1、第一章建设项目财务评价案例类型： 投资估算； 财务评价； 不确定性分析。一、投资估算（一）主要考核知识点：1.建设项目投资构成生产性建设项目总投资应包括建设投资、建设期利息和流动资金三部分费用，见图1。图1建设项目投资构成非生产性项目只包括建设投资和建设期利息。2.建设投资估算方法（1）建设投资静态投资的估算方法1）单位生产能力估算法利用已建类似项目的单位生产能力投资乘以拟建项目的建设规模，得出拟建项目投资。其计算公式为：式中C1已建类似项目的静态投资额C2拟建项目静态投资额Q1已建类似项目的生产能力Q2拟建项目的生产能力f不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数2）生产能力指
2、数估算法根据已建成的类似项目生产能力和投资额，来粗略估算拟建项目投资额的方法，是对单位生产能力估算法的改进。其计算公式为：式中x生产能力指数，其他符号含义同前。3）系数估算法设备系数法，以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装工程费和其他工程费等与设备价值的百分比，求出拟建项目建筑安装工程费和其他工程费，进而求出建设项目的静态投资。其计算公式如下：式中C拟建项目的静态投资E拟建项目设备费P1、P2、P3已建项目中建筑安装工程费及其他工程费等与设备费的比例f1、f2、f3由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数I拟建项目的其他费用主体专业系数法，以拟建项目中投资
3、比重较大，并与生产能力直接相关的工艺设备投资为基数，根据已建同类项目的有关统计资料，计算出拟建项目各专业工程（总图、土建、采暖、给排水、管道、电气、自控等）与工艺设备投资的百分比，据以求出拟建项目各专业投资，然后加总即为拟建项目静态投资。其计算公式为：式中P1、P2、P3已建项目中各专业工程费用与工艺设备投资的比重；其他符号同前。郎格系数法，是以设备费为基数，乘以适当系数来推算项目的静态投资。其计算公式为：式中：C拟建项目静态投资E主要设备费Ki管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数Kc管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数静态投资与设备费用之比为郎格系数KL。即：4）比例估算法先求出已
4、有同类项目主要设备投资占项目静态投资的比例，然后再估算出拟建项目的主要设备投资，即可按比例求出拟建项目的静态投资。其表达式为：式中C拟建项目的静态投资K已建项目主要设备投资占拟建项目投资的比例n设备种类数Qi第i种设备的数量Pi第i种设备的单价（到厂价格）5）指标估算法建筑工程费用估算，一般采用单位建筑工程投资估算法、单位实物工程量投资估算法、概算指标投资估算法等进行估算。设备及工器具购置费估算，是根据项目主要设备表及价格、费用资料编制，工器具购置费按设备费的一定比例计取。安装工程费估算，通常根据安装工程定额、取费标准和指标估算投资。（2）预备费的估算方法预备费基本预备费涨价预备费基本预备费（
5、工程费工程建设其他费）基本预备费率涨价预备费It（1f）t1式中：It建设期t年的静态投资。包括：建设期t年的工程费、工程建设其他费和基本预备费；f建设期物价上涨率09版工程造价计价与控制教材采用的涨价预备费计算公式如下：式中PF涨价预备费；n建设期年份数；It建设期中第t年的投资计划额，包括工程费用、工程建设其他费用及基本预备费；即第t年的静态投资f年均投资价格上涨率；m建设前期年限（从编制估算到开工建设的年限）。（3）建设期贷款利息估算方法建设期各年贷款利息（年初借款本息累计本年借款额2）有效年利率3.流动资金估算方法流动资金是指生产性项目投产后，用于购买原材料、燃料、支付工资及其他经营费
6、用等所需要的周转资金。流动资金的估算方法有：扩大指标估算法和分项详细估算法两种。二、财务评价（财务分析）（一）主要考核知识点：建设项目财务评价是根据财务评价指标分析的结果，对建设项目可行性进行评价并给出可行与否的结论。建设项目财务分析包括融资前分析和融资后分析。融资前分析以动态分析为主，静态分析为辅；融资后财务分析是在融资前分析结论满足要求的基础上，考察项目在初步设定的融资条件下的盈利能力。 融资前财务分析方法首先编制项目投资现金流量表，然后计算出项目的财务内部收益率、财务净现值等动态盈利能力指标，也可计算投资回收期（静态）指标。项目投资现金流量表中的费用有现金流入和现金流出两大类。 现金流入
7、分析现金流入主要包括：营业收入、回收固定资产余值和回收全部流动资金三项费用。营业收入运营期年产品销售量销售价格回收固定资产余值的计算，可能出现如下两种情况：营运期等于固定资产使用年限，则固定资产余值固定资产残值营运期小于使用年限，则固定资产余值（使用年限营运期）年折旧费残值 现金流出分析现金流出主要包括：建设投资、流动资金投资、经营成本、营业税及附加和调整所得税等项费用。经营成本主要包括：生产成本和管理费用营业税及附加营业收入营业税及附加税率调整所得税年息税前利润调整所得税率（年营业收入营业税及附加息税前总成本补贴收入）所得税率息税前总成本经营成本固定资产折旧费无形资产摊销费修理费 编制项目投
8、资现金流量表项目投资现金流量表，见表1。表1 项目投资现金流量表序号费用名称建设期投产期达产期123456n1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收全部流动资金2现金流出2.1建设投资2.2流动资金2.3经营成本2.4营业税及附加2.5维持运营投资3所得税前净现金流量（12）4累计所得税前净现金流量5调整所得税6所得税后净现金流量（35）7累计所得税后净现金流量计算指标： 项目投资财务内部收益率（%）（所得税前）项目投资财务内部收益率（%）（所得税后）项目投资财务净现值（所得税前）（ic %）项目投资财务净现值（所得税后）（ic %）项目投资回收期（年）（所得税前
9、）项目投资回收期（年）（所得税后）表中：1）补贴收入是指与收益相关的政府补贴。2）维持运营投资是指在项目运营期内需投入的使得固定资产正常运营的投资，按照企业会计准则，该投资能够予以资本化的，应计入固定资产原值并计提折旧，否则只能按费用化处理。财务评价指标计算 用试算法进行计算当折现率为i1%时，计算期末累计折现后的净现金流量大于零，FNPV0；而当折现率为i2%时，计算期末累计折现后的净现金流量小于零，FNPV0，且i2i1不超过2%5%，即可用线性插入法求得财务内部收益率FIRR。当FIRRic，则项目可行。 表2 项目投资现金流量表的延长表序号费用名称建设期投产期达产期123456n1净现
10、金流量2折现系数i1%3折现后净现金流量4累计折现后净现金流量5折现系数i2%6折现后净现金流量7累计折现后净现金流量2.融资后财务分析方法（1）编制借款还本付息表、总成本费用表、利润与利润分配表1）借款还本付息表，格式见表3。表3 借款还本付息计划表序号年 份项 目1借款11.1期初借款余额1.2当年借款1.3当年还本付息1.3.1其中：本金1.3.2利息1.4期末余额2借款22.1期初借款余额2.2当年借款2.3当年还本付息2.3.1其中：还本2.3.2付息2.4期末余额3借款合计3.1期初借款余额（1.1）+（2.1）3.2当年借款（1.2）+（2.2）3.3当年还本付息（1.3）+（2
11、.3）3.3.1其中：还本（1.3.1）+（2.3.1）3.3.2付息（1.3.2）+（2.3.2）3.4期末余额2）总成本费用表,格式见表4。总成本费用经营成本折旧费摊销费利息其他费用表4 总成本费用表序号费用名称计 算 期1经营成本2固定资产折旧费3无形资产和其他资产摊销费4建设贷款利息5流动资金贷款利息总成本其中：固定成本可变成本3）利润与利润分配表，格式见表5。通过利润与利润分配表的编制，计算出项目资本金净利润率和项目总投资收益率等静态盈利能力指标，考核项目资本金的净利润率和总投资收益率是否高于同行业的水平。表5 利润与利润分配表序号项 目1234561营业收入2总成本费用3营业税金及
12、附加4补贴收入5利润总额：-+6弥补以前年度亏损7应纳税所得税额：8所得税：33%9净利润：-10期初未分配利润（或期初未弥补的亏损）11可供分配利润：（或 ）12法定盈余公积金：10%13可供投资者分配利润：14应付投资者各方利润：-15未分配利润：-16息税前利润：（年利息支出）17息税折旧摊销前利润：折旧摊销注：应纳所得税额为利润总额按国家规定进行调整后的数额。即：企业发生年度亏损时，可用下一年度税前利润弥补，下年度税前利润不足弥补的可在5年内延续弥补，5年内不足弥补的，用净利润弥补。（2）项目资本金现金流量表表6 项目资本金现金流量表序号年 份项 目123456781现金流入（CI）1
13、.1营业收入1.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出（CO）2.1项目资本金2.2贷款本金偿还2.2.1建设投资贷款本金偿还2.2.2流动资金贷款本金偿还2.3贷借款利息支付2.3.1建设投资贷款利息支付2.3.2流动资金贷款利息支付2.4经营成本2.5营业税金及附加2.6所得税2.7维持运营投资3净现金流量（CI-CO）4累计净现金流量计算指标：资本金财务内部收益率（%）（3）财务评价指标计算 式中：EBIT指项目正常年份的年息税前利润或营运期内年平均息税前利润。TI指项目总投资即：总投资收益率，是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或营运期内年平均息税前利润（
14、EBIT）与项目总投资（TI）的比率。式中：NP指项目正常年份的净利润或营运期内年平均净利润EC指项目资本金即：资本金净利润率（ROE），是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内平均净利润（NP）与项目资本金（EC）的比率。3）资本金财务内部收益率（FIRR）计算方法与融资前的财务内部收益率相同。三、不确定性分析（一）主要考核知识点：1.盈亏平衡分析盈亏平衡分析的目的就是寻找出不赔不赚的平衡点，即：盈利与亏损的分界点。在这一点，项目总收益项目总成本。盈亏平衡分析的基本公式：产量盈亏平衡点产品单价（1-销售税及附加税率）固定成本单位产品可变成本产量盈亏平衡点产量盈亏平衡点 单价盈亏平衡
15、点设计生产能力（1-销售税及附加税率）固定成本设计生产能力单位产品可变成本单价盈亏平衡点 2.敏感性分析敏感性分析主要解决以下两个问题： （1）掌握各因素变化对财务评价指标影响的计算方法，并找出其中最敏感的因素；（2）利用平面直角坐标系描述各影响因素对财务评价指标影响的敏感程度。直线斜率越大，表示评价指标对该因素越敏感。 第二章工程设计、施工方案技术经济分析考试大纲要求的内容：建设工程设计、施工方案综合评价法；建设工程设计、施工方案比选与优化；工程网络计划的调整与优化。案例类型： 综合评价法的应用； 价值工程的应用； 费用分析比较法； 网络计划法的应用。一、综合评价法的应用（一） 主要考核知识
16、点：1.建设工程设计、施工方案定性评价与定量评价定性评价主要是利用定性分析评价指标对若干可行方案进行评价从而选择较优方案。如，建设工程设计方案对建筑物的适用性、可靠性、安全性、与环境的适宜性等方面的影响；再如，施工方案对施工操作难易程度和安全可靠性、为后续工程创造有利条件的可能性、利用现有或取得施工机械的可能性、为现场文明施工创造有利条件的可能性、施工方案对冬雨期施工的适应性等。对定性评价结论基本相同或差别不大的若干设计、施工方案，需要进一步利用定量分析评价指标进行评价，从而选择最优方案。常用的定量评价方法有：单指标评价法、多指标评价法。2.建设工程设计、施工方案单指标评价方法该方法是通过对建
17、设工程设计、施工方案的某项定量评价指标的计算、分析、比较，从而评价方案优劣。如在建设工程中较常采用的工期指标、劳动量消耗指标、材料物资消耗指标、费用（成本）指标等。3.建设工程设计、施工方案多指标评价方法通过对建设工程设计、施工方案若干技术经济指标的计算、分析、比较，从而评价方案优劣的多指标评价法又可分为多指标对比法和多指标综合评分法。（1）多指标对比法利用这种方法首先需要将指标体系中的各个指标，按其在评价中的重要性，分为主要指标和辅助指标。主要指标是能够比较充分地反映工程的技术经济特点的指标，是确定工程项目经济效果的主要依据。辅助指标在技术经济分析中处于次要地位，是主要指标的补充，当主要指标
18、不足以说明方案的技术经济效果优劣时，辅助指标就成为进一步进行技术经济分析的依据。（2）多指标综合评分法这种方法首先对需要进行分析评价的设计、施工方案设定若干个评价指标，并按其重要程度确定各指标的权重，然后确定评分标准，并就各设计方案对各指标的满足程度打分，最后计算各方案的加权得分，以加权得分高者为最优方案。其计算公式为：式中 S设计方案总得分Si某方案在评价指标i上的得分wi评价指标i的权重n评价指标数二、价值工程的应用（一）主要考核知识点：1.价值工程基本原理“价值”，是功能和实现这个功能所耗费用（成本）的比值。其表达式为：/式中：V是价值系数，F是功能系数，C是成本系数。功能系数各功能得分值/全部功能得分值之和成本系数各项目成本值/全部项目成本之和价值系数功能系数/成本系数2.价值工程在设计、施工方案评价、比选与改进中的应用在工程设计、施工等各建设阶段开展价值工程活动的一般步骤是：方案功能分析方案功能评价方案创新方案评价。（1）价值工程在方案评价、改进中的应用在对设计、施工方案进行评价和确定重点改进对象的基本过程是：1）选择开展价值工程活动的对象；2）分析研究对象具有哪些功能，各项功能之间的关系，确定功能评价系数；3）计算实现各项功能的现实成本，确定成本系数
