中，若贷款或证券购回的时间为一天，则称为隔夜回购。若时间长于一天，则为期限回购。回购协议市场没有集中的有形场所，交易以电讯方式进行。大多数交易由资金供应方和资金需求者之间直接进行。）回购协议中的交易计算公式为：式中：PP本金、RR证券商和投资者所达成的回购时应付的利率、T回购协议的期限、 I应付利息、RP回购价格 3、
10、债券的价格计算：债券的发行价格为：若 P为发行价格， FV为票面面值，rb为票面利率, rm为市场利率（发行债券时的市场利率），n为债券的期限。 当rb = rm时，P = FV，为平价发行；当rb rm时，P FV，为溢价发行；当rb rm时，P FV，为折价发行。债券在二级市场上的流通价格：若债券为一次还本付息的话，从卖方的角度，转让的理论价格为：若 P为流通价格， FV为票面面值，rb为票面利率，m为债券卖方持有的期限， 从买方的角度：若 t为买方从购买到持有到期的期限，则t=n-m。rm是交易时的市场利率或买方期望的到期收益率.到期收益率相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满
11、期时可以获得的年平均收益率。若债券为分期付息，到期还本的话的话，转让的理论价格为：其中 rm 为买方期望的到期收益率，t为买方从购买到持有到期的期限。4、衍生的金融工具：衍生金融工具是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出来的新型金融工具，一般表现为一些合约，合约的价值由其交易的金融资产的价格决定。 5、期权（损益）：定义：期权：合约的多头方（购买方）有权利在约定的时间内，按照某一约定价格向合约的空头方。（出售方）购买或出售一定数量的特定标的物。期权买方：有权力在未来买入或卖出一定数量的特定资产，也可以选择不执行合约，但必须支付一定的期权费。只有权力而无义务。期权卖方：收取期权费，但必须承担
12、可能的交易义务。只有义务而无权利。期权的分类：看涨期权（期权买方可以在规定期限内按协议价格买入一定数量某种金融资产的权利，又称买入期权。）看跌期权（期权买方可以在规定期限内按协议价格卖出一定数量的某种金融资产的权利，又称卖出期权。） 6、期货：定义 期货就是买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定 的时间交收标准数量特定资产的协议。期货是由远期合约发展而来的，因此它的损 益情况与远期合约的损益情况相同，但是二者是有区别的。7、市场有效性假说：证券的价格以其内在价值为依据：高度有效的市场可以迅速传递所有相关的真实信息，使价格反映其内在价值；反之则否。也就是说，市场的有效与
13、否直接关系到证券的价格与证券内在价值的偏离程度。推论一：如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。推论二：如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。推论三：在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。在弱有效市场，存在信息高度不对称，提前掌握大量信息或内部消息的投资人就可以更准确地比别人识别证券的价值，在价格与价值有较大偏离的程度下，通过买进或卖出，获得超额利润。在强有效市场中，证券价格应该与预期价值一致，不存在价格与价值的偏离；如果一旦偏离，人们会
14、立刻掌握信息，并通过迅速的买进卖出的交易行为将差异消除。5、1、金融市场风险理论：市场风险：指由基础金融变量，如利率、汇率、股票价格、通货膨胀率等方面的变动所引起的金融资产市值变化给投资者带来损失的可能性。信用风险：指交易一方不愿意或者不能够履行契约义务，导致另一方资产损失的风险。操作风险：指由于技术操作系统不完善、管理控制缺陷、欺诈或其他人为错误导致损失的可能性。流动性风险：市场的流动性不强，致使证券持有者无法及时变现而出现损失的风险；或者是，由于证券持有人在现金流方面出现困难，不得不提前将金融资产低价变现，以致将账面损失变为实际损失的风险。法律风险：如签署的合同因不符合法律规定从而造成损失
15、的风险。政策风险：政府采取的经济政策的变动给投资者带来的风险。2、系统性风险与非系统性风险：投资分散化可以降低组合风险 。资产组合的风险分为两类：系统风险和非系统风险。系统风险即市场风险，是由利率、汇率、通货膨胀率等因素引起的市场风险，它作用于全体证券，而且不能通过投资多样化予于消除，即对于系统风险投资分散化无能为力。非系统风险是由各资产自身的原因引起的，像信用风险、流动性风险、法律风险等只作用于个别证券或若干证券的风险，可以通过增加持有资产的种类数量相互抵消的风险。有数据显示，如果持有资产种类数量超过20种，资产组合中的非系统风险就会抵消。3、资本资产定价模型：预期 无风险 该证券 市场风险
16、 收益率= 利率 + 的b 值 溢价从这个模型可以知道，无风险资产的系数为零，即bf = 0；市场组合的系数为1， 即bm = 1。4、市盈率：市盈率=每股市场价格/每股盈利评价股票价值时一种相对简单的方法：市盈率预期每股收益率市盈率反映股票价格与其盈利能力的偏离程度。市盈率过高，说明股票价值被高估；市盈率过低，说明股票价值被低估；我国的市盈率明显偏高的特点。6、1、商业银行的经营原则：（P283） 效益性、安全性、流动性原则。 依法独立自主经营的原则。 保护存款人利益原则。 自愿、平等，诚实信用原则。2、 商业银行的业务：（P279-P281）一、负债业务二、资产业务三、中间业务四、表外业务
17、3、 表外业务与中间业务：凡银行并不需要运用自己的资金而代理客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务统称中间业务，也称作无风险业务。它不需要动用银行自己的资金，且具有收入稳定、风险度低的特点，集中体现了商业银行的服务性功能。最常见的是传统的结算业务、代收业务、信托业务、租赁业务、信息咨询业务等。表外业务虽然不出现在资产负债表中，但却同表内的资产业务和负债业务关系密切，并在一定条件下会转化为表内资产业务和负债业务，因此我们也称为或有资产或或有负债。因此，它们是有风险的经营活动。通常表外业务表包括以下五种：担保业务、票据发行便利、贷款承诺、贷款出售 、金融衍生工具交易 。4、资产负债管理
18、理论（资产管理理论、利率敏感性缺口管理法）：（P284）资产管理理论：资产的流动性是指资产的价值不受损失的条件下的迅速变现的能力，这种能力通过一级准备金和二级准备金来实现。资产理论就是通过资产业务的管理，通过适当安排资产结构，使之在期限上与负债相匹配，来实现资产的流动性和安全性。利率敏感性缺口管理法：商业银行根据对利率变化的预测，积极调整利率敏感性资产与负债的结构，以便达到最大的盈利能力。利率敏感性资产（负债）指的是实行浮动利率的资产（负债）。由于市场利率的变化，利率敏感性资产（负债）给银行的净利差带来很大影响。因此，利率风险的防范主要针对利率敏感性资产、负债而言的。缺口（GAP）指的是一家银
19、行所持有的浮动利率资产（IRSA）超过浮动利率负债（IRSL）的额度。GAP= IRSA- IRSL对缺口的决策有三种模型：A、零缺口净利差不受市场利率的影响，相对较稳定。在市场利率变化不定的情况下保持零缺口，可使银行获得稳定的利差收入。一般小银行研究力量薄弱，对利率的预测能力较差，往往通过采取零缺口管理来减少市场风险，但是可能丧失潜在的获利机会，使银行收益降低。B、正缺口利率敏感性资产大于利率敏感性负债。当市场利率上升时，利息收入的增长大于资金成本的增长，商业银行净利差扩大。当大银行预测利率上升时，采取正缺口管理策略。C、负缺口利率敏感性资产小于利率敏感性负债。当市场利率下降时，资金成本的降
20、低快于利息收入的降低，商业银行净利差扩大。当大银行预测利率下降时，采取负缺口管理策略。5、放款审查的6C原则：品德、才能、资本、担保品、经营环境和企业的持续性 6、存款保险制度：（P77）7、新巴塞尔资本协议的内容：（P287）三大支柱：最低资本要求：最低资本充足率8%的数量规定1）资本构成 一级资本：核心资本，包括银行股权资本。 二级资本：附属资本，包括贷款损失准备金和次级债务（在支付了存款人和债券持有人之后才支付的债务） 。2）风险加权资产 风险加权资产是指对银行的资产加以分类，根据不同类别资产的风险性质确定不同的风险系数，以这种风险系数为权重求得的资产。风险加权系数： 0、20、50、1
21、00、150。根据资产类别、性质及债务主体的不同，将银行表内和表外项目划分为0、20、50、100、150五档，风险加权资产总额 = 资产负债表内资产风险权数 + 资产负债表外资产转换系数风险加权数 3）资本充足率的规定：资本充足率不低于8%，其中核心资本充足率不得低于4%。资本充足率=（资本扣除项）/风险加权资产 监管部门监督检查 强化金融监管当局的职责，强调银行和监管当局都应该提高风险评估能力，并提出较为详尽的配套措施。市场约束（信息披露）使市场纪律发挥作用的手段就是制定一套信息披露机制，以便市场参与者掌握有关银行的风险轮廓和资本水平的信息，也能够帮助银行和监管当局管理风险、提高经营的稳定
22、性。8、基础货币：（P166）基础货币，对于创造信用货币来说，“存款准备”与“流通中货币”这两者缺一不可。因而统称为基础货币，或称高能货币、强力货币。国际货币基金组织称之为“准备货币”。基础货币是中央银行对金融机构和社会公众的负债，包括金融机构在中央银行的准备金存款以及金融机构和社会公众持有的现金。从用途上看，基础货币表现为流通中的现金和商业银行的准备金。从数量上看，基础货币由银行体系的法定准备金、超额准备金、库存现金以及银行体系之外的社会公众的手持现金等四部分构成。其公式为：基础货币=法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金+社会公众手持现金 基础货币的构成的表达式： H = RC 式中，
23、H为基础货币（基础货币也称高能货币）；R为存款货币银行保有的存款准备金（准备存款与现金库存）；C为流通于银行体系之外的现金基础货币的特点：中央银行的负债、流通性很强、有派生性、具有可控性9、存款乘数：（P161、162）银行存款货币创造机制所决定的存款总额，其最大扩张倍数称为派生倍数，也称为派生乘数。它是法定准备率的倒数。若以K代表；则如下式：这里的 K 值只是原始存款能够扩大的最大倍数，实际过程的扩张倍数往往达不到这个值。仍设D为活期存款量的增额，rd为活期存款的法定准备率；再假定T为定期存款量的增额，rt为定期存款的法定准备率，R为总准备存款的增额，且定期存款与活期存款之比为t（T/D）。
24、则有：以上的分析模型没有涉及现金；贷款、存款、货币支付均在银行的账页上进行。然而，客户总会从银行提取或多或少的现金，从而使一部分现金流出银行系统，出现所谓的“现金漏损”。现金漏损额与活期存款总额之比称为现金漏损率，也称提现率。如用C代表现金漏损额，用 k 代表现金漏损率，则 dC /D； Ck D当设定包括现金的情况下，存款货币的创造乘数为：为安全或应付意外之需，银行实际持有的存款准备金常常高于法定准备金。超过法定要求的准备金，称超额准备金，以 E 代表。超额准备金与活期存款总额的比，称为超额准备金率，以 e 代表。这时，银行的初始准备为：这时的存款货币创造乘数考虑到活期存款与定期存款之分，考
25、虑到现金漏损，考虑到超额准备则是：10、货币乘数：（P167）货币乘数是基础货币与货币供给量扩张关系的数量表现，即中央银行通过投放或收回一单位基础货币，通过商业银行的存款创造机制，能使货币供给量增加或减少的倍数。货币供给量=基础货币货币乘数用MS代表货币供给，H为基础货币，m为货币乘数，则有： MS = m H 基础货币中的通货，即处于流通中的现金C，它本身的量，中央银行发行多少就是多少，不可能有倍数的增加； 引起倍数增加的只是存款准备R。例题：某国商业银行体系共持有准备金300亿元，公众持有通货数量为100亿元，中央银行对活期存款和非个人定期存款规定的法定准备金率为15%和10%。据测算，流
26、通中现金漏损率为25%，商业银行的超额准备率为5%，非个人定期存款比率为50%.试求： 存款乘数与货币乘数 求M17、中央银行：1、中央银行的职能：发行的银行银行的银行国家的银行2、中央银行的业务对基础货币的影响：3、通货膨胀目标制： 中央银行直接以通货膨胀为目标并对外公布该目标的货币政策制度。在通货膨胀 目标制下，传统的货币政策体系发生了重大变化，在政策工具与最终目标之间不再 设立中间目标，货币政策的决策依据主要依靠定期对通货膨胀的预测。 由政府或中央银行根据预测提前确定本国未来一段时期内的中长期通货膨胀目标 ，中央银行在公众的监督下运用相应的货币政策工具使通货膨胀的实际值和预测目 标相吻合
27、。 通货膨胀目标制，增加了货币政策的透明度；通过向公众解释实现通货膨胀目标 所需的代价和手段，则提高了货币政策的可信度。 通货膨胀目标制是长期货币政策目标。正确预测通货膨胀率的难度较大，以通货 膨胀为目标的国家并不排除在特殊情况下，环绕充分就业和经济增长等目标，允许 短期内偏离长期通货膨胀目标。对此，中央银行必须做出解释。4、货币政策工具（三大法宝及其优缺点）：（1）再贴现政策 再贴现政策是指中央银行通过直接调整或制定对合格票据的贴现利率，来干预和 影响市场利率以及货币市场上的供给和需求，从而调节市场货币供应量的一种货币 政策。 再贴现政策的优点： 一是能通过影响商业银行或其他金融机构向央行借款的成本来达到调整信贷规模和 货币供应量的目的。 二是能产生一种“告示效应”，即贴现率的变动，可以向银行和公众宣布中央银行政 策意向，表明中央银行货币政策的信号与它的方向，从而达到心理宣传效果。 缺点： 再贴现政策只能影响来贴现的银行，对其他银行只是间接地发生作用，政策的效果完全取决于商业银行的行为。因此，再贴现政策工具的灵活性比较小，缺乏弹性。（2）存款准备金政策 存款准备金政策是指中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过调整商业银行交 存中央银行的存款准备金比率，来改变货币乘数，控制商业银行的信用创造能力， 间接地控制社会货币供应量的活动。
